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1.

Por qué se llama mercado de derivados

El mercado de derivados es un instrumento financiero que asegura el precio a futuro


de la compra o venta del bien subyacente o de referencia, esto con el objetivo de
prevenir las posibles variaciones al alza o a la baja del precio que se genere sobre
éste producto.

2. Ejemplo de un derivado

Ya entrados en el tema y entendiendo los conceptos pasemos a un ejemplo


práctico en el cual se plantea la negociación y liquidación de un futuro.

Para nuestro ejemplo vamos a implementar los siguientes supuestos:

 Precio de compra de futuro por acción: $2.800


 Tamaño del contrato: 1.000 acciones
 Monto total de la posición: $2.800 x 1000 = $2.800.000

Para realizar el futuro el inversionista debe entregar el 14% del valor total como
garantía (Este valor es un supuesto, la garantía depende del futuro que vaya
adquirir normalmente oscila entre 12% y 19%):

Garantía: $2.800.000 x 14% = $392.000 (valor de la garantía)


Supongamos que la acción tiene un comportamiento positivo y pasa de valer
$2.800 a $3.000 en el tiempo acordado, ahora el inversionista habría ganado:
($3000 – $2800) x 1000 (acciones) = $200.000

Lo que quiere decir que con el valor de la garantía ($392.000) el inversionista


ganaría $200.000 representando una rentabilidad de $200.000/$392.000 =
51.02%; Mientras en una inversión normal, además de necesitar todo el capital
para comprar las acciones la rentabilidad seria de: $200.000/$2.800.000 = 7.14%.

3. Qué es un contrato Forward

Este tipo de instrumento derivado es el más antiguo, este tipo de contrato se conoce
también como un “contrato a plazo”.

Este contrato obliga a sus participantes a comprar / vender un determinado activo


(subyacente) en una fecha específica futura a un cierto precio. Se construye
partiendo de cierto subyacente a su precio actual y costo de financiamiento.

4. ¿Como se le llama a un mercado al alza?


Un mercado en alza es un mercado de acciones que se caracteriza por un aumento
sostenido en el precio de las acciones. Esto ocurre cuando los inversores creen que
la tendencia positiva continuará a largo plazo.

5. ¿Cómo se le llama a un mercado a la baja?

Un mercado bajista, en el que los precios de las acciones bajan. Esto suele ocurrir
cuando los inversores creen que la economía empeorará y el desempleo
aumentará.

6. ¿Qué es un activo subyacente?

Un activo subyacente es un tipo de activo real o financiero que cotiza en el


mercado. Se utiliza como valor de referencia para los contratos de productos
financieros derivados. La cotización en el mercado de los activos subyacentes sirve
por lo tanto como base para establecer el valor de determinados productos
financieros derivados.

7. ¿Qué es el CBOT?

La Chicago Board of Trade (CBOT) es uno de los mercados de commodities más


antiguos del mundo

8. ¿Qué es el CME?

Es una compañía estadounidense de mercados financieros que opera una bolsa


de opciones y futuros. Posee y opera grandes mercados de futuros y
de derivados en Chicago, Nueva York, e instalaciones de cambio en Londres,
utilizando plataformas de negociación en línea. También es propietaria de los
índices bursátiles y financieros del Dow Jones, y del CME Clearing Services, que
proporciona liquidación y compensación de intercambios comerciales.

9. ¿Qué es el CME Group?

En un mundo de creciente volatilidad, CME Group es el lugar al que todos recurren


para administrar el riesgo en todas las clases de activos más importantes: tasas de
interés, índices accionarios, divisas, energía, productos agropecuarios, metales y
productos de inversión alternativos, tales como futuros climáticos e inmobiliarios.

10. ¿Qué es el CBOE?

CBOE (Chicago Board Options Exchange) es una bolsa ubicada en Chicago,


Estados Unidos, donde se negocian principalmente opciones sobre diferentes
instrumentos financieros como acciones, índices y ETFs. Este es el mayor centro
de intercambio de los Estados Unidos de contratos de opciones.
MERCADOS DE FUTUROS

1. ¿Qué se define como futuro?

Los mercados de futuro consisten en la realización de contratos de compra o venta


de ciertas materias en una fecha futura, pactando en el presente el precio, la
cantidad y la fecha de vencimiento. Actualmente estas negociaciones se realizan en
mercados bursátiles.

2. Dé un ejemplo de futuro.

Imaginemos una situación, hoy, julio de 2016, nos comprometemos a comprarle al


productor a 100 euros la tonelada de maíz con fecha de vencimiento julio de 2017.
Para esta última fecha, es posible que el precio sea mayor del pactado, lo que
originaría una pérdida subyacente al productor y una ganancia a nosotros, o que el
precio esté por debajo del pactado, situación contraria a la anterior.

