0412 C 04 02 21 Tomo Definitivo Chacín, Chirinos, Morales, Velásquez

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACÍN

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA
EVALUACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN TIENDAS PRÁCTICO, C.A.
TRABAJO ESPECIAL DE GRADO PARA OPTAR AL TÍTULO DE

LICENCIADO EN CONTADURÍA PÚBLICA.
PRESENTADO POR:
BR. CHACÍN, CRISTIAN
BR. CHIRINOS, YOHANNERY
BR. MORALES, JAITTE
BR. VELASQUEZ, GEORGINA
ASESORADO POR:
DRA. PETIT, NIVIA
DRA. PADRÓN, GLADYS ARACELYS
MARACAIBO, DICIEMBRE 2021
I
EVALUACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN TIENDAS PRÁCTICO, C.A.
II
ÍNDICE GENERAL
PÁG.
INDICE GENERAL……………………………………………………........…... III

INDICE DE CUADROS…………………………………………………............ IV
CAPÍTULO I. EL PROBLEMA
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA…………………………....……....... 4
1.1. FORMULACIÓN DEL PROBLEMA………………………...……....... 6
2. OBJETIVOS DEL TRABAJO……………………………………....……...... 7
2.1. OBJETIVO GENERAL…………………………………………........... 7
2.2. OBJETIVO ESPECÍFICO………………………....………………...... 7
3. JUSTIFICACIÓN……............................................................................... 7
4. DELIMITACIÓN....................................................................................... 8
CAPÍTULO II. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN…………………....……....... 11
2. BASES TEÓRICAS……………………………………………....………...... 17
2.1. RIESGO FINANCIERO……………………………………....……...... 17
2.1.1. DEFINICIÓN……………………………………………...…...... 18
2.1.2. GESTIÓN DE RIESGO FINANCIERO…………………......... 19
2.1.3. IMPORTANCIA DE LA EVALUACIÓN DEL RIESGO 20
FINANCIERO…………………………………………………………....….....…
2.1.4. CÓMO MEDIR EL RIESGO FINANCIERO…………............ 21
2.1.5. CÓMO REDUCIR EL RIESGO FINANCIERO……...........… 22
2.2. CLASIFICACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO…………....…......… 24
2.2.1. RIESGO DE CRÉDITO……………………............................ 25
2.2.2. RIESGO DE MERCADO…………………....……………........ 26
2.2.3. RIESGO DE LIQUIDEZ……………………….....…………..... 28
2.2.4. RIESGO OPERATIVO…………………………….....……...... 29
III
2.2.5. RIESGO LEGAL……………………………………….............. 30
2.3. CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO…………...…......... 31
2.3.1. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD…………………....………...... 31
2.3.2. DISTRIBUCIONES DE PROBABILIDAD…………....…........ 32
2.4. METODOLOGÍA DE VALOR EN RIESGO FINANCIERO…........... 33
2.4.1. MÉTODO PARAMÉTRICO…………………....…………....... 33
2.4.2. MÉTODO NO PARAMÉTRICO…………………...……......… 34
2.5. PROCESO DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGO……....……......… 35
2.5.1. IDENTIFICACIÓN DE RIESGO…………………….....…....... 35
2.5.2. EVALUACIÓN DE RIESGO…………………….....…….....… 36
2.5.3. SELECCIÓN DE MÉTODO DE LA ADMINISTRACIÓN DE 37
RIESGO…………………….....................................………………….............
2.5.4. IMPLEMENTACIÓN…………………………..........………. 38
2.5.5. REPASO……………………………………………….......... 39
3. SISTEMA DE VARIABLE……………………………………………............ 40
3.1. DEFINICIÓN NOMINAL…………………………………………............ 40
3.2. DEFINICIÓN CONCEPTUAL……………………………………........... 40
3.3. DEFINICIÓN OPERACIONAL…………………………………............. 40
CAPÍTULO III. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN
1. TIPO DE INVESTIGACIÓN………………………………....……………...... 43
2. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN……………………………....………...... 44
3. POBLACIÓN………………………………………………....……………....... 45
4. TÉCNICAS DE OBSERVACIÓN……………………....………………........ 46
4.1. INSTRUMENTOS…………………………......……………...….….... 46
4.2. VALIDEZ…………………………………...…...………………....…... 47
5. TÉCNICA DE ANÁLISIS DE DATOS…….....……….………………......…. 47
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS………………………………….............. 49
IV
ANEXOS……………………………………………………………….................. 52
A. INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN………………………………................ 53
V
ÍNDICE DE CUADROS
PÁG.
1. OPERACIONALIZACIÓN DE LA VARIABLE…………….………… 41
2. DISTRIBUCIÓN DE POBLACIÓN………………………..………….. 45
VI
CAPÍTULO I
EL PROBLEMA
5
CAPÍTULO I
EL PROBLEMA
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA.
América latina experimentó entre 2003 y 2007 un auge económico
extraordinario, basado en una combinación inusual de auge financiero
mundial, fuerte expansión del comercio internacional, bonanza de los precios
de los productos básicos y altos niveles de remesas de trabajadores. Tras
cinco años de bonanza, América Latina sufre los efectos de la crisis mundial
(Global Data Watch, 17/10/2008).
En este marco, la crisis económica podría reflejarse en una mayor
inestabilidad política en algunos países, dependiendo no solo de factores
económicos sino, especialmente, de cuestiones políticas. Lo central, en todo
caso, es que la tormenta económica no necesariamente generará una
tendencia homogénea ni una corriente de opinión masiva en una misma
perspectiva, sino una multiplicidad de caminos que dependen de cada
situación económica de cada país en Latino América, estando presente los
riesgos, vistos como la probabilidad de ocurrencia de un evento que atraiga
consecuencias financieras negativas para la organización u empresa.
De acuerdo a lo expuesto anteriormente se introduce a todos los niveles de
4
5
la organización los criterios expuestos por Gitman y Zutter (2012, p. 476)
plantean que es el riesgo de que la empresa no sea capaz de cumplir con
sus obligaciones financieras. La sanción por no cumplir con las obligaciones
financieras es la quiebra. Cuanto mayor sea el financiamiento de costo fijo
que tenga una empresa en su estructura de capital, mayor será su
aplacamiento y riesgo financiero.
En la presente investigación el objeto de estudio es Tiendas Practico,
C.A, la cual tiene como misión ofrecer la mayor cantidad de artículos y
soluciones útiles con la mejor relación precio-valor-cantidad, siendo su
objetivo el suministro de utensilios, equipos y consumibles para la
preparación, manipulación y servicio de alimentos y bebidas en bares,
restaurantes y el hogar.
En una entrevista realizada a la gerencia general de Tiendas Practico,
C.A., manifestó que actualmente la misma podría estar expuesta a los
riesgos financieros generados por la inestabilidad económica que atraviesa el
país, viéndose perjudicados los flujos de caja de la empresa, también
presenta una dificultad en la prestación de sus servicios, asimismo hay una
dificulta en la reposición de inventario y reduciendo la posibilidad de
reajustes en los precios lo que conlleva a una disminución en las ventas y en
los márgenes de ganancias.
Como consecuencia, persistiendo esta situación, significaría que la
organización se enfrentaría a una insuficiencia de liquidez ante sus
obligaciones, que podría dar lugar a que probablemente comprometa sus

6
recursos de manera ineficiente, pudiendo generar pérdidas. Igualmente es
posible que la prestación de sus servicios esté limitada al no poder ofrecer u
otorgar un financiamiento a sus clientes, debido a que necesitaría repuesta
inmediata de sus ingresos y quizás se le dificultaría el poder alcanzar la
mayor rentabilidad posible.
Por lo antes descrito se requiere evaluar el riesgo financiero en
Tiendas Práctico, C.A., donde se identifiquen los tipos de riesgos financieros
presentes en la organización y se realice un análisis de los mismos,
igualmente será necesario analizar los criterios de clasificación de riesgo, la
metodología de valor del riesgo financiero, y por último analizar el proceso de
administración del riesgo financiero, con la finalidad de visualizar lo que
causa cada uno de ellos en las operaciones y en la economía de la empresa,
pudiendo posteriormente brindar soluciones que ayuden a la toma de
decisiones eficientes para minimizarlos y evitar futuros.
1.1. FORMULACIÓN DEL PROBLEMA
Para tal efecto, ya planteado el problema a continuación se presentan
una serie de interrogantes:
¿Cómo es el riesgo financiero en Tiendas Práctico, C.A.?
¿Cómo es la clasificación de los riesgos financieros en Tiendas
Práctico, C.A.?
7
¿Cómo es la metodología de valor en riesgo financiero en Tiendas
Práctico, C.A.?
¿Cómo es el proceso de administración del riesgo financiero en Tiendas
Práctico, C.A.?
2. OBJETIVOS DEL TRABAJO
2.1. OBJETIVO GENERAL
Evaluar el riesgo financiero en Tiendas Práctico, C.A.
2.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS
Analizar los tipos de riesgos financieros presentes en Tiendas
Práctico, C.A.
Analizar los criterios de clasificación de riesgo en Tiendas Práctico,
C.A.
Analizar la metodología de valor del riesgo financiero en Tiendas
Práctico, C.A.
Analizar el proceso de administración del riesgo financiero en Tiendas
Práctico, C.A.
1. JUSTIFICACIÓN
La presente investigación se considera de gran aporte desde el punto
de vista teórico, ya que le brindará una fuente sobre la variable de riesgo

8
financiero respaldado por diversos autores, quienes son especialistas en el
área financiera a trabajar. A su vez permiten constar dicha teoría con la
realidad empresarial favoreciendo de esta manera el beneficio científico.
Desde el punto de vista práctico, le permitirá a la empresa Tiendas
Práctico, C.A, verificar cada uno de los tipos de riesgos financieros presentes
dentro de la misma y a su vez realizar un análisis de los mismos, para poder
determinar los riesgos presentes para así bridarles una solución y protección
tanto a los activos y patrimonios de la empresa, como ayudar a la toma de
decisiones eficientes para poder minimizarlos y evitar futuras pérdidas.
A nivel metodológico, esta investigación estará encaminada para
generar un instrumento de recolección de datos válidos, que puedan servir
de guía a futuras investigaciones en cuanto al riesgo financiero.
4. DELIMITACIÓN.
El presente estudio se desarrollará en Tiendas Práctico, C.A., ubicada
en Maracaibo, Estado Zulia en el período comprendido entre el mes de mayo
del 2021, hasta abril del 2022. Dicho estudio se enmarcará en el área de
gestión financiera, la variable objeto del estudio es el riesgo financiero la cual
estará sustentada en los planteamientos de Gitman y Zutter (2012), Casares
y Martí (2014), Torres, Ruiz y Jiménez (2014), Padilla (2012), entre otros.
Estudio vinculado al Objetivo Histórico N° 1.I del Plan de La Patria,
Objetivo Nacional 1.1, Objetivos Estratégicos y Generales 1.1.5.,

9
concretamente con el 1.1.5.6. Fomentar la investigación y la formación sobre
la comunicación como herramienta de transformación y construcción social,
así como el 1.1.5.6.1. Fortalecer el Sistema de Formación Universitario tanto
en sus componentes éticos como técnicos.

