1. El Sr.

Moronta es un inversionista y lo contrata a usted para asesorarlo en el siguiente escenario:

“Tengo la decisión de adquirir acciones en una planta de cemento en Santiago a un costo de 55,000,00. No tengo todo el d
prestado la mitad al banco a un 18% anual, los ofertantes me proporcionaron informaciones relacionadas al desempeño d
por favor, dígame si debo invertir o no en esta empresa, a sabiendas de que todas mis inversiones en acciones las tengo co
generar un 35% anual”.

Datos:
Comportamiento financiero de la empresa
Año 1 Año 2 Año 3
Ventas 15,000,000.00 19,000,000.00 25,000,000.00
Costos 10,500,000.00 13,300,000.00 17,500,000.00
Gastos 3,150,000.00 3,990,000.00 5,250,000.00
UAII 1,350,000.00 1,710,000.00 2,250,000.00
Intereses 405,000.00 513,000.00 675,000.00
ISR 255,150.00 323,190.00 425,250.00
Utilidad neta 689,850.00 873,810.00 1,149,750.00

Capital de la empresa 3,000,000.00

Acciones en circulación 1,000.00
La empresa ha pagado intere
Preguntas secundarias: Para los fines el ISR es
Es rentable la empresa? SI
Cual es su tasa de rendimiento promedio? 13.41%
Cual estima usted sería el valor de cada acción 55.00
Justifique su respuesta

FUENTE DE FINANCIAMIENTO VALOR COSTO PROPORCION

PRESTAMO EN BANCA $ 27,500.00 18.00% 50.00%
DEL CAPITAL ACTUAL DE LA EMPRESA $ 27,500.00 35.00% 50.00%
TOTAL $ 55,000.00

10639.75
$ 65,639.75
55,000,00. No tengo todo el dinero así que tendré que tomar
relacionadas al desempeño de la empresa y su rentabilidad,
iones en acciones las tengo como requisito que me deben

Año 4
22,000,000.00
15,400,000.00
4,620,000.00
1,980,000.00
594,000.00
374,220.00
1,011,780.00 13.41

La empresa ha pagado intereses estos años

Para los fines el ISR es 27% fijo

(1-i)*kd
COSTO ANTES ISR COSTO DESC ISR WACC
18.00% 13.14% 6.57%
35.00% 25.55% 12.78%
19.35%
 Santo Domingo Motors, planea adquirir los derechos de fabricación de la línea de vehículos RAM.
De acuerdo a sus analistas para tener la fabrica operativa se necesitan alrededor de RD$800MM,
la ROE estimado de la fabrica es de 23% anual. Los socios están dispuestos a aportar RD$50MM,
a sabiendas de que el costo de este aporte es de un 27%.
La empresa está considerando emitir bonos por un valor de RD$ 160 MM a un costo de 18%
y el resto financiado en la banca privada a una tasa de 18%. La tasa de ISR es de un 28%
Cual es el costo promedio ponderado del capital, bajo la estructura de financiamiento anteriormente mencionada?

FUENTE DE FINANCIAMIENTO VALOR COSTO PROPORCION COSTO ANTES ISR

CAPITAL DE LOS SOCIOS $ 50,000,000.00 27.00% 6.25% 27.00%
EMISION DE BONOS $ 160,000,000.00 18.00% 20.00% 18.00%
PRESTAMO EN BANCA $ 590,000,000.00 18.00% 73.75% 18.00%
TOTAL $ 800,000,000.00
nte mencionada?
(1-i)*kd
COSTO DESCONTANDO ISR WACC
19.44% 1.22%
12.96% 2.59%
12.96% 9.56%
13.37%
 1. Stallings Specialty Paint Company tiene costos fijos de operación de $3 millones al año. Los costos variables de operación
por cada media pinta de pintura producida, y el precio de venta promedio es $2 por media pinta. a) ¿Cuál es el punto de equil
anual en términos de medias pintas (QPE)? ¿Y en dólares de ventas (VPE)? b) Si los costos variables de operación disminuye
media pinta, ¿qué pasa con el punto de equilibrio operativo (QPE)? c) Si los costos fijos aumentan a $3.75 millones por año,
efecto sobre el punto de equilibrio operativo (QPE)? d) Calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO) para el nivel actu
16 millones de medias pintas. e) Si se espera que las ventas aumenten 15% de la posición actual de 16 millones de medias pin
el cambio porcentual resultante en la ganancia operativa (UAII) a partir de esta posición?

Andrea S. Fault Seismometer Company es una empresa financiada en su totalidad con capital accionario. Tiene ingresos mens
de impuestos de $24,000 sobre ventas de $880,000. La tasa de impuestos de la compañía es del 40 por ciento. El único pro
compañía, el sismómetro de escritorio, se vende en $200, de los cuales $150 son costos variables. a) ¿Cuál es el costo fijo ope
de la compañía? b) ¿Cuál es el punto de equilibrio operativo mensual en unidades? ¿En dólares? c) Calcule y grafique el
apalancamiento operativo (GAO) contra la cantidad producida y vendida para los siguientes niveles posibles de ventas men
unidades; 4,400 unidades; 4,800 unidades; 5,200 unidades; 5,600 unidades, y 6,000 unidades. d) ¿Qué le dice la gráfica que d
inciso c) —y en especial el GAO de la compañía para la cifra de ventas actual— acerca de la sensibilidad de las ganancias ope
compañía a los cambios en ventas? 2. ¿Cuál sería el efecto de lo siguiente sobre el punto de equilibrio de Andrea S. Fault
(problema 1)? a) Un incremento en el precio de venta de $50 por unidad (suponga que el volumen de ventas permanece cons
disminución en los costos fijos de operación de $20,000 por mes. c) Una disminución en los costos variables de $10 por unidad
en los costos fijos de $60,000 por mes.
s variables de operación son de $1.75
Cuál es el punto de equilibrio operativo
de operación disminuyen a $1.68 por
$3.75 millones por año, ¿cuál sería el
(GAO) para el nivel actual de ventas de
6 millones de medias pintas, ¿cuál sería
sta posición?

ario. Tiene ingresos mensuales después

0 por ciento. El único producto de la
¿Cuál es el costo fijo operativo mensual
? c) Calcule y grafique el grado de
posibles de ventas mensuales: 4,000
é le dice la gráfica que dibujó (véase el
dad de las ganancias operativas de la
ilibrio de Andrea S. Fault Company
e ventas permanece constante). b) Una
riables de $10 por unidad y un aumento