Proyecto Finanzas

UNIVERSIDAD PRIVADA DOMINGO SAVIO
PROYECTO FINAL
FINANZAS EMPRESARIALES I
DOCENTE
Lic. Franz Gonzalo Pericón
INTEGRANTES
Erick Gonzales Sanchez
Royer Osinaga Garcia
Madeleine Garcia Novak
Yudit Eneida Díaz Rosales
Rodrigo Andres Franco Perez
Antonio Migail Cespedes Pinto
Paolo Claros
SANTA CRUZ – BOLIVIA
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INDICE
1. ANTECEDENTES……………………………………………3
Imagen Empresarial…………………………………………4
2. ORGANIGRAMA………………………………………….…5
3. PRODUCTOS………………………………………………..7
4. ANALISIS FINANCIERO……………………………………9
4.1. Análisis Vertical……………………………………...10
4.2. Análisis Horizontal…………………………………...13
4.3. Razones Financieras………………………………...14
4.4. Enfoque DuPont………………………………………21
4.5. Ciclo Operativo………………………………………..26
4.6. Punto de equilibrio y apalancamiento………………27
4.7. Flujo de caja……………………………………………30
5. CONCLUSION……………………………………………..…31
pág. 2
TORTAS DOLLY
INTRODUCCIÓN
1. Antecedentes
Tortas Dolly se inició hace 46 años, todo inicio con el 1er. Cumpleaños del
primer hijo de la Señora Dolly Gómez quien le hizo ella misma la torta en el año
1974. Los invitados quedaron fascinados con el sabor de la torta por lo que
cada cumpleaños le comenzó a encargar, poco a poco fue haciéndose
conocida y con ello aumento los pedidos y la clientela y a ello se sumaron
varias personas que en también en alguna ocasión habían probado las delicias
culinarias de la Señora Dolly y quedaron encantadas. Sus tortas fueron a
pedido por un buen tiempo siendo la torta estrella la de “Chocolate” producto
que marca su paso por cada paladar sin perder vigencia alguna. Hoy años más
tarde aquella semilla sembrada ha dado grandes frutos. Cuenta con gran
variedad de tortas, queques, galletas, masitas dulces y salados y a su vez
impone su sello en el recuerdo de las novias y quinceañeras siendo líder de
áreas de trabajo generando oportunidades de empleo estables y de calidad a
muchas personas.
Dolly Gómez hoy en día es un referente en la cocina boliviana poniendo su

sello original en la repostería boliviana, tanto por su inconfundible sabor como
por la decoración de tortas, la meta es seguir haciendo crecer la empresa,
poniendo sucursales en distintos lugares de nuestra ciudad y luego del
departamento, para así situarse en cerca de los clientes y amigos, cuenta con
el apoyo incondicional de su familia, así como de todo el personal que trabaja a
su lado, los cuales conforman una familia de TORTAS DOLLY S.R.L.
garantizando más que calidad, amor y empeño por lo que hacen.
pág. 3
IMAGEN EMPRESARIAL
Dolly ha sentado presencia en el país, gracias al empuje de su equipo de

profesionales comprometidos que han servido de base para el posicionamiento
de la empresa como uno de los más confiables del país.
Se detalla la misión, visión y valores empresariales, que brindan seguridad al

consumidor para depositar su confianza en la institución.
1. Misión
Deleitar a nuestros clientes con deliciosos productos, elaborados

eficientemente con insumos de calidad por un equipo humano comprometido.
2. Visión
Ser la pastelería líder y preferida por el sabor, calidad y creatividad de nuestros

productos, la excelente atención y la cercanía a nuestros clientes.
3. Valores
 Calidad: Somos una empresa que se destaca día a día por manejar

productos de calidad con el fin de satisfacer nuestros clientes y
consumidores.
 Innovación: Somos una pequeña microempresa donde a través de

nuestros productos buscamos innovar al cliente con nuevos mecanismos
de producción.
 Confianza: realizando nuestras labores de la mejor manera, buscamos

satisfacer a cada uno de nuestros clientes prestándoles un servicio
cómodo y puntual.
 Compromiso: somos una empresa comprometida con nuestros clientes

y consumidores buscando así que estos se encuentren a gusto con lo
que brindamos y comercializamos
pág. 4
 Integridad: Actuamos con honestidad y lideramos con el ejemplo.
 Responsabilidad: Obramos con perseverancia para lograr nuestros

compromisos, teniendo presente la protección de los recursos naturales
del medio ambiente y salud
 Servicio: Servimos con devoción y orientamos todo nuestro esfuerzo
para asegurar la lealtad de ciertos consumidores
2. Organigrama
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3. Productos
Tortas Dolly ofrece una variedad de productos al mercado entre ellas, tortas,
galletas, masitas, dulces y salados. Además de detalles para cumpleaños,
postres y queques.
Tortas
Una torta Dolly para cada día. Las tortas más deliciosas y para todos los gustos
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Queque
Sabrosos queques caseros con una diversidad de sabores:
Detalles para cumpleaños

