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TEMA CICLO FINANCIERO

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EL CICLO FINANCIERO En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta

, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. El ciclo financiero de una empresa comprende el tiempo que tarda en realizar su operación normal. Del análisis del ciclo financiero, deben preocupar las compras a proveedores que se liquidan en menos días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas a cobrar de clientes lleva más tiempo. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en breve plazo, por lo que se deben tomar acciones que permitan disminuir el tiempo de las cuentas a cobrar e inventarios. Por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas al contado y disminuir inventarios de materia prima entre otros. CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO ELEMENTOS DEL CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO Concepto e Importancia El ciclo financiero corto se describe como flujo de fondos (generación operativa); cada ciclo tiene una duración, que está relacionada con la magnitud de recursos requeridos para la operación. Esta magnitud también es consecuencia del nivel de actividad del negocio. En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. Activo Circulante Son los derechos, bienes materiales o créditos que están destinados a la operación mercantil o procedente de ésta, que se tienen en operación de modo más o menos continuo y que, como operaciones normales de una negociación pueden venderse,
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transformarse, convertirse en efectivo, darse en pago de cualquier clase de gastos u obligaciones. Se considera como activo circulante, al activo fácilmente transformable a efectivo o que por lo general se espera convertir en efectivo dentro de los próximos doce meses. Se consideran en el Activo Circulante conceptos tales como: valores negociables e inventarios, efectivo en caja y bancos, los documentos y cuentas por cobrar, los inventarios de materias primas, de artículos en proceso de fabricación y de artículos determinados, las inversiones en valores que no tengan por objeto mantener el dominio administrativo de otras empresas, y otras partidas semejantes. Pasivo a Corto Plazo Abarca las deudas de una empresa con plazo de vencimiento igual o menor a un año, que se deberán financiar con el activo circulante. Son fuentes de financiación de una empresa a corto plazo. El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra) es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula como el excedente de activos de corto plazo sobre pasivos de corto plazo. Capital de Trabajo Neto El Capital Neto de Trabajo se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los pasivos se dice que la empresa tiene un capital neto de trabajo positivo. Capital de Trabajo Bruto El capital de trabajo bruto se define como los activos circulantes totales de la empresa. Liquidez En economía, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor.

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la deuda a largo plazo. o sea una relación entre lo que una empresa tiene y lo que debe. las contingencias y compromisos y los resultados del periodo. participan gradualmente b en el ciclo financiero a corto plazo e intervienen a través de la depreciación. Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones. amortización y agotamiento. El ciclo financiero a largo plazo se ha adoptado el termino de más de un año para clasificar ciertos conceptos cuya convertibilidad en efectivo o la obligación de liquidarse requiere más de un año o es mayor al ciclo normal de operaciones a corto plazo si este es mayor de un año. CONCEPTO DE LOS ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN Activo no Circulante El activo circulante puede definirse como el conjunto de bienes y derechos reales y personas sobre los que se tienen propiedad así como cualquier costo o gasto realizado no devengado que deba ser aplicado a ingresos futuros para ser transformado en Página 3 . las cuentas de activo no circulante. maquinaria. equipo..Solvencia Es la capacidad para hacer frente a las deudas contraídas. como inmuebles. los intangibles y cargos diferidos a largo plazo. De esta manera el ciclo financiero a largo plazo apoya al ciclo financiero a corto plazo transfiriendo recursos para incrementar el capital de trabajo. IMPORTANCIA DEL CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO Las inversiones permanentes. es decir. el capital contable. los créditos diferidos. También se examina en forma detallada cada uno de los elementos que forman el ciclo financiero a largo plazo. etc. CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO El ciclo financiero a largo plazo es el que contiene las inversiones de carácter permanente que se efectúa para realizar el objeto del ente eco nómico. así como los financiamientos a largo plazo y el patrimonio que incluye los resultados del periodo.

