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UNIVERSIDAD CATOLICA LOS ANGELES DE CHIMBOTE FACULTAD DE

CIENCIAS CONTABLES FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE FORMACION PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA : FINANZAS PRIVADAS

TRABAJO DE : LEASING Y WARRANTS

DOCENTE : ECON. CHAVEZ GUTIERREZ FIDEL

ALUMNO : ALLCCA LUJAN EDGAR

CICLO : IV

GRUPO : P

AYACUCHO, PERU

2017
INDICE

INTRODUCCIN.03

CAPITULO I: Warrants..04

Definicin....04

Caractersticas..05

Valoracin Y Anlisis De Warrants....06

Herramientas De Anlisis Y Estrategias.09

La Contratacin..10

Liquidacin..11

Ventajas...11
Estrategias12
CAPITULO II: Leasing.....13

Definicin13

Arrendamiento Capitalizable...13

Arrendamiento-Venta..13

Arrendamiento Financiero...14

Arrendamiento Operativo....14

Clasificacin De Los Arrendamientos15

Diferencia Entre Los Diferentes Tipos De Arrendamientos...17

Ventajas De Un Contrato De Arrendamiento Financiero18

Canon Del Leasing Financiero18

Contabilidad Por Parte De Los Arrendatarios.19

CONCLUSIN..21

BIBLIOGRAFA...22

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INTRODUCCION

Los cambios son propios de la evolucin histrica de los pueblos pero los apreciados

ltimamente se distinguen de los sucedidos en otros periodos de la historia, la

intensidad de ellos, advertidos fundamentalmente en el campo de la tecnologa y

la informtica produce un elevado envejecimiento de los bienes de capital,

convertidos en obsoletos no por el normal desgaste de su uso, sino porque son

desplazados por otros bienes ms sofisticados. El Warrant, como ttulo valor que por

su simple endoso perfecciona prenda sobre los bienes que representa, constituye sin

lugar a dudas un muy importante instrumento de orden financiero, que da agilidad y

a la vez seguridad a operaciones tanto bancarias como comerciales y que por tanto

tiene un carcter no de documento principal pero s de documento importante en la

relacin contractual que se establece entre el depositario y el depositante y

posteriormente entre este y un tercero.

En este ambiente social y econmico surge el Leasing y se inserta en

el mercado financiero como una tcnica de financiamiento de la empresa

complementaria a las tradicionales. En poco tiempo el leasing se ha convertido en

uno de los mas importantes mtodos de financiamiento en los pases industrializados;

sin embargo en nuestro pas llama a reflexionar el descuido que la doctrina

manifiesta respecto al estudio de este novel medio de financiamiento que fue ideado

para promover y no para poseer, para estimular y no para gestionar.

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WARRANTS

DEFINICION:

Alvarez, L. (2004). Los warrants son instrumentos derivados, opciones, emitidos en

forma de un ttulo valor que cotiza en Bolsa. As, su precio est vinculado a la

cotizacin de otros activos financieros sobre los que se emiten, denominados "activos

subyacentes".

Los warrants sern bien opciones de compra (call) o de venta (put) del activo

subyacente sobre el que son emitidos. Un warrant call, es una opcin que otorga al

inversor el derecho a comprar el activo subyacente en unas condiciones

preestablecidas. Por el contrario un warrant put, otorgar al tenedor del mismo el

derecho a vender el subyacente en unas condiciones preestablecidas, y ya conocidas

por el inversor de antemano.

Gaceta Jurdica (2005 Mayo). Los warrants son valores que otorgan al poseedor el

derecho, pero no la obligacin, mediante el pago de un precio (prima), a comprar

(CALL) o vender (PUT) una cantidad determinada de un activo (subyacente), a un

precio de ejercicio prefijado (strike), durante la vida del mismo (warrant americano) o

en la fecha de vencimiento (warrant europeo).

En mercado, se pueden vender el warrant al precio al que cotizan en lugar de tener

que ejercitarlo a vencimiento. La diferencia entre ejercitar y vender es que, al

ejercitar un warrant ste deja de existir, mientras que al vender, el comprador puede

volver a comprarlo.