Las mejores tortas y desayunos de cumpleaños para festejar la vida:
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Postres
Los postres más ricos del mundo con sabor casero que nos garantiza: Masitas
dulces
Un sin fin de masitas dulces para el té:
Masitas saladas
Una amplia variedad de masitas saladas, horneados típicos de Santa Cruz:
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4. ANALISIS FINANCIERO DE LA TORTAS DOLLY
ESTADOS FINANCIEROS
Expresado en miles de bolivianos)
BALANCE GENERAL 2018 2019 2020
ACTIVO
Caja y Bancos 500 380 250
Cuentas por Cobrar 1.960 3.000 4.000
Mercadería 2.500 3.000 3.500
Total Activo Circulante 4.960 6.380 7.750
Activo Fijo Neto 2.600 4.300 4.100
TOTAL ACTIVO 7.560 10.680 11.850
PASIVO
Cuentas por Pagar 1.800 2.750 3.550
Préstamo bancario 300 900 1.200
Pasivo Circulante 2.100 3.650 4.750
Deuda a Largo Plazo 1.000 1.200 800
Capital Contable 4.460 5.830 6.300
TOTAL PASIVO 7.560 10.680 11.850
ESTADO DE RESULTADOS 2018 2019 2020

Ventas 11.800 14.900 16.500
Costo mercadería vendida 8.500 11.000 12.200
Utilidad Bruta 3.300 3.900 4.300
Gastos de la empresa 2.300 2.400 2.700
Utilidad Operativa 1.000 1.500 1.600
Otros Ingresos 85 45 0
Intereses 75 190 210
Utilidad antes de Impuestos 1.160 1.735 1.810
Impuesto Utilidad 25% 275 434 452
Utilidad Neta 885 1.301 1.358
4.1. ANALISIS VERTICAL
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Estructura del Balance: GESTION 2018
Activo: PARTICIPACION % OBSERVACION
Activo Corriente: 65,61% Concentran el mayor porcentaje del Activo
Mercaderia 33,07% El Activo realizable cuenta con un porcentaje importante para el negocio.
La empresa trabaja con credito en la venta de sus productos y es un

Cuentas por Cobrar 25,93%
porcentaje tambien importante.
Caja y Bancos 6,61% El efectivo responde a los requerimientos de gastos de la empresa.

Activo No Corriente: 34,39%
Analizada la empresa, cuenta con los recursos moviliarios, vehiculos y
Activo Fijo: 34,39%
otros activos fijos que responden a sus necesidades.
ACTIVO TOTAL 100,00%
PASIVO
La empresa se maneja racionalmente en sus deudas a corto plazo, que en
Pasivo Corriente: 27,78%
porcentaje son similares a las cuentas por cobrar.
Cuentas por Pagar 23,81%
Bancos 3,97%
Pasivo No Corriente: 13,23%
Cuenta de inversiones de activos fijos, que tambien no son porcentajes
Deuda a largo Plazo 13,23%
altos, es decir son razonablemente lo que requiere la empresa.
PASIVO TOTAL 41,01%
El inversionista o dueño de la empresa, tiene el mayor porcentaje del
CAPITAL 58,99%
Activo, por consiguiente es el que maneja y decide en la empresa.
TOTAL 100,00%
SITUACION ECONOMICA
contiene una margen de utilidad bueno que le permite obtener utilidad
El margen de utilidad es del 28% 27,97%
neta.
Los gastos representan el 20% 19,49% La participacion de los gastos permite obtener utilidad neta.
El resultado de la gestión es de 8% 9,83% resultado de gestion positiva.
Margen de utilidad sobre capital 19,84% se observa un positivo resultado en enfoque de utilidad sobre capital.
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Concentran el mayor porcentaje del Activo, aunque mermo con relacion a
Activo Corriente: 59,74%
la gestion pasada.
El Activo realizable cuenta con un porcentaje importante para el negocio.

Mercaderia 28,09%
Aunque disminuyo con relacion a la gestion pasada.
Sigue trabajando con credito en la venta de sus productos y es un
Cuentas por Cobrar 28,09% porcentaje tambien importante, y aumento con realcion a la anterior
gestion.
Caja y Bancos 3,56% El efectivo responde a los requerimientos de gastos de la empresa.
Activo Fijo: 40,26% En esta gestion se observa un incremento en su participacion en el activo.
PASIVO
tiene una participacion razonable y equilibrada ya que es superada por el
inventario y las ctas. Por cobrar.
Bancos 8,43%
Disminuye su participacion a raiz del paso del tiempo, se ha ido
Deuda a largo Plazo 11,24%
disminuyendo.
PASIVO TOTAL 45,41%
El inversionista continua siendo dueños aunque ha disminuido su
CAPITAL 54,59%
participacion, se puede presumir por el incremento del fijo.
TOTAL 100,00%
SITUACION ECONOMICA
neta.
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Concentran el mayor porcentaje del Activo. Se observa un incremento en
Activo Corriente: 65,40%
la participacion del activo.
El Activo realizable cuenta con un porcentaje importante para el negocio.

Mercaderia 29,54%
Se observa un leve incremento con relacion a la gestion pasada.
incrementa su participacion en el activo, lo que refleja el incremento de

