Empresa: COMPAÑÍA GRANERA Profesor: Lic.

Mariano Merlo
Sector: Comercialización de Granos E-Mail: mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar
País: ARGENTINA
Cierre: 30 DE SEPTIEMBRE

BALANCE GENERAL 2001 2000 1999 ´01 vs. ´00 ´00 vs. ´99
Disponibilidades $ 1,152 $ 639 $ 567 $ 513 80.3% $ 72 12.7%
Inversiones Transitorias $ 34 $ 2,006 $ 334 $ -1,972 -98.3% $ 1,672 501.0%
Cuentas a Cobrar $ 10,568 $ 8,495 $ 6,842 $ 2,073 24.4% $ 1,653 24.2%
Inventarios $ 2,622 $ 4,496 $ 5,213 $ -1,874 -41.7% $ -717 -13.8%
Otros Activos Corrientes $ 1,866 $ 917 $ 2,005 $ 949 103.5% $ -1,088 -54.3%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 16,243 $ 16,553 $ 14,961 $ -311 -1.9% $ 1,592 10.6%
Activos Fijos Netos $ 4,301 $ 4,731 $ 4,720 $ -431 -9.1% $ 12 0.2%
Activos Intangibles Netos $0 $0 $0 $0 $0
Inversiones Permanentes $6 $6 $6 $0 0.0% $0 0.0%
Otros Activos No Corrientes $0 $0 $0 $0 $0
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 4,307 $ 4,737 $ 4,726 $ -431 -9.1% $ 12 0.2%
ACTIVOS TOTALES $ 20,549 $ 21,290 $ 19,687 $ -741 -3.5% $ 1,604 8.1%
Proveedores $ 4,465 $ 933 $ 3,244 $ 3,532 378.7% $ -2,311 -71.2%
Deudas Bancarias y Financieras CP $ 4,370 $ 6,975 $ 6,181 $ -2,605 -37.3% $ 794 12.8%
Impuestos, Sueldos y Previsiones a Pagar $ 301 $ 834 $ 850 $ -533 -63.9% $ -16 -1.8%
Otros Pasivos a Pagar $ 2,064 $ 3,708 $ 77 $ -1,644 -44.3% $ 3,631 4691.0%
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 11,200 $ 12,450 $ 10,352 $ -1,250 -10.0% $ 2,098 20.3%
Deudas Bancarias y Financieras LP $ 486 $ 2,302 $ 2,860 $ -1,816 -78.9% $ -558 -19.5%
Otros Pasivos a Pagar de LP $0 $0 $0 $0 $0
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 486 $ 2,302 $ 2,860 $ -1,816 -78.9% $ -558 -19.5%
PASIVOS TOTALES $ 11,686 $ 14,752 $ 13,212 $ -3,066 -20.8% $ 1,540 11.7%
Capital Social $ 500 $ 500 $ 500 $0 0.0% $0 0.0%
Reservas Legales y Estatutarias $ 291 $ 262 $ 222 $ 29 11.1% $ 40 17.9%
Ajustes y Reservas por Revaluación $ 3,748 $ 3,748 $ 3,748 $0 0.0% $0 0.0%
Utilidades Retenidas $ 4,324 $ 2,029 $ 2,005 $ 2,295 113.1% $ 24 1.2%
TOTAL PATRIMONIO NETO $ 8,863 $ 6,539 $ 6,475 $ 2,324 35.5% $ 64 1.0%
PASIVOS + PN $ 20,549 $ 21,291 $ 19,687 $ -742 -3.5% $ 1,604 8.1%
Check!! $0 $ -0 $ -0

ESTADO DE EVOLUCION PN 2001 2000 1999 ´01 vs. ´00 ´00 vs. ´99
PN AL INICIO $ 6,539 $ 6,475 $ 6,437 $ 64 1.0% $ 38 0.6%
Ganancia/Pérdida Neta $ 1,683 $ 592 $ 905 $ 1,091 184.2% $ -313 -34.6%
Dividendos/Honorarios Pagados $ 761 $ -138 $ -79 $ 899 -651.3% $ -59 75.1%
Venta Neta de Capital $ -118 $ -394 $ -788 $ 276 -70.1% $ 395 -50.1%
Ajuste Rdos. Ejer. Ant. $ -2 $3 $ -0 $ -5 -159.4% $3 -1194.8%
PN AL FINAL $ 8,863 $ 6,539 $ 6,475 $ 2,325 35.6% $ 64 1.0%
Check!! $0 $ -0 $ -0