3. Tipos de futuro

Futuros sobre activos físicos


Se realizan sobre tres grandes clases de productos:

1. Productos agrícolas y ganaderos: cereales, oleaginosas, productos


cárnicos, productos tropicales, otros, etc.
2. Metales: oro, plata, platino, paladio, aluminio, cobre, plomo, níquel,
magnesio, zinc, etc.
3. Energía: petróleo y sus derivados (gas natural, gasoil, propano, energía
eléctrica, etc.).

Futuros sobre instrumentos financieros


Se clasifican en:

Futuros sobre tipos de


interés: nacen para intentar cubrir los riesgos debidos a la variació
en en eltipo de interés del mercado y tienen como activo subyacen
te activos financieros de renta fija: obligaciones, bonos, Letras del
Tesoro, depósitos interbancarios, cédulas hipotecarias, etc. Pueden ser:

 Futuros a corto plazo.


 Futuros a largo plazo.
En la fecha de vencimiento se procede a la entrega del subyacente en el caso
de los futuros a largo plazo o se
liquida por diferencias entre el precio del futuro
en el momento de abrir la posición y el precio en el vencimiento en el caso
de los futuros a corto plazo.

o Futuros sobre divisas: se negocia la compra de una cierta


cantidad de divisas en una fecha futura y a un precio prefijado.
Los futuros de divisas más comercializados, son los que
corresponden a las divisas más utilizadas en transacciones
comerciales: dólares, euro, libra esterlina, yuanes, yenes, dólares
canadienses etc. Ahora también los hay sobre criptomonedas como
el bitcoin.

o Futuros sobre acciones. También hay futuros sobre dividendos de


acciones. La unidad mínima de negociación se
llama contrato que representa generalmente 100 acciones.

o Futuros sobre índices bursátiles: han sido los últimos en aparecer.


El precio está sujeto a las variaciones de un índice bursátil. No
hay entrega final del activo subyacente, ya que éste no tiene
existencia física. También los hay sobre cualquier tipo de índice:
meteorológico, inmuebles, fletes, medioambiente, reaseguros, etc.

4. ¿A qué se define como la cámara de compensación?

Una cámara de compensación de pagos o cámara de contrapartida central o


clearing house en inglés es una institución financiera que ofrece servicios de
compensación de pagos y liquidación a sus miembros sobre transacciones de
derivados financieros. Es decir, facilita y compensa la ejecución de los contratos
que representan los derivados financieros.

5. ¿Qué es un futuro largo?

Una de ellas es la que se conoce como "posición larga" en el mercado de futuros.


En este caso, el comprador del activo subyacente ostenta el derecho a recibir el
mismo activo negociado en la fecha de vencimiento acordada en el contrato. La
posición larga en los futuros es usada para conseguir importantes plusvalías con la
compra del activo para su posterior reventa a mayor precio.
6. ¿Qué es un futuro corto?

a otra forma de comercialización de futuros es la denominada "posición corta" en


los mercados financieros. En este concepto de futuro, el vendedor del contrato tiene
que entregar el activo subyacente en una fecha acordada, siendo a cambio
retribuido por ello en la fecha de venta establecida entre las dos partes. La posición
corta se utiliza en los mercados de derivados para mejorar la financiación. Se
diferencia de la posición larga, por tanto, en que en la posición corta el activo
subyacente es devuelto y vendido para conseguir la citada financiación.

7. ¿Qué es un futuro sobre acciones?

De esta manera, los futuros sobre acciones son instrumentos financieros que se
operan de acuerdo a un posicionamiento de una tendencia alcista o bajista, siendo
operaciones a plazo con fechas que corresponden con los terceros viernes de los
meses marzo, junio, septiembre y diciembre. Aun así, aunque estos contratos son
a plazo, el inversionista puede cerrar la posición en cualquier momento antes del
vencimiento.

8. ¿Qué es un futuro sobre bonos?

Las emisiones de deuda pública tienen una frecuencia elevada lo que dificulta
bastante su utilización como activos subyacente de un producto derivado.
Para solucionar este problema aparecen los futuros sobre bono
nocional, contratos estandarizados que tiene como subyacente un bono teórico.

9. ¿Qué es una posición Long?

Es la compra de un instrumento financiero, ésta refleja una expectativa de un


mercado al alza (Bullish Market). Las utilidades se logran si los precios suben.

10. ¿ Qué es una posición short?

