Octavio Lara Mosqueda

Lic. En Administración Financiera

Materia: Administración Financiera
Internacional
Profesora: Ingrid Lairen Rosales Ayala
Entregable 1
Entregable 1: El mercado de divisas, la determinación de los tipos de cambio
y los derivados monetarios.

1. Presenta un análisis del mercado de divisas presentando su

estructura y explicando cada uno de los instrumentos que se manejan
en este mercado financiero.

El mercado de divisas es un mercado global y descentralizado en el que todo tipo de

operadores pueden negociar monedas. Su origen moderno viene del patrón oro del siglo
XIX y de los acuerdos de Bretton Woods de 1944, y puede mover billones de dólares en
un día.

El mercado de divisas o mercado cambiario es aquel donde se compra, vende y especula

sobre el valor de las monedas y en el que se intercambian para transacciones
internacionales. Es un mercado abierto y descentralizado, es decir, que no responde o
esta supervisado por una autoridad especifica. Su versión moderna surgió del sistema de
patrón oro del siglo XIX y cuenta con tres mercados principales:

A. Al contado
B. De plazo
C. De futuros

Cabe precisar que en el mercado cambiario no se negocia solo efectivo. Por el contrario,
también se comercializan depósitos registrados en instituciones financieras o documentos
que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de dinero.

Este mercado ayuda a realizar compras y ventas de empresas de diferentes países sin
que ellos compartan la misma moneda.

Dicho mercado es relativamente joven, comenzó a formarse en 1970 en el momento en

que se establecieron tipos de cambio flotante aboliendo el tipo fijo establecido en 1944 en
Bretton Woods que tenía como base la onza de oro.

El mercado de divisas es único debido al volumen de transacciones, la liquidez extrema

del mercado, el gran numero y variedad de los intervinientes en el mercado, su dispersión
geográfica, el tiempo en que se opera, la variedad de factores que generan los tipos de
cambio y el volumen de divisas que se negocian internacionalmente.
INSTRUMENTOS MAS COMUNES DEL MERCADO DE DIVISAS

• Operaciones al contado de divisas: Son compra-venta de divisas en las que el

tiempo que transcurre no supera más de dos días hábiles.

• Operaciones a plazo de divisas: Son operaciones de compraventa de divisas en

las que la cantidad y el precio de las divisas se fijan en el momento de la
contratación, pero la entrega de las mismas se realiza en un momento fijado en el
contrato. Las operaciones a plazo representan el 70% del total de las operaciones
realizadas.

• Derivados financieros: Existen 5 dentro de derivados:

1. Opción financiera de divisas (foreign Exchange options): Contrato que da el derecho

(no la obligación) a intercambiar una divisa por otra a una tasa determinada en una fecha
concreta.
2. Futuros de divisas (foreign Exchange futures): es un intercambio de divisas en una
fecha determinada bajo una tasa ya acordada.

3. Contrato no negociado de divisas (non deliverable fowards): un contrato generalmente

negociado transterritorialmente, que se liquida tras la base de distintas monedas.

4. Futuros a plazo (outright forward): Es un intercambio de una divisa por otra a la tasa de
un día futuro predeterminado.

5. Swap de divisas (foreign Exchange swaps): Es un contrato que se caracteriza por la

peculiaridad de comprar y vender una cantidad de divisas, y de revender y recomprar las
divisas a una tasa determinada en una fecha concreta.

FACTORES POR LOS QUE LOS TIPOS DE CAMBIO PUEDEN VARIAR

• Económicos: Inflación (también inflación subyacente), déficit público, PIB,

desempleo, IPC, etc.
• Políticos: Política monetaria de un país.
• Psicológicos: Debido a los rumores. Este último parece tener una menor
importancia, pero no es así. Por ejemplo: el 23/04/2013 un rumor de atentado en la
casa blanca vía Twitter hizo tambalear la bolsa de Wall Street durante algunos
minutos y los índices llegaron a caer más de un 1%.
INSTITUCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS

los principales participantes del mercado cambiario son

• Bancos comerciales: Estos intermediarios financieros permiten transar divisas a

sus clientes. Además, realizan compra y venta de monedas en la administración
de sus depósitos, buscando mantener, por ejemplo, un porcentaje en dólares.

• Bancos centrales: Son las autoridades monetarias de cada país. Dichas entidades
intervienen para evitar fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio. Para ello
cuentan con instrumentos de política monetaria como certificados de depósito. Ver
relación entre política monetaria y mercado de divisas
• Empresas: Acuden al mercado cambiario para comprar y vender divisas. Por
ejemplo, pueden ser importadores que necesiten adquirir moneda extranjera para
pagar a sus proveedores.

• Casas de cambio: Permiten al público cambiar parte de su capital de una divisa a

otra. Realizan transacciones en efectivo.

