Caso práctico Unidad 1

Gliserio Hernando Ortiz Burgos

Rafael Alfonso Urrego Barrio

Finanzas Corporativas

2022

ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA®

Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o usototal o
parcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
Caso práctico

El Apalancamiento Financiero
Veamos qué ocurre con el beneficio por acción y con la rentabilidad de los activosen dos
situaciones diferentes. Para ello, tenemos los siguientes datos:

OPCIÓN OPCIÓN
1 2
Fondos propios 18.000 24.000

Deuda 1.000 5.000

Total Pasivo 19.000 29.000

BAIT 2.500 3.600

Intereses (20%)

Impuestos (0%) 0 0

Beneficio neto

ACTIVOS 2.000 2.000

RENTABILIDAD
ACTIVOS
1) Calcula los intereses de cada opción, y a continuación los beneficios netosrespectivos. ¿Cuál
es la rentabilidad financiera de cada opción?
2) Calcula la rentabilidad económica para ambas opciones.

3) Responde con verdadero o falso a la afirmación siguiente: En el ejemploestudiado, endeudarse

produce una menor rentabilidad por acción.
4) Una nueva opción con los datos siguientes es propuesta:

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 Solución al caso práctico

El Apalancamiento Financiero Veamos qué ocurre con el beneficio por acción y con la rentabilidad

de los activos en dos situaciones diferentes. Para ello, tenemos los siguientes datos:

Opción 1 Opción 2

Fondos propios 18.000 24.000

Deuda 1.000 5.000

Total pasivo 19.000 29.000

Bait 2.500 1.000

Intereses (20%) 200 1.000

Intereses (0%) 0 0

Beneficio Neto 2.300 2.600

Activos 2.000 2.000

Rentabilidad Activos 1.25% 1.80%

1. Calcula los intereses de cada opción y a continuación los beneficios netos respectivos. ¿Cuál

es la rentabilidad financiera de cada opción?

R/ Opción 1

1.000* 20% = 200

Opción 2

5.000 0% = 5.000*0.2 = 1.000

 2. Calcula la rentabilidad económica para ambas opciones

R/

ROA= BAIT / A

Opción 1

ROA= 2.500/2.000=1,25%

Opción 2

ROA =3.600/2.000=1,80%

3. Responde con verdadero o falso a la afirmación siguiente: En el ejemplo estudiado,

endeudarse produce una menor rentabilidad por acción:

R/

ROE= 2.300/1.800 = 1,13

Opción 2

ROE = 2600/24000= 0,11

Y es verdadero porque si me endeudo se produce menor rentabilidad

4. Una nueva opción con los datos siguientes es propuesta

Opción 3

Fondos propios 20.000

Deuda 2.500
Calcula el interés y el beneficio neto de esta opción.

 El interés es de 500, producto del resultado de dividir la deuda 2.500 por el 20 %.

 El beneficio neto es de 30.000, producto del resultado de la resta del BAIT 30.500 sobre 500 de

intereses.

C) Concluye cuál de las tres opciones reporta una mayor rentabilidad.

Podemos decir que la opción 3 reporta mayor rentabilidad. De la misma forma en los tres casos la

rentabilidad de los activos ROA, fue mayor que la rentabilidad financiera ROE, en este caso nos

conviene endeudarnos, porque aumentaría la rentabilidad de las acciones, no obstante aumenta el

riesgo por las deudas que se adquieren y no se descarta que en cambio de ciclo económico se llega a

caer en un no pago de la deuda.

 Referencias

https://www.centro virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad1_pdf2.pdf