U.D.

1 ORGANIZACIÓN DE LA INFORMACIÓN Y
DOCUMENTACIÓN RELATIVAS A LAS OPERACIONES DE
FINANCIACIÓN INTERNACIONAL

Objetivos:
-Establecer un sistema de información de apoyo en las operaciones de financiación
internacional.
-Identificar las principales fuentes de información, organismos e instituciones en las
operaciones de financiación internacional, y en ayudas y subvención para la exportación.
-Diseño del sistema y técnicas de archivo de la información y documentación.
-Confeccionar a través de aplicaciones informáticas bases de datos que nos faciliten la
información obtenida.

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1. INTRODUCCIÓN
2. FUENTES PRIMARIAS DE FINANCIACIÓN BANCARIA Y FUENTES SECUNDARIAS DE
FINANCIACIÓN.
3 ORGANIZACIÓN DE LA INFORMACIÓN Y DOCUMENTACIÓN QUE SE GENERA EN LAS
OPERACIONES INTERNACIONALES.
4. ELSISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL Y LOS ORGANISMOS FINANCIEROS
INTERNACIONALES.
5. EL SISTEMA MONETARIO EUROPEO. LA UNIÓN MONETARIA.
6. INSTITUCIONES MONETARIAS EUROPEAS.
7. FÓRMULAS DE DESCUENTO COMERCIAL Y CAPITALIZACIÓN SIMPLE Y COMPUESTA.
EJEMPLOS PRÁCTICOS

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1. INTRODUCCIÓN

¿Qué es la financiación de operaciones internacionales?

En el comercio internacional, como en cualquier otra actividad empresarial, las empresas obtienen
su financiación en función de la transacción de comercio exterior que estén realizando.
En el comercio internacional se suele acudir a las entidades financieras en busca de financiación a
corto plazo y en algunos casos los propios exportadores e importadores financian con fondos
propios sus ventas o compras en el exterior.
Sólo en operaciones a medio y largo plazo se busca un leasing y en algunos casos se instrumenta
la financiación mediante operaciones de factoring, aunque también se accede al crédito a medio y
largo plazo de Bancos con el objeto de financiar inversiones.
El coste de una financiación será el tipo de interés que aplique la entidad financiera en la
operación.
El tipo de interés puede ser fijo o variable:
- Fijo: cuando ha sido pactado con la entidad financiera en el momento de solicitar la financiación
de esta operación, o porque son las condiciones acordadas para la utilización de la "Póliza de
Crédito para operaciones de Comercio Exterior". En este caso se conocerá el coste exacto de la
financiación para incluir el coste en el precio de la mercancía. Cada vez se utiliza menos el tipo
fijo y sólo se utiliza para financiaciones en euros.
- Variables: en este caso se ha pactado con la entidad financiera que el coste de la
financiación será el precio a que esté un determinado índice en el momento de ejecutar la
operación de financiación, incrementado en un diferencial que, actualmente, suele oscilar entre el
2,5% y el 3,0% (depende del tipo de préstamos).

El tipo de referencia que suele pactarse son índices conocidos y publicados diariamente en prensa
especializada o que se publican en distintos sistemas de información. Los tipos de referencia
actualmente utilizados son:
. EURIBOR: es el tipo de interés del euro en el mercado europeo.
. LIBOR: se utiliza para las divisas y es el tipo de interés en el mercado de Londres. Se publica
diariamente a las 11:00 (LIBOR = LONDON INTERBANK OFERED RATE).
El coste de una operación podrá, en consecuencia, ser una magnitud conocida de antemano o
dependerá de la evolución de tipos de cambio y de interés futuros.

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En las operaciones de comercio exterior cabe que tanto el exportador como el importador
soliciten financiación:

Financiación del exportador:

En toda exportación se pueden distinguir dos fases:
a) Desde que se recibe el pedido hasta que se entrega la mercancía, y que incluye básicamente
el periodo de fabricación. La financiación de esta fase se denomina prefinanciación de
exportaciones.
b) Desde que se entrega la mercancía hasta que se cobra, ya que normalmente estas
operaciones no se cobran al contado, sino que por razones comerciales se suele conceder al
importador cierto aplazamiento en el pago. La financiación de esta fase se denomina
postfinanciación de exportaciones.
El exportador puede estar interesado en financiar la primera parte, la segunda o ambas. No
obstante, la financiación de la primera fase tan sólo se suele solicitar cuando la fabricación del
pedido obligue al exportador a realizar fuertes desembolsos y tenga una duración considerable.
El exportador debido a los problemas de globalización de los mercados y a la fuerte competencia,
tiende a conceder aplazamientos de pago a los importadores, de forma que el mismo se realice
cuando el importador ya ha recibido la mercancía o incluso cuando ya la ha vendido a sus
clientes. En este caso el exportador está financiando la operación compra al importador, y la
financiación que soporta nace desde el momento en que recibe el pedido, ya que tienen que
financiar la materia prima y el plazo de fabricación, hasta que una vez remitida al importador la
mercancía, éste efectúa el pago dentro del plazo pactado.

