EL CICLO FINANCIERO En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta

, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. El ciclo financiero de una empresa comprende el tiempo que tarda en realizar su operación normal. Del análisis del ciclo financiero, deben preocupar las compras a proveedores que se liquidan en menos días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas a cobrar de clientes lleva más tiempo. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en breve plazo, por lo que se deben tomar acciones que permitan disminuir el tiempo de las cuentas a cobrar e inventarios. Por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas al contado y disminuir inventarios de materia prima entre otros. CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO ELEMENTOS DEL CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO Concepto e Importancia El ciclo financiero corto se describe como flujo de fondos (generación operativa); cada ciclo tiene una duración, que está relacionada con la magnitud de recursos requeridos para la operación. Esta magnitud también es consecuencia del nivel de actividad del negocio. En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. Activo Circulante Son los derechos, bienes materiales o créditos que están destinados a la operación mercantil o procedente de ésta, que se tienen en operación de modo más o menos continuo y que, como operaciones normales de una negociación pueden venderse,
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transformarse, convertirse en efectivo, darse en pago de cualquier clase de gastos u obligaciones. Se considera como activo circulante, al activo fácilmente transformable a efectivo o que por lo general se espera convertir en efectivo dentro de los próximos doce meses. Se consideran en el Activo Circulante conceptos tales como: valores negociables e inventarios, efectivo en caja y bancos, los documentos y cuentas por cobrar, los inventarios de materias primas, de artículos en proceso de fabricación y de artículos determinados, las inversiones en valores que no tengan por objeto mantener el dominio administrativo de otras empresas, y otras partidas semejantes. Pasivo a Corto Plazo Abarca las deudas de una empresa con plazo de vencimiento igual o menor a un año, que se deberán financiar con el activo circulante. Son fuentes de financiación de una empresa a corto plazo. El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra) es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula como el excedente de activos de corto plazo sobre pasivos de corto plazo. Capital de Trabajo Neto El Capital Neto de Trabajo se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los pasivos se dice que la empresa tiene un capital neto de trabajo positivo. Capital de Trabajo Bruto El capital de trabajo bruto se define como los activos circulantes totales de la empresa. Liquidez En economía, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor.

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De esta manera el ciclo financiero a largo plazo apoya al ciclo financiero a corto plazo transfiriendo recursos para incrementar el capital de trabajo. CONCEPTO DE LOS ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN Activo no Circulante El activo circulante puede definirse como el conjunto de bienes y derechos reales y personas sobre los que se tienen propiedad así como cualquier costo o gasto realizado no devengado que deba ser aplicado a ingresos futuros para ser transformado en Página 3 . etc. la deuda a largo plazo. IMPORTANCIA DEL CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO Las inversiones permanentes. o sea una relación entre lo que una empresa tiene y lo que debe. las contingencias y compromisos y los resultados del periodo. CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO El ciclo financiero a largo plazo es el que contiene las inversiones de carácter permanente que se efectúa para realizar el objeto del ente eco nómico. los créditos diferidos. maquinaria. participan gradualmente b en el ciclo financiero a corto plazo e intervienen a través de la depreciación.. así como los financiamientos a largo plazo y el patrimonio que incluye los resultados del periodo. También se examina en forma detallada cada uno de los elementos que forman el ciclo financiero a largo plazo. equipo. las cuentas de activo no circulante. Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones. el capital contable.Solvencia Es la capacidad para hacer frente a las deudas contraídas. los intangibles y cargos diferidos a largo plazo. El ciclo financiero a largo plazo se ha adoptado el termino de más de un año para clasificar ciertos conceptos cuya convertibilidad en efectivo o la obligación de liquidarse requiere más de un año o es mayor al ciclo normal de operaciones a corto plazo si este es mayor de un año. amortización y agotamiento. es decir. como inmuebles.

