República Bolivariana De Venezuela

Ministerio del poder popular para la Defensa

Universidad Nacional Politécnica de la Fuerza Armada Nacional
Bolivariana
Asignatura: Comercio Internacional
Carrera: Contaduría Pública 6to Semestre
Régimen: Nocturno

Mercado de divisas

Profesora:
Maria Eugenia Alumna:
Marcano Yandri Espinoza
CI: V-26.838.921

Caracas, mayo del 202

 Mercado de divisas
Es el mercado en el que se compran y se venden las diferentes monedas
nacionales, con el objetivo de facilitar el comercio internacional. Cuando una empresa
compra productos a una empresa de otro país con una moneda diferente a la del suyo,
acude al mercado de divisas para adquirir la moneda extranjera. No obstante, no comprará
monedas, sino que, en el mercado de divisas se obtienen la titularidad de un depósito
bancario en la moneda extranjera, sin necesidad de que haya movimiento real de las
monedas.
En el mercado de divisas es un mercado muy líquido en el que se producen un
enorme volumen de transacciones. Se puede operar en el mercado de divisas 24 horas al
día, excepto los fines de semana.
Se trata de un mercado libre y no organizado con un gran número de centros
operativos en todo el mundo: Tokio, Singapur, Sídney, Hong Kong, Bahréin, Londres,
Frankfurt, Zúrich, Nueva York, Chicago, Toronto, etc

El mercado de divisas es relativamente joven, comenzó a formarse en 1970 en el

momento en que se establecieron tipos de cambio flotante aboliendo el tipo fijo
establecido en 1944 en Bretton Woods que tenía como base la onza de oro.

El mercado de divisas es único debido al volumen de transacciones, la liquidez

extrema del mercado, el gran numero y variedad de los intervinientes en el mercado, su
dispersión geográfica, el tiempo en que se opera (24 horas al día excepto los fines de
semana), la variedad de factores que generan los tipos de cambio y el volumen de divisas
que se negocia internacionalmente.

Instrumentos más comunes del mercado de divisas

 Operaciones al contado de divisas: Son compra-venta de divisas en las que el

tiempo que transcurre no supera más de dos días hábiles.
 Operaciones a plazo de divisas: Son operaciones de compraventa de divisas en las
que la cantidad y el precio de las divisas se fijan en el momento de la contratación,
pero la entrega de las mismas se realiza en un momento fijado en el contrato. Las
operaciones a plazo representan el 70% del total de las operaciones realizadas.
 Derivados financieros: Existen 5 dentro de derivados:
 Opción financiera de divisas (foreign Exchange options): Contrato que da el
derecho (no la obligación) a intercambiar una divisa por otra a una tasa
determinada en una fecha concreta.
 Futuros de divisas (foreign Exchange futures): es un intercambio de divisas en una
fecha determinada bajo una tasa ya acordada.
 Contrato no negociado de divisas (non deliverable fowards): un contrato
generalmente negociado transterritorialmente, que se liquida tras la base de
distintas monedas.
 Futuros a plazo (outright forward): Es un intercambio de una divisa por otra a la
tasa de un día futuro predeterminado.
 Swap de divisas (foreign Exchange swaps): Es un contrato que se caracteriza por
la peculiaridad de comprar y vender una cantidad de divisas, y de revender y
 recomprar las divisas a una tasa determinada en una fecha concreta.
 Características del mercado de divisas

 Entre las características del mercado forex destacan:

 Gran escala: Se reporta un gran número de operaciones de intercambio
de monedas alrededor del mundo, configurándose el que es considerado el mayor
mercado financiero.
 Variedad: Participan muchos tipos de actores, desde entidades internacionales
hasta personas naturales que se acercan a una casa de cambio. Asimismo, se
ofrece una alta gama de activos financieros: Forwards, opciones, entre otros.
 Agilidad: Es fácil comunicar al demandante con el oferente. Las transacciones
pueden realizarse por diversos medios como la ventanilla del banco o a través de
una computadora.
 Utilidad: Permite satisfacer la necesidad de los agentes por una moneda en
particular. Esto es importante, por ejemplo, si las partes que han cerrado un
contrato no se encuentran en el mismo país. En ese caso, normalmente el
comprador deberá adquirir divisa extranjera.
 Instituciones del mercado de divisas

