La evolución del sistema bancario de los Estados Unidos de América

Las crisis de la banca estadounidense a principios del siglo XX

La creación del sistema de la Reserva Federal en 1913, marcó la era moderna de

banca estadounidense. El sistema suponía una mejora respecto al periodo anterior,
en el que los bancos emitían sus propios billetes sin uniformidad y sin regulación,
el régimen de la banca nacional padeció numerosas quiebras de bancos e
importantes crisis financieras, al menos una por década, y muy frecuentemente
dos.

El principal problema, era que la oferta monetaria no respondía con suficiente

rapidez: se hacía difícil trasladar la moneda de un lugar a otro del país para
responder rápidamente a los cambios económicos locales. Los rumores de que un
banco no tenía efectivo suficiente para satisfacer las demandas de reintegros de sus
clientes causaban rápidamente un pánico bancario. Como respuesta a ese
problema, los banqueros de algunas ciudades unieron recursos para crear cámaras
de compensación locales que garantizasen conjuntamente los pasivos de sus
miembros en caso de pánico, y algunos gobiernos estatales, empezaron a ofrecer
seguros para los depósitos de sus bancos.
Las causas de la crisis de 1907 fue parecida a la del 2008. El pánico del 1907
empezó en Nueva York, pero sus consecuencias arrasaron todo el país, durante
cuatro años.

La crisis surgió en unas instituciones denominadas trusts, instituciones parecidas a

los bancos que aceptaban depósitos, pero cuyo propósito inicial era gestionar las
herencias y las propiedades de clientes ricos.

Sin embargo, a causa del fuerte crecimiento económico de la primera década del
siglo XX, los trusts empezaron a especular con suelo inmobiliario y con acciones,
áreas especulativas que los bancos nacionales tenían prohibido. Al estar menos
regulados que los bancos, los trust, podían pagar a sus depositantes intereses más
altos. Los trust crecieron rápidamente. En 1907, el volumen de los trust, era tan
grande, como el total de los bancos nacionales.

El pánico de 1907 empezó con la quiebra del Knickerbocker Trust, un enorme trust
de Nueva York. Rápidamente, otros trust se vieron sometidos a presiones, y
empezaron a formarse largas colas de depositantes asustados que querían recuperar
su dinero. La cámara de Nueva York, no quiso apoyar a los trust concediéndoles
créditos. En solo dos días, los doce trusts más importantes se habían hundido. Los
mercados se congelaron y la bolsa cayó espectacularmente, y la confianza
empresarial se evaporó.

El banquero J. P. Morgan decidió arrimar el hombro y acabó con el pánico; trabajo

junto con otros banqueros, y con el secretario del Tesoro, para reforzar las reservas
de los bancos y trusts de modo que pudieran resistir la intensidad de las retiradas
de depósitos. Empezó una recesión que duro cuatro años.

La respuesta a la crisis bancaria: la creación de la Reserva Federal

La crisis bancaria y el papel sin precedentes de J. P. Morgan impulsó a las

autoridades a reformar la banca. En 1913 se eliminó el sistema de bancos
nacionales, se creó la Reserva Federal, y se centralizo el control de las reservas
bancarias. Además se otorgó a la Reserva Federal el derecho exclusivo a emitir
dinero para que la oferta monetaria fuera más rápidamente flexible a las
necesidades de la economía en todo el país. La caída de las materias primas afectó
de forma dura a los granjeros, precipitando una serie de pánicos bancarios en 1930,
1931 y 1933.

En 1932 se creó la Corporación para la Reconstrucción Financiera, y en 1932 se

aprobó la ley Glass-Stagll, que creaba un seguro federal para los depósitos y que
aumentaban las posibilidades de los bancos a obtener créditos de la Reserva
Federal.

En 1933, tomó posesión el presidente Roosevelt, quien declaró unas vacaciones

bancarias, cerrados todos los bancos, hasta que los reguladores pudieran controlar
todos los bancos.

En marzo de 1933 se adoptaron medidas de emergencia que dieron a la CRF

poderes extraordinarios para estructurar a la banca, aportando capital a los bancos.
Se cerraron los bancos inviables y recapitalizaron los viables. La CRF presto a los
bancos más de 32000 millones de dólares.

Las acciones de la CRF estabilizaron el sector era necesario una nueva legislación
que evitara nuevas crisis bancarias.

