UNIVERSIDAD AUTONOMA

“GABRIEL RENE MORENO”

Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y Financieras

Carrera: Ingeniera Financiera

TRABAJO DE INVESTIGACON
“Establecer las estrategias financieras para mejorar la liquidez a
corto plazo de la empresa Bodegas y Viñedos “La Concepción”
S.A.”
Presentado por:

Condori Flores Jhonny - 217013171

Leigue Molina María Laura - 216026679

Rojas Leoni Yessica Desire – 216074101

Coro maquera Agustín -213014298

Profesor Guía:

Lic. Alexander Vargas

Santa Cruz de la Sierra – Bolivia

2020

pág. 1
 INDICE

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA:..........................................................................5

1.2.1 CONTEXTUALIZACION:..........................................................................5

1.2.1.1 MACRO CONTEXTUALIZACION:....................................................5

1.2.1.3 MICRO CONTEXTUALIZACION:.....................................................6

2: ANALISIS CRITICO:............................................................................................................7

2.1: RELACION CAUSA- EFECTO:.................................................................7

2.3: FORMULACION DEL PROBLEMA:..............................................................................8
2.4: PREGUNTAS DIRECTRICES:........................................................................................8
3: DELIMITACION:...................................................................................................................8
3.1: JUSTIFICACION:..............................................................................................................8
4.OBJETIVOS:..........................................................................................................................9

4.1: OBJETIVO GENERAL:...............................................................................9

4.1.2: OBJETIVO ESPECIFICO:.......................................................................9

5. HIPOTESIS:......................................................................................................9
6. MARCO TEORICO.............................................................................................................11

6.1. ANTECEDENTES.......................................................................................11

6.1.1. INVESTIGACIONES PREVIAS.............................................................12

6.2. BASES TEORICAS.........................................................................................................13

6.2.1. ESTADOS FINANCIEROS....................................................................13

Clases de estados financieros...........................................................................................14

Balance General................................................................................................14

Estado de resultado.........................................................................................15
6.2.2. ESTRATEGIAS FINANCIERAS................................................................................15

pág. 2
 Beneficios de una estrategia financiera.....................................................15

Bases de una estrategia financiera..................................................................16

6.2.3. LIQUIDEZ......................................................................................................................18

Importancia de la liquidez en las empresas..............................................18

CLASES DE ACTIVOS.....................................................................................19

1. Activos corrientes.......................................................................................19

1.1. Disponible o efectivo...............................................................................19

1.2. Inversiones temporales..........................................................................19

1.3. Deudores..................................................................................................19

1.4. Inventarios................................................................................................19

1.5. Pagos por anticipado..............................................................................20

1.6. Bienes para la venta...............................................................................20

2. Activos fijos..................................................................................................20

2.1. Activos fijos tangibles de planta no depreciables..............................20

2.2. Activos fijos tangibles de planta depreciables....................................20

2.3. Activos fijos tangibles agotables...........................................................20

Activos fijos intangibles no amortizables.....................................................20

2.4. Activos fijos intangibles amortizables..................................................20

3. Inversiones permanentes..........................................................................21

4. Otros activos................................................................................................21

4.1.2: OBJETIVO ESPECIFICO:.....................................................................27

pág. 3
 BALANCE GENERAL.........................................................................................27
ESTADO DE RESULTADO (2016-2019) EXPRESADOS EN BOLIVIANOS.........................................28
ANALISIS VERTICAL.....................................................................................................................29
ANALISIS HORIZONTAL:..............................................................................................................30
ANALISIS DE LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ:............................................................................32

Razón circulante o corriente..................................................................................32

RAZÓN ACIDA:...................................................................................................33

CAPITAL DE TRABAJO.....................................................................................34

ANALSIS:.............................................................................................................34
Determinar cómo gestiona la empresa sus activos....................................................................36
CREAR NUEVAS ESTRATEGIAS PARA MEJORAR LA LIQUIDEZ.....................................................38

EL FACTORING O FACTORAJE.......................................................................38

TITULARIZACIÓN:............................................................................................39
Benchmarking:.........................................................................................................................42
CONCLUSIONES:...................................................................................................................42
RECOMENDASIONES:..........................................................................................................42
BIBLIOGRAFIA:.......................................................................................................................42

pág. 4
 CAPITULO 1

EL PROBLEMA DE LA INVESTIGACION

TEMA DE INVESTIGACION:

“Establecer las estrategias financieras para mejorar la liquidez a corto plazo de

la empresa Bodegas y Viñedos “La Concepción” S.A.”

“VINOS Y BODEGAS LA CONCEPCION”

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA:

1.2.1 CONTEXTUALIZACION:

1.2.1.1 MACRO CONTEXTUALIZACION:

A nivel internacional se está viviendo una crisis a causas del coronavirus y las
competencias que ya desde hace años las empresas tienden a competir y
ganar el mercado nacional como internacional, en las búsqueda permanente de
mejorar continuamente y crecer para sobresalir y subsistir.

1.2.1.2 MESO CONTEXTUALIZACION:

La cuarentena total en Bolivia, que ya lleva dos meses, ha obligado a las

empresas a tomar decisiones laborales estratégicas. El 67% de estas
compañías ha determinado eliminar o posponer todos los incrementos de
salarios proyectados para este y el siguiente año, un 21% diferir el pago
variable, mientras que un 18% implementó otorgar vacaciones colectivas e
individuales.

Así lo revela el estudio Análisis y decisiones estratégicas laborales en tiempos

de Covid-19 realizado por Human Valúe, que es parte del holding BPO Center.
La encuesta fue aplicada a finales de abril a 80 empresas de Santa Cruz
(82%), La Paz (15%) y Cochabamba (3%), de seis sectores diferentes.

Hoy las empresas enfrentan un escenario con una fuerte caída en sus ventas,
descenso de utilidades y márgenes. En ese entorno, se han tenido que hacer
ajustes en el área de los recursos humanos.

La investigación señala que el 67% de las empresas encuestadas están

optando por eliminar o posponer todos los incrementos salariales proyectados
para este 2020 y el 2021. “Prácticamente, hay un freno de costo laboral en la
mayoría de las empresas”, afirma Denise Hurtado, CEO de BPO Center.

Lo positivo de esta primera práctica, señala el estudio, es que permite a las

empresas tener una claridad sobre los costos de la planilla salarial y definir, a
partir de esto, estrategias que permitan sostener el negocio en el futuro.

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Mientras que lo negativo es que hay riesgo de desmotivación del colaborador
que da la ‘milla extra’, por sus esfuerzos en mantener la productividad de la
organización, limitándolo a innovar y crear nuevas formas de hacer negocios,
agrega Hurtado.

1.2.1.3 MICRO CONTEXTUALIZACION:

En Santa Cruz en los ultimos años, estuvieron pasando varios conflictos tanto
economicos y politicos que fueron dañando la economia empresarial y
disminuyendo la calificación del riesgo pais lo cual provoca una desconfianza
en los inversionistas y empresarios para invertir en el pais y asi generar una
economia sostenible

Los problemas a las cuales se tiene que enfrentar son:

Conflictos laborales. Uno de las grandes dificultades de la falta de liquidez es

el impago a los trabajadores. Esto genera que los empleados se sientan menos
implicados con la organización y, además, se crea un mal ambiente laboral que
puede llegar a afectar la productividad.

Falta de competitividad. Otro conflicto que afrontan las empresas es dejar de

recibir financiación, recursos que se utilizan para el pago a los trabajadores o
nuevas inversiones. Sin la capacidad financiera de innovar, la empresa se
volverá menos competitiva en el mercado. 

Impago a proveedores. Los pagos a los proveedores son fundamentales para

el buen funcionamiento del negocio. Una empresa sin servicios básicos, como
agua o luz, por ejemplo, no puede operar en toda su capacidad.

De igual manera, más allá de los proveedores de servicios básicos, las

empresas que no puedan cumplir los pagos a sus suministradores de materia
prima no podrán generar una producción adecuada a sus estándares. Esta
relación con los proveedores peligra cuando no la comunicación no es
transparente y no se afrontan los problemas económicos. 

