8.

5 Manejo de la exposicion de riesgo

de transacciones
• Cuando una compañía se involucra
en una transacción internacional y
acuerda usar una moneda extranjera
para realizarla, se expone entonces a
cierta cantidad de riesgo debido a
posibles fluctuaciones en las tasas de
cambio. Tal riesgo se denomina
exposición a riesgos por transacción y
se puede manejar en una de dos
maneras: puede quedar retenida por
la empresa, o puede ser cubierta o
reducida al usar una de tres posibles
técnicas, las cuales se presentan en
esta sección
Bajo estos lineamientos generales, las empresas
pueden seguir una de dos estrategias:
• 1. Determinar su decisión siguiendo un criterio factura por
factura, dependiendo de la moneda en riesgo, la
cantidad de la factura y su pronóstico del tipo de cambio
de la moneda.
• 2. Establecer una política que la empresa siga para todas
sus cuentas por cobrar y por pagar en moneda
extranjera.
8.5.1 Retención de Riesgo
• La estrategia de retención de riesgo es bastante simple: la
compañía decide que es mejor tener el riesgo de fluctuación
monetaria existen tres tipos diferentes de compañías que
deciden retener sistemáticamente sus riesgos cambiarios:
1. Comerciantes muy grandes
2. Exportadores e importadores que tienen poca exposicion al
riesgo
3. Empresas que no evalúan claramente los riesgos de
transacciones de divisas internacionales
8.5.2 Cobertura del mercado de futuros
• La primera de las estrategias que una compañía puede
seguir para protegerse de las fluctuaciones cambiarias es
una cobertura del mercado de futuros. Esta estrategia
implica vender a plazos una cuenta por cobrar a futuro
en una moneda extranjera, o comprar a plazos la
moneda necesaria para cubrir una cuenta por pagar
extranjera.
8.5.3 Coberturas del riesgo cambiario
• Una cobertura del riesgo cambiario consiste en usar el
sistema bancario del país de la moneda en la cual se va
a pagar una cuenta por cobrar a por pagar. La empresa
que cubre su exposición a riesgos pide un préstamo a un
banco en el país extranjero o bien, deposita dinero en un
banco en el país extranjero.
8.5.4 Cobertura de Riesgo de Opcion Financiera
• También es posible cubrir un riesgo de fluctuación de la moneda extranjera
con opciones. Una cobertura del mercado de opciones es una alternativa
aún más sofisticada, puesto que equivale a mantenerse sin cobertura-
retener el riesgo- si el tipo de cambio se vuelve favorable y comprar una
opción, que actúa como una póliza de seguro, para protegerse contra
fluctuaciones desfavorables de la tasa de cambio. Si el tipo de cambio se
vuelve desfavorable, la empresa puede ejercer su opción – su póliza de
seguro- y está cubierta. Si el tipo de cambio se vuelve favorable, la
empresa aún puede beneficiarse de esta situación al no ejercer su opción,
aunque perdería el costo de la misma, Esta estrategia involucra adquirir
opciones a la compra o a la venta, o la opción de vender o comprar
ciertas monedas a cierto tipo de cambio en (opciones de estilo europeo) o
antes (opciones de estilo estadounidense) de cierta fecha. Este tipo de
cambio acordado se denomina precio de ejercicio.