FINANZAS (102038A_764)

PASO 2 RECONOCER FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y MERCADOS

FINANCIEROS

Individual

Robinson Caicedo Caicedo

Código: 16.494.885

Presentado a:

Sara Liliana Martínez

Tutora

Universidad Nacional Abierta Y A Distancia –

UNAD
Escuela Ciencias Administrativas Contables Económicas Y De Negocios – ECACEN
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Tabla de contenido
Introducción 1

Objetivos generales2

Objetivos Específicos 3

Elaborar diagnostico financiero 4

Conclusión 5

Referencias bibliográficas 6
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Introducción

El diagnóstico financiero radica en un estudio crítico dirigido a evaluar, analizar e

interpretar la posición económica y financiera de la compañía Green Energy Green Energy
S.A.E.S.P., de los periodos 2017 – 2018 con el propósito de proporcionar a los directivos la
información que servirá de base para la toma de decisiones y el mejoramiento continuo de
la entidad. Con el presente análisis pretendemos brindar un aporte valioso a la compañía
con el propósito de hacer conoce las posibles alternativas de solución para mejorar la
gestión administrativa y financiera de la misma. El Diagnóstico Financiero forma parte de
un sistema o proceso de información cuya misión es la de aportar datos que permitan
conocer la situación real de la empresa y pronosticar su futuro, lo cual resulta de gran
interés para la compañía Green Energy S.A.E.S.P.
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Objetivos generales
 Comprender los conceptos básicos de análisis y diagnóstico financiero en las
organizaciones, para aplicarlos en la toma de decisiones de tipo económico y financiero,
con base en planteamientos técnicos.

Objetivos específicos
 Analiza el comportamiento tanto vertical como horizontales de los balances y de los
estados de resultados a través de los indicadores de liquidez, actividad, rentabilidad
y porcentajes de ventas; de esta forma, podemos acercarnos a un diagnóstico de la
situación financiera real de una empresa y poder influir correctamente en la toma de
decisiones.

 Comprender la importancia de los conceptos básicos que respaldan el análisis

financiero y el ciclo económico de organización.

 Analizar la realidad económica y financiera de la empresa y su capacidad para

asumir las diferentes obligaciones que se derivan del desarrollo de su objeto social.

 Determinar los indicadores o razones financieras para establecer si la compañía es

líquida y rentable, así como determinar su capacidad para generar recursos y su
nivel de endeudamiento.
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Planteamiento del problema de estudio

La compañía World Trade Américas S.A., es una compañía multinacional de capital
norteamericano que opera en algunos países de América Latina como Guatemala,
Costa Rica, Colombia y Perú. Desea invertir importantes recursos económicos en un
proyecto de generación de energía renovable en América Latina.
Una de sus filiales denominada Green Energy S.A. E.S.P., que opera actualmente en
Colombia, se dedica a la generación de energía eléctrica y desea construir un parque
eólico.
Se estima que la duración del proyecto sea de 5 años y podrá atender la demanda de
energía eléctrica de aproximadamente 500.000 familias.
El valor de la inversión será de $50 millones de USD (una cuarta parte de su
capitalización bursátil) para la construcción de un parque eólico que se estima
produzca 150 Megavatios (MWH) anuales, con lo cual espera mantener una tasa de
crecimiento en sus ganancias del 9% anual y acumulativo durante los siguientes 10
años.
Sin embargo, para iniciar el proyecto se requiere un desembolso de $5 millones de
dólares antes de finalizar el primer semestre, con el objetivo de iniciar la ejecución del
plan de negocios previamente aprobado por la junta directiva de Green Energy S.A.
E.S.P., con lo cual estarán en capacidad de cubrir gastos preoperativos como la
selección del personal de Talento Humano, quienes se encargarán de la contratación de
los ingenieros, obreros, personal administrativo como directores, gerentes y jefes,
departamento de Tesorería, que se encargará del pago de servicios públicos, el
departamento de asuntos legales encargado de tramitar los permisos de construcción,
medio ambientales y demás.
Se estima importar 25 turbinas de Corea del sur y que cada turbina eólica o también
llamado aerogenerador produzca 6 Megavatios (MV) al año.
Los estados financieros básicos de la compañía Green Energy S.A. E.S.P. se ubican en
los archivos denominados Anexo 1 y Anexo 2, ubicados dentro del Entorno de
Aprendizaje.
Es posible financiar el monto de la inversión mediante alguno de los dos (2) siguientes
instrumentos financieros de largo plazo:
Escenario 1. La emisión de 50.000 bonos a la par, por medio de una oferta
underwriting al mejor esfuerzo, que se ofrecerá en Euros (EUR) al mercado europeo a
través de la Bolsa de Valores de Madrid (NYSE), cuyo vencimiento será dentro de 10
años, ofrecerá un cupón semestral del 2% y serán respaldados por un intermediario de
valores de origen alemán denominado Dorce Credit Bank, reconocido a nivel mundial
por su solvencia y buenas prácticas, quien le cobrará el 2,5% del valor de la operación
por concepto de prima. Al día siguiente el bono entrará al mercado secundario.
Escenario 2. Una Oferta pública de acciones correspondiente a la emisión de
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4.500.000 acciones ordinarias que se ofrecerán al mercado colombiano a través de la

