Administración y Negocios Internacionales

OPERACIONES FINANCIERAS
INTERNACIONALES

Modalidad Blended

Código AN 48

Semana11
SESIÓN 21 (Presencial)
LOGRO DE SESIÓN DE CLASE

El alumno contrasta las alternativas de

financiamiento no tradicional a corto plazo acorde
a las necesidades de las empresas de comercio
internacional.

2
 TEMARIO

Financiamiento no tradicional de corto plazo:

Factoring Internacional
Forfaiting
Confirming

3
….recordemos
En las sesiones anteriores
hemos visto:

Principales formas de pago en el comercio

internacional:

• Pago Adelantado (Cash in Advance)

• Cuenta Abierta (Open Account)

• Cobranzas (Collections)

• Créditos Documentarios (Documentary

Credits)

Que la forma de pago más utilizada a

nivel mundial es Cuenta Abierta

4
….recordemos

Principales factores para elegir

la forma y el medio de pago más
adecuado en cada operación :

• La confianza entre las partes

• El riesgo

• Las garantías

• El costo.

5
 Las Garantías Internacionales
Aplicación y tipos
• Las garantías internacionales tienen por lo general usos más amplios que el
contrato de compraventa internacional.

• Estas pueden respaldar

• Contratos de compraventa
• Contratos por servicios
• Licitaciones públicas y privadas
• Operaciones financieras
• Toda operación donde se presente una situación de incumplimiento

• Los principales tipos de garantías internacionales son:

• Las cartas de crédito Standby
• Los avales bancarios
• Las garantías bancarias a primer requerimiento
• Las comfort letter o cartas de patrocinio

• De las cuatro las de mayor uso en casi todo el mundo salvo algunos países
de Europa es la Standby.
6
 Instrumentos de Financiamiento y
Reducción de Riesgos en el
Comercio Internacional
• Factoring

• Forfaiting

• Seguro de Crédito a la
Exportación

https://www.youtube.com/watch?v=-j-XZV
uCW_4
 Factoring (o Factoraje)

Consiste en la adquisición de créditos

provenientes
de ventas de bienes muebles, de prestación de
servicios o de realización de obras, otorgando
anticipos sobre tales créditos, asumiendo o no
sus
riesgos.

Además del anticipo financiero, la compañía de

factoring puede:
• Asumir el riesgo crediticio
• Asumir el riesgo de cambio, si la factura es
en moneda extranjera
• Realizar la gestión de cobranza
• Realizar el cobro efectivo del
• Asesorar al cliente sobre la salud financiera
de los deudores
El Factoring en el Perú

Está normado por:

Ley 29623 (publicada el 07 de

diciembre de 2010):Ley que
Promueve el Financiamiento a
Través de la Factura Comercial)

DS Nº 047-2011-EF (publicado el 27 de
marzo de 2011): Reglamento de la Ley
29623
 Requisitos

El Comprador, deberá contar con una

línea de crédito de aceptante para
operaciones de Factoring (Riesgo
Aceptante).

Firma de Contrato de Factoring

(Proveedor – Banco).

Llenar la planilla de Letras y Facturas y

entregarla al banco junto con la copia
de dichas facturas, cargo de la carta de
aviso a tu Comprador y carta original
de confirmación de pago del
Comprador al Banco.
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 Factoring Internacional
Definición:
Es una herramienta de financiamiento que consiste en la compra o cesión de
derechos sobre facturas del exportador que le permite un anticipo parcial del
mismo.

 Es una alternativa y al mismo tiempo un complemento al financiamiento del

Comercio Exterior que tradicionalmente ofrece la banca.

Sin Recurso: El banco que descuenta las facturas asume todo el riesgo de no pago por
parte del importador. No es necesario que el exportador cuente con una línea de crédito
aprobada.

Con Recurso: El banco que descuenta las facturas solicita el pago de las mismas al
exportador, ante un evento de no pago por parte del importador. En este caso el exportador
deberá contar con una línea de crédito o firmar un pagaré.

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 Componentes
• Servicios Financieros
Compra con y sin Recurso, Anticipos

• Servicios Administrativos
Administración, y Gestión de Cobro
de Cuentas por Cobrar originadas por
exportaciones bajo Cuenta Abierta.

• Cobertura del Riesgo Comercial

Cubre 100% - riesgo comercial
y financiero.

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 Partes que intervienen
Factoring de exportación Factoring de importación
Vendedor: Comprador:
 Emite factura de la mercancía vendida.  Parte obligada al pago de las cuentas
 Cede al Factor Exportador las cuentas por Cobrar.
por Cobrar.
 Puede solicitar anticipos.

