Ciclo de caja o efectivo.

El ciclo de efectivo es el periodo en el que cada unidad monetaria invertida en el proceso

de producción se recupera. Así, mide el tiempo desde el desembolso por la adquisición de
los insumos hasta la percepción de los ingresos por las ventas.

El ciclo de caja o también llamado de conversión o flujo de efectivo es la diferencia que

existe entre el ciclo operativo y el ciclo de pagos, donde el primero es el promedio de
tiempo transcurrido en días en que el inventario es vendido a crédito más el promedio en
días en que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo, mientras que el segundo es el
promedio de tiempo transcurrido en días en que se presentan salidas de efectivo para el
pago de las cuentas por pagar a proveedores.

Es decir, el ciclo de efectivo es el lapso (usualmente de días o meses) que transcurren desde
que la empresa realiza el pago por la materia prima hasta que cobra por las ventas
efectuadas.

En ese sentido, debe recordarse que muchas operaciones pueden realizarse a crédito. Es
decir, quizás la empresa A no paga en el momento los insumos obtenidos, sino que los
cancela en el corto plazo.

A su vez, puede ser que la empresa A venda algunas de sus mercancías al contado, pero en
otros casos accede a que el cliente le pague, por ejemplo, en treinta días.

Fórmula del ciclo de efectivo

Para calcular el ciclo de efectivo se puede utilizar la siguiente fórmula:

Ciclo de efectivo = Periodo de inventario (edad promedio de inventario) + Periodo de

cuentas por cobrar - Periodo de cuentas por pagar (precio promedio de cobro)

 Periodo de inventario: Es el tiempo medio que la empresa demora en convertir una

materia prima en venta.

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 Periodo de cuentas por pagar: Es el plazo promedio que la compañía puede prorrogar el
pago por la materia prima comprada.
 Periodo de cuentas por cobrar: Es el tiempo que la compañía da a sus clientes en promedio
para que puedan cancelar las deudas por sus compras.

Calculo del EPI Periodo de inventario (edad promedio de inventario)

Se la puede calcular mediante razones financieras. La rotación de inventarios se determina
dividiendo el costo de las mercancías vendidas en el periodo entre el promedio de
inventarios durante el periodo:

 Rotación de inventarios = __Costos de venta___

Inventario promedio

 Días de inventario = _______360________

Rotación de inventario

Importancia del ciclo de efectivo

El ciclo de efectivo es importante porque, más allá de las ventas que pueda realizar la
empresa y la rentabilidad que estas puedan generar, también es relevante que la firma
mantenga en caja recursos para los gastos corrientes.

Así, cuantos menos días demore la compañía en recuperar el efectivo invertido, mayor será
su capital disponible en el corto plazo.

En cambio, si el ciclo de efectivo es muy largo, la empresa podría verse en la incapacidad,

por ejemplo, de realizar un gasto de emergencia.

Razones financieras
Suelen ser conocidas como indicadores financieros o ratios financieros y son un mecanismo
o método para medir la situación financiera actual de una empresa de una forma relativa
con base en cierto criterio. Dicho en otras palabras, este indicador busca comparar la
empresa en dos períodos históricos diferentes para medir su eficacia, cuantificar los
cambios o para realizar proyecciones.

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Entonces se puede definir lo que son las razones financieras simplemente como los rangos
de diferencia entre el comportamiento económico o financiero de una empresa en
determinados periodos.

Presupuesto del efectivo.

La administración del efectivo es clave dentro de la gestión del capital de trabajo de la
empresa, un buen manejo de este activo permite descartar el riesgo de liquidez, no contar
con caja para asumir las obligaciones, que puede llegar a ser causante de inconvenientes
operacionales mayores.

Se presentan a continuación tres herramientas útiles para una correcta administración del
efectivo en las empresas: la administración del ciclo de efectivo, los modelos económico-
matemáticos para determinar el saldo óptimo de efectivo y el estado de flujos de efectivo.

Saldos transaccionales: es una cuenta de ahorros destinada a aquellos usuarios que suelen
realizar muchas transacciones u operaciones bancarias al día, por lo que requieren una
cuenta que les permita disfrutar de beneficios generados por sus transacciones y de la
mayor seguridad en las mismas, mencionando que, necesitan poder realizar sus operaciones
de manera práctica y rápida en donde sea que estén.

