Preinversiones • Diseños (arquitectónico, empaque)

• Consultorías (para analizar el mercado)

• Estudios de mercadeo (preferencias de los clientes, como es la competencia)
• Estudios técnicos (estudio de lo que se necesita para hacer el producto)
• Estudios de factibilidad
Bienes tangibles que se utilizan en el proceso de transformación de los insumos o que sirven
de apoyo a la operación normal del proyecto.
• Terrenos
• Obras físicas: edificios industriales, sala de ventas, oficinas administrativas, vías de
Activo fijo acceso, estacionamientos, bodegas, etc.
• Equipo de la planta, oficinas y salas de ventas: maquinaria, inmuebles, herramientas,
vehículos, etc.
• Infraestructura de servicio de apoyo: agua potable, desagües, red eléctrica,
comunicaciones, energía.
• Gastos de organización (dirección y coordinación de obras, gastos legales de
constitución de sociedad)
• Patentes y licencias (derecho, o uso de una marca, formula o proceso productivo,
Inversiones permisos municipales, autorizaciones notariales generales)
• Marketing inicial
Activo intangible • Gastos de puesta en marcha (etapas de prueba preliminares, remuneraciones,
arriendos, ajustes operacionales, seguros y cualquier gasto antes del inicio de la
operación)
• Capacitación (instrucción, adiestramiento y preparación del personal)
• Bases de datos/sistemas de información.
• Imprevistos (% del total de inversiones)
Es el dinero que debemos tener en efectico cuando se abre el negocio para hacer frente a los
pagos obligatorios por el mismo hecho de haber abierto el negocio.
Capital de trabajo Es la diferencia entre el activo circulante (cajas, bancos, inventarios y cuentas por cobrar) y
el pasivo circulante (deudas para financiamiento de las operaciones).

• De producción- costos aplicados a la elaboración de un producto.

• De marcado- costos causados por la venta de un servicio o producto.
Por función • Administrativo- costos causados en actividades de gestión de la empresa
(mantenimiento de equipo, del edificio, pago de plantillas de salario).
• Financiero- relacionados con actividades financieras.
Coste que posee una organización o empresa que no varía, ya que la empresa no puede
prescindir de este tipo de gastos que son indispensables para la actividad que la organización
lleva a cabo. (NO RELACIONADOS CON EL PROPIO PRODUCTO)
• Costos de alquiler de un local, oficina o deposito de una empresa.
Costos fijos • Costos de las plantillas de nuestros contratados
Costos • Pólizas de seguro

Suelen cancelarse mensualmente y pueden modificarse de acuerdo a la cantidad de

empleados, el tipo de empresa, bienes o servicio brindados
Costos variables Es el costo variable que está relacionado con el costo de c/producto o servicio
unitarios
Coste que posee una empresa u organización que se modifica según los volúmenes de venta
o el nivel de actividad de la empresa. (RELACIONADOS CON EL PROPIO PRODUCTO)
Aumenta cuando aumenta la producción y disminuye cuando disminuye la producción.
Costos variables
Pueden estabilizarse y ser controlados.
𝐶𝑣𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = 𝐶𝑣𝑢 ∗ 𝑄

• Por venta de bienes y servicios (𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎: 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 ∗ 𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 = 𝑃𝑣 ∗ 𝑄)

• Por venta de equipos (valor comercial (valor real) -valor en libros (valor contable))
• Por venta de residuos, subproductos, desechos
• Beneficios por ahorro de costos
Ingresos
• Recuperación del capital de trabajo
• Beneficios tributarios
• Valor de desecho (cuando se vende un inmobiliario ya ocupado)
 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑃𝑣 ∗ 𝑄 = 𝐶𝑓 + 𝐶𝑣𝑢 ∗ 𝑄
Depreciación- Es la disminución de valor de un bien material o inmaterial
pag.35 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 =
𝑎ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛

*Si nos dicen una inversión de $10, 000, y se deprecia a 5 años (20%)
10,000
𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = = 10,000 ∗ 0.20 = 2,000
5
Se desprecia $2,000 cada año.

