ANALISIS FINANCIEROS

Actividad 8

Jeimy Andrea Pascagaza

Angie Lucia Gil
Leidy Maritza Mora
Angela Liliana Ramírez
Julio, 2021

Universidad Minuto de Dios

Facultad de ciencias empresariales
NCR: 3214
 INTRODUCCIÓN

Hoy en día las empresas buscan además de ser rentables y competitivas, perdurar en el
tiempo, factor muy importante y demasiado desafiante en el contexto de globalización en el
que se viene enmarcando el mercado actualmente; estos dos componentes (rentabilidad y
estabilidad) son las variables para manejar dentro del análisis de apalancamiento.
En este trabajo abordaremos la utilización y conceptualización del apalancamiento, además
el uso que se le debe dar, su clasificación (apalancamiento operativo, financiero) y el riesgo
que corren las empresas al ser financiadas por el uso externo y las implicaciones de la
financiación con capital propio.
Así mismo se analizarán los Estados Financieros de Carvajal S. A, y se identificará cuál es
el apalancamiento que más utiliza para su funcionamiento.

 
Es de gran importancia el análisis de cualquier tipo de apalancamiento en las empresas,
pues se ve reflejado en la estructura del estado de resultados, lo cual infiere o tiene gran
peso en la definición del rumbo del ente y además ayuda al administrador financiero para
hacer efectivo el cumplimiento del objetivo Básico Financiero: maximizar las utilidades,
generando valor y garantizar el equilibrio entre la rentabilidad y la liquidez de la empresa.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda), para

aumentar la cantidad de dinero que podamos destinar a una inversión. Es la relación entre
capital propio y el realmente utilizado en una operación financiera.

⮚ ¿Para qué sirve el apalancamiento financiero?

Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que realmente

tenemos. De este modo, podemos obtener más beneficios (o más pérdidas) que si
hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible. Una operación apalancada
(con deuda) tiene una mayor rentabilidad con respecto al capital que hemos invertido. Esto
se puede hacer por medio de deuda o a través de derivados financieros.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo consiste en utilizar costes fijos para obtener una mayor
rentabilidad por unidad vendida.

⮚ ¿Para qué sirve el apalancamiento operativo?

Gracias al apalancamiento operativo un negocio logra reducir los costes totales de

producción una vez haya producido más de una determinada cantidad. Es decir, a medida
que el volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva venta contribuye menos a los
costes fijos y más a la rentabilidad.

Por tanto, el apalancamiento operativo permite a las empresas gozar de un mayor margen
bruto (precio de venta menos costes variables) en cada venta. Podemos saber que una
empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo si el margen bruto de sus ventas
es muy elevado.

⮚ Apalancamiento Financiero Carvajal Empaques:

De acuerdo al análisis de los Estados de Carvajal, se evidencia que su mayor
apalancamiento es financiero y por ende tiene deudas a largo plazo del 88% para el año
2020 y para el año 2019 el 84%, evidenciando un apalancamiento del 4% por encima del
año anterior.

31.12.202 31.12.201
Período terminado:
0 9
Total, activos 3.550.091 3.562.632
Total, pasivo 3.122.141 3.002.383
Patrimonio neto 427.950 560.249

Obligaciones
Financieras (2020) 1.755.053
Bonos de Deudas (2020) 296.509

CARVAJAL S.A
Bonos de Deudas
Obligaciones Financieras

Patrimonio neto
Total pasivo
Total activos

31.12.2020 31.12.2019

89%
88%
87%
86%
85%
84%
83%
82%
Año 2020 Año 2019

Estado de situación financiera consolidado

El estado consolidado de situación financiera de Carvajal S.A., del cual se han eliminado
todas las partidas recíprocas entre filiales, muestra un total de activos por $3.550.091
millones. De estos activos, $1.479.019 millones son corrientes y $2.071.072 millones son
activos no corrientes. Al cierre de 2020, la caja y las inversiones temporales sumaban
$259.710 millones, $167.739 millones más que el año anterior.

El pasivo total es de $3.122.141 millones; de ellos, $1.755.053 millones corresponden a

obligaciones con entidades financieras y $296.509 millones a bonos de deuda y costos de
emisión. Durante 2020 se incrementaron préstamos con entidades financieras por $78.997
millones, el efecto de la tasa de cambio produjo un aumento en los saldos en $1.466
millones, el costo amortizado disminuye $1.316 millones, y como resultado de la adopción
de la NIIF 16, que comenzó a regir desde 2019 y obliga a registrar contablemente todo
arrendamiento operativo, el pasivo presentó una disminución de $1.833 millones. Los
pasivos corrientes corresponden al 42% del total de los pasivos; la razón corriente es de
1,13 con respecto a los activos corrientes. La Organización aún conserva un relativo
endeudamiento con pasivos totales equivalentes al 88% de los activos totales.

* Calculen el apalancamiento operativo, financiero o total que requiere la empresa y realice

la formulación de manera automática.

Apalancamiento Operativo =

% de variaci ó n en la utilidad de operaci ó n

% de variacion enlas ventas

Apalancamiento financiero =

% de variaci ó n en la utilidad neta

% de variaci ó n en las v e ntas
 * Identifiquen las oportunidades de apalancamiento que tiene la compañía teniendo
en cuenta los resultados de los estados financieros.

El comportamiento es favorable del nivel de endeudamiento y apalancamiento de la

compañía a partir de 2019 y hasta 2020, período posterior al acceso a capital. Se puede
evidenciar una tendencia a la baja, lo cual es positivo, porque la compañía tiene más
posibilidad de fortalecer su estructura de capital en la medida que disminuye su nivel de
deuda financiera. Sin embargo, se observa que para 2015 la compañía adquirió mayor nivel
de endeudamiento, lo que obedece a nuevas inversiones realizadas, y para los años
posteriores a 2019 la deuda se conserva en menores niveles.

* Relacionen los aspectos importantes que lograron identificar al momento de calcular

el apalancamiento.

El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar una

operación. Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar de realizar una operación solamente
con fondos propios, se hará con fondos propios y además de estos con créditos. La principal
ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal inconveniente es que la
operación no salga bien y se acabe siendo insolvente.

El apalancamiento financiero permite financiar determinadas compras de activos sin poseer

el total del importe de la operación en ese momento. A través de la deuda se puede
incrementar la rentabilidad del capital propio. Esta es una de las grandes ventajas que tiene
para las empresas.

Es, por tanto, un acelerador de ganancias o de pérdidas; y jugará a favor o en contra en

función del criterio de inversión que se tenga. Por este motivo, es recomendable que el
nivel de apalancamiento sea acorde al nivel de riesgos que el empresario pueda asumir.

una razón deuda- capital patrimonial baja suele verse como seña de que la empresa no está
aprovechando lo suficiente el apalancamiento financiero para incrementar sus utilidades; en
contraste, una deuda-capital patrimonial alta casi siempre se toma como indicativo de que
la compañía podría ser incapaz de generar el efectivo suficiente para satisfacer sus
obligaciones de deuda.

Existen dos tipos generales de medidas de apalancamiento: las que evalúan el grado de
endeudamiento y las que calculan la capacidad de pagar las deudas.