10
CAPÍTULO II
FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
CAPÍTULO II
FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
Para la realización de los antecedentes es necesario recopilar
información directa o indirecta de la variable a tratar, con la finalidad de
conocer sobre el contexto relacionado a la investigación, en donde se
evidenció la metodología, los resultados y conclusiones de algunas
investigaciones anteriores.
Inicialmente se encuentra el estudio realizado por González, Marín y
Valencia (2017) titulado "Análisis de riesgo financiero en la empresa
Inversiones J.R.N.F". Usando como referencia los planteamientos teóricos
sobre el riesgo financiero expuestas por Ross (2010), De Lara (2008) y Ortíz
(2005).
La investigación se caracterizó como un estudio descriptivo bajo la
modalidad de campo, con un diseño no experimental transversal. La
población estuvo conformada por cinco (5) empleados de la organización. La
técnica que se manejó para la recolección de datos fue una encuesta a
través de un cuestionario que estuvo constituido por cuarenta y ocho (48)
ítems. El cuestionario fue validado por expertos de la Facultad de Ciencias

12
Administrativas de la Universidad Rafael Belloso Chacín.
Los resultados obtenidos fueron analizados bajo estadísticas
descriptivas. Las cuales evidenciaron que la empresa presentaba riesgo de
liquidez que se asociaron al hecho de no poder convertir en efectivo el
inventario y por ende no pudieron cubrir eficazmente las obligaciones
financieras asociándose a la presencia del riesgo de crédito.
De tal forma se le recomendó ampliar su cartera de clientes, buscar
clientes de financiamiento con bajas tasas de interés y evitar altos niveles de
endeudamiento, evadiendo así las excesivas compras de mercancía a
crédito o innecesarias.
De esta manera, la investigación aportó referencias bibliográficas para
desarrollar el presente estudio, fundamentalmente se tomará como base
para la realización y desarrollo de la conceptualización de los términos
relacionados con la investigación.
Por su parte, los autores de la investigación de Hernández, Palmar,
Valbuena (2017) titulada “Evaluación de riesgo financiero en Farmacias
Unidas, S.A.”, los autores de soporte fueron Ortiz (2005), Lara (2009), Ross
(2010).
Metodológicamente la investigación seleccionada, fue de tipo
evaluativa y descriptiva de campo. El diseño de investigación fue no
experimental. Tuvo una población de seis (6) informantes distribuidos en los
cargos de jefe de administración, coordinador de administración y cuatro (04)

13
analistas contables.
La técnica de observación fue por el método de encuesta, se elaboró
un cuestionario de preguntas dicotómicas, dirigido al personal de la empresa
conformado por cincuenta y dos (52) preguntas. Los instrumentos utilizados
en éste estudio fueron validados por los expertos en la Facultad de Ciencias
Administrativas de la Universidad Rafael Belloso Chacín, quienes revisaron
la pertinencia de los ítems con los objetivos, variable, dimensiones e
indicadores establecidos.
Los resultados obtenidos fueron analizados bajo frecuencias
absolutas, las cuales arrojaron riesgos en el manejo de variables que afectan
el desenvolvimiento económico financiero, además de esto se notó
preocupación por los cambios de políticas y estrategias económicas ya que
afecta los movimientos de interés, así mismo arrojo un mal manejo en el
talento humano ya que no se trabajaba de manera formal. Por lo cual se le
sugirió evaluar los riesgos a fin de conocer sobre las inversiones y reducir el
impacto de las constantes fluctuaciones inflacionarias, para así realizar los
pronósticos necesarios, también escoger un personal más competente para
alcanzar las metas planteadas en la empresa y tener un buen desempeño
óptimo.
La investigación anterior permitió obtener la información requerida en
los aspectos básicos para realizar el análisis sobre riesgo financiero, la cual
fue desarrollada y explicada claramente en cada punto con el cual se pudo

14
evidenciar muchas desventajas y darle posibles soluciones al planteamiento
del problema de esta empresa. En todo caso beneficia a los investigadores
ya que les servirá como guía para la realización del trabajo de investigación,
con el cual se irá desarrollando de acuerdo a las evidencias de esta presente
investigación.
Asimismo, Apruzzese, Galue, Leal, Pérez (2018), realizaron un estudio
título “Análisis del proceso de administración de riesgo financiero en la
empresa Servicios Galue, C.A.”, basándose en los postulados de Jorion
(2007), De Lara (2005), Griffin (2005), Bodie (2003),
PriceWhaterHouseCoopers (2005), entre otros.
El tipo de investigación fue descriptiva y de campo con un diseño no
experimental, transeccional y descriptivo. El estudio considero una población
constituida por tres (3) sujetos del área administrativa contable de la
organización.
La técnica de análisis de datos fue mediante una encuesta, siendo un
cuestionario de cuarenta y cuatro (44) preguntas, validado su contenido por
tres (3) expertos de la Facultad de Ciencias Administrativas de la Universidad
Rafael Belloso Chacín. Los resultados del estudio revelan que en la empresa
tienen riesgos de mercado, crédito, operacional y legal.
Se constató que la gerencia determina la total de la incertidumbre para
establecer prioridades instituyendo un adecuado proceso de la
administración para prevenir pérdidas y además utilizar la técnica de evasión
o renovación. Se recomendó realizar programa que controle y evalúe los

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eventos negativos de la empresa.
El aporte de este antecedente es la obtención de información en
referencia a los autores mencionados para la elaboración de las bases
teóricas con respecto a cada una de las etapas, siendo el mismo de suma
importancia para la investigación realizada en Tiendas Prácticos, C.A.
Seguidamente se presenta la investigación realizada por Farías,
González y Portillo (2018) titulada “Evaluación del riesgo financiero en la
empresa Invent Zulia, C.A.”, teóricamente la investigación se fundamenta en
los planteamientos de Gitman y Zutter (2012), Casares y Martí (2016), De
Lara (2005), Ibáñez (2016).
Este tipo de investigación se desarrolló como un estudio evaluativo,
descriptivo bajo la modalidad de campo, con un diseño no experimental de
tipo transversal. La población estuvo conformada por tres trabajadores
pertenecientes a la organización utilizada como objeto de estudio. Asimismo,
se empleó como técnica de recolección de datos una encuesta, bajo la
modalidad de cuestionario el cual estaba constituido por cuarenta y ocho (48)
preguntas. Dicho cuestionario fue validado por tres expertos de la facultad de
ciencias administrativas de la Universidad Rafael Belloso Chacín, cuyos
resultados fueron procesados mediante estadísticas descriptivas.
Los resultados obtenidos evidenciaron que la empresa presenta riesgo
de crédito, mercado, liquidez, operativo y legal. Por lo que se le recomendó a
la empresa invertir en el inventario, realizar análisis de ventas, posibles
pérdidas y utilizar el análisis de sensibilidad.

16
De esta manera, la investigación aportó referencias bibliográficas para
desarrollar el presente estudio, pues se puede tomar como base para la
realización y desarrollo de la conceptualización de los términos relacionados
con la investigación.
Por otra parte, la investigación realizada por Acosta, Báez, Báez
Valencia y Díaz (2021) titulada “Evaluación del riesgo financiero en
Consultores y Firmas Asociadas, C.A.”, se sustentó en los postulados
teóricos Gitman y Zutter (2012), Casares y Lizarzaburu (2016), Van Horne y
Wachowicz (2010), Ross, Westerfield y Jordan (2010), entre otros.
La investigación se tipificó como evaluativa y descriptiva bajo la
modalidad de campo, con un diseño no experimental transeccional. La
población se conformó con tres (3) sujetos, los cuales representan el
personal que labora en la empresa Consultores y Firmas Asociadas, C.A.
Como técnica de recolección de datos, se utilizó la observación
mediante encuestas, empleándose como instrumento un cuestionario
conformado por cuarenta y cuatro (44) ítems. Fue validado por los expertos
pertenecientes a la facultad de Ciencias Administrativas de la Universidad
Rafael Belloso Chacín, cuyos resultados se procesaron con estadísticas
descriptivas, elaborando tablas de frecuencia absoluta.
Evidenciando que la organización actualmente presenta riesgo de
mercado, de liquidez, riego legal, operativo, de crédito y de inflación, y con la
aplicación de estas técnicas, se puede identificar, administrar y medir estos

17
riesgos, facilitando su control. Se le recomendó seguir empleando estas
técnicas e implementar otras que actualmente no se utilizan, lo cual
fortalecería sus defensas contra los diversos tipos de riesgo, alcanzando la
minimización de los mismos.
Lo obtenido a partir de estas referencias bibliográficas, ofrece un
aporte de importancia en el desarrollo de la investigación, debido a que con
la aplicación de técnicas de recolección se tiene un mayor control, lo que
permite identificar fácilmente los diversos tipos de riesgos que afectan a la
organización permitiendo reducir al mínimo el impacto de estos.
2. BASES TEÓRICAS
Las bases teóricas son la formulación de los planteamientos por parte
de diversos autores con la finalidad de adquirir la documentación teórica
necesaria para respaldar todo el proceso investigativo. Relacionado a esto se
presentan un conjunto de autores, los cuales sirvieron como base
fundamental para la evaluación del riesgo financiero.
2.1. RIESGO FINANCIERO
Iniciando la variable de estudio, el riesgo financiero es la probabilidad
de que algún acontecimiento negativo ocurra perjudicando el ámbito
financiero de una empresa. Por otro lado, y desde la perspectiva del

