EL CICLO FINANCIERO En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta

, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. El ciclo financiero de una empresa comprende el tiempo que tarda en realizar su operación normal. Del análisis del ciclo financiero, deben preocupar las compras a proveedores que se liquidan en menos días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas a cobrar de clientes lleva más tiempo. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en breve plazo, por lo que se deben tomar acciones que permitan disminuir el tiempo de las cuentas a cobrar e inventarios. Por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas al contado y disminuir inventarios de materia prima entre otros. CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO ELEMENTOS DEL CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO Concepto e Importancia El ciclo financiero corto se describe como flujo de fondos (generación operativa); cada ciclo tiene una duración, que está relacionada con la magnitud de recursos requeridos para la operación. Esta magnitud también es consecuencia del nivel de actividad del negocio. En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. Activo Circulante Son los derechos, bienes materiales o créditos que están destinados a la operación mercantil o procedente de ésta, que se tienen en operación de modo más o menos continuo y que, como operaciones normales de una negociación pueden venderse,
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transformarse, convertirse en efectivo, darse en pago de cualquier clase de gastos u obligaciones. Se considera como activo circulante, al activo fácilmente transformable a efectivo o que por lo general se espera convertir en efectivo dentro de los próximos doce meses. Se consideran en el Activo Circulante conceptos tales como: valores negociables e inventarios, efectivo en caja y bancos, los documentos y cuentas por cobrar, los inventarios de materias primas, de artículos en proceso de fabricación y de artículos determinados, las inversiones en valores que no tengan por objeto mantener el dominio administrativo de otras empresas, y otras partidas semejantes. Pasivo a Corto Plazo Abarca las deudas de una empresa con plazo de vencimiento igual o menor a un año, que se deberán financiar con el activo circulante. Son fuentes de financiación de una empresa a corto plazo. El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra) es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula como el excedente de activos de corto plazo sobre pasivos de corto plazo. Capital de Trabajo Neto El Capital Neto de Trabajo se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los pasivos se dice que la empresa tiene un capital neto de trabajo positivo. Capital de Trabajo Bruto El capital de trabajo bruto se define como los activos circulantes totales de la empresa. Liquidez En economía, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor.

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Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones. CONCEPTO DE LOS ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN Activo no Circulante El activo circulante puede definirse como el conjunto de bienes y derechos reales y personas sobre los que se tienen propiedad así como cualquier costo o gasto realizado no devengado que deba ser aplicado a ingresos futuros para ser transformado en Página 3 . participan gradualmente b en el ciclo financiero a corto plazo e intervienen a través de la depreciación. maquinaria. como inmuebles. equipo. el capital contable. la deuda a largo plazo. También se examina en forma detallada cada uno de los elementos que forman el ciclo financiero a largo plazo. CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO El ciclo financiero a largo plazo es el que contiene las inversiones de carácter permanente que se efectúa para realizar el objeto del ente eco nómico. así como los financiamientos a largo plazo y el patrimonio que incluye los resultados del periodo. los créditos diferidos. o sea una relación entre lo que una empresa tiene y lo que debe.Solvencia Es la capacidad para hacer frente a las deudas contraídas. es decir. etc. los intangibles y cargos diferidos a largo plazo. amortización y agotamiento. IMPORTANCIA DEL CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO Las inversiones permanentes. De esta manera el ciclo financiero a largo plazo apoya al ciclo financiero a corto plazo transfiriendo recursos para incrementar el capital de trabajo. El ciclo financiero a largo plazo se ha adoptado el termino de más de un año para clasificar ciertos conceptos cuya convertibilidad en efectivo o la obligación de liquidarse requiere más de un año o es mayor al ciclo normal de operaciones a corto plazo si este es mayor de un año. las contingencias y compromisos y los resultados del periodo.. las cuentas de activo no circulante.