Ratio: indica cuantas unidades o fracciones del subyacente estn controladas por un

solo warrant. Ej: Ratio: 1 sobre un warrant call sobre Telefnica (quiere decir que el

tenedor tiene derecho a comprar una accin de Telefnica)

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Tipo de entrega: el emisor ser el que elija de antemano y entre las siguientes formas,

el tipo de entrega del warrant emitido:

-Fsica: el tenedor puede recibir/entregar las acciones contra pago/cobro del precio

del ejercicio.

-Financiera: puede simplemente recibir o pagar en efectivo la diferencia entre el

precio al que cotizan las acciones en el mercado ese da y el precio del ejercicio.

Normalmente son de entrega financiera y se calcula:

CALL: precio Spot - Precio de ejercicio

PUT: precio de ejercicio - Precio Spot

Siendo el precio Spot el precio al que cotiza ese da

CARACTERSTICAS

Valoracin y Anlisis de Warrants

Gaceta Jurdica (2005 Mayo). Para inversores particulares: los warrants son

productos derivados diseados para el inversor particular. Ofrecen una sencilla forma

de contratacin.

Varios emisores y subyacentes: existen diversos emisores y una amplia variedad de

subyacentes (acciones nacionales o extranjeras, ndices, cestas, tipos de cambio,

materias primas, etc...), por lo que el inversor a la hora de contratar podr elegir

emisor y subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor

La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto que existen

creadores de mercado que suministran dicha liquidez

Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente

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Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o prdidas ilimitadas.

Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 aos)

Valoracin y Anlisis de Warrants

Variables que afectan al valor temporal

Gaceta Jurdica (2005 Mayo). El precio de un warrant no slo depende de la

cotizacin del subyacente en cada momento, sino tambin de la evolucin que se

espera en el futuro.

Precio = valor intrnseco + valor temporal

Valor intrnseco: es la diferencia entre el precio del subyacente y el precio del

ejercicio (siempre que sea positiva, ei es negativa, el valor del call ser cero)

debidamente multiplicado por el ratio.

CALL: (precio spot - precio de ejercicio) x ratio

PUT: (precio de ejercicio - precio spot) x ratio

Si ejercita el warrant: percibir el valor intrnseco (pierde el valor temporal)

Si vende el warrant: percibir el valor intrnseco + valor temporal

Conclusin: es ms ventajoso vender un warrant que ejercitarlo.

El valor intrnseco depende de la evolucin del subyacente, ya que el precio de

ejercicio no cambia nunca.

Al margen de que un warrant se puede comprar con la intencin de mantener el

compromiso hasta la fecha de su vencimiento, procediendo a la entrega o recepcin

del activo correspondiente, tambin puede ser utilizado como instrumento de

referencia en operaciones de tipo especulativo o de cobertura, ya que no es necesario

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mantener la posicin abierta hasta la fecha de vencimiento; si se estima oportuno

puede cerrarse la posicin con una operacin de signo contrario a la inicialmente

efectuada. Cuando se tiene una posicin compradora, puede cerrarse la misma sin

esperar a la fecha de vencimiento simplemente vendiendo el nmero de contratos

compradores que se posean; de forma inversa, alguien con una posicin vendedora

puede cerrarla anticipadamente acudiendo al mercado y comprando el nmero de

contratos de futuros precisos para quedar compensado.

Valor temporal.- Representa la probabilidad de que el valor intrnseco se incremente.

En la fecha de vencimiento, el valor temporal siempre ser cero.

Valor temporal = prima - valor intrnseco

Precio en la fecha de vencimiento = valor intrnseco

El valor temporal es igual tanto en las call como en las put con mismo strike y fecha

de vencimiento.

Ser as mximo para los warrants ATM y disminuyen conforme stas salen y entran

del dinero. Coincide aproximadamente para call y put del mismo precio de ejercicio.

