AMORTIZACIN

Amortizacin es el proceso financiero mediante el cual una deuda u obligacin y

los intereses que generan, se extinguen progresivamente por medio de pagos
peridicos o servicios parciales, que pueden iniciarse conjuntamente con la
percepcin del stock de efectivo recibido (flujos anticipados), al vencimiento de
cada periodo de pago (flujos vencidos), o despus de cierto plazo pactado
originalmente ( flujo diferido). De cada pago, cuota o servicio, una parte se aplica a
cubrir el inters generado por la deuda y el resto a disminuir el saldo insoluto. Se
infiere que si el pago parcial efectuado es tan pequeo que no puede cubrir ni
siquiera el inters generado por el saldo insoluto, entonces la diferencia no
cubierta es capitalizada.
A partir del da siguiente al vencimiento de cada cuota, si sta no hubiese sido
amortizada completamente, la parte no amortizada de ella, entrar en mora
generando diariamente un inters de mora, independientemente del inters
compensatorio que genera el saldo insoluto.
Cuando un prstamo est en mora, cada pago, hasta donde alcance, debe
aplicarse para cancelar la deuda en el siguiente orden:
- inters de mora
- inters compensatorio.
-principal vencido.
Si quedase algn remanente, la diferencia ser aplicada para cubrir:
Intereses no vencidos pero devengados hasta la fecha del pago principal por
vencer
Contablemente, amortizar es el proceso que consiste en disminuir el valor de un
activo, cargando este importante a gastos. En el presente trabajo tomaremos el
concepto financiero de amortizacin y no el contable.
Los problemas de amortizacin involucran:
-

El importe de los pagos peridicos que pueden ser uniformes o irregulares.

El nmero de pagos cuyos plazos pueden ser uniformes o irregulares.
La tasa de inters que puede ser fija, variable o implcita.
La formulacin de las tablas de amortizacin conocidas tambin como
cuadros de servicios de la deuda o de reembolso de prstamo.

1.- TABLA DE REEMBOLSO DE PRESTAMOS O SERVICIO DE LA DEUDA

Conjuntamente con el desembolso inicial del prstamo, cuando este se otorga en

partes, o con su desembolso total, se emite una tabla referencial de reembolso,
llamada as porque su elaboracin supone:
a) La invariabilidad de la tasa de inters durante todo el plazo del crdito.
b) La cancelacin de las cuotas exactamente el da de su vencimiento.
c) El desembolso de crdito en una nica amada.

Las tres suposiciones generalmente no se cumplen en la prctica por algunos de

los motivos siguientes:
a) En nuestro pas las tasas son variables pudiendo incrementarse o disminuir
durante el plazo del crdito.
b) Los prestatarios pueden pagar sus cuotas con algunos das de atraso o
anticiparse en sus pagos. En el primer caso sern penalizados con una tasa
de mora. En el segundo, podr descontarse la cuota con la tas vigente,
tantos das como falten para su vencimiento.
c) Un crdito aprobado por una insituacion financiera puede ser
desembolsado en partes por la entidad financiera.
Por los motivos expuestos es necesario preparar tablas definitivas que contemplen
las variaciones ocurridas durante el plazo de vigencia del prstamo.
ELEMENTOS DE LA TABLA DE DESMBOLSO._ una tabla de reembolso puede
tener diferentes formatos, de acuerdo con los criterios de la empresa que otorga
los prstamos. Sin embargo, estas generalmente adoptan los modelos 1,2, o una
combinacin de ambos.
Modelo 1
N 0 fecha

servicio

Cuota
inters

Cuota

inters

Cuota
capital

Deuda
residual

Deuda
extinguida

Saldo
insoluto

Deuda
extinguida

Modelo 2
N 0 fecha

Amortizaci
n

N 0 fecha: indica el nmero de servicio o cuota, o su fecha de vencimiento.

