UNIDAD III

Facilitadora: Adriana García

Participantes:
Félix Rangel: 17.533.790
Rondón Alberto: 16.086.716

Los Teques, 25 de Noviembre de 2022

 Índice

 Introducción.
 Operaciones Del Mercado De Cambio
 Riesgo De Cambio
 Contratos De Futuro En Moneda Extranjera
 Control De Cambios
 Conclusión.
 Bibliografía.
 Introducción

El mercado cambiario implica el tipo de cambio el cual está influenciado por la oferta
y la demanda de divisas; en la presente investigación se definirá tipo de cambio, los
factores que intervienen en la oferta y la demanda de divisas, el mercado cambiario, las
modalidades o tipos de cambio, los posibles riesgos, el arbitraje y el control de cambio.
Operaciones Del Mercado De Cambio

Definición.

El mercado de divisas o mercado cambiario es un mercado que se caracteriza por el

libre cambio de divisas, es decir, su objetivo principal es el de facilitar el comercio
internacional y la inversión. También se conoce como FOREX (Foreign Exchange, que
se traduce como intercambio de monedas extranjeras).

Definición de Mercado de Entrega de Cambio a la Vista y Operaciones de Entrega

Futura.

El mercado es un conjunto de transacciones de procesos o intercambio de bienes o

servicios entre individuos, que llegan a acuerdo entre el producto o servicio y el precio
que se cobra por éste.

El mercado, básicamente, funciona en virtud de la relación que exista entre la oferta y

la demanda, es decir, el precio de los productos y servicios, está determinado por la
oferta que los diversos proveedores realizan y cuál es la demanda, por parte de los
consumidores, de dichos bienes y servicios, concluyéndose que a menor demanda hay
más oferta y a mayor demanda hay menor oferta.

Los mercados de futuro consisten en la realización de contratos de compra o venta de

ciertas materias en una fecha futura, pactando en el presente el precio, la cantidad y la
fecha de vencimiento. Actualmente estas negociaciones se realizan en mercados burs
átiles.
Riesgo De Cambio

Definición.

El riesgo de tipo de cambio es la potencial perdida, como consecuencia de las

fluctuaciones de las divisas. Todo ello, de acuerdo a la volatilidad y posición de ésta
en un momento determinado. También se conoce como riesgo cambiario o riesgo de
cambio.

El riesgo en el tipo de cambio hace referencia a los posibles cambios de cotización de

una divisa frente a otra. De forma que, dependiendo de la posición que tengamos, la
volatilidad de la moneda y el espacio de tiempo que consideremos, un movimiento del
valor puede hacernos ganar o perder posiciones (valor).

El riesgo de cambio viene dado cuando se producen transacciones en monedas distintas

a la extranjera, ya sea en el propio país o en el exterior. De tal forma que la rentabilidad
de la transacción va a depender no sólo de la cuantía económica percibida, sino del
valor de la misma con respecto a la moneda nacional; durante un periodo de tiempo
concreto.

Elementos del Riesgo de Cambio (moneda contable, moneda extranjera, tiempo)

El riesgo de tipo de cambio también es conocido como riesgo de divisa. Los inversores
que compran activos financieros con moneda extranjera están sometidos y deben
conocer en qué consiste. Por ejemplo, si un inversor argentino adquiere o invierte en
bonos del estado español, debería estar atento al tipo de cambio aplicado entre el peso
argentino y el euro en ese momento.
Esto es muy habitual en las empresas que se dedican a la manufactura, ya que compran
materia prima en todo el mundo.

Los empresarios trabajan con monedas distintas, algunas de ellas de países no muy
estables, ni social ni económicamente. A priori, esto implica un gran riesgo para ellos.

Por ejemplo, las empresas españolas que deban adquirir insumos electrónicos en
Estados Unidos para fabricar dispositivos en nuestro país, necesitan estar pendientes
de la relación entre el dólar y el euro. De esta manera, si la moneda americana se aprecia
con respecto al euro, la materia prima se encarecerá. Lo mismo ocurre si el euro se
deprecia, a los empresarios españoles de este ejemplo les costará más comprar en el
país americano. Como ves, estos riesgos pueden tener un final feliz para una de las
partes comerciales

El riesgo contable

Se produce cuando la empresa trabaja con diferentes divisas y las utiliza para su
contabilidad. Por ello, es conocido como el riesgo de conversión en la contabilidad.
¿Qué tipo de compañías incurren más en él? Por ejemplo, los negocios que exportan a
otros países. En el caso de España, fuera de la zona euro.