La comparacin entre el precio de ejercicio y la cotizacin del activo subyacente

sirve para determinar la situacin de la opcin (in, at o out of the money) y su

conveniencia de ejercerla o dejarla expirar sin ejercer el derecho otorgado por la

compra de la opcin. Se dice que una opcin call est "in the money" si el precio de

ejercicio es inferior a la cotizacin del subyacente, mientras que una opcin put est

"in the money" cuando el precio de ejercicio es superior a la cotizacin del

subyacente; por supuesto, una opcin est "out of the money" cuando se da la

situacin contraria a la descrita anteriormente para las opciones "in the money", con

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la excepcin de las opciones que estn "at the money" que slo sucede cuando precio

de ejercicio y precio del subyacente coinciden.

Variables que afectan al valor temporal

Valoracin y Anlisis de Warrants

La volatilidad del precio subyacente, el plazo que queda hasta el vencimiento, la

evolucin de los tipos de inters y los dividendos.

a) Tipos de volatilidad:

-Histrica: se basa en el comportamiento de los precios en el pasado y por lo tanto es

conocida.

-Implcita: es la volatilidad estimada por los operadores en opciones. Sirve para

medir el comportamiento de los precios durante la vida de la opcin. Los precios de

las opciones en el mercado permiten calcular la medida de volatilidad implcita en

ellos.

-Real: es la volatilidad efectiva del precio del subyacente en el futuro. No es

conocida de antemano y una vez desvelada, con el paso del tiempo se torna en

volatilidad histrica.

La volatilidad que utilizamos en el clculo de la opcin, y de warrants, es la

implcita.

b) Plazo a vencimiento: en la fecha de vencimiento valor temporal es cero, por lo

tanto el precio del warrant es igual al valor intrnseco, el valor temporal va

aumentando a medida que nos alejamos de la fecha de vencimiento. (Cuanto ms

tiempo queda para el vencimiento, mayor es la probabilidad de que el precio del

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subyacente pueda subir ms).

c) Tipos de Inters y dividendos:

La evolucin de los tipos de inters afecta positivamente a los precios de las

opciones y los warrants call y negativamente a los warrants put.

Los dividendos afectan negativamente a los warrants call y positivamente a los

warrants put.

Herramientas de Anlisis y estrategias

Las herramientas de anlisis y estrategias.

a) Punto de equilibrio ("break-even"): calcula que nivel debe alcanzar el subyacente

al vencimiento para que el warrant comience a dar beneficios (SOLO PARA

VENCIMIENTO). Clculo:

Warrant call = strike + (precio del warrant / ratio)

Warrant put = strike - (precio del warrant / ratio)

b) Premium: indica la rentabilidad que debe alcanzar el subyacente para que la

inversin en warrants comience a dar beneficios (SOLO PARA VENCIMIENTO).

Premium = (Punto de Equilibrio/cotizacin del subyacente)-1

c) Apalancamiento: mide cuantas veces podemos replicar la posicin en el

subyacente con una inversin en warrants por la misma cantidad de dinero. Depende

del montante de la prima y del precio spot del subyacente.

Apalancamiento = (precio del subyacente x ratio)/prima del warrant

d) Sensibilidad o elasticidad: indica el porcentaje en que variar el precio del warrant

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por cada 1% que se mueva el precio del subyacente. Un warrant con una elasticidad

de 5 veces indica que por cada 1% que flucte la cotizacin del subyacente, el precio

del warrant lo har en un 5%.

Sensibilidad = Apalancamiento x Delta

ACTIVOS SUBYACENTES

Existen warrants sobre los siguientes activos subyacentes:

- Acciones espaolas y extranjeras.

- ndices burstiles nacionales e internacionales.

- Tipos de cambio (divisas).

- Otros (cestas de acciones, tipos de inters, obligaciones, materias primas, etc.).

LA CONTRATACIN

Montoya, U. (2004), Los warrants emitidos por distintas entidades, una vez admitidos

a cotizacin, se contratan mediante sistemas electrnicos, y de forma continuada,

como la mayor parte de los valores de renta fija y variable negociados en el

mercado burstil espaol.