Servicio o cuota: suma de la cuota interes y de la cuota capital. El servicio puede

incluir la cuota total o solo la cuota capital, de acuerdo como haya sido pactado el
prstamo.
Cuota inters: importe de vengado por la aplicacin de la tasa peridica del
prstamo sobre la deuda residual.
Cuota capital: importe calculado de acuerdo al sistema de reembolso pactado. Al
vencimiento de cada cuota disminuye la deuda residual.
Deuda residual: saldo del prstamo original en cualquier momento. En el
momento 0 de la deuda residual es igual al importe recibida en prstamo.
Deuda extinguida: importe acumulado de las cuotas capitales vencidas. Al
vencimiento de todos los servicios ser igual al importe original del prstamo.
2.- SISTEMA DE REPAGO DE PRESTAMOS
Para reembolsar un prstamo, formalizado mediante un contrato con una entidad
financiera y regulado por las entidades competentes, pueden aplicarse diversos
sistemas de repago, limitados solamente por el principio de equivalencia
financiera, por medio del cual la suma de las cuotas evaluadas a valor presente
con la tasa de inters o combinacin de tasa pactadas deben ser iguales al
importe del crdito original. Los principales sistemas de repago de prstamos son:

Sistema de repago
Cuotas constantes
(francs)

Modalidad
Vencidas
Vencidas en periodos variables
Anticipadas
Diferidas

Amortizacin constante
(alemn)
Inters constante
(ingles)

Cuotas crecientes

Reajuste de deudas
Combinados

Aritmticamente
Geomtricamente
Peridicamente
Suma de dgitos

Cuota constante: calculada con el FRC, se compone de la cuota inters y la

cuota capital. La primera es generada por la deuda residual y la segunda est
constituida por la diferencia de la cuota constante y la cuota inters, tiene por
objeto disminuir el capital adeudad. A medida que de venga cada servicio, la cuota
capital experimenta un incremento geomtrico de razn (1+i) cuyo importe es igual
al decremento que experimenta la cuota inters.
Amortizacin constante: calculada dividiendo el importe del prstamo original
entre el nmero de servicio. Este sistema origina en cada servicio una cuota
inters decreciente aritmticamente.
Inters constante: al vencimiento de cada servicio se paga solo el inters
devengado por la deuda residual y en el ltimo servicio, adems del inters, se
amortiza el capital original.
Cuotas crecientes: que crecen de acuerdo con una ley predeterminada:
progresin aritmtica, geomtrica, series escaladas, etc.
Reajuste de deudas: se realiza sobre la base de un factor de indexacin.
Sistemas combinados: agrupa algunos de los descritos anteriormente o inclusos
otros sistemas.
3.-

CUOTAS CONSTANTES VENCIDAS:

En el sistema de repago por medio de cuotas constantes, conocido tambin como

mtodo francs, las cuotas son calculadas con el FRC segn lo explicado en los
captulos de anualidades. El desarrollo practico de este sistema lo explicaremos
con el siguiente ejemplo:
EJEMPLO 1.- prepare la tabla referencial de reembolso de un prstamo de $ 10
000 desembolsado el 8 de marzo, el mismo que debe ser cancelado con 6 cuotas
constantes cada 90 das aplicando una TET del 5%. Grafique el comportamiento
de la amortizacin e inters de cada cuota.
SOLUCIN:
R=?

R = P.FRC 0.05 : 6

P= 10 000

R = 10 000. FRC 0.05 : 6

n = 6trim.

R = 10 000 x 0,1970174681

i= 0.05

R= 1 970,17

Fecha
Mar. 08
Jun. 06
Set. 04
Dic. 03
Mar. 03
Jun. 03
Ag. 30

das

Cuotas

Inters

amortizacin

90
90
90
90
90
90

0
1
2
3
4
5
6

1 970,17
1 970,17
1 970,17
1 970,17
1 970,17
1 970,17
1 970,17

500,00
426,49
349,31
268,26
183,17
93,82

1 470,17
1 543,68
1 620,87
1 701,91
1 787,01
1 876,36

540

11 821,05

Saldo
insoluto
10 000.00
8 529,83
6 986,14
5 365,27
3 663,36
1 876,36
0,00

Deuda
extinguida
0.00
1 470,17
3 013,85
4 634,72
6 336,63
8 123,64
10 000,00

10 000.00

En la tabla referencial de reembolso se observa que:

-

La amortizacin tiene un crecimiento geomtrico de razn (1+i)

En cada cuota, el incremento de la amortizacin es igual al decremento del
inters.

