FINANZAS

CORPORATIVAS
Gabriel Braghieri 02/ 2020 II
Texto de apoyo:

https://cucjonline.com/biblioteca/files/original/923fbdb1a071a4533d1fa4b240c25592.pdf
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Con tasas de inflación cero (precios constantes): $1,000 ahora tienen el mismo valor dentro de
10 años.
Que es mejor? a) recibir $1,000 ahora
b) recibir $1,000 dentro de 10 años

a) A precios constantes A y B seria indiferente, pero si hay alguien a quien se los pueda prestar
“que necesite financiamiento” a 10 años, y me garantice su devolución, saldré beneficiado
cobrando un alquiler por esos fondos es decir cobrando una tasa de interés por los fondos.

b) Es una mejor situación que a ) → (beneficio por una tasa de interés)

El dinero tiene un valor en el tiempo (tipo de interés = precio) dinero = mercancía
El precio del dinero (tasa de interés) depende de su abundancia o escases, de la demanda de
este para hacer negocios o transacciones y del entorno inflacionario.
Factor de descuento = (1+i)
El valor del dinero en el tiempo es el concepto que indica que el dinero disponible en el
momento presente vale más que el mismo monto en el futuro, debido a su capacidad de
ganancia potencial.
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 INTERES SIMPLE Y EL INTERES COMPUESTO
El valor del dinero en el tiempo está relacionado con los conceptos de inflación
y poder de compra. Ambos factores deben tomarse en consideración junto con
la tasa de rendimiento que se puede obtener al invertir el dinero.

I. Compuesto

I. Simple

El tipo de interés o tasa de interés es el precio del dinero, es decir, es el

precio a pagar por utilizar una cantidad de dinero durante un tiempo
determinado. Su valor indica el porcentaje de interés que se debe pagar
como contraprestación por utilizar una cantidad determinada de dinero
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Nomenclatura:
VP = Valor Presente n = tiempo (periodos)
VF = Valor Futuro i = tasa de interés

Interés Simple: (no capitalizable, no acumula intereses)

𝒊 = 𝑽𝑷 ∗ 𝒊 ∗ 𝒏

Interés Compuesto: (capitalizable, acumula intereses)

𝑉𝐹
𝐿𝑛(𝑉𝑃)
𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 1 + 𝑖 𝑛 𝑛=
𝐿𝑛(1+𝑖)

𝑉𝐹 𝑉𝐹 ( 1 )
𝑉𝑃 = 𝑛 𝑖= (𝑉𝑃) 𝑁 −1
1+𝑖

𝑖 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑑𝑜
𝑖 𝑎𝑛𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎𝑑𝑜 =
(1 + 𝑖 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑑𝑜)
Anualidades Valor Final (Valor Futuro)
Se denomina así al hecho de recibir al final de cada periodo una cantidad
constante de fondos, durante un numero determinado de periodos.
El VF de una anualidad será el valor capitalizado de lo recibido cada periodo,
puesto al final del ultimo periodo.
El VF de $10,000 durante 3 años al 12%

Año 1 2 3
Monto $10,000 $10,000 $10,000

$10,000 X (1.12)² = $12,544

10,000 X (1.12) = $11,200
10,000 $10,000
$33,744 Valor Final

Anualidad VF = C x (1+i)ⁿ⁻¹ + C x (1+i)ⁿ⁻²+ C x (1+i)ⁿ⁻³+….+ C x (1+i) +C

(𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏
𝑽𝑭 = 𝑪
𝒊
𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟐 𝟑 − 𝟏
𝑽𝑭 = $𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 = $𝟑𝟑, 𝟕𝟒𝟒
𝟎. 𝟏𝟐 6
 Anualidad Valor Actual
Año 1 2 3

Monto $10,000 $10,000 $10,000

$8,928.57 = $10,000/(1.12)³
$7,971.94 = $10,000/(1.12)²
$7,117.44 = $10,000/(1.12)
$24,018 Valor Actual

(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏
𝑽𝑨 = 𝑪
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏

(𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟐)𝟑 −𝟏
𝑽𝑨 = $𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 = $𝟐𝟒, 𝟎𝟏𝟖
𝟎. 𝟏𝟐(𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟐)𝟑

..\PRACTICAS Y TAREAS 20\Interes Simple y Compuesto est.xlsx

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Capitalizaciones
Se basa en la tasa nominal anual afectada por el número de capitalizaciones o
descuentos anuales, donde: m = N° capitalizaciones o descuentos anuales.
𝒊 𝑽𝑭
𝑽𝑭 = 𝑽𝑷(𝟏 + )𝒏∗𝒎 𝑽𝑷 = 𝒊
𝒎 (𝟏+𝒎)𝒏∗𝒎
𝑰𝒏𝒕.𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 N° Capit.
𝑰𝒏𝒕. 𝑬𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 = (𝟏 + ) -1
𝑵° 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕.)