Los diferentes conceptos del activo no circulante se presentan en el estado de situación financiera en el orden de sui probable convertibilidad en dinero. Página 4 . Para ser deuda a largo plazo se requiere que el adeudo tenga un vencimiento amas de un año del ciclo financiero a corto plazo se esté es mayor a un año. La base fundamental para hacer la distinción entre activos circulantes y no circulante es principalmente el propósito de la inversión si se hacer una finalidad permanente o no. tales como la obtención de préstamos para financiamiento de bienes que constituyen el activo.efectivo en termino mayor a un año o del ciclo acorto plazo de la entidad si este es mayor a un año. La deuda a largo plazo es una de las partes importantes de la estructura financiera de la empresa. valuados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados. o si es el caso. más otros tipos de superávit con el exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable y las donaciones. Para controlar los eventos económicos de la deuda a largo plazo se apoya el registro en forma importante en la dualidad económica. ³capital social y déficit´. Capital contable El capital contable se le designa con diferentes términos: ³patrimonio de los accionistas´ capital social y utilidades retenidas´. El capital contable representa la cantidad de unidades monetarias de los derechos patrimoniales de los accionistas. Pasivo no Corriente La deuda a largo plazo representa obligaciones presentes provenientes de transacciones pasadas. El término ³capital contable´ designa la diferencia entre el activo y el pasivo de una empresa refleja las inversiones de los propietarios en la entidad y consiste generalmente en su aportaciones más (o menos) sus utilidades retenidas o pérdidas acumuladas.

el proceso de fabricación y venta de un producto también incluye la compra a cuenta de entrada de producción (materias primas). 2) Periodo promedio de cobro.PPP Podemos ver que el ciclo de conversión de efectivo tiene tres componentes principales: 1) Edad promedio del inventario. Se mide en tiempo trascurrido sumando la edad promedio de inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC): CO=EPI + PPC Sin embargo. Las cuentas por pagar disminuyen el número de días de los recursos de una empresa permanece inmovilizados en el ciclo operativo. Calculo del ciclo de conversión del efectivo: El ciclo operativo (CO) de una empresa es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del efectivo de la venta del producto terminado. un costo de bienes vendidos del 75% de las ventas. medido en días. que genera cuentas por pagar. El siclo operativo abarca dos categorías principales de activos a corto plazo: el inventario y las cuentas por cobrar. El ciclo operativo menos el periodo promedio de pago se conoce como: ciclo de conversión de efectivo: CCE=CO. y compras equivalentes al 65% del costo de los bienes vendidos. tiene ventas anuales de 10 millones de dólares. es el periodo promedio de pago (PPP). El tiempo que se requiera para pagar las cuentas por pagar. y un periodo promedio de pago (PPP) Página 5 . Nicole tiene una edad promedio de inventarios (EPI) de 60 días. un periodo promedio de cobro (PPC) de 40 días. Este ciclo apoya el análisis de la administración de los activos corrientes de la empresa. CCE= EPI + PPC + PPE EJEMPLO: Nicole company. 3) Periodo promedio de pago.El Ciclo de Conversión del Efectivo La comprensión del ciclo de conversión del efectivo de la empresa es crucial para la administración financiera a corto plazo.

Algunas se van incorporando a los costes a través del proceso de amortización. Representan inversiones en activos que. esencialmente. el ciclo de conversión del efectivo de Nicole es de 65 dias (60+ 40 ± 35) Como se observa a continuación: Tiempo = 0 Ciclo Operativo (CO) 100 dias Compra a cuenta de materia primas Venta a cuenta de bienes terminados Cobro de cuentas por cobrar Edad Promedio del inventario (EPI) 60 dias Perido promedio de pago (PPP) Periodo promedio de cobro (PPC) 40 dias 35 dias Entrada de efectivo Pago de cuentas por pagar Ciclo de conversion del efectivo (CCE) 65 dias Salida de efectivo Tiempo EJEMPLO DE INVERSIONES A LARGO PLAZO Están formadas por elementos que permanecen en la empresa a lo largo de varios períodos productivos.De 35 días por lo tanto. por lo que también se les denomina activo fijo o inmovilizado. generan ingresos y flujos de efectivo en el mediano o largo plazo Documentos por cobrar a largo plazo: Todos aquellos documentos de crédito que nos deban clientes y otras personas a pagarse en un plazo mayor a 1 año ‡ Terrenos: Todas las inversiones de compra de terrenos a disposición de la entidad Página 6 .