Las cuotas, inters, amortizaciones y saldos de la tabla referencial de reembolso

pueden referirse al nmero de cuotas a las que pertenecen o a sus fechas de
vencimiento. Si empleamos el nmero de cuotas designaremos los componentes
de la tabla:
N
0
1
2
:
N

Cuota

Inters

Amort.

R1

I1

A1

saldo
P
S1

R2
:
Rn

I2
:
In

A2
:
An

S2
:
Sn

Clculos
N
0
1
2
:
N

Cuota

Inters

Amort.

R1

I1= S0 i

R2
:
Rn

I2= S1 i
:
In= Sn-1 i

A1 = R 1 I1
A2 = R2 I2
:
An= Rn - In

Saldo
S0 = P
S1 = S0 A1
S2 = S1 A2
:
Sn = Sn-1 An=0

CUOTA: corresponde a R de la anualidad vencida calculada sobre P con el FRC.

Es igual al inters ms la amortizacin.
R1 = I1 + A1
R2= I2 + A2
INTERS: denominado tambin cuota inters, es generado por el saldo insoluto
del prstamo. en la fecha del desembolso o el saldo insoluto correspondiente a la
deuda original y va disminuyendo en la medida en que el saldo que lo origina
tambin disminuye. este inters sobre los saldos pendientes se conoce inters al
rebatir.
AMORTIZACIN: denominado tambin cuota capital, es la diferencia entre el
importe de la cuota y el inters generado por el saldo insoluto. la suma de las
amortizaciones es conocida como deuda extinguida.
SALDO INSOLUTO: denominado tambin deuda residual. despus del
desembolso inicial es la diferencia entre el saldo anterior y la amortizacin
efectuada. en la fecha del desembolso, el saldo insoluto es el importe de sta y
representa el valor actual de todas las cuotas, por vencer, el cual va
extinguindose progresivamente hasta llegar a 0 en la fecha del vencimiento del
plazo pactado, siempre y cuando se haya cumplido estrictamente el compromiso
de pago.
3.1 CLCULO DE LA CUOTA CONSTANTE CUANDO EL PRSTAMO SE
DESMBOLSA EN PARTES

los crditos aprobados por las entidades bancarias pueden desembolsarse total o
parcialmente, efectuando los respectivos abonos en la cuenta corriente del
prstamo. los principales motivos que originan los desembolsos parciales son:
a) en financiaciones de proyectos, cuando debe cumplirse un calendario de
inversiones previamente establecido, conocido como el plan de inversin.
b) cuando la entidad financiera, previos a los desembolsos, exige el
cumplimiento de condiciones adicionales al cliente, como por ejemplo:
aumento del capital social, capitalizacin de unidades, acuerdo de directorio
de no repartir utilidades durante la vigencia del prstamo, inscripcin de la
prenda industrial en los registros pblicos, etc.
c) falta de liquidez de la entidad financiera, etc.
un desembolso parcial origina una variedad de clculos alternativos de
equivalencia financiera con el objeto de cumplir con la tasa efectiva vigente para
las operaciones activas. a travs ejemplos mostraremos los procedimientos de
equivalencia utilizados.
Ejemplo 2 una institucin de crditos a prueba a un cliente un prstamo por $ 10
000 amortizable en 4 cuotas uniformes cada 90 das aplicando una TET del 5%.
los desembolsos se efectuaran de acuerdo al siguiente cronograma:
fecha

das

acum.

