Finanzas 1

UNIVERSIDAD PRIVADA DEL NORTE

“Año del Fortalecimiento de la Soberanía Nacional”

FACULTAD DE NEGOCIOS

PRÁCTICA DE CAMPO 3

Curso:

Finanzas 1

Docente:

Espinoza Gamboa, Ericka Nelly

Grupo:

N°1

Integrantes:

Acosta Herrera, Alexandra Rosa (N00249638)

Medina Ruiz, Ariana Valeria (N00246875)

Paz Peña, Belisaria (N00264469)

Pacheco Baldarrago, Maria Jose (N00250692)

Silva Huaman, Jack Wesley (N00186505)

Sección:

14201

Ciclo:

2022-2

1
 Finanzas 1

Índice

Contenido 3
1.1 Introducción, información corporativa e historia de la empresa Alicorp S.A.A. 3
- Información corporativa: 3
- Descripción: 3
- Historia 3
- ¿Quiénes somos? 4
- Misión 4
- Visión 4
- Presencia internacional 4
1.2 Organigrama de la empresa Alicorp S.A.A. 5
1.3 Los EEFF de la empresa ALICORP S.A.A. 6
- Estado de Situación Financiera 6
- Estado de Resultados 8
- Estado de Cambios en el Patrimonio Neto 9
- Estado de Flujos de Efectivo 10
1.4 Riesgos financieros 11
- Definición de riesgo financiero 11
- Tipos de riesgo financiero 11
1.5 Riesgos financieros de Alicorp S.A.A. 12
1.6 Análisis de Estados de Situación Financiera 14
1.7 Análisis de Estados de Resultados 15
1.8 Análisis comparativo del mejor año para la empresa Alicorp S.A.A. 17
1.9 Análisis de costos de capital y el endeudamiento, del riesgo de capital 20
1.10 Costo de capital promedio ponderado (CPP) 24
1.11 Apalancamiento Financiero y Operativo de Alicorp 26
1.12 Casos de Leasing de Alicorp 28
1.13 Estado Flujo de Efectivo 34
Referencias 37

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 Finanzas 1

Contenido
1.1 Introducción, información corporativa e historia de la empresa Alicorp S.A.A.

- Información corporativa:

● Razón social: ALICORP S.A.A.

● Teléfonos: 315 0800
● Dirección: Av. Argentina N° 4793, Carmen de la Legua Reynoso - Callao
● Página Web: https://www.alicorp.com.pe/pe/es/
● Fundación: 16/07/1956

- Descripción:

La sociedad tiene por objeto social dedicarse a la industria, exportación, importación,

distribución y comercialización de productos de consumo masivo, principalmente
alimenticios y de limpieza, en sus más variadas formas, en especial los que corresponden a la
industria oleaginosa, de jabones, detergentes, grasas industriales, café, productos cosméticos,
de higiene y limpieza personal, y productos afines y derivados de los citados. Igualmente, a la
industria y comercio del trigo y/o cualquier cereal, en sus más variadas formas de harinas,
fideos, galletas y toda clase de productos y subproductos harineros. (Bolsa de Valores de
Lima, 2022)

- Historia

Fue fundada en 1956 y listada en bolsa de valores que se dedica principalmente a la industria
del procesamiento de alimentos .las actividades de la compañía incluyen la producción,
envasado y distribución de una variedad de aceites comestibles, pastas, harina, galletas,
galletas, salsas, helados, refrescos en polvo instantáneo y los alimentos nutricionalmente
balanceados para animales entre otros

Alicorp Perú inició cuando en 1971 el Grupo Romero adquiere Anderson

Clayton & Company, que producía aceites y grasas comestibles. Ese mismo año se
empezaron a llamar Compañía Industrial Perú Pacifico S.A. a los 22 años después se
fusionaron con Calixto Romero S.A. y Oleaginosas Pisco S.A., otras empresas del
Grupo Romero dedicadas a producir aceites, grasas comestibles y jabón de lavar.

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 Finanzas 1

Adquirieron la Fabril S.A., compañía dedicada a elaborar y comercializar aceites y grasas

comestibles, jabón de lavar, harina, fideos y galletas; absorbieron Consorcio Distribuidor
S.A., empresa fundada en 1976 por el Grupo Romero dedicada a la comercialización de
productos de consumo masivo nacionales e importados.(Alicorp S.A.A., 2022)

- ¿Quiénes somos?

Es una empresa privada domiciliada en Perú, cuyas acciones se encuentran listadas en el

mercado de valores. El objetivo principal de la Bolsa de Valores de Lima S.A. es facilitar la
negociación de los valores inscritos en bolsa, proveyendo los servicios, sistemas y
mecanismos para la intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y
transparente. Adicionalmente, la Bolsa de Valores de Lima S.A. Forma parte del Grupo BVL,
compañía matriz cuyas acciones también se encuentran listadas en el mercado de valores.
(Alicorp S.A.A. 2022)

- Misión

Son una empresa dedicada a la producción y comercialización de alimentos derivados,

integrados por personas con espíritu de empresa contribuir con el desarrollo de Perú del
mercado capitales, comprometidos en fijar nuevos estándares de excelencia para los clientes
de éxito competitivo en cada categoría de negocios en los que compiten para beneficio de sus
accionistas, clientes y consumidores, trabajadores de las comunidades que operan para el
bienestar de la población.

- Visión

Sorprender a los mercados con su crecimiento e innovación transforma categorías comunes

en experiencias extraordinarias de ser los líderes en el mercado nacional y transnacional con
otras empresas afines en las que compiten.