Cuentas por Cobrar 33,76%
ventas atravez de creditos.
El efectivo responde a los requerimientos de gastos de la empresa.
Caja y Bancos 2,11%
Disminuye con relacion a la gestion anterior, refleja mayor inversion.
Activo Fijo: 34,60% El activo refleja los equipos necesarios para la actividad de la empresa.
PASIVO
La empresa se maneja racionalmente en sus deudas a corto plazo, que en
porcentaje es superada por las ctas. Por cobrar + mercaderia.
Bancos 10,13%
Deuda a largo Plazo 6,75% Participacion razonable y que ha disminuido con el tiempo.
PASIVO TOTAL 46,84%
El inversionista o dueño de la empresa, tiene el mayor porcentaje del
CAPITAL 53,16%
Activo, por consiguiente es el que maneja y decide en la empresa.
TOTAL 100,00%
SITUACION ECONOMICA
neta.
4.2. ANALISIS HORIZONTAL
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Año base 2018 2019
ANALISIS HORIZONTAL 2018 2019 2020 BASE ABSOLUTO RELATIVO
Mercaderia 2500 3000 3500 100% 500,00 20,00%
Caja y Bancos 500 380 250 100% -120,00 76,00%
Cuentas por Cobrar 1.960 3.000 4.000 100% 1.040,00 53,06%
Activo Fijo Neto 2.600 4.300 4.100 100% 1.700,00 65,38%
TOTAL ACTIVO 7.560 10.680 11.850 100% 3.120,00 41,27%
Cuentas por Pagar 1800 2750 3.550 100% 950,00 52,78%
Préstamo bancario 300 900 1.200 100% 600,00 200,00%
TOTAL PASIVO 3.100 4.850 5.550 100% 1.750,00 56,45%
Capital Contable 4.460 5.830 6.300 100% 1.370,00 30,72%
TOTAL PASIVO 7.560 10.680 11.850 100% 3.120,00 41,27%
Ventas 11800 14900 16500 100% 3.100,00 26,27%
Costo mercadería vendida 8500 11000 12200 100% 2.500,00 29,41%
Utilidad Bruta 3300 3900 4300 100% 600,00 18,18%
Gastos de la empresa 2300 2400 2700 100% 100,00 4,35%
UTILIDAD NETA 885 1.301 1.358 100% 416,00 47,01%
pág. 13
OBSERVACION CONCLUSION
el inventario de mercaderi se incremento en un 20% que MERCADERIA:
equivale a 500 Se compra mas mercaderia.
El efectivo disminuye en 24% EFECTIVO:
Disminuye a raiz de inversion en mercaderia e incremento
Las cuentas por cobrar se incrementan en un 53% de cuentas por cobrar y pago de sueldos (posibles
razones)
El activo fijo se incrementa en un 65% CUENTAS POR COBRAR: Se incrementan las ventas a
credito.
El total activo se imcrementa en un 41%
ACTIVO FIJO: Se incremento, lo que se deduce como
Se incrementa a raiz de mayor credito del proveedor. PASIVO: El pasivo ha incrementado a raiz del incremento
de los activos corrientes para generar mayor ventas, y para
Se incrementa a raiz de mayor financiamiento bancario. ello la empresa a acudido a financiamiento bancario y
El pasivo se incrementa en un 56% proveedores.
MANEJO EQUILIBRADO DE LOS ACTIVOS CORRIENTES Y NO

El capital se incrementa en un 30% CORRIENTES, controla el manejo de flujo de caja evitando
que entre en ILIQUIDEZ.
El incremento del pasivo se refleja en el incremento de la
El total pasivo se incrementa un 41%
inversion con intencion de generar mayor utilidad.
Se incremento las ventas en un 26%
Se incremento el costo de venta en 29%, que es relativo
La empresa ha realizado un esfuerzo para incrementar los
al incremento de las mercaderias con una leve variaccion
activos corrientes para incrementar las ventas, para ello
de 2% mayor del costo.
incremento el inventario y los creditos, para suplir esto se
se incrementa la utilidad bruta en un 18%
financio con banco y creditos de los proveedores, lo que
el incremento de los gastos en bajo en relacion al refleja un considerable incremento en la utilidad siendo
incremento de las vetnas lo que permite mayor utilidad. asi una gestion positiva con un 47% de utilidad neta.
La utilidad neta tiene un incremento de 47%.
INTERPRETACION DEL ANÁLISIS HORIZONTAL EN COMPARACION CON LA GESTION 2020
Año base 2018 2019

ANALISIS HORIZONTAL 2018 2019 2020 BASE ABSOLUTO RELATIVO
Mercaderia 2500 3000 3500 100% 1.000,00 40,00%
Caja y Bancos 500 380 250 100% -250,00 50,00%
Cuentas por Cobrar 1.960 3.000 4.000 100% 2.040,00 104,08%
Activo Fijo Neto 2.600 4.300 4.100 100% 1.500,00 57,69%
TOTAL ACTIVO 7.560 10.680 11.850 100% 4.290,00 56,75%
Cuentas por Pagar 1800 2750 3.550 100% 1.750,00 97,22%
Préstamo bancario 300 900 1.200 100% 900,00 300,00%
TOTAL PASIVO 3.100 4.850 5.550 100% 2.450,00 79%
Capital Contable 4.460 5.830 6.300 100% 1.840,00 41,26%
TOTAL PASIVO 7.560 10.680 11.850 100% 4.290,00 56,75%
Ventas 11800 14900 16500 100% 4.700,00 39,83%
Costo mercadería vendida 8500 11000 12200 100% 3.700,00 43,53%
Utilidad Bruta 3300 3900 4300 100% 1.000,00 30,30%
Gastos de la empresa 2300 2400 2700 100% 400,00 17,39%
UTILIDAD NETA 885 1.301 1.358 100% 473,00 53,45%
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ANALISIS HORIZONTAL OBSERVACION CONCLUSION
el inventario de mercaderi se incremento en un 40% que MERCADERIA:
Mercaderia
equivale a 1000 Se compra mas mercaderia.
Caja y Bancos El efectivo disminuye en 50% EFECTIVO:
Disminuye a raiz de inversion en mercaderia e incremento
Cuentas por Cobrar Las cuentas por cobrar se incrementan en un 104% de cuentas por cobrar y pagos de sueldo(posibles razones)
CUENTAS POR COBRAR: Se incrementan las ventas a
Activo Fijo Neto El activo fijo se incrementa en un 57% credito.
ACTIVO FIJO: Se incremento, lo que se deduce como
TOTAL ACTIVO El total activo se imcrementa en un 56%
inversion en maquinarios, equipos, vehiculos, etc.
Cuentas por Pagar Se incrementa a raiz de mayor credito del proveedor 97% PASIVO: El pasivo ha incrementado a raiz del incremento
Se incrementa a raiz de mayor financiamiento bancario de los activos corrientes para generar mayor ventas, y para
Préstamo bancario
300% ello la empresa a acudido a financiamiento bancario y
TOTAL PASIVO El pasivo se incrementa en un 79% proveedores.
MANEJO EQUILIBRADO DE LOS ACTIVOS CORRIENTES Y NO