Financiación del importador:

El importador puede solicitar a su banco financiación de la compra realizada cuando:
a) Tiene que pagar al contado y no dispone de los fondos: el importador tiene que pagar la
compra en el momento de recibirla, pero él antes de poder venderla nuevamente tendrá que
elaborarla o, si se trata de un producto final, puede que le lleve algún tiempo su venta y su
posterior cobro. Este periodo (el que se media entre el momento que tiene que pagar su compra y
el momento que va a cobrar su posterior venta) es el que tratará de financiar.
b) Descuento por pronto pago: El exportador puede conceder al importador un aplazamiento en el
pago, pero, alternativamente, también le puede ofrecer un descuento si paga al contado
(descuento por pronto pago).
Si el importador efectúa un pago total o parcial antes de la entrega de las mercancías por parte del
exportador está financiando, en el importe del pago, la operación al exportador.

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Cuanto mayor sea el pago o exista más plazo entre el pago y la entrega de la mercancía, más
amplia será la financiación que el importador concede al exportador. Aunque no es una forma muy
usual, suele darse en aquellas operaciones en las que el plazo de entrega suele ser dilatado,
normalmente por tener la mercancía un periodo de fabricación prolongado, o bien porque el
importador desea asegurarse el compromiso de la entrega por parte del exportador.

Según el plazo que se establezca nos encontramos con las siguientes

modalidades de financiación:
1. A corto plazo: son operaciones hasta 180 días y financian las compras y ventas
correspondientes a la actividad de la empresa. Las empresas suelen acudir a las entidades
financieras financiando este tipo de operaciones con pólizas de crédito a corto plazo, específicas
para operaciones de comercio exterior.
En algunos casos se utilizan formas de financiación alternativas como el factoring que no
consumen riesgo de crédito concedido por las entidades financieras.
Hay empresas que autofinancian este tipo de operaciones corriendo, los exportadores, con los
riesgos clásicos de un prestamista.
2. A medio plazo: son operaciones a más de 180 días y hasta 5 años (puede variar entre los 3 y 5
años) y financian aquellas compras y ventas internacionales correspondientes a bienes de equipo
o a bienes de consumo cuyo periodo de maduración en la empresa es mayor de 180 días.
Corresponde a bienes que por su largo periodo de maduración en la empresa necesitan una
financiación a medio plazo, así como las operaciones de bienes de equipo cuyo periodo de
financiación puede alcanzar hasta los tres años. La financiación es casi siempre bancaria.
Asimismo, en operaciones a dos y tres años se suele obtener también financiación mediante
leasing.
En los casos de compraventa entre empresas de un mismo grupo internacional, pueden obtener
financiación intragrupo, sin acudir al mercado bancario.
3. A largo plazo: la financiación a largo plazo se utiliza fundamentalmente para la financiación de
inversiones. En este caso la financiación es a más de tres años, y, por regla general, la
financiación de estas operaciones es por la vía bancaria.
Otras formas de financiación:
. Algunas operaciones de inversión pueden financiarse parcialmente mediante ayudas de
organismos multilaterales o de organismos de ayuda oficial al desarrollo.
. Tienen también importancia las financiaciones mediante inversión industrial directa que las casas
matrices hacen a sus filiales.
. Asimismo, mediante la ampliación de capital en la empresa se podrán financiar inversiones sin
acudir al mercado bancario.

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2. FUENTES PRIMARIAS DE FINANCIACIÓN BANCARIA Y FUENTES SECUNDARIAS

DE FINANCIACIÓN.

Las fuentes primarias de financiación son aquellas que proporcionan financiación a

las empresas y que se corresponden con entidades financieras.
En los últimos años, la estructura de nuestro sistema bancario ha sufrido una transformación.
Tradicionalmente se distinguía entre banca privada y banca pública.
En la actualidad, la única entidad oficial de crédito es el Instituto de Crédito Oficial (ICO).
La Directiva 2000/12/CE considera que una entidad de crédito es una empresa cuya actividad
consiste en recibir del público depósitos u otros fondos reembolsables y en conceder créditos por
cuenta propia.
Productos financieros que nos conceden las entidades bancarias:
a) Descuento comercial o descuento de efectos
Consiste en la presentación por parte de la empresa a la entidad bancaria de créditos pendientes
de cobro formalizados como letras de cambio o pagarés. La empresa tenedora de dichos
documentos puede solicitar del banco que le anticipe el importe antes de llegar al vencimiento
expresado en el documento. Por esa disposición previa el banco cobra intereses y comisiones. Es
un método flexible puesto que permite disponer de efectivo en función de los desfases de
tesorería, pero es más caro que otros instrumentos.