- Presencia internacional

Tenemos operaciones comerciales en 8 países de Latinoamérica desde donde exportamos a

diversos mercados, 4 líneas de negocio y más de 150 marcas propias.

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 Finanzas 1

1.2 Organigrama de la empresa Alicorp S.A.A.

Figura 01

Organigrama de Alicorp S.A.A.

Fuente: Tesis de pregrado del autor Villanueva, Ramirez & Trylesinski (2021)

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 Finanzas
1

1.3 Los EEFF de la empresa ALICORP S.A.A.

- Estado de Situación Financiera

NOT
Cuenta 31 del Marzo del 2022 31 de Diciembre del 2021
A
Activos 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 3 142,143 233,412
Otros Activos Financieros 4 37,140 12,206
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0 1,074,282 1,143,323
Cuentas por Cobrar Comerciales 5 582,023 640,982
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 7 409,704 373,954
Otras Cuentas por Cobrar 6 49,326 69,207
Anticipos 0 33,229 59,180
Inventarios 8 1,180,292 1,150,147
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 56,563 48,677
Otros Activos no Financieros 0 15,012 6,459
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios 0 2,505,432 2,594,224
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o como
Mantenidos para Distribuir a los Propietarios 0 0 9,303
Total Activos Corrientes 0 2,505,432 2,603,527
Activos No Corrientes 0 0 0
Otros Activos Financieros 4 337 44,712
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 9 4,971,257 5,081,329
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0 35,715 36,171
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 7 3,155 3,588
Otras Cuentas por Cobrar 6 32,560 32,583
Propiedades, Planta y Equipo 10 1,513,024 1,477,898
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 11 528,571 539,562
Plusvalía 12 154,739 154,739
 Finanzas 1

Total Activos No Corrientes 0 7,203,643 7,334,411

TOTAL DE ACTIVOS 0 9,709,075 9,937,938
Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 13 691,146 318,568
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 3,468,550 3,182,680
Cuentas por Pagar Comerciales 14 3,138,634 3,066,940
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 7 15,317 47,223
Otras Cuentas por Pagar 15 314,599 68,517
Provisión por Beneficios a los Empleados 16 80,983 107,967
Otras Provisiones 0 74,516 68,470
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta 0 4,315,195 3,677,685
Total Pasivos Corrientes 0 4,315,195 3,677,685
Pasivos No Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 13 2,394,438 2,969,778
Pasivos por Impuestos Diferidos 0 7,511 4,519
Total Pasivos No Corrientes 0 2,401,949 2,974,297
Total Pasivos 0 6,717,144 6,651,982
Patrimonio 0 0 0
Capital Emitido 17 847,192 847,192
Acciones de Inversión 17 7,388 7,388
Otras Reservas de Capital 17 153,666 163,361
Resultados Acumulados 17 1,715,474 1,771,071
Otras Reservas de Patrimonio 0 268,211 496,944
Total Patrimonio 0 2,991,931 3,285,956
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 9,709,075 9,937,938

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 Finanzas 1

- Estado de Resultados
NOT Específico del 01 de Enero al 31 de Específico del 01 de Enero al 31 de Acumulado del 01 de Enero al Acumulado del 01 de Enero al 31 de
Cuenta
A Marzo del 2022 Marzo del 2021 31 de Marzo del 2022 Marzo del 2021
Ingresos de Actividades Ordinarias 18 1,650,058 1,786,325 1,650,058 1,786,325
Costo de Ventas 18 -1,347,584 -1,370,832 -1,347,584 -1,370,832
Ganancia (Pérdida) Bruta 0 302,474 415,493 302,474 415,493
Gastos de Ventas y Distribución 0 -109,601 -117,057 -109,601 -117,057
Gastos de Administración 0 -121,585 -133,830 -121,585 -133,830
Otros Ingresos Operativos 0 47,123 18,407 47,123 18,407
Otros Gastos Operativos 0 -10,347 -7,721 -10,347 -7,721
Ganancia (Pérdida) Operativa 0 108,064 175,292 108,064 175,292
Ingresos Financieros 19 3,386 2,605 3,386 2,605
Gastos Financieros 20 -74,364 -56,329 -74,364 -56,329
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias,
Asociadas y Negocios Conjuntos 9 133,418 53,549 133,418 53,549
Diferencias de Cambio Neto 21 770 239 770 239
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 0 171,274 175,356 171,274 175,356
Ingreso (Gasto) por Impuesto 0 -13,226 -41,115 -13,226 -41,115
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones
Continuadas 0 158,048 134,241 158,048 134,241
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 158,048 134,241 158,048 134,241
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0 0 0 0
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción: 0 0 0 0 0
Básica por Acción Ordinaria en
Operaciones Continuadas 22 0.185 0.157 0.185 0.157
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por
Acción Ordinaria 0 0.185 0.157 0.185 0.157
Básica por Acción de Inversión en
Operaciones Continuadas 22 0.185 0.157 0.185 0.157
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por
Acción Inversión 0 0.185 0.157 0.185 0.157
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción: 0 0 0 0 0
Diluida por Acción Ordinaria en
Operaciones Continuadas 22 0.185 0.157 0.185 0.157
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por
Acción Ordinaria 0 0.185 0.157 0.185 0.157
Diluida por Acción de Inversión en
Operaciones Continuadas 22 0.185 0.157 0.185 0.157
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por
Acción Inversión 0 0.185 0.157 0.185 0.157