Para ser deuda a largo plazo se requiere que el adeudo tenga un vencimiento amas de un año del ciclo financiero a corto plazo se esté es mayor a un año. La deuda a largo plazo es una de las partes importantes de la estructura financiera de la empresa. Página 4 .efectivo en termino mayor a un año o del ciclo acorto plazo de la entidad si este es mayor a un año. La base fundamental para hacer la distinción entre activos circulantes y no circulante es principalmente el propósito de la inversión si se hacer una finalidad permanente o no. Los diferentes conceptos del activo no circulante se presentan en el estado de situación financiera en el orden de sui probable convertibilidad en dinero. ³capital social y déficit´. más otros tipos de superávit con el exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable y las donaciones. valuados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados. El capital contable representa la cantidad de unidades monetarias de los derechos patrimoniales de los accionistas. El término ³capital contable´ designa la diferencia entre el activo y el pasivo de una empresa refleja las inversiones de los propietarios en la entidad y consiste generalmente en su aportaciones más (o menos) sus utilidades retenidas o pérdidas acumuladas. Pasivo no Corriente La deuda a largo plazo representa obligaciones presentes provenientes de transacciones pasadas. o si es el caso. Para controlar los eventos económicos de la deuda a largo plazo se apoya el registro en forma importante en la dualidad económica. Capital contable El capital contable se le designa con diferentes términos: ³patrimonio de los accionistas´ capital social y utilidades retenidas´. tales como la obtención de préstamos para financiamiento de bienes que constituyen el activo.

y compras equivalentes al 65% del costo de los bienes vendidos. CCE= EPI + PPC + PPE EJEMPLO: Nicole company. Calculo del ciclo de conversión del efectivo: El ciclo operativo (CO) de una empresa es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del efectivo de la venta del producto terminado. es el periodo promedio de pago (PPP). El tiempo que se requiera para pagar las cuentas por pagar.PPP Podemos ver que el ciclo de conversión de efectivo tiene tres componentes principales: 1) Edad promedio del inventario. medido en días. Nicole tiene una edad promedio de inventarios (EPI) de 60 días. tiene ventas anuales de 10 millones de dólares. 3) Periodo promedio de pago. un periodo promedio de cobro (PPC) de 40 días. Las cuentas por pagar disminuyen el número de días de los recursos de una empresa permanece inmovilizados en el ciclo operativo. El ciclo operativo menos el periodo promedio de pago se conoce como: ciclo de conversión de efectivo: CCE=CO. que genera cuentas por pagar. un costo de bienes vendidos del 75% de las ventas. y un periodo promedio de pago (PPP) Página 5 . Se mide en tiempo trascurrido sumando la edad promedio de inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC): CO=EPI + PPC Sin embargo. Este ciclo apoya el análisis de la administración de los activos corrientes de la empresa. el proceso de fabricación y venta de un producto también incluye la compra a cuenta de entrada de producción (materias primas). 2) Periodo promedio de cobro. El siclo operativo abarca dos categorías principales de activos a corto plazo: el inventario y las cuentas por cobrar.El Ciclo de Conversión del Efectivo La comprensión del ciclo de conversión del efectivo de la empresa es crucial para la administración financiera a corto plazo.

generan ingresos y flujos de efectivo en el mediano o largo plazo Documentos por cobrar a largo plazo: Todos aquellos documentos de crédito que nos deban clientes y otras personas a pagarse en un plazo mayor a 1 año ‡ Terrenos: Todas las inversiones de compra de terrenos a disposición de la entidad Página 6 . el ciclo de conversión del efectivo de Nicole es de 65 dias (60+ 40 ± 35) Como se observa a continuación: Tiempo = 0 Ciclo Operativo (CO) 100 dias Compra a cuenta de materia primas Venta a cuenta de bienes terminados Cobro de cuentas por cobrar Edad Promedio del inventario (EPI) 60 dias Perido promedio de pago (PPP) Periodo promedio de cobro (PPC) 40 dias 35 dias Entrada de efectivo Pago de cuentas por pagar Ciclo de conversion del efectivo (CCE) 65 dias Salida de efectivo Tiempo EJEMPLO DE INVERSIONES A LARGO PLAZO Están formadas por elementos que permanecen en la empresa a lo largo de varios períodos productivos. Representan inversiones en activos que. esencialmente.De 35 días por lo tanto. por lo que también se les denomina activo fijo o inmovilizado. Algunas se van incorporando a los costes a través del proceso de amortización.