2. Realiza una investigación del riesgo financiero internacional y cómo

hacen frente las empresas al riesgo financiero en la actualidad.

¿Qué es el riesgo financiero?

En primer lugar, es fundamental saber de qué trata este concepto, así como sus
principales tipos.
El riesgo financiero hace referencia a la probabilidad de que se produzca una situación
negativa, que provoque pérdidas económicas en una empresa. Es decir, que se ocasione
un acontecimiento de incertidumbre que dificulte el retorno de una inversión realizada por
la compañía.
Por tanto, este concepto está muy ligado a la volatilidad, pues el riesgo de cualquier activo
es mayor cuanto más variables sean los rendimientos posibles de la inversión. En otras
palabras, la volatilidad es clave en el riesgo porque permite conocer el promedio de las
variaciones de los precios de un activo financiero en un periodo determinado.
Así pues, muchas empresas realizan inversiones para generar una fuente de ingresos y,
por esta razón, es un término que también tiene gran relación con la rentabilidad. A mayor
riesgo de la inversión, mayor rentabilidad se podrá obtener. Y viceversa.
Tipologías
Una vez explicado qué se entiende por riesgo financiero, hay que tener en cuenta los
diferentes tipos de riesgo a los que una empresa se puede enfrentar.
De liquidez.
Es la probabilidad de que una de las partes contractuales no disponga de la liquidez
suficiente para hacer frente a sus obligaciones. Aunque sí tenga activos, no puede asumir
sus deudas a corto plazo.
De crédito.
Cuando una de las partes del contrato es incapaz de devolver el capital en las fechas que
se han estipulado.
Operativo.
Está relacionado con las pérdidas motivadas por errores operativos. Por ejemplo,
problemas de carácter tecnológico, humano o falta de controles internos en la empresa.
De inflación.
Se refiere a la posibilidad de que las inversiones no consigan rentabilizarse por encima
del nivel de inflación y, por tanto, se pierde poder adquisitivo.
Tipos de interés.
También existe un riesgo con la variación en los tipos de interés que pueda tener el valor
de un activo financiero. Que suban o bajen en un momento que no es el deseado.
Riesgo empresarial.
Es la inseguridad que conlleva la variabilidad de los resultados de la empresa que invierte.
Un riesgo que depende de factores como los cambios en el nivel de demanda de
productos o servicios, la reducción de ventas, la inestabilidad de los precios o los
problemas con los trabajadores.
De mercado.
Hace referencia a las transformaciones de los productos financieros que cotizan en el
mercado de valores. Es decir, el precio de las acciones de una empresa puede verse
afectado por la dinámica del mercado en general, con independencia de su condición
financiera.
Financiero.
Es el riesgo asociado al propio sistema financiero, tanto nacional como internacional.
De la industria.
La incertidumbre relacionada al tipo de industria al que pertenece cada empresa, como la
responsabilidad civil o accidentes.
Político.
Son aquellos que se producen por las operaciones y negocios que una empresa lleva a
cabo en el extranjero. Es importante conocer también la situación política de un país y
cuáles son las intenciones de su gobierno, pues este tiene el poder de desestabilizar la
economía y las empresas que operan en su territorio pueden verse perjudicadas.
Económico.
Es el impacto negativo que una fase de recesión económica pueda causar en los
resultados de una empresa.

Divisa.
Referente al riesgo que deriva de las fluctuaciones en los tipos de cambio que
experimentan las divisas.
Social.
Son los problemas a los que la organización se puede enfrentar a causa de presiones por
algunos sectores de la sociedad. Como, por ejemplo, la responsabilidad medioambiental o
la discriminación de cualquier tipo.