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 Finanzas 1

- Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Otras Participación en Otro Resultado Integral de
Capital Acciones Resultados Otras Total
CUENT Reserva Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos Coberturas del Flujo de
Cuenta Emitid de Acumulado Reservas de Patrimoni
A s de Contabilizados Utilizando el Método de la Efectivo
o Inversión s Patrimonio o
Capital Participación
4D010 847,19
1 SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2021 2 7,388 169,309 2,540,993 97,723 -6,384 80,687 3,645,569
4D012 847,19
8 3. Saldo Inicial Reexpresado 2 7,388 169,309 2,540,993 97,723 -6,384 80,687 3,645,569
4D012 6. Ganancia (Pérdida) Neta del
9 Ejercicio       134,241       134,241
4D013
0 7. Otro Resultado Integral         80,278 -3,483 75,525 75,525
4D013 8. Total Resultado Integral del
1 Ejercicio, neto de Impuesto       134,241 80,278 -3,483 75,525 209,766
4D010
4 9. Dividendos en Efectivo Declarados       -213,645       -213,645
19. Incremento (Disminución) por
4D014 transacciones con pagos basados en
1 acciones     -8,001         -8,001
21. Incremento (Disminución) por
4D011 Transferencia y Otros Cambios de
2 patrimonio     -2,369 2,082       -287
4D013 Total incremento (disminución) en el
6 patrimonio     -10,370 -77,322 80,278 -3,483 75,525 -12,167
4D01S 847,19
T SALDOS AL 31 DE MARZO DE 2021 2 7,388 158,939 2,463,671 178,001 -9,867 156,212 3,633,402
4D020 847,19
1 SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2022 2 7,388 163,361 1,771,071 527,206 -23,506 496,944 3,285,956
4D022 847,19
8 3. Saldo Inicial Reexpresado 2 7,388 163,361 1,771,071 527,206 -23,506 496,944 3,285,956
4D022 6. Ganancia (Pérdida) Neta del
9 Ejercicio       158,048       158,048
4D023
0 7. Otro Resultado Integral         -240,500 10,373 -228,733 -228,733
4D023 8. Total Resultado Integral del
1 Ejercicio, neto de Impuesto       158,048 -240,500 10,373 -228,733 -70,685
4D020
4 9. Dividendos en Efectivo Declarados       -213,645       -213,645
19. Incremento (Disminución) por
4D024 transacciones con pagos basados en
1 acciones     -6,705         -6,705
4D021 21. Incremento (Disminución) por     -2,990         -2,990

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 Finanzas 1
Transferencia y Otros Cambios de
2 patrimonio
4D023 Total incremento (disminución) en el
6 patrimonio     -9,695 -55,597 -240,500 10,373 -228,733 -294,025
4D02S 847,19
T SALDOS AL 31 DE MARZO DE 2022 2 7,388 153,666 1,715,474 286,706 -13,133 268,211 2,991,931

- Estado de Flujos de Efectivo

NOT
Cuenta Del 01 de Enero al 31 de Marzo del 2022 Del 01 de Enero al 31 de Marzo del 2021
A
Flujo de Efectivo de Actividades de Operación 0 0 0
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Operación 0 0 0
Venta de Bienes y Prestación de Servicios 0 2,001,151 2,036,594
Otros Cobros de Efectivo Relativos a las Actividades de Operación 0 62,199 67,355
Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Operación 0 0 0
Proveedores de Bienes y Servicios 0 -1,452,525 -1,840,235
Pagos a y por Cuenta de los Empleados 0 -154,328 -134,756
Otros Pagos de Efectivo Relativos a las Actividades de Operación 0 -165,481 -16,370
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Operaciones 0 291,016 112,588
Impuestos a las Ganancias (Pagados) Reembolsados 0 -23,097 -39,354
Otros Cobros (Pagos) de Efectivo 0 -13,822 -44,798
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades de Operación 0 254,097 28,436
Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión 0 0 0
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Inversión 0 0 0
Reembolsos Recibidos de Préstamos a Entidades Relacionadas 0 271,194 181,064
Venta de Instrumentos Financieros de Patrimonio o Deuda de Otras Entidades 0 0 6,408
Venta de Propiedades, Planta y Equipo 0 47,375 18
Intereses Recibidos 0 1,572 23
Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Inversión 0 0 0
Préstamos Concedidos a Entidades Relacionadas 7 -316,072 -35,202
Compra de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del Efectivo Adquirido 0 0 -29,218
Compra de Propiedades, Planta y Equipo 0 -27,986 -25,456
Compra de Activos Intangibles 0 -35,203 -67,994
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades de Inversión 0 -59,120 29,643
Flujo de Efectivo de Actividades de Financiación 0 0 0
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Financiación: 0 0 0
Obtención de Préstamos 0 102,009 60,000
Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Financiación: 0 0 0
Amortización o Pago de Préstamos 0 -301,514 -2,079
Pasivos por Arrendamiento Financiero 0 -14,218 -13,011
Préstamos de Entidades Relacionadas 0 -30,115 -820

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 Finanzas 1
Intereses Pagados 0 -36,461 -32,579
Dividendos Pagados 0 0 -24
Otros Cobros (Pagos) de Efectivo Relativos a las Actividades de Financiación 0 -5,947 -4,193
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades de Financiación 0 -286,246 7,294
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equiv al Efectivo, antes de las Variaciones en las Tasas de Cambio 0 -91,269 65,373
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo 0 -91,269 65,373
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio 3 233,412 123,082
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio 3 142,143 188,455

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 Finanzas 1

1.4 Riesgos financieros

- Definición de riesgo financiero

Cuando hablamos de riesgos financieros nos referimos a cualquier actividad empresarial que
implica incertidumbre y que, por tanto, pueda ocasionar alguna consecuencia financiera
negativa para la organización. Esta situación puede provocar la pérdida de capital.

