Universidad Rafael Landívar

Mercado de Capitales
Sara Calderón
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Evaluación de instrumentos financieros

Bono del tesoro:

• Emisor: El emisor es el Estado de la República Guatemala, y lo hace a través del

Ministerio de finanzas, según el artículo 2 de la Constitución Política de la
República de Guatemala, su deber es garantizar a los habitantes la vida, la
libertad, la justicia, la seguridad, la paz y el desarrollo integral de la persona.
• Instrumento: Bono del Tesoro
• Fecha de emisión: 08/08/2018
• Fecha de vencimiento: 07/08/2023
• Plazo: 1 año
• Rendimiento: 6.3750%
• Periodicidad de pago: Semestral
• Monto mínimo de inversión: Q10,000.00
• Liquidación: Se da un día después de la adjudicación en licitación o de la aceptación de
la orden de ventanilla.
• Cupón: 3.1875%
• Valor nominal: Q10,000.00

Períodos 0 1 2
Desembolso -Q 10,000.00
Cupones Q 318.75 Q 318.75
Recompra Q 10,000.00
Flujo total -Q 10,000.00 Q 318.75 Q 10,318.75
Rendimiento semestral 3.1875%
Rendimiento anual 6.3750%

Monto: Q 10,00.00
Precio:101 -> Q 10,100.00

años 0 1 2
Desembolso -Q 10,100.00
Cupones Q 318.75 Q 318.75
Recompra Q 10,000.00
Flujo total -Q 10,100.00 Q 318.75 Q 10,318.75

Rendimiento semestral 2.6674%

Rendimiento anual 5.3348%
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Pagaré de Arrendadora Centroamericana S.A. (ARCESA)

• Emisor: ARCESA.
Empresa guatemalteca con 38 años de experiencia en el mercado financiero,
especializado en operaciones de Leasing, Factoring e Inversiones. El leasing es un
contrato a través del cual ARCESA adquiere un bien previamente elegido por el
cliente para dárselo en uso durante el plazo pactado mediante el pago de rentas,
ante la finalización de este, el cliente tiene la opción de adquirir el bien a cambio del
pago de un valor residual establecido desde el inicio. El factoring por otra parte
consiste en alternativa de financiamiento que permite a las empresas obtener
liquidez mediante la utilización de sus cuentas por cobrar.
• Instrumento: Pagaré
• Fecha de emisión: 18/01/2022
• Fecha de vencimiento: 22/11/2022
• Plazo: 10 meses a partir de febrero de 2022
• Rendimiento: 7.7500%
• Periodicidad de pago: Mensual
• Monto mínimo: Q10,000.00
• Cupón: 0.6458%
• Valor nominal: Q50,000.00

Rendimiento mensual 0.6458%

Rendimiento (10 meses) 6.4583%
Monto: Q 50,00.00
Precio:101 -> Q 50,500.00

Rendimiento semestral 0.5428%

Rendimiento (10 meses) 5.4282%
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Pagaré de CONTECNICA,S.A. BI-CREDIT

• Emisor: CONTECNICA, S.A.

Entidad inscrita en el registro mercantil el 27 de julio de 1981 y se dedica al
financiamiento de terceros a través de la emisión y administración de las tarjetas de
crédito. Cabe resaltar que forma parte del GRUPO FINANCIERO BI.
• Instrumento: Pagaré
• Fecha de emisión: 08/02/2022
• Fecha de vencimiento: 26/01/2023
• Plazo: 349 días
• Rendimiento: 4.25%
• Periodicidad de pago: Mensual
• Monto mínimo: Q10,000.00
• Cupón: 0.3542%
• Valor nominal: Q20,000.00

Rendimiento mensual 0.3542%

Rendimiento (12 meses) 4.2500%
Monto: Q 20,00.00
Precio:101 -> Q 20,200.00

Rendimiento semestral 0.2694%

Rendimiento (12 meses) 2.6937%
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Resolución de inversiones
• Bono del tesoro:
El bono del tesoro se mira como una buena inversión ya que se tuvieron
rendimientos positivos, cabe resaltar que al ser una inversión de poco riesgo los
rendimientos tienden a ser menores comparados con otras opciones de inversión,
en cuanto al pago semestral se preferiría que este fuera mensual si se valora el valor
de dinero en el tiempo, pero a pesar de eso sigue siendo una buena inversión. Entre
los puntos a notar y que cuestionan la decisión de inversión el que país tiene una
calificación de riesgo correspondiente a BB- según Standard & Poor´s 2021 lo cual
quiere decir estable pero que a su vez la probabilidad de cumplir con sus
obligaciones, se maneja con cierta incertidumbre.

• Pagaré ARCESA
El pagaré ARCESA se visualiza como una de las inversiones más prometedoras de las
evaluadas, puesto que tiene un pago mensual y la tasa de cupón con respecto a las
demás opciones, por otra parte ARCESA ha obtenido una calificación de A2+(gtm)
indicando así que cuenta con una capacidad satisfactoria para cumplir con sus
compromisos financieros, pero a pesar de esto es más susceptible que emisores con
mejor calificación a escenarios adversos de negocios y cambios en las condiciones
económicas , por lo cual este también es un aspecto a tomar en cuenta.

• Pagaré BI-CREDIT
Se cuenta con el pagaré de CONTECNICA, S.A. esta muestra el rendimiento más bajo
con respecto a las otras opciones de inversión, sin embargo, el riesgo de esta es
mucho menor puesto que su calificación de riesgo esta alineada a la de su casa
matriz Banco Industrial S.A, siendo esta AA (gtm) según Fitch Ratings, lo cual quiere
decir que se presenta como una institución estable con alta calidad crediticia.
Finalmente se puede decir que es una buena opción de inversión, pero a precios
mayores los rendimientos bajarán por lo tanto lo ideal sería obtenerlo a un precio
de 100 ya que en caso contrario se sacrificaría rendimiento y sería una mejor opción
invertir en otros instrumentos financieros.
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Bibliografías
• okler.net. (s. f.). BVNSA. Bolsa de Valores Nacional Guatemala.
http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/despliega_subasta_holandesa.php?code=MjEyKl
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• okler.net. (s. f.-b). Centro del Inversionista- Más Información. BOLSA DE VALORES
NACIONAL GUATEMALA.
http://www.bvnsa.com.gt/CI/mas_informacion.php?code=UEFSUkVOREEzUSoyMj
ExMjAyMjAzMDkwNzc1MDBBQyozMjQwMDAwLjAwICAgICAgICAgICAgICAgICAgIC
A=#
• http://arcesa.com.gt/servicios/. (s. f.). Arcesa | Servicios. ARCESA.
http://arcesa.com.gt/servicios/
• BI-CREDIT. (21–08). PAGARÉS BI-CREDIT 1.
http://www.bvnsa.com.gt/paginas/prospectos/PBICREDIT1.pdf
• Jiménez, N. (2019, 17 abril). Características y funciones del Estado de Guatemala. El
país de los jóvenes. https://www.elpaisdelosjovenes.com/funciones-del-
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egral%20de%20la%20persona.%E2%80%9D