Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey

Maestria en finanzas
Mercados y Valuación de Derivados Financieros

Módulo 4. Opciones financieras

Entrega de preguntas del análisis- Individual

Porfesor titular:
Dr. Homero Zambrano Mañueco
Profesor tutro:
Mtro. Rubén Cantú Damas

Alumno: Gerardo Bonilla Carrillo

A01685351

19 octubre 2020

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 ¿Cuál es la diferencia entre una opción americana y una opción europea?

 Opciones Europeas: Se jecutan en una fecha establecdida y determinada (fecha de

ejercicio). Por lo que, el comprador como el vendedor deberán esperar a la fecha
de vencimiento para determinar si la opción se encuentra en dinero o no.
 Opciones Americanas: Pueden ser ejecutadas en cualquier momento durante su
vigencia, hasta la fecha de ejercicio por aquel que tiene el derecho, es decir, el que
está comprado.

La diferencia entre dichas opciones, es que la europea se puede ejecutar hasta la fecha
determinada mientras que la americana, puede ser ejecutada a lo largo de su periodo de
vigencia.

Explica los siguientes términos en el contexto de las opciones: long, short, call, put,
American, European, in-the-money, out-of-the-money, at-the-money, strike, holder,
buyer, writer, seller, expiry, premium, over-the-counter, and exchange-traded.

Long es compra de una opción, short es la venta de una opción. Las opciones pueden ser
opción call (opción de compra) u opción put (opción de venta); entonces pueden existir las
siguientes combinaciones:

 Long call – Compra de una opción de compra – ALCISTA – Paga prima. Adquirir un
derecho a comprar el activo subyacente a un cierto precio.
 Short call – Venta de una opción de compra – BAJISTA – Cobra prima. Tener la
obligación de vender un activo subyacente a un cierto precio.
 Long Put – Compra de una opción de venta – BAJISTA – Paga prima. Adquirir un
derecho a vender el activo subyacente a un cierto precio.
 Short Put – Venta de una opción de venta – ALCISTA – Cobra prima. Tener la
obligación de comprar el activo subyacente a un cierto precio.

Las opciones pueden ser de dos tipos, de acuerdo con su periodo para ejecutarse; como
definimos en la pregunta anterior, la opción europea se puede ejecutar hasta la fecha
determinada mientras que la americana, puede ser ejecutada a lo largo de su periodo de
vigencia.

Según su rentabilidad pueden ser:

 Resulta rentable ejecutar la opción  “In the money”

 No resulta rentable ejecutarla opción “Out the money”
 Subyacente y precio coinciden  “At the money”

El strike: Precio el cual se establece el comprar o vender un activo. Por ejemplo, si

compramos una opción call a strike 70 dólares, querrá decir que, si ejercemos nuestra
opción de comprar, lo haremos a ese precio.

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 Al propietario o tenedor del contrato se les denomina “holder” o “buyer” mismo que al
negociar una opción adquiere una obligación con su contrapartida o vendedor, al cual se
le denomina “writer” o “seller”.

Expiry o Madurity  Tiempo de duración para contrato de opción.

Premium o prima  Pago a realizar para ejecutar la opción.

Over-the-counter, se refiere a una operación que no se realiza en una bolsa formal. En su

lugar, la mayoría de las operaciones OTC se realizan entre dos partes, y a menudo se
realizan a través de un mercado formal. El OTC está menos regulado que las operaciones
de bolsa, lo que crea una serie de oportunidades, a la vez que algunos riesgos de los que
debes ser consciente. Exchange-traded por el contrario son contratos que sí se realizan
en la bolsa formal, con las regulaciones y lineamientos que ello implica.

¿Cuál es la principal diferencia entre un forward y una opción?

Forward Obligación para vender o comprar el volumen de un activo objeto a un precio

predefinido

Opción  Derecho para vender o comprar el volumen de un activo objeto a un precio

predefinido

Explica ¿Por qué una opción es como un contrato de seguro? ¿Qué la diferencia de
los contratos de futuros? ¿Una opción puede ser utilizada como cobertura?

Es como un contrato de seguro por que pagas una prima por el derecho de ejercer un
beneficio sobre un subyacente a un precio establecido, si por alguna razón se obta por no
ejercerla, sólo se deberá cubiri el costo de la prima. Una diferencia entre el contrato de
futuros y las opciones es que un futuro es una obligación, mientras que una opción es el
derecho (no necesariamente una obligación).

Sí puede emplearse como coberturas para diversos activos y si el precio a la hora de

ejercer la opción no se encuentra dentro del mercado (no es favorable para nosotros) no
se usa opción y sólo se tendrá que cubrir el costo de la prima.

¿Qué posición deberías adoptar en una “naked option” si crees que el precio de la
acción va a caer y la volatilidad de la acción va a disminuir?

Posición Long put  Adquirir un derecho a vender el activo subyacente a un precio

establecido. Pesto que se puede fijar un precio más atrayente y ejecutar la opción,
además que al disminuir la volatilidad puede incrementar el precio

¿Por qué el valor de una opción se incrementa con la volatilidad? ¿Qué

característica esencial del diagrama de pagos nos lleva a este resultado?

A una mayor volatilidad tenga el subyacente, el rango de precios al vencimiento de la

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 opción será mayor, generando así un mayor riesgo para los vendedores de opciones y a
su vez mayores probabilidades de beneficio para quienes lleguen a comprar las opciones.
En consecuencia, el mercado de opciones traducirá los aumentos de volatilidad en
aumentos de precios, como también de forma inversa.

Bibliografía

 CHITTORGARH. Short Call (Naked Call) Vs Long Put. Recuperado de:

https://www.chittorgarh.com/compare-options-trading-strategies/short-call-or-naked-
call-vs-long-put/2/3/
 Hull, J. C. (2017). Options, Futures, and Other Derivatives, Global Edition. [Place of
publication not identified]: Pearson

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