El riesgo financiero está ligado a la rentabilidad de una empresa. De esta manera, por
ejemplo, cuanta más deuda tiene una compañía, mayor es el riesgo financiero potencial. Por
este motivo, antes de llevar a cabo una inversión, es esencial calcular el riesgo que conlleva.

- Tipos de riesgo financiero

● Riesgo de mercado

Surge cuando se producen pérdidas en el valor y la posición de un activo de una

empresa a causa de la propia fluctuación del mercado. Es decir, este tipo de riesgo
financiero se asocia, por lo general, a un cambio en los precios o en los patrones de
consumo de los clientes a causa de las incertidumbres económicas propias del sistema
financiero, las cuales pueden afectar tanto al desempeño de una empresa en concreto
como a muchas de ellas.

Podemos encontrar varios tipos de riesgos de mercado:

● Riesgo de cambio: Es aquel que aparece al realizar inversiones que implican un

cambio en la divisa; de ahí la importancia de asegurarse que la divisa es estable y no
está en riesgo de sufrir una depreciación.
● Riesgo de tasas de interés: Está relacionado con la subida o bajada de los diferentes
tipos de interés que se pueden encontrar.
● Riesgo de crédito: Es la probabilidad existente de que la otra parte de un contrato
financiero incumpla con lo acordado y no lleve a cabo los pagos establecidos.
● Riesgo operativo: Tiene lugar cuando ocurren pérdidas financieras por una mala
gestión, la falta de controles internos dentro de la propia empresa o de capacitación de
los trabajadores, fallos tecnológicos o errores humanos que afectan la producción
comercial o proporcionan resultados no deseados.
● Riesgo de liquidez: Es la capacidad que se tiene para pagar las obligaciones
financieras a corto plazo. Por tanto, toda organización debe asegurarse de tener
suficiente flujo de efectivo y cumplir el pago de sus deudas.

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 Finanzas 1

1.5 Riesgos financieros de Alicorp S.A.A.

● Riesgos identificados que enfrenta la empresa

- Riesgo de tipo de cambio

La variación del tipo de cambio afectan los resultados esperados de la proyección y de los
niveles de rentabilidad, debido a los factores de financiamiento en dólares estadounidense y
las compras de insumos que representan al 60% del costo de ventas incluso más si en el
mercado local se canaliza a nuevo soles. Para amortiguar este riesgo, la empresa utiliza
contratos de intercambio de divisas cruzadas.

- Riesgo de productos básicos

Alicorp es el principal importador de trigo y soya en el país, por lo tanto, está expuesto al
riesgo debido a la inestabilidad de los precios de los productos básicos. Por ello, utiliza
mecanismos de cobertura que presionan los márgenes; a pesar del liderazgo que tienen en el
mercado, aún influye en la estructura de sus costos.

- Riesgo operacional

Los cambios tecnológicos en la gestión de procesos pueden hacer que la empresa no avance
de acuerdo con la aparición de nuevos sistemas y procesos de control.

- Riesgo Crediticio

Los depósitos bancarios y las cuentas por cobrar se encuentran expuestos al riesgo de crédito,
es por ello, que la empresa mantiene su efectivo en los bancos más sólidos del país, por lo
que no existe la probabilidad de que la empresa tenga pérdidas por riesgo de crédito. Alicorp
deposita su excedente de efectivo en instituciones financieras acreditadas, tiene políticas
crediticias prudentes y evalúa continuamente las condiciones del mercado; por lo tanto, el
riesgo crediticio se considera bajo.

Asimismo, la empresa Alicorp S.A.A. cuenta con un modelo de negocio de control interno
diseñado para reducir los riesgos financieros que puede enfrentar la empresa, estos controles
son realizados periódicamente y los resultados son informados al Comité de gerencia y
Comité de auditoría del directorio, todas estas actividades siguieron realizándose durante el
estado de emergencia por el COVID-19 con el fin de revisar adecuadamente la información
financiera que se presenta.

13
 Finanzas 1

● Clasificación de riesgo

APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de

acuerdo a lo dispuesto en el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, aprobado por
Resolución SMV Nº032-2015-SMV/01 y sus modificatorias, acordó las siguientes
clasificaciones de riesgo para los siguientes instrumentos:

Clasificación*

Tercer Programa de Bonos Corporativos Alicorp Categoría AAA (pe)

Primer Programa de Bonos Corporativos e

Instrumentos de Corto Plazo Alicorp

- Instrumentos de Corto Plazo CP-1 +(pe)

- Bonos Corporativos AAA (pe)

Acciones Comunes Categoría 1ª (pe)

Acciones de Inversión Categoría 1ª (pe)

Perspectiva Estable

● Definiciones

- CATEGORÍA CP-1 (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago a tiempo de las

obligaciones financieras, reflejando el menor riesgo crediticio.
- CATEGORÍA AAA (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago de sus
obligaciones financieras en las condiciones pactadas. Esta capacidad no es
significativamente vulnerable a cambios adversos en las circunstancias económicas o
ambientales.
- CATEGORÍA 1a (pe): Las acciones representan una muy buena combinación de
solvencia y rentabilidad estable del emisor.
-

Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período

de uno a dos años. La perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva
positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificación. Del mismo

14
 Finanzas 1

modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se
haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen.

1.6 Análisis de Estados de Situación Financiera

● Activos

Para el periodo 2022, el total de activos tuvo una reducción de 2%, correspondiente a 229
millones de soles respecto al año anterior.

