PROGRAMA TALENTO COFIDE 20

Trabajo Final

Integrantes :

Ariana Contreras Enciso

Zabrina Mamani Oliva
Melissa Ttito Layme
Verenise Anais Garcia Jimenez

Curso : Finanzas Corporativas

Docente : Percy Paredes M.

LENTO COFIDE 2022

Final

Contreras Enciso
a Mamani Oliva
sa Ttito Layme
Anais Garcia Jimenez

nanzas Corporativas

: Percy Paredes M.
Efectivo 20,160,000
Cuentas por cobrar 30,000,000
Inventarios 18,240,000
Total Activo corriente 68,400,000

Activos Fijos netos 183,600,000

Total Activos 252,000,000

 ANALISIS DUPON

Ventas x U.neta =
Activos totales Ventas

1.19 x 0.126

Rotación de Activos totales Margen Neto

Compañía Competidor
ROA 15% 20%
ROE 22% 40%
Rotacion de activos 1.19 1.8
Margen neto 12.6% 11.0%
Multiplicador del capital 1.44 2.0
Ventas 300,000,000 450,000,000
Activos 252,000,000 250,000,000
Patrimonio 175,000,000.00 125,000,000
Utilidad neta 37,800,000 49,500,000
 Info de la empresa

ROE
Razon cte
Razon efectivo
Dias promedio cobranza
Rotación Ctas x pagar
Margen bruto
Cobertura de intereses
ROA
Margen neto
Gastos financieros
Prestamos CP
tasa impositiva

Info del competidor

Ventas
Activos
Patrimonio
Utilidad neta

ROE competidor
ROA competidor

Situación Financiera
S/. - Al 31/12/13

Cuentas por pagar 45,000,000.00

Prestamos 9,720,000.00
Pasivo corriente 54,720,000.00

Pasivo Largo Plazo 22,280,000.00

Patrimonio 175,000,000.00

Total Pasivo y Patrimonio 252,000,000.00

Estado de Resultados

Ventas 300,000,000
(-) Costo de ventas 180,000,000
Utilidad Bruta 120,000,000
(-) Gastos operativos 60,000,000
EBIT(UAII) 60,000,000
(-)Gastos Financieros 6,000,000
UAI 54,000,000
(-)Impuestos 16,200,000
Utilidad Neta 37,800,000

ANALISIS DUPONT

U.neta
Activos totales

0.15

U.neta x Activos Totales = U.neta

Activos totales Patrimonio Patrimonio

0.15 x 1.44 0.216

ROA Multiplicador del

capital

Según el analisis de dupont y sus componentes, el origen de los desfases frente a la competencia surgen por una
baja rotacion de activos y un multiplicador del capital muy lento , es decir, con los activos de la empresa hay baja
eficiencia para generar ventas, yavdemás ,las ventas de su competidor son superiores a las ventas de la
empresa.Para mejorar su rentabilidad sobre el patrimonio,la empresa podria enfocarse en Aumentar las
ventas,disminuir los costos de ventas,y/o vender activos.
 ·       Razón de efectivo

21.60% Efectivo 0.08

1.25 Activo total
8%
36 efectivo 0.08
4 veces 252,000,000.00
40%
10 veces Efectivo = 20,160,000.00
15%
12.60%
6,000,000.00 ·    Rotación Ctas x pagar 4
9,720,000.00
30% Costo de ventas 4
Ctas x pagar

180,000,000.00 4
450,000,000 Ctas x pagar
250,000,000
125,000,000 Ctas x pagar 45,000,000.00
49,500,000

0.396
0.198 ·      Dias promedio de cobranza
Ctas x cobrar
*360= 36
Ventas

Ctas x cobrar = 0.1

300,000,000.00

Ctas x cobrar = 30,000,000.00

·       Cobertura de intereses

U. operativa 10
Gastos financieros

U. operativa 10
6,000,000.00

U.operativa= 60,000,000.00

Margen Neto
U.neta 0.126
 Ventas

ventas 300,000,000.00

Margen Bruto
U.bruta 0.4
Ventas

U. bruta 120,000,000.00

Razon Corriente

Activo corriente 1.25

Pasivo corriente

Activo corriente 1.25

54,720,000.00

Activo corriente 68,400,000.00

ROE

a la competencia surgen por una

s activos de la empresa hay baja
superiores a las ventas de la
a enfocarse en Aumentar las
tivos.
ROE
U.neta 0.216
Patrimonio

37,800,000 0.216
Patrimonio

Patrimonio 175,000,000

ROA
U.neta 0.15
Activos totales

37,800,000 0.15
Activos totales

Activos totales 252,000,000

 2. La siguiente tabla resume las características de un bono emitido recientemente mediante una oferta pública p
capitales peruano por una de las empresas TOP 10 del Perú. La colocación fue un éxito ya que la empresa obtuv
S/. 100 millones.

Plazo 7
Tasa cupón anual 7%
Frecuencia cupón Anual
Amortización del principal 20%
Moneda Soles
Rating AA
Valor Nominal 10000

Adicionalmente se sabe que se lograron colocar (vender) 10,000 bonos y que el precio de colocación fue a la par. Los invers
naturales y algunas entidades del gob

a) Si el YTM de mercado fuera de 8%, ¿cuál sería el precio del bono? ¿los inversionistas que compraron e

0 1 2 3 4
Precio -10000
Cupón 700 700 700 700
Amortizacion 2000 2000

-10000 700 700 2700 2700

Estimacion de Ganancia o pérd

Precio del
Bono Valor Fundamental ### #bonos comprados
1
Valor nominal S/ 10,000.00

Diferencia(VAN) S/ 490.67

b) Si el YTM de mercado fuera de 6%, ¿cuál sería el precio del bono? ¿los inversionistas que comp
 0 1 2 3 4
-10000
700 700 700 700
2000 2000

