Finanzas para la Toma de Decisiones

(APFN02 – N5-P1-C1)
Semestre – V
Sede Valdivia

INFORME TÉCNICO:
ANÁLISIS FINANCIERO

Docente:
Víctor Arismendi

Alumnos:
Rayen Carrasco
Matías Coronado
Matías Quezada
Belén Reyes

Fecha de entrega:
11/04/2023

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ÍNDICE

INTRODUCCIÓN ........................................................................................................................ 3
DESARROLLO DEL INFORME ...................................................................................................... 4
CONCLUSIÓNES Y RECOMENDACIONES ................................................................................... 14
BIBLIOGRAFÍA......................................................................................................................... 15
ANEXOS.................................................................................................................................. 16

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INTRODUCCIÓN
Cencosud S.A. es una Compañía con presencia en cinco países de América Latina
(Chile, Argentina, Brasil, Perú y Colombia), en Estados Unidos y en China -, cuyas
operaciones contemplan negocios en el área de Supermercados, Mejoramiento del
Hogar, Tiendas por Departamento, Centros Comerciales y Servicios Financieros. La
entidad presenta una estrategia multiformato que le permite obtener una diversificación
y mayo oferta de metros cuadrados en Centros Comerciales, alcanzando un mercado
potencial de más de 380 millones de habitantes.

Así mismo la Sociedad de Cencosud plantea tres focos digitalización de procesos,

robótica y optimización del metro cuadrado, la transformación de supermercados,
remodelaciones y adquisiciones para la innovación y aceleración de desarrollos
permitiendo una propuesta omnicanal optima hacia los clientes impulsando posibles
nuevos canales de negocio.

Alineadas a las estrategias y en conjunto a la responsabilidad de impactar positivamente

en el entorno y permitiendo contribuir a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las
Naciones Unidas, se definen cuatro áreas de trabajo (Gobierno Corporativo, Producto,
Planeta y Persona) con objetivos específicos contempladas en todas las actividades de
sostenibilidad de sus marcas ofreciendo una experiencia única a sus clientes y
considerando la calidad de vida de sus colaboradores.

Para potenciar estos pilares en el 2021 Cencosud S.A. creó el Comité de Sostenibilidad,
que permite avanzar con lineamientos, objetivos y métricas coordinadas para todas las
unidades de negocio, integrado por las siguientes gerencias presentes en los cinco
países: Relación con Inversionistas y Sostenibilidad, Recursos Humanos, Asuntos
Corporativos, Marketing y Clientes.

Para comprender el proceso e impacto de esta organización ¿en la sociedad ¿, es

necesario tener en cuenta ciertas áreas de ¿trabajo?, que permitirán conocer si la
empresa cumple con sus obligaciones a corto plazo a través de los ratios de liquidez y
por el contrario saber si esta misma puede cubrir sus propias deudas dando a conocer
cuan rentable es una sociedad como esta.

Lo anterior se dará a conocer a través de mapas conceptuales y análisis de datos sobre

el presente y posible futuro de la compañía Cencosud S.A.

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DESARROLLO DEL INFORME

ANÁLISIS HORIZONTAL

Activos corrientes: Algunos cambios moderados que rondan entre 33% hasta 38%, son
en las cuentas “otros activos no financieros, corriente”, “Cuentas comerciales por cobrar
y otras cuentas por cobrar corrientes” e “inventarios corrientes”; pero el cambio más
significativo que pudimos notar fue el de la “cuenta por cobrar a entidades relacionadas,
corrientes” ya que hubo un salto del año 2020 al 2021 de $681.932.455.- a
$806.710.262.- o sea una variación de 97%.

Activos no corrientes: Se contempla un aumento significativo de la cuenta “otros activos

financieros corrientes” de $192.586.367.- entre los años 2020 y 2021, esto por causa
netamente del aumento en la cuenta, con una variación de 240%.

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Pasivos corrientes: se puede apreciar una disminución entre el año 2020 y 2021 de
$15.825.188.- de la cuenta “Otras provisiones corrientes” con una variación del -47%, y
también, de la cuenta “otros pasivos no financieros corrientes” con una disminución de
$25.860.384.- y una variación de -49%. Por otro lado, la cuenta “pasivos por impuestos
corrientes, corrientes” tuvo un aumento muy notorio del 79%.