ESTADO DE RESULTADOS 2001 2000 1999 ´01 vs. ´00 ´00 vs. ´99
Ingresos por Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
Inventario Inicial $ 4,496 $ 5,213 $ 3,209 $ -717 -13.8% $ 2,004 62.5%
(+) Compras $ 80,850 $ 56,126 $ 50,541 $ 24,725 44.1% $ 5,585 11.1%
(-) Inventario Final $ -2,622 $ -4,496 $ -5,213 $ 1,874 -41.7% $ 717 -13.8%
Costo de Ventas $ 82,724 $ 56,843 $ 48,537 $ 25,881 45.5% $ 8,306 17.1%
UTILIDAD BRUTA $ 16,934 $ 14,235 $ 13,546 $ 2,699 19.0% $ 690 5.1%
Gastos de Comercialización $0 $0 $0 $0 $0
Gastos de Administración $0 $0 $0 $0 $0
Otros Gastos Generales $ 13,992 $ 13,003 $ 12,444 $ 989 7.6% $ 559 4.5%
Depreciaciones $ 432 $ 525 $ 744 $ -93 -17.8% $ -219 -29.4%
Amortizaciones $0 $0 $0 $0 $0
(-) TOTAL GASTOS OPERATIVOS $ 14,424 $ 13,528 $ 13,188 $ 896 6.6% $ 340 2.6%
UTILIDAD OPERATIVA (EBIT) $ 2,511 $ 707 $ 358 $ 1,803 255.0% $ 349 97.6%
Intereses Pagados $ -1,591 $ -1,716 $ -1,714 $ 125 -7.3% $ -2 0.1%
Intereses Cobrados $ 324 $ 946 $ 1,691 $ -622 -65.8% $ -745 -44.0%
Resultados No Operativos (Extraordinarios) $ 440 $ 655 $ 570 $ -215 -32.9% $ 85 14.9%
UTILIDAD a/IMPUESTOS (EBT) $ 1,683 $ 592 $ 905 $ 1,091 184.2% $ -313 -34.6%
Impuesto a las Ganancias $0 $0 $0 $0 $0
RESULTADO DEL EJERCICIO $ 1,683 $ 592 $ 905 $ 1,091 184.2% $ -313 -34.6%
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BALANCE ECONOMICO 2001 2000 1999 ´01 vs. ´00 ´00 vs. ´99
Disponibilidades e Inversiones Transitorias $ 1,186 $ 2,645 $ 901 $ -1,459 -55.2% $ 1,744 193.6%
Activo Corriente $ 16,243 $ 16,553 $ 14,961 $ -311 -1.9% $ 1,592 10.6%
(-) Disponibilidades e Inversiones Transitorias $ -1,186 $ -2,645 $ -901 $ 1,459 -55.2% $ -1,744 193.6%
Pasivo Corriente $ 11,200 $ 12,450 $ 10,352 $ -1,250 -10.0% $ 2,098 20.3%
(-) Deudas Bancarias y Financieras CP $ -4,370 $ -6,975 $ -6,181 $ 2,605 -37.3% $ -794 12.8%
NECESIDADES OPERATIVAS FONDOS $ 8,227 $ 8,433 $ 9,889 $ -206 -2.4% $ -1,456 -14.7%
Activo No Corriente $ 4,307 $ 4,737 $ 4,726 $ -431 -9.1% $ 12 0.2%
TOTAL INVERSIONES CP Y LP $ 13,719 $ 15,815 $ 15,516 $ -2,096 -13.3% $ 300 1.9%
Deudas Bancarias y Financieras CP $ 4,370 $ 6,975 $ 6,181 $ -2,605 -37.3% $ 794 12.8%
Deudas Bancarias y Financieras LP $ 486 $ 2,302 $ 2,860 $ -1,816 -78.9% $ -558 -19.5%
Patrimonio Neto $ 8,863 $ 6,539 $ 6,475 $ 2,324 35.5% $ 64 1.0%
TOTAL FINANCIAMIENTO CP Y LP $ 13,719 $ 15,816 $ 15,516 $ -2,097 -13.3% $ 300 1.9%
Check!! $0 $ -0 $ -0

Variación del NOF $ -206 $ -1,456

Variación del Activo No Corriente $ -431 $ 12
(+) Depreciaciones y Amortizaciones $ 432 $ 525
CAPEX ( Variación Activos LP) $1 $ 537