Asociado a este riesgo está el denominado "de consolidación", cuando la empresa

elabora estados financieros individuales y consolidados, recurriendo a diferentes
monedas y operando con varios países.

El riesgo económico
Este riesgo se puede manifestar de varias formas, aunque lo más común es que sea
provocado porque la entidad opera con monedas diferentes a la funcional, que es
característica de su actividad. A la hora de informar sobre las cuentas anuales, los
responsables de la empresa pueden usar cualquiera de estas monedas, lo que puede dar
lugar a errores.
El riesgo transaccional

Hace referencia a las operaciones mercantiles que se han realizado en divisas y que aún
no están vencidas. La cantidad total de estas transacciones, atendiendo a los términos
de la moneda local, va a depender del tipo de cambio que haya en el mismo momento
de su valoración. Nos hallamos ante una forma de actuar totalmente contraria a los
mecanismos financieros que tienen las empresas para minimizar los riesgos, y que
hemos enumerado antes.

Contratos De Futuro En Moneda Extranjera

Tipos de Contratos futuros

Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado por el que dos partes se

comprometen a intercambiar un activo (físico o financiero), a un precio determinado
en una fecha futura.

El modelo de contrato más extendido en las operaciones financieras de cobertura es el

elaborado por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados de EEUU conocido
como ISDA.

Los contratos de futuros permiten la introducción de posiciones largas y posiciones

cortas. Existen los siguientes tipos de futuros en función del activo subyacente al que
replican:

 Divisas
 Materias primas
 Acciones
 Metales
 Índices bursátiles
Control De Cambios

Concepto jurídico y económico

El Control de cambio o Control cambiario se trata de un sistema político – económico

el cual regula la entrada y salida de capital de un determinado país, igualmente vigila
y administra de una forma más prioritaria la importación y exportación de materia
prima y productos, estableciendo una jerarquización en el ámbito aduanero. El control
de cambio se aplica en países con problemas económicos, fluctuaciones de sus reservas
económicas o en un caso extremo, declaraciones de guerra o cualquier eventualidad
que atente contra el normal funcionamiento de la nación. Venezuela, es uno de los
principales países en utilizar estos sistemas de administración de divisas, luego que, en
el año 2002, un paro en las actividades de Petróleos de Venezuela Sociedad
Anónima (PDVSA) junto a una crisis política en el país representara una fuga masiva
de capital hacia el extranjero.

Esta situación que se presentó en Venezuela en el año 2002 condujo a una inmediata y
progresiva devaluación de la moneda local, el bolívar, la cual paso de estar en menos
de 6 meses de 1,3 Bs. por cada dólar a 2 bsf por dólar. Si bien es cierto que la moneda
ha continuado con el proceso de devaluación hasta la actualidad, CADIVI (Comisión
de Administración de Divisas) como se le conoce al control de cambio en Venezuela,
ha representado una herramienta económica con la que la producción nacional de
rubros ha sustituido en gran parte a la mercancía importada, lo que ha representado un
crecimiento de la economía en el país. Sin embargo, tantas regulaciones para la
adquisición de divisas han conducido al país a un estado de anarquía y corrupción fiscal
y política realmente desastrosa.
Los controles de cambio lo que buscan es proteger el patrimonio activo y pasivo del
país. De esta manera, se mantiene «Estable» la economía. Con las restricciones de un
control cambiario, se genera un mercado paralelo al oficial en el que el precio de la
moneda es hasta 500% más elevado, pero ante la regulación de capital, miles de
inversionistas y turistas se ven obligados a optar por este sistema netamente ilegal ante
los ojos del gobierno y su sistema económico, pero es una de las consecuencias más
relevantes que el control cambiario produce.

Tipos de Riesgos de Cambio y Mecanismos de cobertura.

Es la pérdida potencial como consecuencia de las variaciones del tipo de cambio, es

decir, según su volatilidad y la posición que tenga el agente en cada divisa:

 Posición larga: los activos en la divisa son mayores que los pasivos, luego el riesgo
de cambio se presentará cuando el tipo de cambio directo baje, esto es, se aprecie
la moneda local frente a la divisa.
 Posición corta: los activos en la divisa son menores que los pasivos, luego el riesgo
de cambio tendrá lugar si el tipo de cambio sube.
 Posición neutra: los activos en divisas son iguales a los pasivos.
 Sin riesgo, debido a que activos y pasivos vencen en los mismos períodos.
 Con riesgo, si los períodos de vencimiento de activos y pasivos no coinciden, de
forma que, si los activos vencen después que los pasivos, existirá una posición larga
con el correspondiente riesgo si baja el tipo de cambio en ese período de tiempo de
desfase. En cambio, si los pasivos vencen después que los activos, existirá una
posición corta, existiendo, en el período de desfase de vencimientos, un riesgo de
subida de los tipos de cambio.