Según el Fondo Monetario Internacional, los riesgos para la estabilidad financiera han
aumentado y las condiciones financieras han seguido endureciéndose a nivel mundial
desde su informe anterior de abril de 2022, todo ello con unos niveles de inflación récord
en décadas, una extrema volatilidad en los mercados, una incertidumbre extraordinaria
sobre las perspectivas económicas y la persistencia de riesgos geopolíticos.
En muchas economías avanzadas, las condiciones financieras se han endurecido de
forma generalizada. En algunos mercados emergentes, se han alcanzado niveles vistos
por última vez durante los peores momentos de la crisis de COVID-19. Por el contrario,
las condiciones habrían mejorado en China, gracias al apoyo adicional por parte del
gobierno.
Las economías en desarrollo deben redoblar sus esfuerzos para contener los riesgos
asociados a la elevada vulnerabilidad de su deuda pública. En los mercados emergentes,
el aumento de los tipos de interés, junto a un deterioro de los fundamentales económicos
y las grandes salidas de capital han elevado notablemente los costes de financiación y el
servicio de la deuda. El impacto ha sido especialmente severo en las economías más
vulnerables, dónde 20 países habrían incumplido pagos o tendrían su deuda cotizando en
niveles de estrés financiero.
En China, la recesión inmobiliaria empeoró debido a las fuertes caídas de ventas de
viviendas durante los confinamientos que se han seguido desarrollando, presionando a
los promotores; lo que a su vez tendría consecuencias indirectas en el sector bancario,
corporativo y en los gobiernos locales.
El mercado de la vivienda aún muestra signos de sobrecalentamiento en muchos otros
países y existe el riesgo de una fuerte caída en los precios de la vivienda a medida que
aumentan los tipos hipotecarios y las cuotas mensuales y se endurecen las condiciones
en los nuevos préstamos.
Los bancos centrales deben intervenir de forma enérgica para reconducir la inflación hacia
sus objetivos, evitando que las presiones inflacionarias se enquisten y que las
expectativas se desanclen. Es fundamental lograr un equilibrio que evite la prociclicidad y
un endurecimiento desordenado de las condiciones financieras, a la vez que se contiene
la acumulación de vulnerabilidades financieras.
Implementar políticas para mitigar los riesgos de liquidez del mercado es fundamental
para evitar una posible amplificación de los shocks ante el peso cada vez mayor de
instituciones financieras no bancarias.
Los mercados financieros europeos vienen dando muestras de tensión desde la edición
de abril de 2022 del informe GFSR. Los precios de los activos se han desplomado como
consecuencia de los crecientes temores de recesión, en medio de la escasez de gas
natural y el resurgimiento de los riesgos de fragmentación en la zona del euro. No
obstante, los diferenciales de rendimiento de los bonos del estado europeos y los bonos
alemanes se estrecharon después de que el Banco Central Europeo anunciase una nueva
herramienta para luchar contra la fragmentación en la zona del euro: el Instrumento para
la Protección de la Transmisión. En el Reino Unido, la preocupación de los inversionistas
por las perspectivas fiscales y de inflación tras el anuncio de importantes recortes fiscales
financiados mediante deuda y medidas fiscales para hacer frente a los altos precios de la
energía influyeron en el ánimo de los mercados. La libra esterlina se depreció
bruscamente, y los diferenciales de los bonos soberanos se redujeron drásticamente.
Para evitar que las deficiencias de funcionamiento del mercado de bonos británicos
supusieran un riesgo importante para la estabilidad financiera del Reino Unido, el Banco
de Inglaterra, de acuerdo con su mandato de estabilidad financiera, anunció el 28 de
septiembre compras temporales y focalizadas de bonos del gobierno británico a largo
plazo.

COMO ANALIZARLO
Ya ha quedado claro que el estudio del riesgo financiero es una variable muy significativa
cuando se quiere realizar una inversión. Y aunque es imposible eliminar de forma
completa la existencia del riesgo y su cálculo depende de diferentes factores, pueden
establecerse una serie de acciones que ayuden a que los acontecimientos sean lo más
exactos posibles a lo planificado previamente.
1. Los pasos para desarrollar un análisis de riesgo financiero son los siguientes:
2. Identificar los riesgos principales a los que se puede afrontar la inversión.
3. Establecer prioridades y asignar los recursos de manera eficiente.
4. Crear un plan de contingencia para resolver los riesgos identificados en el primer
paso.
5. Delegar responsabilidades de seguimiento.
6. Establecer fechas límites, tanto de vencimiento como de revisión.
COMO MINIMIZARLO

Así mismo, es posible reducir el riesgo financiero. Para ello, también es necesario contar
con personal cualificado con unos conocimientos profundos sobre el tema, estar en
constante actualización y apoyarse en herramientas de gestión y evaluación, como la
estadística o la teoría de la probabilidad.
Estos son algunos consejos para disminuirlo:

• Controlar la rentabilidad de la inversión. Cuanta más información se tenga al

respecto, menor será el riesgo.
• Anticipar el futuro. Con la información obtenida, debe plantearse una estrategia
que ayude a reaccionar y a adelantarse a los posibles cambios que puedan darse
en el mercado en el que se opera.
• Diversificar las inversiones. Es decir, asignar las inversiones a diferentes y
variados activos.
• Estudiar los resultados obtenidos.
• Emplear herramientas para la gestión del riesgo y proteger los activos mediante la
contratación de seguros.

Referencias

“La Gestión Del Riesgo Financiero.” Empresa Actual, 16 Feb. 2022,

www.empresaactual.com/la-gestion-del-riesgo-financiero/.

Barreiros, Mencía Montoya. “¿Qué Es El Mercado de Divisas Y Cómo Funciona?” El

Orden Mundial - EOM, 16 Feb. 2023, elordenmundial.com/que-es-mercado-divisas-como-
funciona/. Accessed 31 May 2023.

Samper Arias, Javier. “Mercado de Divisas - Definición, Qué Es Y Concepto.”

Economipedia, 15 Mar. 2015, economipedia.com/definiciones/mercado-de-divisas-
forex.html.