b) Pólizas de créditos
Esta modalidad también llamada línea de crédito se utiliza fundamentalmente en el corto plazo,
cuando existen tensiones temporales de liquidez. El banco abre una cuenta por el importe
solicitado y la empresa puede disponer del mismo en función de sus necesidades. Por la cantidad
dispuesta se cargan unos intereses, normalmente de periodicidad trimestral y por el importe no
dispuesto el banco cobra una pequeña comisión. La renovación es anual. Es importante realizar
con carácter previo un estudio profundo de las necesidades de liquidez, para ajustarse el máximo
posible en la petición. No hay que olvidar que la apertura del crédito conlleva una serie de
comisiones como corretaje, estudio, etc. Este método, frente al descuento de efectos, tiene la
ventaja de ser más barato, pero también es menos flexible. Además, la concesión por parte del
banco de la apertura de la línea de crédito, estará condicionada al tiempo de actividad de la
empresa, solvencia, avalistas y, en general, a la capacidad de devolución del importe solicitado.
En algunos casos la entidad bancaria puede dejar a disposición de la empresa el importe
solicitado, pero con el compromiso de ésta de ir amortizando trimestralmente parte del principal.
Normalmente este método es utilizado por el banco en aquellos casos en los que la empresa no
ofrece una garantía plena.

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c) Préstamos:
- a corto
plazo
- a largo
plazo
Para la financiación a largo plazo, puede ser hipotecario o personal en función de la garantía
aportada. El hipotecario suele tener unas condiciones más favorables. Ninguno de ellos tiene
ventajas fiscales, pero es el instrumento adecuado para financiar la adquisición de un local, una
oficina, u otros activos de vida útil superior al año.
Es requisito fundamental para acceder a cualquiera de estos métodos de financiación estar en
disposición de ofrecer una buena garantía a la entidad financiera, por lo que una empresa de
nueva creación, con socios y/o administradores que carezcan de bienes con los que avalar, o
tengan rentas complementarias tendrán dificultades para acceder a estas opciones.

d) Otro tipo de financiación que es ofrecida por las entidades financieras

Leasing, renting, factoring, confirming, forfaiting, créditos documentarios.

Las fuentes secundarias de financiación son aquellas que proporcionan apoyo financiero,
ayudas o subvenciones por parte de diferentes organismos a las empresas para su
internacionalización
Entre las fuentes secundarias podemos diferenciar entre organismos europeos, nacionales y
autonómicos.
A escala europea, la Unión Europea proporciona ayudas tanto a las pequeñas y medianas
empresas como grandes empresas con diferentes programas de ayuda:
- Ayudas para participar y obtener licitaciones internacionales.
-Fondo para la internacionalización de la empresa FIEM; fomenta la internacionalización de
las empresas
-Programas de cooperación de la Unión Europea; Programa para la competitividad de las
empresas y pymes COSME
-Fondos de cohesión Horizon 2020

En España hay multitud de organismos que proporcionan apoyo financiero, ayudas o

subvenciones. Algunos de ellos son:
-ICEX España Exportación e Inversiones (ICEX)
Entidad pública estatal que depende del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo.
Fomenta la internacionalización de las empresas españolas y la atracción de inversiones
exteriores a España.

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EL ICEX se consolida como la ventanilla única de la internacionalización de la economía

española, como resultado de la incorporación de cuatro instrumentos en uno: el propio ICEX,
Invest in Spain,

la fundación CECO (Centro de Estudios Económicos y Comerciales) y, desde ahora, también

España Expansión Exterior,
No sólo aporta información, sino que ejecuta programas de apoyo económico y
formativo. www.icex.es

-Compañía Española de Financiación del Desarrollo (COFIDES).

Organismo mercantil que proporciona financiación a medio y largo plazo a proyectos de
compañías españolas que contribuyan al desarrollo de los países receptores de la
inversión. El capital social de este organismo está participado por otros organismos como el
ICEX, instituciones como el Instituto de Crédito Oficial (ICO), así como las entidades
bancarias españolas más importantes del país y otras empresas e instituciones de primer
orden. www.cofides.es

-Instituto de Crédito Oficial (ICO)

Empresa pública nacional de dedicada al apoyo financiero de las empresas españolas que entre
otras funciones financia proyectos de internacionalización de PYMES Para saber más ICO
https://www.ico.es/web/ico/lineas-ico

- Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI)

El Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial, E.P.E. (CDTI-E.P.E.) es una Entidad Pública
Empresarial, dependiente del Ministerio de Ciencia e Innovación, que promueve la innovación y el
desarrollo tecnológico de las empresas españolas. Es la entidad que canaliza las solicitudes de
financiación y apoyo a los proyectos de I+D+i de empresas españolas en los ámbitos estatal e
internacional.
Da acceso a los diferentes programas e iniciativas existentes, tanto a nivel nacional
como internacional, dentro de las diferentes líneas básicas de actuación del CDTI
https://www.cdti.es/index.asp?MP=7&MS=17&MN=1

-ENISA
ENISA es una sociedad mercantil estatal –dependiente del Ministerio de Industria, Comercio y
Turismo, a través de la Dirección General de Industria y de la Pequeña y Mediana Empresa
participa activamente en la financiación de proyectos empresariales viables e innovadores.
http://www.enisa.es/es/conocenos/info/quienes-somos

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. Compañía Española de Seguro de Crédito a la Exportación (CESCE).

Ofrece soluciones para la gestión del riesgo desde dos ámbitos:
- gestiona la cuenta del Estado de riesgo político
- opera por cuenta propia en el mercado del riesgo
comercial. www.cesce.es

En el ámbito autonómico, las diferentes autonomías de España disponen de organismos tanto

públicos como privados que proporcionan ayuda a la internacionalización:

-Instituto Valenciano de la Exportación (IVACE).

Agencia a nivel autonómico. Es el instrumento de la Generalitat encargado de la
internacionalización del tejido empresarial de la Comunitat Valenciana.
Facilita a las empresas de la Comunitat Valenciana su acceso al mercado global con el objetivo
de hacer de la internacionalización la clave de su progreso y de su éxito futuro.
www.ivace.es

-Cámara de comercio
Corporaciones de derecho público cuya finalidad es la representación, promoción y defensa de los
intereses generales del comercio industria y navegación y presta servicios a las empresas.
La cámara de comercio de valencia, nos ofrece información de varios ámbitos, en el ámbito
internacional no ofrece asesoramiento, promoción exterior y tramitación de certificados de origen,
cuadernos ATA y legalización de documentos entre otras.
La formación, ayudas al emprendimiento, competitividad y empleo, son otros servicios que ofrece
la cámara de comercio.
www.camaravalencia.com
www.plancameral.org

- Asociaciones empresariales CEOE

la Confederación Española de Organizaciones Empresariales (CEOE) integra con carácter
voluntario a dos millones de empresas y autónomos de todos los sectores de actividad, que se
vinculan a CEOE a través de más de 4.000 asociaciones de base.
La Confederación integra de forma directa a 200 organizaciones territoriales y sectoriales a nivel
autonómico y provincial. Se logra así que las empresas estén representadas por la doble vía del
sector al que pertenecen y por el territorio en el que están ubicadas.
Podemos recurrir a la información de sus programas de internacionalización que suelen ser
bastante significativos.
http://www.ceoe.es/es/contenido/Sobre%20CEOE/quienes-somosoyi

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Los organismos citados anteriormente muchas veces hacen planes conjuntos de ayuda a los
exportadores. Por ejemplo, hay acciones conjuntas entre el ICO y el ICEX, entre lel ICEX y las
cámaras de comercio.

3. ORGANIZACIÓN DE LA INFORMACIÓN Y DOCUMENTACIÓN QUE SE GENERA EN LAS

OPERACIONES INTERNACIONALES

Las fuentes de información son un soporte principal en el comercio internacional. Hay gran
cantidad de páginas web y organismos que ofrecen información muy interesante útil y práctica.
Toda esta información que nos proporcionan los organismos y entidades, son la clave en la toma
de decisiones para nuestros proyectos de internacionalización.
Tener una base de datos con las mejores fuentes de información nos ahorra tiempo y nos da
fiabilidad a nuestros proyectos internacionales.
Un aspecto fundamental es organizar dichas fuentes en función de su objetivo o datos que nos
pueda proporcionar la información comercial:
- Clientes y proveedores internacionales
- Información del país de destino y origen
-Información de apoyo a la internacionalización.

La gestión de la información consiste en tratar, filtrar, contrastar y manipular los datos de la

información obtenida a través de las fuentes para hacerla relevante para la empresa y nos facilite
la toma de decisiones.
Toda la información recopilada, ya bien en forma de papel o digital tiene que ser tratada a través
de un procedimiento técnico; el sistema de archivo.
El sistema de archivo consta de tres fases:
-Inspección: Es primer filtro para detecta si la información es relevante para la empresa.
-Clasificación: en esta fase se nombrará el archivo mediante un número, fecha, asunto,
para guardarlo junto al resto de archivos de las mismas características.
-Archivo: En esta fase se coloca el archivo en la carpeta correspondiente junto con el resto
de expedientes de sus mismas características.
La actualización de la información es un factor importante en su gestión debido al desfase
constante de información.