 Los principales participantes del mercado cambiario son

 Bancos comerciales: Estos intermediarios financieros permiten transar divisas a
sus clientes. Además, realizan compra y venta de monedas en la administración de
sus depósitos, buscando mantener, por ejemplo, un porcentaje en dólares.
 Bancos centrales: Son las autoridades monetarias de cada país. Dichas entidades
intervienen para evitar fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio. Para ello cuentan
con instrumentos de política monetaria como certificados de depósito. Ver
relación entre política monetaria y mercado de divisas
 Empresas: Acuden al mercado cambiario para comprar y vender divisas. Por
ejemplo, pueden ser importadores que necesiten adquirir moneda extranjera para
pagar a sus proveedores.
 Casas de cambio: Permiten al público cambiar parte de su capital de una divisa a
otra. Realizan transacciones en efectivo.

¿ QUÉES LA TASA DE CAMBIO Y PORQUÉ ES

IMPORTANTE?
 La tasa de cambio es simplemente el precio de la moneda de un país expresado en
términos de la moneda de otro país. En otras palabras, la tarifa por la cual una
moneda puede cambiarse por otra. Por ejemplo, la tasa de cambio entre el dólar
americano y el yen japonés es 1 dólar = 104 yenes, la proporción por la cual se
puede cambiar (vender) 1 dólar por yenes es 1:104 (eso es, por cada dólar que se
da se recibe 104 yenes). De lamisma manera, la tasa de cambio entre el dólar y el
euro es de 1 dólar = 0.75 euro (eso es, por cada dólar que se da se recibe 0.75
euro). Se debe notar que estas tasas de cambio varían cada día, por lo tanto, las
tasas que se dan aquí sirven solo como ilustración. Las tasas de cambio actuales
pueden encontrarse en la internet, en las páginas del Consejo de Reserva Federal
(Federal Reserve
 Board): https://www.federalreserve.gov/releases/G5/current/default.htm.

La tasa de cambio es importante porque permite la conversión de moneda de un

país en moneda de otro país, facilitando el comercio internacional de bienes y
servicios y la transferencia de fondos entre países. También permite la
comparación de precios de productos similares en diferentes países. En general, la
diferencia de precios entre productos similares determina qué productos se van a
comerciar y a que país se van a enviar. Por lo tanto, la tasa de cambio es un factor
muy importante que influencia la competitividad de los productos agrícolas y la
rentabilidad de los negocios agrícolas.

¿QUIÉN O QUÉ DETERMINA LA TASA DE CAMBIO?

Una gran variedad de factores determina el nivel de la tasa de cambio: el gobierno,
fuerzas de oferta y demanda por la moneda de un país en particular, tasas de
interés, inflación, la balanza de comercio internacional del país y las expectativas
de los consumidores sobre lo que pasará en el futuro.

Aunque una discusión sobre la relación entre los factores mencionados están más
alla del alcance de esta publicación (de hecho, algunas de estas relaciones todavía
no son conocidas), la discusión se puede simplificar si esta se enfoca en los dos
factores principales que afectan la tasa de cambio: el gobierno y las fuerzas de
oferta y demanda del mercado.

Los gobiernos pueden influenciar la tasa de cambio dirctamente o indirectamente.

Directamente lo hacen fijando la tasa de cambio. Esto quiere decir que la tasa se
mantiene al mismo nivel hasta que el gobierno la cambie. Por ejemplo, desde 1994,
China ha fijado su tasa de cambio relativa al dólar americano a 8.28 yuans por un
dólar (8.28 yuans = 1 dólar americano). Los gobiernos influencian indirectamente
la tasa de cambio a través de las tasas de interés (la cantidad de dinero en
circulación) o comprando moneda en la bolsa de divisas (el lugar donde se
compran y venden las diferentes monedas).