Capital Contable El capital se incrementa en un 41% CORRIENTES, controla el manejo de flujo de caja evitando
que entre en ILIQUIDEZ.
El incremento del pasivo se refleja en el incremento de la
TOTAL PASIVO El total pasivo se incrementa un 56%
inversion con intencion de generar mayor utilidad.
Ventas Se incremento las ventas en un 39%
Se incremento el costo de venta en 43%, que es relativo
La empresa ha realizado un esfuerzo para incrementar los
Costo mercadería vendida al incremento de las mercaderias con una leve variaccion
activos corrientes para incrementar las ventas, para ello
de 2% mayor del costo.
incremento el inventario y los creditos, para suplir esto se
Utilidad Bruta se incrementa la utilidad bruta en un 30%
financio con banco y creditos de los proveedores, lo que
el incremento de los gastos es bajo en relacion al refleja un considerable incremento en la utilidad siendo
Gastos de la empresa
incremento de las vetnas lo que permite mayor utilidad. asi una gestion positiva con un 53% de utilidad neta.
UTILIDAD NETA La utilidad neta tiene un incremento de 53%.
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3.- RAZONES FINANCIERAS

ACTIVO
Mercadería 2.500 3.000 3.500

TOTAL ACTIVO 7.560 10.680 11.850
PASIVO

TOTAL PASIVO 7.560 10.680 11.850
ESTADO DE 2018 2019 2020

Ventas 11.800 14.900 16.500


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GESTIONES
RAZONES FINANCIERAS
2018 2019 2020
Liquidez
Razon de Circulante 2,36 1,75 1,63
Razon de la prueba acida 1,17 0,93 0,89
Razon de disponibilidad 0,24 0,10 0,05
Razon de fondo de maniobra 0,38 0,26 0,25
Apalancamiento
Razon de deuda o capital contable 0,70 0,83 0,88
Razon de deuda a activos totales 41,01% 45,41% 46,84%
Razon de la capitalizacion L/P 0,18 0,17 0,11

Actividad
Rotacion de las cuentas por cobrar 6,02 4,97 4,13
Rotacion de las cxc (en dias) 60,63 73,49 88,48
Rotacion de las cuentas por pagar 4,72 4,00 3,44
Rotacion de las cxp (en dias) 77,29 91,25 106,21
Rotacion de inventarios 3,40 3,67 3,49
Rotacion de inventarios (en dias) 107,35 99,55 104,71
Rotacion de activo total 1,56 1,40 1,39
Rentabilidad
Margen bruto 27,97% 26,17% 26,06%
Margen neto 7,50% 8,73% 8,23%
Rendimiento sobre inversion ROI 11,71% 12,18% 11,46%
Rendimiento sobre Capital ROE 19,84% 22,32% 21,56%
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CONCLUSIONES
En la gestion 2020 la empresa COSMOS cuenta con liquidez, ya que por cada peso de
deuda circulante la empresa tiene 1,63 bs para enfrentarla, por otro lado en el caso del
efectivo y las cuentas por cobrar la empresa tiene 0,93 bs por cada peso de deuda estos
indicadores han ido bajando con la gestiones anteriores y mas aun en comparacion con la
gestion del 2018
Para la gestion 2020 por cada peso que invierten los dueños, la empresa busca 0,88 bs.
Que sean financiados por terceros. Del total de activos de la empresa el 46,84% es
financiado por deudas.
Estos indicadores se han incrementado con respecto a las anteriores gestiones y en
especial a la gestion del 2018, ya que la empresa ha ido buscando mayor financiamiento a
travez de deudas con el objetivo de incrementar las ventas y por ende las ganancias.
1. La calidad de cuentas por cobrar ha ido disminuyendo en 2018 tardaba 60 dias en

cobrarse y en 2020 ha incrementado a 88 dias.
2. Por otro lado se ha logrado mayor tiempo para pagar las deudas a los proveedores, en
2018 eran 77 dias y ahora en 2020 es de 106 dias.
3. El inventario tarda 104 dias en ser vendido, mas que la anterior gestion de 2019 per
disminuye un poco en relacion a la gestion del 2018.
4. La eficiencia de los activos totales para generar ventas ha ido disminuyendo hasta ser
la menor en 2020 de 1,39, en comparacion con la del 2018 que era de 1,56.
La empresa continua siendo rentable, si bien pierde un pequeño porcentaje en la

