PORTADA

FINANZAS

Paso 2: Reconocer fuentes de financiamiento y mercados financieros

Presentado por:

Leydy Yiseth Velasco Guerrero

Presentado a:

María del Pilar Garzón.

Grupo:

100101_182

Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD.

Marzo 2023
 Contenido
PORTADA .................................................................................................................................................... 1
Introducción: .............................................................................................................................................. 3
Objetivos:.................................................................................................................................................... 4
Objetivo general: .................................................................................................................................... 4
Objetivos Generales: ............................................................................................................................... 4
Planteamiento del problema de estudio..................................................................................................... 5
Analizar la información financiera dentro de un marco micro y macroeconómico. ............................... 7
Plantear conclusiones sobre la situación financiera de la empresa. ....................................................... 8
Plantear recomendaciones para que el administrador financiero pueda tomar las mejores decisiones. 9
Desarrollo parte colaborativa. .................................................................................................................. 12
Conclusiones: ............................................................................................................................................ 18
Referencia bibliograficas. .......................................................................................................................... 19
 Introducción:

El diagnostico financiero se puede definir como una serie de técnicas apoyadas en datos que se
encuentran planteados en los estados financieros y tienen como fin usadas analizar y establecer
la situación y panorama financiero de una empresa sobre su evolución y crecimiento.

En el desarrollo de este trabajo se estudian los resultados del diagnóstico financiero de la compañía

compañía Green Energy S.A. E.S.P, de los periodos comprendidos entre el 2017 y el 2018 con el
fin de tener copilar información clave para la toma de decisiones y estrategias de mejoramiento.
 Objetivos:

Objetivo general:

Analizar cada uno de los resultados del diagnóstico financiero de la compañía Green Energy S.A.
E.S.P para la toma de decisiones económicas con base a los planteamientos establecidos.

Objetivos Generales:

• Ejecutar y analizar el comportamiento de los balances financiero y estado de resultado tanto

vertical como horizontal, mediante los indicadores de liquidez, rentabilidad, porcentaje de
ventas con el fin de identificar la situación financiera de la empresa.
• Realizar un diagnóstico financiero determinando los indicadores financieros relevantes
para medir cada aspecto económico.
 Planteamiento del problema de estudio

La compañía World Trade Americas S.A. es una compañía multinacional de capital

norteamericano que opera en algunos países de América Latina como Guatemala, Costa Rica,
Colombia y Perú. Desea invertir importantes recursos económicos en un proyecto de generación
de energía renovable en América Latina.

Una de sus filiales, denominada Green Energy S.A. E.S.P., que opera actualmente en Colombia,
se dedica a la generación de energía eléctrica y desea construir un parque eólico.

Se estima que la duración del proyecto sea de 5 años y podrá atender la demanda energía eléctrica
de, aproximadamente, 500.000 familias.

El valor de la inversión será de $20 millones de USD (una cuarta parte de su capitalización bursátil)
para la construcción de un parque eólico que se estima produzca 150 Megavatios (MWH) anuales,
con lo cual espera mantener una tasa de crecimiento en sus ganancias del 10% anual y acumulativo
durante los siguientes 12 años.

Sin embargo, para iniciar el proyecto se requiere un desembolso de $6 millones de dólares antes
de finalizar el primer semestre, con el objetivo de iniciar la ejecución del plan de negocios
previamente aprobado por la junta directiva de Green Energy S.A. E.S.P., con lo cual estarán en
capacidad de cubrir gastos preoperativos como la selección del personal de Talento Humano,
quienes se encargarán de la contratación de ingenieros, obreros, personal administrativo como
directores, gerentes y jefes, departamento de Tesorería, que se encargará del pago de servicios
públicos, el departamento de asuntos legales encargado de tramitar los permisos de construcción,
medio ambientales y demás.

Se estima importar 25 turbinas de Corea del Sur y que cada turbina eólica, también llamada
aerogenerador, produzca 6 Megavatios (MV) al año. Los estados financieros básicos de la
compañía Green Energy S.A.E.S.P. se ubican en los archivos denominados Anexo 1 y Anexo 2,
dentro del Entorno de Aprendizaje.
Es posible financiar el monto de la inversión mediante alguno de los dos (2) siguientes
instrumentos financieros de largo plazo:

Escenario 1. La emisión de 100.000 bonos a la par, siendo el valor nominal de cada bono de $1.100
USD por medio de una oferta underwriting al mejor esfuerzo, que se ofrecerá en dólares
americanos (USD) al mercado norteamericano a través de la Bolsa de Valores de Nueva York
(NYSE), cuyo vencimiento será exactamente dentro de 12 años, ofrecerá un cupón semestral del
2,5% y serán respaldados por un intermediario de valores de origen alemán denominado Dorce
Credit Bank, reconocido a nivel mundial por su solvencia y buenas prácticas, quien le cobrará el
3% del valor de la operación por concepto de prima. Al día siguiente el bono entrará al mercado
secundario.

