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ANALISIS DE CASO
SEMANA 4
Nombre de la materia
Portafolios de Inversión
Análisis de Caso
Evaluación 2
Semana 4
Objetivo:
Contribuir a tu aprendizaje y a una mejor comprensión del contenido que se aborda en esta
unidad, para ello hemos preparado este análisis de caso que pretende aterrizar los
conocimientos en la práctica y desarrollar habilidades de expresión oral, expresión escrita,
comunicación asertiva y pensamiento crítico.
Instrucciones:
1. Asiste a la open class de semana 4 y participa en la discusión de los casos, pues
esto corresponde a la mitad de tu calificación (50%)
2. Resuelve los siguientes ejercicios y súbelos al espacio de la modalidad Trabajo final
semana 4 (50%)
Evaluación 2
(semana 4)
Otro atributo de un bono que influye en su tasa de interés, es su liquidez. Como hemos visto, un activo
líquido es aquel que puede convertirse rápida y económicamente en dinero en efectivo sin la
necesidad se presenta. Cuanto más líquido sea un activo, más deseable será (manteniéndose
todo lo demás constante).
Los bonos de la Tesorería de Estados Unidos son los más líquidos de todos los bonos a largo plazo,
porque son tan ampliamente negociados que resultan los más fáciles de vender con rápidez y el
costo de venderlos es bajo. Los bonos corporativos no son tan líquidos, porque se negocia un
menor número de bonos para cualquier corporación; así, puede ser costoso vender estos bonos
en una emergencia, porque tal vez sea difícil encontrar compradores rápidamente.
CASO ( 1 )
Riesgo de Liquidez
La estructura de riesgo de tasas de interés (la relación entre las tasas de interés sobre bonos con el mismo vencimiento)
se explica por tres factores: el riesgo de incumplimiento, la liquidez y el tratamiento fiscal de los pagos de
intereses de los bonos. Conforme aumenta el riesgo de in- cumplimiento de un bono, la prima de riesgo sobre él
(el margen diferencial entre su tasa de interés y la tasa de interés sobre un bono de la Tesorería libre de
incumplimiento) aumenta. La mayor liquidez de los bonos de la Tesorería también explica la razón por la cual sus
tasas de interés son más bajas que las tasas de interés sobre bonos menos líquidos. Si un bono tiene un
tratamiento fiscal favorable, como sucede con los bonos municipales, cuyos pagos de impuestos están exentos,
su tasa de interés será más baja
Los bonos municipales tienen tasas de interés más bajas que los bonos de la Tesorería por la
oferta y la demanda y porque sus tenedores no pagan impuestos sobre la renta al Gobierno.
Cuando a los bonos municipales se les da un estatus libre de impuestos, la demanda de ellos
m m
se desplaza hacia la derecha de D1 a D 21 y la demanda de los bonos de la Tesorería se ubica
T T
a la 12 izquierda de D 1 a D 12
En el caso de que no sean municipales, los bonos pagan impuestos así como se menciona el
35% que es lo que correspondería.
Referencias
Recursos semana 4
Lectura: Capítulo 6, del e-book Moneda, banca y mercados financieros.
E-BOOK. (s.f.). MONEDA, BANCA Y ESTADOS FINANCIEROS.