18
inversionista, no es más que la confianza dudosa que transmiten los
resultados potenciales futuros de una inversión.
2.1.1. DEFINICIÓN DE RIESGO FINANCIERO
Van Horne y Wachowicz (2010, p. 432) definen que el riesgo
financiero abarca tanto el riesgo de la insolvencia posible como la
variabilidad agregada en las utilidades por acción que se induce por el uso
del apalancamiento financiero. Mientras mayor sea la proporción de
financiamiento de costos fijos en la estructura del capital, los flujos de salida
de efectivo aumentan. Dándoles como resultado el aumento de la
probabilidad de insolvencia.
Así mismo Gitman y Zutter (2012, p. 476) plantean, que es el riesgo de
que la empresa no sea capaz de cumplir con sus obligaciones financieras. La
sanción por no cumplir con las obligaciones financieras es la quiebra. Cuanto
mayor sea el financiamiento de costo fijo que tenga una empresa en su
estructura de capital, mayor será su aplacamiento y riesgo financiero.
Una vez analizadas las teorías citadas en los párrafos anteriores por
los diversos autores, se obtiene que representan similitudes en sus
perspectivas con respecto a que el riesgo financiero es un mecanismo
ingénito en las organizaciones, Van Horne y Wachowicz (2010) expresan que
la insolvencia nace de una mezcla entre las deudas y fondos propios usados
para financiar un negocio, más la variabilidad agregada. Mientras

19
queGitmany Zutter (2012) señalan que el riesgo financiero es la forma en la
cual la empresa lleva las diferentes maneras de endeudamiento o la posible
pérdida financiera de un activo, la cual dependerá de las decisiones tomadas
para enfrentar dicho riesgo.
Con respecto a los autores citados se fija la postura con Gitman y
Zutter (2012) ya que explicaron de manera detallada, lo referente al tema
tratado, el riesgo presentado por la empresa no pueda ser capaz de cumplir
con sus obligaciones financieras, lo que influye directamente al capital social
de la misma, implicando así una posible insolvencia y evitando el
cumplimiento de sus obligaciones. Es por ello que la empresa al momento
de tomar un riesgo debe tener en cuenta la capacidad del financiamiento y
los costos que tenga en su estructura de capital.
2.1.2. GESTIÓN DE RIESGO FINANCIERO
Para Ruza y Paz (2013, s/p) el proceso de inicio de la gestión es
afrontar el riesgo para proteger los activos e ingresos de una organización.
Para así brindarle protección a los activos y patrimonio de las empresas,
conociendo mejor los riesgos a los cuales se puede enfrentar la empresa
para así minimizar los mismos.
De igual manera Alonso y Berggrun (2015, p. 8) lo definen como el
grado de incertidumbre de que una acción determinada es arriesgada,
cuando no se conoce con certeza el resultado que va a generar, ya que el

20
resultado final se conocerá a futuro. El hecho de no estar seguros del
rendimiento proporcionado por una inversión hace que esta sea arriesgada.
Los inversores preferirán aquellos proyectos que tengan menos riesgos
asociados.
Con respecto a los párrafos anteriores se aprecia que Ruza y Paz
(2013) expresan que, para efectuar la gestión del riesgo financiero, se
deberán proteger globalmente los intereses de la empresa hasta dar a
conocer el riesgo y ser establecido el cubrimiento del mismo, a diferencia de
Alonso y Berggrun (2015), quienes señalan que las acciones pueden ser
arriesgadas si no se conocen de manera exacta los resultados que pueda
generar, ya que el nivel de incertidumbre es mayor, los inversores por lo
general son adversos al riesgo y prefieren optar por el camino más seguro
con menor riesgo.
Según lo expuesto anteriormente, se tomará en cuenta como
preferencia la definición de Alonso y Berggrun (2015), ya que plantean que la
decisión tomada puede generar incertidumbre cuando no se conoce con
exactitud el resultado que va a proporcionar. Por lo cual los inversores
optarán por el proyecto que tenga un menor riesgo.
2.1.3. IMPORTANCIA DE LA EVALUACIÓN DEL RIESGO
Para Gitman y Zutter (2012, p. 290)la importancia del riesgo para una
empresa está relacionada con la incertidumbre, la cual es intuitiva. Cuanto
mayor es la incertidumbre acerca de cómo se desempeñará una inversión,

21
más riesgosa es esa inversión. A su vez, el análisis de sensibilidad es una
manera sencilla de cuantificar esa percepción, y la distribución de
probabilidades ofrece un modo más complejo de analizar el riesgo de las
inversiones.
Por otra parte, Casares y Martí (2016, p.98) definen que los riesgos
son analizados, según la ocurrencia y el impacto, evaluando así los
inherentes y residuales, en síntesis, este proceso de análisis hacia los
riesgos más relevantes, es para el logro de los objetivos, determinando así
una respuesta apropiada.
Al comparar los aspectos planteados anteriormente, se puede
expresar que ambos coinciden con la conceptualización, se tomará en
cuenta como preferencia la definición de Gitman y Zutter (2012) ya que
plantean que la evaluación del riesgo es de suma importancia para las
empresas, ya que así no se genera incertidumbre al momento de realizar una
inversión.
2.1.4. CÓMO MEDIR EL RIESGO FINANCIERO
Para Francischetti y Bertassi(2014, p. 77) el riesgo de un activo puede
medirse de forma cuantitativa mediante la estadística. A su vez, la dispersión
de una distribución calcula cuanto puede alejarse del retorno medio una tasa
de retorno. Si la distribución es muy dispersa, los posibles retornos serán
muy inciertos. En contraste, una distribución cuyos retornos estén a pocos

22
puntos porcentuales unos de otros serán bastante concentrada, y los
retornos serán menos inciertos.
Mientras que Palmar (2011, p. 87) señala que muchas entidades
financieras hoy en día se conciben como gestores de riesgos, que buscan
asumirlos porque saben medirlos para obtener una rentabilidad más que
suficiente para cubrirlos.
Tomando en cuenta las definiciones, se puede asumir que para medir
el riesgo puede ser de manera cuantitativa mediante la estadística según
Francischetti y Bertassi (2014), por otra parte, Palmar (2011) afirma que las
entidades financieras se crean bajo una gestión de riesgo, para poder
asumir, medir y saber cómo tener rentabilidad.
De acuerdo a las ideas expuestas, se fija posición con lo que plantean
Francischetti y Bertassi (2014), ya que dan una mejor explicación sobre la
medición de riesgo tomando en cuenta las estadísticas y distribuciones de
cálculos.
2.1.5. CÓMO REDUCIR EL RIESGO FINANCIERO
Ponce y Argüello (2014, p.16) presentaron una serie de situaciones de
riesgos a nivel de empresa, las cuáles fueron: (1) La imposición asimétrica
hace que la reducción de riesgo incremente el valor esperado de los flujos de
caja generados por la empresa. (2) La reducción de los costes asociados al
riesgo de quiebra o dificultades financieras. (3) La reducción de riesgos

23
permite llevar a cabo proyectos de inversión con valor presente neto positivo
que de otra forma serian excesivamente costosos. (4) Se evitan problemas
de agencia al compatibilizar los objetivos de directivos y propietarios. (5) La
gestión de riesgos sirve de motivación para empleados y directivos.
Por otro lado, para Soler, Staking y Ayuso (2012, p.32) la reducción de
riesgos es evidentemente necesaria para el éxito de cualquier empresa, ya
que consiste esencialmente en tomar decisiones en base a las expectativas
de beneficios futuros, ponderando las posibilidades de perdidas inesperadas,
controlando las decisiones, y evaluando los resultados de las mismas de
manera homogénea y ajustada según el riesgo asumido.
Una vez analizados las dos teorías citadas, se observan similitudes,
debido a que la reducción de riesgo es necesario para el funcionamiento de
toda empresa o cualquier inversión que se realice, debido a los resultados
que se obtengan de su análisis se basa la toma de decisiones y se obtiene
las expectativas de beneficios a futuro,Ponce y Arguello (2014) presentaron
una serie de situaciones de los riesgos a nivel de la empresa, para llevar a
cabo su análisis y posterior gestión para su reducción, en cambio Soler,
Staking y Ayuso (2012) se basan en evaluar todos los riesgos en la toma de
decisiones y así asumir los riesgos.
En función a lo planteado anteriormente, se fija la posición teórica de
Soler, Staking y Ayuso (2012), al expresar quela reducción de riesgos
consiste esencialmente en tomar decisiones en base a las expectativas de

24
beneficios futuros, ponderando las posibilidades de perdidas inesperadas,
controlando las decisiones, y evaluando los resultados de las mismas de
manera homogénea y ajustada según el riesgo asumido.
2.2. CLASIFICACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO
Gitman y Joehnk (2016, p. 144) plantean, que cuanto mayor sea la
proporción de deuda usada para financiar una empresa, mayor será́ su
riesgo financiero. El financiamiento de deuda obliga a la empresa a realizar
pagos de intereses y saldar la deuda, lo que incrementa el riesgo. La
incapacidad para cumplir con las obligaciones de la deuda podría ocasionar
la quiebra de la empresa y pérdidas para los tenedores de bonos, así́ como
para los accionistas y propietarios.
Por su parte, Prieto y Sánchez (2017, p. 214) comentan que un riesgo
de cualquier tipo no se cubre si la probabilidad de que suceda es muy baja.
Cubrir o prevenir un riesgo siempre tiene un costo ya que radica en la
importancia de su análisis y prevención. Estos se deberán cubrir cuando es
inevitable que sucedan y es posible detectar la inminencia de ciertos eventos
en la economía de un país.
Una vez analizadas ambas teorías, se obtienen resultados similares,
ya que debido, a cuanto mayor sea la proporción de deuda usada para
financiar una empresa, mayor será́ su riesgo financiero y cubrir o prevenir un
riesgo siempre tiene un costo ya que radica en la importancia de su análisis y
prevención, según Gitman y Joehnk (2016) la mezcla de deuda y capital