tales como la obtención de préstamos para financiamiento de bienes que constituyen el activo. El término ³capital contable´ designa la diferencia entre el activo y el pasivo de una empresa refleja las inversiones de los propietarios en la entidad y consiste generalmente en su aportaciones más (o menos) sus utilidades retenidas o pérdidas acumuladas. Capital contable El capital contable se le designa con diferentes términos: ³patrimonio de los accionistas´ capital social y utilidades retenidas´. La base fundamental para hacer la distinción entre activos circulantes y no circulante es principalmente el propósito de la inversión si se hacer una finalidad permanente o no. Página 4 . El capital contable representa la cantidad de unidades monetarias de los derechos patrimoniales de los accionistas. Pasivo no Corriente La deuda a largo plazo representa obligaciones presentes provenientes de transacciones pasadas. valuados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados. Para controlar los eventos económicos de la deuda a largo plazo se apoya el registro en forma importante en la dualidad económica. o si es el caso. Para ser deuda a largo plazo se requiere que el adeudo tenga un vencimiento amas de un año del ciclo financiero a corto plazo se esté es mayor a un año. más otros tipos de superávit con el exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable y las donaciones. La deuda a largo plazo es una de las partes importantes de la estructura financiera de la empresa.efectivo en termino mayor a un año o del ciclo acorto plazo de la entidad si este es mayor a un año. Los diferentes conceptos del activo no circulante se presentan en el estado de situación financiera en el orden de sui probable convertibilidad en dinero. ³capital social y déficit´.

El ciclo operativo menos el periodo promedio de pago se conoce como: ciclo de conversión de efectivo: CCE=CO. Las cuentas por pagar disminuyen el número de días de los recursos de una empresa permanece inmovilizados en el ciclo operativo. El tiempo que se requiera para pagar las cuentas por pagar. que genera cuentas por pagar. y compras equivalentes al 65% del costo de los bienes vendidos. Nicole tiene una edad promedio de inventarios (EPI) de 60 días. un costo de bienes vendidos del 75% de las ventas. Se mide en tiempo trascurrido sumando la edad promedio de inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC): CO=EPI + PPC Sin embargo. tiene ventas anuales de 10 millones de dólares. Este ciclo apoya el análisis de la administración de los activos corrientes de la empresa. 2) Periodo promedio de cobro. 3) Periodo promedio de pago.El Ciclo de Conversión del Efectivo La comprensión del ciclo de conversión del efectivo de la empresa es crucial para la administración financiera a corto plazo. medido en días. un periodo promedio de cobro (PPC) de 40 días. el proceso de fabricación y venta de un producto también incluye la compra a cuenta de entrada de producción (materias primas). El siclo operativo abarca dos categorías principales de activos a corto plazo: el inventario y las cuentas por cobrar. y un periodo promedio de pago (PPP) Página 5 . CCE= EPI + PPC + PPE EJEMPLO: Nicole company. Calculo del ciclo de conversión del efectivo: El ciclo operativo (CO) de una empresa es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del efectivo de la venta del producto terminado.PPP Podemos ver que el ciclo de conversión de efectivo tiene tres componentes principales: 1) Edad promedio del inventario. es el periodo promedio de pago (PPP).

generan ingresos y flujos de efectivo en el mediano o largo plazo Documentos por cobrar a largo plazo: Todos aquellos documentos de crédito que nos deban clientes y otras personas a pagarse en un plazo mayor a 1 año ‡ Terrenos: Todas las inversiones de compra de terrenos a disposición de la entidad Página 6 . el ciclo de conversión del efectivo de Nicole es de 65 dias (60+ 40 ± 35) Como se observa a continuación: Tiempo = 0 Ciclo Operativo (CO) 100 dias Compra a cuenta de materia primas Venta a cuenta de bienes terminados Cobro de cuentas por cobrar Edad Promedio del inventario (EPI) 60 dias Perido promedio de pago (PPP) Periodo promedio de cobro (PPC) 40 dias 35 dias Entrada de efectivo Pago de cuentas por pagar Ciclo de conversion del efectivo (CCE) 65 dias Salida de efectivo Tiempo EJEMPLO DE INVERSIONES A LARGO PLAZO Están formadas por elementos que permanecen en la empresa a lo largo de varios períodos productivos. Representan inversiones en activos que. por lo que también se les denomina activo fijo o inmovilizado. Algunas se van incorporando a los costes a través del proceso de amortización. esencialmente.De 35 días por lo tanto.

