Universidad Andrés Bello

Facultad de Ingeniería
Sede Concepción

Ayudantía: valuación de acciones

1.- Una acción va a pagar dividendos de $5 dólares por 10 años. Desde el año 11 se ha fijado pagar a
perpetuidad un dividendo $2,5 dólares por acción. Suponga que usted le “exige” un 10% anual a este tipo de
inversiones, determine

a) Cuanto pagaría hoy por esta acción

b) Actualmente le ofrecen esta acción por $50 dólares, ¿Cuál debería ser la tasa de crecimiento de
dividendos (g), a partir del periodo 11, para que el inversionista esté dispuesto a pagar dicho
monto?

Profesor: Jaime Vera P.

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2.- Una empresa tiene un patrimonio de $1.000, genera un ROE de 20% anual y payout 40%

a) ¿Cuánto es el dividendo que pagara en un año más?

b) Suponga que la empresa obtiene el mismo retorno por $ en sus inversiones adicionales
¿Cuánto es el dividendo que pagará en dos años más?
c) ..y en tres años más?
d) ¿A qué tasa crecen sus dividendos?

3.- Un inversionista le solicita ayuda para valorizar dicha acción y le indica que a sus inversiones él les exige
un 10% de retorno anual para este tipo de activos financieros. Considere que el dividendo y el crecimiento
histórico permanecerá en el futuro. (Div t1: $5; Div t2: $5,25; Div t3: $5,51; Div t4: $5,79)

Determine:

a) Precio de la acción
b) Un broker conocido le ofrece la acción en $100 dólares más una comisión del 5% por cada acción.
¿Le conviene la oferta?

Profesor: Jaime Vera P.

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4.- Una sociedad anónima abierta tiene una política de dividendos del 30%, ya que solo cumple con el
mínimo legal a distribuir de acuerdo con la legislación vigente. Recientemente obtuvo utilidades netas por
$240.000 dólares.

a) Asuma que existen 200 mil acciones en circulación, calcule e interprete el payout.
b) ¿Qué esperaría ud. que ocurra con el payout a medida que la empresa se consolida en el mercado y
disminuyen sus proyectos de inversión por alcanzar mayor madurez?

5.- Usted es una analista de acciones que trabaja para Merrill. Quiere determinar el valor de las acciones de
la compañía Orange, Inc para saber si va a recomendar a los clientes de Merrill comprar acciones de Orange
Inc. a su precio actual de $70,00. El dividendo más reciente de Orange, Inc fue de $6,00. Usted espera que el
dividendo crezca a razón de 5% anual del año 1 al 4 y a razón de 3% anual del año 5 en adelante y entiende
que el rendimiento requerido para estas acciones es 12% anual. Encuentre el valor que tienen las acciones
de Orange Inc. según sus proyecciones y diga si recomendaría su compra a los clientes de Merrill

Profesor: Jaime Vera P.

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6.- Encuentre el valor de una acción común que no va a pagar dividendos hasta el año 7. Se espera que el
dividendo del año 7 sea $0,75 y luego del año 7 crezca a razón de 4% anual. El rendimiento requerido por los
accionistas es 11% ¿Compraría esta acción en $6?, si su respuesta es negativa determine el dividendo del
año 7 para pagar ese precio

Profesor: Jaime Vera P.