Insolvencia. Las compañías caen en esta categoría cuando no pueden hacer

frente al pago de sus deudas. Las consecuencias implican dejar de contratar
proveedores y los cambios abruptos pueden generar desconfianza en los
consumidores. 

pág. 6
2: ANALISIS CRITICO:
En la empresa vinos y bodegas La Concepción se ha llevado durante varios
años un inadecuado sistema administrativo, debido a la impericia de una
evaluación financiera profunda, influyendo significativamente en la toma de
decisiones inadecuada, la misma que se ve reflejada en los siguientes
aspectos:

La ineficiente gestión financiera afecta directamente a la rentabilidad la misma

que se encuentra inversa con los desaciertos en la toma de decisiones, puesto
que existe un control limitado de costos y gasto.

La mínima capacitación de talento humano, se ve reflejada en el

desaprovechamiento de recursos de mano de obra, materia prima, tiempo, lo
cual afecta en una financiación inoportuna puesto que se manifiesta en el
desperdicio de recursos económicos.

El desconocimiento del mercado es un factor que radica en cuanto a la

demanda del mismo, desconociendo el potencial de producción que tiene la
empresa para ofertar influyendo en los mínimos niveles de ventas que se
genera.

2.1: RELACION CAUSA- EFECTO:

La empresa VINOS Y BODEGAS LA CONCEPCION afronta altos costos y
gastos de operación, generadas por la falta de políticas, procedimientos,
estrategias y técnicas que sirven para mejorar la productividad total en la
empresa, que forman parte de la Gestión financiera, factor que afecta a la
rentabilidad, solvencia, liquidez entre otros aspectos económico-financiero, que
no le permitan a la empresa sobresalir en el mercado local y nacional con
eficaz

Al darse un desconocimiento del mercado por parte de los administradores del

negocio, sin tener claro los gustos y preferencias de los clientes, nuevos nichos
de mercado, número de competidores, expansión de la gama de productos
entre otros. Lo que genera para la empresa una producción que no cubre con
las expectativas en ventas y con la demanda realizada a la empresa.

Dentro de la misma se identifica altas obligaciones empresariales generadas

por: Sueldos a empleados laborales

El no contar con un presupuesto idóneo o adecuado para la actividad

económica de la empresa, se descuidan otras áreas interno y externo de la
misma sin categorizar en actividades como: la capacitación del talento humano,
marketing, operativo y financiero, métodos y herramientas para realizar sus
operaciones diarias.

pág. 7
2.3: FORMULACION DEL PROBLEMA:
¿Cuáles son las estrategias financieras que ayudarían a la empresa Bodegas y
Viñedos “La Concepción” S.A. para mejorar su liquidez a corto plazo?

2.4: PREGUNTAS DIRECTRICES:

Con una breve observación del problema en la empresa he planteado las
siguientes preguntas que ayudarán al mejor entendimiento de la problemática.

¿Qué aspectos generan y obligan a la empresa a endeudarse?

¿Cómo se medirá los costos y gastos de operación en la empresa vinos y

bodegas La Concepción?

¿Cómo se medirá la rentabilidad de la empresa vinos y bodegas La

Concepción?

3: DELIMITACION:
La presente investigación se realizará bajo los siguientes lineamientos:

Campo: Financiero

Área: Deudas a corto plazo

Aspecto: Rentabilidad, costos

Temporal: Los años 2016 al 2019

Espacial: Tiene como ámbito de estudio y análisis para disminución de la

deuda a corto plazo de la empresa vinos y bodegas La Concepción

3.1: JUSTIFICACION:
Esta investigación es importante ya que se identificará las deficiencias que
tiene la empresa VINOS Y BODEGAS LA CONCEPCION, proporcionando así
los elementos necesarios para plantear una solución a los costos y gastos de
operación que servirán para contrarrestar las dificultades existentes y poner en
ejecución un adecuado sistema operativo y administrativo, que redundará en
un énfasis en la gestión financiera mejorando la rentabilidad en la empresa.

Mediante la evaluación de las variables de estudio en este trabajo, se llegará a

conclusiones y recomendaciones que nos permitirán tomar decisiones
oportunas e idóneas en la empresa VINOS Y BODEGAS LA CONCEPCION, ya

pág. 8
que la investigación está enfocada en un análisis mediante, indicadores y
ratios.

La necesidad de tener un adecuado conocimiento en análisis financiero para el

manejo de las finanzas de la empresa es importante, ya que a través de este
elemento influyen en varios elementos tales como; flujo de dinero, ventas,
producción, competitividad, rentabilidad, captación de clientes, costos y gastos,
y otros.

La Gestión financiera es una herramienta útil en una empresa, siendo así

también un instrumento importante para la toma de decisiones en la
organización, una inadecuada e inoportuna gestión financiera conlleva a
problemas económico– financiero, que no permite que se dé un crecimiento y
desarrollo de la empresa. Una deficiente gestión financiera influye directamente
en la producción, liquidez, solvencia y rentabilidad, ya que es un aspecto que
constituye una condición necesaria para la administración, dado que busca una
apropiada estructura de recursos financieros, concentrando la inversión
necesaria y justa para cada proceso dentro de la empresa.

El no contar con un diseño o idea de cómo llevar una gestión financiera

adecuada en la empresa, genera que se disminuya las ventas, por ende un
menor ingreso de dinero a la empresa, ocasionando mayores gastos, costos y
reducida rentabilidad.

4.OBJETIVOS:
4.1: OBJETIVO GENERAL:
- Establecer las estrategias financieras para mejorar la liquidez a corto plazo de
la empresa Bodegas y Viñedos “La Concepción” S.A.

4.1.2: OBJETIVO ESPECIFICO:

 Analizar y evaluar los estados financieros de la empresa.
 Determinar cómo gestiona la empresa sus activos.
 Crear nuevas estrategias para mejorar la liquidez.

5. HIPOTESIS:
La empresa vinos y bodegas La Concepción tiene un ineficiente uso de sus
activos corrientes y no corrientes, debido al mal manejo de su deuda con
terceros a corto plazo, afectando así su rentabilidad.

pág. 9
CAPITULO
II
MARCO TEORICO DE
LA INVESTIGACIÓN

pág. 10
 CAPITULO 2

MARCO TEORICO DE LA INVESTIGACIÓN

6. MARCO TEORICO
6.1. ANTECEDENTES
Bodegas y Viñedos de La Concepción S.A., es una empresa vitivinícola con 31
años en el mercado boliviano, se dedica a la elaboración de vinos de altura
bajo la marca La Concepción elaborados con uvas de viñedos propios y
embotellados en origen.

BVC (por sus siglas) tiene los viñedos y la bodega situados en el distrito La
Compañía, Valle de La Concepción, a 28 kilómetros de la ciudad de Tarija, en
el sur de Bolivia.

La calidad de sus productos se remonta a la década de los 80´s, cuando se

importaron de Francia plantines de distintas cepas, que se adaptaron
notablemente al terroir y la altitud a más de 1.750 M.S.N.M de los viñedos. Esta
combinación junto con las bajas temperaturas y alta insolación de la región ha
permitido que las cepas se conviertan en vinos de muy alta calidad.

La vocación vitivinícola del valle fue desarrollada a partir de 1690 por la orden
religiosa de la Compañía de Jesús, quienes iniciaron la producción de vinos
para la liturgia.

La sociedad Bodegas y Viñedos de La Concepción S.A., se constituye

en 1986 con el aporte de empresarios de Tarija y La Paz, en base a las
haciendas de algunos accionistas.

En los primeros años, la producción se concentra en vinos de mesa bajo la

marca La Concepción.

1986, se lanza con mucho éxito al mercado el Singani Rujero.

1991, la empresa lanza al mercado los primeros vinos varietales de Bolivia,

iniciando la producción de vinos más elaborados.

1994, se inicia la primera exportación de vinos y singanis a Europa y Canadá.

pág. 11
1995, se lanza los primeros vinos de guarda en barricas de roble.