muebles y accesorios computacionales comprados para un fin administrativo de la empresa ‡ Equipo de reparto: Todo autotransporte comprado con la finalidad del reparto de productos de la empresa ‡ Equipo de transporte: Todo autotransporte para uso administrativo de la empresa ‡ Maquinaria: Maquinas que compra la empresa con la finalidad de apoyar la producción del producto ‡ Muebles y enseres: Otros artículos mobiliarios comprados para utilizar en las oficinas de la empresa ‡ Gastos de instalación: Todas las erogaciones hechas para la mejora y uso de los muebles y maquinaria que usa la empresa. ‡ Rentas pagadas por anticipado: Todas las rentas que pagadas por anticipado que la empresa va devengando con el tiempo para goce de un inmueble ‡ Patentes y marcas: Todas las creaciones originales registradas que la empresa tiene derecho a explotar ‡ Crédito mercantil: Financiamientos obtenidos de largo plazo obtenidos para la empresa por parte del gobierno ‡ Derechos de autor: Toda creación registrada que la empresa ha creado para uso y goce de la misma ‡ Papelería y útiles: Todos los enseres menores que se utilizan en la parte administrativa de la empresa y que se va devengando con su uso ‡ Primas de seguro y fianzas: Documentos que ha comprado para la protección de los activos de la empresa que se van devengando con la caducidad de losmismos Página 7 .‡ Edificios: Todos los edificios construidos por la entidad para su fin económico. ‡ Equipo de oficina o mobiliario y equipo: Todos los muebles comprados para las oficinas del área administrativa ‡ Equipo de computo: Todos los equipos.

Generalmente se expresa como una tasa anual. Página 8 . significa que más eficiente es la empresa al usar el capital para generar utilidades. es indispensable que la empresa considerada haya generado utilidades en el periodo de que se trate. es decir. si el total de una inversión (capital invertido) es de 3000.‡ Gastos de constitución: Las erogaciones realizadas para la constitución de la empresa en su inicio de la misma. Para poder calcularla. El índice de retorno sobre la inversión (ROI por sus siglas en inglés) es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversión. no ha sido capaz de generar utilidades. durante cierto periodo. entre otros factores. y el total de las utilidades obtenidas es de 4000. La fórmula del índice de retorno sobre la inversión es: ROI = ((Utilidades ± Inversión) / Inversión) x 100 Por ejemplo. Si el objetivo fundamental de las empresas es generar utilidades. y para lograr ese objetivo es indispensable comprometer recursos monetarios (inversión). se dice de ella que no es rentable. significa que los inversionistas está perdiendo dinero. y mientras más alto sea el ROI. (Rentabilidad) Retorno sobre la Inversión (ROI): Utilidad o pérdida que resulta de la transacción de un instrumento de inversión. es natural y lógico que se comparen las utilidades del periodo contra la inversión propia necesaria para alcanzar dicha utilidad. Esto viene a ser la rentabilidad sobre la inversión. la inversión tiene una rentabilidad de 33%. Cuando una empresa. aplicando la fórmula del ROI: ROI = ((4000 ± 3000) / 3000) x 100 Nos da un ROI de 33. la tasa de variación que sufre el monto de una inversión (o capital) al convertirse en utilidades (o beneficios). es decir. El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es menor o igual que cero.3%. Retorno sobre la inversión Una medida fundamental de evaluación de operaciones de una empresa.

los plazos que utiliza. siempre es recomendable utilizarlo junto a otros indicadores financieros. el ROI nos permite comparar diferentes proyectos de inversión. o bien. se crearon niveles óptimos para cada razón financiera. la utilización de la razón de circulante o índice de liquidez. en función de la actividad que desarrolla. una empresa en particular. ya que. El Análisis de Ratios Financieros. el ROI se usa al momento de evaluar un proyecto de inversión: si el ROI es menor o igual que cero. no importando si la entidad u organización a analizar era el estado de la economía de un país. Debido a las múltiples diferencias existentes en las organizaciones. es uno de los principales indicadores utilizados en la evaluación de un proyecto de inversión. por lo que al momento de evaluar un proyecto. de Índices. etcétera. el uso actual de estas razones no puede o debe ser estandarizado. fue una de las primeras herramientas desarrolladas del Análisis Financiero. debido sobre todo a su simplicidad. LAS RAZONES FINANCIERAS Historia de las razones financieras. Durante el siglo XX. cada empresa o entidad posee óptimos que la identifican. aquel que tenga un mayor ROI será el más rentable y. significa que un mayor porcentaje del capital se va a recuperar al ser invertido en el proyecto. debemos señalar que el ROI. significa que el proyecto o futuro negocio no es rentable (factible). de Razones o de Cocientes.Pero. y mientras mayor sea el ROI. Asimismo. debemos tener en cuenta que este indicador no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. de forma especial. Con este objeto. Página 9 . se produjo una estandarización del conjunto de índices que se habían creado. principalmente. el más atractivo. el uso por parte de los analistas de estados contables se hizo patente. Finalmente. tales como el VAN y el TIR. A comienzos del siglo XIX. sin embargo. por tanto.

ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. además las condiciones mencionadas anteriormente. de rentabilidad. En relación a la comparación de los datos. a través de las cuales. son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación. Los Ratios financieros (también llamados razones financieras o indicadores financieros). Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras. por lo que es ideal para ser aplicado de manera aislada. la relación (por división) entre sí de dos datos financieros directos. en función a niveles óptimos definidos para ella. a la planificación. Un índice solitario no puede identificar el estado de una organización. puede precisar el grado de liquidez. y El análisis de ratios financieros es un complemento a otras herramientas del Análisis Financiero. permiten analizar el estado actual o pasado de una organización. debe considerar: y Las razones deben ser interpretadas en series de tiempo. la interpretación de este requiere una abstracción del analista de forma cualitativa. Página 10 . según conjuntos de ratios. cada razón se relaciona a las actividades del negocio. la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. el apalancamiento financiero. ya que. Las Razones Financieras.Razones financieras. son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. ésta debe cumplir ciertas condiciones: Consideraciones de Interpretación de las razones financieras La interpretación correcta de un ratio. y No existen óptimos "a priori". debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera. y Si bien un ratio aporta una valoración cuantitativa. y hasta a la evolución de la economía. a los objetivos. a continuación se explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas.

y las respuesta provendría de un análisis más profundo o global en torno a la empresa que estuviese siendo analizada.Características de cálculo y uso Los ratios financieros se calculan a partir de dos o más números obtenidos de los estados financieros de las empresas. distinta estructura de activos y distinta competencia. banca y petroquímicas). inversores bursátiles que utilizando el Análisis fundamental tratan de seleccionar los valores con mejores perspectivas. Estos ratios son usados por: y y los emisores de deuda para analizar el Riesgo crediticio. Entre sectores de actividad (p. ejecutivos de la propia empresa para evaluar el rendimiento del personal (stock options) o de los proyectos. Con menos frecuencia se pueden obtener a partir del Estado de Evolución de Patrimonio Neto o del Estado de Flujo de Efectivo. y los analistas de valores. que afrontan distintos riesgos.e. Los ratios nos permiten hacer comparaciones: y y y y Entre compañías. para otorgar préstamos bancarios y analistas de obligaciones para investigar la capacidad de pago de las compañías. pero no se deberían utilizar individualmente sin tener en cuenta los estados financieros. deberían ser parte integral del análisis de los estados financieros. Estos números pueden ser obtenidos del Balance o del Estado de Resultados. Entre diferentes periodos de tiempo de la misma organización. acciones Página 11 . y Los ratios cuantifican numerosos aspectos del negocio. El análisis de razones financieras es utilizado por 3 grupos. Entre una compañía y la media de su sector de actividad. Administradores para analizar y controlar y mejorar las operaciones de la empresa.. los analistas de crédito. Puede ser fiable comparar ratios de empresas de sectores de actividad distintos. Los resultados de un ratio sugerirán la pregunta "¿por qué?". Más bien.

Proporciona información acerca de las operaciones de las empresas y su condición financiera. se presentan problemas con la rotación de inventarios por el tipo de producto. Hacer uso de las razones financieras.  Razones simples. ya que pueden proporcionar indicios muy útiles de las operaciones de la empresa. se distorsionan las razones por la variabilidad de la información. el consecuente. A) Razones estáticas: Cuando el antecedente y el consecuente. Tipos de razones o indicadores financieros. se emplean maquillajes para fortalecer las empresas. como el estado de resultado. requiere una conciencia de los ajustes y deben utilizarse de manera inteligente. emanan o proceden de estados financieros estáticos. las organizaciones pueden tener razones que se vean bien y otras no. emanan de un estado financiero dinámico. emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinámico. las razones financieras son más útiles para empresas pequeñas co pocas divisiones. Clasificación. las razones financieras no son determinantes para señalar juicios de buena o mala. corresponde a un estado Página 12 . B) Razones dinámicas: Cuando el antecedente y el consecuente. n prefieren basarse en los líderes de la industria y estar por encima del promedio.para obtener la eficiencia de las empresas. C) Razones estático ± dinámicas: Cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero estático y el consecuente. es decir el numerador y el denominador. es difícil comparar entre 2 empresas diferentes por su misma complejidad. como el balance general. es decir el numerador y el denominador. Algunas limitaciones de las razones financieras. D) Razones dinámico ± estáticas: Cuando el antecedente corresponde a un estado financiero dinámico y. lo cual no significa que estén haciendo las cosas mal.