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Criterios de organización y archivos de la información

Cada empresa tiene sus propios criterios de organización para que su uso sea de forma fácil.
La información se puede clasificar por: proveedores, clientes, áreas geográficas, canales de
distribución, costes de transporte, etc.
También puede ser clasificada según el origen de la información: entidades financieras, estudios
de mercado, información digital o personal, subvenciones, etc..
Los criterios de organización se pueden combinar entre ellos.
Elaboración de bases de datos y aplicaciones informáticas
Todas las empresas deben de tener una base de datos para que les resulte fácil el acceso a la
información y cada una diseñará su base de datos en base a sus necesidades.
Las empresas con mayores recursos podrán contratar a empresas especializadas para el diseño
de las bases de datos ó optarán por la compra de algunas aplicaciones informáticas.

4. EL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL Y LOS ORGANISMOS FINANCIEROS

INTERNACIONALES.

El sistema financiero internacional es el conjunto de organismos que regulan, supervisan y

controlan el sistema crediticio, financiero y de garantías, y que definen y ejecutan la política
monetaria, bancaria y de seguros, en general, a escala mundial.

Los principales organismos financieros internacionales son el Banco Mundial, el Fondo Monetario
Internacional y el Banco de Pagos Internacionales:

El Banco Mundial (BM) o WorldBank (WB) es uno de los organismos especializados de las
Naciones Unidas que se define como una fuente de asistencia financiera y técnica para los
llamados países en desarrollo. Está integrado por 186 países miembros. Su propósito principal es
reducir la pobreza. Su sede está en Washington, en los Estados Unidos. Los primeros créditos
que otorgó los recibieron países de Europa occidental y el Japón en el marco de la reconstrucción
posterior a la Segunda Guerra Mundial.
Actualmente, el banco otorga créditos en países en desarrollo de África, Asia, Europa Central,
América Latina, Oriente Medio y el ex-Unión Soviética. Los créditos que mujer el Banco Mundial
se utilizan para financiar inversiones y promover el crecimiento económico mediante proyectos de
infraestructuras, paquetes de reforma económica y asistencia técnica.

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El Fondo Monetario Internacional (FMI) o Internacional Monetary Fund (IMF) es un organismo

internacional, creado el 1945, que tiene como objetivos principales promover políticas de cambio
sostenibles a escala internacional, reducir la pobreza y facilitar el comercio internacional. Su se de
está en Washington, en los Estados Unidos. Para cumplir con sus objetivos, el Fondo Monetario
Internacional promueve la cooperación monetaria internacional, facilitando la expansión y el
crecimiento equilibrado del comercio internacional. Fomenta la estabilidad de los tipos de cambio,
auxilia en el establecimiento de un sistema multilateral de pagos y pone temporalmente en
disposición de sus recursos aquellos miembros que tienen dificultades en su balanza de pagos,
bajo unas salvaguardas. Las actuaciones del Fondo Monetario Internacional se centran en:
Supervisión: evalúa las políticas de cambio de sus miembros dentro de la estructura de un análisis
amplio de la situación económica general y de la estrategia política de cada miembro. Asistencia
financiera: otorga créditos y préstamos en países con problemas de balanza de pagos
para apoyar a políticas de ajuste y reforma. Asistencia técnica: auxilia en varias áreas, como son

el diseño y la implantación de políticas fiscales y monetarias o el refuerzo de las instituciones.

El Banco de Pagos Internacionales (BPI) o Bank for International Settlements (BIS), con sede en
Basilea (Suiza), está controlado por 60 bancos centrales de los correspondientes países. Como
tareas principales tiene las de promover la cooperación monetaria y financiera internacional, ser
un centro de investigación monetaria y económica y ofrecer servicios de banco (inversión y
financiación) a los bancos miembro s.

5. EL SISTEMA MONETARIO EUROPEO. LA UNIÓN MONETARIA.

Un Sistema Monetario es un conjunto de instituciones, normas e instrumentos que sirven para

asegurar el funcionamiento del mercado monetario (también llamado mercado de dinero).
El mercado monetario es una parte del mercado financiero, en el que se realizan operacio nes de
crédito o negocian activos financieros a corto plazo.
Comprende el mercado interbancario, el de los certificados de depósito, el de los bonos y pagarés
del Tesoro, el mercado de letras de cambio y, en general, el mercado de todo activo financiero a
corto plazo, y garantizan la base de las operaciones económicas; es decir, regulan todo lo
relacionado con la moneda, la liquidez y el tipo de cambio (El precio de una unidad de una divisa
establecida en términos de unidades de otra divisa).