25
propio de una empresa es lo que se conoce como riesgo financiero, y para
Prieto y Sánchez (2017) se deberán cubrir cuando es inevitable que sucedan
y es posible detectar la inminencia de ciertos eventos en la economía de un
país.
Con respecto a los autores citados, se fija la postura en Gitman y
Joehnk (2016), ya que cuanto mayor sea la proporción de deuda usada para
financiar una empresa, mayor será́ su riesgo financiero. El financiamiento de
deuda obliga a la empresa a realizar pagos de intereses y a saldar la deuda,
lo que incrementa el riesgo. Es de gran importancia conocer la clasificación o
tipos de los riesgos financieros a los que se enfrentan toda empresa y que
existen a lo largo de tema financiero, resaltando la importancia de cada uno.
2.2.1. RIESGO DE CRÉDITO
A juicio de Casares y Martí (2014, p. 111) el riesgo de crédito se
refiere a la probabilidad de incurrir en pérdidas por el no pago, el pago parcial
o el pago importuno de las obligaciones a cargo de otras compañías, clientes
o proveedores, otros prestadores de servicio a cargo de cualquier otra
persona que determine una acreencia a favor de la empresa. Además, se
incluye la posibilidad de incurrir en pérdidas por el riesgo de insolvencia de
los emisores de títulos en los cuales se encuentran colocadas las inversiones
de la organización.
En cambio, Albizuri (2015, p. 09) lo define como la probabilidad de que
una variación en las condiciones o características de una contrapartida altere

26
su capacidad para cumplir sus obligaciones, o lo que es lo mismo, la
probabilidad de que un prestatario no devuelva el principal de su préstamo o
crédito y/o no pague los intereses de acuerdo con lo estipulado en el
contrato.
Una vez analizadas las 2 teorías citadas por diversos autores, se
obtiene cómo resultado que tienen similitudes, se parte de que la
probabilidad de incurrir en pérdidas por variación en condiciones de una
contrapartida que incurran al no pago de las obligaciones. Según Casares y
Martí (2014) es la probabilidad de incurrir en pérdidas por el no pago, el pago
parcial o el pago importuno de las obligaciones a cargo de cualquier persona
que determine una acreencia a favor de la empresa, en cambio Albizuri
(2015) expresa que es la probabilidad de que una variación en las
condiciones o características de una contrapartida altere su capacidad para
cumplir sus obligaciones.
Con respecto a los autores citados, se fija postura en Casares y Martí
(2014) ya que afirman que dicha posibilidad es directamente proporcional al
grado de aplacamiento o coeficiente de endeudamiento y al valor de la tasa
de interés.
2.2.2. RIESGO DE MERCADO
Para Casares y Martí (2014, p. 111) el riesgo de mercado está
asociado al valor de los activos de las empresas en la industria. Es la
posibilidad de incurrir en pérdidas derivadas del incremento no esperado en

27
el monto de sus obligaciones con acreedores externos, pérdida en el valor de
activos a causa de los movimientos en las tasas de mercado, incremento de
tasas de interés, tasas de cambio o precios de las acciones o cualquier otro
parámetro de referencia, que afectan adversamente el valor reportado o el
valor de mercado de inversiones.
En cambio, Albizuri(2015, p. 08) lo define como la posibilidad de que
un banco sufra una perdida derivada de la evolución adversa o inesperada
de los precios de los activos reales y financieros. Esta posibilidad queda
condicionada a un cumulo de factores, entre los que cabe destacar, el
tamaño de la exposición y su horizonte temporal.
Una vez analizadas ambas teorías citadas por varios autores, se
obtienen una serie de resultados que tienen similitudes, por lo tanto debido a
la probabilidad de variaciones en el precio y posición de algún activo de una
empresa. A todo esto, Cáceres y Martí (2014) asocian el valor de los activos
de las empresas en la industria y la posibilidad de incurrir en pérdidas
derivadas del incremento no esperado en el monto de sus obligaciones. En
cambio, Albizuri (2015) indica que es la posibilidad de que un banco sufra
una perdida derivada de la evolución adversa o inesperada de los precios de
los activos reales y financieros. Asimismo, se fija posición con lo expresado
por parte de Casares y Martí (2014) ya que brindan una información más
completa y con referencia a lo empresarial y organizacional.

28
2.2.3. RIESGO DE LIQUIDEZ
Para Casares y Martí (2014, p. 111) plantean que es la probabilidad
de pérdida que se manifiesta por la incapacidad de la entidad para enfrentar
una escasez de fondos y cumplir sus obligaciones a corto plazo, y que
determina la necesidad de conseguir recursos alternativos o de realizar
activos en condiciones desfavorables, bien sea para el pago de siniestros o
para el ajuste de reservas inadecuadamente calculadas.
Según Albizuri (2015, p. 10) define el riesgo de liquidez como la
posible pérdida en que puede incurrir una entidad que se ve obligada a
vender activos o contraer pasivos en condiciones desfavorables para hacer
frente a una retirada de fondos o a una demanda de estos.
Tomando en cuenta las definiciones citadas anteriormente, hacen
referencia básicamente a la contingencia que se vincula al rendimiento de
una determinada inversión, la cual es provocada por la dificultad potencial
para convertir un activo disponible que se tenga en fondos monetarios.
Puesto que, Casares y Martí (2014) mencionan la probabilidad de pérdida
que se manifiesta por la insolvencia de la entidad para enfrentar una escasez
de fondos y cumplir sus obligaciones a corto plazo. Aunque, Albizuri (2015)
expresa la posible pérdida que puede incurrir una entidad que se ve obligado
a vender activos o contraer pasivos.
Con respecto a los autores citados, se fija postura en Casares y Martí
(2014) quiénes indican las dificultades temporales de la empresa para

29
atender sus compromisos de pago, o que para atenderlos deban de recurrir a
la obtención de fondos en condiciones desfavorables, como la consecuencia
a los desastres temporales entre los activos y pasivos.
2.2.4. RIESGO OPERATIVO
Casares y Martí (2014, p. 111) plantean que es la probabilidad de que
se produzcan pérdidas debido a eventos originados en fallas o insuficiencia
de procesos, personas, sistemas internos, tecnología, y en la presencia de
eventos externos imprevistos. Incluye el riesgo legal, pero excluye los riesgos
sistémicos y de reputación, estrategia y el de ambiente de negocios. El
riesgo operativo no trata sobre la posibilidad de pérdidas originadas en
cambios inesperados en el entorno político, económico y social.
Según Albizuri (2015, p. 13) es la posibilidad de sufrir pérdidas
financieras a consecuencia de tener sistemas, procesos, equipos técnicos e
incluso humanos no recomendados o por la existencia de fallos entre ellos,
así como por causas externas a la organización. El riesgo operativo presenta
diversos aspectos que ponen en peligro el funcionamiento de las entidades.
Asimismo, con lo planteado anteriormente se describe básicamente a
que puede provocar pérdidas por errores humanos, de procesos internos
inadecuados o defectuosos por fallas en los sistemas y como consecuencia
de acontecimientos externos. Tomando en cuenta las definiciones citadas, se
fija postura en Casares y Martí (2014) ya que proporciona una información
más completa al momento de referirse al riesgo operativo.

30
2.2.5. RIESGO LEGAL
Casares y Martí (2014, p. 111) expresan que, la probabilidad de que
una empresa sufra, por disposiciones legales o normativas, pérdidas directas
o indirectas, que sus activos se encuentren expuestos a situaciones de
mayor vulnerabilidad, que sus pasivos y contingentes puedan verse
incrementados más allá de los niveles esperados o que el desarrollo de sus
operaciones enfrente la eventualidad de ser afectado negativamente debido
a un error, negligencia, impericia, imprudencia o dolo. Dichas disposiciones
legales o normativas pueden ser instrucciones de carácter general o
particular que son emanadas.
Mientras que Albizuri (2015, p. 14) supone que la realización de una
perdida es debido a que una de las partes no puede asumir sus
compromisos porque no existe un marco legal preestablecido o por fallos en
la redacción del contrato, es decir, fallos de tipo formal.
Con respecto a los párrafos anteriores se observa que coinciden con
el sustento teórico, ya que hacen énfasis en la posible pérdida se deba al
incumplimiento de la legislación que afecta a los contratos financieros o la
imposibilidad de exigir el cumplimiento del contrato legalmente. Dicho esto,
Casares y Martí (2014) plantean que una empresa se puede ver afectada
negativamente debido a un error, negligencia, impericia, imprudencia o dolo.
Por disposiciones legales o normativas que pueden ser instrucciones de
carácter general o particular que son emanadas. En cambio, Albizuri (2015)

31
expresa que puede haber una perdida por no tener un marco legal
preestablecido o por fallos de redacción del contrato.
Analizando lo antes mencionado, se fija posición en Casares y Martí
(2014) por determinar que por una perdida legal se ven afectados los activos
de la empresa y quedan expuestos a situaciones de mayor vulnerabilidad, y
los pasivos puedan verse incrementados más allá de los niveles esperados.
2.3. CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Los criterios de clasificación de riesgo son requeridos para elaborar
una política de riesgo en la organización. Su definición implica especificar
cada uno de ellos, y establecer cuáles pueden ser tolerados por la
organización y a qué nivel.Entre los criterios más destacados se toman en
cuenta el análisis de sensibilidad y la distribución de probabilidad, las cuáles
se desarrollarán a continuación.
2.3.1. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Principalmente Gitman y Zutter (2012, p. 290) consideran varias
alternativas posibles para obtener una percepción del grado de variación de
los rendimientos. Un método común implica realizar cálculos pesimistas
(peores escenarios), cálculos más probables (esperados) y cálculos
optimistas (mejores escenarios) del rendimiento relacionado con un activo
específico.
Asimismo, Gómez (2015, p. 12) expresa que el análisis de

32
sensibilidad, implica la identificación de los costos implícitos dentro del
proceso de producción tales como maquinaria, capital de trabajo, mano de
obra, entre otros. Según se establezca el tamaño del proyecto, esto será
insumo para la preparación de estados financieros proyectados dado que
uno de los objetos de la inversión es calcular la rentabilidad.
De acuerdo a lo planteado, se puede alegar que los diversos autores
coinciden en la noción de que el riesgo está relacionado con la
incertidumbre, cuanto mayor sea la incertidumbre acerca de cómo se
ejecutará la inversión, mayor será su riesgo. Por consiguiente, el análisis de
sensibilidad es una manera de cuantificar la percepción y la distribución de
probabilidades ofrece un modo más complejo de analizar el riesgo del
inversionista.
Por lo mismo se fija la posición en lo expuesto por Gitman y Zutter
(2012), ya que es la definición que mejor se adapta a la presente
investigación, considerando a su vez varias alternativas posibles para
obtener una percepción del grado de variación de los rendimientos
relacionado con un activo en específico.
2.3.2. DISTRIBUCIONES DE PROBABILIDAD
Se parte con lo expresado por Gitman y Zutter (2012, p. 291) con
respecto a la distribución de probabilidad hacen énfasis en que las mismas
permiten obtener un conocimiento más cuantitativo del riesgo de un activo.
La probabilidad de un resultado determinado es su posibilidad de ocurrencia.