ESTADO FLUJO DE EFECTIVO 2001 2000 1999 ´01 vs. ´00 ´00 vs. ´99
EBIT $ 2,511 $ 707
(+) Depreciaciones y amortizaciones $ 432 $ 525
EBITDA $ 2,942 $ 1,232
(-) Variación del NOF $ 206 $ 1,456 Check! $0 $0
Cuentas a Cobrar $ -2,073 $ -1,653
Inventarios $ 1,874 $ 717
Otros Activos Corrientes $ -949 $ 1,088
Proveedores $ 3,532 $ -2,311
Impuestos, Sueldos y Previsiones a Pagar $ -533 $ -16
Otros Pasivos a Pagar $ -1,644 $ 3,631
(-) Impuestos $0 $0
FLUJO OPERATIVO $ 3,149 $ 2,688
Activos Fijos Netos $ 431 $ -12
(-) Depreciaciones $ -432 $ -525
Activos Intangibles Netos $0 $0
(-) Amortizaciaciones $0 $0
Inversiones Permanentes $0 $0
Otros Activos No Corrientes $0 $0
FLUJO DE LAS INVERSIONES $ -1 $ -537 Check! $0 $0
Deudas Bancarias y Financieras CP $ -2,605 $ 794
Deudas Bancarias y Financieras LP $ -1,816 $ -558
Otros Pasivos a Pagar de LP $0 $0
Capital Social $0 $0
Ajustes y Reservas por Revaluación $0 $0
Intereses Pagados $ -1,591 $ -1,716
Intereses Cobrados $ 324 $ 946
Resultados No Operativos (Extraordinarios) $ 440 $ 655
Dividendos/Honorarios Pagados $ 761 $ -138
Venta Neta de Capital $ -118 $ -394
Ajuste Rdos. Ejer. Ant. $ -2 $3
FLUJO DE LA FINANCIACION $ -4,607 $ -408
SALDO DE CAJA $ -1,459 $ 1,744 Check! $ -0 $ -0
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ANALISIS FINANCIERO 2001 2000 1999 ´01 vs. ´00 ´00 vs. ´99

DIMENSION 1: SITUACION FINANCIERA DE CORTO PLAZO - ANALISIS DE LA LIQUIDEZ

Activo Corriente $ 16,243 $ 16,553 $ 14,961 $ -311 -1.9% $ 1,592 10.6%
(-) Pasivo Corriente $ -11,200 $ -12,450 $ -10,352 $ 1,250 -10.0% $ -2,098 20.3%
(=) Capital de Trabajo $ 5,043 $ 4,103 $ 4,609 $ 940 22.9% $ -506 -11.0%
(/) Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
(=) Capital de Trabajo/Ventas 5.1% 5.8% 7.4% -0.01 pp -12.3% -0.02 pp -22.2%
(/) Total de Activos $ 20,549 $ 21,290 $ 19,687 $ -741 -3.5% $ 1,604 8.1%
(=) Capital de Trabajo/Activos 24.5% 19.3% 23.4% 0.05 pp 27.3% -0.04 pp -17.7%
Activo Corriente $ 16,243 $ 16,553 $ 14,961 $ -311 -1.9% $ 1,592 10.6%
(/) Pasivo Corriente $ 11,200 $ 12,450 $ 10,352 $ -1,250 -10.0% $ 2,098 20.3%
(=) Ratio de Liquidez 1.5 1.3 1.4 0.12 p 9.1% -0.12 p -8.0%
Activo Corriente $ 16,243 $ 16,553 $ 14,961 $ -311 -1.9% $ 1,592 10.6%
(-) Inventarios $ -2,622 $ -4,496 $ -5,213 $ 1,874 -41.7% $ 717 -13.8%
(/) Pasivo Corriente $ 11,200 $ 12,450 $ 10,352 $ -1,250 -10.0% $ 2,098 20.3%
(=) Prueba Acida 1.2 1.0 0.9 0.25 p 25.6% 0.03 p 2.8%
Disponibilidades + Inversiones Transitorias $ 1,186 $ 2,645 $ 901 $ -1,459 -55.2% $ 1,744 193.6%
(/) Pasivo Corriente $ 11,200 $ 12,450 $ 10,352 $ -1,250 -10.0% $ 2,098 20.3%
(=) Prueba Defensiva 10.6% 21.2% 8.7% -0.11 pp -50.2% 0.13 pp 144.1%
Por cada peso de Deuda Exigible en el Corto Plazo, la empresa cuenta con 1.5 pesos para pagarla; 0.12 puntos más que el año anterior. Si
excluímos los Inventarios, la empresa cuenta con 1.2 para pagarla; 0.25 puntos porcentuales más que el año anterior.
Según la Prueba Defensiva, la empresa cuenta con 10.6% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta. Asimismo, El Capital de Trabajo
nos muestra que la empresa cuenta con recursos para pagar sus obligaciones.