Es la venta de un instrumento financiero, ésta refleja una expectativa de un mercado


a la baja (Bearish Market). Las utilidades se logran si los precios caen.

11. Describa al menos diez diferencias entre un contrato Forward y un


contrato de Futuros.
12. Estandarización de contratos de futuros.

Un contrato estandarizado es en el que todos sus términos se encuentran


normalizados, fijados de antemano por el propio mercado donde se negocian,
excepto el precio del mismo que viene determinado por las fuerzas del mercado. Se
contrapone a contrato a medida, en el que los términos surgen de la negociación
entre comprador y vendedor.

13. Qué es el Basis.

Un basis swap es un swap en el que dos partes se intercambian los flujos de capital
provenientes de una inversión o una deuda, de forma que ambas partes están
indexadas a un tipo variable. Dicho de este modo parece difícil, pero en realidad, un
basis swap no es un derivado mucho más complicado que un interest rate swap
tradicional.

14. Cuál es la función de utilidad de un contrato a futuro si este llega al


vencimiento, para un futuro corto y para uno largo.

Si el inversor tiene una posición compradora, puede cerrarla antes de la fecha de


vencimiento simplemente vendiendo el número de contratos compradores que
posee, mientras que en caso de que posea una posición vendedora puede cerrar
esta de forma anticipada antes del vencimiento del contrato por medio de la compra
de la cantidad precisa de contratos de Futuros necesarios para compensar la
posición.

15. ¿Cuál es el perfil de utilidad de un futuro largo?

16. ¿Cuál es el perfil de utilidad de un futuro corto?


17. ¿Mercado invertido en el mercado de futuros?

Cuando el precio del futuro es una función decreciente del tiempo de vencimiento

18. ¿Mercado normal en el mercado de futuros?

Cuando el precio se incrementa a medida que se aproxima el tiempo del


vencimiento

MERCADO DE OPCIONES

1. ¿Qué se define como una opción financiera?

Las opciones financieras son instrumentos financieros que otorgan al comprador el


derecho y al vendedor la obligación de realizar la transacción a un precio fijado y en
una fecha determinada.

2. Ejemplo de opción financiera

Es posible que después de todo lo explicado no nos quede todavía claro, y esto es
debido a que son unos instrumentos financieros complejos. Por eso vamos a ver un
ejemplo:

Supongamos que las acciones de Apple están a día de hoy a 95€, y sabemos que
el próximo mes va a sacar un nuevo Iphone y creemos que eso hará que suba el
valor de sus acciones. Decidimos entonces comprar opciones de compra a 100€ a
tres meses, que en el mercado cuestan 5€ cada una. Esto significa que de aquí a
tres meses podremos ejercer la opción, y entonces el vendedor nos entregará las
acciones a 100€. Se pueden dar tres situaciones:

 Las acciones están por debajo del precio de ejercicio (100€), y entonces no
ejerceremos la opción y perderemos la prima puesto que no vamos a comprar a
100€ algo que cuesta menos.
 Entre 100€ y 105€, iremos reduciendo las pérdidas hasta llegar a ser cero en 105
€. En este tramo sí ejercitaremos la opción ya que siempre perderemos menos de
los 5€ de la prima. Si compramos a 102,5€ más 5€ de prima algo que cuesta 100€,
perdemos solo parte de la prima -2,5€.
 A partir de 105€ siempre ejercitaremos la opción y además empezaremos a tener
beneficios. Si compramos a 100€ más 5€ de prima algo que cuesta 110€, tenemos
un beneficio de 5€.

3. ¿Qúe es un Call?
Una opción call es un contrato que otorga a un inversor el derecho, pero no la
obligación, a comprar cierto mercado a un determinado precio en una fecha
específica de vencimiento.

¿Cuándo es compra?

Comprar una opción Call implica poder adquirir la acción a un precio fijo, establecido
por el inversor (precio de ejercicio). Todas las subidas en Bolsa por encima de éste,
serán ganancias. Si cae por debajo, las pérdidas son siempre fijas y conocidas,
iguales a la cantidad que se pago por la opción Call (prima). Cuesta muchos menos
que comprar la acción y la relación coste/rendimiento es muy alta. Con pequeñas
inversiones se pueden obtener altas rentabilidades.

¿Cuándo es venta?

También es importante saber tomar la decisión de vender una Call en el momento


preciso. El vendedor recibe el precio de la opción (la prima) y, a cambio, en el caso
de que si comprador ejerza su opción de compra, está obligado a vender al precio
fijado (precio de ejercicio). La venta de Calls es aconsejable en las siguientes
situaciones:

 Para asegurarse más ingresos adicionales una vez que se ha decidido vender las
acciones.