Escenario 2. Una Oferta pública de acciones correspondiente a la emisión de 80.000.000 acciones

ordinarias, que se ofrecerán al mercado norteamericano a través de la Bolsa de Valores de Nueva
York (NYSE). Se supone que la tasa de crecimiento anual de los dividendos (g) es creciente y
constante a lo largo del tiempo, correspondiente a 0,95%. El costo del patrimonio o tasa de
descuento del mercado (k) corresponde a una tasa constante del 3,35%. El último dividendo anual
dado por la compañía fue de $1,15 USD. El intermediario de valores, denominado Asesores
financieros Altamirano, cobra una tarifa por su gestión de asesoría y acompañamiento en la
emisión de los títulos valores y le cobrará 1,6% del valor de la operación por concepto de prima.
Cada estudiante fungirá como Analista financiero y, por tanto, deberá cumplir tres (3)
funciones:

Analizar la información financiera dentro de un marco micro y macroeconómico.

Los proyectos para la generación de energía buscan lograr una rentabilidad económica para las
compañías, por lo cual no toman en muchas ocasiones aspectos importantes como el componentes
social y ambiental. En la época actual los proyectos deben integrar acciones para el cuidado del
medio ambiente , la economía buscando una sostenibilidad de largo plazo, por tanto, se deben
establecer estrategias para los proyectos de energía eólica en Colombia con un enfoque de triple
cuenta de resultados. ( Almeida 2019).

En la actualidad la energía eólica reemplaza solamente el 0,1% de la demanda eléctrica a nivel

nacional, lo cual es dado por la falta de interés e iniciativas de las organizaciones estatales y
privadas no cuentan con mecanismos para el ingreso de la energía eólica en el mercado eléctrico.

Sin embargo, para Colombia que no es un país desarrollado en estas nuevas tendencias, esta
oportunidad que se le da a la compañía tiene un efecto positivo ya que la energía eólica a nivel
mundial ha venido en crecimiento y según el Global Wind Report de Global Wind Energy Council
(GWEC) se tiene previsto un récord de 680 GW en esta industria para el 2027.

Por otro lado, el Global Wind Report nos da a conocer las estadísticas mas recientes de la industria
eólica y nos muestra un panorama de los desafíos que puede enfrentar en los mercados, según el
informe el año 2022 fue uno de los mejores años en términos de nueva capacidad pues a nivel
mundial se agrego 78 GW y alcanzo una capacidad total instalada de 90 GW lo cual representa un
9% de crecimiento y para el año en curso 2023 se tiene una expectativa de nueva capacidad de 100
GW lo cual supone un 15% de crecimiento.
En América Latina se cuenta con potencial para crecer en su capacidad de energía eólica para el
2030. Brasil, Chile y Colombia van avanzando en el funcionamiento de parques eólicos, con una
capacidad de 57 gigavatios, sin embargo, en México solo se espera que llegue a un 70% de su
capacidad. ( Una carrera hacia la cima: América Latina, elaborado por la organización Global
Energy Monitor).

Plantear conclusiones sobre la situación financiera de la empresa.

En termino generales se puede establecer que la empresa a nivel financiero cuenta con una
sostenibilidad y estabilidad económica, esto analizando que el total activo del 2017 al 2018 tuvo
una variación del 35% y paso de 4.560.462 a 6.154.198 lo cual da un panorama positivo.

Por otro lado, en el Balance General Vertical muestra que para el año 2018 se realizó una inversión
de 2,72% en propiedades planta y equipo, por otro lado, en efectivo se logra analizar que para el
2018 la compañía aumento su flujo de efectivo.

El patrimonio para el año 2018 tuvo una variación del 60%, paso de $3.234.054 en el 2017 a
5.179.924 en el 2018 lo cual muestra un panorama positivo, se evidencia que en las primas en
colocación de acciones que al realizar los dividendos por donde se obtienen las primas hubo una
variación grande de 399%, por otro lado, se inicio con saldo el año a favor en ganancias.