Medido como % de las ventas se observa una ligera baja derivada principalmente de la disminución de los inventarios. Esto podría leerse como una
mejora en la gestión. Sin embargo, de persistir podría ser una señal de “Sobreexplotación”: falta de recursos en el balance para soportar el nivel de
operaciones.

DIMENSION 2: EFICIENCIA EN LA GESTION DE RECURSOS - RATIOS DE ACTIVIDAD

Ingresos por Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
(/) Cuentas a Cobrar sin IVA $ 8,734 $ 7,021 $ 5,654 $ 1,713 24.4% $ 1,366 24.2%
(=) Rotación de Cuentas por Cobrar 11.4 10.1 11.0 1.29 p 12.7% -0.86 p -7.8%
( / Días Bancarios para Rotación) 360 360 360 $0 0.0% $0 0.0%
(=) Días de Cuentas por Cobrar 31.6 35.6 32.8 -4.0 Días -11.3% 2.8 Días 8.4%
Costo de las Mercaderías Vendidas $ 82,724 $ 56,843 $ 48,537 $ 25,881 45.5% $ 8,306 17.1%
(/) Inventarios $ 2,622 $ 4,496 $ 5,213 $ -1,874 -41.7% $ -717 -13.8%
(=) Rotación de Stocks 31.5 12.6 9.3 18.91 p 149.5% 3.33 p 35.8%
( / Días Bancarios para Rotación) 360 360 360 $0 0.0% $0 0.0%
(=) Días de Inventarios 11.4 28.5 38.7 -17.1 Días -59.9% -10.2 Días -26.4%
Compras $ 80,850 $ 56,126 $ 50,541 $ 24,725 44.1% $ 5,585 11.1%
(/) Cuentas a Pagar sin IVA $ 5,652 $ 1,181 $ 4,106 $ 4,471 378.7% $ -2,926 -71.2%
(=) Rotación de Cuentas por Pagar 14.3 47.5 12.3 -33.23 p -69.9% 35.23 p 286.2%
( / Días Bancarios para Rotación) 360 360 360 $0 0.0% $0 0.0%
(=) Días de Cuentas por Pagar 25.2 7.6 29.2 17.6 Días 232.3% -21.7 Días -74.1%
CICLO OPERATIVO 43.0 64.0 71.5 -21.1 Días -32.9% -7.4 Días -10.4%
CICLO DE CAJA 17.8 56.5 42.2 -38.7 Días -68.5% 14.3 Días 33.8%
Mientras que las Cuentas por Cobrar se convierten en Efectivo en promedio en 32 días, los Inventarios lo hacen en 11 días. Asimismo, el Ciclo
Operativo de la Empresa es de 43 días. Dado que la empresa consigue financiamiento de los proveedores en promedio por 25 días, el Ciclo de
Conversión de Caja es de 18 días.
Disponibilidades + Inversiones Transitorias $ 1,186 $ 2,645 $ 901 $ -1,459 -55.2% $ 1,744 193.6%
( x) Días Bancarios para Rotación 360 360 360 $0 0.0% $0 0.0%
(/) Ingresos por Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
(=) Días de Caja y Bancos 4.3 13.4 5.2 -9.1 Días -68.0% 8.2 Días 156.4%
(=) Caja y Bancos / Activos Totales 5.8% 12.4% 4.6% -0.07 pp -53.5% 0.08 pp 171.5%
Ingresos por Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
Activos Totales $ 20,549 $ 21,290 $ 19,687 $ -741 -3.5% $ 1,604 8.1%
(=) Rotación de Activos 4.8 3.3 3.2 1.51 p 45.3% 0.18 p 5.9%
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ANALISIS FINANCIERO 2001 2000 1999 ´01 vs. ´00 ´00 vs. ´99
Activos Fijos $ 4,307 $ 4,737 $ 4,726 $ -431 -9.1% $ 12 0.2%
(=) Rotación de Activos Fijos 23.1 15.0 13.1 8.14 p 54.2% 1.87 p 14.2%

La empresa esta colocando entre sus clientes 4.8 veces el Valor de su inversión en Activos Totales, y 23.1 veces el de sus Activos Fijos. En cuanto a
su Liquidéz, cuenta con 4 días de Caja para cubrir las Ventas. La Caja y las Inversiones Transitorias representan el 0.1 % de sus Activos Totales.