2004, se lanzan los vinos Premium Cepas de Altura, máxima expresión de

nuestros viñedos.

2016, asume el control de la sociedad el grupo boliviano IKM, que inicia una
etapa de expansión de los cultivos de vid y ampliación del portafolio de
productos de la empresa, así como la exportación a nuevos mercados.

6.1.1. INVESTIGACIONES PREVIAS

EN 2018 Bodegas y Viñedos La Concepción estuvo impulsando ambiciosos
planes e inversiones para fortalecer la presencia de su singani dentro y fuera
del país. 

Así lo hicieron conocer ejecutivos de la industria durante una visita que

organizaron a sus instalaciones. La ocasión fue oportuna para anunciar el
lanzamiento de la nueva imagen del singani Rujero (Colección Privada)
además del fortalecimiento de sus exportaciones a Estados Unidos. 
Esa apuesta se enmarca en un plan económico ambicioso que promueve el
grupo boliviano IKM (accionista mayoritario de esa empresa tarijeña) y que
desde 2016 hasta 2018 tuvo inversiones de alrededor de $us 4 millones en
varias innovaciones. 

Esos recursos estaban destinados a la ampliación de sus viñedos (han

aumentado 13 nuevas hectáreas para el cultivo de uva Moscatel de Alejandría)
y a la adquisición de equipos de última tecnología (nuevos tanques, filtros,
prensa, equipos de frío, entre otros). 
Con todo ello pretendían duplicar la producción de su bodega. En ese año
producían 350 mil botellas al año.  La planta tiene capacidad para producir
unas 700 mil botellas al año. 

Bodegas y Viñedos La Concepción se encuentra en una zona estratégica

favorecida por la prodigiosa naturaleza, llegando a tener incluso un mirador
desde donde se tiene una vista impresionante de sus tres haciendas con
viñedos: La Compañía, La Banda y La Loma. De las 105 hectáreas que posee,
15 albergan viñedos con la variedad moscatel de Alejandría con la que se
elabora el singani Rujero y otras 35 hectáreas son destinadas al cultivo de uvas
de otras variedades para vinos.

En 2019 Bodegas y Viñedos La Concepción se lanza a conquistar el mercado

de Estados Unidos, no solo con sus diferentes variedades de vinos, sino
también con su singani Rujero, el que tiene como logotipo el imponente león en
medio de dos racimos de uvas. Y es que no solo es reconocido por su calidad,
sino que también está casado con la historia de elaboración de este tipo de
producto.

pág. 12
De acuerdo a los estudios previos analizados, basándonos en los artículos
acerca de las inversiones y actividades que ha realizado la empresa los últimos
años podemos observar que se realizaron inversiones significativas, además
de financiamiento externo para proyectos de exportación a futuro, los cuales de
acuerdo a cifras observadas en los estados de resultados de la empresa no
han cumplido con los objetivos previstos lo que ha provocado que esta se
endeude y no produzca la rentabilidad deseada por los inversionistas.

6.2. BASES TEORICAS

6.2.1. ESTADOS FINANCIEROS
Andrés Sevilla, (2015). Los estados financieros, también denominados cuentas
anuales, informes financieros o estados contables, son el reflejo de la
contabilidad de una empresa y muestran la estructura económica de ésta. En
los estados financieros se plasman las actividades económicas que se realizan
en la empresa durante un determinado período.

Función de los estados financieros

Arturo K. (2019). Los estados financieros son documentos esenciales en toda

empresa ya que nos permiten, al mostrarnos de manera estructurada
información económica y financiera, interpretar y analizar esta información y
así, en base a dicho análisis, tomar decisiones que beneficien a la empresa.

Tipos de estados financieros

Los estados financieros suelen clasificarse según su funcionabilidad en:

Estados financieros proyectados: son estados financieros que muestran cifras

proyectadas; es decir, cifras que han sido pronosticadas para una fecha o
periodo de tiempo en el futuro. Son utilizados, por ejemplo, para conocer los
resultados que una empresa tendrá en el futuro, y así saber si será o no
rentable.

Estados financieros auditados: son estados financieros cuya información ha

sido revisada y verificada por auditores o contadores públicos independientes.
Son requeridos, por ejemplo, cuando una empresa cotiza en la bolsa de
valores.

Estados financieros consolidados: son estados financieros presentados por

diferentes empresas u órganos independientes, como si se trataran de una sola
entidad. Son utilizados, por ejemplo, para analizar financieramente una
empresa multinacional.

pág. 13
De todos los estados financieros que existen, en realidad son solo tres los
principales y los que todo dueño o directivo de una empresa debería conocer y
saber interpretar y analizar: el balance general, el estado de resultados, y
el flujo de caja, los cuales son conocidos como los estados financieros básicos.

Clases de estados financieros

Balance General
El balance general (también conocido como balance de situación o estado de
situación patrimonial) muestra los activos, los pasivos y el patrimonio con los
que cuenta una empresa en un momento determinado.

La utilidad del balance general es que nos permite analizar los activos, los
pasivos y el patrimonio con los que cuenta una empresa y así, por ejemplo,
saber cuánto y en qué ha invertido, qué tan bien está gestionando sus pasivos,
y a cuánto asciende su patrimonio.

La principal característica de un balance general es que su elaboración se basa

en el principio básico de la contabilidad: el valor total de los activos es igual al
valor total de los pasivos más el valor total del patrimonio.

El ACTIVO, son los objetos de valor que posee el negocio. Los bienes y
derechos que posee la microempresa para operar.

El PASIVO, son las obligaciones que tiene la empresa y que en un plazo debe
pagar con dinero, productos o servicios.

El CAPITAL, son los recursos de la empresa, los cuales incluyen las

aportaciones del empresario, más las ganancias o menos las pérdidas que
sufre el aporte inicial. Para determinar el capital existente, es decir el
patrimonio neto de la empresa, se resta al total de los recursos (ACTIVO) el
total de obligaciones (PASIVO).

pág. 14
Estado de resultado
El estado de resultados (también conocido como estado de ganancias y
pérdidas, cuenta de resultados o cuenta de ganancias y pérdidas) muestra los
ingresos, los gastos y los resultados (ganancias o pérdidas) que ha tenido una
empresa durante un periodo de tiempo determinado, generalmente, un año.

La utilidad del estado de resultados es que nos permite analizar los ingresos,
los gastos y los resultados que ha tenido una empresa y así, por ejemplo, saber
si está generando suficientes ingresos, si está gastando demasiado, y si está
generando ganancias o está gastando más de lo que gana.

La principal característica del estado de resultados es que su elaboración se

basa en el principio contable de devengado: muestra los ingresos y los gastos
que ha tenido una empresa en el momento en que se producen,
independientemente del momento en que se hacen efectivos los cobros o los
pagos correspondientes.

6.2.2. ESTRATEGIAS FINANCIERAS

Galeano (s.f.) define estrategia financiera como el estudio de los problemas
que son propios de los departamentos de una organización, y que permiten
separar la función financiera y la política de la organización y lo que posibilita
que esta se enfoque en la formulación especifica de un objetivo financiero.

pág. 15
Beneficios de una estrategia financiera
Raúl Angulo, (2017). La estrategia financiera deberá de ayudar a desarrollar un
proceso para asegurar el sustento financiero de la empresa. Es necesario que
la estrategia sea de forma sistemática y plasmada en un informe que sirva
como referencia para la organización.

Algunos de las acciones y beneficios que obtendrás con una estrategia son:

 Al elegir un administrador financiero que esté capacitado para poder

enfrentar las necesidades de la entidad, que cuente con los
conocimientos y la experiencia necesaria para poder resolver las
diferentes contingencias que se lleguen a presentar, ante el cambiante
mercado local y nacional, se tendrá la seguridad de que actuará de la
mejor manera ante cualquier situación que afecte el negocio.
 Se deberá ser competitivo ante los diferentes mercados en los que se
desenvuelva; procurando siempre la innovación y la creación de
productos atractivos y que cubran las expectativas de demanda de los
clientes. Por ende se debe establecer de manera periódica innovaciones
del producto y/o servicio que se oferte.
 Las evaluaciones se deberán de realizar de manera periódica sobre
opciones de financiamiento con tal de poder invertir en la entidad y se
logre el crecimiento del mismo.
 Realizar de manera periódica un análisis de la economía de la
empresa mediante las razones financieras.
 Analizar periódicamente los estados financieros para poder tomar
adecuadas decisiones, te asegurará que podrás estar al límite para
corregir cualquier incidente en tu empresa.