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La UEM (Unión Económica Monetaria)

De los veintiocho Estados miembros que componen actualmente la UE, diecinueve –
Alemania, Austria, Bélgica, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, España, Estonia, Finlandia, Francia,
Grecia,Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Países Bajos, y Portugal– han
adoptado el euro, es decir, participan plenamente en la tercera fase de la UEM.
Dos Estados miembros, Dinamarca y Reino Unido, están acogidos a un régimen especial, lo que
significa que en los protocolos anexos al Tratado constitutivo de la Comunidad Europea (Tratado
de la CE) se les otorga el derecho excepcional a decidir si desean participar en la tercera fase de
la UEM, o bien mantenerse al margen. Ambos Estados miembros comunicaron al Consejo de la
UE (Dinamarca en 1992 y Reino Unido en 1997) su intención de no incorporarse a la tercera fase,
es decir, de no participar, por el momento, en la zona del euro. Actualmente el Reino unido está
en la fase “Brexit”, El resto de países de la UE se consideran actualmente acogidos a una
«excepción».
Estar acogido a una excepción significa que el Estado miembro no cumple aún los requisitos
necesarios para la adopción del euro y, en consecuencia, algunas disposiciones —aunque no
todas— generalmente aplicables a los Estados miembros desde el principio de la tercera fase de
la UEM no rigen en ese Estado. Entre estas disposiciones se incluyen las referentes a la
transferencia de competencias en materia de política monetaria al Consejo de Gobierno del BCE.
Integración financiera de la zona del euro
Antes de la adopción del euro, los sistemas financieros se organizaban con una perspectiva
nacional, en torno a su propia moneda. El Mercado Único y, sobre todo, la introducción del euro
ha propiciado inevitablemente una interconexión de esos sistemas. Pese a las dificultades más
recientes, los mercados financieros, por ejemplo, los mercados monetarios, están más integrados
que antes del euro, al igual que sus infraestructuras financieras conexas, como los sistemas de
pago.
Asimismo, el euro ha alentado a las instituciones financieras a unir sus fuerzas en distintos países,
ya sea mediante fusiones o estableciendo sucursales en el extranjero.
Beneficios económicos generales de la integración europea:
El sistema financiero más amplio y cada vez más integrado establecido en la zona del euro
permite a particulares y empresas obtener mayores beneficios de las economías de escala y de
alcance. Los hogares pueden acceder a una variedad más amplia de productos financieros, como
los préstamos hipotecarios para la compra de vivienda, a un coste más bajo. La integración
financiera incrementa el potencial del crecimiento económico.

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Razones por las que la integración financiera es importante para las funciones del BCE:
. El sistema financiero es importante para la ejecución de la política monetaria en la zona del euro,
que es la función básica asignada al Eurosistema.
. La integración financiera es fundamental para la tarea del Eurosistema de promover el buen
funcionamiento de los sistemas de pago, que a su vez es esencial para la seguridad y la eficiencia
de los sistemas de compensación y liquidación de valores.

6. INSTITUCIONES MONETARIAS EUROPEAS.

Las instituciones de la Unión Monetaria Europea tienen la responsabilidad de determinar la

política monetaria europea, las normas por las que se rige la emisión de euros y la estabilidad de
los precios en la UE.
Los objetivos principales de las instituciones de la unión económica y monetaria (UEM) son los
siguientes:
. ultimar la realización del mercado interior eliminando las fluctuaciones de los tipos de cambio y
los costes de transacción inherentes a las operaciones de cambio, así como los gastos de
cobertura de los riesgos de fluctuación monetaria;
. garantizar la comparabilidad de los costes y precios en toda la Unión, ya que ello ayuda a los
consumidores, fomenta los intercambios dentro de la Unión y facilita las actividades
empresariales;
. reforzar la estabilidad monetaria y la potencia financiera de Europa:
. poniendo fin, por definición, a cualquier posibilidad de especulación entre las monedas de
la Unión;
. garantizando, mediante la dimensión económica de la unión monetaria así creada, una
gran invulnerabilidad de la nueva moneda frente a la especulación internacional;
. ofreciendo al euro la posibilidad de convertirse en una importante moneda de reserva y de
pago
Estas instituciones son:

1. El Banco Central Europeo (BCE)

El Banco Central Europeo (BCE) tiene su sede en Francfort (Alemania).
Gestiona el euro, la moneda Única de la UE, y protege la estabilidad de los precios en la UE.
El BCE es también responsable de fijar las grandes líneas de la política económica y monetaria de
la UE y de su aplicación.