Los warrants se negocian en un segmento especial dentro del Sistema de

Interconexin Burstil de las Bolsas Espaolas (Mercado Continuo), con una

normativa ajustada a las caractersticas y los especficos requerimientos de

negociacin de este tipo de productos. En consecuencia, la contratacin de warrants

se rige por las normas generales aplicables a la renta variable, con las siguientes

particularidades:

Inexistencia de subastas de apertura y de cierre, mantenindose las subastas de

volatilidad, pudiendo estas ltimas activarse si se estima que el precio terico del

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warrant queda fuera del rango esttico de precios.

La vigencia de las rdenes se limita a la sesin en curso.

El precio de cierre se determina tomando en consideracin las mejores posiciones de

compra y de venta existentes en el mercado al cierre de la sesin.

Incorporacin del especialista de warrants, mximo uno en cada valor, como figura

que contribuye a fomentar a liquidez y que favorece el proceso de formacin de

precios. El especialista podr introducir, a travs de aplicaciones externas

homologadas, rdenes combinadas limitadas de compra y venta que no podrn

negociarse en el instante de su introduccin contra posiciones existentes en el

mercado, sino que, una vez introducidas, podrn dar lugar a negociaciones por

confrontacin con otras rdenes entrantes.

La contratacin de bloques tiene una nica modalidad, con condiciones

particularizadas de precio e importe mnimo.

Previsin de interrupcin de la negociacin de warrants, principalmente por causas

que afecten a los subyacentes.

LIQUIDACIN

La liquidacin de las operaciones de cada da se efecta tres das hbiles despus, a

travs del Servicio de Compensacin y Liquidacin de Valores (SCLV).

VENTAJAS

La inversin en warrants tiene las siguientes ventajas:

- Permite un elevado apalancamiento, por la menor inversin (prima) en el warrant

respecto a la inversin directa en el activo subyacente.

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- Tiene un riesgo limitado, ya que la prdida mxima es igual al importe de la

inversin (prima) del warrant.

- Permite obtener beneficios potenciales ilimitados, equivalentes a la diferencia entre

el precio de ejercicio prefijado (strike) del warrant y el precio registrado por el activo

subyacente.

ESTRATEGIAS

Por sus caractersticas, los warrants pueden ser utilizados para:

- Cobertura de riesgos de movimientos adversos en el precio del activo subyacente,

dado que el warrant incorpora un derecho a comprar o vender, pero no una

obligacin.

- Inversin a corto plazo o a vencimiento, sobre la base del apalancamiento, con un

riesgo limitado y con los potenciales beneficios ilimitados que proporcionan los

warrants.

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EL L E A S I N G

DEFINICION

Montoya, U. (2004), Es un contrato que hace el arrendador en otorgarle un bien

mueble o inmueble a su cliente para que sea usado por este. Estos bienes pueden ser

por ejemplo: maquinarias, autos, equipos de computo. etc.

Y el cliente se somete al contrato del arrendador en pagar cuotas peridicas por el

uso del bien.

En nuestro pas El Leasing proviene originalmente de la actividad empresarial de

Estados Unidos, que ha transformado la nocin de los valores adjudicables a los

medios instrumentales de produccin, no que con el beneficio que ellos se procura

siendo su propietario, sino por el uso que se obtiene de ellos.

Como consecuencia de la crisis econmica que enfrenta hoy da en el pas, los

empresarios prefieren no destinar la mayora de su capital a la adquisicin de bienes

para la produccin sino que mediante el pago de cnones adquieren el uso de esos

bienes y puede destinar la otra parte de su capital a actividades de produccin.

ARRENDAMIENTO.

Montoya, U. (2004), Es un convenio que confiere el derecho de usar un bien por un

perodo determinado. El arrendamiento tpico es celebrado entre dos partes: el

propietario (arrendador) y la parte que contrata el uso del bien (arrendatario). Por

ventajas de origen impositivo, de flujos de efectivo, y de otro tipo, los

arrendamientos han adquirido importancia como alternativas a la compra de bienes

cuando la empresa (arrendataria) necesita obtener los bienes para operaciones.