Bases de una estrategia financiera

La estrategia financiera se conforma de ciertos elementos que hacen de las
finanzas una herramienta útil, con el único objetivo de cumplir con la estrategia
general de la empresa, estos elementos son:

 Análisis del entorno.

 Establecimiento de objetivos y metas.
 Definición de mecanismos de control y de evaluación de desempeño.

Toda estrategia se debe de basar en las decisiones que ayuden a la unificación

perfecta de los flujos monetarios, de tal forma que la integración de lo
recaudado y el capital inicial del efectivo deben de ser suficientes para cumplir
con los compromisos de deudas adquiridas.

Estrategias financieras para mejorar la liquidez de la empresa

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Titularización:

Titularización es un proceso mediante el cual se constituye un patrimonio, cuyo

propósito exclusivo es respaldar el pago de los derechos conferidos a los
titulares de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende
asimismo la transferencia de activos al referido patrimonio y la emisión de los
respectivos valores.

La Titularización, como mecanismo de financiamiento, permite a una entidad o

empresa transformar sus activos o bienes generadores de flujos de ingresos,
actuales o futuros, en valores negociables en el Mercado de Valores;
posibilitando así la obtención de liquidez en condiciones competitivas de
mercado en cuanto a costos financieros.

El FACTORING:

Es un contrato mediante el cual una empresa traspasa las facturas que ha

emitido y a cambio obtiene de manera inmediata el dinero.

El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se orienta de

preferencia a pequeñas y medianas empresas y consiste en un contrato
mediante el cual una empresa traspasa el servicio de cobranza futura de los
créditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de manera
inmediata el dinero a que esas operaciones se refiere, aunque con un
descuento.

Oscar Carreira, (2013), plantea algunas estrategias para mejorar la liquidez en

una empresa:

1-Control financiero: Buscar herramientas que nos permitan controlar, cómo y

cuándo hay que pagar y cobrar. Una de esas herramientas sería
el presupuesto de tesorería que nos estaría dando los flujos de caja, es decir,
de dónde vamos a ganar el dinero o de dónde lo vamos a cobrar, así como los
importes que manejaremos y los distintos plazos de cobro y pago que
tendremos.

Hay que tener claro que el presupuesto de tesorería no es una réplica de la

cuenta de resultados. Tener mucha tesorería, en un momento dado, no
significa tener muchos beneficios, confundir esto nos puede acarrear
problemas.

2- Gestión adecuada de los clientes y ventas a realizar. Intentar captar

clientes que aporten liquidez inmediata a la caja de la empresa. Puede ser más
conveniente vender a un cliente que le pague al contado ganando un margen

pág. 17
del 6% que no a otro con  un margen del 9% pero que cobras a 120 días, se lo
está financiando, y ese dinero sale de la caja y tendrá un serio problema si los
periodos de cobro son superiores a los de pago.

Intentar negociar con los clientes habituales los periodos de pago, ofrecerles

descuentos si paga al contado o en un periodo de tiempo corto. Sólo dejar a
crédito a los que se lo merecen, por estratégicos o buenos pagadores, tener un
control de los vencimientos y un plan de acción de cobros.

3- Negociar con proveedores y acreedores. Intentar alargar los plazos de

pago con los proveedores, convertirse en un cliente estratégico, marcar
diferencias con los demás, innovar, ser un buen pagador. Todo ello facilitará la
negociación. No quedarse sólo en los plazos, renegociar también las
condiciones de compra y precios ya que son importantes a la hora de conseguir
más liquidez.

4- Gestión eficiente del stock. Si la empresa depende mucho del stock, una
gestión ineficiente puede generarle muchas tensiones de tesorería y falta de
liquidez. Tener muchos productos a la espera de venderlos, significa dinero que
ha tenido que desembolsar, y que no sabe cuándo va a recuperar. La
acumulación de stock incluso puede convertirse en pérdidas debido a taras,
fluctuaciones monetarias, obsolescencia, etc.

Hay varias formas de ahorro, es conveniente una rápida rotación del stock,

contar con proveedores que sirvan rápidamente, buscar stocks en depósitos, o
trabajar con pedidos bajo demanda. Esto les permitirá tener el stock al mínimo,
con lo que los costes serán menores y aumentará la liquidez.

5-Solicitar préstamos a entidades financieras 

6-Reunificar préstamos para intentar pagar menos.

7-Incrementar los recursos (propios, socios capitalistas, venta activos

improductivos, incremento de venta…).

8-Aplazar el pago de los impuestos.

9-Controlar tus gastos fijos y evitar los superfluos

6.2.3. LIQUIDEZ
Gitman, (2000). La liquidez se define como la capacidad de una empresa de
hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforme se vence

pág. 18
Significa la propiedad de ser fácilmente convertibles en efectivo. (Diccionario de
la lengua española, 2005). Se define como la disposición inmediata de fondos
financieros y monetarios para hacer frente a todo tipo de compromisos.

Importancia de la liquidez en las empresas

Todas las empresas tienen un origen de sus fondos y utilización de los mismos
y necesitan contar con suficiente efectivo para pagar su deuda, pero también si
tiene dinero en exceso que no pierda su valor en el tiempo.

Es por ello que existen varias formas de invertir en el sistema financiero en

forma inmediata sin pérdida significativa de su valor. Si la empresa es eficiente
en su gestión financiera va estar al pendiente para invertir sus sobrantes en los
valores negociables existente en el mercado y estar al pendiente de sus
faltantes en sus flujos de caja.

CLASES DE ACTIVOS

1. Activos corrientes

En los activos corrientes deben ir relacionadas las cuentas más liquidas de la

organización, un activo corriente, además de ser líquido, debe tener la
intención de convertirse en efectivo en el corto plazo (un año). Además, en los
activos corrientes se relacionan los activos que representan derechos y que
igualmente se extinguirán en el corto plazo. Este grupo de activos se divide en
varios subgrupos:

1.1. Disponible o efectivo

Este subgrupo representa el dinero disponible en caja y cuentas bancarias. Es

normal que las empresas prefieran manejar sus recursos en cuentas bancarias,
por la seguridad que implica mantener el dinero custodiado en los bancos. Sin
embargo, se hace necesario y en ocasiones ineludible contar con dinero en
efectivo, por la misma operatividad del negocio.

1.2. Inversiones temporales

Las inversiones temporales se pueden traducir como la representación de

aquel dinero que no se está utilizando en las operaciones diarias o normales en
que incurre la organización «por periodos temporales» a corto plazo; es decir,
igual o menor a un año, con el fin de aprovechar los excedentes de liquidez y
hacerlos rentables, mientras se requiere de esos recursos para invertirlos en la
operación del negocio.

1.3. Deudores

En este subgrupo está representado el dinero que adeudan a la empresa los

actores que se relacionan con ella en su operación. Después del efectivo y las

pág. 19
inversiones temporales, en orden de liquidez, se encuentra el dinero que la
empresa espera recuperar en el corto plazo y que ha prestado o entregado a
entes ajenos a la misma.

1.4. Inventarios

Los inventarios están conformados, en el caso de las empresas comerciales,

por los bienes que tiene la compañía con la intención de vender. Cuando la
compañía realiza la producción del bien que comercializa, aparecen otro tipo de
inventarios, como el de la materia prima, el de producto en proceso, el de
materiales de fabricación o las mercancías en tránsito.

1.5. Pagos por anticipado

Representan generalmente servicios que se han pagado pero que no se han

disfrutado, como por ejemplo los seguros. Se consideran activo corriente
cuando representan derechos que se van a extinguir en el corto plazo.