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Finalidad
Su principal finalidad es:
· Mantener los precios estables (inflación bajo control), especialmente en los países que utilizan el
euro.
· Mantener el sistema financiero estable y garantizar que las instituciones y mercados financieros
se supervisen adecuadamente.
El Banco trabaja con los bancos centrales de los 28 países de la UE. Todos ellos forman el
Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC).
Dirige asimismo la cooperación entre los bancos centrales de la zona del euro (los 17 países de la
UE que han adoptado el euro), también conocida como eurozona. La cooperación entre este
reducido y compacto grupo de bancos se llama "Eurosistema".

El objetivo principal del BCE es garantizar las misiones del SEBC (Sistema Europeo de Bancos
centrales).
Actúa de común acuerdo con los bancos centrales nacionales de los Estados miembros. Sin
embargo, el BCE es el que aprueba las condiciones por las que se autoriza la intervención de los
bancos.

De este modo, en el marco del SEBC, las funciones monetarias del BCE y de los bancos
centrales nacionales incluyen principalmente:
. la emisión de billetes y monedas: el BCE es el único habilitado para autorizar la emisión de
billetes de banco en la zona euro. Los Estados miembros pueden emitir monedas, pero es el BCE
el que debe autorizar previamente la cantidad emitida.
. la apertura de cuentas por el BCE a Entidades de crédito, entidades públicas y otros
participantes en el mercado.
. las operaciones de «mercado abierto», es decir, cuando el BCE o los bancos centrales
nacionales intervienen en los mercados de capitales, por ejemplo, tomando prestados o prestando
valores.
. las operaciones de crédito, con las entidades de crédito u otros participantes en el mercado,
exigiendo a las entidades de crédito establecidas en los Estados miembros, que mantengan unas
reservas mínimas en las cuentas del BCE y en los bancos centrales nacionales
. la adopción de reglamentos destinados a garantizar unos sistemas de compensación y
liquidación eficientes y solventes,
. relaciones internacionales con los bancos centrales y las entidades de crédito de los terceros
países y de las organizaciones internacionales.

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2.
El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC),

El SEBC se compone del BCE y de los bancos centrales nacionales de todos los Estados
miembros de la UE.
El Eurosistema comprende únicamente el BCE y los bancos centrales nacionales de los Estados
miembros de la zona del euro.

El objetivo principal del SEBC es el mantenimiento de la estabilidad de los precios.

Sin perjuicio de este objetivo, el SEBC apoya las políticas económicas generales de la Unión con
el fin de contribuir a la realización de los objetivos de la Unión.

Las funciones básicas que se llevan a cabo a través del SEBC son las siguientes:
1. definir y ejecutar la política monetaria de la Unión;
2. realizar operaciones de cambio en relación con las monedas nacionales;
3. poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados miembros;
4. promover el buen funcionamiento del sistema de pagos.

3. BANCO EUROPEO DE INVERSIONES (BEI)

El Banco Europeo de Inversiones es propiedad de los 28 países de la UE.

Pide prestado dinero en los mercados de capital y lo presta, a su vez, a un tipo de interés bajo a
proyectos destinados a mejorar las infraestructuras, el suministro de energía o las condiciones
medioambientales tanto dentro de la UE como en países vecinos o países en desarrollo.
Función
El Banco Europeo de Inversiones respalda proyectos en los países de la UE e invierte en futuros
países miembros y países socios.
Pide prestado dinero en los mercados de capital, en lugar de sacarlo del presupuesto de la UE.
Este dinero se presta en condiciones favorables a proyectos acordes con los objetivos políticos de
la UE.
Trabaja sin ánimo de lucro y concede créditos a un tipo de interés próximo al coste de pedir el
dinero prestado.

4. FONDO EUROPEO DE INVERSIONES

El Fondo Europeo de Inversiones (FEI) se creó en 1994 para ayudar a las PYME.
Su accionista mayoritario es el Banco Europeo de Inversiones, junto con el que constituye el
denominado “Grupo BEI”.

¿Qué hace el Fondo?

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LAS OPERACIONES DE FINANCIACIÓN INTERNACIONAL

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El Fondo Europeo de Inversiones proporciona capital-riesgo a las PYME y, en particular, a las de
nueva creación o de orientación tecnológica.
Además, facilita garantías a las instituciones financieras (como los bancos) para cubrir sus
préstamos a las PYME.
- El Fondo no es una entidad de crédito: no concede préstamos o ayudas a las empresas, ni in-
vierte directamente en ellas, sino que actúa a través de los bancos y otros intermediarios financie-
ros. Utiliza fondos propios o los fondos a él encomendados por el BEI o la Unión Europea.
- El Fondo realiza sus actividades en los Estados miembros de la Unión Europea, Turquía y tres
países de la AELC (Acuerdos de libre comercio) (Islandia, Liechtenstein y Noruega).

