CASO 3

Flujo de caja libre, es lo que te queda en dinero para pagar al accionista, es luego de impuestos
Método indirecto Utilidad Neta :
+Depreciacion
+Amortizacion
+Gastos que no son flujo efectivo Actividad
+Partida en Venta de Act Financiera
-Ganancias en Ventas de Act Finan

Para calcular el WACC en efectos de Valorizacion, es decir, cuando quieres vender la empresa solam
Para calcular el WACC en efectos de Valorizacion, es decir, cuando quieres vender la empresa solam

Es el patrimonio
Valor contable 157497 24.17

Primero se calcula el EBITA

5% 5%
2018 2019 2020
Utilidad Neta 105% 8,000,000 8,400,000 8,820,000
Depreciacion y amor 102% 1,000,000 1,020,000 1,040,400
Impuesto a la Renta 101% 2,300,000 2,323,000 2,346,230
Gastos financieros 100.50% 270,000 271,350 272,707
EBITA 11,570,000 12,014,350 12,479,337

capital de trabjo 105% 500,000 525,000 551,250

Impuesto a la renta -2,323,000 -2,346,230
Total Flujo de caja operativo 10,216,350 10,684,357

Flujo de inversión 102.50%

Capex -500000 -512,500 -525,312
-500000 -512,500 -525,312

Flujo de financiamiento
pago financieros 101.50% -8600000 -8729000 -8859935
 pago gastos financ -270,000 -271,350 -272,707
Total flujo financiero -8,870,000 -9,000,350 -9,132,642

Flujo de caja libre -9,370,000 703,500 1,026,403

Valor terminal
Saldo final de efectivo

CASO 5

Activo 80000
Pasivo 39000
patrimonio 41000

flujo de caja descontado es mejor porque este valor VP de 118370 considera los beneficios futuros que puede ge
2.9 veces VC 2.9
Valor contable pasivo
Activo total 6,600,000 2,160,000
patri 4,440,000
 cc -72,000 72,000
PP 144000 4,512,000
72,000

6,672,000 6,672,000

Valor de liquidacion
patrimonio menos deuda
patrimonio 4,512,000
pago indenmnizacion 36000
gastos 15000 15000
4,461,000

Flujos descontados 15,600,000

efectivo 1,800,000
obligac 40,000
13,760,000
es luego de impuestos

son flujo efectivo Actividad Operativa

nta de Act Financiera
Ventas de Act Finan

es vender la empresa solamente se tomará el CAPITAL de la empresa

es vender la empresa solamente se tomará el CAPITAL de la empresa

esa valorizada

5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5%
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
9,261,000 9,724,050 10,210,253 10,720,765 11,256,803 11,819,644 12,410,626 13,031,157
1,061,208 1,082,432 1,104,081 1,126,162 1,148,686 1,171,659 1,195,093 1,218,994
2,369,692 2,393,389 2,417,323 2,441,496 2,465,911 2,490,570 2,515,476 2,540,631
274,070 275,441 276,818 278,202 279,593 280,991 282,396 283,808
12,965,971 13,475,312 14,008,474 14,566,626 15,150,993 15,762,864 16,403,590 17,074,590

578,813 607,753 638,141 670,048 703,550 738,728 775,664 814,447

-2,369,692 -2,393,389 -2,417,323 -2,441,496 -2,465,911 -2,490,570 -2,515,476 -2,540,631
11,175,091 11,689,676 12,229,292 12,795,177 13,388,632 14,011,022 14,663,778 15,348,407

-538,445 -551,906 -565,704 -579,847 -594,343 -609,201 -624,431 -640,042

-538,445 -551,906 -565,704 -579,847 -594,343 -609,201 -624,431 -640,042

-8992834 -9127726.54 -9264642.43 -9403612.07 -9544666.25 -9687836.24 -9833153.79 -9980651.1

 -274,070 -275,441 -276,818 -278,202 -279,593 -280,991 -282,396 -283,808
-9,266,904 -9,403,167 -9,541,460 -9,681,814 -9,824,259 -9,968,827 -10,115,550 -10,264,459