- Activos Corrientes

El efectivo disminuyó en el primer trimestre, debido a que se obtuvo una ganancia menor a la
prevista para las actividades de inversión y se usó una cantidad muy baja para el
financiamiento de la empresa. Respecto a las cuentas por cobrar, se redujeron por el saldo de
crédito fiscal del IGV, la cobranza de préstamos a entidades relacionadas y la pérdida de
diferencia de cambio. En cuanto a los inventarios, se presentó un aumento en el volumen de
producción y la subida de precios a nivel internacional. Además, hubo una mejora en la
gestión de cobranza y mayores ventas a los clientes.

- Activos No Corrientes

Hubo adiciones de maquinaria para los establecimientos, así como activos de derecho de uso
y la habilitación de un centro nuevo para distribución. Los intangibles aumentaron por la
adquisición de un nuevo sistema informático pero todo esto fue contrarrestado con la
depreciación y amortización respectivamente.

● Pasivos

El total de los pasivos respecto al periodo 2022 aumentó en S/ 65 millones, equivalente a 1%.

- Pasivos Corrientes y No Corrientes

15
 Finanzas 1

El saldo pendiente por pagar de los programas de bonos corporativos se reclasificó de pasivo
no corriente a corriente. Asimismo, hubo un aumento en las cuentas por pagar comerciales
debido a la importación de materia prima, otros productos y diversos servicios requeridos.
Este incremento fue contrarrestado al cancelar un préstamo de 85 millones de soles y otro de
30 millones a una compañía relacionada de Chile. Además, el monto de las cuentas por pagar
disminuyó por el pago de participaciones de utilidades.
Los pasivos no corrientes corresponden aproximadamente al 79% de la deuda financiera
total. Como estrategia, se determinó que los financiamientos en su mayoría sean a tasa fija
para evitar más pérdidas.

● Patrimonio

Durante el primer trimestre del 2022, el patrimonio disminuyó en 294 millones de soles, que
representan apróx. 9% del total. Las causas principales fueron la venta de participaciones en
subsidiarias y la distribución de dividendos. Es una pérdida grande para la empresa y pudo
ser de mayor cantidad, sin embargo, fue posible contrarrestar el efecto con las ganancias
netas obtenidas como resultado del ejercicio, donde sí hubo un incremento importante.

● General

En síntesis, la situación de la empresa a marzo del 2022 en el aspecto económico y financiero

mantiene una estabilidad, incluso al atravesar la coyuntura actual de la pandemia que llegó a
perjudicar gravemente las ganancias en el periodo 2021. Esto se debe a la correcta gestión
que se está practicando, por lo que, el negocio sigue en un desarrollo y crecimiento continuo.

1.7 Análisis de Estados de Resultados

● Ventas

- Durante el periodo de diciembre 2021, el estado de resultados muestra que las ventas
fueron de 1,600 millones de soles, mientras que en el periodo de marzo 2022, fueron
de 1,650 millones de soles. Este incremento en las ventas se debe principalmente al
aumento causado por el alza de precios internacionales de las materias primas, debido
al conflicto de Rusia-Ucrania que trae como consecuencia que el petróleo y sus
derivados como las resinas plásticas que son parte de la cadena productiva aumenten
su valor de venta. Asimismo, los cambios climáticos provocan la dificultad de
conseguir materias primas como la soya, maíz y trigo a un menor precio.

● Ganancia bruta

16
 Finanzas 1

- En el periodo de diciembre 2021, la ganancia bruta de la empresa Alicorp fue de 244

millones de soles y durante el periodo de marzo 2022 fue de 302 millones de soles, ya
que el precio de los productos fue incrementado para contrarrestar el efecto de la
variación del tipo de cambio y los mayores costos de empaque y fletes.

● Ganancia operativa

- En diciembre del 2021, la empresa Alicorp muestra una pérdida de 25 millones de

soles, esto debido a que la empresa durante ese año se caracterizó por la recuperación
parcial de la actividad económica que realiza luego de la pandemia que se vivió en el
2020 por el COVID-19. Mientras que en el periodo de marzo 2022, la ganancia
operativa alcanzó los 108 millones de soles, esto fue causado debido al incremento de
otros ingresos operativos netos originado por la venta de un predio en enero del 2022.
Además, se vieron disminuidos los gastos de ventas.

● Ganancia antes de impuestos

- Durante el periodo de diciembre del 2021, la empresa registró una pérdida de 326
millones de soles, la variación se explica principalmente por la disminución de la
ganancia operativa. Asimismo, fue causado por un menor ingreso en el valor
patrimonial y la pérdida por venta de subsidiarias, teniendo un efecto en el incremento
de mayores gastos financieros. Por otra parte, en marzo del 2022 la empresa alcanzó
171 millones de soles como ganancia antes de impuestos por un mayor ingreso del
valor patrimonial de las subsidiarias.

● Ganancia neta

- En el periodo de diciembre del 2021 se obtuvo una pérdida neta de 310 millones de
soles, esto se explica por la reducción de las ganancias antes de impuestos
contrarrestando con la disminución en los gastos por impuestos. Mientras que en
marzo del 2022 la ganancia neta fue de 158 millones de soles que se explica por el
efecto positivo que tuvo la pérdida presentada en sus operaciones de Argentina y
Brasil, las cuales fueron vendidas durante el cuarto trimestre del 2021.