aun excluyendo aquellas que carecen de sentido lógico. es ilimitado. variara de acuerdo con el objeto en particular que persiga el analista. para poder establecer puntos débiles de la empresa . se debe reconocer que tiene sus limitaciones. orienta al analista d estados financieros respecto a lo que se debe hacer y como debe enfocar su trabajo final. luego entonces corresponde al criterio y sentido común del analista. tratando de analizar de forma global. Sin embargo la experiencia ha enseñado que no se necesita de un gran número de indicadores. es decir. si no más bien de una Página 13 . El numero de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa. Los tipos de razones que se pueden extraer de los estados financieros son muy variados. el numero de razones a obtener. probables anomalías de la misma etc.Aplicación: El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de los estados financieros. supuesto que en general se puede decir. otras sin ninguna aplicación. Así mismo en la aplicación de este procedimiento. el analista debe tener cuidado para no determinar razones que no tengan utilidades. tiene un gran valor practico. tratar de obtener razones con resultados positivos. Las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas de balance y el estado de resultado se han agrupado de diversas maneras. sin embargo. por lo tanto no se deben conferirle atributos que en realidad no le correspondan. los aspectos más importantes de las finanzas de una empresa. algunas con significado practico. La aplicación del procedimiento de razones simples.  Probables anomalías. luego entonces. es útil para indicar:  Puntos débiles de una empresa. y con la ayuda de varias herramientas complementarias. se debe definir cuales son los puntos o las metas a las cuales pretende llegar y con base en esto.  En ciertos casos como base para formular un juicio personal. determinar el numero de razones simples con significado practico.

es decir. B) Razones de rotación: Son aquellas que se leen en alternancias ( numero de rotaciones o vueltas al circulo comercial o industrial) C) Razones cronológicas: Son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo. sino a su habili ad para d convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. etc. representando un efectivo u otros activos corrientes. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa. CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente Interpretación: El resultado de esta formula es el valor que le quedaría a la empresa. en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato.  Por su significado o lectura: A) Razones financieras: Son aquellas que leen en dinero. Ahora bien la exactitud con que esto pueda cumplirse depende de diversos factores. pero aplicados convenientemente de acuerdo con la clase de negocio y con el objetivo para el cual se elabora el análisis. es decir. Que se dividen en: y Capital neto de trabajo (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. pueden expresarse en días. Página 14 . después de haber pagado todos sus pasivos de corto plazo. analizados en la razón corriente. minutos. en pesos. horas. unidades etc.cantidad relativamente reducida.)  Por su aplicación u objetivos: Razones de liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen.

Entonces se puede decir que este indicador entre mas alto se considera mejor y puede comenzarse a considerarlo bueno a partir de la relación. riesgo. Pero. se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un período. Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente : RC = AC / PC Interpretación: El punto principal de análisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes. a corto plazo. Por la empresa. Pero vale la pena diferenciar que el criterio de que el mejor indicador es el mas alto.  La exigibilidad de los pasivos corrientes: se supone que estos no tienen una sola fecha de vencimiento. o una caja elevada pero improductiva. sino que están distribuidos a través del año contable.Razón Corriente (RC). y entran a jugar otros factores tales como los siguientes:  La calidad de los activos corrientes. sin necesidad. este índice depende del adecuado manejo que se de a los activos corrientes entre dos parámetros que son: Rentabilidad. por otra parte. los anteriores criterios sobre la razón corriente no son totalmente ciertos. guardando un cierto margen de seguridad en previsión de alguna reducción o pérdida en el valor de los activos corrientes. más o menos. Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores. igual al vencimiento de las obligaciones. si se esta analizando una empresa en marcha. solo es absolutamente cierto desde el punto de vista del acreedor. Página 15 . Por consiguiente conviene determinar la fecha de vencimiento de cada uno y compararla con el tiempo en el cual los activos corrientes se convertirán en efectivos. no siempre será conveniente tener muchas existencias. Por lo tanto.  La estacionalidad en las ventas de la compañía pueden distorsionar en un momento determinado no solo la razón corriente si no otros de los indicadores.