‡ Edificios: Todos los edificios construidos por la entidad para su fin económico. ‡ Equipo de oficina o mobiliario y equipo: Todos los muebles comprados para las oficinas del área administrativa ‡ Equipo de computo: Todos los equipos. ‡ Rentas pagadas por anticipado: Todas las rentas que pagadas por anticipado que la empresa va devengando con el tiempo para goce de un inmueble ‡ Patentes y marcas: Todas las creaciones originales registradas que la empresa tiene derecho a explotar ‡ Crédito mercantil: Financiamientos obtenidos de largo plazo obtenidos para la empresa por parte del gobierno ‡ Derechos de autor: Toda creación registrada que la empresa ha creado para uso y goce de la misma ‡ Papelería y útiles: Todos los enseres menores que se utilizan en la parte administrativa de la empresa y que se va devengando con su uso ‡ Primas de seguro y fianzas: Documentos que ha comprado para la protección de los activos de la empresa que se van devengando con la caducidad de losmismos Página 7 . muebles y accesorios computacionales comprados para un fin administrativo de la empresa ‡ Equipo de reparto: Todo autotransporte comprado con la finalidad del reparto de productos de la empresa ‡ Equipo de transporte: Todo autotransporte para uso administrativo de la empresa ‡ Maquinaria: Maquinas que compra la empresa con la finalidad de apoyar la producción del producto ‡ Muebles y enseres: Otros artículos mobiliarios comprados para utilizar en las oficinas de la empresa ‡ Gastos de instalación: Todas las erogaciones hechas para la mejora y uso de los muebles y maquinaria que usa la empresa.

Esto viene a ser la rentabilidad sobre la inversión. durante cierto periodo. es decir. El índice de retorno sobre la inversión (ROI por sus siglas en inglés) es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversión. Retorno sobre la inversión Una medida fundamental de evaluación de operaciones de una empresa. significa que los inversionistas está perdiendo dinero.3%. la tasa de variación que sufre el monto de una inversión (o capital) al convertirse en utilidades (o beneficios). aplicando la fórmula del ROI: ROI = ((4000 ± 3000) / 3000) x 100 Nos da un ROI de 33.‡ Gastos de constitución: Las erogaciones realizadas para la constitución de la empresa en su inicio de la misma. no ha sido capaz de generar utilidades. se dice de ella que no es rentable. la inversión tiene una rentabilidad de 33%. es decir. significa que más eficiente es la empresa al usar el capital para generar utilidades. (Rentabilidad) Retorno sobre la Inversión (ROI): Utilidad o pérdida que resulta de la transacción de un instrumento de inversión. si el total de una inversión (capital invertido) es de 3000. y mientras más alto sea el ROI. y para lograr ese objetivo es indispensable comprometer recursos monetarios (inversión). es natural y lógico que se comparen las utilidades del periodo contra la inversión propia necesaria para alcanzar dicha utilidad. Si el objetivo fundamental de las empresas es generar utilidades. es indispensable que la empresa considerada haya generado utilidades en el periodo de que se trate. Página 8 . Cuando una empresa. El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es menor o igual que cero. Para poder calcularla. La fórmula del índice de retorno sobre la inversión es: ROI = ((Utilidades ± Inversión) / Inversión) x 100 Por ejemplo. Generalmente se expresa como una tasa anual. y el total de las utilidades obtenidas es de 4000. entre otros factores.

tales como el VAN y el TIR. el uso actual de estas razones no puede o debe ser estandarizado. significa que un mayor porcentaje del capital se va a recuperar al ser invertido en el proyecto. se produjo una estandarización del conjunto de índices que se habían creado. etcétera. el ROI se usa al momento de evaluar un proyecto de inversión: si el ROI es menor o igual que cero. el ROI nos permite comparar diferentes proyectos de inversión. siempre es recomendable utilizarlo junto a otros indicadores financieros. el más atractivo. significa que el proyecto o futuro negocio no es rentable (factible). aquel que tenga un mayor ROI será el más rentable y. debemos señalar que el ROI. principalmente.Pero. Debido a las múltiples diferencias existentes en las organizaciones. debemos tener en cuenta que este indicador no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. en función de la actividad que desarrolla. una empresa en particular. por tanto. Página 9 . sin embargo. la utilización de la razón de circulante o índice de liquidez. Con este objeto. de Índices. o bien. es uno de los principales indicadores utilizados en la evaluación de un proyecto de inversión. por lo que al momento de evaluar un proyecto. cada empresa o entidad posee óptimos que la identifican. los plazos que utiliza. Asimismo. ya que. se crearon niveles óptimos para cada razón financiera. el uso por parte de los analistas de estados contables se hizo patente. Durante el siglo XX. fue una de las primeras herramientas desarrolladas del Análisis Financiero. de forma especial. Finalmente. LAS RAZONES FINANCIERAS Historia de las razones financieras. debido sobre todo a su simplicidad. y mientras mayor sea el ROI. no importando si la entidad u organización a analizar era el estado de la economía de un país. de Razones o de Cocientes. A comienzos del siglo XIX. El Análisis de Ratios Financieros.