Capitalización Continua
𝑽𝑭 = 𝑽𝑷𝒆𝒊∗𝒏 Constante de Naiper e = 2.71828……..

Perpetuidad
Es una corriente constante de flujos de fondos que no tiene fin.
𝑪
𝑽𝑷 = C= Pago periódico
𝒊
Si la corriente de flujos aumentan a una tasa determinada g
𝑪
𝑽𝑷 =
𝒊−𝒈
..\PRACTICAS Y TAREAS 20\Interes Simple y Compuesto est.xlsx
Ajuste de la Tasa de Interés al efecto de la Inflación

i = tasa de interés efectiva

f = tasa de inflación
r = tasa de interes REAL ajustada por la tasa de inflación

Tasa real con inflación Tasa efectiva sin inflación

(1 + r)(1 + f) = (1+ i) Igualdad de Fisher

Inflación

r≈i-f aproximada

r = ( i - f) / ( 1 + f)

r = ((1 + i) / (1 + f)) - 1
¿Que son las Finanzas Corporativas?
Las Finanzas Corporativas son un área de las finanzas que se centra en la
forma en la que las empresas pueden CREAR VALOR y mantenerlo a través del
uso eficiente de los recursos financieros.

Según Ross, el objetivo de las finanzas corporativas es generar valor

agregado de tipo financiero para los accionistas. Esto se realizará
mediante una eficiente toma de decisiones, de inversión y/o
financiamiento, por parte de los gerentes

La creación de valor es un conjunto de actividades que aumentan el valor de

las acciones para los inversionistas de una corporación, incrementando la
rentabilidad sobre el capital invertido, así como el de los bienes o el de los
servicios ofrecido a los consumidores.

En la actualidad se asume que los objetivos de maximización del beneficio o

del dividendo han sido sustituidos por el objetivo único y más general de
creación de valor para el inversionista, y para los demás grupos de interés,
única garantía de sostenibilidad para la empresa.
Creación o Destrucción de Valor,
EVA (Economic Value Added)
 Creación de Valor
El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una vez
cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o estimada por los
administradores.
La principal innovación del EVA es, por un lado, la incorporación del Costo del Capital en
el cálculo del resultado del Negocio y, por otro, la modificación del comportamiento de
los administradores, quienes pasan a actuar como si fueran ellos mismos los accionistas, y
esperaran, al igual que éstos, el mayor rédito por sus inversiones en la empresa.
El EVA es una herramienta que brinda información imprescindible sobre ciertos
indicadores financieros a la hora de analizar los resultados de la gestión financiera; entre
ellos, los factores que inciden en la generación de valor en la empresa, y
específicamente, en el Valor del Negocio.
Adicionalmente, el concepto incorpora activos que casi nunca se toman en cuenta y no
aparecen en los estados financieros de las empresas como activos intangibles; por
ejemplo, el Valor del Conocimiento, el cual se encuentra depositado en los colaboradores
de la organización. ..\Material de apoyo\4.5 EVA boletin.pdf (Lectura de apoyo EVA)

..\PRACTICAS Y TAREAS 20\EVA 20 Est.xlsx

CORPORACION
En la actualidad, por el uso generalizado de anglicismos en nuestro idioma -
como por ejemplo “Corporation” - es muy común utilizar el término
“corporación” para referirse a una entidad comercial establecida de acuerdo al
marco legal.
Una corporación - o como sería más correcto en nuestro país, una compañía - es
una persona jurídica y artificial, con o sin socios accionistas, que puede estar
compuesta por personas, coaliciones de empresas, otras corporaciones u otras
personas jurídicas.
Las compañías se establecen como entidades jurídicas separadas de sus
miembros y tienen sus propios privilegios y responsabilidades distintas.

PPG Industries es un proveedor global estadounidense de pinturas.docx

Ventajas de invertir y financiarse en el Mercado de Capitales

Lectura:
..\Material de apoyo 19\2 Mercado de valores.pdf