porque elimina las partidas menos líquidas. I) / PC y Índice de solvencia (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.Razón Ácida . Se diferencia de la razón circulante.Rápida (RA) Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo.Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC Interpretación: Este indicador se interpreta diciendo que la empresa presenta una prueba acida por cada dólar que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelación. Formula: IS = Activo Corriente Pasivo Corriente Razón de Efectivo (Ref) Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 días. las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante. el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantía. Página 16 . es decir. sin tener que recurrir a la venta de inventarios. Formula: Razón Ácida = (Activo Corriente . Es unos tés más rigurosos. con el resultado en centavos que significan activos corrientes de fácil realización. el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de existencias.

Cuentas por Cobrar en 1 año. Se tienen 0. es decir. por cualquier clase de eventualidad. en Caja. a Corto Plazo). Depende del sector en cual opera la empresa. tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos disponibles.3 Por cada unidad monetaria que se adeuda. Fórmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes ± Pasivo Circulante) / Total Activos = KTSA = (AC í PC) / AT Interpretación: Óptimo tiene que ser >0. Cuentas Corrientes. Días de medición del intervalo tiempo (DMIT) Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando. Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA) Mide la relación del Capital de Trabajo. Fórmula: (Activos Circulantes / Costos Mercader as)*365 = DMIT = (AC / CM) * 365 Página 17 . ya sea. Una razón relativamente baja podr a indicar niveles de liquidez relativamente bajos.3 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 días. K = AC í PC (el dinero que posee una empresa para trabajar. estuviese detenida en sus actividades cotidianas. / PC Interpretación: Óptimo = 0.Formula: Efectivo / Pasivo Circulante = Rf = Ef. si esta.

Fórmula: RE = Pasivo total Activo total Razón pasivo-capital (RPC) Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas. Mide la proporción del total de activos aportados por los o acreedores de la empresa.ROTACION DE INVENTARIO (RI) Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo. estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. Fórmula: RI = Costo de lo vendido Inventario promedio Razones de endeudamiento Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades. Fórmula: RPC = Pasivo a largo plazo Capital contable Página 18 .

X% de financiamiento adicional´. se obtiene de terceros un X. incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable. Fórmula: ((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Patrimonio Neto = ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA Interpretación: ³Por cada 1 unidad monetaria aportada por los propietarios de patrimonio.Razón pasivo a capitalización total (RPCT) Tiene el mismo objetivo de la razón anterior. pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores. Fórmula: (Pasivo Circulante / Activo Total)*100 Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA) Muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios Patrimonio. como largo plazo). Fórmula: RPCT = Deuda a largo plazo Capitalización total Desagregación del endeudamiento sobre la inversión (DESIV) Mide la relación porcentual. para con el activo total. entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto. Página 19 .

relacionada a la ventas o ingresos por explotación. ya que. "el remanente en un estado de resultados. X% de utilidad por sobre las ventas. Se analizan los rendimientos de la inversión. Página 20 . el impuesto y los gastos financieros más otros intereses minoritarios. etc. en relación al plazo para su cancelación. en relación a la eficiencia en la gestión de sus operaciones. mejor es la calidad de la deuda en términos de plazo. el patrimonio. Cuanto menor sea esta razón. Un X. X unidades monetarias de utilidad. Fórmula: Pasivo Circulante / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) = RCD = PC / (PC + PLP) Razones de Rentabilidad Miden la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos.Razón de calidad de la deuda (RCD) Razón que califica la calidad de la deuda. ventas. se estarán cancelando deudas a largo plazo. los costos asociados a ello (Margen de Explotación). Fórmula: Utilidad Neta / Ventas = MU = UN / V Interpretación: Por cada unidad monetaria de venta. lo que correspondería la Utilidad Neta". aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a análisis. tras descontar de las ventas por explotación. Margen de Utilidad (MU) Es la relación entre. la depreciación (Utilidad Bruta). los gastos de administración y ventas (Resultado Operacional). se generan X. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto.