Bolsa de Valores de Colombia (BVC). El intermediario de valores denominado
Asesores financieros Altamirano cobra una tarifa por su gestión de asesoría y
acompañamiento en la emisión de los títulos valores y le cobrará 1,5% del valor de la
operación por concepto de prima.
Actividad a desarrollar en forma individual
Cada estudiante fungirá como Analista financiero y por tanto deberá cumplir tres (3)
funciones:
1. Analizar la información financiera dentro de un marco micro y macroeconómico.
2. Plantear conclusiones sobre la situación financiera de la empresa.
3. Plantear recomendaciones para que el administrador financiero pueda tomar las
mejores decisiones.
Usted deberá responder en forma individual la pregunta que se muestra a
continuación:
A. Con base en el estudio y análisis comparativo de los estados financieros de la
compañía, así como del cálculo e interpretación de los resultados arrojados por las
herramientas de análisis financiero: análisis de proporciones (análisis vertical), análisis
de tendencias (análisis horizontal) y razones financieras. Determine ¿cómo se
encuentra financieramente la empresa? Justifique su respuesta elaborando un
diagnóstico financiero que tome en consideración los resultados de las herramientas de
análisis financiero y seleccione mínimo 2 indicadores financieros que usted considere
relevantes para medir 4 aspectos clave: liquidez financiera, actividad, rentabilidad y
endeudamiento.
Desarrollo
En una mirada macroeconómica el consumo de electricidad en el país entro en un
escenario tendencial, que se asume un comportamiento futuro similar a la evolución
del mismo en los últimos diez años, que se caracterizó por escasas mejoras en la
eficiencia energética de los sectores económicos. Los cálculos indican que se
producirá un incremento para la demanda eléctrica aproximado del 51 % en los
próximos quince años37. Lograr una expansión en la generación de electricidad para
responder a la creciente demanda, puede darse con distintas configuraciones en la
matriz energética. De acuerdo con el plan indicativo de la Unidad de Planeación
Minero Energética (UPME) (2016), el escenario más probable incorpora una
participación en energías renovables que asciende a 5 % en energía eólica y a 1 % en
energía solar para el año 2029, metas que se debe buscar sean más ambiciosas.

Análisis horizontal y vertical

Para el problema propuesto la compañía Green Energy S.A. E.S.P, enfrenta los
siguientes desafíos según sus indicadores financieros.
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LIQUIDEZ

INDICADOR UNIDAD DE FORMULA 2017 2018

Capital de Trabajo Pesos Activo Cte - Pasivo Cte 59.668,00 -22.070,00

Activo Cte
Razon corriente Veces 1,1832 0,9470
Pasivo Cte
Activo Cte - Inventario
Prueba Acida Veces 1,1755 0,9419
Pasivo Cte
(Efec. +Inversiones+C por C)
Intervalo Basico Defensivo Dias 0,31400 0,163
(Costo Vta+Gast. Grales)/365

Capital de trabajo: Comparado el año 2017 – 2018 observamos un capital de trabajo negativo esto
esta directamente atado a la baja rotación de cartera lo cual ocasiono un aumento considerable en
los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto capital con una diferencia respecto al año
anterior de $473.738 comparado con los $1.497 del 2017 esto pone en peligro la capacidad de la
empresa para financiar sus operaciones diarias.
Prueba acido: Debido a que las empresas de servicios tienden a tener una rotación de cartera por
encima de los 90 días es necesario para conocer su verdadero estado realizar la prueba acida que es
un poco más extrema excluye los inventarios, solo tiene en cuenta la cartera, el efectivo y algunas
inversiones es así podemos determinar la realidad de la empresa con más exactitud, como podemos
ver en los dos años 2017 – 2018 tenemos indicadores de 1.17 y 0.94 lo cual indican que al no ser
menores al 0.8 la empresa puede pagar sus deudas a corto plazo antes de vender la totalidad de su
inventarios.
ACTIVIDAD

INDICADOR UNIDAD DE FORMULA 2017 2018

Ventas
Rotacion de Cartera Dias 0,56 0,96
Cuentas por Cobrar
Costo
Rotacion de Inventarios Dias 40,43 72,69
Inventarios
Ventas
Rotacion del Capital de Trabajo Veces 3,18 -11,69
Capital de Trabajo

Rotación de cartera: De acuerdo al análisis vertical y horizontal de los años 2017 y 2018
la compañía tiene una deficiencia del no recaudo oportuno que equivale al 35.31% del
ingreso por su actividad y se está viendo afectada para responder por sus obligaciones, por
ese motivo está incurriendo en costos financieros adicionales por préstamos en los que ha
tenido que acudir, viéndose afectada en su porcentaje de utilidad neta para el año 2018
perjudicado notoriamente la liquidez de la compañía y esto también está afectando su:
Rotación de capital de trabajo: Es negativo que va de acuerdo con lo que arrojo el
indicador de liquidez en el índice de capital de trabajo en el año 2018 también es negativo,
debido a que los activos actuales no son suficientes para pagar sus pasivos corrientes y
acreedores a corto plazo.
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ENDEUDAMIENTO