*Si me dicen que se desprecia linealmente en 5 años, y se revaloriza contablemente en el pasado registrando un
valor actual (año 3) de $440 y restándole dos años de depreciación.

$220 +$220= 440 se colocan $220 en el año 1 y 2

Valor de libros Es el valor contable
- pag.35 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 = 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 − 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 ∗ 𝑎ñ𝑜

Si nos piden el valor en libros en el 4 año

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠4 = 10,000 − 2,000 ∗ 4 = 2,000
Efectos El impuesto sobre la venta en El Salvador es del 30%
tributarios- Cuando se evalúa todo el proyecto y UAI es negativo el impuesto es CERO
pag.35
Valor de Es el valor que toma un activo fijo, que no será vendido al final de la evaluación.
desecho - (+) valor de venta
pag.35 (-) valor en libro
(=) UAI
(+/-) impuesto, es – si UAI positiva y es + si UAI negativa
(=) UDI
(+) valor en libro
(=) valor de desecho
(TMAR) - Costo de la deuda
pag.47 𝑇𝑑 (1 − 𝑡)
Costo ponderado de capital (CPC)= Tasa mínima atractiva de retorno TMAR
𝐷 𝑃
𝐶𝑃𝐶 = 𝑇𝑑(1 − 𝑡) + 𝑇𝑝
𝑖 𝑖

Td: tasa de la deuda

t: impuesto a las utilidades
D/I: relación deuda-inversión total (0.7 en el proyecto)
Tp: tasa de los fondos propios
P/I: relación fondos propios-total de la inversión (0.3 en el proyecto)
VAN -pag.48 Valor actual neto
𝑃
𝑉𝐴𝑁 = −𝐼𝑜 + ∑ (𝐵𝑛𝑖 ∗ ( , 𝑇𝑀𝐴𝑅%, 𝑛𝑖))
𝐹
VAN≥0 proyecto factible; VAN≤0 proyecto no viable

A medida la TMAR la tasa crece el VAN disminuye

=VNA…..Tasa(TMAR); Valor 1 (Valores del flujo de caja de 1 a n ); Valor 2 (NADA)
TIR- TIR (tasa interna de retorno) es la máxima tasa de retorno exigible al proyecto para que de el se obtenga un VAN
positivo.
Mide la rentabilidad en porcentaje.
=TIR….. Valores (Todos los valores del flujo de caja desde 0 hasta n); estimar (NADA)
Interés por =PAGOINT…. Tasa (%i); Periodo (1---Año 1); Nper (n años); Va (Valor del préstamo); Vf (0---saldo al final de n
deuda – pag.10 años); Tipo (0 para final y 1 para el inicio--- cuando vamos a pagar al principio o al final)
Pago a capital =PAGOPRINT “”
+ Ingresos afectados por impuestos (Ventas) Ingresos ventas
Venta de activo
- Egresos afectados por impuestos (C.V, C.F, gastos de venta Costo fijo
y de administración, intereses de pago de préstamos) Costo variable
Pago de intereses
- Gastos no desembolsables (depreciación y amortización; Depreciación
valor en libros) Valor en libro
- Intereses por deuda
= Utilidades antes de impuesto
- Impuesto
= Utilidad después de impuesto
+ Ajuste por pago no desembolsable (depreciación y Depreciación
amortización; valor en libros) Valor en libro
+ Préstamo
- Egresos no afectados por impuestos (Inversiones, capital de Inversiones
trabajo) Capital de trabajo
+ Recuperación de capital de trabajo (en “n”)
- Pago a capital
+ Beneficios no afectados por impuestos (valor de desecho)
+ Préstamo
- Amortización de la deuda (a capital)
= Flujo de caja