Actividad Evaluativa 4

Análisis Financiero y de Equilibrio

Estudiante:

Eveling Corcho

Maria C Vanegas C

Carolina Mesa Clavijo

Jorge Miguel Morán Tulcán

Profesor:

Lerman Ovidio Beltrán Tovar

Gestión Financiera

Especialización en Alta Gerencia

Fundación Universitaria del Área Andina

2022
 Contenido

Introducción............................................................................................................................3

Análisis Financiero y de Equilibrio........................................................................................4

Criterios para evaluar un proyecto de inversión.....................................................4

Estados Financieros Consolidados Grupo Nutresa.................................................5

Balance General..................................................................................................5

Estados de Resultados.........................................................................................6

Análisis....................................................................................................................7

Situación de la empresa.......................................................................................7

Indicador de Liquidez.............................................................................................8

Indicador de Endeudamiento..................................................................................9

Indicador de Actividad..........................................................................................11

Apalancamiento Operativo y Financiero..............................................................13

Conclusiones.........................................................................................................................14

Bibliografía...........................................................................................................................15
 Introducción

La contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la

empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa información para poder

entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa. Para esto

es importante el análisis financiero para una compañía porque les permite evaluar la

situación económica y financiera con el fin de conocer sus fortalezas, detectar dificultades y

tomar los correctivos necesarios de forma oportuna. 

En el presente trabajo nuestro principal objetivo es adquirir los conocimientos sobre

la importancia de realizar una evaluación a un proyecto de inversión y conocer cuáles

criterios se deben tener en cuenta al analizar el beneficio del proyecto, la rentabilidad del

mismo y el nivel de riesgo al que se puede enfrentar es una ventaja para el inversionista,

teniendo el conocimiento y manejo sobre estos criterios facilita la toma de decisión al

momento de participar o, por el contrario rechazarlo si este no es conveniente según los

intereses propios, requisitos y necesidades de como inversionistas.

 Análisis Financiero y de Equilibrio

Criterios para evaluar un proyecto de inversión.

Tabla 1.

Cuadro Comparativo Criterios de Evaluación de Proyectos.

Criterio Definición

VPN – Valor Presente Neto
TIR – Tasa Interna de
Retorno
TIRM – Tasa Interna de
Retorno Modificada
Punto de Equilibrio
El VPN es la diferencia entre el valor de mercado de una
inversión y su costo, por lo que este modelo mide el valor
generado por una inversión. Para que un proyecto de
inversión sea aceptado, debe contar con un VPN positivo.
En caso el resultado sea contrario, no se debe apostar por
el proyecto. ᵃ
La TIR busca dar con una tasa que permita al VPN llegar
a un resultado igual a cero. No existe una fórmula
matemática que permita calcular la TIR, por lo que la
única manera de encontrarla es bajo prueba y error. Si la
TIR excede el rendimiento requerido, la inversión puede
ser tomada en cuenta. ᵃ
Representa la rentabilidad del proyecto, pero, con la
diferencia que los excedentes obtenidos en cada período
se invierten en otras opciones de inversión, las cuales
usualmente son más seguras. De esta manera se garantiza
la diversificación y la seguridad de los beneficios
obtenidos. ᵇ
Determina el nivel de ventas necesario para cubrir los
costos totales o, en otras palabras, el nivel de ingresos que
cubre los costes fijos y los costos variables. ᵇ

Nota. ᵃConexión ESAN. (2015), ᵇBoada, (2021).

Estados Financieros Consolidados Grupo Nutresa

Balance General

Imagen 1

Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2021.

Nota. Estados Financieros Consolidados. Grupo Nutresa. 2021

Estados de Resultados

Imagen 2

Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2021.

Nota. Estados Financieros Consolidados. Grupo Nutresa. 2021

Análisis

Situación de la empresa

El grupo Nutresa es una compañía que hace parte del sector de alimentos, que a

través de los años ha demostrado una constante transformación, consolidando y

expandiendo un negocio sólido y estable financieramente, demostrando su capacidad de

incursionar en diversos mercados a través de su amplio portafolio de productos y servicio,

logrando un importante posicionamiento local como en el extranjero. Su objetivo está

cimentado sobre la inversión, conllevando a buscar oportunidades en negocios o empresas,

y esto a su vez permitirle tener mayor presencia en el mercado nacional e internacional, lo

cual demuestra su creación de valor, que debe garantizar “su retorno más la retribución que

sea superior al costo de capital.” (Nutresa, 2022)

En la actualidad es una de las empresas más grandes e importantes en América

Latina, con presencia en 17 países como Estados Unidos, México, Centroamérica,

República Dominicana y el Caribe, Colombia, Venezuela, Ecuador, Perú, Chile, entre otros.

