INSTITUTO DE PROFESORADO SEDES SAPIENTIAE

MATEMÁTICA FINANCIERA TEMA: Sistemas de Amortización

Teoría

AMORTIZACIÓN DE DEUDAS INDIVISAS

OPERACIONES DE PRÉSTAMOS

En una operación de préstamo desde el punto de vista financiero una persona (prestamista o acreedor)
cede a otra (prestatario o deudor) un cierto conjunto de capitales (unitario o no), comprometiéndose este
último a reintegrarlo en determinadas condiciones y a pagar además los intereses por el uso del mismo.

En sentido amplio, llamaremos amortización del préstamo al reintegro del conjunto de capitales y al
pago de los intereses correspondientes. Las diferentes formas de reintegrar el capital y de pagar los
intereses constituyen sistemas de amortización diferentes.

Cualquiera que sea el sistema pactado, debe cumplirse la relación de equivalencia, bajo las condiciones
contractuales, entre la deuda inicial y el valor actual de los desembolsos destinados a cancelarla.

Cuando la operación se pacta entre un único acreedor y un único deudor, es decir que el conjunto de
capitales prestado es proporcionado por un único acreedor, la operación puede llamarse amortización
de Deudas indivisas. Si en cambio, el conjunto de capitales es proporcionado por varios acreedores o
inversores mediante la adquisición de títulos, obligaciones, bonos, etc., y hay un único deudor (el
Estado o empresas privadas), la operación se llama de amortización de Deudas divididas, como por
ejemplo los Empréstitos.

Sistemas de amortización de deudas indivisas

a) Con reembolso único del capital

b) Con reembolso periódico del capital

a) En este caso, el prestatario o deudor se compromete a devolver en forma íntegra y en un único

pago, en el momento t = n, pactado en el contrato original que perfecciona la operación, el conjunto de
capitales recibido.
Según sea la forma de pagar los intereses puede ser:

- Reembolso único del capital con pago acumulado de los intereses: según el cual el deudor
deberá devolver el capital conjuntamente con los intereses devengados, calculados a la tasa
contractual, en un único pago, en t = n.

Una persona obtiene un préstamo de $ 8.000 que será reintegrado a los 120 días. Los intereses serán
calculados a una tasa de interés constante para 30 días del 1,4%.
Se quiere determinar la suma que le permitirá cancelar totalmente su deuda si los intereses son
exigibles por vencido, conjuntamente con el capital.
C = $ 8.000 . ( 1 + 0,014 )
C = $ 8457,49

Puede ocurrir que los intereses se efectivicen por anticipado, es decir que la deuda de capital se
cancele a la finalización de la operación, pero los intereses se deduzcan, en toda su cuantía, por
adelantado al comienzo de la operación. Los mismos pueden calcularse a una tasa de interés vencida o
adelantada.
La dueña de una pequeña empresa solicitó al Banco CP un préstamo de $ 5.000. En el momento del
otorgamiento y acreditación, se le dedujeron los intereses calculados al 1,5% de interés para 30 días y
se comprometió a reintegrar el capital solicitado a los 120 días. ¿Cuál es la suma que le fue acreditada?

= $ 5.000.
 = $ 306,82
Por lo tanto, el capital que recibirá efectivamente será:
V´ = $ 5.000 – $ 306,82
Es decir que se le acreditará la suma de $ 4.693,18.

- Reembolso único del capital con pago periódico de los intereses: cuando el deudor se
compromete a reintegrar en forma íntegra el capital en t = n y además a pagar intereses periódicos por
período vencido, a la tasa de interés contractual, durante el plazo de la operación y hasta el vencimiento
de la misma.

Un comerciante solicita un préstamo por la suma de $ 6.000, que obtiene del Banco. El mismo le otorga
la cantidad solicitada conviniendo su reintegro a los 180 días y el pago de intereses cada 30 días
vencidos a una tasa de interés del 1,3% para 30 días.
El comerciante desea conocer los flujos o contraprestaciones resultantes

$6.000 $78 $78 $78 $78 $78 $78+$6.000

      
0 30 60 90 120 150 180 ( días )

b) Sistemas de amortización progresiva, con reembolso periódico del capital y pago

periódico de intereses.

El deudor amortizará la deuda realizando un número de pagos o servicios determinados

contractualmente. Los mismos estarán destinados a reembolsar periódicamente una parte del capital y
al pago de los intereses, también periódicos.
También aquí, la forma en que se pagan los intereses nos permite distinguir entre:

- Amortización progresiva con intereses periódicos sobre saldos, entre los que analizaremos en
particular los llamados Sistema Francés y Sistema Alemán de amortización.

- Otras formas de amortización donde los intereses no son sobre saldos, sino por ejemplo, sobre el total
de la deuda, como en los llamados Sistema de Interés directo, o donde se utilizan para el cálculo dos
tasas de interés distintas, como en el Sistema Americano de amortización.

SISTEMA FRANCÉS

Es un sistema de amortización periódica con pago de intereses sobre saldos y servicios todos de la
misma cuantía.

V0 y el conjunto formado por los servicios destinados a amortizarlo deben ser financieramente
equivalentes en el momento de origen de la operación.
Aplicando el modelo correspondiente al valor actual de una renta se puede determinar el valor del
servicio constante del sistema.

En cada período se paga $C. Cada cuota está integrada por 2 conceptos: interés y amortización real (es
la parte de la cuota que se destina a reducir la deuda en concepto de capital).

Características del sistema:

- Cuotas constante
- Intereses decrecientes (los intereses se calculan sobre el saldo de la deuda).
- Amortización real creciente

La primera amortización real se denomina “fondo amortizante”

SISTEMA ALEMÁN
Es un sistema de amortización periódica con pago de intereses sobre saldos y amortizaciones reales
constantes. Esto implica que la cuota de servicio será decreciente.

Características del sistema:

- Cuotas decrecientes
- Intereses decrecientes (los intereses se calculan sobre el saldo de la deuda).
- Amortizaciones reales constantes

- Similitudes y Diferencias con el francés:

Ambos en la cuota tienen dos componentes: una parte destinada a amortización de capital y otra en
concepto de interés por el uso del capital prestado; debe multiplicarse mes a mes la tasa de interés
pactada por el saldo de la deuda al final de cada período; para el cálculo de la amortización, en cambio,
deben usarse fórmulas diferentes según sea el sistema que se aplica, en el SA la parte destinada a
amortizar capital es igual, mientras que los intereses son decrecientes, esto determina que la cuota total
sea a su vez decreciente; en el SF lo que se mantiene constante es la cuota total, variando la
proporción de capital e intereses de cada cuota. En las primeras cuotas se amortiza proporcionalmente
menos capital que en las últimas, o dicho de otra manera, en general, en las primeras cuotas se paga
más intereses que capital.

SISTEMA AMERICANO

Se caracteriza por el hecho de que se contrae una deuda Vn durante n períodos, aplicando la tasa i1.
Al finalizar cada período el deudor paga al acreedor los intereses y al finalizar la operación financiera
devuelve el capital que le fue prestado inicialmente más los intereses correspondientes al último
período.
No se abonan amortizaciones reales por lo que no se va reduciendo el capital, entonces los intereses
son iguales en todos los períodos.
Para asegurar el reintegro de la suma prestada el deudor deposita una suma durante todos los períodos
que constituyen una renta, a una tasa i2 para reconstruir el capital Vn.