rentabilidad de sus activos ROI, por lo que se presenta un bajon en la gestion 2020
(11,46%) con respecto a la anterior (12,18%) y minimo con respecto a la del 2018 (11,71%),
pero se observa un incremento en el ROE 2020 (21,56%), si bien baja en comparacion a la
gestion anterior (22,32%), sigue siendo mayor a la del 2018 (19,84%).
El margen bruto ha disminuido un poco, pero el margen neto se ha incrementado.
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4. INTERPRETACION FINANCIERA
CUADRO DE RESUMEN DE INDICADORES 2018 FINANCIERO ECONOMICO PATRIMONIAL
LIQUIDEZ Capacidad de Pago Rentabilidad Solvencia
Razon de Circulante 2.36 Liquidez: Por cada peso de endeudamiento La utilidad sobre ACTIVO
Razon de la prueba acida 1.17 circulante, se teiene 2,36 bs para enfrentarla, el capital = 19,84% 100%
Razon de disponibilidad 0.24 y por cada peso de endeudamiento de deuda Inversionista ACREEDORES
Razon de fondo de maniobra 0.38 por cobrar se tiene 1,17 bs en efectivo. Acreedores 41.01%
ACTIVIDAD Actividad: La rotacion de deudas por cobrar Bancos CAPITAL
Rotacion de las cuentas por cobrar 6.02 es menor al tiempo de las deudas por pagar. 59%
Rotacion de las cxc (en dias) 61 100%
Rotacion de las cuentas por pagar 4.72
Rotacion de las cxp (en dias) 77
Rotacion de inventarios 3.40
Rotacion de inventarios (en dias) 107
Rotacion de activo total 1.56
RENTABILIDAD 87 dias + 60 días = 147
Margen bruto 27.97% 80 días 67 dias
Margen neto 7.50% 1. Equilibrada 1. Muy Buena 1. Empresa está bien constituida
Rendimiento sobre inversion ROI 11.71% 2. Comprometida 2. Buena 2. Regularmente constituida
Rendimiento sobre Capital ROE 19.84% 3. Con problemas serios 3. Regular 3. Mal constituida
APALANCAMIENTO DEUDA 4. Mala
Razon de deuda o capital contable 0.70 Primero: mostrar al inversionista el manejo financiero de su empresa, utilidades, endeudamiento
Razon de deuda a activos totales 41.01% rotación de inventarios
Razon de la capitalizacion L/P 0.18 Segundo: mostramos al Acreedor (bancos, proveedores) el manejo de la empresa
la capacidad de pago, en el corto plazo
Tercero: Para el largo plazo, la solvencia es lo importante para el Banco y los Acreedores
Conclusión: Podemos prestarnos dinero (créditos) = siiiiiiiiiiiiiiiiiii
pág. 19
INTERPRETACION FINANCIERA
Razon de fondo de maniobra 0.26 por cobrar se tiene 0,93 bs en efectivo. Acreedores 45.41%
ACTIVIDAD Actividad: La rotacion de deudas por cobrar Bancos CAPITAL
Rotacion de las cuentas por cobrar 4.97 es menor al tiempo de las deudas por pagar. 54.59%
Rotacion de las cxc (en dias) 73 100%
Conclusión: Podemos prestarnos dinero (créditos) = siiiiiiiiiiiiiiiiiii
INTERPRETACION FINANCIERA
Razon de fondo de maniobra 0.25 por cobrar se tiene 0,89 bs contemplando Acreedores 46.84%
ACTIVIDAD solo el efectivo. Bancos CAPITAL
Rotacion de las cuentas por cobrar 4.13 Actividad: La rotacion de deudas por cobrar 53.16%
Rotacion de las cxc (en dias) 88 es menor al tiempo de las deudas por pagar. 100%
Conclusión: Podemos prestarnos dinero (créditos) = si!, y esta generando utilidades.
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4.- ENFOQUE DUPONT
ESTADOS FINANCIEROS EMPRESA DOLLY

ACTIVO
Mercadería 2.500 3.000 3.500
TOTAL ACTIVO 7.560 10.680 11.850

PASIVO
TOTAL PASIVO 7.560 10.680 11.850

Ventas 11.800 14.900 16.500
pág. 21
GESTIONES
ENFOQUE DuPont INTERPRETACION
2018 2019 2020
Margen 7,50% 8,73% 8,23%
La rentabilidad sobre la inversion tiene una leve disminucion a causa de problemas
Rotacion 1,56 1,40 1,39 de rotacion.
El apalancamiento de la empresa se ha incrementado de 1,70 (2018) a 1,88 (2020).
ROI 11,71% 12,18% 11,46% Este incremento del apalancamiento significa para la empresa el incremento de
gastos fijos, en el estado de resultado no se refleja los intereses que genera esto y
Apalancamiento 1,70 1,83 1,88 que disminuiria la utilidad bruta, por lo que debe haber un error en el mismo, ya que
con estos datos el ROE tiende a disminuir, pero controversialmente el ROE se
ROE 19,84% 22,32% 21,56% incrementa en este escenario. Por otro lado el incremento del ROE, se puede
atribuir al incrmeneto de ventas a credito lo que genera mas ganancias.
pág. 22
ESTADOS FINANCIEROS DE TORTAS DOLLY
ACTIVO
Mercadería 2.500 3.000 3.500
TOTAL ACTIVO 7.560 10.680 11.850
PASIVO
TOTAL PASIVO 7.560 10.680 11.850