‡ Rentas pagadas por anticipado: Todas las rentas que pagadas por anticipado que la empresa va devengando con el tiempo para goce de un inmueble ‡ Patentes y marcas: Todas las creaciones originales registradas que la empresa tiene derecho a explotar ‡ Crédito mercantil: Financiamientos obtenidos de largo plazo obtenidos para la empresa por parte del gobierno ‡ Derechos de autor: Toda creación registrada que la empresa ha creado para uso y goce de la misma ‡ Papelería y útiles: Todos los enseres menores que se utilizan en la parte administrativa de la empresa y que se va devengando con su uso ‡ Primas de seguro y fianzas: Documentos que ha comprado para la protección de los activos de la empresa que se van devengando con la caducidad de losmismos Página 7 . ‡ Equipo de oficina o mobiliario y equipo: Todos los muebles comprados para las oficinas del área administrativa ‡ Equipo de computo: Todos los equipos.‡ Edificios: Todos los edificios construidos por la entidad para su fin económico. muebles y accesorios computacionales comprados para un fin administrativo de la empresa ‡ Equipo de reparto: Todo autotransporte comprado con la finalidad del reparto de productos de la empresa ‡ Equipo de transporte: Todo autotransporte para uso administrativo de la empresa ‡ Maquinaria: Maquinas que compra la empresa con la finalidad de apoyar la producción del producto ‡ Muebles y enseres: Otros artículos mobiliarios comprados para utilizar en las oficinas de la empresa ‡ Gastos de instalación: Todas las erogaciones hechas para la mejora y uso de los muebles y maquinaria que usa la empresa.

no ha sido capaz de generar utilidades.3%. significa que los inversionistas está perdiendo dinero. (Rentabilidad) Retorno sobre la Inversión (ROI): Utilidad o pérdida que resulta de la transacción de un instrumento de inversión. significa que más eficiente es la empresa al usar el capital para generar utilidades. entre otros factores. La fórmula del índice de retorno sobre la inversión es: ROI = ((Utilidades ± Inversión) / Inversión) x 100 Por ejemplo. se dice de ella que no es rentable. si el total de una inversión (capital invertido) es de 3000. la tasa de variación que sufre el monto de una inversión (o capital) al convertirse en utilidades (o beneficios). aplicando la fórmula del ROI: ROI = ((4000 ± 3000) / 3000) x 100 Nos da un ROI de 33. es natural y lógico que se comparen las utilidades del periodo contra la inversión propia necesaria para alcanzar dicha utilidad. Esto viene a ser la rentabilidad sobre la inversión. Retorno sobre la inversión Una medida fundamental de evaluación de operaciones de una empresa. Página 8 . Generalmente se expresa como una tasa anual. es decir. Para poder calcularla. y mientras más alto sea el ROI.‡ Gastos de constitución: Las erogaciones realizadas para la constitución de la empresa en su inicio de la misma. y para lograr ese objetivo es indispensable comprometer recursos monetarios (inversión). El índice de retorno sobre la inversión (ROI por sus siglas en inglés) es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversión. Si el objetivo fundamental de las empresas es generar utilidades. El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es menor o igual que cero. es indispensable que la empresa considerada haya generado utilidades en el periodo de que se trate. es decir. durante cierto periodo. y el total de las utilidades obtenidas es de 4000. la inversión tiene una rentabilidad de 33%. Cuando una empresa.

debido sobre todo a su simplicidad. ya que. la utilización de la razón de circulante o índice de liquidez. siempre es recomendable utilizarlo junto a otros indicadores financieros. cada empresa o entidad posee óptimos que la identifican. de Índices. o bien. el ROI nos permite comparar diferentes proyectos de inversión. aquel que tenga un mayor ROI será el más rentable y. Durante el siglo XX. Página 9 . El Análisis de Ratios Financieros. el ROI se usa al momento de evaluar un proyecto de inversión: si el ROI es menor o igual que cero. A comienzos del siglo XIX. etcétera. el más atractivo. no importando si la entidad u organización a analizar era el estado de la economía de un país. de forma especial.Pero. y mientras mayor sea el ROI. fue una de las primeras herramientas desarrolladas del Análisis Financiero. el uso por parte de los analistas de estados contables se hizo patente. se crearon niveles óptimos para cada razón financiera. una empresa en particular. es uno de los principales indicadores utilizados en la evaluación de un proyecto de inversión. principalmente. Con este objeto. Finalmente. tales como el VAN y el TIR. de Razones o de Cocientes. Asimismo. significa que un mayor porcentaje del capital se va a recuperar al ser invertido en el proyecto. debemos señalar que el ROI. por tanto. significa que el proyecto o futuro negocio no es rentable (factible). por lo que al momento de evaluar un proyecto. LAS RAZONES FINANCIERAS Historia de las razones financieras. debemos tener en cuenta que este indicador no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. en función de la actividad que desarrolla. Debido a las múltiples diferencias existentes en las organizaciones. sin embargo. los plazos que utiliza. el uso actual de estas razones no puede o debe ser estandarizado. se produjo una estandarización del conjunto de índices que se habían creado.