Factor exportador: Factor importador:

 Garantiza al Vendedor el pago de las  Garantiza al Factor Exportador el pago
facturas cedidas. de las facturas cedidas.
 Otorga anticipos al Vendedor.  Realiza el cobro de las Cuentas por
Cobrar.

14
 Factors Chain International

https://www.youtube.com/watch?v=xajCLqLzyFQ

15
Procedimiento

1
Exportador Importador

Banco Local

Factor Exportador Factor Importador (FI)

Luego de que Exportador brinda su lista de principales compradores al banco local, Se solicita al
Factor Importador la aprobación de líneas para los principales compradores del cliente exportador.
(Nombre, dirección, contacto monto anual y términos de venta).

16
Procedimiento

2
Exportador Importador

Banco Local

Factor Exportador Factor Importador (FI)

El Factor Importador evalúa e informa al banco local el monto limite aprobado para cada
importador (comprador). Se le comunica al exportador las líneas de crédito y montos
aprobados.

17
Procedimiento

Exportador
3 Importador

Banco Local

Factor Exportador Factor Importador (FI)

Cliente exportador realiza el embarque, emite la factura con clausula de cesión al Factor Importador
y envía los documentos de embarque a su comprador. (Originales).

18
Procedimiento

4
Exportador Importador

Banco Local

Factor Exportador Factor Importador

Exportador entrega al Banco local copia de facturas cedidas y demás documentos necesarios. Se
procede al descuento de las facturas.

19
Procedimiento

5
Exportador Importador

Banco Local

Factor Exportador Factor Importador

Al vencimiento de cada factura el Importador paga el monto de factura al Factor Importador, quien
trasladará los fondos al banco local.
Se cancela descuento de facturas, y deposita a la cuenta del exportador saldo a favor.
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 ¿A Quiénes está dirigido el Factoring
Internacional?
 Pequeñas, Medianas y Grandes empresas de producción y/o comercio
 Que cuenten con una base estable de Cuentas por Cobrar por ventas a distintos
países del mundo, y
 que exporten bajo Cuenta Abierta,
 que realicen la venta a plazo entre 30 y 180 días
 productos tradicionales y no tradicionales: sectores textil, pesquero,
agroindustria, minero, maderero, manufactura, entre otros.
 que cuenten con buena experiencia en sus exportaciones
(no menor de 2 años).
 que tengan una cartera de clientes (importadores) de buen riesgo

21
 Estructura de Costos:
Comisión de Factoring:
 Es un cargo fijo (“Flat”) que incluye la administración, seguimiento

y cobro de la Cuenta por Cobrar sobre el monto original de la

Factura, y/o la Cobertura de Morosidad e Insolvencia del
Comprador.
 El porcentaje a cobrar es la suma de la comisión del Factor
Exportador y Factor Importador.

Las comisiones siempre son asumidas por el exportador

 Intereses por Anticipos:

 Por los adelantos, en base a una tasa pactada, que considera el plazo
de la utilización de los fondos en forma revolvente.

22
 Estructura de Costos:

Ejemplo:
ABC SAC envía al Factor exportador una factura
por USD 50,000.00 con plazo de 60 días

Comisión de 0.8% (Factor Exportador + Factor Importador) =

$400.00

 El porcentaje cobrado oscila entre 1% a 2 %

 La comisión se cobra por cada Factura declarada al exterior.

23
 Estructura de Costos:

Interés por Descuento de Factura:

Es un cargo efectuado por los adelantos, en base a una tasa pactada, que
considera el plazo de la utilización de los fondos con 15 días adicionales.

Ejemplo: ABC SAC envía al Factor Exportador una factura por USD 50,000.00 con
plazo de 60 días
 Monto de descuento al cliente: 80% x 50,000 = USD 40,000
 Intereses descontados = - USD 833.33
(se calculan de la siguiente manera)
80% Factura x % tasa propuesta x plazo
En caso tuviera línea de post- 60 días solicitado x el
embarque se le otorga el cliente + 15 adicionales
mismo % = 10%

La nota de crédito que le llegará al cliente tendrá los siguientes abonos

Factoring Internacional: USD 39,166.67

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 Ventajas para el Exportador
Cobranza
 Optimiza gestión de
cobranza.
 Mejor conocimiento del
importador.
 No se necesitan
documentos originales.
 Acorta ciclo del negocio
Descuento
 Transforma la venta a crédito por
ventas al contado.
 Garantiza liquidez antes del
Garantía
vencimiento de la factura.
 Mejora Ratios Financieros.
 Cubre riesgo de no pago Reduce cuentas por cobrar
(Importador y País).  No se reporta como
 Garantiza el 100% de la endeudamiento.
factura (excepto si hay
disputa comercial).
 Cartera de Clientes
Saludable
GARANTIA
COBRANZA
COBRANZA
Ventajas para el Importador
 Facilidad: La empresa importadora puede comprar en cuenta abierta sin
necesidad de abrir una Carta de Crédito a su proveedor

 Ahorro: Los pagos son efectuados en el país del exportador, de esta manera
se evitan los gastos por transferencia de fondos al extranjero.

