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LAB-1476 REV-3
LABORATORIO
EVALUACIÓN
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ECONÓMICA
1. INTRODUCCIÓN
La evaluación constituye un balance de las ventajas y desventajas de asignar recursos al proyecto para su
realización. Esta evaluación es definir el proyecto desde un punto de vista económico, consiste en comparar
los beneficios y los costos del proyecto con miras a determinar si el cociente que expresa la relación entre unos
y otros presenta o no ventajas mayores que las que se obtendrían con proyectos distintos igualmente viables.
2. OBJETIVOS
- Elaborar el flujo de caja de un proyecto y determinar los indicadores de evaluación económica y financiera
del proyecto.
3. MARCO TEÓRICO
3.1. Flujo de fondos o Flujo de caja
El flujo de fondos o flujo de caja de un proyecto, consiste en un esquema que presenta sistemáticamente los
ingresos que percibe el proyecto además de los costos incurridos por la actividad, los cuales son mostrados
año por año.
Todo flujo de caja debe contener los siguientes componentes por periodo:
• Los costos o egresos de inversión o montaje, mostrados principalmente al inicio del proyecto
(denominado año 0 o periodo inicial)
• Beneficios o ingresos del proyecto
• Los costos o egresos de operación
• Los impuestos anuales correspondiente al ejercicio de cada gestión
• El valor de salvamento de los activos del proyecto
Existen dos tipos de flujos de fondos: el flujo del proyecto sin financiamiento o flujo de proyecto puro y el flujo
del proyecto con financiamiento o flujo del proyecto financiado o del inversionista.
En este flujo de fondos, se asume que la inversión que requiere el proyecto proviene de fuentes de
financiamiento interno o propio de los inversionistas, es decir, todos los recursos que necesita el
proyecto provienen de la entidad ejecutora o del inversionista. El esquema es el siguiente:
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+ Ingresos de operación
+ Ingresos financieros
– Costos de operación (incluye impuestos indirectos)
– Depreciación
GANANCIAS GRAVABLES
– Impuestos directos
+ Valores de salvamento gravables (venta de activos)
– Impuestos a la utilidad en venta de activos
+ Ingresos no gravables
– Costos de operación no deducibles
+ Valor en libros de activos vendidos (Ingreso no gravable)
GANANCIAS NETAS
+ Depreciación
+ Valor de salvamento de activos no vendidos
– Costos de inversión
– Inversiones financieras
FLUJO DE FONDOS NETO
Este flujo revela la capacidad del proyecto para generar ingresos netos, sin entrar en la preocupación con
respecto a las fuentes de financiamiento. En dicho flujo se registran los ingresos grava les que se concentran
en los ingresos por ventas o prestación de servicios. También se contemplan los ingresos financieros
procedentes de la inversión de excedentes temporales de efectivo. De este ingreso, se restan los costos
deducibles, que son los de operación, mantenimiento, administración, mercadeo, ventas, impuestos indirectos
y depreciación. El resultado de este cálculo es la ganancia neta gravable, que sirve de base para el cálculo de
los impuestos atribuibles a la realización del proyecto. A las ganancias netas gravables se restan los impuestos
directos, se suma la ganancia extraordinaria por la venta de activos, ajustada por el pago de impuestos sobre
la misma. Además, se restan los costos no deducibles y se suman os ingresos no gravables, incluyendo la
venta de activos por su valor en libros y subsidios, principalmente. El resultado se puede denominar la ganancia
neta.
A esta ganancia neta hay que hacer un ajuste por la depreciación, pues no representa un desembolso efectivo
del proyecto. Asimismo, hay que restarle los costos de inversión (activos fijos y nominales, gastos pre operativos
y capital de trabajo) y sumarle los valores de salvamento de activos que no serán vendidos al final del proyecto.
El resultado final es el flujo de fondos del proyecto.
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En este flujo de fondos, refleja la composición real de financiamiento, teniendo en cuenta que los recursos son
en parte propias y en parte de terceras personas como ser los bancos o entidades financieras. El esquema es
el siguiente:
+ Ingresos de operación
+ Ingresos financieros
– Costos de operación (incluye impuestos indirectos)
– Intereses sobre créditos recibidos por el proyecto
– Depreciación
GANANCIAS NETAS GRAVABLES
– Impuestos directos
+ Valores de salvamento gravables (venta de activos)
– Impuestos a la utilidad en venta de activos
+ Ingresos no gravables
– Costos de operación no deducibles
+ Valor en libros de activos vendidos (Ingreso no gravable)
GANANCIAS NETAS
+ Depreciación
+ Valor de salvamento de activos no vendidos
– Inversiones financieras
– Costos de inversión
+ Ingreso por emisiones de bonos, acciones del proyecto
– Dividendos pagados
+ Créditos recibidos
– Amortizaciones de créditos y préstamos
FLUJO DE FONDOS NETO
Este flujo a diferencia del anterior en la medida en que se consideran las fuentes de financiamiento del proyecto.
Por tanto, se registran los ingresos por el recibo del capital de los préstamos y créditos (ingreso no gravable,
por ser una cuenta de Balance General). Igualmente, se incluyen los costos de servicio de la deuda en el flujo:
los intereses y comisiones son costos de operación deducibles y las amortizaciones son desembolsos no
deducibles.
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En grupos de un máximo de cuatro personas deberá usar los datos del proyecto que le correspondió de acuerdo
a su apellido paterno, (si son grupos y no coinciden sus apellidos, coordinar con el docente):
a) Con los datos del proyecto hacer correr la caja de herramientas para 5 años.
b) Encontrar el VAN Y EL TIR con un financiamiento del 50%.
b) Si el proyecto no es factible que medidas sugeriría para que si lo sea.
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5. Formato de presentación
El CD debe contener el programa (caja de herramientas), con la corrida de los datos del proyecto que se le
asigno.