Clasificación de los tipos de cambio

 Los tipos de cambio se pueden clasificar en:

 Tipo de cambio nominal: Es el precio de otra moneda expresado en unidades

monetarias de la propia moneda. Una moneda mejorará su valoración cuando
obtenga la misma cantidad de otra moneda utilizando menos cantidad de moneda
propia. Es el tipo de cambio que se contempla en los bancos y en las casas de
cambio.

 Tipo de cambio real: Es el precio de la moneda propia respecto a otra moneda

extranjera.

 También según si son:

 Tipo de cambio variable: Se establece por la fluctuación de la oferta y la demanda

 en el mercado.

 Tipo de cambio fijo: Lo establece el Banco Central respecto.

 Tipos de cambios cruzados: es el tipo de cambio entre dos monedas que

obtenemos a través del tipo de cambio que cada una de ellas tiene con una tercera.

 ¿Qué es el sistema monetario internacional?

 Se entiende lo que es el sistema monetario internacional al conjunto de
instituciones, con acuerdos y normas que rigen las transacciones comerciales y
financieras entre distintos países.
 El objetivo principal es generar la liquidez del dinero, para que los negocios
internacionales, y por tanto las contrapartidas de pagos y cobros en distintas
monedas nacionales o divisas, se desarrollen en forma fluida.
 Objetivos del Sistema Monetario Internacional
 Los principales objetivos básicos que persigue lo que es el sistema monetario
internacional son los siguientes:

 Marco común: Un sistema de reglas y normas ampliamente aceptado de modo que
los países puedan intercambiar flujos comerciales y financieros libremente

 Convertibilidad: Convertibilidad de las divisas a través de un sistema de régimen

cambiario internacional en donde el tipo de cambio es el precio relativo de las
monedas.

 Liquidez: Asegura suficiente liquidez para que los flujos entre países no se vean
restringidos artificialmente.

 Ajuste: Corregir, en la medida de lo posible, los desequilibrios

del mercado cambiario de pagos de los países. Lo anterior puede incluir otorgar
facilidades de financiamiento.

 Medios de pago mundiales: Crear y desarrollar medios de pago internacionalmente

aceptados.
 Cómo funciona el Sistema Monetario Internacional

 Actualmente lo que es el sistema monetario internacional tiene dos características

esenciales:

 Flotación generalizada con algunas excepciones: La mayoría de los países

avanzados y Latinoamérica cuenta con tipos de cambios flexibles, esto significa
que el mercado ajusta continuamente el valor de las divisas sin que exista una tasa
de cambio fija. No obstante, China y algunos países de Medio Oriente fijan sus
monedas al dólar. En definitiva, actualmente no existe un acuerdo generalizado en
cuanto a cómo debe definirse el valor relativo de las monedas de distintos países

 Acuerdos internacionales: Las organizaciones que conforman lo que es el sistema

monetario internacional negocian y llegan a acuerdos con respecto a la normativa
internacional y toman decisiones con respecto al nivel de reservas internacional,
acceso a créditos, creación de una moneda no nacional de reserva como el DEG y
otros aspectos que influyen en las relaciones de intercambio internacional.

Sistema Monetario Internacional: Sistema de Bretton Woods

En 1944, al crearse en Bretton Woods lo que es el fondo monetario internacional, se

estableció un patrón de cambios dólar oro, que funcionó hasta 1972 como casi verdadera
moneda universal.

Se crearon el FMI y el Banco Mundial, el primero para coordinar y controlar el Sistema

Monetario Internacional, y el segundo para facilitar financiación para el desarrollo.

Surgió así un sistema de tipos de cambio fijos pero ajustables, con el dólar como eje
central y con la referencia del oro, de modo que los países quedaban obligados a
mantener el tipo de cambio, aunque la paridad se podía modificar hasta un 10% sin que el
FMI pidiera explicaciones o pusiera objeciones.