de rentabilidad. a los objetivos.Razones financieras. son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. según conjuntos de ratios. puede precisar el grado de liquidez. Un índice solitario no puede identificar el estado de una organización. a la planificación. y Si bien un ratio aporta una valoración cuantitativa. permiten analizar el estado actual o pasado de una organización. debe considerar: y Las razones deben ser interpretadas en series de tiempo. Las Razones Financieras. ésta debe cumplir ciertas condiciones: Consideraciones de Interpretación de las razones financieras La interpretación correcta de un ratio. por lo que es ideal para ser aplicado de manera aislada. Los Ratios financieros (también llamados razones financieras o indicadores financieros). Página 10 . son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación. ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. a continuación se explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas. Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras. En relación a la comparación de los datos. además las condiciones mencionadas anteriormente. y No existen óptimos "a priori". la relación (por división) entre sí de dos datos financieros directos. el apalancamiento financiero. la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera. a través de las cuales. en función a niveles óptimos definidos para ella. ya que. cada razón se relaciona a las actividades del negocio. y El análisis de ratios financieros es un complemento a otras herramientas del Análisis Financiero. y hasta a la evolución de la economía. debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa. la interpretación de este requiere una abstracción del analista de forma cualitativa.

. Puede ser fiable comparar ratios de empresas de sectores de actividad distintos. Con menos frecuencia se pueden obtener a partir del Estado de Evolución de Patrimonio Neto o del Estado de Flujo de Efectivo. para otorgar préstamos bancarios y analistas de obligaciones para investigar la capacidad de pago de las compañías. Más bien. pero no se deberían utilizar individualmente sin tener en cuenta los estados financieros. y las respuesta provendría de un análisis más profundo o global en torno a la empresa que estuviese siendo analizada. deberían ser parte integral del análisis de los estados financieros. Estos números pueden ser obtenidos del Balance o del Estado de Resultados.e. El análisis de razones financieras es utilizado por 3 grupos. Entre diferentes periodos de tiempo de la misma organización. ejecutivos de la propia empresa para evaluar el rendimiento del personal (stock options) o de los proyectos. Estos ratios son usados por: y y los emisores de deuda para analizar el Riesgo crediticio. Entre sectores de actividad (p. banca y petroquímicas). acciones Página 11 . Los resultados de un ratio sugerirán la pregunta "¿por qué?". los analistas de crédito. distinta estructura de activos y distinta competencia. y Los ratios cuantifican numerosos aspectos del negocio. Administradores para analizar y controlar y mejorar las operaciones de la empresa. inversores bursátiles que utilizando el Análisis fundamental tratan de seleccionar los valores con mejores perspectivas. y los analistas de valores. Entre una compañía y la media de su sector de actividad.Características de cálculo y uso Los ratios financieros se calculan a partir de dos o más números obtenidos de los estados financieros de las empresas. que afrontan distintos riesgos. Los ratios nos permiten hacer comparaciones: y y y y Entre compañías.

D) Razones dinámico ± estáticas: Cuando el antecedente corresponde a un estado financiero dinámico y. Clasificación. Algunas limitaciones de las razones financieras. como el estado de resultado. se emplean maquillajes para fortalecer las empresas. lo cual no significa que estén haciendo las cosas mal. las razones financieras son más útiles para empresas pequeñas co pocas divisiones. el consecuente. emanan o proceden de estados financieros estáticos. ya que pueden proporcionar indicios muy útiles de las operaciones de la empresa. B) Razones dinámicas: Cuando el antecedente y el consecuente. se presentan problemas con la rotación de inventarios por el tipo de producto. como el balance general. emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinámico. requiere una conciencia de los ajustes y deben utilizarse de manera inteligente. C) Razones estático ± dinámicas: Cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero estático y el consecuente. las organizaciones pueden tener razones que se vean bien y otras no. Proporciona información acerca de las operaciones de las empresas y su condición financiera. las razones financieras no son determinantes para señalar juicios de buena o mala. corresponde a un estado Página 12 . es decir el numerador y el denominador.  Razones simples. Hacer uso de las razones financieras. es decir el numerador y el denominador. n prefieren basarse en los líderes de la industria y estar por encima del promedio. es difícil comparar entre 2 empresas diferentes por su misma complejidad. Tipos de razones o indicadores financieros. se distorsionan las razones por la variabilidad de la información. emanan de un estado financiero dinámico. A) Razones estáticas: Cuando el antecedente y el consecuente.para obtener la eficiencia de las empresas.