 Mejores condiciones: Permite conseguir mejores plazos de pago a sus

proveedores y mejores volúmenes de compra.

 Liquidez: Beneficia de manera importante la relación con su proveedor

porque le da más posibilidades de acceder a liquidez, lo cual fortalece su
capacidad de cumplimiento en entregas y calidad.

 Es gratis: La utilización de este producto no genera ningún costo al

importador.

https://www.youtube.com/watch?v=VxqyHUQFb54
27
28
54

FORFAITING

Modalidad de financiación de las

exportaciones y de cobertura de
riesgos, en la que la entidad
financiadora (forfaiter) adelanta los
fondos al vendedor, sin posibilidad de
recurso frente a éste, si el pago
definitivo de la operación por parte del
importador no llegase a producirse.

También denominado “descuento sin

recurso”, el forfaiting consiste en la
venta de documentos financieros, con
vencimientos de plazos medios,
correspondientes al pago de bienes y/o
servicios exportados, sin recurso
alguno contra el exportador.
https://www.youtube.com/watch?v=XzaPYcTuafA
FORFAITING

Definición:
Es la compra sin recurso y a descuento de los derechos de
cobro de instrumentos de deuda de comercio exterior que
proviene de la venta de Bs y Ss.
54

Partes intervinientes
• Exportador
• Importador
• Banco que realiza el descuento
• Garantizador (Institución financiera que emite
la carta de crédito)

Documentos e instrumentos de deuda

• Carta de crédito
• Instrumento de deuda avalado ó garantizado
(por ej. letra de cambio ó pagaré girada por
el vendedor y aceptada por el comprador
como evidencia de la deuda.)
MERCADO PRINCIPAL
Exportadores de Bs y Ss mediante la modalidad de cartas
de crédito con pago diferido.

Plazo: a partir de 30 días

 Riesgo crediticio del comprador
Se reduce o elimina ya que el sujeto de crédito
es el banco emisor de la carta de crédito que
generalmente es un banco de primer orden o
que cuenta con una línea de crédito otorgada
por el banco local donde se produce el
descuento.

Instrumentación
• Un aval atado a un instrumento de deuda o
• Una garantía
• (Generalmente ambas son bancarias)

Costos del forfaiting

Para el exportador:
• Comisiones de compromiso
• Tasa de descuento

Para el importador:
• Comisiones de aval o garantía
• Comisiones de emisión de carta de crédito
 Operativa de un financiamiento con Forfaiting:
El Forfaiting es una modalidad de financiación de las
exportaciones y de cobertura de riesgos, en la que la entidad
financiadora (forfaiter) adelanta los fondos al vendedor, sin
posibilidad de recurso frente a éste, si el pago definitivo de la
operación por parte del importador no llegase a producirse.

1. Mercancía
Exportador Importador
3. Documentos
Avalados

Vencimiento
Documentos

Descontado

7. Pago al
Avalados

5. Pago al
Contado
Valor

2. Aval
4.

6. Documentos a
FORFAITER Cobro Banco del
Importador
8. Pago a
Vencimiento
 Aplicaciones típicas y sus plazos
 • Commodities. Financiamiento de 90 días a 18 meses.

 • Servicios. (ingeniería, diseño, mantenimiento, etc.).

Financiamiento de 180 días a 3 años.

 • Tecnología (software, computadoras, comunicaciones,

etc.). Financiamiento de 180 días a 5 años.

 • Bienes de Capital. Financiamiento de 2 a 7 años.

 • Plantas Industriales. Financiamiento de 3 a 10 años.

 • Proyectos de Construcción (hospitales, aeropuertos,

fábricas, etc.). Financiamiento de 3 a 10 años.
Centros mundiales de forfaiting:
Londres, Zurich y Viena: mercados donde se pactan
casi la totalidad de las operaciones de forfaiting del
mundo

Principales instituciones que operan en el

mercado del forfaiting:
 London Forfaiting Company PLC
 Bank Boston
 NedBank
 Standard Bank
 WestLB
 Ventajas e Inconvenientes del Forfaiting

Ventajas financieras para el exportador:

 Máxima liquidez
 Hace posible la financiación del 100% de la operación.
 No consume líneas de crédito bancario
 Facilita la transferencia del coste financiero de la operación a la
empresa importadora extranjera.
 No exige provisiones a la empresa exportadora.
 Reduce la estructura administrativa de la empresa, al no tener que
gestionar una cartera de clientes.

