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CONTROL 2
FINANZAS CORPORATIVAS
a. Si estoy evaluando un proyecto para una empresa que tiene un riesgo similar a la
empresa debiera considerar el mismo WACC de la empresa.
b. Según Modigliani Miller, el valor de las empresas no cambia en ninguna situación al
cambiar la estructura de capital.
c. Para poder calcular la beta patrimonial de una empresa, una forma es identificar
empresas comparables en bolsa y calcular sus betas patrimoniales, realizando
ajustes por sus diferencias de estructura de capital.
d. Si una empresa está financiada totalmente con patrimonio y el valor total de la
compañía es $80 millones. Retorno del patrimonio es 18%, tasa de impuesto = 20%,
Tasa libre de riesgo = 4% y Retorno de mercado = 14%. Si cambia la estructura de
capital para incluir $40 millones de deuda, el valor de la compañía cambia a $88
millones.
Usted sabe que el inversionista ángel tiene como objetivo invertir en empresas que le
permitan salir en 5 años, obteniendo a los menos un 30% de retorno anual. Por otro
lado, usted ha investigado y empresas similares a la suya se están transando en el
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mercado a una ratio P/U de 10x. Asimismo, usted espera que su empresa en 5 años
más tenga una utilidad de US$2.500.000.
c) Si usted no vende sus acciones, ¿qué porcentaje tendrá cada uno en la compañía
(usted y el inversionista ángel) después de la inversión?
Asimismo, la compañía tiene una deuda de US$150 millones y tienen que pagar US$7.5
millones en intereses anuales.
Dada el tipo de negocio, los analistas recomiendan tener una relación de D/P igual a
60%. Por otra parte, se sabe que la rentabilidad del mercado es 15% y la beta en la
bolsa de acciones similares es 1.5 y la tasa libre de riesgo es 3%. Con los datos
anteriores, calcule el precio de la acción de Nepal Software. Suponga que después de
la apertura a bolsa, la empresa tendrá 100 millones de acciones. (Nota: la tasa de
impuesto es 20%)