Pasivos no corrientes: Entre los años 2020 y 2021 se percibe un aumento de $783.120.-
esta se debe a la cuenta “cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar no
corrientes” con una significativa variación del 71%.

Patrimonio
Al comparar los patrimonios de estos dos años, se observa un aumento de
$215.756.733.- este efecto se explica por la disminución de la cuenta “Ganancias
acumuladas” por $ 210.281.503.- y la otra variación significativa es la de la cuenta
“acciones propias en cartera” con una variación de 405%.

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La cuenta “ganancias (perdidas)” tuvo un aumento de $430.155.082.- con una variación
de 662%, esto se debe claramente a lo ocurrido en el año 2020 (la pandemia), la cual
trajo consigo un declive económico que afectó a muchas empresas, y CENCOSUD fue
una de ellas, pero ya en el 2021 podemos notar como esta situación se fue tornando
positiva al aumentar sus ganancias en creces.

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 ANÁLISIS VERTICAL

Se puede decir, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo durante
esta etapa del análisis, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en
efectivo en la caja o en el banco donde no está generando rentabilidad alguna.

En un principio podemos notar que entre un año y el otro no hay variaciones

significativas, lo cual es muy optimo para su desempeño por lo anteriormente dicho.

Como es una empresa retail, esta depende mas de sus propiedades y plantas para
poder ofrecer sus productos y servicios. Es por esto que los valores mas
significativos se encuentran aquí (72% - 74%).

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Respecto a los pasivos, es importante que los pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los activos
corrientes, de lo contrario el capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.

El pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros. En este punto, debe
existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se
presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con
endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero
que bien podría ser evitado.

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 ÍNDICES FINANCIEROS

“El análisis financiero es una evaluación de los principales indicadores de la situación

financiera y los resultados de una empresa para la toma de decisiones comerciales. Se basa
en los resultados obtenidos por los indicadores financieros especiales, que clasifican los
diferentes aspectos de las actividades financieras y económicas de la organización. Los
indicadores financieros nos permiten evaluar la eficiencia de la empresa, la mayoría de
ellos tiene valores recomendados que pueden variar según la industria en que se apliquen.

Basándose en los resultados de los indicadores financieros se puede determinar las

fortalezas y debilidades de una empresa o negocio y, en función de los datos disponibles,
tomar decisiones estratégicas para el desarrollo exitoso de la empresa. Pero hay que tener
claro que, en el análisis financiero, lo principal es la interpretación correcta de los
resultados, y no el cálculo de indicadores. Ellos permiten una evaluación y descripción
cualitativa y cuantitativa en comparación con indicadores de otras empresas similares.”

https://economia3.com/que-son-los-indicadores-financieros-como-analizarlos/

ÍNDICE DE LIQUIDEZ

En el índice de liquidez podemos decir que es la capacidad que tiene una compañía para generar el
dinero en efectivo, esto quiere decir, que tan rápido una compañía puede transformar los activos
disponibles en recursos monetarios. Algo más específico sería que mide la solvencia de una
empresas en corto plazo. Y mientras más alto sea el resultado de los ratios de liquidez, mayo será la
solvencia de la compañía en este corto plazo.

1. Razón Corriente: El resultado de la división entre el activo y el pasivo corriente fue de un

total de 1,06 en al año 2021. Y en el año 2020 fue de un 1,09. Esto quiere decir que la
compañía tiene la capacidad suficiente para solventar en el corto plazo en ambos años.
2. Prueba ácida: En este ratio el resultado fue de 0,67 en el 2021 y 0,73 en el 2020. Esto
demuestra que la empresa si tiene la capacidad de generar flujos de efectivo en un corto
plazo, pero ojo que en este ratio se apartaron los inventario (existencias), que quiere decir,
que tan apta esta la compañía de pago sin la necesidad de realizar inventarios o sus activos,
es decir sin venderlos.
3. Razón de Efectiva: Esta razón nos permitirá saber la capacidad que tiene la sociedad para
poder operar con sus activos más líquidos, sin concurrir a los flujos de ventas. La fórmula es
BANCO + CAJA/PASIVO CORRIENTE, el resultado de esta operación fue de 0,26 o sea de un
26% en el 2021 y en 2020 fue de un 0,23 o sea un 23%, esto que quiere decir, que la
compañía cuenta con el 26% en 2021 y un 23% en el 2020 de liquidez para operar sin recurrir
a los flujos de venta.