Los arrendamientos incluyen contratos que, aunque nominalmente no se les conoce

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como contratos de arrendamiento, tambin posee la caracterstica de transferir el

derecho a usar un bien (por ejemplo los contratos de abastecimiento de calor a

instalaciones), y convenios que transfieren este derecho aun cuando el contratante

puede comprometerse a prestar importantes servicios en relacin con la operacin o

mantenimientos de los activos.

En lo que a los PCGA concierne, el trmino arrendamiento no incluye convenios que

Son contratos para la prestacin de servicios pero que no transfieren entre las

partes el derecho a usar un bien.

Concierne el derecho a explorar en bsqueda de recursos naturales como el

petrleo, gas, minerales y los bosques madereros.

Representan la concesin de licencias para bienes tales como cintas de

pelculas cinematogrficas, obras de teatros y derechos de autor.

Arrendamiento Capitalizable.

Es un convenio que transfiere al arrendatario esencialmente todos los beneficios y

riesgos inherentes al derecho de dominio sobre el bien. En este caso el arrendatario

contabiliza el arrendamiento como una adquisicin de un activo con un pasivo.

Arrendamiento-Venta

Es un convenio que da al arrendador utilidades o prdidas caractersticas de los

fabricantes o comerciantes de este tipo de activo. Este contrato transfiere al

arrendatario esencialmente todos los beneficios y riesgos inherentes al derecho de

propiedad sobre el activo arrendado. Adems,

a) No se espera tener problemas en la cobranza de los pagos mnimos

establecidos por el contrato y

b) Se conocen todos los elementos importantes del costo a incurrirse por el

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arrendador segn las estipulaciones del contrato.

En un arrendamiento-venta, a la fecha del contrato el valor razonable del bien

arrendado difiere del costo o valor en libros porque existen utilidades o prdidas

caractersticas de fabricantes o comerciantes. El valor razonable es, usualmente, el

precio normal de venta del bien.

Arrendamiento Financiero

Es un convenio que no causa al arrendador utilidades o prdidas caractersticas de

fabricantes o comerciantes del activo arrendado, pero transfiere al arrendatario

esencialmente todos los beneficios y riesgos inherentes al bien arrendado; adems:

No se espera tener problemas en la cobranza de los pagos mnimos estipulados por

el contrato, se reconocen todos los elementos importantes de los costos a incurrirse

por el arrendador de acuerdo con las estipulaciones del contrato.

Arrendamiento Operativo

Se clasifica como arrendamiento operativo al que no cumple con las condiciones

FAS-13 para que se le considere como un arrendamiento capitalizable. El costo del

activo arrendado es llevado como propiedad, planta y equipo en el balance general

del arrendador. Requieren que tanto el ingreso del arrendador como el gasto del

arrendatario en un arrendamiento operativo se reconozcan durante el perodo en que

el arrendatario goza del uso fsico del bien.

Clasificacin de los arrendamientos

Arrendatarios

El contrato se clasifica como arrendamiento capitalizable cuando en su fecha se

encuentran presentes uno o ms de los siguientes criterios:

Al final del arrendamiento se transfiere al arrendatario el derecho de

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propiedad sobre el activo arrendado.

El arrendamiento incluye una opcin a compra a precio nominal.

El perodo de arrendamiento es esencialmente igual (75% o ms) a la vida

econmica estimada del bien arrendado, incluyendo los aos de uso anterior.

Excepcin: este criterio no puede aplicarse a un arrendamiento que comienza

durante el 25% final de la vida econmica originariamente estimada para el

activo. Ej. Un avin con25 aos de vida econmica estimada, es arrendado en

cinco arrendamientos sucesivos de cinco aos cada uno. Si los primero cuatro

contratos se clasifican como arrendamientos operativos no se podra clasificar

como arrendamiento capitalizable al quinto arrendamiento, pues ste

comienza durante el ltimo 25% de la vida econmica del activo.)Al inicio

del arrendamiento, el valor presente de los pagos mnimos, excluyendo los

costos de posesin y los honorarios en relacin con estos costos pagados por

el arrendador, es igual al 90% o ms del valor razonable del bien a la fecha

del contrato menos cualquier crdito impositivo por inversin que tenga el

arrendador y que se espera ser realizado. (Excepcin: este criterio no puede

aplicarse al arrendamiento que comienza durante el ltimo 25% de la vida

econmica estimada del activo arrendado.)