Ventas 11.800 14.900 16.500
pág. 23
INDICADORES
RAZON DE LIQUIDEZ
Circulante Act. Cte/Pas. Cte 4960/2100 2,36
Prueba acida (Act. Cte-Inv)/Pas. Cte. (4960-2500)/2100 1,17
Disponible Disp./Pas. Cte. 500/2100 0,24
Fondo M. (Act. Cte.-Pas. Cte.)/total activo (4960-2100)/7560 0,38
RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotacion de Ctas. X Cob. Ventas netas/Ctas. X Cob. 11800/1960 6,02
Rotacion de Ctas. X Cob. 365/6,02040816 60,63 dias
Rotacion de Ctas. X Pagar Costo Mercaderia/Ctas. X Pagar 8500/1800 4,72
Rotacion de Ctas. X Pagar 365/4,72 77,29 dias
Rotacion de Inventario costo Mercaderia/Inv. De mercaderia8500/2500 3,4
Rotacion de Inventario 365/3,4 107,35 dias
Rotacion de activo total Ventas netas/total activo 11800/7560 1,56
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen Bruto Utilidad bruta/Ventas netas 3300/11800 27,97%
Margen Neto de Utilidad Utilidad Neta/Ventas 885/11800 7,50%
Rendimiento sobre inversion ROI Utilidad Neta/Total Activos 885/7560 11,71%
Rendimiento sobre Capital ROE Utilidad Neta/Capital 885/4460 19,84%
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Deuda a Capital Pasivos Total/Capital 3100/4460 69,51%
Deuda a Activos Totales Pasivos Total/Total Activos 3100/7560 41,01%
Capital a Largo Plazo Pasivo a Largo Plazo/P LP+Cap 1000/(1000+4460) 18,32%
ENFOQUE DUPONT CAPACIDAD DE GENERAR UTILIDADES

Capacidad de Generar Utilidades
Margen 7,50%
Rotacion 1,56
ROI 11,71%
Apalancamiento 1,70
ROE 19,84%
CAPACIDAD DE GENERAR UTILIDADES Utilidad Neta/Total Activos 885/7560 11,71%

RENTABILIDAD DE LAS VENTAS Utilidad Neta/Ventas Neta 885/11800 7,50%
EFICIENCIA DE LOS ACTIVOS Ventas Neta/Total Activos 11800/7560 1,56
APALANCAMIENTO Total Activos/Patrimonio 7560/4460 1,70
pág. 24
ANALISIS
La prueba Acida nos da un resultado de 1,17 por 1

de deuda, como soporte contamos con las cuentas
por cobrar y que los mismos son efectivos en sus
vencimientos.
Las cuentas por Cobrar, se reralizan cada 61 dias lo

cual nos permite contar con liquidez.
Las cuentas por Pagar, se realizan cada 77 dias,
aprovechamos del credito sobre todo del
proveedor.
La rotacion se realiza cada 107 dias, es decir, 3,4
veces al año, lo cual no contribuye a las
espectativas de la empresa, hay que mejorar las
ventas.
ROE=19,84%, para el empresario es interesante, en

el mejor de los bancos ofrecen el 6,5% de interes
anual.
El endeudamiento total de la empresa asciende a Composicion del Activo, Capital y la Deuda

30% que se considera razonable, el capital del ACTIV CAPITAL DEUDA
inversionista es el que toma las desiciones en su 100 58,99% 41,01%
empresa precisamente por el activo 7560 4460 3100
pág. 25
5.- CICLO OPERATIVO
RAZONES FINANCIERAS GESTIONES
2018 2019 2020
Liquidez
Razon de Circulante 2,36 1,75 1,63
Razon de la prueba acida 1,17 0,93 0,89
Razon de disponibilidad 0,24 0,10 0,05
Razon de fondo de maniobra 0,38 0,26 0,25
Apalancamiento
Razon de deuda o capital contable 0,70 0,83 0,88
Razon de deuda a activos totales 41,01% 45,41% 46,84%
Razon de la capitalizacion L/P 0,18 0,17 0,11
Actividad
Rotacion de las cuentas por cobrar 6,02 4,97 4,13
Rotacion de las cxc (en dias) 61 73 88 PERIODOD DE CUENTAS POR COBRAR
Rotacion de las cuentas por pagar 4,72 4,00 3,44
Rotacion de las cxp (en dias) 77 91 106 PERIODOD DE CUENTAS POR PAGAR
Rotacion de inventarios 3,40 3,67 3,49

Rotacion de inventarios (en dias) 107 100 105 PERIODO DE VENTAS
Rotacion de activo total 1,56 1,40 1,39

Rentabilidad
Margen bruto 27,97% 26,17% 26,06%
Margen neto 7,50% 8,73% 8,23%
Rendimiento sobre inversion ROI 11,71% 12,18% 11,46%
Rendimiento sobre Capital ROE 19,84% 22,32% 21,56%
CICLO OPERATIVO
pág. 26
DIAS TRANSCURRIDOS
PERIODOS 2018 2019 2020
PERIODO DE VENTAS 107 Dias 100 Dias 105 Dias
PERIODO DE CUENTAS POR
COBRAR 61 Dias 73 Dias 88 Dias
CICLO OPERATIVO 168 Dias 173 Dias 193 Dias
PERIODO DE CUENTAS POR PAGAR