de rentabilidad. a través de las cuales. son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera. Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras. en función a niveles óptimos definidos para ella. Página 10 . y hasta a la evolución de la economía. el apalancamiento financiero. a continuación se explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas. según conjuntos de ratios. la relación (por división) entre sí de dos datos financieros directos. puede precisar el grado de liquidez. permiten analizar el estado actual o pasado de una organización. Los Ratios financieros (también llamados razones financieras o indicadores financieros). a los objetivos. la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. ésta debe cumplir ciertas condiciones: Consideraciones de Interpretación de las razones financieras La interpretación correcta de un ratio. son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. En relación a la comparación de los datos. la interpretación de este requiere una abstracción del analista de forma cualitativa. debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa. cada razón se relaciona a las actividades del negocio. ya que. debe considerar: y Las razones deben ser interpretadas en series de tiempo. por lo que es ideal para ser aplicado de manera aislada. y No existen óptimos "a priori". ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. a la planificación. y Si bien un ratio aporta una valoración cuantitativa. y El análisis de ratios financieros es un complemento a otras herramientas del Análisis Financiero. además las condiciones mencionadas anteriormente.Razones financieras. Las Razones Financieras. Un índice solitario no puede identificar el estado de una organización.

pero no se deberían utilizar individualmente sin tener en cuenta los estados financieros. inversores bursátiles que utilizando el Análisis fundamental tratan de seleccionar los valores con mejores perspectivas. Los ratios nos permiten hacer comparaciones: y y y y Entre compañías. Entre diferentes periodos de tiempo de la misma organización. Los resultados de un ratio sugerirán la pregunta "¿por qué?". Con menos frecuencia se pueden obtener a partir del Estado de Evolución de Patrimonio Neto o del Estado de Flujo de Efectivo. acciones Página 11 . Puede ser fiable comparar ratios de empresas de sectores de actividad distintos. y Los ratios cuantifican numerosos aspectos del negocio. distinta estructura de activos y distinta competencia. para otorgar préstamos bancarios y analistas de obligaciones para investigar la capacidad de pago de las compañías.Características de cálculo y uso Los ratios financieros se calculan a partir de dos o más números obtenidos de los estados financieros de las empresas. y las respuesta provendría de un análisis más profundo o global en torno a la empresa que estuviese siendo analizada.. Entre una compañía y la media de su sector de actividad. y los analistas de valores. Entre sectores de actividad (p. deberían ser parte integral del análisis de los estados financieros. ejecutivos de la propia empresa para evaluar el rendimiento del personal (stock options) o de los proyectos. Estos números pueden ser obtenidos del Balance o del Estado de Resultados. los analistas de crédito. Administradores para analizar y controlar y mejorar las operaciones de la empresa. El análisis de razones financieras es utilizado por 3 grupos. banca y petroquímicas). Más bien. que afrontan distintos riesgos. Estos ratios son usados por: y y los emisores de deuda para analizar el Riesgo crediticio.e.

el consecuente. lo cual no significa que estén haciendo las cosas mal. emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinámico. Algunas limitaciones de las razones financieras. Clasificación. las organizaciones pueden tener razones que se vean bien y otras no. ya que pueden proporcionar indicios muy útiles de las operaciones de la empresa. se distorsionan las razones por la variabilidad de la información. corresponde a un estado Página 12 . las razones financieras no son determinantes para señalar juicios de buena o mala. es decir el numerador y el denominador. se presentan problemas con la rotación de inventarios por el tipo de producto. las razones financieras son más útiles para empresas pequeñas co pocas divisiones.  Razones simples. n prefieren basarse en los líderes de la industria y estar por encima del promedio. A) Razones estáticas: Cuando el antecedente y el consecuente. emanan de un estado financiero dinámico. se emplean maquillajes para fortalecer las empresas. es decir el numerador y el denominador. emanan o proceden de estados financieros estáticos. Hacer uso de las razones financieras. B) Razones dinámicas: Cuando el antecedente y el consecuente. requiere una conciencia de los ajustes y deben utilizarse de manera inteligente. Proporciona información acerca de las operaciones de las empresas y su condición financiera. D) Razones dinámico ± estáticas: Cuando el antecedente corresponde a un estado financiero dinámico y. es difícil comparar entre 2 empresas diferentes por su misma complejidad. como el balance general.para obtener la eficiencia de las empresas. C) Razones estático ± dinámicas: Cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero estático y el consecuente. como el estado de resultado. Tipos de razones o indicadores financieros.

