Escuela de Ciencias Sociales

Carrera de Ingeniería Comercial

Módulo: Finanzas I
AYUDANTÍA N°1
Valoración de Instrumentos Financieros
1. Usted quiere calcular el precio a pagar por un bono que se emite a tres años, con un valor
de carátula de $1.000 y con cupones al 10% anual, a pagar en dos cuotas semestrales y con
amortización del total de la deuda junto con el último cupón. El rendimiento deseado en el
mercado para este tipo particular de bonos es de 14% anual. Asuma también que el primer
cupón se cobrará dentro de seis meses.
a) ¿Cuál es el precio del bono?
b) Suponga ahora que la tasa de descuento baja desde un 14% a un 12% anual. ¿Qué
ocurre con el precio del bono?
c) ¿Qué propiedad del comportamiento de bonos se puede deducir de la parte (b)? ¿Por
qué ocurre esto?
d) Complete la siguiente tabla comparativa entre tasa de interés de mercado (anual) y
precio del bono.
Tasa de mercado (anual) Precio Bono
14%
13%
12%
11%
10%
9%
2. La empresa Awake desea emitir un bono de valor carátula de $150 que amortizará su
capital en 3 cuotas anuales iguales. Sin embargo, el pago de intereses será semestralmente a
una tasa de 5% (semestral). Suponga que la TIR de mercado es 13% anual. Calcule:
a) Precio de venta del bono al entrar al mercado.
b) Suponga que Ud. compró el bono al momento de su emisión y lo vendió justo después
de recibir el cuarto cupón. La TIR al momento de la venta fue 10% anual. Suponga que
los cupones recibidos anteriormente los pudo reinvertir al 7% anual. ¿Qué rentabilidad
obtuvo finalmente?
3. La empresa La Bola de Oro emitió un bono el 31/12/2010. El bono tiene las siguientes
características: valor carátula: 1.000 UF, tasa carátula UF+4% semestral, madurez: 20 años,
cupones: los tres primeros años cuotas semestrales de sólo interés y posteriormente cuotas
semestrales iguales que incluyen interés y amortización de capital. El bono se colocó en el
mercado con una TIR de UF+4,5% semestral. Por otra parte, el señor Torres compró el
bono el 31/3/2013. El retorno exigido fue UF+5% semestral.
Suponga que el señor Torres decide mantener su inversión hasta el 31/12/2018,
vendiéndolo justo antes de recibir el cupón.
a) Calcule el precio de colocación del bono. ¿Y cómo % del valor par?
b) ¿En cuánto compró el bono el Sr. Torres?
c) Si el Sr. Torres vende el bono según lo planificado y la TIR de mercado en ese
momento es UF+6% semestral ¿Cuánto será la rentabilidad final del Sr. Torres si
los cupones recibidos son reinvertidos a un UF +0% semestral?

Docente: Michael Gaete Ayudante: Nicolás Abarca

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4. La empresa de Producciones TKR acaba de repartir un dividendo de $5 por acción.
Inmediatamente después de eso, el precio de la acción de la empresa cayó a $105. Se sabe
que esta empresa históricamente ha retenido un 55% de sus utilidades y que la rentabilidad
sobre el patrimonio es 12%. Determine la tasa exigida por los accionistas. Calcule el VPOC
¿Aprobarían los accionistas una disminución en la tasa de retención? Justifique su
respuesta.
5. Supermercados La Fortuna acaba de repartir dividendo de $8 por acción. Si la empresa
históricamente ha retenido el 60% de sus utilidades y se espera que el ROE sea del 20%.
a) Determine el VPOC si la tasa exigida por los accionistas es del 15%. ¿Aprobarían los
accionistas una disminución en la tasa de retención? Justifique su respuesta.
b) Calcule a cuanto estaría usted dispuesto a comprar la acción si cree que el ROE se
mantendrá hasta el año 7, luego del cual caerá a un 16%.

Docente: Michael Gaete Ayudante: Nicolás Abarca

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