 Si no importa vender las acciones a un precio fijado por el inversor y percibir un


ingreso extra previo

La venta de una Call genera un flujo de dinero inmediato, retrasa el momento de


pérdidas por bajadas en el precio de la acción y proporciona una atractiva
rentabilidad si la situación se mantiene estable.

4. ¿Qué es un put?

Una opción Put es un derecho a vender. Interesa comprarla cuando se prevean caídas,
porque se fija el precio a partir del que se gana dinero. Si la acción se derrumba por debajo,
el inversor obtiene beneficio.

¿Cuándo es compra?
Si las expectativas son bajistas, una de las posibles estrategias bursátiles es comprar estas
opciones. Ninguna otra posición ofrece la posibilidad de ganar dinero con títulos que
pierden valor, con el riesgo limitado si las previsiones no son acertadas y se producen un
cambio brusco de tendencia. Las pérdidas quedan limitadas al pago de la prima; las
ganancias se incrementan conforme cae el precio de la acción en el mercado.

¿Cuándo es venta?

Cuando se vende una Put, el inversor cede un derecho por el que cobra un precio. contrae
la obligación de adquirir la acción en el caso de que el comprador ejerza su derecho a
vender. A los ahorradores que contraten este tipo de productos les interesa vender esta
opción en las siguientes situaciones:

 Para comprar acciones con descuento.

 Cuando se crea que el precio de la acción va a entrar en un periodo de estabilidad y no va


a caer.

¿Qué es una opción americana y una opción europea?

Existen tres tipos de opciones que pueden ser interesantes para los inversores, aunque
reúnen un mayor grado de sofisticación y están indicadas para los más avezados en estas
operaciones. Es el caso de las opciones europeas, sólo pueden ser ejercitadas en el
momento del vencimiento, mientras que las opciones americanas pueden ser ejercitadas
en cualquier momento entre el día de la compra y el día que vencen, al margen del
mercado.

¿Que significa que una opción este In the Money, At de Money, Out the
Money?

 Decimos que una opción CALL está fuera de dinero o OUT The Money
(OTM) cuando el precio de ejercicio en superior al del subyacente
(S<E) o en el caso de opciones PUT el precio de ejercicio es inferior al
del subyacente(S>E).
El valor intrínseco en estos casos es nulo y la componente extrínseca
será igual a la prima de la opción.

 Decimos que una opción CALL o PUT está a dinero o At The Money (ATM)
cuando el precio de ejercicio es igual al del subyacente (S=E). El valor
intrínseco en estos casos es también nulo (S-E=0).

 Decimos que una opción CALL está dentro de dinero o In The Money
(ITM) cuando el precio de ejercicio es inferior al del subyacente (S>E) o
en el caso de opciones PUT el precio de ejercicio es superior al del
subyacente(S<E).

El valor intrínseco en estos casos es igual a la diferencia entre los dos precios
(S-E para las opciones CALL y E-S para las PUT).

¿Que es la prima de una opción, que es valor tiempo y que es valor Intrínseco?

La prima es el precio al que se realiza la operación, pagado por el comprador de la opción a


su vendedor. Se negocia en función de la ley de oferta y demanda que establece el
mercado, como ocurre con cualquier otro producto.

Su valor se determina en función de una serie de parámetros: precio del activo subyacente,
precio de ejercicio, tipo de interés, dividendos que se deben pagar, tiempo hasta
vencimiento y volatilidad futura.

¿Dentro de las Opciones Financieras que es?

Una opción (option) es un contrato que se firma en un momento temporal ! emitido


sobre un subyacente (underlying) de modo que en un determinado momento
posterior a la firma del contrato, denominado vencimiento (maturity o expiration),
otorga un derecho (normalmente a comprar o vender el subyacente) al propietario
o tenedor del contrato (holder o buyer) y una obligación a su contrapartida o
vendedor (writer o seller). Por tener el derecho, el propietario del contrato paga en !
una prima (prime). Si el tenedor del contrato ejerce su derecho, en el vencimiento
pagará o recibirá (dependiendo, como veremos a continuación, del tipo de opción
que se trate) una cantidad estipulada al inicio del contrato, que se denomina precio
de ejercicio (strike

Cuál es el perfil de utilidad de un Long Call (grafico)

Cuál es el perfil de utilidad de un Short Call (grafico)

Cuál es el perfil de utilidad de un Long Put (grafico)

Cuál es el perfil de utilidad de un Short Put (grafico)


Cuál es la función de utilidad de un Long Call

Cuál es la función de utilidad de un Short Call

Cuál es la función de utilidad de un Long Put

Cuál es la función de utilidad de un Short Put

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