33
Por otra parte, Novales (2017, p. 11)señala que toda variable aleatoria
está caracterizada por su distribución de probabilidad, que no es sino el
conjunto de valores posibles de la variable aleatoria, acompañados de sus
respectivas probabilidades.
En general lo que afirman los autores coinciden en el sustento teórico,
indicando que dicha distribución les ayuda a obtener un conocimiento más
cuantitativo sobre los valores posibles de las variables aleatorias, su
resultado será determinado según su posibilidad de ocurrencias.
En función de la exposición realizada mediante la cita de fuentes
especializadas, se fija la posición con lo planteado por Gitman y Zutter
(2012), quienes expresan de modo sencillo y comprensible, que se trata de
obtener un conocimiento más cuantitativo con respecto al riesgo de un
activo.
2.4. METODOLOGÍA DE VALOR EN RIESGO FINANCIERO
El riesgo de un activo se puede medir cuantitativamente usando datos
estadísticos, dicha metodología es la que permite comparar la exposición de
riesgo de mercado entre diversas funciones, las cuáles se desarrollarán a
continuación.
2.4.1. MÉTODO PARAMÉTRICO
De acuerdo con Fería (2005, p. 76) plantea que el adjetivo de aquella

34
metodología en la cual la determinación de las magnitudes de los cambios,
en el caso del enfoque tipo delta o el establecimiento de nuevas coyunturas,
en concreto para el enfoque global.
Sin embargo, Martínez (2005, p. 1) indica que consiste en la
aproximación de la “varianza-covarianza”, aquellos modelos de la media
móvil simple (SIM), la media móvil con ponderación exponencial (EWMA) y
los modelos GRACH, la volatilidad implícita y la simulación de monte Carlo
para posiciones no lineales.
En este orden de ideas, al confortar las opiniones de los autores, se
evidencia importantes diferencias por cuanto Feria (2005) hace referencia a
una determinación de las magnitudes de cambio, mientras que Martínez
(2005) señala una serie de modelos para realizar el método paramétrico.
Asimismo, se tomó posición con lo expuesto por Feria (2005), por ser
completa y detallada, asimismo su opinión se adapta al contexto del estudio
a realizar y de igual manera favorece una comprensión apropiada al manejar
detalladamente el tema a tratar.
2.4.2. MÉTODO NO PARAMÉTRICO
Feria (2005, p. 76) hace referencia a la simulación de escenarios
alternativos, y no a la utilización de parámetros estadísticos. Con un enfoque
Global en un caso de error.
Aun cuando, se puede indicar que para Martínez (2005, p.1) el método
35
no paramétrico se trata la simulación histórica y el método de basktesting.
Introduciendo a su vez variantes y aproximaciones del valor en riesgo, tales
como stress testing y el análisis de colas para el worse case scenarioanalysis
y la teoría del valor extremo, en casos especiales se utilizan los métodos
EWMA y GARCH.
Con las definiciones expuestas anteriormente, Feria (2005) el método
no paramétrico hace referencia a la simulación de escenarios alternativos, en
cambio Martínez (2005) facilita una variedad de métodos para llevar a cabo
el método no paramétrico.
Considerando la exposición realizada, se fijó posición con Feria (2005)
ya que proporciona una definición más oportuna en esta investigación, donde
el autor hace referencia del método paramétrico como una simulación de
escenarios alternativos y en caso de error se opta por un enfoque global.
2.5. PROCESO DE ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO
El proceso de administración del riesgo parte de la evaluación
negativa de las consecuencias económicas de su ocurrencia, buscando de
esta forma conservar los ingresos y activos de una organización, reduciendo
las amenazas de pérdidas ante eventos incontrolables.
2.5.1. IDENTIFICACIÓN DE RIESGO
Padilla (2012, p. 75) señala una determinación sobre cuáles son las
exposiciones más importantes al riesgo en la unidad de análisis, ya sea

36
familia, empresa o entidad.
Según Gómez (2015, p. 16), afirma que en la identificación de
proyectos existen diferentes actitudes de inversionistas frente al riesgo según
su apetito y nivel de rendimiento deseado.
De acuerdo a lo delimitado, se observa que no concuerdan, ya que por
un lado tenemos a Padilla (2012) que hace énfasis en que la identidad de
riesgo es una medida de análisis, en cambio Gómez (2015) nos plantea que
en la identificación del riesgo existen diferentes tipos de inversionistas con
respecto al riesgo y su nivel de rendimiento.
Considerando la exposición realizada, el equipo de investigadores
decidió fijar posición teórica con lo señalado por Padilla (2012), quién plantea
que se deben analizar todas las situaciones en conjunto que puedan afectar
la identificación del riesgo.
2.5.2. EVALUACIÓN DEL RIESGO
De acuerdo a Padilla (2012, p. 75) la evaluación del riesgo es la
cuantificación de los costos asociados a todos los riesgos que ya han sido
previamente identificados.
Según Ibáñez (2013, p.98) afirma que la evaluación se debe
cuantificar los costos asociados a cada riesgo que se identificó; es decir, la
magnitud del riesgo de una actividad ante cualquier probabilidad, debe
convertirse en accidente y las consecuencias que este puede generar.

37
De acuerdo a lo delimitado, se observa que coinciden en que la
identificación de riesgos se debe escoger desde un aspecto global,
asumiendo la entidad como un todo y considerar todas las incertidumbres
que puedan afectar a la misma.
Considerando la exposición realizada, se fija la posición con lo
señalado por Padilla (2012), quien plantea que se deben analizar todos los
costos asociados a los riesgos que ya hayan sido previamente identificados.
2.5.3. SELECCIÓN DE MÉTODOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL
RIESGO
Se parte con lo expresado por Padilla (2012, p. 75),con respecto a la
selección de métodos de la administración del riesgo, haciendo referencia
que se depende de la postura que se quiera tomar, desde la evitación del
riesgo (no exponerse a un riesgo determinado), prevención y control de
pérdidas (medidas tendientes a disminuir la probabilidad o gravedad de
pérdida), retención del riesgo (absorber el riesgo y cubrir las pérdidas con los
propios recursos) y finalmente, la transferencia del riesgo, que consiste en
trasladar el riesgo a otros, ya sea vendiendo el activo riesgoso o comprando
una póliza de seguros.
Por otra parte, INE (2016, p. 4) plantea la metodología de
administración de riesgos con un enfoque y actividades a realizar para
gestionar sus riesgos, la cual se encuentra aprobada por la junta general

38
ejecutiva y debe ser ejecutada. El objetivo principal que resguarda la
administración de riesgos es el implementar un proceso sistemático que
permita identificar, evaluar, jerarquizar, controlar y dar seguimiento
oportunamente a los riesgos a los que se encuentra expuesto.
De acuerdo a lo expresado, se observa que coinciden en el hecho de
que la metodología de administración de riesgo se trata de un proceso
sistemático, el cual les permite identificar, evaluar, prevenir, controlar para
así minimizar consecutivamente las pérdidas de una empresa.
Por lo tanto, se fija la posición con lo referente a Padilla (2012, p. 75)
ya que menciona los cinco métodos fundamentales con los cuáles se puede
reducir el riesgo, los cuáles son: evitar el riesgo, prevenir y controlar
pérdidas, retener las mismas, y por último trasladar el riesgo a otros.
2.5.4. IMPLEMENTACIÓN
Cabe destacar que, Padilla (2012, p. 75) indica que consiste en
evaluar las acciones que se van a hacer para así debilitar los daños en caso
de que se llegue a presentar alguno, para así poner en práctica la decisión
tomada.
Por otra parte, INE (2016, p. 4) la define como evaluar el proceso
sistemático que permita evaluar cada acción y a su vez dar un seguimiento
oportunamente a los riesgos a los que se encuentren expuestos la entidad.
Con respecto a los autores citados, se observan que coinciden en el

39
proceso de implementación, ya que se deben evaluar cada acción para así
poder debilitar con tiempo los daños en caso que se representen y así dar
seguimiento. Para la presente investigación se siguen los criterios de Padilla
(2012) por cuanto explica de manera precisa el proceso de implementación,
para así poder en práctica una decisión en caso de que se llegue a presentar
un daño.
2.5.5. REPASO
En primer lugar, Padilla (2012, p. 75) nos indica que todas las
decisiones tomadas se deben evaluar y revisar de manera periódica, los
procesos administrativos para evitar futuros riegos a la entidad.
Para tal efecto, explica Bodie (2005, p. 221) que es el proceso de
retroalimentación en el que repasan y revisan periódicamente las decisiones
tomadas dentro de la empresa.
Según las teorías sobre el repaso planteadas con anterioridad, se
puede observar que tanto Padilla (2012) como Bodie (2005, p. 221) toda
entidad debe de evaluar y revisar periódicamente todas las decisiones y
procesos administrativos para así evitarle futuros riesgos a la empresa.
Basado lo antes expuesto, los investigadores se apoyan en la teoría
de Padilla (2012), por considerarla que detalla de manera clara y concisa el
proceso de repaso en el proceso de administración de riesgo.
3. SISTEMA DE VARIABLE
40
3.1. DEFINICIÓN NOMINAL
Riesgo financiero
3.2. DEFINICION CONCEPTUAL
Gitman y Zutter (2012, p. 476) plantean que es el riesgo de que la
empresa no sea capaz de cumplir con sus obligaciones financieras. La
sanción por no cumplir con las obligaciones financieras es la quiebra. Cuanto
mayor sea el financiamiento de costo fijo que tenga una empresa en su
estructura de capital, mayor será su aplacamiento y riesgo financiero.
3.3. DEFINICIÓN OPERACIONAL
El riesgo financiero que Tiendas Práctico, C.A., no sea capaz de
cumplir con sus obligaciones financieras. La sanción por no cumplir las
obligaciones financieras es la quiebra. Cuanto mayor sea el financiamiento
de costo fijo que tenga Tiendas Práctico, C.A, en su estructura de capital,
mayor será su aplacamiento y riesgo financiero.
Esta variable será medida a través de un cuestionario elaborado por
los investigadores (2021) tomando en consideración las dimensiones e
indicadores que se presentan a continuación en el cuadro de
operacionalización de la variable.
41
Cuadro1
Operacionalización de la variable
Objetivo General: Evaluar el riesgo financiero en la empresa Tiendas Práctico,
C.A.
Objetivos Variable Dimensión Indicadores
específicos
-Riesgo de crédito
Analizar los
Tipos de riesgos -Riesgo de mercado
tipos de riesgos
financieros
financieros -Riesgo de liquidez
presentes en
Tiendas -Riesgo operativo
Práctico,C.A. -Riesgo legal
Analizar los
criterios de
Criterios de -Análisis de sensibilidad
clasificación de
clasificación de
riesgo en -Distribuciones de
riesgo
Tiendas Riesgo probabilidad
Práctico, C.A. financiero
Analizar la
metodología de
Metodología de -Método paramétrico
valor del riesgo
valor en riesgo
financiero en -Método no paramétrico
financiero
Tiendas
Práctico, C.A.
Analizar el Proceso de -Identificación de riesgo
proceso de administración
-Evaluación de riesgo
administración del riesgo
del riesgo financiero -Selección de método de la
financiero en administración de riesgo
Tiendas
Práctico, C.A. -Implementación
-Repaso
Fuente: Los investigadores (2.021)