los aspectos más importantes de las finanzas de una empresa. si no más bien de una Página 13 . variara de acuerdo con el objeto en particular que persiga el analista. Los tipos de razones que se pueden extraer de los estados financieros son muy variados. tratar de obtener razones con resultados positivos. sin embargo. se debe reconocer que tiene sus limitaciones.  En ciertos casos como base para formular un juicio personal. el analista debe tener cuidado para no determinar razones que no tengan utilidades. algunas con significado practico. es útil para indicar:  Puntos débiles de una empresa. por lo tanto no se deben conferirle atributos que en realidad no le correspondan. determinar el numero de razones simples con significado practico. luego entonces. Sin embargo la experiencia ha enseñado que no se necesita de un gran número de indicadores. para poder establecer puntos débiles de la empresa . se debe definir cuales son los puntos o las metas a las cuales pretende llegar y con base en esto. es decir. otras sin ninguna aplicación. aun excluyendo aquellas que carecen de sentido lógico.  Probables anomalías. La aplicación del procedimiento de razones simples. es ilimitado. tiene un gran valor practico. el numero de razones a obtener. Las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas de balance y el estado de resultado se han agrupado de diversas maneras. El numero de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa. supuesto que en general se puede decir. orienta al analista d estados financieros respecto a lo que se debe hacer y como debe enfocar su trabajo final. Así mismo en la aplicación de este procedimiento.Aplicación: El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de los estados financieros. luego entonces corresponde al criterio y sentido común del analista. probables anomalías de la misma etc. y con la ayuda de varias herramientas complementarias. tratando de analizar de forma global.

cantidad relativamente reducida. minutos. B) Razones de rotación: Son aquellas que se leen en alternancias ( numero de rotaciones o vueltas al circulo comercial o industrial) C) Razones cronológicas: Son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo. Que se dividen en: y Capital neto de trabajo (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. es decir. en pesos. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa. analizados en la razón corriente. después de haber pagado todos sus pasivos de corto plazo. representando un efectivo u otros activos corrientes.  Por su significado o lectura: A) Razones financieras: Son aquellas que leen en dinero. Página 14 . unidades etc. sino a su habili ad para d convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato. es decir. CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente Interpretación: El resultado de esta formula es el valor que le quedaría a la empresa. etc. Ahora bien la exactitud con que esto pueda cumplirse depende de diversos factores. pero aplicados convenientemente de acuerdo con la clase de negocio y con el objetivo para el cual se elabora el análisis. horas.)  Por su aplicación u objetivos: Razones de liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. pueden expresarse en días.

 La estacionalidad en las ventas de la compañía pueden distorsionar en un momento determinado no solo la razón corriente si no otros de los indicadores. solo es absolutamente cierto desde el punto de vista del acreedor. si se esta analizando una empresa en marcha. Pero vale la pena diferenciar que el criterio de que el mejor indicador es el mas alto. los anteriores criterios sobre la razón corriente no son totalmente ciertos. sino que están distribuidos a través del año contable. y entran a jugar otros factores tales como los siguientes:  La calidad de los activos corrientes. igual al vencimiento de las obligaciones. Entonces se puede decir que este indicador entre mas alto se considera mejor y puede comenzarse a considerarlo bueno a partir de la relación. Pero. sin necesidad. guardando un cierto margen de seguridad en previsión de alguna reducción o pérdida en el valor de los activos corrientes. Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores.Razón Corriente (RC).  La exigibilidad de los pasivos corrientes: se supone que estos no tienen una sola fecha de vencimiento. más o menos. este índice depende del adecuado manejo que se de a los activos corrientes entre dos parámetros que son: Rentabilidad. o una caja elevada pero improductiva. riesgo. Por lo tanto. no siempre será conveniente tener muchas existencias. Por consiguiente conviene determinar la fecha de vencimiento de cada uno y compararla con el tiempo en el cual los activos corrientes se convertirán en efectivos. Página 15 . Por la empresa. por otra parte. a corto plazo. se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un período. Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente : RC = AC / PC Interpretación: El punto principal de análisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes.