De acuerdo con el análisis de los estados financieros del grupo Nutresa, se puede observar

que para el año 2021, obtuvo ventas totales de COP $ 12.738 mm (miles de millones),

representando un crecimiento del 14,5% en comparación al año 2020. En Colombia las

ventas fueron de COP $ 7.779 mm (miles de millones), con un crecimiento del 16,3%,

contando con una participación de mercado local del 53,7%, de acuerdo con su informe

consolidado de 2021.

Durante el periodo, la Compañía fue reconocida por el DJSI como la empresa de

alimentos más sostenible del mundo. La Junta Directiva propone a la Asamblea un

incremento del dividendo del 35,0% (Grupo Nutresa, 2022).

 Indicador de Liquidez

Tabla 2

Indicador de Liquidez

Indicador Formula Interpretación 2020 2021

KTN - Capital de trabajo neto Activo corriente - pasivo Para el año 2021, desde el aspecto contable, el grupo Nutresa 1.420.477 1.966.728
corriente cuenta con un Activo Corriente que le permite pagar el
Pasivo Corriente, quedando con $1.966.728 excedentes en su
KTN. En relación con el aspecto financiero, la empresa para
mantener sus ventas de $12.738.271, requiere mantener el
Capital de Trabajo Neto $1.966.728, es decir, en el año 2021
para generar $100 de ventas, el grupo Nutresa requiere tener
$15,43 de KTN.
KTO - Capital de trabajo Cuentas por Cobrar En el año 2021 el grupo Nutresa para asumir sus costos y 2.571.695 3.125.233
operativo Clientes (Deudores) + gastos operativos en su ejercicio empresarial genero
Inventarios $3.125.233 y en el año 2020 correspondió a $2.571.695,
observando una variación diferencial de $553.538, de lo cual
$ 362.578 corresponden a una mayor obtención de inventario
y una leve rotación de estos, lo que representa un incremento
negativo. En relación de deudores su incremento fue relativo.
KTNO KTO - Proveedores El grupo Nutresa en el año 2021 para realizar sus operaciones 1.288.201 1.367.150
Capital de trabajo neto requirió mantener un KTNO de $1.367.150, lo que
operativo correspondió a retener de su flujo de caja $78.949 por
 concepto de reposición del Capital de Trabajo Neto
Operativo.
Razón corriente Activo corriente / pasivo El grupo Nutresa presento una mejora en el indicador con una 1,58 1,75
corriente variación del $0,17 del año 2020 al 2021. Actualmente por
cada peso que la empresa adeuda, dispone de $ 1,75 para
pagar el pasivo corriente. Hasta el momento presenta un nivel
de liquidez favorable.
Prueba ácida o coeficiente (Activo corriente - La empresa para el año 2020 y 2021 cuenta con un activo 1,02 1,09
liquidez inventarios) / pasivo corriente de $1,02 y $1,09 respectivamente, lo cual permite
corriente pagar el pasivo corriente, evitando comprometer los
inventarios. En comparación a los dos años el indicador a
logrando incrementar $0,07 mantenido un nivel normal.

Nota. Elaboración propia.

Indicador de Endeudamiento

Tabla 3

Indicador de Endeudamiento

Indicador Formula Interpretación 2020 2021

Endeudamiento total o nivel de Pasivo total / activo total En el año 2021 el 46,67% de los activos del grupo Nutresa 46,86% 46,67%
endeudamiento están comprometidos para pago a terceros, eso define que de
cada $100 se destinan $46,67 para dichos pagos. En
comparación al año 2020, el indicador obtuvo un 0,19% de

Endeudamiento a corto plazo
Endeudamiento a largo plazo
Cobertura de intereses
reducción para el año 2021, lo que demuestra que no se
generó mayor impacto, más se mantuvo estable.
Pasivo corriente / pasivo El grupo Nutresa para el año 2021 el 33,21% del Pasivo se 33,52% 33,21%
total pago en el corto plazo lo que corresponde a menos de un año,
y está concentrado en Pasivos Corrientes. Por tanto, de cada
$100 que la empresa adeudaba, $33,21 fueron pagados en
durante ese periodo de tiempo. Igualmente observamos que
en comparación al año 2020 su reducción fue de 0,31%,
manteniéndose estable.
Pasivo no corriente / En relación con el año 2021 el 66,79% del Pasivo 66,48% 66,79%
pasivo total correspondió pagarlo en el largo plazo es decir a más de un
año y se concentra en los Pasivos no Corrientes. En términos
monetarios, de cada $100 que se adeudaban, $66,79 fueron
para realizar los pagos en el plazo mayor a un año. En
relación con el año 2020 se genero un incremento del 0,31%
que no genera inestabilidad en la tendencia, por ende, se
considera que se mantuvo estable.
Utilidad operativa / Con la Utilidad Operacional que el grupo Nutresa generó en 3,6 4,5
gastos financieros el año 2021, se pagó 4,5 veces los Gastos de Intereses, es
decir por cada $1 de gasto se contaron con $4,5 en Utilidad
Operacional para pagarlos. El análisis demuestra que el
indicador viene mejorando, ya que cada año aumenta la
capacidad para cubrir los Gastos de Interés.
Carga financiera
Indicador de Actividad
Tabla 4
Indicador de Actividad
Indicador
Rotación de cartera
Rotación de inventario
Gastos financieros / En el año 2021 el 1,89% de las Ventas, fue utilizado para el 2.54% 1,89%
ventas pago de Gastos de Intereses, lo cual demuestra que por cada
$100 de Ventas, $1,89 se utilizaron para realizar el pago en
mención. Se resalta que el indicador tuvo una reducción del
0,65% en comparación con el año 2020, logrando un buen
resultado.
Formula Interpretación 2020 2021
Cartera * 365 / Ventas El grupo Nutresa para el año 2021 demoro en promedio 37 35 37
días para hacer recuperación de sus Ventas a crédito, en
comparación al año 2020 que fue de 35 días. El indicador
demostró un deterioro ya que la empresa en el 2021 tardo
más días para hacer recaudo de la Cartera a Clientes.
Inventario * 365 / Costo En el año 2021, los inventarios demoraron 75 días 70 75
de Ventas almacenados en la bodega, lo que se considera que ese es el
tiempo en promedio para ser vendidos. El indicador aumento
en relación con el año 2020 que la rotación de inventario fue
de 70 días en promedio, lo cual significa que hay un exceso