42
CAPÍTULO III
METODOLOGÍA DE INVESTIGACIÓN
CAPÍTULO III
METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN
1. TIPO DE INVESTIGACIÓN
La investigación realizada en Tiendas Práctico, C.A., tiene como
objetivo evaluar el riesgo financiero, clasificando el estudio como evaluativa
debido a que se utilizarán métodos de investigación que permitirán evaluar
los resultados obtenidos (Chávez, 2007, p. 135).
Arias (2012, p. 24) clasifica de tipo descriptiva de campo, debido a que
son investigaciones que se realizan en el medio donde se desarrolla el
problema, o en el lugar donde se encuentra el objeto de estudio: el
investigador recoge la información directamente de la realidad. Si la muestra
es representativa, se pueden hacer generalizaciones sobre la totalidad de la
población.
Por otra parte, la investigación se clasifica bajo la modalidad de campo
puesto que la información se recopila en el lugar de los acontecimientos, en
este caso en la empresa Tiendas Práctico, C.A., donde se desarrolla la
variable del objetivo.
Adicionalmente, especialistas como Silva (2013, p.78) expresa que las
investigaciones descriptivas de campo se realizan en el medio donde se
desarrolla el problema, o en el lugar donde se encuentra el objeto de estudio:

44
el investigador recoge la información directamente de la realidad. Si la
muestra es representativa, se pueden hacer generalizaciones sobre la
totalidad de la población.
2. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN
Luego de definirse el tipo de investigación es necesario establecer la
definición del diseño de la misma, partiendo de los objetivos ya propuestos.
Arias (2012, p. 26), indica que el diseño de la investigación es la estrategia
general adoptada por los investigadores para responder al problema
planteado en el estudio. En base a lo anteriormente expuesto la investigación
es clasificada como de tipo no experimental, debido a que no se manipula la
variable en estudio, definida por Hernández, Fernández y Baptista (2014, p.
149), como aquella que se realiza sin manipular deliberadamente la variable,
observándose los fenómenos tal y como se dan en un contexto natural, para
posteriormente analizarlos.
Asimismo, se clasifica el diseño utilizado como transeccional
descriptivo dado que describe las características y elementos que forman
parte del riesgo financiero en la empresa en un momento específico, tal
como lo plantean Hernández, Fernández y Baptista (2014, p. 151), en este
tipo de investigación se recolectan datos de un solo momento, en un tiempo
único además de describir variables y analizar su incidencia e interrelación
en un momento dado.
45
1. POBLACIÓN
De acuerdo con Arias (2012, p. 81), la población es un conjunto finito o
infinito de elementos con características comunes para las cuales serán
extensivas las conclusiones de la investigación. Ésta queda delimitada por el
problema y por los objetivos de estudio.
Para la presente investigación se considera como población al
personal que integra la gerencia de Tiendas Práctico, C.A, entre cuyas
responsabilidades está el manejo del riesgo financiero, constituido por tres
(3) sujetos de la empresa, conformada por el gerente general, gerente de
administración y gerente de control interno, tal y como se observa en el
siguiente cuadro:
Cuadro 2
Distribución de la población
Cargo N°
Gerente General 1
Gerente de Administración 1
Gerente de Control interno 1
Total 3
Fuente: Tiendas Práctico, C.A. (2021)
Esta población se considera como finita accesible, debido a que el
número de integrantes son manejables para el desarrollo de la investigación
que se realiza en la empresa objeto de estudio, la cual es puntualizada por
Arias (2012, p. 82), como una agrupación que se conoce la cantidad de

46
unidades que la integran. Además, existe un registro documental de dichas
unidades.
En el mismo orden de ideas Arias (2012, p. 82), define como población
accesible la porción finita de la población objetivo a la que realmente se tiene
acceso y de la cual se extrae una muestra representativa.
2. TÉCNICAS DE OBSERVACIÓN
Para Arias 2012, p. 69) radica en visualizar y captar mediante la vista,
en forma sistemática cualquier hecho fenómeno o situación que se produzca
en la naturaleza o en la sociedad, en función de unos objetivos de
investigación preestablecidos.
De esta manera, en la presente investigación, se utiliza la técnica de
observación mediante encuesta, que para Silva (2013, p.48), es una técnica
de recolección de datos, que consiste en obtener información de una
muestra representativa de una población, mediante el uso de la entrevista o
del cuestionario.
4.1. INSTRUMENTO
Para Arias (2012, p. 70), es necesario aplicar un instrumento que
permita aclarar qué tipo de contexto se estudia; entre estos se puede
mencionar los cuestionarios y registros de contenido.
El instrumento de la investigación consistió en un cuestionario a la
empresa donde se evaluó el riesgo financiero en la empresa Tiendas

47
Práctico, C.A., cuenta con un total de treinta y nueve (39) ítems, los cuales
seis (6) son con opción múltiple para seleccionar una respuesta, seis (6)
preguntas abiertas y veintisiete (27) dicotómicos, dirigido a la población antes
mencionada en la empresa Tiendas Práctico, C.A.
De manera paralela con respecto a que es un cuestionario Arias
(2012, p. 74), indica que es una modalidad de encuesta, que se realiza de
forma escrita mediante un instrumento o formato en papel con una serie de
preguntas.
4.2. VALIDEZ
Para Hernández, Fernández y Baptista (2014, p. 200), la validez, en
términos generales, se refiere al grado en que un instrumento mide
realmente la variable que pretende medir. En la presente investigación se
utiliza la validez de contenido, la cual, según Hernández, Fernández y
Baptista (2014, p. 201), hace referencia al grado en que un instrumento
refleja un dominio específico de contenido de lo que se mide.
Para tal efecto se determina la validez del instrumento que se desea
aplicar, para lo cual, se elabora un instrumento de validación (ver anexo A),
el cual será suministrado a tres (3) expertos en la materia de la Escuela de
Contaduría Pública de URBE, para que emitan su opinión.
5. TÉCNICA ANÁLISIS DE DATOS
Silva (2013, p. 80) define la técnica de análisis de datos como la

48
separación y exanimación de los elementos básicos de la información conel
propósito de responder a las distintas interrogantes planteadas en la
investigación
Para el análisis de datos de esta investigación, se utiliza la estadística
descriptiva que, para Ávila (2006, p. 101), se entiende como el conjunto de
métodos para procesar la información en términos cuantitativos de tal
manera que se les dé un significado, permitiendo organizar y presentar un
conjunto de datos que describan de manera precisa la variable analizada,
logrando una rápida lectura e interpretación.
Para la organización de datos, se toma lo planteado por Ávila (2006, p.
101), por el cual se procedió a elaborar una matriz de resultados (ver anexo
C), de manera que se describiera de forma sencilla la variable a analizar.

49
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
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la gestión bancaria actual. Editorial ESIC Pozuelo de Alarco (Madrid).
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Bodie, Merton R. (2005) Procesos en la Investigación Científica. Caracas,

Venezuela. Editorial Panapo.
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Gitman, J. y Zutter, J. (2012) Principios de administración financiera.

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Silva, A (2013) Metodología de la Investigación elementos básicos.

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51
Soler, Staking y Ayuso (2017) Gestión de riesgos financieros: un enfoque

práctico para países latinoamericanos. Washington. Editorial Bid:
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Van Horne, J. y Wachowicz, J. (2010) Fundamentos de administración

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TESIS DE GRADO
Acosta, Báez, Báez Valencia y Díaz (2021) Evaluación del riesgo

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Apruzzese, Galue, Leal, Pérez (2018) Análisis del proceso de

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González, Marín y Valencia (2017) Análisis de riesgo financiero en la

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INE. (2016) Metodología de Administración de Riesgos – Procesos

editorial Sistema de Control Interno Institución.
52
ANEXOS
53
ANEXOS A
INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN
54
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD

PRIVADA DR. RAFAEL BELLOSO CHACÍN
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA
INSTRUMENTO DE VALIDEZ DE CONTENIDO PARA

OBSERVACIÓN DE CAMPO
EVALUACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN TIENDAS PRÁCTICO, C.A
TRABAJO ESPECIAL DE GRADO PARA OPTAR AL TÍTULO DE

LICENCIADO EN CONTADURÍA PÚBLICA
EXPEDIENTE Nº C-04.02.21
MARACAIBO, OCTUBRE 2021

55
I.- IDENTIFICACIÓN DEL EXPERTO:
Nombre: ____
Título de Pregrado:
Título de Postgrado:
Título de Doctorado:
II.- IDENTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN
1. TÍTULO
Evaluación del riesgo financiero en Tiendas Práctico, C.A.
2. INFORMACIÓN ADICIONAL
2.1. TIPO DE INVESTIGACIÓN
La presente investigación es clasificada como evaluativa, descriptiva
de campo.
2.2. DISEÑO DE INVESTIGACIÓN
La presente investigación corresponde a un diseño no experimental,
transversal.
2.3. POBLACIÓN
Para la presente investigación se considera como población al

56
personal que integra la gerencia de Tiendas Práctico, C.A, entre cuyas
responsabilidades está el manejo del riesgo financiero, el cual
estáconstituido por el gerente general, gerente de administración y gerente
de control interno, tal y como se observa en el siguiente cuadro:
Cuadro 2
Distribución de la población
Cargo N°
Gerente General 1
Gerente de Administración 1
Gerente de Control interno 1
Total 3
Fuente: Tiendas Práctico, C.A. (2021)
2.4. TÉCNICA DE OBSERVACIÓN
Para efectos de la presente investigación la técnica de observación
será mediante encuesta.
2.4.1 INSTRUMENTO (S)
El instrumento cuenta con treinta y nueve (39) ítems, de los cuales
uno (01) es de opción múltiple para seleccionar una respuesta, un (01) ítem
de alternativas múltiple para seleccionar varias respuestas, seis (06)
preguntas abiertas y treinta y un (31) son preguntas dicotómicas.