● General

- A pesar que la empresa Alicorp S.A.A. presentó pérdidas durante el periodo de

diciembre del 2021, se han ido recuperando el presente año, aplicando diversas
estrategias para que sus utilidades puedan incrementar poco a poco. Una de ellas fue
seguir desplegando acciones para compensar la coyuntura económica que se está
viviendo actualmente en el mundo, aun así existen puntos que deben mejorar, puesto
que hasta el momento sus márgenes se ven afectados por los sucesos ocurridos.

17
 Finanzas 1

1.8 Análisis comparativo del mejor año para la empresa Alicorp S.A.A.

Luego de haber analizado y comparado nuestro total de activos con nuestro total pasivos de
ambos periodos, hemos deducido que el mejor año fue el del periodo Dic 2021, ya que, en ese
año generamos más ganancias y menos perdidas, siendo de S/.228,863.00 representando 2%
más de ganancias y perdiendo S/.65,162.00 el 1% de nuestros gastos.

Mencionado esto, haremos nuestro análisis para corroborar lo dicho:

IMAGEN N°1

TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES

FUENTE: Realizado por Jack Silva

Como se puede observar en la imagen, tuvimos una disminución de nuestros activos

corrientes del 4% a comparación de Dic 2021.

IMAGEN N°2

TOTAL DE ACTIVOS NO CORRIENTES

FUENTE: Realizado por Jack Silva

Podemos decir que, hemos realizado menos inversión a largo plazo del 2% a comparación del
periodo Dic 2021.

18
 Finanzas 1

IMAGEN N°3

TOTAL DE ACTIVOS

FUENTE: Realizado por Jack Silva

Para el periodo Marzo 2022 en nuestro total de activos hubo una reducción del 2% en
comparación a Dic 2021 de S/. 228,863.00.

IMAGEN N°4

TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES

FUENTE: Realizado por Jack Silva

Obtuvimos un incremento del 17.33% en deudas y obligaciones a corto plazo como gastos no
pagados, sueldos o impuestos.

19
 Finanzas 1

IMAGEN N°5

TOTAL DE PASIVOS NO CORRIENTES

FUENTE: Realizado por Jack Silva

Hubo una reducción del 19.24% de las deudas y obligaciones a largo plazo que tiene la
empresa a comparación del periodo Dic 2021.

IMAGEN N°6

TOTAL DE PATRIMONIO

FUENTE: Realizado por Jack Silva

En el periodo 2022 hubo una gran pérdida en nuestro capital social, en las reservas y
aportaciones del 8.95%, llevándonos a tomar acciones y serias medidas para solventar dicha
situación como buscar una aportación de los socios a un fondo perdido para así reforzar los
fondos propios.

20
 Finanzas 1

1.9 Análisis de costos de capital y el endeudamiento, del riesgo de capital

 Escenario: Sin Riesgo

21
 Finanzas 1

 Escenario: Riesgo Medio

22
 Finanzas 1

 Escenario: Riesgo Alto

23
 Finanzas 1

1.10 Costo de capital promedio ponderado (CPP)

24
 Finanzas 1

- Caso 1

25
 Finanzas 1

- Caso 2

26
 Finanzas 1

1.11 Apalancamiento Financiero y Operativo de Alicorp

- Estado de resultados del año 2020, 2021 y 2022

- Hallando el GAO, GAF y GAT

- Interpretaciones

27
 Finanzas 1

 GAT 2020: Por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e
impuestos (UAII) a partir de cada unidad vendida más, la utilidad por acción (UPA)
se incrementará en 4.32 puntos.

 GAT 2021: Por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e
impuestos (UAII) a partir de cada unidad vendida más, la utilidad por acción (UPA)
disminuirá en – 20,03puntos.

 GAT 2020: Por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e
impuestos (UAII) a partir de cada unidad vendida más, la utilidad por acción (UPA)
se incrementará en 3.43 puntos.

- Conclusión

El GAT es una herramienta financiera y operativa que ha dado como resultado un pronóstico
con caída de tendencia decreciente, en el gráfico de puntos porcentuales indica que el año con
más baja Utilidad Neta fue el año 2021, con el indicador de -20.03% (muy por debajo del
promedio).

28
 Finanzas 1

1.12 Casos de Leasing de Alicorp

 Arrendamiento 2021
CASO DE ARRENDAMIENTO

BALANCE GENERAL A DICIEMBRE 2021

La empresa Alicorp S.A. adquiere una máquina con deuda por S/ 150,000

Activo No Corriente Pasivo y Patrimonio

Terreno 150,000 Deuda 150,000

Vehículo 150,000 Capital Social 150,000
Total Activo No Corriente 300,000 Total Pasivo y Patrimonio 300,000

La empresa Alicorp S.A. contrata un arrendamiento operativo de la maquinaria.

Activo No Corriente Pasivo y Patrimonio

Terreno 150,000 Deuda -

Vehículo 0 Capital Social 150,000
Total Activo No Corriente 150,000 Total Pasivo y Patrimonio 150,000

 Flujos 2021

ARRENDAMIENTO FINANCIERO 2021

RUBROS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

COSTO DE LA MÁQUINA 150,000 pago del %

PAGO DE ARRENDAMIENTO 37,125 37,125 37,125 37,125 37,125 185,625 150,000 35,625 35,625 100%
ESCUDO TRIBUTARIO (por
5,989 5,989 5,989 5,989 5,989
depreciación) 5,989 X%
FLUJO DE FONDOS ANUAL 150,000 43,114 43,114 43,114 43,114 43,114 215,568 150,000 65,568 15.95%