Rotación de proveedores
Ciclo operacional o ciclo de
efectivo neto
de inventario, por tanto, el resultado no es positivo y se debe
evaluar la estrategia para generar un flujo al respecto.
Proveedor * 365 / El indicador muestra que el grupo Nutresa en el año 2021 76 69
Compras realizó pagos a proveedores en promedio a las 69 días mucho
más rápido que en el año 2020 que fue de 76 días en
promedio, correspondiente a ser más frecuente la salida de
efectivo para pagarle a los proveedores, sin embargo, está en
un rango por encima a la meta del sector, considerando que
tiene un plazo de financiación mayor, por tanto, es un buen
resultado.
Días de cartera + días de En el año 2021 el grupo Nutresa, en su proceso de almacenar, 29 43
inventario – días de vender sus inventarios y recaudar cartera transcurrieron
proveedores aproximadamente 43 días entre aportar $1 de sus recursos al
proceso productivo hasta el momento en que vuelve a
recuperar ese dinero. Lo que significa que la empresa debe
solventar con recursos propios ese tiempo hasta que cumple
todo su ciclo operativo. Se puede ver que el indicador
aumento significativamente al año 2020 considerando que se
debe analizar y mejorar parte del proceso que limita un
mayor flujo en los inventarios y genera debilidad en todo el
proceso.
Apalancamiento Operativo y Financiero

En el ejercicio operacional el grupo Nutresa consolida en sus activos y pasivos

operacionales con las diferenciaciones generadas en su desarrollo empresarial lo cual se

puede evidenciar en el estado de resultados consolidado, de igual manera pasa con los

“otros activos” y “otros pasivos” que se relacionan en el ingreso o gasto financiero. Es claro

que las partidas que corresponden a inversión y acciones, no se integran a la diferenciación

ya mencionada de activos y pasivos, ya que estás se reflejan en el resultado del periodo.

En cuanto al EBITDA permite ilustrar mejor a los inversionistas ya que aporta

información vital para generar el análisis de resultados y rentabilidad de las operaciones, lo

cual es importante para realizar una comparativa frente a los competidores del mercado.

Las mediciones que se puedan realizar permiten desarrollar estrategias y establecer

proyecciones permitiendo crear mejoras durante el desarrollo empresarial.

Este indicador no pretende definir o hacer comparativas frente a otros indicadores

que establecen las empresas competidoras ya que su propósito es demostrar los posibles

beneficios ante los gastos financieros que se pretenda incurrir en el negocio.

 Conclusiones

Los estados financieros reflejan los funcionamientos de una organización, por otro

lado, los estados financieros son importantes porque permiten tomar mejores decisiones de

inversión. Conocer la estructura financiera, la capacidad de crecimiento de la empresa, su

estabilidad, rentabilidad y evaluar la solvencia, liquidez de la empresa y su capacidad para

generar fondos; por tanto el grupo Nutresa ha demostrado ser una empresa líder en

alimentos procesados en Colombia y uno de los conglomerados más relevantes del sector

en América Latina, cuenta con un modelo de negocio diferenciado a partir de su gente

talentosa, innovadora, comprometida y responsable que aporta al desarrollo sostenible.

 Bibliografía

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https://data.gruponutresa.com/financiero/Estados_financieros_consolidados_2021-

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Grupo Nutresa. (2022). Noticias y actualidad. Recuperado de En 2021, ventas de

Grupo Nutresa crecieron 14,5% y su utilidad neta en 17,6% - Grupo Nutresa

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 Boada, A. (2021). Diseño de una estructura financiera. [Material del aula].

Institución Universitaria Ceipa. Colombia, Medellín.