MATERIA:

PLANEACIÓN FINANCIERA

[ CONTADOR PÚBLICO ]

INTEGRANTES DEL EQUIPO 5:

CEN POOT CESAR FABIÁN
CHAY CHAN SOFÍA ALEJANDRA
MENA SÁNCHEZ RODRIGO AGUSTÍN
PECH TZIU ADIEL NEFTALI
PRADO UCAN OSCAR SAÚL
SOSA HUET LUCIA

SEMESTRE: 6º GRUPO: “B”

DOCENTE: ADA SILVIA OSORIO

 CONCEPTO DE COSTO DE CAPITAL

El costo de capital es un concepto

fundamental en las finanzas que
representa el costo de
financiamiento para
una empresa. Se
compone tanto del costo de capital
promedio ponderado, del costo de
capital propio asi como del costo
de capital de trabajo, estos son
importantes en la toma de
decisiones financieras estratégicas.
 CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
Se utiliza para calcular cuál es el
rendimiento mínimo que se debe
tener para cubrir gastos como
pago de intereses sobre préstamos,
comisiones bancarias, y primas de
riesgo, entre otros muchos más.

Se obtiene al promediar el costo de

todas las fuentes de financiamiento
de una empresa, incluyendo el
capital propio.
 [ CARACTERÍSTICAS ]
Tasa de descuento: El costo de capital se utiliza
como tasa de descuento para calcular el valor
presente de los flujos de caja futuros de un
proyecto o empresa.

Dependiente de la estructura de capital: El

costo de capital varía dependiendo de la
estructura de capital de la empresa, es decir, la
proporción en que la empresa utiliza capital
propio y capital ajeno.
Reflectivo del riesgo financiero: El costo de capital
refleja el riesgo financiero de una empresa. Cuanto
mayor sea el riesgo percibido de la empresa,
mayor será su costo de capital.

Determinante en decisiones de inversión y

financiamiento: Las empresas suelen utilizar el costo de
capital como una tasa de descuento en el análisis de
proyectos de inversión, donde se comparan los flujos de
efectivo esperados de un proyecto con su costo de
capital para evaluar su viabilidad.
Influenciado por la política de dividendos y la política
de endeudamiento: Las decisiones de una empresa
sobre la distribución de utilidades (política de
dividendos) y la cantidad de deuda que utiliza (política
de endeudamiento) pueden afectar su costo de capital.

Sujeto a cambios en las condiciones del mercado:

El costo de capital puede fluctuar debido a cambios
en las condiciones del mercado, como tasas de
interés, riesgo percibido de la empresa, condiciones
económicas, entre otros factores.
 EJEMPLO
Supongan que la empresa ABC encuentra una alternativa de inversión de $50.000.000.
Esta inversión (activos) se piensa financiar de la siguiente manera:

Si analizamos la estructura de financiación en términos porcentuales se podrá notar la

combinación de las diferentes fuentes de financiación: (datos en miles de pesos)
PASO 2: Ahora se va a suponer que la deuda a corto y largo plazo tiene un costo antes de
impuestos del 26% (KD). Las acciones preferentes tendrán un costo del 18% (Kp) mientras
que las acciones ordinarias tendrán un costo del 20% (Ks). La empresa paga un impuesto
de renta del 35% (T)

el uso de la deuda tiene como beneficio la deducción de impuestos a los intereses, por lo
tanto y aplicando la formula de KD (1- T) se tendría un costo de deuda del 16.9%

KD representa la tasa de interés; T representa la tasa de impuestos: Valores absolutos:

0.26 (1- 0.35)=0.169=16.9%

PASO 3: El siguiente y último paso consiste en hallar el promedio ponderado de los

diferentes costos de las fuentes de financiación. Este ponderado se halla multiplicando el
porcentaje de participación (% relativo) de cada componente de financiación por su
correspondiente costo financiero. Después se suman estos resultados. La sumatoria ES
EL COSTO PONDERADO DE CAPITAL.
 El costo promedio ponderado de ABC es del 17.94%
ANÁLISIS: ABC debe obtener un retorno igual o mayor al 17.94% si quiere cubrir las expectativas de
rentabilidad que sus diferentes agentes de financiación esperan. Deben recordar que el costo
financiero de cada fuente de ABC, es el retorno o utilidad esperado por cada proveedor de recursos
de capital. A continuación se demostrarán los resultados obtenidos teniendo en cuenta el retorno
mínimo que ABC debe obtener para el monto de inversión de $50 millones.
 CAPITAL PROPIO

se utiliza para determinar el

rendimiento o los beneficios que debe
ofrecer una empresa a las personas
que invierten en ella.