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 ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO

Lo principal de este índice es la capacidad que tiene la empresa de responder de sus obligaciones
con los acreedores. En otras palabras se podría decir que es un cociente matemático que representa
el porcentaje total de la deuda que tiene la compañía con relación a sus propios recursos.

1. Razón de endeudamiento (activo total): Este ratio nos permite saber con qué proporción el
total de los activos está financiada por sus acreedores (pasivo total). La fórmula de este ratio
es PASIVOS TOTALES/ACTIVOS TOTALES, y el resultado de este fue de 0,6 en 2021 y 0,58 en
2020, que estos resultados están dentro de los valores ideales(0,4 y 0,6). Que nos quiere
decir esto, siendo el valor mayo 0,6 que está al límite, si el valor sobrepasara al ideal, la
empresa estaría dejando una gran parte de su financiación a sus terceros.
2. Apalancamiento Financiero: Este ratio nos evidencia el nivel de endeudamiento del negocio,
pero aparte también mide la capacidad real de asumir posibles pérdidas. En pocas palabras
es un indicador de su estructura financiera. La fórmula de este ratio son LOS PASIVOS
TOTALES/FONDOS PROPIOS (PATRIMONIO NETO). El resultado de esto fue de 1,52 en 2021
y un 1,38 en 2020. De acuerdo a los resultados obtenidos, la empresa le a resultado rentable
recurrir a la financiación ajena, esto porque los valores óptimos indican que si el resultado
de la operación da como 1 o mayor o igual a 1.
3. Razón Deuda corto plazo: muestra que proporción de los pasivos tienen vencimiento en el
corto plazo.(Pasivos Corrientes). Los valores óptimos son desde 0,4 hasta 0,6. El resultado
con los datos de la empresa CENCOSUD. S.A fueron de 0,44 en 2021 y 0,41 en 2020, esto
está dentro del rango de los valores óptimos, pero en el caso que en el año 2022 fuese
inferior a estos, quiere decir que la compañía tiene poca deuda y que por lo tanto su
insolvencia no será un problema en el corto plazo.
4. Endeudamiento Activo Acreedores: Este ratio nos muestra la capacidad que tiene la
empresa para afrontar sus deudas totales con el pasivo total ha mejorado, mostrando lo
mismo con respecto al pasivo a largo plazo. La fórmula es ACTIVO NO CORRIENTE/PASIVO
NO CORRIENTE, el resultado de esto fue de un total en el 2021 de 2,12 y en el 2020 de un
2,16, que esto es el grado de seguridad que deben tener los acreedores con las obligaciones
que tiene la empresa con ellos.

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 ÍNDICES DE RENTABILIDAD

Estos indicadores se utilizan para juzgar que tan eficientes será la empresa con el uso de sus activos
y calcularán las utilidades obtenidas en relación a la inversión inicial, esto considerando en su cálculo
los activos totales o el capital contable.

1. Resultado sobre ventas (ROS): Este ratio corresponde al porcentaje que se obtiene de
utilidad o pérdida por cada peso que se vende. Nos pretende mostrar cuanto beneficio
se está produciendo por cada venta. La fórmula es RESULTADO DE EJERCICIO/INGRESO
POR VENTAS. El resultado del 2021 fue de 0,04 que es de un 4% y en 2020 fue de 0,007
que corresponde a un 0,7%.
2. Margen Bruto: Es un ratio que mide que tan rentable es la compañía. Este representa el
porcentaje de ingresos totales por ventas que la compañía Cencosud retiene después
de incurrir en los costos directos asociados a la producción de los servicios vendidos. La
fórmula es INGRESO POR VENTAS – COSTO DE VENTAS/INGRESO DE VENTAS. Los
resultados fueron 29% en el año 2021 y un 27% en el año 2020.
3. Resultado sobre Patrimonio (ROE): Este ratio corresponde al porcentaje de ganancia o
pérdida obtenido por cada peso que los dueños han invertido en la empresa, incluyendo
las utilidades retenidas. La fórmula es RESULTADO DEL EJERCICIO/PATRIMONIO, lo cual
los resultados fueron, en el año 2021 fue de un 10%, y en el 2020 fue de un 1%.
4. Resultado sobre Activos (ROA): Este ratio nos dará a conocer el porcentaje de ganancia
o pérdida, esto previamente a los gastos financieros obtenido por cada peso invertido
en activos. La fórmula es RESULTADO OPERACIONAL/ACTIVOS. Y los resultados de estos
ratios fueron en el 2021 de un 9% y en 2020 fue de un 6%.
5. Rentabilidad por ventas: Este es un ratio financiero que resulta de dividir el beneficio de
la explotación entre las ventas netas. El resultado de este es un indicador que permite
evaluar la eficiencia operativa de la empresa, esto quiere decir, la capacidad que tiene
la compañía para convertir las ventas en beneficios. En el año 2021 dio como resultado
un 29% y en el año 2020 fue de un 27%.