7. FÓRMULAS DE DESCUENTO COMERCIAL Y CAPITALIZACIÓN SIMPLE Y COMPUESTA.

EJEMPLOS PRÁCTICOS

a) Descuento comercial simple

Operación financiera que tiene por objeto la sustitución o intercambio de un capital futuro por otro
equivalente con vencimiento presente ( por ejemplo obtención de financiación de un derecho de
crédito) a través de la ley financiera de descuento simple.
En el descuento comercial conocemos el capital futuro y el objetivo es conocer el valor de este
capital en el momento presente.
Si Cn es el capital final, el valor inicial C 0 será el Cn menos los intereses del descuento comercial
DC.
DC= Cn*i*n i__tipo de interés (tipo de descuento)
n__periodo deben estar referidos en la
misma unidad de tiempo anual
Cn Capital final
C0 Capital inicial

Por tanto,
C0=Cn-Cn*i*n
C0 = Cn (1-i*n)

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LAS OPERACIONES DE FINANCIACIÓN INTERNACIONAL

Ejemplo Descuento comercial

Una empresa española ha exportado a Canadá aceite de oliva por valor de 2000.-€. El acuerdo de
pago se lleva a cabo a través de un pagaré con vencimiento a 60 días de la fecha de factura.
La empresa española solicita a su entidad financiera descontar el pagaré por sus necesidades de
liquidez, y esta le ofrece los siguientes datos:
tipo de interés anual= 5%, comisión 3 por mil (mínimo 5€), otros gastos 2
euros DC= Cn**i*n
si n=2 meses, tendrá que tener la misma magnitud que el tipo de interés que es anual, por

tanto, n=2/12 año, Por tanto, DC=2000*0,05*2/12=16,67 C0=Cn-DC C0=2000-16,67=1983,33

El descuento comercial son 1983,33, pero como la entidad bancaria se queda la comisión y otros
gastos nos abonará en cuenta 1983,33-6-2=1975,33

b) Capitalización Simple
Cuando necesitamos financiación necesitamos un capital inicial, conocido, C 0, La entidad
financiera nos facilitará dicho capital que habrá de devolverse en un periodo estipulado (no
superior al año por ser capitalización simple) a un coste de un tipo de interés (i). Se basa en los
siguientes postulados:
Generalmente se aplica en operaciones a corto plazo (hasta un año)
No se acumulan los intereses al capital, lo que implica que la cantidad de intereses producidos
en cada periodo siempre sea la misma (son constantes), calculándolos sobre el mismo capital
inicial C0.
Por tanto, los intereses de un periodo son proporcionales a dicho periodo y al capital que los
genera.
MONTANTE O CAPITAL FINAL (Cn)
Cn = C0+IT ;
IT = C0*i*n i__tipo de interés
n_periodo deben estar referidos en la
misma unidad de tiempo anual
Cn Capital final
C0 Capital inicial

Cn = C0+C0*i*n ;
Cn =C0 (1+i*n)

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LAS OPERACIONES DE FINANCIACIÓN INTERNACIONAL

Ejemplo Capitalización Simple

Una empresa española importa de Canadá botellas para el envasado del aceite de oliva por valor
de 2000,-€. El acuerdo de pago es pago contado a la recepción de la mercancía.
En el momento de la recepción de la mercancía la empresa tiene escasez de liquidez y solicita un
crédito a devolver en tres meses. La entidad financiera le ofrece las siguientes condiciones. Tipo
de interés Euribor 5%. Comisión de corretaje 0€.
Calcula el importe que la empresa ha de devolver a la entidad financiera dentro de los tres
meses. Fórmula Cn=C0(1+i*n)

Cn=2000(1+0,05*3/12)=2000(1+0,0125)=2025.-€

c) Capitalización compuesta:
En la capitalización compuesta los intereses se van acumulando de unos períodos a otros,
mientras que en capitalización simple, los intereses no son acumulativos. La fórmula en la
capitalización compuesta es una función exponencial.
Cn=C0(1+i)n

i__tipo de interés
n_periodo deben estar referidos en la mis
ma unidad de tiempo anual
Cn Capital final
C0 Capital inicial

Ejemplo Capitalización Compuesta

La empresa METASA para poder hacer frente a una inversión de compra de maquinaria ha
solicitado un préstamo por importe de 10,000.-€ a un tipo de interés anual del 5% durante 3 años.
Calcula el capital final o a devolver a la entidad financiera dentro de los tres años. C n=C0(1+i)n

Cn= 10000(1+0,05)3=11576,25.-€
El coste financiero de financiarnos resulta I=C n-C0
I=11576,25-10000=1576,25.-€

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