importe

desembolso

oct. 01

5 000

oct.10

2 000

oct. 16

3 000

dic. 30

75

75

Se pide
construir la
tabla de
reembolso

considerando los desembolsos parciales efectuados

Solucin:
90 das

INTERS

91 das
75 das

5 250,00

250 00

2 088,76

69,78

3 124,49

124,49

S 1 =10 484,27
5 000

2 000

3 000

01.10

10.10

16.10

1 880,87 6das

30.12

I1= 484,27

2 978,87

15 das

9 985,97
El clculo de la cuota constante puede ser efectuado:
Llevando los desembolsos parciales hacia S1(da 90) y en esa facha calcular la
cuota constante como una cuota fijada anticipada. Se recomienda este
procedimiento considerando que las entidades financieras utilizan sistemas
mecanizados que controlan diariamente los intereses y vencimientos de cuotas.
Llevando los desembolsos parciales hacia el presente para encontrar P. la cuota
constante se obtiene aplicando el FRC a P, considerando el nmero de cuotas por
vencer. para calcular el inters I1 de la cuota R1 debe calcularse
independientemente el inters generado por cada desembolso al futuro y
restndole su valor presente. este procedimiento incluye el clculo de los valores
presentes de los desembolsos parciales y de los desembolsos en la fecha de
vencimiento de la cuota.
Ambos procesos se desarrollan del siguiente modo:
a) calculando el importe de las cuotas constantes al vencimiento de r1 en el
da 90, el importe capitalizado de los desembolsos parciales es:
S1= 5 000 x 1,05 + 2 000 X 1, 0581/90 + 3 000 X 1,0575/90
S1= 5 250,00 + 2 089,78 + 124,49
S1= 10 464,27
El inters acumulado al da 90 por cada desembolso es:
I1= 250,00 + 89,78 + 124,49
I1= 464,27
La cuota constante en el da 90 se calcula como una renta anticipada donde S 1
(equivalente de P) es la suma de los desembolsos parciales capitalizados
ascendentes a $ 10 464,27
Ra= S1 (I+I)-1: FRC0.05:4
Ra= 10 464,27 x 1,05-1. FRC0.05:4
Ra= 2 810,52
En el da 90 el importe de los desembolsos capitalizados menos la cuota que
se debe cancelar constituye su saldo insoluto (10 464,27- 2 810,52 = 7 653,75)

En el siguiente diagrama se tiempo valor de los flujos pueden verse las

diferencias del tratamiento de R1 como cuota anticipada Ra1:
CUOTAS VENCIDAS

0
P

R1

R2

R3

R4

4trim.

10 464,27
CUOTAS ANTICIPADAS

Ra1

Ra2

Ra3

Ra4

4 trim.

P= 10 464,27
La cuota Ra1 se compone del siguiente modo:
Inters

464,87

Amortizacin

2 346,25

Cuota fija Ra1

2 810,52

La tabla de reembolso al finalizar la cuota Ra 1 es:

Tabla de reembolso al 30-12
fecha
oct. 01
oct. 10
oct. 16
dic.30
Mar. 30
jun.28
set. 26

das

cuota

Inters

amortizaci
n

0
9
15
90
90
90
90
540

1
2
3
4

2 810.52
2 810.52
2 810.52
2 810.52

250.00
339.78
464.27
382.69
261.30
133.83

2 346.25
2 427.83
2 549.23
2 676.69

1 242.09

10 000.00

b) obteniendo el valor presente de los desembolsos parciales

saldo
5 000.00
7 000.00
10 000.00
7 653.75
5 225.91
2 676.69
0.00

P= 5 000 + 2 000 x 1,05-9/90 + 1,05-15/90 = 9 965,97

.

R= 9 965,97 FRC0.05-4 0 2 810,52

Las cuotas se consistencia evalundolas a valor presente, cuyo resultado debe

ser $ 9 965.97 (equivalente de los desembolsos de $ 10 000)}
P= 2 810,52 FAS0.05 : 4
P= 9 965.97

L importe de la cuota R3= 2 855,33 incluye:

Inters por los 105 das que generar P2= 5 225,91 (los 15 das correspondientes
a R2 mas los 90 das que corresponden a R3).
I3= 5 225, 91 x 1, 05105/90-1= 306,10
La amortizacin A3= 2 549,23 que corresponde segn la tabla de reembolso.