77 Dias 91 Dias 106 Dias
CICLO EFECTIVO 91 Dias 82 Dias 87 Dias
Se observa con claridad el ciclo operativo y el ciclo efectivo, ahora lo que converndria mas es disminuir el periodo de ventas y
el periodo de cuentas por cobrar y a esto aumentar el tiempo del periodo de cuetnas por pagar, acortando asi el ciclo efectivo
haciendo de esta manera que el dinero de las ventas retorne en el menor tiempo posible.
6.- PUNTO DE EQUILIBRIO
2. Punto de Equilibrio de los siguientes datos

DATOS:
Precio de venta mercadería X= Bs 125,00
Costo variable= Bs 87,00
Costos fijos = Bs 55.000,00
PUNTO DE EQUILIBRIO:
QEunid.= 1447 Unidades
QEventas= Bs 180.921,05
QeventasVariable= Bs 125.921,05
FORMULA:
QEunid.= COSTO FIJO/(COSTO UNITARIO DE VENTA-COSTO UNITARIO VARIABLE)
QEventas= COSTO FIJO/((COSTO UNITARIO DE VENTA-COSTO UNITARIO VARIABLE)/COSTO UNITARIO DE VENTA)
QeventasVariable= COSTO FIJO/((COSTO UNITARIO DE VENTA-COSTO UNITARIO VARIABLE)/COSTO UNITARIO VARIABLE)
pág. 27
DESARROLLO DEL EJERCICIO:
Grado de Apalancamiento
Datos:
UAII Bs 15.000,00
Ventas Bs 90.000,00
Costo Variable Bs 67.000,00
1.Apalancamiento Financiero
Datos:
UAII: Bs 58.000,00
Gustos x interés: Bs 13.000,00
UAI:
APALANCAMIENTO OPERATIVO
ORDENANDO:
Ventas: Bs 90.000,00
Costo Variable: Bs 67.000,00 Utilidad Bruta #########
GAO= = = 1,53
UTILIDAD BRUTA: Bs 23.000,00 UAII #########
GASTOS DE LA EMPRESA:Bs 8.000,00
UAII: Bs 15.000,00 INTERPRETACION:
Esto indica que por cada punto que aumenten en las ventas (utilidad bruta), se
obtendra 1,53 de incremento en la UAII, estos es gracias al apalancamiento que
se presenta por los costos fijos.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ORDENANDO:
UAII: Bs 58.000,00
GASTOS X INTERES: Bs 13.000,00 UAII #########
GAF= = = 1,29
UAI: Bs 45.000,00 UAI #########
INTERPRETACION:
Esto indica que por cada punto que aumente en la UAII, se obtendra 1,29 de
incremento en la UAI, estos es gracias al apalancamiento que se presenta por los
financiamientos bancarios o prestamos.
IMPORTANTE
Es bueno tener en claro que: el apalancamiento en una

empresa es bastante favorable cuando se tiene una
perspectiva de crecimiento de las mismas
(incrementar las ventas), pero en caso contrario
(disminucion en las ventas) esto sera lo contrario,
puesto que a mayor el apalancamiento, mayor el
riesgo.
pág. 28
Punto de Equilibrio de los siguientes datos
DATOS:
Precio de venta mercadería X= Bs 125,00
Bs
Costo variable= 87,00
Costos fijos = Bs 55.000,00
PUNTO DE EQUILIBRIO:
QEunid.= 1447 Unidades
QEventas= Bs 180.921,05
QeventasVariable= Bs 125.921,05
ESTO INDICA QUE EL PUNTO DE EQUILIBRIO DE LAS

UNIDADES VENDIDAS A LOS PRECIOS Y COSTOS
ACTUALES, ES DE 1447 Unid. ES DECIR QUE PARA
OBTENER UTILIDAD DEBE VENDER POR ENCIMA DE
ESA CANTIDAD Y MIENTRAS MAS VENDA POR
ENCIMA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO, OBTENDRA
MAYOR UTILIDAD LA EMPRESA.
pág. 29
4.7. FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA
Saldos del Balance
Efectivo 250
Mercaderia 3500
Ventas 16500/12 = 1375
Costo Ventas 12200/12 = 1016
A 1 Ventas proyect/contado 30% 4950 21450/12= 1787,50
2 Costo 30% 3360 15560
1 2 3 4 5 6
Proyección ventas 1600 1700 1900 1600 1500 1800
Proyección costos 1160 1190 1330 1120 1050 1260
Proyección gastos 15% 240 255 285 240 225 270
Debito IVA 13% 208 221 247 208 195 234
Credito Fiscal 13% 151 155 173 146 137 164
Pago iva 57 66 74 62 59 70
FLUJO DE CAJA PROYECTADO ( En miles de pesos )

