¿Qué son los instrumentos derivados?

Los derivados son, actualmente, uno de los activos financieros más importantes y utilizados.

Un derivado es un producto financiero cuyo valor dpeende del valor de otro activo (activo
subyacente). Su principal función es permitir a las empresas e inversionistas anticiparse y cubrirse
de los riesgos o cambios que pueden ocurrir en el futuro en el mercado. 

El mercado de derivados es un mercado donde se transa contratos que derivan de activos o

valores subyacentes, y estos pueden ser acciones, un índice bursátil, bonos, divisas u otros. En este
post puedes conocer cómo funciona el mercado de derivados en Chile: ¿Cómo funciona el
mercado de derivados en Chile?

Las principales características de los derivados son las siguientes: 

 El precio de los derivados varía siempre con respecto al valor del "activo subyacente"
vinculado a dicho derivado. 

 Normalmente la inversión que hay que realizar para adquirir un instrumento derivado es
muy inferior al valor de la acción o activo subyacente en el que se basa el mismo. 

 Los derivados financieros siempre se liquidan en una fecha futura. 

 Los derivados pueden ser referidos tanto a productos financieros (por ejemplo, acciones o
índices bursátiles), como a productos no financieros, como las materias primas (oro, arroz,
café, etc). 

 Normalmente cotizan en mercados de valores, aunque también pueden no haasí como

una definición decerlo. 

Los principales instrumentos derivados son: los forwards, futuros, opciones y swaps. A

continuación, analizaremos cada uno de ellos. 

¿Qué son los Forwards?

Un forward es un contrato derivado mediante el cual las partes acuerdan comprar o vender una
cantidad determinada de un activo en una fecha futura establecida a un precio determinado. 

El forward, a diferencia del futuro, es un contrato hecho a la medida entre ambas partes, que no
se transa en el mercado organizado, sino en mercados OTC (extrabursátiles). El cliente determina
la fecha y el monto del contrato y las modificaciones de las condiciones del contrato requieren
acuerdo entre las partes. 

En el forward, una de las partes se compromete a entregar una moneda (US$, Euros, CLP, JPY u
otras) en una fecha futura y la contraparte a entregar el monto equivalente en otra moneda. el
tipo de cambio o paridad se determina en el momento de suscribir el contrato. 

¿Qué son los Futuros?

Un futuro es un contrato standard, mediante el cual las partes acuerdan comprar o vender una
cantidad determinada de un activo en una fecha futura establecida a un precio determinado. Los
futuros, a diferencia de los forward, son contratos estandarizados, en cuanto a la cantidad y
calidad del activo subyacente y se transan en mercados organizados (bolsa de valores). Además,
están sujetos a garantías.

Una parte se compromete a compraro vender un número determinado de unidades de un activo

previamente definido y caracterizado, mientras que la otra parte se obliga a venderlo o comprarlo
bajo esas condiciones.

Existen, por ejemplo, futuros sobre commodities como el trigo, la soya o el cobre, que se transan
en la Bolsa de Futuros de Chicago

¿Qué son las Opciones?

Una opción es un instrumento financiero derivado con el cuál se transan derechos (y no

obligaciones) de compra o venta sobre otros.

Como los futuros, las opciones se transan en mercados regulados, como la bolsa.

Su funcionamiento es muy similar al de los futuros, pero con una gran diferencia, que es que en el
momento de la emisión del derecho de cobro y pago futuro se genera un intercambio económico
llamado prima de emisión, que el vendedor de la opción recibe del comprador con antelación a la
futura operación.

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Forward Futuros Opciones

Operación a
Operación a Operación a plazo obligando solo al
Contrato plazo obligando plazo obligando a comprador y a vendedor.
al comprador y a vendedor vendedor El comprador puede elegir,
más no la obligación

Es determinado
en base a la transacción y
Tamaño Estandarizado Estandarizado
las necesidades de las
partes contratantes

Fecha Determinada Estandarizada Estandarizada,

 en el caso de opciones
americanas, se pueden
ejercer durante cierto
período sin esperar a
Vencimiento en base a la transacción vencimiento. Son las
opciones europeas las que
poseen fecha de
ejercicio el último día del
período

Contratación
Método Actuación y
y negociación directa Actuación y
de cotización abierta en el
entre comprador y cotización abierta en el mercado
Transacción mercado
vendedor

El tomador
del contrato paga una prima
que  cobrará el vendedor del
El margen
Es muy difícil deshacer la contrato. El vendedor
inicial por ambas partes contratantes,
Aportación operación; beneficio o aporta un margen inicial y
los complementarios serán
Garantías pérdida al vencimiento del complementarios según
según la evolución de los precios de
contrato la evolución de los
mercado «marking to market»
mercados. Además de
poder aportar como garantía
el activo subyacente

Mercado
organizado «Bolsa de Futuros».
Es difícil deshacer la
Posibilidad de «deshacer» la
Mercado operación; beneficio o
operación
Secundario pérdida al vencimiento del
antes de vencimiento. Beneficio o
contrato
pérdida materializable en cualquier
momento
Mercado
organizado «Bolsa de
Opciones». Posibilidad de
«deshacer» la
operación antes de su
vencimiento; beneficio o
pérdida materializable en
cualquier
momento

Cámara de
Institución Cámara de
Los contratantes Compensación «Clearing
Garante Compensación «Clearing House»
House«

Cumplimiento Por entrega de diferencias Potencial entrega al vencimiento, si Posibilidad de

del Contrato bien se cancela la posición
anticipadamente mediante una
operación de signo contrario
a la efectuada. Además de poder
liquidarse por diferencias.
entrega por ejercicio de la
posición «long», o por
liquidación al
vencimiento por diferencias,
se suele cancelar la posición
anticipadamente por
estar «out of the money»
para la posición larga.