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Financiación de Proyectos

OBS

Luiggi Palacios Medina

7 de Agosto de 2017

_ Determinar los Flujos de Caja (FC) de las distintas combinaciones de capital:deuda.80% 15.022 237. ROE y ROI de cada alternativa Tabla comparativa de índices económicos combinación 1 2 3 4 Capital (Propio) 100% 67% 50% 33% Deuda (Prestado) 0% 33% 50% 67% FC 678.Partiendo de los datos y resultados de la práctica anterior y en función del dinero disponible por parte del patrocinador y del prestamista. PAYBACK. Completar la tabla.284 2. Tabla comparativa de índices económicos combinación 1 2 3 4 Capital (Propio) 100% 67% 50% 33% Deuda (Prestado) 0% 33% 50% 67% FC 678.083 228.284 VAN 254.213 418.000 548.20% no válido PRI sin (meses) 80 87 91 94 PRI des (meses) 90 95 97 96 ROE= Bn/Fp 126% 174% 222% 318% ROI=BAII/Io 194% 194% 194% 194% ROI=BAI/Io 194% 179% 171% 163% ROI=Bn/Io 126% 116% 111% 106% . el PM deberá determinar que combinación de capital/deuda y que plazos serían los más apropiados para financiar el proyecto.213 418.142 483.614 220. 1.000 548.18% 16.142 483.145 TIR 13. TIR._ Calcular VAN.

nos basamos en los indicadores VAN. es que la deuda tiene un escudo fiscal y se paga menos impuesto. y se recupera la inversión en un tiempo de 80 meses. porque el gasto financiero disminuye y la base imponible paga menos impuesto. Se trata de modificar alguna de las variables claves del Flujo de caja y ver cómo afecta a los resultados e indicadores. tenemos en el 1er escenario. como se puede apreciar. inversión 100% propia. de igual manera más conveniente que las otras opciones de capital/deuda. Tabla comparativa de índices económicos combinación 1 2 3 4 Capital (Propio) 100% 67% 50% 33% Deuda (Prestado) 0% 33% 50% 67% FC 678. lo cual es mayor que los otros escenarios.3. en cambio el capital propio no tiene deducible de impuesto. En el siguiente análisis se determinó la sensibilidad del flujo a las ventas.80% 15. debido a que el que se recupera la inversión en el menor tiempo posible en comparación a las otras combinaciones capital/deuda. tiene un mayor valor de VAN. la tasa de descuento y la influencia de los gastos fijos como constante.025 euros. una rentabilidad de 254.145 TIR 13.20% no válido PRI sin (meses) 80 87 91 94 Aunque también se podría tener en cuenta que en las otras combinaciones capital/duda el beneficio que tiene la deuda ante el capital propio.142 483.083 228.18% 16. Según la tabla anteriormente mostrada. 4. Seleccionaría la opción 1 de capital propio 100%.284 VAN 254._ Análisis de sensibilidad de la opción elegida._ Establecer criterios de valoración y seleccionar la mejor opción Para establecer los criterios de valoración. Desde el punto de vista tributario es conveniente componente deuda.022 237. las ventas pueden caer hasta en un 50% y el proyecto sigue siendo factible manteniendo las otras variables de decisión tales como la proporción del costo. lo que me indica que tiene una mayor rentabilidad en términos monetarios absolutos y se minimiza el riesgo del PAYBACK. debido a que vale más.614 220.213 418. TIR y Payback. .000 548.

046 -266.03 1.30 1. si nos damos cuenta la utilidad operacional es el 50% de lo que se vende.167 -250.330 -232.165 70.462 15.843 50.909 -195. Por eso es que al hacer el análisis de sensibilidad claramente se puede observar que podemos reducir hasta el 50% de los ingresos y el proyecto sigue siendo factible.889 16.721 Ingresos ventas Se reduce las ventas al 51% 58.844 -234. .432 14.000 61.670 67.800 60.549 Valor actual neto = VAN (acumulado) -300.957 14.000 b) Determinación de la RENTABILIDAD Valor Actual (VA) y Valor Actual Neto (VAN) Tasa de referencia "i" 3.597 Valor actual neto = VAN (acumulado) -300.371 -213. ya que mucho tiempo para recuperar el dinero puede ser nocivo.800 63.066 -3.477 301.165 70.946 165.969 -184.643 73.180 68.654 65.564 62.286 Venta activos 36.209 4.286 Ingresos ventas Se reduce las ventas al 50% 60.156 65.006 78.317 74.556 71.27 1.937 15.954 33.486 76.629 86.000 b) Determinación de la RENTABILIDAD Valor Actual (VA) y Valor Actual Neto (VAN) Tasa de referencia "i" 3.580 -218.381 64.564 67.210 72.564 62.031 115. ya tenemos un valor de VAN negativo.970 14.384 16.827 16.23 1.833 49.09 1.551 -267.19 1.531 69.381 64.157 -249.486 76.006 78. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 a) MODELO DE NEGOCIO INGRESOS (sujetos a impuestos) 58.597 A partir de que el flujo de ventas cae sobre un 50%.973 -164.09 1.531 105. es decir.16 1.27 1.451 Recomendaciones y Valoraciones Como se puede apreciar.027 135.988 130.23 1.153 89.317 74.792 76.06 1. los costos variables pesan el 33% de las ventas.13 1.800 63. Habría que analizar las variables macroeconómicas del entorno al proyecto de la industria para ver qué tan factible es alejarse en el tiempo.792 76.475 15. obtengo 50 centavos antes de gastos financieros e impuestos.714 4.30 1.16 1.264 16.721 Venta activos 36.252 66.34 FNC discreto / (1+i) elevado a "n" 16.000 -283.091 104.180 104.769 16.643 73.439 84.449 32.120 Valor actual = VA (acumulado) 16.420 81. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 a) MODELO DE NEGOCIO INGRESOS (sujetos a impuestos) 60. mientras que los costos fijos pesan aproximadamente el 16%.00% (1+i) elevado a "n" 1.449 16.800 60.523 1.062 101.615 Valor actual = VA (acumulado) 16. que es una utilidad considerable.561 -215.00% (1+i) elevado a "n" 1.252 66.934 296.450 166.000 61.03 1.19 1.323 16.012 -169.564 67.13 1.06 1.847 -210.435 -179.654 65.34 FNC discreto / (1+i) elevado a "n" 16.565 120.938 -198.000 -283. por cada euro que yo vendo.556 71.210 72.954 16.