Meses 1 2 3 4 5 6
INGRESOS
Ventas 1600 1700 1900 1600 1500 1800
Ctas por Cobrar 2000 2000
TOTAL INGRESOS 3600 3700 1900 1600 1500 1800
EGRESOS
Compras mercadería 1160 1190 1330 1120 1050 1260
Gastos Operativos 240 255 285 240 225 270
Pago IVA 920 935 1045 880 825 990
TOTAL DE EGRESOS 2320 2380 2660 2240 2100 2520
FLUJO OPERATIVO 1280 1320 -760 -640 -600 -720
Saldo inicial Caja 250 1530 2850 2090 1450 850
FLUJO FINANCIERO 1530 2850 2090 1450 850 130
pág. 30
FLUJO DE CAJA
Saldos del Balance
Efectivo 250
Mercaderia 3500
Ventas 16500/12 = 1375
Costo Ventas 12200/12 = 1016
B 1 Ventas proyect/contado 50% 30% 4950 21450/12= 1787,50
Ventas al crédito 60 días
2 Costo 30% 3360 15560
1 2 3 4 5 6
Proyección ventas 1600 1700 1900 1600 1500 1800
Proyección costos 1160 1190 1330 1120 1050 1260
Proyección gastos 15% 240 255 285 240 225 270
Debito IVA 13% 208 221 247 208 195 234
Credito Fiscal 13% 151 155 173 146 137 164
Pago iva 57 66 74 62 59 70
Programación ventas
mes 1 800 800
mes 2 850 850
mes 3 950 950
mes 4 800 800
mes 5 750
mes 6 900
Ingreso de ventas 800 850 1750 1650 1700 1700
FLUJO DE CAJA PROYECTADO ( En miles de pesos )
Meses 1 2 3 4 5 6
INGRESOS
Ventas 801 852 1753 1654 2455 2606
Ctas por Cobrar 2000 2000
TOTAL INGRESOS 2801 2852 1753 1654 2455 2606
EGRESOS
Compras mercadería 1160 1190 1330 1120 1050 1260
Gastos Operativos 240 255 285 240 225 270
Pago IVA 920 935 1045 880 825 990
TOTAL DE EGRESOS 2320 2380 2660 2240 2100 2520
FLUJO OPERATIVO 481 472 -907 -586 355 86
Saldo inicial Caja 250 731 1203 296 -290 65
FLUJO FINANCIERO 731 1203 296 -290 65 151
CONCLUSION
De acuerdo al análisis financiero realizado a TORTAS DOLLY, vemos que su
activo realizable cuenta con un porcentaje importante, tiene los recursos
necesarios, controla el manejo de flujo de caja evitando entrar en iliquidez,
cuenta con solvencia para créditos a largo plazo, lo que hace que la empresa
sea rentable.
pág. 31

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ESTADO DE RESULTADOS 2018 2019 2020

4.1. ANALISIS VERTICAL

La empresa trabaja con credito en la venta de sus productos y es un

Caja y Bancos 6,61% El efectivo responde a los requerimientos de gastos de la empresa.

El Activo realizable cuenta con un porcentaje importante para el negocio.

El Activo realizable cuenta con un porcentaje importante para el negocio.

incrementa su participacion en el activo, lo que refleja el incremento de

4.2. ANALISIS HORIZONTAL

Caja y Bancos 500 380 250 100% -120,00 76,00%

Cuentas por Cobrar 1.960 3.000 4.000 100% 1.040,00 53,06%

Activo Fijo Neto 2.600 4.300 4.100 100% 1.700,00 65,38%

TOTAL ACTIVO 7.560 10.680 11.850 100% 3.120,00 41,27%

Cuentas por Pagar 1800 2750 3.550 100% 950,00 52,78%

Préstamo bancario 300 900 1.200 100% 600,00 200,00%

TOTAL PASIVO 3.100 4.850 5.550 100% 1.750,00 56,45%

Capital Contable 4.460 5.830 6.300 100% 1.370,00 30,72%

TOTAL PASIVO 7.560 10.680 11.850 100% 3.120,00 41,27%

Ventas 11800 14900 16500 100% 3.100,00 26,27%

Costo mercadería vendida 8500 11000 12200 100% 2.500,00 29,41%

Utilidad Bruta 3300 3900 4300 100% 600,00 18,18%

Gastos de la empresa 2300 2400 2700 100% 100,00 4,35%

UTILIDAD NETA 885 1.301 1.358 100% 416,00 47,01%

El pasivo se incrementa en un 56% proveedores.

MANEJO EQUILIBRADO DE LOS ACTIVOS CORRIENTES Y NO

INTERPRETACION DEL ANÁLISIS HORIZONTAL EN COMPARACION CON LA GESTION 2020

Año base 2018 2019

Caja y Bancos 500 380 250 100% -250,00 50,00%

Cuentas por Cobrar 1.960 3.000 4.000 100% 2.040,00 104,08%

Activo Fijo Neto 2.600 4.300 4.100 100% 1.500,00 57,69%

TOTAL ACTIVO 7.560 10.680 11.850 100% 4.290,00 56,75%

Cuentas por Pagar 1800 2750 3.550 100% 1.750,00 97,22%

Préstamo bancario 300 900 1.200 100% 900,00 300,00%

TOTAL PASIVO 3.100 4.850 5.550 100% 2.450,00 79%

Capital Contable 4.460 5.830 6.300 100% 1.840,00 41,26%

TOTAL PASIVO 7.560 10.680 11.850 100% 4.290,00 56,75%

Ventas 11800 14900 16500 100% 4.700,00 39,83%

Costo mercadería vendida 8500 11000 12200 100% 3.700,00 43,53%

Utilidad Bruta 3300 3900 4300 100% 1.000,00 30,30%

Gastos de la empresa 2300 2400 2700 100% 400,00 17,39%

UTILIDAD NETA 885 1.301 1.358 100% 473,00 53,45%

MANEJO EQUILIBRADO DE LOS ACTIVOS CORRIENTES Y NO

UTILIDAD NETA La utilidad neta tiene un incremento de 53%.

BALANCE GENERAL 2018 2019 2020

Total Activo Circulante 4.960 6.380 7.750

Cuentas por Pagar 1.800 2.750 3.550

Préstamo bancario 300 900 1.200

Pasivo Circulante 2.100 3.650 4.750

ESTADO DE 2018 2019 2020

Gastos de la empresa 2.300 2.400 2.700