VAN = 43,114 43,114 43,114 43,114 43,114

FACTOR = 1.1315 1.1315 1.2803 1.4487 1.6391 1.8547

INTERÉS = 13.15%

VAN = 38,103 33,675 29,761 26,302 23,246 151,087

VAN = 151,087

tasa % por mes 24.75%

0.2475

37,125 x 15.33 = 379.91

Pago arrendatario x 15.34% 379.91
FACTOR = 0.13150 1.1315 13.15%

29
 Finanzas 1

 Depreciación 2021

BALANCE GENERAL A DICIEMBRE 2021

VALOR INICIAL DEL ACTIVO = S/. 150,000 20% por año = 100% --- 5 años
VALOR FINAL DEL ACTIVO (1%) = 1,500
VIDA ÚTIL (años) = 5 Vida útil del Activo es 5 años

DEPRECIACIÓN LINEAL

Valor Inicial menos Valor Final

Depreciación =
Vida Útil

150,000.00 menos 1,500

Depreciación =
5

VIDA ÚTIL (años) = 5

DEP. ACELERADA

Suma de los dígitos es igual a (V(V+1))/2 donde V es la vida útil del activo.
factor dep. acel.

AÑO 1 (5(5+1)/2 .=(5 x 6)/ 2 = 15 Años tope/ factor =.

5 años/ 15 =. 0.333333333

AÑO 2 Años tope/ factor =.

4 años/ 15 =. 0.266666667

AÑO 3 Años tope/ factor =.

3 años /15=. 0.2

AÑO 4 Años tope/ factor =.

2 años /15=. 0.133333333

AÑO 5 Años tope/ factor =.

1 años /15=. 0.066666667

CUADRO DE DEPRECIACIÓN (LINEAL)

Depreciación
AÑOS Valor Inicial Valor Final
anual
1 150,000 29,700 120,300

2 120,300 29,700 90,600

3 90,600 29,700 60,900

4 60,900 29,700 31,200

5 31,200 29,700 1,500

30
 Finanzas 1

CUADRO DE DEPRECIACIÓN (ACELERADA)

AÑOS FACTOR Depreciación Valor Final CÁLCULO Valor Final

1 0.33333 50,000.00 100,000 50,000.00 100,000

2 0.26667 40,000.00 60,000 para este caso D 1 es 150,000 60,000.00

3 0.20000 30,000.00 30,000 30,000.00

4 0.13333 20,000.00 10,000 10,000.00

5 0.06667 10,000.00 0 0

 Estado de resultados del 2021

Estado de Resultados 2021

Estado de Resultados DEPRECIACIÓN

LINEAL ACELERADA

UTILIDAD OPERATIVA 260,764.00 260,764.00

Menos: Depreciación (Año 1) 29,700.00 50,000.00

Utilidad antes de impuestos UAI 231,064.00 210,764.00

Menos: Gastos financieros 30,000.00 30,000.00

U A I (Renta) 201,064.00 180,764.00

IMPUESTO RENTA (29.5% ) 59,313.88 53,325.38

UTILIDAD NETA 141,750.12 127,438.62

MENOR PAGO DE I R = 5,988.50

31
 Finanzas 1

 Arrendamiento 2022

CASO DE ARRENDAMIENTO

BALANCE GENERAL A MARZO 2022

La empresa Alicorp S.A. adquiere una máquina envasadora con una deuda por S/ 665,832.

Activo No Corriente Pasivo y Patrimonio

Propiedades, Planta y Equipo 847,192 Deuda 665,832
Maquinaria 665,832 Capital Social 847,192
Total Activo No Corriente 1,513,024 Total Pasivo y Patrimonio 1,513,024

La empresa Alicorp S.A. contrata un arrendamiento operativo de una máquina envasadora.

Activo No Corriente Pasivo y Patrimonio

Propiedades, Planta y Equipo 847,192 Deuda -
Maquinaria 0 Capital Social 847,192
Total Activo No Corriente 847,192 Total Pasivo y Patrimonio 847,192

 Flujo 2022

ARRENDAMIENTO FINANCIERO 2022

RUBROS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

COSTO DE LA MÁQUINA 665,832 pago del %
PAGO DE ARRENDAMIENTO 164,793 164,793 164,793 164,793 164,793 823,967 665,832 158,135 158,135 100%
ESCUDO TRIBUTARIO (por
5,989 5,989 5,989 5,989 5,989
depreciación) 5,989 X%
FLUJO DE FONDOS ANUAL 665,832 170,782 170,782 170,782 170,782 170,782 853,912 665,832 188,080 15.95%

VAN = 170,782 170,782 170,782 170,782 170,782

FACTOR = 1.1315 1.1315 1.2803 1.4487 1.6391 1.8547
INTERÉS = 13.15%
VAN = 150,935 133,393 117,891 104,190 92,081 598,489
VAN = 598,489

32
 Finanzas 1

 Depreciación 2022

DEPRECIACIÓN LINEAL

CUADRO DE Valor Inicial menos Valor Final

Depreciación = DEPRECIACIÓN (LINEAL)
Vida Útil

665,832.00 Depreciación
menos 6,658
AÑOS Valor Inicial Valor Final
Depreciación = anual
5
1 665,832 131,835 533,997
Depreciación
2 533,997 131,835 402,163
131,835
anual =
3 402,163 131,835 270,328

4 270,328 VIDA131,835
ÚTIL (años) = 138,493 5
DEP. ACELERADA
5 138,493 131,835 6,658

Suma de los dígitos es igual a (V(V+1))/2 donde V es la vida útil del activo.
factor dep. acel.