Cobertura financiera
Una cobertura es una estrategia financiera que sirve para cubrir el riesgo de una inversión
realizando la posición financiera opuesta mediante un activo financiero correlacionado
con la inversión principal o mediante un derivado financiero. También se utiliza su nombre
en inglés, hedge.

Se conoce como cobertura a cualquier operación financiera dirigida a reducir el riesgo de

un activo o pasivo financiero. Para realizarla se puede comprar o vender un activo
financiero correlacionado con la inversión sobre la que se desea hacer la cobertura
financiera.
La cobertura se realiza para evitar movimientos adversos en el precio del activo. Por lo
que funciona como un seguro contra las pérdidas, ya que al haber tomado la posición
contraria obtendremos ganancias del activo o pasivo utilizado como cobertura,
compensando las pérdidas del elemento principal.

Una cobertura perfecta es aquella que eliminaría completamente el riesgo de la inversión,

compensando exactamente las pérdidas en caso de obtenerlas. Para ello, el instrumento
utilizado como cobertura tiene que tener una correlación del 100%, es decir, cuando esté
hecha ha de tener correlación de -1. Por ejemplo, cuando la inversión baje 10,58, la
cobertura subirá exactamente 10,58. Aunque esto es prácticamente imposible, si que es
posible acercarse mucho mediante el uso de instrumentos financieros como los futuros.

La cobertura cambiaria o cobertura de divisas es un mecanismo que permite a los

inversores o a las empresas internacionalizadas protegerse de la volatilidad de una

moneda. Para ello, se efectúa una operación a futuro, fijando en el presente el precio

futuro de la divisa. La cobertura de divisas se conoce en inglés como currency hedge.

El objetivo de esta clase de cobertura financiera es garantizar la adquisición de una

moneda a una tarifa acordada previamente. De esta manera, aunque el tipo de
cambio suba, el comprador no se verá afectado.

Además de para inversores, la cobertura cambiaria es muy útil para las empresas que
realizan comercio exterior, ya que están expuestas al riesgo de tipo de cambio.

Las principales herramientas de la cobertura de divisas son las

siguientes:

 Contratos forward
Es un acuerdo privado de compra y venta de una moneda a futuro fijando a fecha
de hoy el tipo de cambio. En el mismo, se establece el importe de la operación y la
fecha en la que se concretará la misma.

 Opciones
La diferencia con los contratos forward es que las opciones no suponen una
obligación, sino un derecho para adquirir un activo, en este caso divisas. Las
opciones también se acuerdan a un precio establecido con anterioridad, y a
 cambio del pago de una prima por parte del comprador.

 Swap de divisas
consiste en el intercambio de un préstamo por otro en una moneda
diferente. Ambos préstamos deben ser equivalentes en importe y duración. Se
puede canjear el principal del crédito, los intereses o tanto principal como intereses.

 Utilidad de la cobertura de divisas

 Durante 2022, la Reserva Federal (Fed) de EEUU ha subido los tipos de interés más
que los demás bancos centrales. El dólar ha llegado a situarse en 2022 hasta entre
un 10% y un 15% por encima de otras monedas, como el euro, debido a dos
razones:
 El papel del dólar como divisa refugio cuando se venden activos de riesgo.
 El diferencial entre los tipos de interés de los distintos Bancos Centrales.
 Bibliografía

 https://datosmacro.expansion.com/diccionario/mercado-de-
divisas#:~:text=Es%20el%20mercado%20en%20el,para%20adquirir%20la%20mone
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 https://economipedia.com/definiciones/mercado-de-divisas-forex.html.

 https://edis.ifas.ufl.edu/publication/FE572

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 https://www.euroinnovaformacion.com.ve/blog/que-es-el-sistema-monetario-
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 https://economipedia.com/definiciones/cobertura-
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