El pasivo mostro una variación de 49% esto dado a que la compañía mantenía responsabilidades
financiaras con bancos nacionales, interés y otras responsabilidades como deudas corrientes con
tasas de interés de hasta el 7% y el 7.90% lo cual disminuía la utilidad.

El P&G muestra un panorama muy alentador en términos de solidez económica y financiera ya

que la ganancia en el resultado neto del año paso de estar en el 2017 en 183.750 a 542,751 en el
2018 con una variación alta de 195%.
En conclusión, la compañía cuenta con una económica y solidez financiera que la hace
competitiva, sus resultados de un año a otro han sido positivos, su activo, pasivo y patrimonio
muestran la rentabilidad y economía que le permite a la empresa cumplir con cada una de sus
responsabilidades, igualmente su flujo de caja constante permite inversiones competitivas.

Plantear recomendaciones para que el administrador financiero pueda tomar las mejores
decisiones.
Se recomienda.

• Emplear recursos para adquirir planta y equipo, para que de este modo se aumente el activo
y a su vez la liquidez en efectivo.
• Establecer estrategias para disminuir el valor de las cuentas por pagar.
• Revisar en los beneficios a empleados cuales generan más inversiones para buscar alianzas
o descuentos con el fin de disminuir el gasto, ya que la variación de un año a otro es muy
baja.
• Mantener la constancia en la rotación de cartera con el fin de mantener una constancia en
la entrada de dinero.

Usted deberá responder en forma individual la pregunta que se muestra a continuación:

A. Con base en el estudio y análisis comparativo de los estados financieros de la compañía, así
como del cálculo e interpretación de los resultados arrojados por las herramientas de análisis
financiero: análisis de proporciones (análisis vertical), análisis de tendencias (análisis horizontal)
y razones financieras que debe desarrollar en las hojas “BCE GRAL VERTICAL,” “P&G” y
“RAZONES FINANCIERAS,” respectivamente, de la plantilla denominada “FINANZAS
Plantilla”, determine ¿cómo se encuentra financieramente la empresa? Justifique su respuesta
elaborando un diagnóstico financiero que tome en consideración los resultados de las herramientas
de análisis financiero y seleccione mínimo 2 indicadores financieros que usted considere
relevantes para medir 4 aspectos clave: liquidez financiera, actividad, rentabilidad y
endeudamiento, esta actividad deberá realizarse con base en los años 2017 – 2018.

Una vez analizados los indicadores, se interpreta los siguiente:

Capital de trabajo: con respecto al 2017 se muestra un panorama negativo para el año 2018, este
puede verse afectado por la baja rotación de cartera que genera un flujo de caja insuficiente, lo
cual supone un aumento en las cuentas por pagar y deudores.

Razón corriente: para el 2017 la razón corriente de la compañía estuvo por encima del 1, por lo
cual contaba con recursos suficientes para el pago de sus obligaciones a corto plazo, lo cual
preocupa para el 2018 pues esta razón se encuentra por debajo de 1 y se debe considerar que la
empresa puede estar entrando en problemas de liquidez y debe establecer estrategias que ayuden
a superar el problema.

Rotación de cartera: en la rotación de cartera del año 2017 al 2081 vemos que crecio tan solo un
0.7% lo cual es un porcentaje muy bajo de un año a otro, es por esto que la empresa debe trabajar
para aumentar este porcentaje de recaudo para que sus ingresos no se vena afectados por el pago
de obligaciones, el bajo porcentaje de recaudo incurre a costos de financiación por préstamos,
afectando la utilidad neta.

Nivel de endeudamiento: se logra analizar que la deuda a corto plazo tiene una tendencia
decreciente del 2071 al 2018, de acuerdo al análisis vertical el debito financiero es distinto a
corto plazo, esto supone una alta obligación con acreedores. Un porcentaje aceptable para
endeudamiento de una empresa es de mas de un 70% para garantizar el cumplimento y ejecución
de proyectos.

Laverage total: Vemos que para el 3017 se mantuvo por encima del 40% lo que da un panorama
ideal en la compañía, no obstante, en el 2018 bajo a un 19% el cual es un escenario un poco
alarmante pues se debe analizar si la compañía incurre en capitales no útiles llevando así a la
perdida de recursos.