1.6. Bienes para la venta

Representan los activos que la empresa decide poner en venta por diferentes
razones, diferentes a su giro particular. Por ejemplo, una máquina que se
decide vender porque se va a implantar una nueva tecnología.

2. Activos fijos

Tienen dos características esenciales. Son bienes y derechos de la empresa

con carácter de permanencia y están relacionados con el objeto social del
negocio. Se dividen en:

2.1. Activos fijos tangibles de planta no depreciables

Son los bienes de una organización que se puedan tocar o palpar y que no
pierden su valor por su uso. El ejemplo clásico lo constituyen los terrenos.

2.2. Activos fijos tangibles de planta depreciables

Los bienes que se pueden tocar o palpar y que pierden valor por su uso (la
mayoría), los edificios, la maquinaria y equipo, los muebles y enseres, los
vehículos, las herramientas y los equipos de cómputo son ejemplos de estos
activos.

2.3. Activos fijos tangibles agotables

pág. 20
Recursos naturales que se tienen con carácter permanente en la
organizaciones y que son explotados dentro del objeto social. Se agotan en la
medida en que son limitados.

Activos fijos intangibles no amortizables

Activos que representan derechos para la empresa y que no pierden su valor

con el paso del tiempo como las marcas comerciales.

2.4. Activos fijos intangibles amortizables

Activos que representan derechos para la empresa pero que pierden su valor

con el paso del tiempo como las patentes.

3. Inversiones permanentes

Se caracterizan por tener carácter de permanencia, pero no están relacionados

con el objeto social del negocio. Ejemplo de este grupo de activos son
los portafolios de inversión o las acciones que se poseen de empresas que
conforman el mismo grupo económico.

4. Otros activos

Aquellos que generalmente son improductivos o que se recuperan o extinguen

en el largo plazo. Ejemplos son: préstamos a largo plazo otorgados a
empleados o a socios, activos que no se emplean en la producción y no
generan rendimiento financiero o ahorros realizados con un fin especial para
ser utilizados en un futuro lejano y que por ello pierden su condición de
liquidez.

Fuente: Alexánder Guzmán Vásquez, David Guzmán Vásquez, Tatiana

Romero Cifuentes. Contabilidad financiera. Universidad del Rosario, 2005, pp.
62-71

pág. 21
CAPITULO
III

pág. 22
 MARCO
METODOLOGICO

CAPITULO 3

MARCO METODOLÓGICO DE LA INVESTIGACION

3. ENFOQUE O METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION

Enfoque mixto
Galeano M, María (2007). Es un proceso que recolecta; analiza y vincula datos
cuantitativos y cualitativos en un mismo estudio, o una serie de investigaciones
para responder a un planteamiento del problema. Asimismo, el enfoque mixto
puede utilizar los dos enfoques para responder distintas preguntas de
investigación de un planteamiento de un problema.

La metodóloga implementada en nuestra investigación será el método mixto, ya

que llevaremos un análisis numérico y descriptivo obtenido de los estados
financieros de la empresa Bodegas y Viñedos “La Concepción” S.A.

3.1 TIPO DE ESTUDIO:

El tipo de estudio que vamos a realizar en este trabajo es el DESCRIPTIVO.

Por qué se seleccionará una serie de cuestiones y mediremos cada una de ella
independientemente, para así poder describir lo que se investiga.

pág. 23
¿Como se adapta al trabajo?

Se adapta porque observaremos y describiremos el comportamiento de liquidez

que tiene la empresa en el historial de sus estados financieros y analizaremos
los datos que se llevaran a cabo sobre el tema de liquidez.

Etapas del método descriptivo

1-Identificación y delimitación del problema

2-Elaboración y construcción de los instrumentos

3-Observación y registro de datos

4-Decodificación y categorización de la información

5-Análisis

6-Propuestas

3.2 DISEÑO DE LA INVESTIGACION.

Dado que el objetivo de estudio será analizar la deuda a largo plazo de la

empresa LA CONCEPCION. Se recorrió a un diseño no experimental.

Según el propósito del estudio de investigación el trabajo es no experimental,

porque se dedica al estudio de situaciones ya existentes, ya que abordan
fenómenos que ya ocurrieron con anterioridad.

Según Hernández (2003)

El no experimental: se define como la investigación que se realiza sin

manipular deliberadamente variables y en los que sólo se observan los
fenómenos en su ambiente natural para después analizarlos.

Según la cronología de las observaciones es retrospectivo. Por qué para

realizar este trabajo tomamos en cuentas acontecimientos que tuvieron lugar
en tiempos pasados (balance generales y estados de resultados de los últimos
4 años).

Según sampieri (2003)

Diseño Transversal, donde se recolectan datos en un solo momento, en un

tiempo único, su propósito es describir variables y su incidencia de interrelación
en un momento dado.

pág. 24
En otras palabras. - Según el tipo de medición es transversal. Ya que este
método ofrece resultados más descriptivos que experimentales. Describe como
a afectado una variable a una población a un determinado momento.

3.3 METODOS:

Gastón Pérez, “Metodología de la investigación educacional, 1996.

Método de análisis histórico lógico. Lo histórico está relacionado con el

estudio de la trayectoria real de los fenómenos y acontecimientos en el
decursar de una etapa o período.

Lo lógico se ocupa de investigar las leyes generales del funcionamiento y

desarrollo del fenómeno, estudia su esencia.

Lo lógico y lo histórico se complementan y vinculan mutuamente. Para poder

descubrir las leyes fundamentales de los fenómenos, el método lógico debe
basarse en los datos que proporciona el método histórico, de manera que no
constituya un simple razonamiento especulativo. De igual modo lo histórico no
debe limitarse sólo a la simple descripción de los hechos, sino también debe
descubrir la lógica objetiva del desarrollo histórico del objeto de investigación.

Utilizamos el método lógico histórico porque está vinculado al conocimiento

de las distintas etapas de los objetos en su sucesión cronológica.

3.4 TECNICAS DE RECOLECCIÓN DE DATOS:

3.4.1 TECNICAS DE OBSERVACION:

Según Zapata (2006, p. 145), redacta que las técnicas de observación son
procedimientos que utiliza el investigador para presenciar directamente el
fenómeno que estudia, sin actuar sobre él esto es, sin modificarlo o realizar
cualquier tipo de operación que permita manipular. A continuación, se definen
las técnicas que serán utilizadas en el proyecto.

La técnica que se utilizará será de observación por que consiste en observar

personas, fenómenos, hechos, casos, objetos, situaciones, etc. Con el fin de
obtener determinada información para una investigación.

3.5 POBLACION

Según Tamayo (2012) señala que la población es la totalidad de un fenómeno de

estudio, incluye la totalidad de unidades de análisis que integran dicho fenómeno y
que debe cuantificarse para un determinado estudio integrando un conjunto N de
entidades que participan de una determinada característica, y se le denomina la
población por constituir la totalidad del fenómeno adscrito a una investigación.

pág. 25
El campo de investigación se realizará a la empresa La Concepción.