La ley de Glass-Steagall de 1933 separaba los bancos en dos categorías:

Bancos comerciales: aceptan depósitos y tienen garantía de depósitos

Bancos de inversión: operan con activos financieros y no tienen la cobertura del

fondo de garantía de depósitos

Estas medidas tuvieron mucho éxito y los Estados Unidos disfrutaron de un largo
periodo de estabilidad bancaria.

La crisis de las cajas de ahorros de la década de 1980

En el sector financiero estaba también las cajas de ahorros, que captaban el ahorro
de los consumidores y concedían préstamos hipotecarios a largo plazo concedidos
a las viviendas. Las cajas estaban cubiertas por la garantía del estado.

Para mejorar la situación competitiva de las cajas frente a los bancos, el Congreso
suavizó la regulación permitiendo que las cajas además de las hipotecas a largo
plazo, hicieran inversiones de más riesgo. En 1970 y 1980, las cajas se implicaron
en créditos inmobiliarios extremadamente arriesgados. Además se extendió la
corrupción cuando algunos directivos usaron las cajas como si fueran se hucha
particular.

Pero en la década de los 1970 y primeros del 80, la intervención política del
Congreso mantuvo las cajas abiertas insolventes mientras que un banco en una
situación comparable, habría sido cerrado. A principios de los 80 había quebrado
un gran número de cajas. Puestos que las cuentas estaban cubiertas por el seguro de
los depósitos, sus pasivos se convirtieron en pasivos del gobierno federal, y hubo
que pagar a los depositantes con dinero de los contribuyentes. Entre 1986 y 1995,
el gobierno cerró más de 1000 mil cajas quebradas.

Regreso al futuro: la crisis financiera de 2008

Esta crisis tiene muchas cosas en común, como el pánico de 1907 y la crisis de las
cajas.

A) Long-Term Capital (Mis) Management

Creado en 1994 LTCM, era un fondo de cobertura, un consorcio privado de

inversiones abierto solo a individuos e instituciones de gran riqueza. Los fondo de
cobertura no están regulados, lo que les permite hacer inversiones arriesgadas.
Utilizando un apalancamiento masivo, es decir, dinero prestado, para aumentar sus
rendimientos, LTCM utilizaba sofisticados modelos informáticos para ganar dinero
aprovechando las pequeñas diferencias entre los valores de los activos en los
mercados financieros globales, comprando a un precio bajo y vendiendo a un
precio alto. En un año, LTCM obtuvo unos beneficios del 40%.

Sin embargo los modelos informáticos de LTCM, no había tenido en cuenta una
serie de crisis financieras en Asia y Rusia en 1997 y 1998. Cuando los mercados
mundiales se desplomaron y los inversores de LTCM, asustados, intentaron
recuperar sus fondos, las pérdidas de LTCM aumentaron. Sus operaciones
colapsaron rápidamente, porque no pudo conseguir nuevos créditos y el resto de
operadores rechazaron hacer negocios con el.

La Reserva Federal se dio cuenta de que permitir a LTCM vender sus activos a
precios influidos por el pánico ponía en riesgo a todo el sistema financiero a través
del efecto-balance es la reducción del valor neto de una empresa debida a la caída
de los precios de sus activos. Esto a su vez provocaría más ventas de activos a
medida que los deudores intentarán conseguir efectivo para devolver sus créditos,
nuevas suspensiones de pagos y nuevas ejecuciones de créditos, creando un círculo
vicioso de desapalancamiento.

El Banco de la Reserva Federal organizó un rescate en 1998 de LTCM. A rápida

intervención de la Reserva Federal, impidió que la caída de LTCM, se contagiara.
Todos sus inversores desaparecieron.

B) Las hipotecas de alto riesgo ("subprime") y la burbuja inmobiliaria

Tras la crisis de LTCM, los bancos se estabilizaron, hasta que surgió una nueva
crisis en 2003.

La historia empieza con bajos tipos de interés, en 2003. Estos tipos de interés,
provocaron el auge inmobiliario, que saco a la economía estadounidense de la
recesión.
Tradicionalmente, se dan créditos a una persona para comprar una vivienda, si
podía demostrar que tenía ingresos para pagar la hipoteca. Los créditos
hipotecarios a personas que no cumplen los requisitos habituales para conceder un
crédito, llamados créditos de alto riesgo o “créditos subprime”, eran una pequeña
parte del crédito total. Pero con el auge de 2003 a 2006, los créditos subprime
empezaron a parecer una apuesta segura. Puesto que los precios de las viviendas
seguían subiendo, los prestatarios que no podían hacer frente a su hipoteca,
siempre podían cancelarla vendiendo su vivienda. Como consecuencia los créditos
subprime se dispararon.