Página 16 . es decir. I) / PC y Índice de solvencia (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad. sin tener que recurrir a la venta de inventarios. porque elimina las partidas menos líquidas.Razón Ácida . el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de existencias.Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC Interpretación: Este indicador se interpreta diciendo que la empresa presenta una prueba acida por cada dólar que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelación. con el resultado en centavos que significan activos corrientes de fácil realización. Es unos tés más rigurosos. Se diferencia de la razón circulante. Formula: Razón Ácida = (Activo Corriente . Formula: IS = Activo Corriente Pasivo Corriente Razón de Efectivo (Ref) Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 días. las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante. el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantía.Rápida (RA) Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo.

si esta. Fórmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes ± Pasivo Circulante) / Total Activos = KTSA = (AC í PC) / AT Interpretación: Óptimo tiene que ser >0. Una razón relativamente baja podr a indicar niveles de liquidez relativamente bajos. a Corto Plazo).3 Por cada unidad monetaria que se adeuda.Formula: Efectivo / Pasivo Circulante = Rf = Ef.3 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 días. Días de medición del intervalo tiempo (DMIT) Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando. Fórmula: (Activos Circulantes / Costos Mercader as)*365 = DMIT = (AC / CM) * 365 Página 17 . Depende del sector en cual opera la empresa. estuviese detenida en sus actividades cotidianas. Cuentas por Cobrar en 1 año. K = AC í PC (el dinero que posee una empresa para trabajar. Cuentas Corrientes. Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA) Mide la relación del Capital de Trabajo. por cualquier clase de eventualidad. Se tienen 0. tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos disponibles. es decir. en Caja. ya sea. / PC Interpretación: Óptimo = 0.

Fórmula: RE = Pasivo total Activo total Razón pasivo-capital (RPC) Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas. Fórmula: RI = Costo de lo vendido Inventario promedio Razones de endeudamiento Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades.ROTACION DE INVENTARIO (RI) Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo. Fórmula: RPC = Pasivo a largo plazo Capital contable Página 18 . Mide la proporción del total de activos aportados por los o acreedores de la empresa. estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

Fórmula: RPCT = Deuda a largo plazo Capitalización total Desagregación del endeudamiento sobre la inversión (DESIV) Mide la relación porcentual. X% de financiamiento adicional´. se obtiene de terceros un X. Fórmula: ((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Patrimonio Neto = ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA Interpretación: ³Por cada 1 unidad monetaria aportada por los propietarios de patrimonio.Razón pasivo a capitalización total (RPCT) Tiene el mismo objetivo de la razón anterior. Página 19 . incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable. como largo plazo). entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto. para con el activo total. pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores. Fórmula: (Pasivo Circulante / Activo Total)*100 Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA) Muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios Patrimonio.

ya que. en relación a la eficiencia en la gestión de sus operaciones. Se analizan los rendimientos de la inversión. X% de utilidad por sobre las ventas. los costos asociados a ello (Margen de Explotación). Margen de Utilidad (MU) Es la relación entre. mejor es la calidad de la deuda en términos de plazo. X unidades monetarias de utilidad. la depreciación (Utilidad Bruta). se generan X. en relación al plazo para su cancelación. tras descontar de las ventas por explotación. el patrimonio. ventas. los gastos de administración y ventas (Resultado Operacional). el impuesto y los gastos financieros más otros intereses minoritarios. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto. "el remanente en un estado de resultados. Página 20 . etc. lo que correspondería la Utilidad Neta". Cuanto menor sea esta razón. aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a análisis. Un X.Razón de calidad de la deuda (RCD) Razón que califica la calidad de la deuda. Fórmula: Pasivo Circulante / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) = RCD = PC / (PC + PLP) Razones de Rentabilidad Miden la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos. se estarán cancelando deudas a largo plazo. relacionada a la ventas o ingresos por explotación. Fórmula: Utilidad Neta / Ventas = MU = UN / V Interpretación: Por cada unidad monetaria de venta.