Ventajas comerciales para el exportador:

 Permite superar las limitaciones existentes en el crédito oficial a la
exportación por motivos como el país de destino, importe, plazo de
la operación o exceso de material extranjero.
 Evita la necesidad de un seguro de crédito.
 Es instrumento muy adecuado para financiar stocks a
distribuidores en el país de destino de la mercancía exportada por
la empresa.
 Permite a la empresa exportadora adoptar una estrategia
comercial agresiva en la apertura o en el mantenimiento de
mercados en los que acaba de introducirse.

Inconvenientes para el exportador:

 Elevado coste.

Ventajas para el importador:

 Posibilidad de ajustar los pagos con las previsiones de
ingresos.
 El importador puede obtener financiación por el 100% de la
operación, sin necesidad de realizar pagos anticipados.
 Tipo fijo a lo largo de toda la operación.
 Acceso a financiación a medio y largo plazo, que en otras
circunstancias sería elevada o inaccesible en el mercado
local.
Costos del forfaiting
EXPORTADOR: IMPORTADOR:

 Comisiones de compromiso  Comisiones de aval o

garantía
 Tasa de descuento
 Comisiones de
emisión de carta de
crédito
 Maneras para realizar el descuento

Las metodologías de descuento comúnmente utilizadas en el mercado

de forfaiting son:
• Straight discount: el valor actual del descuento se calcula
descontando los intereses al valor nominal del crédito.
• Discount to yield: el descuento se aplica sobre la cantidad
adelantada.
Diferencias entre el Forfaiting y el Factoring

Forfaiting Factoring
Servicios Financiación Financiación y otros
Normalmente existencias, bienes
Bienes financiables Normalmente bienes de equipo intermedios y productos de consumo
Plazos Puede llegar hasta 7 años Rara vez excede de 180 días
Normalmente operaciones de Operaciones interiores y de comercio
Ámbito comercio exterior exterior
Número de El límite se fija analizando al cliente
operaciones Se estudia caso por caso importador
Recurso Sin recurso Con y sin recurso
Básicamente letras y pagarés – cartas
Documentos de crédito a plazo No requiere documentos concretos
Relación con el
exportador Esporádica o nula Habitual
Flexible: una vez cedido el crédito puede
Forma de disponer Por todo el importe o por una parte disponerse de financiación en el momento
de la financiación del mismo, fijado previamente que desee y por el importe elegido
 Confirming
Definición:

El confirming (o reverse factoring) es

una operación financiera a través de la
cual un banco (banco del importador) en
base a la línea aprobada para el
importador (*), adelanta fondos al
proveedor en el exterior, descontando del
monto facturado intereses y comisiones.

https://www.youtube.com/watch?v=ixEFXyI1aiQ

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 Beneficios
Para el Importador:
 Mejorar la relación con su proveedor al ofrecerle una alternativa de liquidez
por sus ventas a plazo.

 Posibilidad de ampliar el plazo original ofrecido por el proveedor según las

condiciones de su línea.

 Opción a establecer un “rebate” por el diferencial entre la tasas local

disponible y la tasa aplicable al proveedor en el exterior.

Para el Exportador:
 Contar con liquidez inmediata sin recurrir a financiamiento en su país.

 Realizar una operación “sin recurso” tomando como base el riesgo aprobado
por el banco de su comprador.

 Contar con acceso a tasas preferenciales con las que cuenta el comprador.

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 Un caso aplicado
• RESTEKFOR es una empresa ecuatoriana dedicada a la exportación
de tableros aglomerados. Uno de sus principales clientes en Perú es
MADERAS PERU.

• MADERAS PERU mantiene líneas de importación sin utilizar con

BANCO PERUANO por USD500M ya que su proveedor le otorga
crédito entre 45 y 60 días.

• RESTEKFOR debido a su política de ventas requiere liquidez. Para

ello, contactó con BANCO PERUANO y solicitó realizar una
operación de CONFIRMING.

• Para ello, MADERAS PERU autorizó el uso de su línea de

importaciones para realizar el adelanto a RESTEKFOR conservando
las mismas condiciones de tasas preferenciales que mantienen en Perú.

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 Casos aplicados 2 (continuación)

45
 Conclusiones
• Las empresas cuentan con varias alternativas para
financiar sus necesidades de capital de trabajo:
sus propios recursos, sus proveedores, préstamos
comerciales de instituciones financieras locales e
internacionales y el mercado de capitales.

• Existen estructuras no tradicionales de

finaciamiento: Factoring Internacional, Forfaitng
y Confirming

• Estas instrumentaciones no tradicionales, tienen

ventajas para ambas partes y actúan como
mitigadoras de riesgo.

• De acuerdo a las necesitadas (liquidez y plazo),

se usará uno ú otro.

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Material producido por la Universidad Peruana de Ciencias
Aplicadas
Autor: Miguel Pazos García
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