 Realizar sus compras y pagos habituales

 Cubrir desfases en cobranzas y pagos programados

El motivo preventivo radica en la necesidad de que exista un margen de seguridad para

que actúe como una reserva financiera. Probablemente también en este caso exista un
motivo preventivo para el mantenimiento de la liquidez. Sin embargo, dado que el valor de
los instrumentos del mercado de dinero es relativamente cierto y que los instrumentos tales
como los certificados de la Tesorería son extremadamente líquidos, no existe una necesidad
real para mantener cantidades sustanciales de efectivo con motivos preventivos.

Saldos compensatorios (reciprocidad) Los saldos compensatorios son otra razón para el
mantenimiento del efectivo. Como lo expusimos en el capítulo anterior, los saldos en
efectivo se mantienen en los bancos comerciales para compensar los servicios bancarios
que recibe una empresa. El requerimiento de un saldo compensatorio mínimo puede
imponer un límite más bajo sobre el nivel de efectivo que conserve una empresa.

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El motivo especulativo se basa en la necesidad de mantener efectivo con el propósito de
estar en condiciones de aprovechar, por ejemplo, las compras de oportunidad que puedan
presentarse, la existencia de tasas de interés atractivas y (en el caso de las empresas
internacionales) las fluctuaciones favorables de las tasas de interés. La mayoría de las
empresas, la capacidad para solicitar fondos en préstamo de reserva y los valores
negociables se pueden utilizar para satisfacer los motivos especulativos.

Estado de cambios en el estado de situación financiera

El estado de cambios en la situación financiera permite identificar los cambios en el capital
neto de trabajo y al mismo tiempo detalla las fuentes y usos de ese capital neto de trabajo
por actividades de inversión (Activos), operación (Estado de resultados), y financiación
(pasivo y patrimonio).

Por tanto, el estado de cambios en la situación financiera se trata de un estado que muestra
el movimiento del capital de trabajo de una empresa, detallando la procedencia del mismo,
así como su destino. El estado de cambios en la situación financiera es un estado de
verdadera importancia, pues refleja de manera detallada y veraz de dónde se obtienen los
recursos de los que dispone una empresa y, además, indica su destino, dónde se están
aplicando.

Presupuesto de efectivo
El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado, es un
presupuesto que muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de efectivo (dinero
en efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado.

En este sentido, el presupuesto de flujo de caja nos ayuda a tener una ruta marcada durante
un periodo determinado, por lo que en ningún momento tendremos como objetivo acertar
de forma exacta con las cantidades del ejercicio en curso.

Importancia: Nos permite prever la futura disponibilidad del efectivo (saber si vamos a
tener un déficit o un excedente) y, en base a ello, poder tomar decisiones.

La información financiera referente a los flujos de dinero en una compañía puede

clasificarse en 3 grandes rubros:

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1.- Actividades de Operación: Las actividades operativas son las principales actividades
generadoras de ganancias de la entidad. Los flujos de efectivo de las actividades operativas
incluyen

 recibos de efectivo de clientes

 pagos en efectivo a proveedores y empleados
 flujos de efectivo de impuestos sobre la renta, a menos que se identifiquen
específicamente con las actividades de financiación y de inversión
 flujos de efectivo de inversiones, préstamos y otros contratos que se mantienen para
efectos de comercio

2.- Actividades de Inversión: Son aquellas que se encuentran relacionadas con la

utilización de recursos financieros en bienes del activo fijo, inversiones de corto que no
hayan sido consideradas de efectivo equivalente y largo plazo. Los flujos de efectivo de
actividades de inversión incluyen

 Pagos en efectivo para adquirir (recibos de efectivo de la venta de) activos a largo
plazo (Por ej., Propiedad, Planta y Equipo)
 Pagos en efectivo para adquirir (recibos de efectivo de la venta) patrimonio o
instrumentos de deuda de otras entidades e intereses en negocio conjunto (a
excepción de pagos/recibos por aquellos instrumentos clasificados como
equivalentes del efectivo y que se mantienen para comercio)

3.- Actividades de Financiamiento: se refieren a todas aquellas que permiten a la empresa

obtener capital de largo plazo, ya sea en el mercado de deuda (Bancos y prestadoras de
servicios financieros) o el mercado de valores y emisión de acciones mediante casas de
bolsa).

