Universidad Nacional Autónoma de Nicaragua.

RUCFA.
Facultad de Ciencias Económicas.

Economía Agrícola.

Asignatura:
• Finanzas.

Trabajo:

• Ejercicios del tema “Valoración de instrumentos financieros de renta fija”.

Docente:
• MSc. Humberto Antonio Brenes González.

Estudiantes:
• Br. Javiera Davinia Lau López.

Turno:
• Matutino.

Grupo:
• 2131.
 ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE

Actividad 1. Cuestionario.
Contestar las siguientes preguntas en su cuaderno:
1. ¿Qué es un bono?

2. Enumere las características que distingue un bono.

3. ¿Cómo se determina el precio de un bono?

4. Explique la relación precio y rendimiento de un bono.

5. ¿Cuáles son las diferencias de las acciones comunes y preferentes?

6. Enumerar los modelos de valuación de acciones comunes.

Actividad 2. Selección múltiple
Seleccione la letra que corresponda a la respuesta correcta.

1. Los bonos con intereses muy bajos, tienen un alto riesgo de pérdida son:

a. Bonos subordinado
b. Bono en serie
c. Bonos temporales
d. Bonos basura
e. Bonos corporativos

2. Los dos tipos de ganancias que ofrecen los bonos son:

a. Prima del bono y cupones

b. Descuento del bono y cupones
c. Valor a la par del bono y cupones
d. Prima y descuento del bono
e. Valor a la par y prima del bono

3. Una ventaja de las acciones comunes es:

a. El pago de dividendos puede verse restringido por las cláusulas de los contratos de
obligaciones.
b. Al usar capital común para financiarse, la empresa necesariamente tiene que emitir
acciones comunes adicionales
c. La posible pérdida de control de la empresa por parte de los propietarios actuales
d. El pago de dividendos puede verse restringido
e. Pueden usar la venta de acciones para obtener financiamiento rápidamente en los
mercados accionarios.
Actividad 3. Resolución de casos
Resuelva los siguientes casos prácticos.

1.Una empresa que desea determinar el precio de 5 bonos cada uno con un plazo de
vencimiento diferente y todos medidos en la misma fecha. Los datos resumidos son los
siguientes. (Describir si es con prima, a la par o descuento).

Bonos Valor nominal Tasa cupón Vencimiento Rendimiento

A $ 5,000 12% 3 años 11%
B $ 10,000 10% 15 años 11%
C $ 2,000 8% 5 años 12%
D $ 2,500 9% 6 años 8%
E $ 20,000 11% 20 años 10%
2. Complex Systems tiene una emisión de bonos en circulación con un valor nominal de
$1,000 y una tasa cupón del 12%. La emisión paga intereses anuales y faltan 16 años para
la fecha de su vencimiento.

a. Si los bonos de riesgo similar ganan en la actualidad una tasa de rendimiento del 10%,
¿en cuánto debe venderse el bono de Complex Systems el día de hoy?

b. Si el rendimiento requerido fuera del 12% en vez del 10%, ¿cuál sería el valor presente
del bono de Complex Systems? Compare este resultado con su respuesta del inciso a) y
analícelos.
3. Midland Utilities tiene en circulación una emisión de bonos con un valor nominal de
$1,000 y un plazo de vencimiento a 12 años. El bono tiene una tasa cupón del 11% y paga
intereses anuales.

a. Calcule el valor del bono si el rendimiento requerido es del: 11%, 15% y 8% y elabore un
gráfico con estos resultados.
4. Scotto Manufacturing es una empresa madura de la industria de componentes de
herramientas mecánicas. El dividendo más reciente de las acciones comunes de la empresa
fue de $2.40 por acción. Debido tanto a su madurez como a sus ventas y ganancias estables,
la administración de la empresa cree que los dividendos permanecerán en el nivel actual
durante el futuro previsible.

a) Si el rendimiento requerido es del 12%, ¿cuál será el valor de las acciones comunes de
Scotto?
b) Si el riesgo de la empresa percibido por los participantes del mercado se incrementara
repentinamente ocasionando que el rendimiento requerido aumentara al 20%, ¿cuál sería el
valor de las acciones comunes?
5. Kelsey Drums, Inc., es un proveedor bien establecido de instrumentos finos de percusión
para orquestas en todo el territorio de Estados Unidos. Las acciones comunes clase A de la
empresa pagaron un dividendo anual de $5.00 por acción durante los últimos 15 años. La
administración espera seguir pagando a la misma tasa durante el futuro previsible. Sally
Talbot compró 100 acciones comunes clase A de Kelsey hace 10 años cuando la tasa de
rendimiento requerido de las acciones era del 16%. Ella desea vender sus acciones el día de
hoy. La tasa de rendimiento requerido actual de las acciones es del 12%. ¿Qué ganancia o
pérdida de capital obtendrá Sally de sus acciones?
6. Las acciones comunes de McCracken Roofing, Inc., pagaron un dividendo de $1.20 por
acción el año pasado. La empresa espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa
del 5% por año durante el futuro previsible.

a) ¿Qué tasa de rendimiento requerido de estas acciones generaría un precio por acción de
$28?
b) Si McCracken espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa anual del 10%,
¿qué tasa de rendimiento requerido generaría un precio por acción de $28?
7. Elk County Telephone pagó los dividendos presentados en la siguiente tabla durante los
últimos 6 años.
Año Dividendos
2017 $ 5.35 a) Si usted puede ganar el 13% en las inversiones de riesgo
2016 $ 5.05
2015 $ 4.76 similar, ¿cuánto es lo máximo que estaría dispuesto a pagar
2014 $ 4.49 por acción?
2013 $ 4.24 b) Si usted puede ganar únicamente el 10% en inversiones
2012 $ 4.00
de riesgo similar, ¿cuánto es lo máximo que estaría
dispuesto a pagar por acción?
8. El dividendo anual más reciente de Lawrence Industries fue de $1.80 por acción
(D0=$1.80), y el rendimiento requerido de la empresa es del 11%. Calcule el valor de
mercado de las acciones de Lawrence cuando:

a) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en
adelante, la tasa de crecimiento sea del 5% anual constante.
b) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en
adelante, la tasa de crecimiento sea del 0% anual constante.
c) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en
adelante, la tasa de crecimiento sea del 10% anual constante.