FINANZAS Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Depreciación e Impuestos

1) Dada una inversión de $ 100 registrada en el período cero y un cuadro de resultados que para los
períodos 1 y 4 muestra Ventas (todas al contado) por $250 ,costos que se pagan en efectivo por $ 225,
amortizaciones por $ 25, y para los períodos 2 y 3 $ 500; $ 450 y $ 25 respectivamente. Se conoce que
el 100% de las ventas, el 100% de la inversión, y el 70 % de los costos erogables en efectivo están
sujetos al IVA en un 21%. La empresa está exenta del impuesto a las ganancias.
a- Determine el Van y la TIR del flujo de Fondos sin IVA, del IVA y con IVA.
b- Explique si el IVA tiene impacto Financiero, y si tiene impacto económico. Tasa de descuento 12%

2) Una empresa analiza un nuevo proyecto de inversión cuyo flujo de fondos después del impuesto a las
ganancias( 30%) es el siguiente:
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ (2,000.00) $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00

a) Calcule el VAN del proyecto a la tasa de descuento del 20% (tasa después del impuesto a las
ganancias); ¿Es conveniente?
b) Si el proyecto implicara los siguientes pagos/cobros de IVA,
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ (400.00) $ 100.00 $ 100.00 $ 100.00 $ 100.00 $ 100.00
y la empresa tuviera una posición IVA anual de $100. ¿Se modificará el VAN calculado en (a)?¿En
cuánto?
c) Si el proyecto implicara la desafectación de maquinaria comprada hace 5 años en $1.600
(amortizable totalmente en 8 años) que puede ser vendida: hoy en $500 y dentro de 3 años en $200
¿Se modificará el VAN calculado en a)?¿En cuánto?
d) El flujo de fondos del proyecto incluye Impuesto a las ganancias a pagar de $ 200 en los años 1 a 5
pero la empresa prevé pérdidas( por sus operaciones actuales) de $1.000 durante los años 1 a 2 y
luego ganancias de $ 2.000 anuales. ¿Estos datos modificarán el impuesto a las ganancias incluido
en el flujo de fondos del proyecto?¿Si es así, cómo será el flujo de fondos del IGA debido al
proyecto?

3) La empresa Komidas Komo en su Kasa S.A., estudia presentarse en una licitación para proveer 220
almuerzos por día durante 252 días hábiles por año por 5 años. Para hacerlo, necesita comprar una
cocina industrial que cuesta 500.000$, la misma se amortizará totalmente en 5 años y se podrá vender al
final de los 5 años en 100.000$. También necesita invertir en Capital de Trabajo por 40.000$ que se
recuperarán en un 80% al final. Otros datos: Precio planeado 6,449$/almuerzo, costo variable 3,00
$/almuerzo, Fijos Propios 20.000$/año, impuesto a las ganancias 35%, tasa de descuento 15% anual.
Evalúe el proyecto por el método del VAN. A que nivel de precios conviene licitar?

4) Se pide evaluar el siguiente proyecto de inversión de una empresa por el método del VAN:
Inversiones a realizar en el inicio:
Inversión Monto sin IVA Monto con IVA Vida util contable Valor de mercado
(amortización total) año 3 (sin IVA)
Inmuebles 1.000.000 1.210.000 50 años 980.000
Equipos 100.000 121.000 5 años 30.000
Stocks M.P. 100.000 121.000 100.000
Proyecciones de Ventas (sin IVA):
Año 1 2 3
Ventas 1.000.000 1.200.000 1.300.000
Costos y gastos:
Costo variable de materia Prima: 30% del monto de las ventas (Pagan IVA)
Gastos administrativos propios: 50.000 $/año (no pagan IVA)
Gastos de Personal: 100.000 $/año (no pagan IVA)
Durante el año 2 se deben realizar aportes de 20.000 $ en concepto de gastos municipales (no pagan
IVA)Se sabe que la tasa de impuesto a las ganancias es del 30% (se paga el mismo año en que se
devenga), la tasa de IVA es del 21% y la tasa de descuento que utiliza la empresa para evaluar los
proyectos es del 35% anual.
5) Una empresa industrial analiza la posibilidad de comprar un equipo para la producción de un
bien que tendría un valor de mercado de $2 por unidad.
Observando catálogos selecciona 2 que le satisfacen y obtiene los siguientes datos de los
mismos:

Equipo A Equipo B
Precio de compra $ 40.000 60.000
Capacidad de producción 10.000 u/año 15.000 u/año
Gastos de operación $/año 25% de la inversión inicial ¿

Además calcula los siguientes valores para los mismos:

Equipo A Equipo B
Vida útil estimada (años) 8 8
Valor residual 0 0
Capital de trabajo recuperable 10.000 12.000
al fin $

Se desea calcular el monto de gastos de operación y mantenimiento anuales del equipo B, que
no están especificados en el catálogo, basándose en la condición de que ambos equipos
tuvieran igual TIR.
Impuesto a las ganancias de 40%.

6) Una empresa analiza la conveniencia de realizar internamente un servicio o contratarlo con

un tercero.
• El costo que cobraría el tercero es de $ 420.000 por año + IVA.
• De realizarse el servicio dentro de la empresa:
- se necesitaría una inversión de $ 1.170.000 + IVA (la inversión tiene una vida útil
técnica 4 años; contablemente se la amortiza totalmente en 3 años; al final de la
vida útil técnica se la puede vender en $ 310.000 + IVA);
- los costos operativos adicionales serían de $ 100.000 (50% con IVA) por año;
- se le prorratearán sobre este servicio $ 10.000 por año de gastos de supervisión
existentes;.

La tasa de impuesto a las ganancias es de 30% y la de IVA de 20%. La empresa utiliza

una TREMA de 10% anual para analizar sus proyectos. La empresa tiene débitos de IVA
mayores que créditos en $ 150.000 por año y paga impuesto a las ganancias por $
140.000 por año.
Se pide: determinar por el método del Valor Actual Neto, la conveniencia de realizar el
servicio internamente o con el tercero.