Técnicas de administración del efectivo

 Sincronización de flujos de efectivos: Consiste en mejorar los pronósticos y
organizar las cosas de tal forma que las entradas de efectivo coincidan con los flujos
requeridos de salida de efectivo, esto permitirá que las empresas pueden reducir sus
saldos para transacciones hasta un punto mínimo.

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  Compensación de cheques: Cuando un cliente emite y envía por correo un cheque,
ello no significa que los fondos estén inmediatamente disponibles para la empresa
receptora.
 Flotación: Actualmente se utilizan varias técnicas por los administradores
financieros para la recaudación de las cuentas por cobrar de una manera más rápida.
(En el entendido que existan adecuadas políticas de créditos y cobranzas).
 Banca de concentración: El comercio electrónico, a grandes rasgos, es el
establecimiento de comunicaciones entre empresas a través de dos elementos, las
telecomunicaciones y las computadoras, las cuales deben tener a su vez una serie de
aplicaciones que están manejadas por estrategias o por características propias
diseñadas por las empresas.
 Cuentas con saldo cero: El saldo de una cuenta es el resultado que obtenemos
luego de restar a los ingresos de la cuenta todos los registros que corresponden a los
egresos durante el período. Así, por ejemplo, cuando revisamos nuestra cuenta
bancaria, podremos constatar que el saldo al final de mes es la diferencia de
nuestros ingresos y egresos durante ese mes en particular.
 Cuentas de desembolsos controlados: Concentración de cuentas por pagar:
Permite evaluar todos los pagos que tendrá que realizar la empresa y programar la
disponibilidad de fondos para satisfacer estas necesidades con base en una
perspectiva integral de la empresa.

Preguntas tema 1

1. ¿Qué son saldos transaccionales?

A. Es una cuenta de ahorros destinada a aquellos usuarios que suelen realizar
muchas transacciones u operaciones bancarias al día.
B. Es una técnica contable que tiene como finalidad crear un sistema de
información que permita conocer cuál es el coste de los productos
fabricados.

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 C. Es un instrumento que sirve de apoyo a la contabilidad financiera,
estudiando la estructura de costes en las empresas. 

2. ¿En qué consiste la Sincronización de flujos de efectivos?

A. Consiste en mejorar los pronósticos y organizar las cosas de tal forma que
las entradas de efectivo coincidan con los flujos requeridos de salida de
efectivo, esto permitirá que las empresas pueden reducir sus saldos para
transacciones hasta un punto mínimo.
B. Cuando un cliente emite y envía por correo un cheque, ello no significa que
los fondos estén inmediatamente disponibles para la empresa receptora.
C. Actualmente se utilizan varias técnicas por los administradores financieros
para la recaudación de las cuentas por cobrar de una manera más rápida. (En
el entendido que existan adecuadas políticas de créditos y cobranzas).

Preguntas tema 2
1. ¿Cuál es la Fórmula del ciclo de efectivo?

A. Pagos en efectivo para adquirir (recibos de efectivo de la venta de) activos a largo
plazo (Por ej., Propiedad, Planta y Equipo)
B. Ciclo de efectivo = Periodo de inventario (edad promedio de inventario) + Periodo
de cuentas por cobrar - Periodo de cuentas por pagar (precio promedio de cobro)
C. Pagos en efectivo para adquirir (recibos de efectivo de la venta) patrimonio o
instrumentos de deuda de otras entidades e intereses en negocio conjunto (a
excepción de pagos/recibos por aquellos instrumentos clasificados como
equivalentes del efectivo y que se mantienen para comercio)

2. Mencione los periodos correspondientes al calculo del efectivo

A. flujos de efectivo de impuestos sobre la renta, a menos que se identifiquen

específicamente con las actividades de financiación y de inversión

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B. flujos de efectivo de inversiones, préstamos y otros contratos que se mantienen
para efectos de comercio
C. Periodo de inventario- Periodo de cuentas por pagar y Periodo de cuentas por
cobrar.