FZ-5001 Mercados y Valuación de Derivados

Financieros

Tarea 02:
Preguntas de Análisis

Christopher Cercone Acuña | A01685079

Profesor Titular: Dr. Homero Zambrano Mañueco

Profesor Tutor: Mtro. Rubén Cantú Damas

05 de octubre de 2020

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Análisis del Caso 01: “The Basics of Financial Derivatives”
Equipo 05

1. ¿Cuál es la diferencia entre una opción americana y

una opción europea?

Las opciones americanas pueden ejercerse en cualquier momento hasta la

fecha de vencimiento, mientras que las opciones europeas solo pueden
ejercerse en la misma fecha de vencimiento.

La mayoría de las opciones que se negocian en los puestos de bolsa, son

americanas. Sin embargo, las opciones europeas son generalmente más
fáciles de analizar que las opciones americanas, y algunas de las propiedades
de una opción estadounidense se deducen con frecuencia de las de su
contraparte europea.

2. Explica los siguientes términos en el contexto de las

opciones:
 Long: Se refiere a una posición de compra de una opción.
 Short: Se refiere a una posición de venta de una opción. Se refiere a la
posición de venta neta de una opción o un activo, y el termino por lo
general el termino es utilizado cuando se refiere a la venta de una
opción cundo no se posee.
 Call: La opción de compra le da al titular de la opción el derecho a
comprar un activo en una fecha determinada por un precio determinado.
 Put: Una opción de venta le da al tenedor el derecho a vender un activo
en una fecha determinada por un precio determinado.
 American: Las opciones americanas pueden ejercerse en cualquier
momento hasta la fecha de vencimiento.
 European: Las opciones europeas solo pueden ejercerse en la misma
fecha de vencimiento.
 In-The-Money: Si S es el precio de las acciones y K es el precio de
ejercicio, una opción de compra está dentro del dinero cuando S > K,
Una opción de venta está dentro del dinero. cuando S < K. Claramente,
una opción se ejercitará sólo cuando esté en el dinero.

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Análisis del Caso 01: “The Basics of Financial Derivatives”
Equipo 05

 Out-Of-The-Money: Si S es el precio de las acciones y K es el precio de

ejercicio, una opción de compra está fuera del dinero cuando S < K. Una
opción de venta está fuera del dinero cuando S > K.
 At-The-Money: Si S es el precio de las acciones y K es el precio de
ejercicio, una opción de compra está en el dinero cuando S = K. Una
opción de venta está en el dinero cuando S = K. En ausencia de costos
de transacción, una opción en el dinero siempre se ejercerá en la fecha
de vencimiento si no se ha ejercido previamente.
 Strike: se refiere al precio de ejercicio al cual se vende o compra el
activo subyacente en la opción, puede ser el precio de ejercicio de
compra para el caso de una opción call o el precio de ejercicio de venta
para una opción put.
 Holder: Es el poseedor de una opción, por lo general el inversionista o
contraparte del writer
 Buyer: Es el comprador de una opción, por lo eneral el mismo que el
inversionista.
 Writer: Se refiere a aquella persona que emite un contrato de opción ya
sea de compra o venta, el emisor de una opción recibe efectivo por
adelantado, pero tiene pasivos potenciales más adelante. La ganancia o
pérdida del emisor es la inversa de la del comprador de la opción.
 Seller, Es el vendedor de una opción, por lo general es el mismo que el
writer.
 Expiry: Se refiere a la fecha de expiración del contrato,
 Premium,
 Over-The-Counter: Los mercados extrabursátiles (OTC), son mercados
en los que las empresas acuerdan transacciones de derivados sin
involucrar un intercambio.
 Exchange-Traded: El mercado bursátil es un mercado organizado y
regulado, en el que la negociación de acciones se lleva a cabo entre
compradores y vendedores de forma segura, transparente y sistemática.

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3. ¿Cuál es la principal diferencia entre un forward y

una opción?

Una opción da al titular de la opción el derecho a hacer algo, pero el titular no

tiene que ejercer este derecho. Por el contrario, en un contrato a plazo o de
futuros, las dos partes se han comprometido a realizar alguna acción. A un
comerciante no le cuesta nada (excepto los requisitos de margen / garantía)
celebrar un contrato a plazo o de futuros, mientras que la compra de una
opción requiere un pago por adelantado.

4. Explica:

 ¿Por qué una opción es como un contrato de seguro? En un

contrato de seguro se pose la opción mas no la obligación de ejercer el
seguro para el pago (compra) de una obligación. Por tanto, se parece a
una opción de compra en el sentido de que se paga una prima, y un
precio de ejercicio al momento de que se necesite ejercer en caso de
accidente. Debido a que es un pago mensual, se puede decir que seria
el caso de una opción con fecha de expiración mensual.
 ¿Qué las diferencias de los contratos de futuros? La principal
diferencia entre una opción y un futuro se refiere a la obligación del
ejercicio, las opciones otorgan la opción mas no la obligación, sin
embargo, los futuros necesitan ser ejercidos, por lo que, por lo general
estos se cancelan previo a la fecha de ejercicio del contrato.
 ¿Una opción puede ser utilizada como cobertura? Si por lo general
las opciones se utilizan como cobertura de riesgos para diferentes tipos
de activos, son mas utilizadas como cobertura para el ejercicio de
compra y venta de acciones, pero también pueden ser utilizadas como
cobertura para moneda extranjera, índices y contratos de futuros.

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5. ¿Qué posición deberías adoptar en una “naked

option” si crees que el precio de la acción va a caer y la
volatilidad de la acción va a disminuir?

Se debería de adoptar una posición Short Call ya que esta se beneficia de la

caída del precio asegurándose también un premium en el caso de una
reducción de la volatilidad.

6. ¿Por qué el valor de una opción se incrementa con la

volatilidad? ¿Qué característica esencial del diagrama
de pagos nos lleva a este resultado?

La volatilidad la podemos entender como el riesgo y este a su vez lo podemos

identificar como la varianza; al aumentar estas, quiere decir que las variaciones
y la magnitud de estas aumentan considerablemente, lo que provoca que el
pago de la opción aumente cuando la opción se encuentra dentro-del-dinero.

Para el caso contrario (fuera-del-dinero) no hay variación porque la acción no

será ejercida, por tanto el incremento en el distanciamiento de los precios,
provoca un aumento en el valor de la opción debido al incremento en la
volatilidad.

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7. Bibliografía

 Hull, J. C. (2017). Options, Futures, and Other Derivatives, Global

Edition. Pearson.
 Phung Albert (2020) Forward Contracts vs. Futures Contracts: What's
the Difference?. Recuperado de:
https://www.investopedia.com/ask/answers/06/forwardsandfutures.asp
 Scott Gordon (2020) Naked Option. Recuperado de:
https://www.investopedia.com/terms/n/nakedoption.asp
 Surbhi S. (2019). Difference between OTC and Exchange. Recuperado
de: https://keydifferences.com/difference-between-otc-and-
exchange.html

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