INDICADOR UNIDAD DE FORMULA 2017 2018

Total Pasivo
Nivel de Endeudamiento Porcentaje 29% 16%
Total Activo
Pasivo Cte
Concentracion del Endeudamiento a Corto Plazo Porcentaje 25% 43%
Pasivo Total
Pasivo Total
Laverage total Porcentaje 41% 19%
Patrimonio
Pasivo Cte
laverage a Corto Plazo Porcentaje 10% 8%
Patrimonio

Nivel de endeudamiento: En lo que respecta a la concentración de la deuda en el corto

plazo y con proveedores, se observa que en el corto plazo hay una tendencia descendiente
en la serie de tiempo (2017-2018); así mismo, como se puede observar en el análisis
vertical, la deuda con el sector financiero maneja una tendencia diferente al corto plazo; sin
embargo, los valores no son altos en comparación con lo reflejado en otros sectores; lo cual
indica un alto porcentaje de compromiso con otros acreedores, es evidente que las empresa
necesitan hasta un 70% para garantizar una puesta en marcha de las obras de
infraestructura.
Laverage total: Para el año 2017 vemos un Laverage total por arriba del 40% por ciento lo
cual se considera ideal para una empresa, pero en el año 2018 nos muestra un Laverage del
19% lo cual es preocupante y puede ser que la empresa este incurriendo en exceso de
capitales de ociosos con la consiguiente perdida de rentabilidad de sus recursos.
RENTABILIDAD

INDICADOR UNIDAD DE FORMULA 2017 2018

Utilidad Neta
Rentabilidad Neta de inversion Porcentaje 4,0% 8,8%
Total Activo
Utilidad Bruta
Margen Bruto de Utilidad Porcentaje 46,7% 40,2%
Ventas netas
Utilidad Neta
Margen Neto de Utilidad Porcentaje 96,7% 210,4%
Ventas netas
Utilidad Neta
Rendimiento del Patrimonio Porcentaje 5,7% 10,5%
Patrimonio

Margen bruto de utilidad: Como vemos el porcentaje de margen bruto para el año 2017
fue del 46.7% y el 2018 40.2% respectivamente mostrando una baja del 6.4% esto pudo
ocurrir por varios factores siendo principalmente los volúmenes de venta hay que revisar el
asunto para corregirlo.
Rendimiento del patrimonio: El rendimiento neto muestra un aumento del del 4,8% pero
aun así no se hace atractivo para algunos inversionistas que buscan una rentabilidad mayor
de igual forma, el objetivo de este radio para cualquier empresa es maximizarlo.
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Conclusión

Para la empresa Green Energy S.A. E.S.P, aconsejaría primero el Escenario 2. Una Oferta
pública de acciones correspondiente a la emisión de 4.500.000 acciones ordinarias que se
ofrecerán al mercado colombiano a través de la Bolsa. Debido a que Los bonos, por otro
lado, tiene una maduración alta, entre 5 y 30 años generalmente; enfocados en
transacciones grandes, mayores a US$ 250 millones; se requiere una preparación para el
roadshow del bono y tener al menos 2 ratings públicos, lo cual representan costos hundidos
para las firmas.
Además, empresas que se sitúen en países en desarrollo, con un riesgo crediticio alto o
medio, con poca estabilidad política y un sistema financiero desarrollado preferirán
financiarse mediante préstamos, venta de acciones que por bonos. Esto debido que dado
este ambiente macroeconómico el costo del capital de los bonos es alto, hay un mayor
riesgo de default del país y de la empresa. Estos países las empresas no suelen tener el
tamaño necesario ni la reputación para participar en el mercado de bonos internacionales.
Sucede lo opuesto con empresas ubicadas en países desarrollados, con buena estabilidad
macroeconómica y con un sistema financiero ya establecido.

Teniendo en cuenta que la razón corriente esta superior a 1, la empresa posee la capacidad
de cubrir las obligaciones adquiridas y sus inversiones están en gran parte ubicadas en la
propiedad planta y equipo lo cual es normal, ya que requiere una capacidad instalada
adecuada para la operación. En el análisis de los indicadores financieros se evidencia que
estos han mejorado en los últimos dos años, 2017 y 2018. La empresa muestra un adecuado
manejo de la liquidez donde se termina con un mínimo aceptable, lo cual es lo correcto ya
que este no genera rendimientos. En la compañía no se está realizando el análisis de las
ventas, costos y gastos por línea de negocio, por lo tanto, no se logra identificar qué línea
está generando valor y cual no.
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Referencias bibliográficas.

Chavarro, C. J. (2018). Estatuto orgánico del sistema financiero (2a. ed.) (pp.1-45).
Recuperado de https://elibro-net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/unad/70827

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