Por tanto, según cuál sea la posición de la empresa, sus cash-flows futuros y la
volatilidad de las divisas, el riesgo de cambio de cada divisa es diferente. Respecto a la
posición debe considerarse que, si una entidad vende una divisa A contra otra B, estará
larga de B y corta de A por dicha operación.
Este riesgo no sólo afecta a aquellos agentes que operan con monedas extranjeras. En
toda empresa puede diferenciarse los siguientes tipos de riesgo de cambio:

 Riesgo contable (exposición contable o de conversión): surge cuando se opera con

monedas distintas a la empleada para formular la información contable. También
puede venir provocado por la elaboración de estados financieros consolidados,
como consecuencia de que las empresas operan en diferentes países y monedas, y
por tanto sus estados financieros individuales están confeccionados en distintas
monedas (riesgo de consolidación). Dependiendo del método de conversión
empleado los resultados diferirán en uno u otro sentido, pues serán diferentes las
partidas de activo y pasivo que se tendrán en cuenta como expuestas al riesgo de
conversión.
 Riesgo económico (exposición económica): provocado por las posiciones en
monedas distintas a la moneda funcional o básica elegida por la entidad como
característica de su actividad, que puede ser igual o diferente de la empleada para
presentar las cuentas anuales. Además, este riesgo puede ponerse de manifiesto,
aunque la entidad no opere en divisas, por otras razones como que la competencia
sí lo haga, las materias primas tengan su precio referenciado a otras divisas, o su
precio se fije en plazas internacionales, etc.
 Riesgo transaccional (exposición transaccional): hace referencia a las operaciones
realizadas en moneda extranjera que aún no están vencidas. Por ello, la cuantía de
los flujos monetarios de las citadas operaciones dependerá del tipo de cambio
vigente en el momento de valorarse las mismas.

Las divisas incluyen los títulos de crédito de las autoridades monetarias frente a los no
residentes en forma de depósitos bancarios, letras de tesorería, valores públicos a corto
y largo plazo, unidades monetarias europeas y otros títulos de crédito utilizables en
caso de déficit de balanza de pagos, incluidos los títulos de crédito no negociables
provenientes de acuerdos entre bancos centrales o entre gobiernos, con independencia
de que estén denominados en la moneda del país deudor o acreedor.
Reflexiones y opiniones sobre el Control de Cambio en Venezuela

El predominio de la influencia de los circuitos financieros privados (titularización y

crédito) sobre los del circuito público (banca central y FMI) en combinación con los
aspectos reales de la globalización (transnacionalización de la producción y exclusión
laboral) establecen la normalidad de la especulación (distanciamiento de los elementos
objetivos en la valorización de los diversos activos) facilitando el contagio vertical y
horizontal de las crisis (interrupción de la corriente de pagos y falta de credibilidad
monetaria) disminuyendo las posibilidades de actuación de las autoridades monetarias
creadas según los parámetros previstos en Bretton Woods. En el trabajo se delinean los
alcances de la nueva banca central y de su política en una economía pequeña y abierta,
como la venezolana.

En términos generales, el control de cambio es una política adoptada conjuntamente

por el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela, actuando como autoridad
monetaria, para controlar la compra y venta de moneda extranjera. Dicha política se
materializa a través de la centralización de la compra y venta de divisas en un ente (en
este caso, el Banco Central de Venezuela) y la imposición de controles para su
intercambio, los cuales pueden consistir en la determinación del tipo de cambio
obligatorio, del volumen de divisas transadas o a través de un sistema mixto que
involucre el uso de ambas figuras.
 Conclusión

Existen diversas formas en que los países controlan y establecen los tipos de cambio.
En los sistemas de tipos de cambio fluctuantes, el precio de cada moneda lo establecen
los mercados. Cuanto mayor sea la demanda de una moneda, mayor será su precio (su
tipo de cambio). Algunas veces, el banco central puede intervenir en los mercados para
lograr un tipo de cambio favorable. Esta intervención se conoce como fluctuación
dirigida.
 Bibliografía

https://economipedia.com/definiciones/mercado-de-divisas-forex.html
https://economipedia.com/definiciones/riesgo-tipo-cambio.html

https://economipedia.com/definiciones/contrato-de-futuros.html

https://conceptodefinicion.de/control-de-cambio/