Este costo depende de muchos

factores, dentro de los que se
encuentra el riesgo percibido de la
empresa, las condiciones del mercado
de valores, y las expectativas de los
inversionistas.
 CAPITAL DE TRABAJO

se centra en la rentabilidad que se

le debe ofrecer a terceros que
ayudan a financiar a las empresas,
es decir, los gastos que se deben
cubrir para mantener las
actividades operativas.
 EJEMPLO

Supongamos que una empresa tiene activos corrientes por valor de $1 millón y pasivos
corrientes por valor de $500,000. Al aplicar la fórmula anterior, el capital de trabajo neto
de la empresa sería:
Capital de trabajo neto = $1,000,000 - $500,000 = $500,000
Esto significa que la empresa tiene un capital de trabajo neto de $500,000 para financiar
sus operaciones a corto plazo.
 IMPORTANCIA DEL COSTO DE CAPITAL
El costo de capital es una medida crítica en la gestión financiera de
una empresa, ya que representa el rendimiento mínimo que la
empresa necesita obtener de sus inversiones para cumplir con las
expectativas de sus inversores o accionistas.

Toma de decisiones de inversión: El costo de capital es utilizado para

evaluar la viabilidad de proyectos de inversión. Las empresas
comparan el retorno esperado de un proyecto con su costo de capital
para determinar si la inversión generará valor para los accionistas

Evaluación del rendimiento: El costo de capital sirve como una

medida de referencia para evaluar el rendimiento de diferentes
inversiones o proyectos. Las inversiones que generan un rendimiento
superior al costo de capital se consideran rentables, mientras que las
que no lo hacen pueden ser rechazadas.

Política de dividendos: Las empresas consideran su costo de capital al

decidir su política de dividendos. Si una empresa puede obtener un
retorno superior a su costo de capital, podría optar por reinvertir sus
ganancias en lugar de distribuirlas a los accionistas.
ELEMENTOS
COSTO DEL CAPITAL
COSTO DE CAPITAL
PROPIO
COSTO DE PROMEDIO PONDERADO
(PATRIMONIAL)
LA DEUDA (WACC):
También conocido como
costo de la equidad, es el Este es el costo
Este es el costo que la
rendimiento mínimo que los promedio ponderado de
empresa incurre al tomar
inversionistas esperan todos los componentes de
préstamos o emitir
obtener al invertir en financiamiento de la
bonos. Incluye el pago
acciones de la empresa. empresa, incluida la
de intereses y otros
Representa la compensación deuda y el capital propio.
costos asociados con la
que los accionistas Se calcula tomando en
deuda, como comisiones
requieren por asumir riesgos cuenta la proporción de
bancarias o gastos
al invertir en la empresa en deuda y capital propio en
legales.
lugar de invertir en otras la estructura de capital
oportunidades de inversión de la empresa.
con un riesgo similar.
FACTORES
POLÍTICA DE
DIVIDENDOS: TAMAÑO Y LIQUIDEZ
La política de dividendos de una DE LA EMPRESA
empresa puede afectar su costo El tamaño y la liquidez
de capital. Si una empresa tiene
de una empresa también
una política de dividendos
pueden influir en su costo
generosa y estable, los
de capital. Las empresas
inversionistas pueden percibir
más grandes y con mayor
menor riesgo y estar dispuestos a
liquidez pueden tener un
aceptar un costo de capital más
costo de capital menor,
bajo. Por otro lado, una política
ya que son percibidas
de retención de utilidades
agresiva puede aumentar el costo como menos riesgosas y
de capital al disminuir la liquidez tienen mayor acceso a los
para los inversionistas. mercados financieros.
 FACTORES
ENTORNO
MACROECONÓMICO
Las condiciones
macroeconómicas, como las proporción de deuda y capital
tasas de interés, la
inflación y la situación
política, pueden impactar el
Por lo general, un mayor nivel
costo de capital de una
empresa.
ESTRUCTURA DE
CAPITAL
La forma en que una
empresa estructura su
financiamiento, es decir, la
propio en su estructura de
capital, también puede
afectar su costo de capital.
de deuda puede llevar a un
costo de capital más bajo
debido al efecto de
apalancamiento financiero,
pero también aumenta el
riesgo financiero.
ESCUDO FISCAL
El pago de interés de la
deuda reduce la utilidad
antes de impuestos, por
tanto, se paga menos
impuestos.
Hay que tomar en cuenta
que esto haría que el
costo de la deuda fuera
menor, reduciéndose en
el porcentaje de la tasa
de impuestos a la renta.
(Gastos financieros)
 Ventajas
Ayuda a las Permite a las Facilita la Es util para la
empresas a tomar empresas optimizar comparación entre planificación
mejores decisiones su estructura del diferentes empresas. financiera.
de inversion capital.
 Desventajas
Calculo complejo Los modelos del El costo de capital No es el único
calculo de costos de puede cambiar con factor a considerar
capital no son el tiempo. en las decisiones de
perfectos. inversiones.
 Conclusiones
Tomar decisiones de inversión informadas: Comparar
costo de capital con rendimiento esperado de un
proyecto, saber si es financieramente solida.
Optimizar su estructura de capital: encontrar equilibrio
entre financiamiento y deuda, con capital propio
minimiza el costo general de capital.
Valorar la empresa: método de valoración.