CAPITULO
pág. 26
 VI

4.1.2: OBJETIVO ESPECIFICO:

#1
Analizar y evaluar los estados financiero de la empresa:
AÑO 2016 2017 2018 2019
CUENTAS BVC BVC BVC BVC
11100 - Disponibilidades 373 585 543 140
11300 - Cuentas por Cobrar a Corto Plazo 1403 4048 3243 3,103
11500 - Inventarios 10028 11630 12496 14,325
11600 - Gastos Pagados por Adelantado 26 27 31 32
11700 - Otros Activos Corto Plazo 215 699 1391 1,683
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 12045 16989 17704 19,284
12400 - Activo Fijo Neto 21460 25444 30998 40,884
12800 - Otros Activos Largo Plazo 99 99 99 99
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 21559 25543 31097 40,983
   
TOTAL ACTIVO 33604 42533 48801 60,267
21100 - Deudas Comerciales a Corto Plazo 1646 4471 4742 7,266
21200 - Deudas Bancarias y Financieras a
Corto Plazo 0 10876 24030 32,101
21800 - Otros Pasivos a Corto Plazo 300 405 517 503
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1945 15752 29289 39,869

pág. 27
 22700 - Previsiones 1304 1628 2091 2,014
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1304 1628 2091 2,014
TOTAL PASIVO 3249 17380 31380 41,883
31000 - Capital Pagado 36000 36000 21500 21,500
34000 - Reserva para Revalorización de
Activos Fijos 0 0 0 743
35000 - Reservas 1 1 1 1
36000 - Ajuste por Inflación de Capital 5901 7142 362 755
37000 - Ajuste por Inflación de Reservas
Patrimoniales -1 -1 -1 4
38000 - Resultados Acumulados -9973 -14773 -140 -95
39000 - Resultados de la Gestión -1573 -3216 -4302 -4,524
TOTAL PATRIMONIO 30354 25153 17420 18,383
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 33604 42533 48801 60,267
BALANCE GENERAL (2016-2019)

ESTADO DE RESULTADO (2016-

2019)
EXPRESADOS EN BOLIVIANOS
Cuenta 2016 2017 2018 2019
-
COSTOS -3027193 -4412812.1 -5327854.4 5171661.0
3
-
EGRESOS
-2693736.8 -3575547.4 -3953285.8 3666091.4
OPERACIONALES
8
-
Gastos Administrativos -947193.8 -1392906.9 -1741427.9 1383310.5
4
-
Gastos de
-1746543 -2182640.6 -2211857.9 2282780.9
Comercialización
4
EGRESOS NO
-141771.39 -10404.28 122533.36 -418459.34
OPERACIONALES
Ajuste por inflación y
0 0 0 0
tenencia de bienes
Otros Egresos 0 0 0 0
Diferencia de Cambio,
Mantenimiento de Valor y -141771.39 -10404.28 122533.36 -418459.34
Ajuste por Inflación

pág. 28
Gastos de Gestiones
0 125143.32 24133.41 0
Anteriores
Gastos Extraordinarios 0 0 0 0
-
Gastos Financieros -50960.06 -302322.09 -782773.8 1087003.2
5
Impuesto a las Utilidades
0 0 0 0
de las Empresas
INGRESOS 4253282.8 4959704.2 5614943.7 5802506.6
OPERACIONALES 8 7 7 9
INGRESOS NO
0 0 0 0
OPERACIONALES
Rendimiento por
0 0 0 0
Inversiones
Otros Ingresos 0 0 0 0
Ingresos de Gestiones
87023.48 0 0 16336.23
Anteriores
Ingresos Extraordinarios 0 0 0 0

ANALISIS VERTICAL
AÑO 2016 2017 2018 2019
CUENTAS % % % %
11100 - Disponibilidades 1.1% 1.4% 1.1% 0.2%
11300 - Cuentas por Cobrar a Corto Plazo 4.2% 9.5% 6.6% 5.1%
11500 - Inventarios 29.8% 27.3% 25.6% 23.8%
11600 - Gastos Pagados por Adelantado 0.1% 0.1% 0.1% 0.1%
11700 - Otros Activos Corto Plazo 0.6% 1.6% 2.9% 2.8%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 35.8% 39.9% 36.3% 32.0%
12400 - Activo Fijo Neto 63.9% 59.8% 63.5% 67.8%
12800 - Otros Activos Largo Plazo 0.3% 0.2% 0.2% 0.2%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 64.2% 60.1% 63.7% 68.0%
  0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
TOTAL ACTIVO 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
21100 - Deudas Comerciales a Corto Plazo 4.9% 10.5% 9.7% 12.1%
21200 - Deudas Bancarias y Financieras a Corto
Plazo 0.0% 25.6% 49.2% 53.3%
21800 - Otros Pasivos a Corto Plazo 0.9% 1.0% 1.1% 0.8%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.8% 37.0% 60.0% 66.2%
22700 - Previsiones 3.9% 3.8% 4.3% 3.3%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 3.9% 3.8% 4.3% 3.3%
TOTAL PASIVO 9.7% 40.9% 64.3% 69.5%

pág. 29
31000 - Capital Pagado 107.1% 84.6% 44.1% 35.7%
34000 - Reserva para Revalorización de Activos
Fijos 0.0% 0.0% 0.0% 1.2%
35000 - Reservas 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
36000 - Ajuste por Inflación de Capital 17.6% 16.8% 0.7% 1.3%
37000 - Ajuste por Inflación de Reservas
Patrimoniales 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
38000 - Resultados Acumulados -29.7% -34.7% -0.3% -0.2%
39000 - Resultados de la Gestión -4.7% -7.6% -8.8% -7.5%
TOTAL PATRIMONIO 90.3% 59.1% 35.7% 30.5%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
ANALISIS:

INTERPRETACION:
Por cada 1$ de cada $ que vale la empresa tiene invertido el 32% en el capital
de trabajo de corto plazo y el 68% en sus activos fijos
El 24% compone los inventarios de la empresa lo que se supone que no se
están realizando las estrategias necesarias para aumentas las ventas y así
contar con el dinero disponible en el corto plazo.
La deuda que cuenta la empresa en el corto plazo representa el 53.3% lo cual
afecta mucho a las obligaciones que llegara a tener.

ANALISIS HORIZONTAL:
ANALISI HORIZONTAL
  2019-2018
VATB.AB VARB.RELATIV
AÑO S A
CUENTAS    
11100 - Disponibilidades -403 -74.2%
11300 - Cuentas por Cobrar a Corto Plazo -140 -4.3%
11500 - Inventarios 1829 14.6%
11600 - Gastos Pagados por Adelantado 1 3.2%
11700 - Otros Activos Corto Plazo 292 21.0%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1580 8.9%
12400 - Activo Fijo Neto 9886 31.9%
12800 - Otros Activos Largo Plazo 0 0.0%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 9886 31.8%
     
TOTAL ACTIVO 11466 23.5%

pág. 30
21100 - Deudas Comerciales a Corto Plazo 2524 53.2%
21200 - Deudas Bancarias y Financieras a Corto
Plazo 8071 33.6%
21800 - Otros Pasivos a Corto Plazo -14 -2.7%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 10580 36.1%
22700 - Previsiones -77 -3.7%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE -77 -3.7%
TOTAL PASIVO 10503 33.5%
31000 - Capital Pagado 0 0.0%
34000 - Reserva para Revalorización de Activos
Fijos 743  
35000 - Reservas 0 0.0%
36000 - Ajuste por Inflación de Capital 393 108.6%
37000 - Ajuste por Inflación de Reservas
Patrimoniales 5 -500.0%
38000 - Resultados Acumulados 45 -32.1%
39000 - Resultados de la Gestión -222 5.2%
TOTAL PATRIMONIO 963 5.5%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 11466 23.5%

INTERPRETACION:
En las cuentas de disponibilidad tuvo una disminución del 74.2% los cual
significa que la empresa no esta siendo eficaz en la convertibilidad de sus
activos en dinero en el corto plazo.
También se pude analizar que hay un aumento en los inventarios del 14.6% lo
cual significa que no se están realizando las ventas necesarias para generar
liquidez para cubrir las obligaciones.

pág. 31
ANALISIS DE LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ:
CATEGORIA INDICADORES
PRUEBA DE CORRIENTE
LIQUIDEZ PRUEBA ACIDA
PRUEBA DE CAPITAL DE
TRABAJO
Razó n circulante o corriente
GRAFICO #1

TENDENCIA DE LIQUIDEZ
CORRIENTE
7

6 6.19

1 1.07
0.6 0.48
0
2015.5 2016 2016.5 2017 2017.5 2018 2018.5 2019 2019.5

pág. 32
FUENTE: elaboración propia

INTERPRETACION: de acuerdo al resultado del último año la empresa cuenta

con 0.48$de activo circulante por cada $1 de obligaciones que llega a tener en
el corto plazo.

En el cuadro se puede ver que un análisis de tendencia que viene a tener la

empresa en los últimos años, lo cual se observa que tiene una tendencia
decreciente lo cual no es bueno.