DIMENSION 4: EXCEDENTE ECONOMICO - ANALISIS DE LA RENTABILIDAD

Utilidad Bruta $ 16,934 $ 14,235 $ 13,546 $ 2,699 19.0% $ 690 5.1%
(/) Ingresos por Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
(=) Margen Bruto 17.0% 20.0% 21.8% -0.03 pp -15.2% -0.02 pp -8.2%
Utilidad Operativa (EBIT) $ 2,511 $ 707 $ 358 $ 1,803 255.0% $ 349 97.6%
(/) Ingresos por Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
(=) Margen Operativo EBIT 2.5% 1.0% 0.6% 0.02 pp 153.2% 0.00 pp 72.6%
Utilidad Operativa (EBITDA) $ 2,942 $ 1,232 $ 1,101 $ 1,710 138.8% $ 131 11.9%
(/) Ingresos por Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
(=) Margen Operativo EBITDA 3.0% 1.7% 1.8% 0.01 pp 70.3% 0.00 pp -2.3%
Resultado Neto (Net Income) $ 1,683 $ 592 $ 905 $ 1,091 184.2% $ -313 -34.6%
(/) Ingresos por Ventas $ 99,658 $ 71,078 $ 62,082 $ 28,580 40.2% $ 8,996 14.5%
(=) Margen Neto 1.7% 0.8% 1.5% 0.01 pp 102.7% -0.01 pp -42.8%

Resultado Neto (Net Income) $ 1,683 $ 592 $ 905 $ 1,091 184.2% $ -313 -34.6%
(/) Activos Totales $ 20,549 $ 21,290 $ 19,687 $ -741 -3.5% $ 1,604 8.1%
(=) ROA 8.2% 2.8% 4.6% 0.05 pp 194.5% -0.02 pp -39.5%
Resultado Neto (Net Income) $ 1,683 $ 592 $ 905 $ 1,091 184.2% $ -313 -34.6%
(/) PN $ 8,863 $ 6,539 $ 6,475 $ 2,324 35.5% $ 64 1.0%
(=) ROE 19.0% 9.1% 14.0% 0.10 pp 109.7% -0.05 pp -35.2%
Tasa Efectiva de Ipuestos (t) 0.0% 0.0% 0.0% 0.00 p 0.00 p
NOPAT = EBIT*(1-T) $ 2,511 $ 707 $ 358 $ 1,803 255.0% $ 349 97.6%
(/) Capital Invertido $ 13,719 $ 15,815 $ 15,516 $ -2,096 -13.3% $ 300 1.9%
(=) ROIC 18.3% 4.5% 2.3% 0.14 pp 309.2% 0.02 pp 93.9%

DIMENSION 3: SITUACION FINANCIERA DE LARGO PLAZO - ANALISIS DE LA SOLVENCIA

Pasivo Total $ 11,686 $ 14,752 $ 13,212 $ -3,066 -20.8% $ 1,540 11.7%
(/) PN Total $ 8,863 $ 6,539 $ 6,475 $ 2,324 35.5% $ 64 1.0%
(=) Estructura de Capital 1.3 2.3 2.0 -0.94 p -41.6% 0.22 p 10.6%
Pasivo Total $ 11,686 $ 14,752 $ 13,212 $ -3,066 -20.8% $ 1,540 11.7%
(/) Activo Total $ 20,549 $ 21,290 $ 19,687 $ -741 -3.5% $ 1,604 8.1%
(=) Razón de Endeudamiento 0.6 0.7 0.7 -0.12 p -17.9% 0.02 p 3.2%
Utilidad Bruta $ 16,934 $ 14,235 $ 13,546 $ 2,699 19.0% $ 690 5.1%
(/) EBIT $ 2,511 $ 707 $ 358 $ 1,803 255.0% $ 349 97.6%
(=) Leverage Operativo 6.7 20.1 37.8 -13.38 p -66.5% -17.72 p -46.8%
EBIT $ 2,511 $ 707 $ 358 $ 1,803 255.0% $ 349 97.6%
(/) EBT $ 920 $ -1,009 $ -1,356 $ 1,928 -191.2% $ 347 -25.6%
(=) Leverage Financiero 2.7 -0.7 -0.3 3.43 p -489.3% -0.44 p 165.6%
(=) Leverage Combinado 18.4 -14.1 -10.0 32.53 p -230.5% -4.12 p 41.3%
ROE 19.0% 9.1% 14.0% 0.10 p 109.7% -0.05 p -35.2%
 Empresa: COMPAÑÍA GRANERA Profesor: Lic. Mariano Merlo
Sector: Comercialización de Granos E-Mail: mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar
País: ARGENTINA
Cierre: 30 DE SEPTIEMBRE