-10000 700 700 2700 2700

Precio del
Valor Fundamental S/ 11,405.64 Bono

Valor nominal S/ 10,000.00

Diferencia(VAN) S/ 1,405.64 Estimacion de Ganancia o pérdida de los inv

#bonos comprados
10000

c) Un bono emitido por el gobierno peruano (rating AAA) de similares características se está negociando con un YTM de 6.5
de instrumentos de renta fija (bonos) es de 25 puntos básicos por cada escalón de riesgo de crédito (notch). En base a esta i
en S/. de los 10,000 bonos emitidos?
Asumimos Rating: AAA/AA

Spread 0.25%
1 2 3 4
AA 6.50% 6.50% 6.50% 6.50%
AAA 6.75% 6.75% 6.75% 6.75%

0 1 2 3 4

Valor nominal -10000

Cupón 700 700 700 700
Amortizacion del principal 2000 2000

-10000 700 700 2700 2700

 #bonos comprados Precio total
10000 S/ 100,000,000.00
Precio del
Valor fundamental ### Bono
 nte una oferta pública primaria en el mercado de
ya que la empresa obtuvo fondos por un total de

años

Del principal a partir del vencimiento del tercer año

n fue a la par. Los inversionistas que compraron los bonos fueron inversionistas institucionales privados, personas
gunas entidades del gobierno.

onistas que compraron este bono reportarán ganancias o pérdidas de capital por esta inversión?

5 6 7

700 700 700

2000 2000 2000

2700 2700 2700

cion de Ganancia o pérdida de los inversionistas:

comprados Precio total Monto recibido en V.a Ganancia

10,000 S/ 100,000,000.00 104,906,696.67 S/ 4,906,696.67

nversionistas que compraron este bono reportarán ganancias o pérdidas de capital por esta inversión?
 5 6 7

700 700 700

2000 2000 2000

2700 2700 2700

ncia o pérdida de los inversionistas:

Precio total Monto recibido en V.a Ganancia

S/ 100,000,000.00 S/ 114,056,445.54 S/ 14,056,445.54

ando con un YTM de 6.50%. El spread de riesgo de crédito de acuerdo a los analistas
(notch). En base a esta información, ¿cuál es el precio del bono y el valor de mercado
s emitidos?
AA/AA

5 6 7
6.50% 6.50% 6.50%
6.75% 6.75% 6.75%

5 6 7

700 700 700

2000 2000 2000

2700 2700 2700

Monto recibido en V.a Ganancia
S/ 110,501,641.37 S/ 10,501,641.37
 6.Calcule el valor de una acción que pagó un dividendo de $ 2 el año
pasado, si se espera que los dividendos crezcan al 5% para siempre y el
rendimiento sobre el capital requerido sea del 12%.

DATOS: D1=D0*(1+Gc)
D1= 2.1
D0= $ 2.00
D1= $ 2.10
Ke= 0.12
P0= ?
G= 0.05

REEEMPLAZANDO EN LA FORMULA

RPTA P0= $ 30.00

 7.Definir el período de recuperación con descuento

El periodo de recuperación descontado, también conocido como plazo de

recuperación descontado o payback descontado, es un criterio que permite tomar
decisiones de inversión, así como elegir proyectos basado en el momento en el cual
se logra recuperar la inversión inicial.

Fórmula:

Para calcular el payback descontado, se necesita actualizar los flujos:

Donde la F representa a los flujos, la d la tasa de descuento, y la n el periodo.

El payback se usa principalmente para tomar decisiones de inversión, ya que más

allá de otros criterios que miden la rentabilidad, por ejemplo, el payback se enfoca
en la recuperación del capital, aspecto muy relevante para los inversionistas que
quieren saber cuándo podrán tener su dinero disponible para poder reinvertirlo.
 8.Los perfiles de VPN de dos proyectos se cruzarán

PERFIL DEL VALOR PRESENTE NETO

El perfil del valor presente neto es la representación gráfica de la función del valor presente neto.

-En la figura 9.1 se dibujó el perfil del VPN para cada uno de los dos proyectos, A y B.
-En esta gráfica también se muestran la TIR del proyecto A y la TIR del proyecto B.
-A estas tasas TIR los perfiles del VPN cortan el eje de las tasas, es decir, a esas tasas los valores presentes
netos se vuelven cero.

TASA DE CRUCE
En algunos casos, cuando se dibujan los perfiles del VPN de dos proyectos, como en este ejemplo,
puede ocurrir que los perfiles (las curvas) de los valores presentes netos se corten.

La tasa de descuento a la cual las dos curvas se cortan se denomina tasa de cruce y
a esa tasa los valores presentes netos de los dos proyectos son iguales.

Para hallar la tasa de cruce basta igualar las dos funciones de valor presente neto
de los dos proyectos, simplificar los coeficientes de las variables en un solo miembro
dejando el otro miembro con valor de cero, y hallar la TIR. Dicha TIR es la tasa de
cruce.
Los perfiles de los valores presentes netos de los dos proyectos se cruzan en cuando la tasa es
11,7577%. A esta tasa, denominada tasa de cruce, el VPN de los dos proyectos es igual y tiene un
valor de $55,37 millones.

Una forma más sencilla es hallar el flujo de caja incremental de los dos proyectos y calcular la tasa
interna de retorno incremental (TIRI). Esta tasa será la tasa de cruce.
or presente neto.

tos, A y B.
oyecto B.
los valores presentes

mo en este ejemplo,
s se corten.

a tasa de cruce y
on iguales.

or presente neto
un solo miembro
TIR es la tasa de

cuando la tasa es
es igual y tiene un

os y calcular la tasa
ruce.