El arrendatario determina el valor presente de los pagos mnimos usando su tasa

marginal, a menos que conozca la tasa usada por el arrendador y que esta sea menor

que la marginal. La tasa marginal es la que el arrendatario debe pagar en nuevos

prstamos.

Arrendadores.

Si a la fecha del contrato ste cumple con una de las cuatro condiciones indicadoras

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de que el arrendador transfiri al arrendatario esencialmente todos los beneficios y

riesgos del dominio del bien y, adems cumple con las dos condiciones siguientes, el

arrendador lo contabiliza como un arrendamiento-venta o un arrendamiento

financiero:

Se puede pronosticar razonablemente la cobranza de los pagos mnimos. El hecho de

que, por experiencia, se estime la incobrabilidad del arrendamiento no impide

clasificarlo como arrendamiento-venta o arrendamiento financiero (FAS-98, Prr.

22f).

Diferencia entre los diferentes tipos de arrendamientos

Un arrendamiento es operacional cuando se contrata con una persona natural o

jurdica, en la cual se paga una cuota mensual que generalmente no incluye intereses

y que se da como contraprestacin por el uso de un bien. Al final del contrato no se

adquiere el bien. El arrendamiento operativo versa sobre bienes que tienen

caractersticas estandarizadas. El arrendamiento operacional es en verdad un contrato

que el arrendatario puede generalmente con anticipacin respecto al vencimiento

estipulado, despus de haber dado adecuado aviso al arrendador.

En un contrato de arrendamiento-venta, el vendedor del material hace de arrendador

y el usuario de arrendatario. Por medio del pago del ltimo alquiler, este se convierte

en una operacin de compra-venta; sino se paga la totalidad de los alquileres, el

arrendador sigue siendo propietario.

En el leasing financiero siempre existe una opcin de adquisicin, pactada desde el

inicio del contrato a favor del locatario, mientras que en el operativo solo se presenta

opcin excepcionalmente, y de existir, es por el valor comercial del bien (Opcin de

Compra).

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Los cnones en el leasing financiero incluyen una parte del precio del derecho para

ejercer la opcin de adquisicin; al paso que el canon en el leasing operativo, se

pacta libremente entre el arrendador y el arrendatario, con base ene l tipo de bien de

que se trate, en el plazo del contrato, en las obligaciones que asuman las partes

contratantes y en las condiciones del mercado.

Ventajas de un Contrato de Arrendamiento Financiero.

El arrendatario se ahorra un desembolso sustancial e inmediato de dinero, ya que

estos contratos no requieren mnima inicial, sino que se otorgan sobre el monto total

del bien a arrendar.

El arrendatario si as lo desea siempre utilizar bienes muebles de ltima tecnologa,

porque travs de esta figura renovar en forma constante los activos incorporados a la

produccin de la renta.

En caso de producirse el bien por corto tiempo (para producir un producto que se

elabora por temporadas, en caso de empresas que estn comenzando y no tiene un

futuro cierto sobre el xito de su producto, etc.), el mismo se podr devolver de

acuerdo a los plazos (los cuales son flexibles) establecidos en el contrato.

Si el arrendatario desea quedarse con el bien arrendado con solo cancelar el valor de

rescate al final del contrato, el bien pasa a ser de su propiedad.

Canon del Leasing Financiero.

Las modalidades de cnones que se pueden pactar en un contrato de leasing

financiero son:

Canon fijo: pagos iguales durante la vigencia del contrato, ya sean anticipados o

vencidos. Este canon pues modificarse por cambios en las condiciones del mercado,

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si as lo contemplan las partes.