AÑO 1 (5(5+1)/2 .=(5 x 6)/ 2 = 15 Años tope/ factor =.

5 años/ 15 =. 0.333333333

AÑO 2 Años tope/ factor =.

4 años/ 15 =. 0.266666667

AÑO 3 Años tope/ factor =.

3 años /15=. 0.2

AÑO 4 Años tope/ factor =.

2 años /15=. 0.133333333

AÑO 5 Años tope/ factor =.

1 años /15=. 0.066666667

CUADRO DE DEPRECIACIÓN (ACELERADA)

AÑOS FACTOR Depreciación Valor Final CÁLCULO Valor Final

1 0.33333 221,944.00 443,888 221,944.00 443,888

2 0.26667 177,555.20 266,333 para este caso D 1 es 665,832 266,332.80

3 0.20000 133,166.40 133,166 133,166.40

4 0.13333 88,777.60 44,389 44,388.80

5 0.06667 44,388.80 0 0

33
 Finanzas 1

 Estado de resultados 2022

Estado de Resultados 2022

Estado de Resultados DEPRECIACIÓN

LINEAL ACELERADA

UTILIDAD OPERATIVA 108,064.00 108,064.00

Menos: Depreciación (Año 1) 131,834.74 221,944.00

Utilidad antes de impuestos UAI -23,770.74 -113,880.00

Menos: Gastos financieros 133,166.40 133,166.40

U A I (Renta) -156,937.14 -247,046.40

IMPUESTO RENTA (29.5% ) -46,296.46 -72,878.69

UTILIDAD NETA -110,640.68 -174,167.71

MENOR PAGO DE I R = 26,582.23

34
 Finanzas 1

1.13 Estado Flujo de Efectivo

A B A-B
VARIACIÓN
Del 01 de Del 01 de Enero VARIACIÓN
POR PARTIDA
Enero al al POR
Cuenta
31 de Marzo 31 de Marzo del PARTIDA EN
EN
del 2022 2021 SALDO
PORCENTAJE
Flujo de Efectivo de Actividades de Operación 0 0
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Operación 0 0
Venta de Bienes y Prestación de Servicios 2,001,151 2,036,594 -35,443 -15.71%
Otros Cobros de Efectivo Relativos a las Actividades de Operación 62,199 67,355 -5,156 -2.28%
Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Operación 0 0 0 0.00%
Proveedores de Bienes y Servicios -1,452,525 -1,840,235 387,710 171.81%
Pagos a y por Cuenta de los Empleados -154,328 -134,756 -19,572 -8.67%
Otros Pagos de Efectivo Relativos a las Actividades de Operación -165,481 -16,370 -149,111 -66.08%
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Operaciones 291,016 112,588 178,428 79.07%
Impuestos a las Ganancias (Pagados) Reembolsados -23,097 -39,354 16,257 7.20%
Otros Cobros (Pagos) de Efectivo -13,822 -44,798 30,976 13.73%
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades
254,097 28,436 225,661 100%
de Operación
Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión 0 0
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Inversión 0 0
Reembolsos Recibidos de Préstamos a Entidades Relacionadas 271,194 181,064 90,130 -101.54%
Venta de Instrumentos Financieros de Patrimonio o Deuda de Otras Entidades 0 6,408 -6,408 7.22%
Venta de Propiedades, Planta y Equipo 47,375 18 47,357 -53.35%
Intereses Recibidos 1,572 23 1,549 -1.75%
Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Inversión 0 0 0 0.00%

35
 Finanzas 1

Prestamos Concedidos a Entidades Relacionadas -316,072 -35,202 -280,870 316.43%

Compra de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del Efectivo Adquirido 0 -29,218 29,218 -32.92%
Compra de Propiedades, Planta y Equipo -27,986 -25,456 -2,530 2.85%
Compra de Activos Intangibles -35,203 -67,994 32,791 -36.94%
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades
-59,120 29,643 -88,763 100%
de Inversión
Flujo de Efectivo de Actividades de Financiación 0 0
Clases de Cobros en Efectivo por Actividades de Financiación: 0 0
Obtención de Préstamos 102,009 60,000 42,009 -14.31%
Clases de Pagos en Efectivo por Actividades de Financiación: 0 0 0 0.00%
Amortización o Pago de Préstamos -301,514 -2,079 -299,435 102.01%
Pasivos por Arrendamiento Financiero -14,218 -13,011 -1,207 0.41%
Préstamos de Entidades Relacionadas -30,115 -820 -29,295 9.98%
Intereses Pagados -36,461 -32,579 -3,882 1.32%
Dividendos Pagados 0 -24 24 -0.01%
Otros Cobros (Pagos) de Efectivo Relativos a las Actividades de Financiación -5,947 -4,193 -1,754 0.60%
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo procedente de (utilizados en) Actividades
-286,246 7,294 -293,540 100%
de Financiación
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo, antes de las
-91,269 65,373 -156,642
Variaciones en las Tasas de Cambio
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo -91,269 65,373 -156,642
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio 233,412 123,082 110,330
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio 142,143 188,455 -46,312

36
 Finanzas 1

- Actividades de operación

Interpretación: El margen de proveedores de bienes y servicios ha crecido en un 127%

respecto al año anterior.

- Actividades de inversión

Interpretación: Significa que el margen de reembolsos recibidos de préstamos a entidades

relacionadas se ha reducido en un porcentaje del 67% respecto al año anterior.

- Actividades de financiamiento

Interpretación: Significa que el margen de pagos de amortización ha disminuido en el

porcentaje del 69% respecto al año anterior.

37
 Finanzas 1

Referencias

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