57
JUICIO DEL EXPERTO
1. ¿Los ítems son pertinentes con los objetivos?

Suficiente _____ Medianamente suficiente ____ Insuficiente __
Observaciones:_________________________________________________
_____________________________________________________________
______________________________________________________
2. ¿Los ítems son pertinentes con la variable?

Suficiente _____ Medianamente suficiente ____ Insuficiente ___
Observaciones:_________________________________________________
_____________________________________________________________
______________________________________________________
3. ¿Los ítems son pertinentes con las dimensiones?

Observaciones:_________________________________________________
_____________________________________________________________
______________________________________________________
4. ¿Los ítems son pertinentes con los indicadores?

Suficiente _____ Medianamente suficiente ____ Insuficiente ____
Observaciones:_________________________________________________
_____________________________________________________________
______________________________________________________
5. ¿Considera que la redacción es la adecuada?

Observaciones:_________________________________________________
_____________________________________________________________
______________________________________________________
6. ¿Considera válido este instrumento?

Observaciones:_________________________________________________
_____________________________________________________________
______________________________________________________
______________________________________
NOMBRE Y FIRMA DEL EXPERTO
FECHA DE VALIDACIÓN: __________ EXPEDIENTE Nº C-04.02.21
ESTA PLANILLA DEBE ENTREGARSE A LA COORDINACIÓN UNA VEZ REVISADO EL INSTRUMENTO POR EL EXPERTO
58
CUADRO DE CONSTRUCCIÓN Y VALIDACIÓN DEL CUESTIONARIO DIRIGIDO ATIENDAS PRÁCTICO, C.A.
Objetivo General: Evaluar el riesgo financiero en Tiendas Práctico, C.A.

OBJETIVOS En Tiendas Práctico, C.A.: PERTINENCIA REDACCIÓN
VARIABLE DIMENSIONES INDICADORES OBJETIVO VARIABLE DIMENSIÓN INDICADOR
ESPECÍFICOS P NP P NP P NP P NP A I
1. ¿Presentan la
probabilidad de que los
proveedores incurran en
pérdidas por no pagar sus
deudas?
Explicar.
1. ¿Cuáles son los factores
Analizar los tipos que afectan el riesgo de
de riesgo Tipos de crédito dentro de la
financieros Riesgo riesgos -Riesgo de empresa?
presentes en financiero financieros crédito a) Insolvencia a cargo de
Tiendas Práctico, emisores públicos.
C.A. b) Insolvencia a cargo de
emisores privados.
1. ¿Tienen la probabilidad
de que una variación en las
condiciones de una
contrapartida altere su
capacidad para cumplir sus
obligaciones?
SI NO
2. ¿Han sufrido pérdidas
debido a la diferencia de
-Riesgo de
precios que se registran en
mercado
el mercado?
SI NO
P: pertinente NP: no pertinente A: adecuado I: inadecuado
59
CUADRO DE CONSTRUCCIÓN Y VALIDACIÓN DEL CUESTIONARIO DIRIGIDO A TIENDAS PRÁCTICO, C.A.

PERTINENCIA
OBJETIVOS REDACCIÓN
ESPECÍFICOS
VARIABLE DIMENSIONES INDICADORES En Tiendas Práctico, C.A.: OBJETIVO VARIABLE DIMENSIÓN INDICADOR
P NP P NP P NP P NP A I
1. ¿Han presentado
pérdidas debido a
movimientos en tasa de
interés?
-Riesgo de SI NO
mercado
2. ¿Presentan la situación
de que mientras mayor sea
Analizar los tipos
el riesgo a asumir mayor
de riesgo Tipos de
sea la rentabilidad de la
financieros Riesgo riesgos
empresa en el mercado?
presentes en financiero financieros
SI NO
Tiendas Práctico,
C.A. 3. ¿Tienen probabilidad de
que se presenten pérdidas
en el incumplimiento de sus
obligaciones a corto plazo?
Explique.
-Riesgo de
liquidez 4. ¿Tienen capacidad de
convertir en líquido su activo
poseído?
SI NO
5. ¿Tienen la facultad de
costear el proceso
productivo de acuerdo a las
operaciones de la empresa?
SI NO
60

PERTINENCIA
ESPECÍFICOS
6. Presentan la
probabilidad de que se
produzcan:
a)Fallas operacionales.
b) Insuficiencia en sus
procesos.
c) Insuficiencia de personal.
Analizar los tipos d) Insuficiencia de
de riesgo Tipos de -Riesgo recursos técnicos.
financieros Riesgo riesgos operativo 7. ¿Presentan factores que
presentes en financiero financieros excluyen el riesgo
Tiendas Práctico, operativo?
C.A. SI NO
8. En caso de que la
respuesta anterior sea
positiva, poseen factores
intervinientes en la
exclusión del riesgo
operativo.
Explique
Analizar los 9. ¿Hacen uso del análisis
criterios de de sensibilidad para evaluar
clasificación de Criterios de -Análisis de el riesgo de un bien, ya que
riesgo en clasificación sensibilidad se consideran varias
Tiendas Práctico, de riesgo alternativas posibles?
C.A. SI NO
61

PERTINENCIA
ESPECÍFICOS
VARIABLE DIMENSIONES INDICADORES En Tiendas Práctico, C.A: OBJETIVO VARIABLE DIMENSIÓN INDICADOR
10. ¿Consideran varias

alternativas posibles para
obtener una percepción
del grado de variación de
los rendimientos?
-Análisis de SI NO
sensibilidad 11.El criterio de análisis
de sensibilidad les permite
calcular escenarios
relacionando el
Analizar los rendimiento de un activo
criterios de Riesgo Criterios de específico cuando se
clasificación de financiero clasificación presenta:
riesgo en de riesgo a) Escenario pesimista.
Tiendas Práctico, b) Escenario separado.
C.A. c) Mejores escenarios.
12.El criterio de
distribución ¿les permite
obtener la probabilidad de
Distribución un resultado determinado?
de SI NO
probabilidad
13.¿Qué permite la
distribución de la
probabilidad?
Explique.

62

PERTINENCIA
ESPECÍFICOS
Analizar los 14.¿Tienen un previo

criterios de Criterios de Distribución conocimiento cuantitativo
clasificación de clasificación de con respecto al riesgo de
riesgo en de riesgo probabilidad un activo?
Tiendas Práctico, SI NO
C.A.
15.¿Aplican la
metodología de
determinación en las
Riesgo Metodología magnitudes de cambios?
financiero de valor en SI NO
Analizar la riesgo Método 16.En caso de que la
metodología de financiero paramétrico respuesta anterior sea
valor del riesgo positiva, ¿Cuáles son las
financiero en magnitudes de cambio
Tiendas Práctico, aplicadas?
C.A. Explique.
17.Para encontrar los
cambios en la
metodología, ¿se aplica
el método paramétrico?
SI NO
18.En caso de error ¿se
Método no aplican alternativas del
paramétrico método no paramétrico?
SI NO

63

PERTINENCIA
ESPECÍFICOS
19.En caso de que se

presenten errores en la
no utilización del método
paramétrico estadístico,
Analizar la Metodología ¿se aplica el enfoque
metodología de Riesgo de valor de Método no global?
valor del riesgo financiero riesgo paramétrico SI NO
financiero en financiero 20.¿Hacen uso del
Tiendas Práctico, criterio no paramétrico
C.A. para obtener escenarios
alternativos?
SI NO
21.¿Practican la
protección contra riesgos
Analizar el en las ventas de un
proceso de Proceso de
producto?
administración administración Identificación
del riesgo del riesgo de riesgo SI NO
financiero en financiero
22.¿Toman en cuenta
Tiendas Práctico,
los riesgos de aumento
C.A.
de precio en el mercado
para la protección de un
activo?
SI NO

64

PERTINENCIA
ESPECÍFICOS
23.¿Realizan la
organización de estudios
Identificación previos para asegurar sus
de riesgo
activos?
SI NO
24.¿Elaboran estudios
Analizar el para evaluar las
proceso de Proceso de
administración Riesgo administración fluctuaciones de precios
del riesgo financiero del riesgo de cambios permanentes
financiero en financiero a largo plazo?
C.A. Evaluación 25. ¿Existen variaciones
de riesgo
en los aspectos
económicos básicos de la
empresa?
SI NO
26.¿Realizan
evaluaciones a los riesgos
financieros por los
cambios permanentes en
los precios?
SI NO

65

PERTINENCIA
REDACCIÓN
OBJETIVOS OBJETI
ESPECÍFICOS
VARIABLE DIMENSIONES INDICADORES En Tiendas Práctico, C.A.: VO
VARIABLE DIMENSIÓN INDICADOR
N
P P NP P NP P NP A I
P
27.¿Establecen
estrategias para evitar
fluctuaciones en los
precios, generando
reducción de la
exposición al riesgo?
Analizar el Selección de SI NO
proceso de Proceso de método de la 28.¿La meta es reducir el
administración Riesgo administración administración riesgo en el menor tiempo
del riesgo financiero del riesgo de riesgo
posible?
financiero en financiero
C.A. 29.El aumento de
producción de la empresa
se ve reflejado en los
clientes de manera:
a) Directa.
b) Indirecta
30.¿Cuáles son los
procedimientos
Implementación empleados para evaluar
la exposición de riesgo?
a) Identificación
b)Medición