Canon variable: pagos que varan conforme a las condiciones del mercado o al

acuerdo de las partes. La periodicidad de la variable depende de lo que se haya

pactado y generalmente estn ligadas a una tasa de referencia como la DTF, la TCC,

la tasa de devaluacin, etc.

Canon creciente: pagos que van aumentando en la medida en que se va ejecutando el

contrato canon decreciente: pagos que van disminuyendo en la medida en que se va

ejecutando el contrato.

Contabilidad por parte de los arrendatarios.

Cuando el arrendatario participa en un arrendamiento capitalizable debe registrar un

activo y un pasivo correspondiente. El valor inicial a registrar es el valor razonable

del bien arrendado o, si es menor, el valor presente de los pagos mnimos estipulados

en el contrato de arrendamiento, excluyendo cualquier costo de posesin u

honorarios, pagaderos por el arrendador. El valor razonable se determina a la fecha

del contrato y el valor presente de los pagos mnimos se calcula a la fecha del

comienzo del periodo de arrendamiento.

Como los pagos mnimos del arrendatario excluyen a la obligacin del arrendatario

de pagar los costos de posesin, lo acumulado o pagado por este concepto es un

gasto del arrendatario.

El arrendatario utiliza su tasa marginal de prstamos para obtener el valor presente de

los pagos mnimos convenidos, a menos que se conozca la tasa de inters implcita

por el arrendador en el contrato. Si esta es ms baja el arrendatario la emplea como

tasa de descuento.

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Para la amortizacin de un activo registrado como arrendamiento capitalizable, va de

acuerdo a las normas de depreciacin que el arrendatario aplica a otros activos. El

perodo de amortizacin es igual (a) a la vida econmica estimada del activo, o (b) al

perodo de arrendamiento, dependiendo de cul criterio se emple al clasificar el

arrendamiento. Si el criterio usado para clasificarlo como arrendamiento

capitalizable fue el derecho del bien se traspasa al arrendatario al final del perodo de

arrendamiento o el arrendamiento incluye una opcin a compra a precio nominal, se

amortiza el activo sobre su vida econmica estimada. En los dems casos el activo se

amortiza durante el perodo de arrendamiento. Si existe un valor residual estimado

para determinar la base amortizable ste se deduce del monto del activo.

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CONCLUSIN

El leasing siendo una figura novedosa en comparacin con otras formas de

financiamiento o de adquirir bienes. El arrendamiento financiero no puede ser

considerado o confundido con un arrendamiento operacional o con una

compra-venta a plazos, ya que si bien contiene caractersticas tpicas de

ambos contratos, stas unidas no pueden considerarse como algunas de las

dos y mucho menos el mismo tratamiento.

El warrant, si bien es cierto no constituye el documento principal de los que

se generan dentro del rgimen de los almacenes generales de depsito, por

cuanto este tiene la calidad de accesorio por generar con su endoso un

derecho real de garanta que es en s un derecho accesorio, en realidad las

personas o entidades que recurren a los almacenes generales de depsito para

solicitar sus servicios de guarda y conservacin de mercadera, lo hacen

mayoritariamente no en razn de requerir un espacio seguro donde almacenar

la misma, sino que ms bien por cuanto que aspiran a poder utilizar

esos bienes como una fuente de financiamiento propio en tanto y cuanto los

mismos no sean objeto an de transferencia a terceros.

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BIBLIOGRAFIAS

1. Alvarez, L. (2004), "Tratado De Derecho Mercantil Tomo II. Ttulos

Valores". Gaceta Jurdica. Primera Edicin. Lima-Per.

2. Gaceta Jurdica (2005 Mayo), Gua Prctica

De Documentos Empresariales Lima-Per.

3. Montoya, U. (2004), "Derecho Comercial. Tomo II. Ttulos Valores, Mercado

de Valores". Editora Jurdica Grijley. Undcima Edicin. Lima- Per.

4. Vilela, M. (2003), "Ttulos Valores de Garanta: El warrant, la

factura conformada y el ttulo de Crdito Hipotecario Negociable como

instrumentos de crdito en el Per". Cultural Cuzco S.A. Editores. Lima-

Per.

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