UNIVERSIDAD DE PANAMA

ADMINISTRACION FINANCIERA 1
MODULO 3
(Parte B)

Tema : Análisis e interpretación de Estados Financieros.

A. Razones financieras
1. Razones financieras: El análisis de razones financieras implica métodos de
cálculo e interpretación de razones financieras para analizar y supervisar el
desempeño de la empresa.
2. Informe.
Un informe financiero es una recopilación de información en la que un
analista, mediante el uso de comentarios, explicaciones, sugerencias,
dibujos, gráficas, etc., hace accesible a sus clientes, los conceptos y las
cantidades que contienen los estados financieros que fueron objeto de
su estudio previo. El contenido de este informe está integrado por un
cuaderno o libreta, que a su vez está compuesto por dos cubiertas y una
serie indefinida de hojas donde expone lo antes mencionado estructurado
de distintas formas para enseñar información puntual y necesaria.
3. Interés de razones financieras es el análisis de razones de los estados
financieros de una empresa es de interés para los accionistas, acreedores
y la propia administración de la empresa.
4. Tipos de comparaciones en las razones financieras
a. Razones de liquidez.
A los acreedores les interesa sobre todo la liquidez a corto plazo de la
compañía y su capacidad para hacer pagos de intereses y del capital.
Liquidez- Es la capacidad de una empresa para satisfacer obligaciones
a corto plazo. Al igual la liquidez se refiere a la solvencia de la posición
financiera global de la empresa, o sea la facilidad con la que pagan sus
facturas.
Las dos medidas básicas de liquidez son:
1. Razón del circulante- Medida de liquidez, calculada dividiendo los
activos circulantes de la empresa entre sus pasivos circulantes o
sea:
RC = AC
PC
Nota: Cuando es muy alta la Razón circulante se considera que la
empresa es liquida.
2. Razón rápida (prueba del ácido) – es la medida de liquidez que se
calcula dividiendo los activos circulantes de la empresa menos los
inventarios entre sus pasivos circulantes.
R rápida = AC – Inventarios
 Pasivos circulantes
b. Razones de actividad. Miden la velocidad con la que varias cuentas se
convierten en ventas o efectivo, es decir ingresos y egresos.
Para medir la actividad de las cuentas corrientes mas importantes hay
varias razones que se mide, los inventarios, cuentas x cobrar y cuentas
x pagar.
Se evalúa de la siguiente manera:
 Rotación de inventario – mide la actividad o liquidez
del inventario de la empresa.
Rotación de inv. = costo de ventas
Inventario
La rotación del inventario se puede convertir fácilmente en una edad
promedio de inventario- dividiendo entre 360-el N° de supuestos días
en un año. (50 dias) 360=7.2 ).
Este valor también se puede ver como el número promedio de días
de venta en un inventario.
 Período promedio de cobranza.
Es el período de cuentas x cobrar y es útil para evaluar las
políticas de crédito y cobranza.
Esto se obtiene dividiendo el saldo de las cuentas x cobrar entre
el promedio de ventas diarias.
PP cobranza = cuentas x cobrar = Cuentas x cobrar
Prom de ventas x día ventas anuales
360
 Período de promedio de pago.
Es el período promedio de cuentas x pagar, se calcula de la
misma manera que el período de cobranza.
PP de pago = Cuentas x pagar = cuentas x pagar
P de compras x día compras anuales
360
c. Razones financieras de endeudamiento.
La razón de endeudamiento es una relación financiera que indica el
porcentaje de activos de una empresa que se proporciona con respecto
a la deuda. Es la proporción de la deuda total (la suma de los pasivos
corrientes y pasivos a largo plazo) y el activo total (la suma de los
activos corrientes, activos fijos y otros activos tales como el fondo de
comercio).
Por ejemplo, una empresa con $ 2 millones en activos totales y $ 500.000
de deudas tendría un una razón de endeudamiento del 25%.
Índice de endeudamiento = Total de pasivos ÷ Total de activos.
 El coeficiente debe de ser menor al 50%. Si fuese mayor indicaría que
mas del 50 % de sus activos totales estaría financiado con deudas, lo
que
no es conveniente, porque entonces el control de la empresa estaría en
poder de los acreedores.
d. Razones de rentabilidad.
Existen muchas medidas de rentabilidad y la misma facilitan a los
analistas la evaluación de las actividades de la empresa respecto a un
nivel dado de ventas, nivel cierto de activos o de la inversión del
propietario.
Algunas medidas de rentabilidad:
a). Estado de resultados de formato común.
Un estado de resultados es el que cada elemento se expresa como
un porcentaje de ventas.
Estos son útiles para comparar desempeños a través de los años.
Las 3 razones de rentablidad son:
1. El margen de utilidad bruta. Mide el porcentaje de cada dólar
de ventas que queda después de que la empresa ha pagado
todos sus productos.
Margen de utilidad bruta = ventas - costo de ventas =Utilidad bruta
Ventas Ventas
2. Margen de Utilidad operativa
Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después
de deducir todos los costos y gastos que no son intereses,
impuestos, y dividendos de acciones preferentes.
Representa las utilidades puras, ganadas x cada dólar de ventas.

Margen de utilidades operativas = Utilidad operativa

Ventas
3. Margen de utilidad neta.
Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después
de que se han deducido todos los gastos y costos incluyendo
intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.
M utilidad Neta = U disponibles para los accionistas comunes
Ventas