inventarios. así como el plazo promedio de cobro. Sus resultados proporcionan elementos que permiten profundizar en el comportamiento de algunos índices. del activo total. de cuentas por pagar. X unidades monetarias. Las razones de actividad miden la efectividad con que la empresa emplea los recursos de que dispone. del activo fijo. Página 21 . Fórmula: Utilidad Neta / Total de activos = ROA = UN / A Interpretación: Por cada unidad monetaria invertida en activos. X unidades monetarias de utilidad neta. con independencia de cómo se hayan financiado. Entre los más utilizados se encuentran los de rotación de cuentas por cobrar. se generan X. en relación a la utilidad obtenida en un período. la empresa obtiene de utilidad netas X. de pago y de inventarios. Rendimiento sobre el Capital Mide el desempeño de los accionistas. Fórmula: Utilidad Neta / Capital = ROK = UN / K Interpretación: Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios.Rendimiento sobre los Activos (ROA) Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de activos. Razones de actividad Estos ratios permiten analizar el ciclo de rotación del elemento económico seleccionado y por lo general son expresados en días.

Formula: Rotación de Cuentas por Pagar = Compras / Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Pago Página 22 . A través de este índice se puede evaluar la política de créditos de la empresa y el comportamiento de su gestión de cobros. el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para recibir el efectivo después de realizar una venta. o lo que es lo mismo. Esta razón se calcula dividiendo el número de días del año fiscal entre el número de veces que rotan las Cuentas por Cobrar. Formula: Ventas Netas / Cuentas por Cobrar Comportamiento de la Rotación de Cuentas por Cobrar Plazo Promedio de Cobro El Plazo Promedio de Cobro expresa el número de días promedio que tardan los clientes en cancelar sus cuentas. para encontrar el número de días de ventas invertidos en cuentas por cobrar. Formula: Plazo Promedio de Cobro = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Pagar La Rotación de las Cuentas por Pagar muestra la relación existente entre las compras a crédito efectuadas durante el año fiscal y el saldo final de las Cuentas por Pagar.Rotación de Cuentas por Cobrar La Rotación de Cuentas por Cobrar muestra las veces que rotan las cuentas por cobrar en el año. Se calcula dividiendo las Ventas Netas entre el saldo de las Cuentas por Cobrar a corto plazo.

Plazo Promedio de Pago = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Inventarios El Plazo Promedio de Inventarios ayuda a determinar el número de días que permanece determinada mercancía en el almacén. Formula: Plazo Promedio de Inventarios = 360 / Rotación de Inventarios Rotación del Activo Fijo La Rotación del Activo Fijo se basa en la comparación del monto de las ventas con el total del activo fijo neto. logrando así disminuir las deudas y traduciéndose. El objetivo de esta comparación es tratar de maximizar las ventas con el mínimo de activo posible. Se calcula a partir de la división de las ventas entre el activo total. Formula: Rotación de Activos Totales = Ventas Anuales / Activo total Página 23 . Formula: Rotación del Activo Fijo = Ventas Netas / Activo Fijo Neto Rotación de Activos Totales La Rotación de los Activos Totales mide el grado de eficiencia con que están siendo utilizados los activos para generar ventas. finalmente. en una empresa más eficiente.El Plazo Promedio de Pago muestra los días que se demora la empresa para pagar sus deudas.

Punto de partida de las razones financieras. Grupos de usuarios de las razones financieras Usuarios Inversionistas Instituciones de crédito Administradores Empleados Proveedores Clientes Gobierno y sus agencias Tipos de razones Retorno sobre capital Razones de apalancamiento Razones de retorno Retorno sobre capital Liquidez Rentabilidad Rentabilidad Página 24 . Razones de mercadotecnia: Son aquellas que miden la eficiencia del departamento de mercados y del departamento de publicidad de una empresa. etc.  Estar pagando sus impuestos. ¿Que es lo que estamos buscando? O ¿Que es lo que queremos que el análisis de razones financieras nos diga? Si la empresa:  Es rentable  Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas  Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos.  Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada. así como los costos y la capacidad de las instalaciones. etc.  Esta usando sus activos de manera eficiente.  Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.Razones de producción: Son aquellas que miden la eficiencia del proceso productivo: la eficiencia de la contribución marginal.

Comunidad Analistas financieros Grupos ambientales Investigadores Puede variar Todas las razones Gastos en medidas anticontaminantes Depende de la naturaleza de su estudio Página 25 .

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