RAZÓ N ACIDA:
GRAFICO #2

TENDENCIA PRUBA ACIDA

1.2

1.03701799485861
1

0.8

0.6

0.4 0.34021076688674
5
0.2 0.17781419645600
7 0.12438235220346
6
0
2015.5 2016 2016.5 2017 2017.5 2018 2018.5 2019 2019.5

FUENTE: elaboración propia

INTERPRETACION:

La empresa cuenta únicamente con 0.12$ de liquidez, sin tomar en cuentas sus
inventarios ya que por cada 1$ de obligaciones al corto plazo,

pág. 33
CAPITAL DE TRABAJO
activo corriente – pasivo corriente

interpretación

TENDENCIA DE CAPITAL DE TRABAJO

15000

10000

5000

0
2015.5 2016 2016.5 2017 2017.5 2018 2018.5 2019 2019.5
-5000

-10000

-15000

-20000

-25000

FUENTE: elaboración propia

INTERPRETACION:

pág. 34
En los últimos años la empresa a tiene un resultado negativo con el cual nos
explica que la empresa no cuenta con los recursos suficientes para cubrir sus
necesidades operativas y de no dar soluciones, en el corto plazo la empresa
podría ocasionar la insolvencia en el negocio

ANALSIS:
El capital de trabajo se refiere a la inversión que realiza una organización en
activos circulantes o a corto plazo: efectivo, valores realizables, inventario
(Brigham y Houston, 2006). Esto se traduce en que el capital de trabajo incluye
todos los recursos que destina una empresa diariamente para llevar a cabo su
actividad productiva, referidos tanto a activos circulantes como a pasivos
circulantes; cuya diferencia da lugar al denominado capital de trabajo neto.

Sin embargo, algunos autores consideran que el capital de trabajo más que un
indicador es una medida de la liquidez general de la empresa (Gitman, 2003);
ya que mientras mayor es el margen en que los activos circulantes cubren los
compromisos a corto plazo mayor es la capacidad de pago generada por la
empresa para la cancelación de las deudas a su vencimiento; esto se
fundamenta en que los activos circulantes constituyen entradas de efectivo y
los pasivos circulantes, desembolsos de efectivo; entonces, resulta necesario
disponer de capital de trabajo para garantizar el efectivo requerido para
responder con el pago de las deudas contraídas al momento de su
vencimiento.

La razón circulante permite determinar la capacidad de la empresa para

cancelar sus deudas en el corto plazo relacionando los activos circulantes con
los pasivos circulantes. El gerente financiero debe tener en cuenta que no
siempre una razón circulante alta significa disponibilidad del efectivo requerido
para las operaciones; ya que sí el inventario no puede ser vendido o las ventas
a crédito no son cobradas a tiempo para obtener el efectivo requerido,
entonces el alto valor expresado por la razón circulante puede ser incierto
(Brigham y Houston, 2006).

Cabe considerar que una empresa al presentar problemas financieros,

comienza a implementar medidas como cancelar sus compromisos con mayor
lentitud o solicitar préstamos a la banca, de esta manera el pasivo circulante se
incrementa más rápidamente y se ubica por encima del activo circulante, esto
hace que la razón circulante comience a disminuir, lo cual resulta desfavorable
para cualquier actividad empresarial; pues, este es el indicador de liquidez y
solvencia más confiable por expresar la tenencia de efectivo.

pág. 35
Por su parte, la razón prueba del ácido mide la suficiencia o no que posee la
empresa para pagar en forma inmediata sus deudas en un momento dado; es
similar a la razón circulante excepto que excluye el inventario, el cual es un
activo menos líquido que el resto de los activos circulantes.

La importancia de determinar los indicadores de liquidez en una empresa

radica en que proporcionan la información acerca del nivel de liquidez que
posee la misma; pues se puede presentar una situación de iliquidez, en la cual
la organización no dispone de efectivo para la cancelación de sus obligaciones,
cuya situación es contraproducente a los objetivos de la gestión financiera.

La iliquidez acarrea consecuencias que implican limitaciones en la capacidad

de pago de deudas y en el proceso de toma de decisiones financieras
acertadas, disminución del nivel de actividades operativas, venta forzada de
activos necesarios para el proceso productivo; aunado a que se puede producir
una disminución en la rentabilidad, el no aprovechamiento de oportunidades de
expansión, descontrol en las operaciones, inversiones y hasta puede llevar la
empresa a la quiebra.

#2

Determinar có mo gestiona la empresa sus activos.

La empresa “vinos y bodegas la concepción” gestiona sus activos de manera

que producción aumenta de acuerdo a las demandas y ofertas que hay en el
mercado

Actualmente la empresa a tenia una tendencia de disminución de demanda ya

que debido a los acontecimientos sociales de que han pasado en el país.

Hicieron que el inventario incrementara de manera acelerada lo cual perjudica

a la empresa, ya que le obliga a salir y vender sus productos a otros países
para poder tener una disminución de sus inventarios-

Para así lograr generar liquidez en el corto plazo a través de sus ventas de
manera eficaz

A la hora de realizar la contabilidad de una empresa, hay que tener en cuenta

tanto los activos fijos como los circulantes de la misma. Estos últimos son los

pág. 36
bienes, derechos y créditos que pueden transformarse en líquido de inmediato
o, al menos, en un plazo inferior a doce meses. Por el contrario, los fijos o no
corrientes son los más duraderos. Podrían definirse como aquellos bienes o
derechos que ha sido adquiridos para ser utilizados por la empresa en el
normal desenvolvimiento de sus actividades y no para ser comercializados.

Ejemplos serían el lugar donde se fabrican los productos, las herramientas que
se usan para hacerlo o el camión que se utiliza para repartirlos. No obstante,
un mismo bien puede ser para una empresa un activo de tipo fijo, mientras para
otra es circulante.

Tipos de activos fijos

Por otra parte, hay, básicamente, dos clases de activos de tipo fijo y ambos
poseen valor para la empresa, además de tener que ser reflejados en su
contabilidad con las correspondientes amortizaciones. Son los siguientes:

Tangibles

La empresa tiene bien cuidados todas sus maquinarias y equipos de

producción ya que cuentas con las tecnologías necesarias para la producción.

Cuentas con todos los almacenes bien cuidados y todas sus estructuras son
amplias para una buena y comodidad para su producción y fabricación de sus
productos.

No tangibles

La empresa cuenta con todas las licencias, permisos y requisitos que le

permitan vender todos sus productos de fabricación.

Inventario de activos fijos

Por tanto, estos activos tienen un importante valor patrimonial y financiero para
la empresa. De ahí la importancia de tener un buen inventario de los mismos.
Este debe incluir sus principales datos: código, situación física, descripción,
valor y depreciación, estado y vida útil.

El correcto registro de estos bienes permite a la empresa tomar decisiones en

materia financiera y fiscal. En cuanto a la primera, refleja en sus cuentas tanto
las amortizaciones como los gastos e ingresos que esos activos generan y,
respecto a la segunda, ese inventario la ayuda a optimizar sus impuestos de
acuerdo con las leyes vigentes. Así mismo, le permite ahorrar costes, al poder
reducir sus inversiones en bienes innecesarios.

pág. 37
Por tanto, la empresa realiza, al menos una vez al año, el inventario de activos
de tipo fijo y lleva permanentemente un control de los que están en
funcionamiento en ellas. Igualmente, hace de forma correcta el cálculo de
amortizaciones de cada uno de esos bienes y realiza un seguimiento de los
que se han depreciado para decidir qué hacer con ellos.

#3

CREAR NUEVAS ESTRATEGIAS PARA MEJORAR LA LIQUIDEZ.

Las nuevas estrategias que vamos a implementar para mejorar la liquidez a
corto plazo para la empresa “bodegas y viñedos la concepcion”

Son:

EL FACTORING O FACTORAJE:

Es un contrato mediante el cual una empresa traspasa las facturas que ha

emitido y a cambio obtiene de manera inmediata el dinero.

El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se orienta de

preferencia a pequeñas y medianas empresas y consiste en un contrato
mediante el cual una empresa traspasa el servicio de cobranza futura de los
créditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de manera
inmediata el dinero a que esas operaciones se refiere, aunque con un
descuento.