Margen bruto de utilidad: en este margen podemos visualizar que para el 2017 es de 46.7% y en
2018 de 40.2% lo cual muestra una disminución dad por el volumen de ventas, se debe entrar a
revisar las ventas con el fin de mejorar la utilidad, igualmente analizar el flujo de entrada de
dinero para pago de obligaciones.
Rendimiento de Patrimonio: Esta muestra un aumento considerable para el año 2018 lo cual es
una ventaja competitiva y atractiva para inversionistas que en sus objetivos establecen generar
mayor rentabilidad y toda empresa busca maximizar su radio de patrimonio.

Desarrollo parte colaborativa.

1. La compañía Green Energy S.A. E.S.P. necesita realizar un desembolso de dinero por $5
millones de dólares durante el 1er año para iniciar el proyecto. Está analizando la
posibilidad de vender sus 20 Letras del Tesoro de los EE.UU. (T-bills) que compró hace 2
meses por valor de $150.000 USD cada una, las cuales vencen exactamente dentro de 12
meses y ofrecen un rendimiento semestral del 1,75%. Partiendo del hecho que la compañía
tiene un bajo riesgo crediticio y desea financiar el monto restante con la emisión de
instrumentos financieros del mercado monetario o de dinero, determine ¿Cuál o cuáles
podrían ser los instrumentos financieros más idóneos para emitir? Justifique su respuesta
seleccionando entre uno (1) y tres (3) instrumentos financieros. Adicionalmente, señale las
principales características de cada instrumento.
Certificados de depósitos:

Estos certificados de depósito funcionan como un pagaret, son créditos emitidos por instituciones
financieras los cuales trabajan bajo una divisa determinada de un establecimiento de crédito, este
se puede tomar a una duración de un año, por ende realizar el desembolso de $ % 5 millones de
USD a un año, es la major manera para que se de el tiempo para el pago del dinero que se debe
tomar por medio de un instrumento.

CETES: Este es un instrumento de deuda que emit el Gobierno, es muy recomendado y Seguro
ya que su rendimiento es bajo, este tiene un rendimiento de 6.99% a 28 días y a 91 ofrece un
rendimiento de 7%, por lo tanto con este instrument y tomando en cuenta que la compañía tiene
un riego bajo de crédito esta sería una buena opción para financiar elm onto que hace falta para
la inversion.

Caracteristicas de los instrumentos.

CERIFICADOS DE DEPOSITOS:

• El dinero se puede dejar en el banco por un period de tiempo fijo.

• Se maneja una cuota de interes fijo.
• Entre más tiempo se deje el dinero en el banco los intereses crecen.
• Se saca rentabilidad del ahorro.
• Flexibilidad en los términos.

CETES:

• No genera pagos de intereses.

• Su operación es de contado.
• La liquidación puede ser de 24, 28, 72 y 96 días.
• Su rendimiento es bajo.
 2. El mercado monetario colombiano no funciona correctamente debido a varias razones
como, por ejemplo, la carencia de una curva de referencia de tasas de interés para
préstamos con plazos sobre los cuales no hay referencia como los de un año. Plantee
¿Cuáles serían las posibles soluciones para la adecuada formación de precios de
instrumentos financieros con plazo de un año, en el Mercado Monetario colombiano, que
permitan formar precios justos con base en oferta y demanda?.

El mercado monetario se puede definer como un componente financiero que otorga ciertos
beneficios como acceder a recursos a costos y un nivel bajo de riesgo, por otro lado, se pueden
financiar activos financieros ( bonos, pagarés y otros) a un plazo corto y tiene como objetivo
convertir la riqueza en títulos o valores con una liquidez sólida.

De acuerdo a este punto, es claro que la compañia tiene como objetivo su expanción en el
mercado e iniciar en un nuevo mercado internacional, estos instrumentos son una solución
eficiente para mitigar los inconvenientes de liquidez y se convierte en una garantía financiera si
se tiene en cuenta los intereses minimos a los que accede, igualmente una ventaja competitiva es
que el Proyecto se sostiene bajo la conservación del cuidado del medio ambiente y energía
renovable, proyectos que son apoyados por la importancia del cuidado del planeta.

Otra opción que puede entrar a evaluar es entrar a los fondos de inversion para conseguir
beneficios fiscales, como la compañia tiene una baja liquidez puede entar con un costo de
invesión mínimo, por otro lado pueden acceder a cualquier mercado.
 3. Con base en las fuentes de financiamiento de los dos (2) escenarios previamente citados
(emisión de bonos y acciones ordinarias):

Determine ¿cuál es la mejor fuente de financiamiento para el proyecto de energía eólica?