del activo fijo. con independencia de cómo se hayan financiado. Razones de actividad Estos ratios permiten analizar el ciclo de rotación del elemento económico seleccionado y por lo general son expresados en días. de cuentas por pagar. Las razones de actividad miden la efectividad con que la empresa emplea los recursos de que dispone. Sus resultados proporcionan elementos que permiten profundizar en el comportamiento de algunos índices. en relación a la utilidad obtenida en un período. Rendimiento sobre el Capital Mide el desempeño de los accionistas. se generan X. Página 21 . del activo total. Fórmula: Utilidad Neta / Capital = ROK = UN / K Interpretación: Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios. Entre los más utilizados se encuentran los de rotación de cuentas por cobrar.Rendimiento sobre los Activos (ROA) Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de activos. X unidades monetarias de utilidad neta. la empresa obtiene de utilidad netas X. de pago y de inventarios. Fórmula: Utilidad Neta / Total de activos = ROA = UN / A Interpretación: Por cada unidad monetaria invertida en activos. X unidades monetarias. inventarios. así como el plazo promedio de cobro.

A través de este índice se puede evaluar la política de créditos de la empresa y el comportamiento de su gestión de cobros. el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para recibir el efectivo después de realizar una venta. Esta razón se calcula dividiendo el número de días del año fiscal entre el número de veces que rotan las Cuentas por Cobrar.Rotación de Cuentas por Cobrar La Rotación de Cuentas por Cobrar muestra las veces que rotan las cuentas por cobrar en el año. o lo que es lo mismo. para encontrar el número de días de ventas invertidos en cuentas por cobrar. Formula: Plazo Promedio de Cobro = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Pagar La Rotación de las Cuentas por Pagar muestra la relación existente entre las compras a crédito efectuadas durante el año fiscal y el saldo final de las Cuentas por Pagar. Formula: Rotación de Cuentas por Pagar = Compras / Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Pago Página 22 . Formula: Ventas Netas / Cuentas por Cobrar Comportamiento de la Rotación de Cuentas por Cobrar Plazo Promedio de Cobro El Plazo Promedio de Cobro expresa el número de días promedio que tardan los clientes en cancelar sus cuentas. Se calcula dividiendo las Ventas Netas entre el saldo de las Cuentas por Cobrar a corto plazo.

Formula: Rotación del Activo Fijo = Ventas Netas / Activo Fijo Neto Rotación de Activos Totales La Rotación de los Activos Totales mide el grado de eficiencia con que están siendo utilizados los activos para generar ventas. logrando así disminuir las deudas y traduciéndose. en una empresa más eficiente. Plazo Promedio de Pago = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Inventarios El Plazo Promedio de Inventarios ayuda a determinar el número de días que permanece determinada mercancía en el almacén. Formula: Rotación de Activos Totales = Ventas Anuales / Activo total Página 23 . El objetivo de esta comparación es tratar de maximizar las ventas con el mínimo de activo posible. Se calcula a partir de la división de las ventas entre el activo total.El Plazo Promedio de Pago muestra los días que se demora la empresa para pagar sus deudas. finalmente. Formula: Plazo Promedio de Inventarios = 360 / Rotación de Inventarios Rotación del Activo Fijo La Rotación del Activo Fijo se basa en la comparación del monto de las ventas con el total del activo fijo neto.

 Esta usando sus activos de manera eficiente. etc.  Estar pagando sus impuestos.Razones de producción: Son aquellas que miden la eficiencia del proceso productivo: la eficiencia de la contribución marginal. Razones de mercadotecnia: Son aquellas que miden la eficiencia del departamento de mercados y del departamento de publicidad de una empresa.  Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista. ¿Que es lo que estamos buscando? O ¿Que es lo que queremos que el análisis de razones financieras nos diga? Si la empresa:  Es rentable  Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas  Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos. etc. Grupos de usuarios de las razones financieras Usuarios Inversionistas Instituciones de crédito Administradores Empleados Proveedores Clientes Gobierno y sus agencias Tipos de razones Retorno sobre capital Razones de apalancamiento Razones de retorno Retorno sobre capital Liquidez Rentabilidad Rentabilidad Página 24 . Punto de partida de las razones financieras.  Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada. así como los costos y la capacidad de las instalaciones.

Comunidad Analistas financieros Grupos ambientales Investigadores Puede variar Todas las razones Gastos en medidas anticontaminantes Depende de la naturaleza de su estudio Página 25 .

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