A través del mecanismo de factoring, una empresa cede un crédito (una factura
o derecho de cobro) a una entidad financiera (factor) a cambio de que le abone

pág. 38
esa cantidad de dinero. Pero el valor que puede aportar la entidad a la empresa
va más allá de lo puramente financiero, ya que el factoring incorpora servicios
adicionales como la gestión del cobro o asesoramiento comercial.

Por tanto, en función del acuerdo firmado, existen distintos tipos:

Factoring sin recurso: cuando la entidad financiera es quien asume el riesgo de

impago del deudor. Es la modalidad más extendida.

Factoring con recurso: la empresa que contrata el factoring responderá del

riesgo de insolvencia del deudor.

Factoring con notificación: la entidad financiera notifica al deudor que ha cedido

la factura. A partir de ese momento, este queda obligado a pagar a la entidad
según los términos acordados.

Factoring sin notificación: el deudor, al no tener constancia de la cesión de la

factura, pagará a la empresa.

Factoring de Agencia: con independencia de la modalidad que se elija de las

anteriores, la empresa cedente puede ser nombrada agente de cobro por parte
de la entidad. De esta forma, la propia empresa realiza el cobro de los créditos
cedidos y está obligada a remitir a la entidad financiera los fondos que vaya
recibiendo de sus deudores incluidos en el contrato de factoring.

Factoring con/sin globalidad: en todos los tipos mencionados, el contrato puede

requerir, en algunas ocasiones, que la empresa tenga que ceder a la entidad la
globalidad de la facturación sobre uno, varios, o todos los deudores incluidos
en la operación.

¿Qué ventajas tiene el factoring y cuánto cuesta tenerlas?

El principal beneficio que la empresa obtiene al contratar el factoring es

transformar sus ventas a crédito en operaciones al contado, es decir, que entre
dinero líquido en caja. Esto, por extensión, mejora la capacidad de financiación
del negocio.

Como cualquier otro servicio financiero, acceder a estas ventajas conlleva

asumir un coste:

Intereses: se aplica un tipo de interés al capital anticipado durante el plazo de

cesión.

Comisiones: sirven para cubrir los costes asociados a la operación.

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TITULARIZACIÓN:
Titularización es un proceso mediante el cual se constituye un patrimonio, cuyo
propósito exclusivo es respaldar el pago de los derechos conferidos a los
titulares de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende
asimismo la transferencia de activos al referido patrimonio y la emisión de los
respectivos valores.

La Titularización, como mecanismo de financiamiento, permite a una entidad o

empresa transformar sus activos o bienes generadores de flujos de ingresos,
actuales o futuros, en valores negociables en el Mercado de Valores;
posibilitando así la obtención de liquidez en condiciones competitivas de
mercado en cuanto a costos financieros.

Finalidades de la Titularización:

Típicamente se pueden identificar las razones que usualmente motivan a los

participantes, especialmente los originadores, llevar a cabo procesos de
titularización. Entre las principales podemos citar las siguientes:

1.- Rotación de Activos

Es la rotación de activos de escasa o nula liquidez. Se utiliza típicamente para

activos que se recaudan en un término de más de dos años. La titularización
permite anticipar al presente, flujos cuya recuperación natural solo se espera
en periodos futuros.

2.- Identificación de una alternativa de fondeo menos costosa que la

captación o endeudamiento tradicional

La titularización es una forma de conseguir financiamiento por la vía de la

transformación del activo y no del incremento del pasivo. 

3.- Potenciación del patrimonio del originador

Las entidades pueden acceder a financiamiento sin necesidades de aumentar

patrimonio para mejorar el índice de endeudamiento. Esta es una de las
finalidades más importantes de la titularización, por cuanto le permite un mayor
crecimiento, sin el costo de capital asociado. 

4.- Equilibrio de estructura de balance

La titularización se puede usar sencillamente para lograr equilibrar la estructura

del balance tanto en tasas, como en plazos, como en monedas. Así, por

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ejemplo, al obtener activos más líquidos permite atender obligaciones de
vencimiento más próximo. Alternativas de Titularización por Tipo de Activo

La titularización representa un vehículo de financiamiento muy dúctil, que

permite implementar una gran variedad de procesos de distinta índole,
dependiendo básicamente del tipo de activo que se incorpora al Patrimonio
autónomo. Podemos mencionar, en función de la experiencia internacional.
algunos ejemplos que han tenido lugar en diferentes mercados:

Inmobiliaria

• Inmuebles construidos
• Proyectos de construcción (lote o sumas de dinero)
• Fondos inmobiliarios

Cartera

• Hipotecaria
• De consumo
• Comercial

Flujos futuros

• Actividad energética
• Obras públicas de infraestructura
• Prestación de servicios públicos

Ventajas de la Titularización

1.- Para el originador

• Liquidez. - Permite acceder a liquidez mediante la aceleración de flujos

futuros, la reducción de activos fijos o el aumento de la rotación de activos.

Endeudamiento. - No existen restricciones ante entidades crediticias, las

condiciones del financiamiento encajan a los flujos de la empresa, mejora el
indicador de endeudamiento. También se obtienen mejores tasas de
financiamiento.

Nivel de Activos Improductivos. - Disminuyen recursos ociosos, mejora los

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índices de rentabilidad.

Capacidad de Crecimiento. - No requiere de incremento en patrimonio o

endeudamiento adicional, facilita la inversión en nuevos proyectos, para
entidades financieras no se aumentan requerimientos de patrimonio técnico.

Capacidad de asumir el cambio. - Facilidad de financiar reconversión industrial

y reestructuraciones.

Gestión de Riesgos. - Transferencia de parte o todo el riesgo al mercado,

equilibra estructura de plazos de activos y pasivos, Calificación de títulos
independiente de la situación del originador, por lo que usualmente se obtiene
mejor calificación.

2.- Para el inversionista

Nueva alternativa de inversión. Títulos de alta rentabilidad

Bajo Riesgo por mecanismos de cobertura Alta calificación
Buena experiencia de pago de los títulos en otros países

3.- Para el mercado

• Genera una nueva área de operaciones para los agentes

• Promueve desarrollo del mercado
• Estructura financiera que mejora circulación de recursos. 
• Sustituye intermediación financiera tradicional por una mediación directa

Benchmarking: copiar lo que hacen los mejores nunca te hará ser el mejor,

pero si te ayudará a estar más cerca de ellos...

CONCLUSIONES:
La empresa bodegas y viñedos la concepción en los últimos años a tenido
problemas de liquidez lo cual es algo negativo para una empresa, ya que los
obliga a que no cubran sus obligaciones.

Estos problemas se deben a un aumento de sus inventarios y a los aumentos

que ha estado incurriendo en los préstamos a través de las entidades

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financieras los cual les obliga a tener un mayor gasto y obligaciones al corto
plazo.

Pero aplicando las medidas correctas y las estrategias necesarias para

aumentar su liquidez en el corto plazo podrán cubrir sus obligaciones.

RECOMENDASIONES:
Para no tener problemas de liquidez se deben tomar en cuenta todos los
indicadores financieros y relacionarse con las estrategias de la empresa y al
mismo tiempo tener una coherencia entre los indicadores financieros y las
estrategias, lo cual no solo centrarnos en la liquidez sino también en la
rentabilidad, operación y el endeudamiento, mirar desde una perspectiva global
ya que nos ayudara a ser mas eficientes en los que hacemos y proponemos

BIBLIOGRAFIA:
https://appweb.asfi.gob.bo/Reportes_asp/rmi/tarjeta.asp?c=51890&t=3

https://es.semrush.com/blog/estrategia-ventas-superar-competencia/?
kw=&cmp=LM_SRCH_DSA_Blog_Marketing_RLSA_ES&label=dsa_blog&Netw
ork=s&Device=c&utm_content=473319236294&kwid=aud-391253447936:dsa-
837141520949&cmpid=8044349406&agpid=78368898370&gclid=Cj0KCQjw8rT
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