Este tipo de crédito, lo hacían “agentes de crédito”, que rápidamente vendían su

hipoteca a otros inversores. Estas ventas eran posibles a un proceso denominado
titulización: las instituciones financieras agrupaban un conjunto de hipotecas en un
fondo y vendían participaciones en las rentas generadas por ese fondo. Esas
participaciones se consideraban seguras, porque era inverosímil que un número
importante de compradores de vivienda dejasen de pagar sus hipotecas al mismo
tiempo.

Y eso fue lo que pasó. Los precios de las viviendas empezaron a caer a finales de
2006, y muchos prestatarios subprime no pudieron seguir pagando las
mensualidades, ni pudieron vender sus casas, por un importe suficiente para
cancelar la hipoteca. Gran parte de esos activos, estaban en manos de bancos y de
instituciones financieras.

C) La crisis y la respuesta

El hundimiento de la confianza, y las pérdidas sufridas por las empresas provocó

un ciclo de desapalancamiento y una contracción del crédito en el conjunto de la
economía.

A partir de 2007, la Reserva Federal puso en marcha una serie de medidas para
aportar liquidez al sistema financiero, prestando fondos a una amplia gama de
instituciones y comprando deuda del sector privado.
En 2008 las autoridades decidieron la quiebra de Lehman Brothers, el pánico se
extendió por los mercados financieros.

En 2010, el sistema financiero parecía haberse estabilizado, y las principales

instituciones habían devuelto gran parte del dinero que el gobierno federal les
había inyectado durante la crisis.

La crisis del 2008 dio lugar a cambios de la regulación bancaria, entre los que
destaca la ley Dod-Frank de reforma de la regulación financiera, promulgada en
2010.
 La evolución del sistema bancario de los Estados Unidos de América
“Resumen”

La banca en los Estados Unidos comenzó en 1790. El sector bancario se encuentra

centrado en la ciudad de Nueva York y Wall Street y se enfoca en la prestación de
diversos servicios, como la banca privada, la gestión de activos y la seguridad de
los depósitos.

En 1913, se estableció el Sistema de la Reserva Federal, que se convirtió en el

sistema bancario central de los Estados Unidos, aplicando la política monetaria y
controlando las tasas de interés y la oferta monetaria, con el propósito de controlar
la inflación, asegurar la estabilidad de los precios y promover la confianza general
en la moneda. La Gran Depresión de 1929 dio lugar a la separación entre la banca
de inversión y la banca comercial, a través de la «Ley Glass-Steagall», que fue
derogada en 1991.

En los EE.UU., la regulación bancaria está muy fragmentada en comparación con

otros países del G10, la mayoría de los cuales tienen un solo ente rector de la
banca. Los EE.UU. mantienen agencias separadas que regulan las industrias de
valores, materias primas y seguros, que a su vez están separadas de las agencias
bancarias que regulan a nivel federal y estatal. Los EE.UU. tienen uno de los
entornos bancarios más regulados del mundo. Si bien muchas de las regulaciones
no están dirigidas a mantener la fuerza y la estabilidad, se centran en cuestiones
como la privacidad, la divulgación, la prevención del fraude, la lucha contra el
blanqueo de dinero, el antiterrorismo, la lucha contra la usura y el fomento de la
concesión de préstamos a las personas de bajos ingresos.

En 2018, se creía que los activos bancarios constituían el 56% de la economía

estadounidense. El dólar estadounidense es la moneda más utilizada en las
transacciones internacionales y es la principal moneda de reserva del mundo,
respaldada por su economía, su fuerza militar, su papel central en el reembolso de
la deuda y una serie de instituciones internacionales desde la Segunda Guerra
Mundial, y el sistema petrodólar.

En diciembre de 2018, la Reserva Federal publicó su primer informe sobre la

estabilidad financiera. El informe ofrece una evaluación inequívoca con respecto a
la solidez, resistencia y posición del sistema bancario nacional para apoyar a la
economía, especialmente en caso de una recesión económica. Además, el informe
destaca los importantes progresos realizados por las instituciones, los responsables
políticos y los reguladores para promover la estabilidad financiera durante el
último decenio.