Justifique su respuesta calculando el precio del bono financiero (utilizando la función precio o la
función Valor Actual de Excel) y de la acción ordinaria (utilizando el Modelo Gordon-Shapiro) y
su rentabilidad (utilizando el método de evaluación de rendimientos TIR) señale al menos 3
ventajas y desventajas de cada una.

Una vez desarrollados los cálculos propuestos se puede decir que la major Fuente de
financiamiento para el Proyecto es invertir en acciones ya que esta ofrece una tasa de
crecimiento por encima a la tasa que presenta los bonos, igualmente otro factor a considerer es
que con esta inversion se optiene una tasa baja y la misma es dada en moneda Colombiana, esto
da una variedad importante con la comisión de bonos Alemana.

Ventajas:

• La compañia puede acceder a la oportunidad de optener acceso a la rentabilidad dada por

la Sociedad proporsionada a lo invertido.
• Puede tener mayo liquidez pues se puede tomar el efectivo de la bolsa de valores y
vender a precio del mercado.
• No se tiene un plazo para mantener las acciones a un plazo fijo.

Desventajas:

• Las ganancias son impredecibles pues no aseguran rendimientos a future.

• Se tiene un panorama incierto sobre la recuperación del capital y la inversion realizada.
• El Desarrollo y crecimiento de la acción depende de factores externos como la economía,
ecolución de mercados, inflación y otros.
• Riesgos en el mercado por factores como reformas fiscales, legislaciones y cambios
globales.
 4. Investigue dos (2) fuentes de financiamiento a largo plazo, diferente a los escenarios
previamente citados como: Leasing, Crédito o préstamo bancario, Factoring Crowdfunding
(Derechos fiduciarios). Con base en su investigación calcule el rendimiento financiero de
cada uno. Justifique su respuesta detallando las características de cada una, la forma en que
opera y al menos 3 ventajas y desventajas de cada uno.

Arrendamiento puro: Este es una Fuente donde las companies o personas tienen la posibilidad
de acceder a distintos activods productivos sin necesidad de comprar.

Ventajas.

• Beneficios fiscales ya que los gastos se pueden pasar por arrendamiento para disminuir el
Impuesto a la Renta y la renta gravable.
• Se puede mantener el flujo de efectivo permanente y mejor administración del flujo.
• Se puede hacer mayores inversiones de activo en un determinado tiempo.

Desventajas:

• Solo puede haber un único propietario hasta el fin del contrato.

• Se incurre en cláusulas penales por incumplimientos.
• Se incurre en un costo mayor financiero.
• No se puede hacer devolución del equipo hasta que se termine el tiempo del contrato.
• No se puede desistir del contrato.
Warrants: Son productos financieros que se negocean en manera de un título valor el cual Brinda
al propietario el derecho, pero no obligación de comprar o vender una cantidad especifica de
activo a un valor fijo a lo largo de algún tiempo establecido.

Los warrants pueden ser europeos que únicamente se pueden usar en una fecha de vencimiento
establecida y warrants americanos que se pueden utilizar en cualquier momento hasta el
vencimiento.

Ventajas:

• Aumenta la diversificación de cartera, gracias a la variedad de activos.

• Genera liquidez de inmediato.
• Se puede invertir cantidades minímas de dinero.

Desventajas.

• No es posible vender si no se compra.

• Es un producto de alto riesgo en el cual se puede perder el capital invertido.
• El coste de mantenimiento es a largo plazo.
 Conclusiones:

De acuerdo con el desarrollo de este trabajo, se logra concluir la importancia de contar con la
información financiera de la compañia, igualmente se hace necesario conocer factores
importantes como lo son la liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad y otros indicadores
financieros que permiten identificar la situación financiera para mejorar aquellos aspectos de
desventajas para invertir en un proyecto.
 Referencia bibliograficas.

Baena, T. D. (2009). Capítulos 1 al 4. En Análisis financiero: Enfoque, proyecciones financieras

(pp.1-193). Recuperado de https://elibronet.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/unad/691
net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/unad/69139.

Wanden-Berghe, L. J. L., & Fernández, D. E. (2012). Capítulos 1 al 5. En Introducción a la

contabilidad (pp.15-138). Recuperado de https://elibro.

Chavarro, C. J. (2018). Estatuto orgánico del sistema financiero (2a. ed.)(pp.1-45). Recuperado
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