Una pequeña conclusión respecto a los resultados de los ratios financieros, se pude decir que la
empresa estuvo en un buen camino durante los años 2020 y 2021, esto claramente rectificado por
los cálculos anteriormente mostrados, esperemos la compañía CENCOSUD S.A siga en este camino.

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En este capítulo se considera el desarrollo del informe en sí, todo conforme a lo que se
indica en las pautas y que es lo que se espera lograr con la realización del informe. Este
capítulo debe dividirse según lo requerido:

Estructura del Informe Extensión máxima

Introducción y presentación de objetivos
Análisis de los estados financieros.
Calcula índices financieros
Analiza la situación actual y futura de la
empresa
Evaluación económica y financiera de la
empresa utilizando el mapa conceptual
respectivo.
Comparación con la industria
Anexos
Conclusiones y recomendaciones
Extensión máxima 1 plana
Extensión máxima 6 planas
Extensión máxima 6 planas
Extensión máxima 3 planas
Extensión máxima 3 páginas
Extensión máxima 2 páginas
Extensión máxima 6 planas
Extensión máxima 1 plana

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CONCLUSIÓNES Y RECOMENDACIONES
Cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no
existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar
si una determinada situación puede ser negativa o positiva. Por ejemplo, en el análisis
vertical, el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, ya que no es rentable
tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está
generando rentabilidad alguna. Mientras que en el análisis horizontal los resultados del
disponible (caja y banco) si debiésemos encontrar variables significativas, toda empresa
debe procurar por no tener más efectivo de lo estrictamente necesario. Los resultados de
los análisis financieros lograron ser óptimos, esto debido a que en los años que nos
enfocamos fueron tiempos de pandemia, los cuales se destacaron por ser muy críticos para
la mayoría de las empresas, no tan solo en Chile, si no que a nivel mundial. Esta fue la
excepción, ya que sus ventas y ganancias subieron en un 9% en comparación al año
anterior. Esto lo podemos Justificar o argumentar en el ejercicio de ratios de rentabilidad, el
cual dice que “Este resulta de dividir el beneficio de la explotación entre las ventas netas.
Siendo el resultado de este un indicador que permite evaluar la eficiencia operativa de la
empresa” (Página 12).

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BIBLIOGRAFÍA

https://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=&ved=2ahUKEwjt3q7YkqL-
AhV-
qZUCHTMaDOkQFnoECA4QAQ&url=http%3A%2F%2Fs2.q4cdn.com%2F740885614%2Ffiles%2Fdoc
_financials%2F2021%2Fq4%2FEstados_financieros_(PDF)93834000_202112.pdf&usg=AOvVaw3RS
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ANEXOS
- Análisis Horizontal CENCOSUD S.A.xlsx
- Análisis Vertical CENCOSUD S.A.xlsx
- Ratios Financieros CENCOSUD S.A.xlsx

Pauta de Coevaluación Trabajo Colaborativo Unidad 4

Escala de notas 1,0 a 7,0
Integrantes
1 Rayen Carrasco

Alumno 1

Alumno 2

Alumno 3

Alumno 4
2 Matías Coronado
3 Matías Quezada
4 Belén Reyes
Cumplió las tareas asignadas según lo prometido. 7,0 7,0 7,0 7,0
Aportó con acciones concretas que favorecieron el logro de los 7,0 7,0 7,0 7,0
resultados.
Estuvo dispuesto a discutir desacuerdos y se adaptaba a las 7,0 7,0 7,0 7,0
resoluciones del equipo.
Cumplió las tareas dentro de los plazos establecidos. 7,0 7,0 7,0 7,0
Nota 7,0 7,0 7,0 7,0
Promedio Nota 7,0

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