ANALISIS FINANCIERO 2001 2000 1999 ´01 vs. ´00 ´00 vs. ´99
ROIC 18.3% 4.5% 2.3% 0.14 p 309.2% 0.02 p 93.9%
(=) GRADO APALANCAM. ROE/ROIC 1.0 2.0 6.1 -0.99 p -48.8% -4.03 p -66.6%

DIMENSION 5: SITUACION DE LOS GASTOS FINANCIEROS - ANALISIS DE LA COBERTURA

Deuda Financiera CP $ 4,370 $ 6,975 $ 6,181 $ -2,605 -37.3% $ 794 12.8%
Deuda Financiera LP $ 486 $ 2,302 $ 2,860 $ -1,816 -78.9% $ -558 -19.5%
(=) Concentración Deuda CP 90.0% 75.2% 68.4% 0.15 pp 19.7% 0.07 pp 10.0%
Intereses Financieros $ 1,591 $ 1,716 $ 1,714 $ -125 -7.3% $2 0.1%
(/) Deuda Total Promedio $ 7,067 $ 9,277 $ 9,041 $ -2,210 -23.8% $ 236 2.6%
(=) Tasa Promedio de Endeudamiento 22.5% 18.5% 19.0% 0.04 p 21.7% 0.00 p -2.4%
EBIT $ 2,511 $ 707 $ 358 $ 1,803 255.0% $ 349 97.6%
(/) Intereses Financieros $ 1,591 $ 1,716 $ 1,714 $ -125 -7.3% $2 0.1%
(=) Cobertura de Intereses 1.6 0.4 0.2 1.17 p 282.9% 0.20 p 97.4%
EBIT $ 2,511 $ 707 $ 358 $ 1,803 255.0% $ 349 97.6%
(/) Deuda Total $ 4,856 $ 9,277 $ 9,041 $ -4,421 -47.7% $ 236 2.6%
(=) Cobertura de Deuda 0.5 0.1 0.0 0.44 p 578.1% 0.04 p 92.6%
Utilidad Bruta $ 16,934 $ 14,235 $ 13,546 $ 2,699 19.0% $ 690 5.1%
(/) Gastos Fijos $ 14,424 $ 13,528 $ 13,188 $ 896 6.6% $ 340 2.6%
(=) Cobertura de Gastos Fijos 1.2 1.1 1.0 0.12 p 11.6% 0.03 p 2.4%

CONCLUSIONES
PROBLEMA

ORIGEN

CONSECUENCIAS

CAUSAS

SOLUCIONES
 ACTIVO FIJO
COMPAÑÍA GRANERA
Y OTROS
ANALISIS DE DUPONT AÑO 2001 4,307 CAJA Y BANCOS
(+)
Rentabilidad de la Inversión (ROA) 1,186

TOTAL CUENTAS POR

ACTIVO COBRAR (+)
20,549 10,568
ROTACION
DEL ACTIVO INVENTARIO +
ACTIVO CIRCULANTE GASTOS PAG. POR
ANTI. + OTROS ACT. (+)
CTES.
4.85 16,243 4,488

RENDIMIENTO
DE LOS
ACTIVOS DEPRECIACION Y INVENTARIO
VENTAS
OTROS GASTOS (+) INICIAL (+)
8.19% 99,658 432 4,496

VENTAS COSTO DE VENTA (+) COMPRAS

(+)
99,658 82,724 80,850
UTILIDAD
EN % DE LA
VENTA INVENTARIO
VENTAS RDO. EXTRAORD.
(+) FINAL (-)
1.7% 99,658 -440 2,622

UTILIDAD
GASTOS GASTOS
ANTES
OPERATIVOS ADMINISTRATIVOS (+)
IMPUESTOS
FINANCIEROS
1,683 13,992
97,975
GASTOS FINANCIEROS
(+)
1,267
 ANALISIS FINANCIERO - RAZONES FINANCIERAS