66
PERTINENCIA
ESPECÍFICOS
31.Una de las metas

de la organización ¿es
reducir los niveles de
riesgo?
SI NO
Implementación
32.¿Cuentan con una
cobertura de exposición
Analizar el al riesgo que cumpla
proceso de Proceso de con sus expectativas?
administración Riesgo administración SI NO
del riesgo financiero del riesgo
financiero en financiero 33.Para evitar la
Tiendas Práctico, exposición neta de los
C.A. riesgos realizan
actividades:
Repaso a) Centralizada
b)Descentralizada
34.¿Consideran que es
viable proteger su valor
de la empresa?
SI NO

OBJETIVOS VARIABLE DIMENSIONES INDICADORES PERTINENCIA REDACCIÓN
67
ESPECÍFICOS En Tiendas Práctico, C.A.: OBJETIVO VARIABLE DIMENSIÓN INDICADOR

Analizar el 35.Las decisiones

proceso de Riesgo Proceso de tomadas por la parte
administración financiero administración administrativa ¿son
del riesgo del riesgo Repaso evaluadas
financiero en financiero periódicamente para
Tiendas Práctico, evitar futuros riesgos?
C.A. SI NO
GLOSARIO
RIESGO DE CRÉDITO: Casares y Martí (2017, p. 111) hacen referencia a la
probabilidad de incurrir en pérdidas por el no pago, el pago parcial o el pago
importuno de las obligaciones a cargo de otras compañías, clientes o
proveedores, otros prestadores de servicio a cargo de cualquier otra persona
que determine una acreencia a favor de la empresa. Además, se incluye la
posibilidad de incurrir en pérdidas por el riesgo de insolvencia de los
emisores de títulos en los cuales se encuentran colocadas las inversiones de
la organización.
RIESGO DE MERCADO: Casares y Martí (2014, p. 111) hacen referencia a
que está asociado al valor de los activos de las empresas en la industria. Es
la posibilidad de incurrir en pérdidas derivadas del incremento no esperado
en el monto de sus obligaciones con acreedores externos, pérdida en el valor
de activos a causa de los movimientos en las tasas de mercado, incremento
de tasas de interés, tasas de cambio o precios de las acciones o cualquier
otro parámetro de referencia, que afectan adversamente el valor reportado o
el valor de mercado de inversiones.
RIESGO DE LIQUIDEZ: Casares y Martí (2014, p. 111) indican la
probabilidad de pérdida que se manifiesta por la incapacidad de la entidad
para enfrentar una escasez de fondos y cumplir sus obligaciones a corto

69
plazo, y que determina la necesidad de conseguir recursos alternativos o de
realizar activos en condiciones desfavorables, bien sea para el pago de
siniestros o para el ajuste de reservas inadecuadamente calculadas.
RIESGO OPERATIVO: Casares y Martí (2014, p. 111),plantean la
probabilidad de que se produzcan pérdidas debido a eventos originados en
fallas o insuficiencia deprocesos, personas, sistemas internos, tecnología, y
en la presencia de eventos externos imprevistos. Incluye el riesgo legal, pero
excluye los riesgos sistémicos y de reputación, estrategia y el de ambiente
de negocios. El riesgo operativo no trata sobre la posibilidad de pérdidas
originadas en cambios inesperados en el entorno político, económico y
social.
RIESGO LEGAL: Casares y Martí (2014, p. 111) expresan que la
probabilidad de que una empresa sufra, por disposiciones legales o
normativas, pérdidas directas o indirectas, que sus activos se encuentren
expuestos a situaciones de mayor vulnerabilidad, que sus pasivos y
contingentes puedan verse incrementados más allá de los niveles esperados
o que el desarrollo de sus operaciones enfrente la eventualidad de ser
afectado negativamente debido a un error, negligencia, impericia,
imprudencia o dolo. Dichas disposiciones legales o normativas pueden ser
instrucciones de carácter general o particular que son emanadas.
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD: Gitman y Zutter (2012, p. 290) consideran
varias alternativas posibles para obtener una percepción del grado de
variación de los rendimientos. Un método común implica realizar cálculos
pesimistas (peores escenarios), cálculos más probables (esperados) y

70
cálculos optimistas (mejores escenarios) del rendimiento relacionado con un
activo específico.
DISTRIBUCIONES DE PROBABILIDAD: Gitman y Zutter (2012, p. 291)
hacen énfasis en que las mismas permiten obtener un conocimiento más
cuantitativo del riesgo de un activo. La probabilidad de un resultado
determinado es su posibilidad de ocurrencia.
MÉTODO PARAMÉTRICO: Feria (2005, p. 76) se refiere al adjetivo de
aquella metodología en la cual la determinación de las magnitudes de los
cambios, en el caso del enfoque es tipo “Delta” o el establecimiento de
nuevas coyunturas, en concreto para el enfoque “Global”.
MÉTODO NO PARAMÉTRICO: Feria (2005, p. 76) hace referencia a la
simulación de escenarios alternativos, y no a la utilización de parámetros
estadísticos. Con un enfoque “Global” en un caso de error.
IDENTIFICACIÓN DE RIESGO: Padilla (2012, p. 75) plantea una
determinación sobre cuáles son las exposiciones más importantes al riesgo
en la unidad de análisis, ya sea familia, empresa o entidad.
EVALUACIÓN DE RIESGO: Padilla (2012, p. 75) señala que es la
cuantificación de los costos asociados a todos los riesgos que ya han sido
previamente identificados.
SELECCIÓN DE MÉTODOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL
RIESGO:Padilla (2012, p. 75) hace referencia que se depende de la postura
que se quiera tomar, desde la evitación del riesgo (no exponerse a un riesgo
determinado), prevención y control de pérdidas (medidas tendientes a
disminuir la probabilidad o gravedad de pérdida), retención del riesgo

71
(absorber el riesgo y cubrir las pérdidas con los propios recursos) y
finalmente, la transferencia del riesgo, que consiste en trasladar el riesgo a
otros, ya sea vendiendo el activo riesgoso o comprando una póliza de
seguros.
IMPLEMENTACIÓN: Padilla (2012, p. 75) indica que consiste en evaluar las
acciones que se van a hacer para así debilitar los daños en caso de que se
llegue a presentar alguno, para así poner en práctica la decisión tomada.
REPASO: Padilla (2012, p. 75) explica que todas las decisiones tomadas se
deben evaluar y revisar de manera periódica los procesos administrativos
para evitar futuros riegos a la entidad.

0412 C 04 02 21 Tomo Definitivo Chacín, Chirinos, Morales, Velásquez

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REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACÍN

EVALUACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN TIENDAS PRÁCTICO, C.A.

TRABAJO ESPECIAL DE GRADO PARA OPTAR AL TÍTULO DE

MARACAIBO, DICIEMBRE 2021

INDICE GENERAL……………………………………………………........…... III

1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA.

América latina experimentó entre 2003 y 2007 un auge económico

extraordinario, basado en una combinación inusual de auge financiero

mundial, fuerte expansión del comercio internacional, bonanza de los precios

de los productos básicos y altos niveles de remesas de trabajadores. Tras

(Global Data Watch, 17/10/2008).

En este marco, la crisis económica podría reflejarse en una mayor

inestabilidad política en algunos países, dependiendo no solo de factores

económicos sino, especialmente, de cuestiones políticas. Lo central, en todo

caso, es que la tormenta económica no necesariamente generará una

tendencia homogénea ni una corriente de opinión masiva en una misma

perspectiva, sino una multiplicidad de caminos que dependen de cada

situación económica de cada país en Latino América, estando presente los

riesgos, vistos como la probabilidad de ocurrencia de un evento que atraiga

consecuencias financieras negativas para la organización u empresa.

De acuerdo a lo expuesto anteriormente se introduce a todos los niveles de

la organización los criterios expuestos por Gitman y Zutter (2012, p. 476)

plantean que es el riesgo de que la empresa no sea capaz de cumplir con

sus obligaciones financieras. La sanción por no cumplir con las obligaciones

financieras es la quiebra. Cuanto mayor sea el financiamiento de costo fijo

que tenga una empresa en su estructura de capital, mayor será su

aplacamiento y riesgo financiero.

En la presente investigación el objeto de estudio es Tiendas Practico,

C.A, la cual tiene como misión ofrecer la mayor cantidad de artículos y

soluciones útiles con la mejor relación precio-valor-cantidad, siendo su

objetivo el suministro de utensilios, equipos y consumibles para la

preparación, manipulación y servicio de alimentos y bebidas en bares,

En una entrevista realizada a la gerencia general de Tiendas Practico,

C.A., manifestó que actualmente la misma podría estar expuesta a los

riesgos financieros generados por la inestabilidad económica que atraviesa el

país, viéndose perjudicados los flujos de caja de la empresa, también

presenta una dificultad en la prestación de sus servicios, asimismo hay una

dificulta en la reposición de inventario y reduciendo la posibilidad de

reajustes en los precios lo que conlleva a una disminución en las ventas y en

los márgenes de ganancias.

Como consecuencia, persistiendo esta situación, significaría que la

organización se enfrentaría a una insuficiencia de liquidez ante sus

obligaciones, que podría dar lugar a que probablemente comprometa sus

recursos de manera ineficiente, pudiendo generar pérdidas. Igualmente es

posible que la prestación de sus servicios esté limitada al no poder ofrecer u

otorgar un financiamiento a sus clientes, debido a que necesitaría repuesta

inmediata de sus ingresos y quizás se le dificultaría el poder alcanzar la

mayor rentabilidad posible.

Por lo antes descrito se requiere evaluar el riesgo financiero en

Tiendas Práctico, C.A., donde se identifiquen los tipos de riesgos financieros

presentes en la organización y se realice un análisis de los mismos,

igualmente será necesario analizar los criterios de clasificación de riesgo, la

metodología de valor del riesgo financiero, y por último analizar el proceso de

administración del riesgo financiero, con la finalidad de visualizar lo que

causa cada uno de ellos en las operaciones y en la economía de la empresa,

pudiendo posteriormente brindar soluciones que ayuden a la toma de

decisiones eficientes para minimizarlos y evitar futuros.

1.1. FORMULACIÓN DEL PROBLEMA

Para tal efecto, ya planteado el problema a continuación se presentan

una serie de interrogantes:

¿Cómo es el riesgo financiero en Tiendas Práctico, C.A.?