DATOS: Sin Con

Apalancamient Apalancamient
o o
Empresa A Empresa B
Utilidad de Operació n 325,000 325,000
Intereses 85,000
Utilidad antes de IR 325,000 240,000
30% IR 97,500 72,000
Utilidad Neta 227,500 168,000

Monto total que repartir para los proveedores de capital

Empresa A Empresa B
Accionistas 227,500 168,000
Banco 85,000
Total 227,500 253,000

Pregunta A:
En base a la table anterior, responda las siguientes preguntas:
1.- ¿Qúe escenario es el mas conveniente y por qué?
El escenario de la Empresa B, porque analizando la Utilidad
Total respectiva seria los intereses mas los accionistas, suman un
mayor valor total.

2.- ¿Qé impacto tiene el gasto financiero en la utilidad neta?

El impacto es que el Impuesto a la renta es menor, y eso es
conveniente para la empresa.

3.- ¿Cuál es la relación del nivel de apalancamiento con el costo de capital?

Empresa B Monto Porcentaje

Accionistas 168,000 66.40%
Banco 85,000 33.60%
Total 253,000 100.00%

Fuentes de K Cap. Invert Tas. Rend

Accionista 85,000 18%
Proveedor 18,500 11%
Banco CP 13,820 12%
Banco LP 12,000 13%

Pregunta B:
Si la tasa impositiva es del 29% y el riesgo que se asume representa un 48%, responda
a las siguientes preguntas
IR 29%
Riesgo 48%

1.- ¿Cuál es el WACC del caso presentado?

Fuentes de K Cap. Invert Tas. Rend % Total

Accionista 85,000 18% 65.73% 11.83%
Proveedor 18,500 11% 14.31% 1.57%
Banco CP 13,820 12% 10.69% 0.91%
Banco LP 12,000 13% 9.28% 0.86%
Total 129,320 15.17% WACC

2.-¿Qué es el costo ponderado?

Es la tasa de descuento que debe de usarce para determinar el valor presente de un
flujo de caja futuro, en un proceso de valoracion de empresas, activos o proyectos.

3.- ¿Qué diferencia existe entre el costo de capital y el que se considera la prima
de riesgo en su cá lculo?
La diferencia principal es que el costo del accionista, es cuando el accionista invierte totalmente sin deuda
en cambio si tiene una fuente externa de un banco genera deuda y se genera el WACC, que va a tener una relacio
entre el costo del accionista y el costo de la deuda.

4.- ¿Cuál es la utilidad del WACC en el momento de determinar la factibilidad económica

de un proyecto?
Es hallado con el Flujo de caja economico, y es la utilidad repartida entre el accionista y un tercero como puede
el banco, donde se particiona la utilidad.

0 1 2 3 4
Flujo de caja neto 442,750 167,821 210,838 230,639 154,401

Pregunta C:
Teniendo en cuenta el flujo de caja presentado ( considerar un costo de oportunidad del 8%), responda las
siguientes preguntas:

WACC 8%

1.- ¿Cuál es el VNA?, Interprete el resultado

VNA = 402,843
Por una inversió n de : 442,750 el día de hoy a una tasa del 8% tendriamos el día de hoy
una utilidad de 402,843 que nos resulta rentable para invertir.

2.- ¿Cuál es la TIR?, Interprete el resultado

TIR = 35.84%
Si invertimos a una tas 35.84% no tendriamos ninguna perdida ni ganancia en dicho periodo de tiempo

3.- Cuál es el PRI? Interprete el resultado

Año 0 1 2 3 4
Flujo 442,750 167,821 210,838 230,639 154,401
Descuento 442,750 155,390 180,760 183,089 113,489
Acumulado 442,750 287,360 106,601 76,488 189,977

Payback = 2.58 añ os
En un periodo de 2 añ os y 5 meses, se estaria recuperando la inversió n inicial a una tasa de inversion del

4.- ¿Cuál seria el VNA, TIR y PRI si la inversión se incrementara en un 25% y el flujo del año 5 disminuye
 0 1 2 3 4
Flujo de caja neto 553,438 167,821 210,838 230,639 154,401

WACC 8%
VNA 185,723
TIR 20.30%

Año 0 1 2 3 4
Flujo 553,438 167,821 210,838 230,639 154,401
Descuento 553,438 155,390 180,760 183,089 113,489
Acumulado 553,438 398,048 217,288 34,199 79,290

Payback = 3.30 añ os

5.- ¿Cuál seria el VNA, TIR y PRI si el costo de oportunidad se incrementa en un 50% con respecto al valo

0 1 2 3 4
Flujo de caja neto 442,750 167,821 210,838 230,639 154,401

WACC Actual 8%
WACC Incremento 12%

VNA 314,931
TIR 35.84%

Año 0 1 2 3 4
Flujo 442,750 167,821 210,838 230,639 154,401
Descuento 442,750 149,840 168,079 164,164 98,125
Acumulado 442,750 292,910 124,831 39,333 137,458

Payback = 2.76 añ os

6.- ¿Qué sucede si la TIR es igual al costo de oportunidad? Explique

Sucede que el VNA es igual a cero, en otras palabras no se gana ni se pierde en dicho proyecto
Es un proyecto que no genera ni ganancias ni perdidas, en mi opinion no seria rentable invertir
ya que como empresario, siempre buscar invertir para generar ingresos.

7.- ¿Porqué un VNA positivo significa que existe factibilidad económica?

Porque principalmente al invertir a una tasa de capital promedio el valor nos resulta positivo
lo que para nuestro caso es que se genera ganancias para la empresa.

8.- ¿Por qué en un proyecto es mejor recuperar la inversión en el menor tiempo posible?
Porque todo proyecto siempre desea recuperar lo invertido en el menor tiempo posible
no es rentable invertir el capital y a largo plazo no tener beneficios para la empresa.

9.- ¿Qué interpretación tiene un VNA= 0?

Significa que dicho proyecto no genera ganancias ni perdidas, y la tasa de oportunidad
es igual al TIR
totalmente sin deuda
, que va a tener una relacion

a y un tercero como puede ser

5
312,769

del 8%), responda las

ndriamos el día de hoy

n dicho periodo de tiempo

5
312,769
212,865
402,843

asa de inversion del 8%

lujo del año 5 disminuyera en un 50%?

 5
156,385

5
156,385
106,433
185,723

50% con respecto al valor actual?

5
312,769

5
312,769
177,474
314,931