DIMENSION 1: SITUACION FINANCIERA DE CORTO PLAZO -

Capital de Trabajo Activo Corriente - Pasivo Corriente $
Rotación de Capital de Trabajo Ventas / Capital de trabajo x
Necesidades Operativas de Fondos (NOF) (Act Corr - Caja Excedente) - (Pas Corr - Deuda Fin CP) $
ANALISIS DE LA Capital de Trabajo/Ventas Capital de trabajo / Vtas %
LIQUIDEZ Capital de Trabajo/Activos Capital de trabajo / Activos totales %
Ratio de Liquidez Corriente Activo Corriente / Pasivo Corriente $
Prueba Acida o Liquidez Seca (Activo Corriente - Inventarios) / Pasivo Corr $
Prueba Defensiva (Disponib + Invers Transit ) / Pas Corr %

DIMENSION 2: EFICIENCIA EN LA GESTION DE RECURSOS -

Rotación de Cuentas por Cobrar Ingr x Ventas / {Prom Ctas a cobrar / ( 1 + IVA )} x
Días de Cuentas por Cobrar {(Prom Ctas a cobrar / 1,21) / Ventas} x 365 Días
Rotación de Stocks C M V / Inventarios x
Días de Inventarios (Inventarios / CMV) x 365 Días
Compras CMV - Ei + Ef $
Rotación de Cuentas por Pagar Compras / {Ctas a Pagar / ( 1 + IVA )} x
RATIOS DE
Días de Cuentas por Pagar {(Ctas a Pagar / ( 1 + IVA )) / Compras} x 365 Días
ACTIVIDAD
CICLO OPERATIVO Días de Ctas a Cob - Días de Invent Días
CICLO DE CAJA Ciclo Operat - Días Ctas a Pag Días
Días de Caja y Bancos {(Disp + Inv Transit) x Días Banc} / Ing Vtas Días
Caja y Bancos / Activos Totales Caja y Bancos / Activos Totales %
Rotación de Activos Ingr x Vtas / Act Totales x
Rotación de Activos Fijos Ingr x Vtas / Act Fijos x

DIMENSION 3: SITUACION FINANCIERA DE LARGO PLAZO -

Endeudamiento sobre PN Pasivo Tot / PN Tot x
Endeudamiento sobre Activo Total Pasivo Tot / Act Tot x
Leverage Operativo Margen Bruto / EBIT x
ANALISIS DE Leverage Financiero EBIT / EBT x
SOLVENCIA Leverage Combinado Leverage Op x Leverage Fin x
Endeudamiento Bancario Deuda Bancaria / PN x
GRADO APALANCAM. ROE/ROIC ROE / ROIC x

DIMENSION 4: EXCEDENTE ECONOMICO -

Margen Bruto Margen Bruto / Vtas %
Margen Operativo EBIT EBIT / Vtas %
Margen Operativo EBITDA EBITDA / Vtas %
ANALSIS DE LA
Margen Neto Resultado Neto / Vtas %
RENTABILIDAD
ROA Resultado Neto / Act Totales %
ROE Resultado Neto / PN %
ROIC EBIT * (1-t) / Cap Invert %
DUPONT Margen Neto x Rot Act = ROA x Lev Act = ROE %
WACC Ki x (1-t) * DF/(DF+Equity) + Ke x Equity/(DF+Equity) %
Costo del Capital Propio (Ke) = CAPM Tasa Libre de Riesgo + Beta x (Rm - Rf) + Prima RP %
Capital invertido NOF + Activo No Corriente $
EVA ( ROIC - WACC ) * Capital Invertido $

DIMENSION 5: SITUACION DE LOS GASTOS FINANCIEROS -

Concentración Deuda CP Deuda CP / (Deu CP + Deu LP) %
Tasa Promedio de Endeudamiento Inter Fin / Deuda Fin Total %
ANALSIS DE LA Cobertura de Intereses EBIT o EBITDA / Inter Financ x
COBERTURA Cobertura de Deuda EBIT o EBITDA / Deuda Total x
Cobertura de Gastos Fijos Margen Bruto / Gtos Fijos x
Cobertura Servicio total de deuda EBIT / (Intereses + Pagos de Capital / (1 - t)) x