UNIVERSIDAD LAICA ELOY ALFARO DE MANABÍ

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CARRERA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

Estudiante:
Rizo Chávez Dolores Yurley

Tema 1:
Rendimiento y costo del capital
Semestre:
Quinto nivel “B”

Materia:
Gestión financiera estratégica

Docente:
Ing. Rubén Mero

Periodo académico:
2021 (2)
FECHA DE ENTREGA:

26/01/2022
 RENDIMIENTO Y COSTO DEL CAPITAL
El presente trabajo investigativo tiene como objetivo analizar el rendimiento y costo de
capital, la fuente de la que se extrajo la información fue principalmente de la biblioteca virtual
de la Uleam. El costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de
financiamiento que puede ser explícito o implícito y expresado como el costo de oportunidad
para una alternativa equivalente de inversión, de la misma manera es el rendimiento que una
empresa espera obtener sobre las inversiones que ha realizado para mantener, su valor en el
mercado financiero (Aliaga, 2012).
El costo de capital es la tasa de rendimiento interno que una empresa debe pagar a los
inversionistas para incitarles a arriesgar su dinero en la empresa mediante la adquisición
acciones ordinarias, acciones preferentes, obligaciones y préstamos. Es la mínima tasa de
rentabilidad a la que la empresa deberá remunerar a las diversas fuentes financieras que
componen su pasivo, para mantener a sus inversionistas satisfechos y mantener su valor
(Courtois, 2011). Los costos derivados de la propiedad o los préstamos del capital, incluidos
los pagos de intereses y obligaciones de dividendos, son los que establecen como una
empresa puede financiarse, ya sea mediante la emisión de acciones, bonos, préstamos o una
mezcla de ambos.
Al estimar el costo de capital, existe la necesidad de establecer el riesgo. Esto se logra
analizando los componentes que conformarán el capital bajo las distintas formas que
dependen de las variables utilizadas por el analista, ya que el costo de capital supone la
retribución que recibirán los inversionistas por aportar fondos a la empresa, o sea, el pago
que obtendrán los accionistas y los acreedores.
Importancia del costo del capital
El costo de capital es un indicador de gran importancia para las empresas y, por lo tanto,
deben conocerlo y manejarlo suficientemente ya que le permite:

• La maximización del valor de la empresa. Objetivo que los directivos de la

organización deben buscar, lo que implica la minimización del costo de los factores,
incluyendo el del capital financiero, para lo cual es necesario saber cómo estimarlo.
• El análisis de los proyectos de inversión. Para lo que se requiere conocer cuál es el
costo del capital de la empresa para adelantar las inversiones adecuadas.
• Otros tipos de decisiones. Entre ellas las relacionadas con el leasing, la
refinanciación de la deuda y la gestión del fondo de rotación de la empresa, que
también requieren conocer el valor del costo del capital.
Factores que determinan el costo del capital
El tamaño costo del capital de una empresa está determinado por una serie de factores, todos
ellos en función de la oferta y demanda de dinero, y del riesgo de la empresa:
 1. Las condiciones económicas
Las cuales determinan la demanda y la oferta de capital, lo mismo que el nivel esperado de
inflación, la que se ve reflejada en la tasa de interés sin riesgo, como es el rendimiento de las
emisiones a corto plazo realizadas por el Estado. Esto se debe a que este es el tipo de interés
real pagado por el Estado y de la tasa de inflación esperada. Al variar la demanda de dinero
con relación a la oferta, los inversionistas alteran su tasa de rendimiento requerida. Esto
produce un aumento de la demanda sin que la oferta reaccione proporcionalmente. Así, los
inversionistas aumentarán su rendimiento requerido, lo mismo que si se espera un aumento
de la inflación. Pero, si, por el contrario, aumenta la oferta monetaria o se espera un descenso
del nivel general de precios, se producirá un descenso del rendimiento requerido en cada
proyecto de inversión.
2. Las condiciones del mercado
Si el riesgo del proyecto aumenta, el inversionista exigirá una mayor tasa de rendimiento
requerida, haciendo lo contrario en el caso de que aquél descendiese. A la diferencia entre el
rendimiento requerido de un proyecto de inversión con riesgo y el de otro idéntico, pero
carente de este se le llama prima de riesgo. Es por ello que, cuanto mayor sea el riesgo, mayor
será dicha prima y viceversa.
3. Las condiciones financieras y operativas de la empresa
Las condiciones financieras y operativas de la empresa incluyen el riesgo, o variabilidad del
rendimiento, que provienen de las decisiones realizadas en la empresa. El riesgo puede ser:

•Riesgo económico. Se refiere a la variación del rendimiento del activo de la

empresa y que depende de las decisiones de inversión de la empresa.
• Riesgo financiero. Tiene que ver con la variación en el rendimiento obtenido
por los accionistas ordinarios de la empresa como resultado de las decisiones
de financiación en el uso de la deuda y de las acciones preferentes. Al
aumentar estos riesgos, aumenta el rendimiento requerido, lo que también
hace que el coste del capital crezca.
4. La cantidad de financiación
Al aumentar las necesidades de financiación de la empresa, su costo de capital varía debido
a una serie de razones. Cuando se emiten títulos hay que hacer frente a los denominados
“costos de emisión y colocación” o costo de flotación; los cuales son menores cuanto mayor
es el volumen de la emisión. Si la empresa solicita un volumen grande de financiación en
comparación con el tamaño de esta, los inversionistas dudarán de la capacidad de la directiva
de absorber eficientemente esa gran cantidad de dinero, lo que hará que aumente su
rendimiento requerido y el coste del capital. Cuanto sea mayor el volumen de acciones
emitidas, mayor será el descenso del precio de estas en el mercado, lo que redundará en un
aumento del costo del capital.
BIBLIOGRAFIA

Córdoba Padilla, M. (2016). Gestión financiera (2a. ed.). Bogotá́ , Ecoe Ediciones.
Recuperado de https://elibro.net/es/ereader/uleam/126525?page=377.

CABREJOS POLO, J. (2003). COSTO DE CAPITAL.

https://sisbib.unmsm.edu.pe/bibvirtualdata/publicaciones/economia/22/a09.pdf