1,369,741 1,734,602 2,122,128 2,533,517 2,970,030 3,432,993 3,923,797 4,443,905

ficios futuros que puede generar la empresa

15,600,000
Ultimo flujo de caja proyectado
Tasa de crecimiento
WACC
100000 60000 patrimonio
 al aplicar lel metodo de participacion patrimonio
el importe en libro, inversiones 30000
Una participacion del 30%

EJEMPLO 1
1-Participacion cuando hay utilidad de 10 000 2-Cuando hay perdida
Participacion 89 100000 59 10000
59 10000 89

Inversión 30 100000
10 100000

30 30000 67 3000
77 3000 30

EJEMPLO 2
Cuando reparte dividendo de 2000 soles

Participacion 59 2000
44 2000

se reduce el importe en libros de la inversiones

Inversión 17 600
30 600

EJEMPLO 3
Inersion varia por cambios de otro resultado integral
Por revaluacion
Esto es una operación que va directaente en el patrimonio
Participacion 33 100
39 20
57 80
56 esto ha variado en el patrimonio
57 24
49 24

Inversión 30 16.8
57 16.8

57 5
49 5
 Inversion Aplica NIIF Plena
El patrimonio de la participada haga ajuste pa

Participado Aplica NIC para PYMES

10000

EJERCICIOS 1

3000

a. La compañía A invierte en acciones para formar la empresa B de la siguiente man

compañía A adquiere en efectivo 300 acciones con un valor de S/. 1,000 cad
b. En el segundo año, B tuvo una pérdida de S/. 115,000. La compañía A ve
c. En el tercer año, B obtuvo una utilidad de S/. 207,000

A) A 300 30%
INVERSORA
acciones 0
30 300000
10 300000

30 30000
77 30000

B) RECONOCE LA PERDIDA
67 34500
sto ha variado en el patrimonio 30 34500

16 15000
75 15000

65 9850
30 9850

10 15000
16 15000
C) 30 60030
77 60030

Dividendos declarados en B
17 16675
30 16675
Cobro de dividendos
10 16675
17 16675

EJERCICIOS 2

compra 40000
A
INVERSORA
A) 30 40000
10 40000

B)
30 2000
77 2000

Como el patrimonio no se mueve

No hay nada para la inversión
No hay asiento en inversion

30 2270
57 2270
Para reconocer el asiento de la asociada

57 670
49 670
Por el IR de la Revaluada

C) 67 700
30 700
Para reconocer la perdida en asociada en B

57 2270
30 2270
Por reconocer la perdida de valor

49 670
57 670
Por extornar el IR de la revaluación
de la participada haga ajuste para el mismo lenguaje, es decir, NIIF plenas (que conocemos de la univer)

a empresa B de la siguiente manera: De las 1,000 acciones comunes que forman parte del capital de B, la
es con un valor de S/. 1,000 cada una. En el primer año, B obtuvo una utilidad neta de S/. 100,000
e S/. 115,000. La compañía A vendió en efectivo 10 acciones de B a S/. 1,500 cada una a terceros
tuvo una utilidad de S/. 207,000 y pagó dividendos en efectivo por S/. 57,500

B 1000
PARTICIPADA

No hay asiento

89 100000
59 100000

59 115000 Costo unitario

89 115000 saldo inicial 0
Compra inicial 300 300000 1000
Utilidad 30000
no hay asiento Perdida -34500
Saldo Final 300 295500 985
Venta -10 -9850

no hay asiento
 30% 300000
89 207000 x 290000
59 207000
29%
Pago de dividendos
59 57500
44 57500

44
10

Patrimonio 200000 20%

B
PARTICIPADA
NO HAY ASIENTO
Solo cuando B emite
si emite es 10 y la 50

89 $10,000.00
59 10000
utilidad del primer ejercicio

59 1000
58 1000
Por la reserva del 10%

33 25000
39 8900
57 16100
Asiento del costo revaluado

57 4750
49 4750

59 3500
89 3500
Para reconocer la perdida

Se agota la revaluación, sui falta reconocer más perdida, se va a resultados

57 16100
39 8900
33 25000
Por el extornar la revaluacion inicial

49 4750
57 4750

68 1400
36 1400
Provision por deterioro
osto unitario