supuesto que en general se puede decir. es útil para indicar:  Puntos débiles de una empresa. se debe definir cuales son los puntos o las metas a las cuales pretende llegar y con base en esto. algunas con significado practico. el analista debe tener cuidado para no determinar razones que no tengan utilidades. aun excluyendo aquellas que carecen de sentido lógico. Así mismo en la aplicación de este procedimiento. el numero de razones a obtener. tiene un gran valor practico. determinar el numero de razones simples con significado practico. es decir. para poder establecer puntos débiles de la empresa . La aplicación del procedimiento de razones simples. Los tipos de razones que se pueden extraer de los estados financieros son muy variados.  En ciertos casos como base para formular un juicio personal. variara de acuerdo con el objeto en particular que persiga el analista. Sin embargo la experiencia ha enseñado que no se necesita de un gran número de indicadores. es ilimitado. sin embargo. se debe reconocer que tiene sus limitaciones. tratando de analizar de forma global. luego entonces. por lo tanto no se deben conferirle atributos que en realidad no le correspondan.Aplicación: El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de los estados financieros. orienta al analista d estados financieros respecto a lo que se debe hacer y como debe enfocar su trabajo final. otras sin ninguna aplicación. si no más bien de una Página 13 . probables anomalías de la misma etc. tratar de obtener razones con resultados positivos. los aspectos más importantes de las finanzas de una empresa. Las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas de balance y el estado de resultado se han agrupado de diversas maneras.  Probables anomalías. El numero de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa. y con la ayuda de varias herramientas complementarias. luego entonces corresponde al criterio y sentido común del analista.

es decir. minutos. después de haber pagado todos sus pasivos de corto plazo. CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente Interpretación: El resultado de esta formula es el valor que le quedaría a la empresa. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa. etc. sino a su habili ad para d convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Página 14 . Ahora bien la exactitud con que esto pueda cumplirse depende de diversos factores. pueden expresarse en días. Que se dividen en: y Capital neto de trabajo (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. unidades etc.cantidad relativamente reducida.)  Por su aplicación u objetivos: Razones de liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. es decir. horas.  Por su significado o lectura: A) Razones financieras: Son aquellas que leen en dinero. en pesos. B) Razones de rotación: Son aquellas que se leen en alternancias ( numero de rotaciones o vueltas al circulo comercial o industrial) C) Razones cronológicas: Son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo. en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato. analizados en la razón corriente. representando un efectivo u otros activos corrientes. pero aplicados convenientemente de acuerdo con la clase de negocio y con el objetivo para el cual se elabora el análisis.

Razón Corriente (RC). sin necesidad. riesgo. igual al vencimiento de las obligaciones. Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores. Entonces se puede decir que este indicador entre mas alto se considera mejor y puede comenzarse a considerarlo bueno a partir de la relación. los anteriores criterios sobre la razón corriente no son totalmente ciertos.  La estacionalidad en las ventas de la compañía pueden distorsionar en un momento determinado no solo la razón corriente si no otros de los indicadores. Por consiguiente conviene determinar la fecha de vencimiento de cada uno y compararla con el tiempo en el cual los activos corrientes se convertirán en efectivos. Por lo tanto. por otra parte. Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente : RC = AC / PC Interpretación: El punto principal de análisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes. se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un período. Pero. sino que están distribuidos a través del año contable. Por la empresa. no siempre será conveniente tener muchas existencias. Pero vale la pena diferenciar que el criterio de que el mejor indicador es el mas alto. a corto plazo.  La exigibilidad de los pasivos corrientes: se supone que estos no tienen una sola fecha de vencimiento. este índice depende del adecuado manejo que se de a los activos corrientes entre dos parámetros que son: Rentabilidad. o una caja elevada pero improductiva. solo es absolutamente cierto desde el punto de vista del acreedor. y entran a jugar otros factores tales como los siguientes:  La calidad de los activos corrientes. si se esta analizando una empresa en marcha. guardando un cierto margen de seguridad en previsión de alguna reducción o pérdida en el valor de los activos corrientes. Página 15 . más o menos.

Página 16 . Formula: IS = Activo Corriente Pasivo Corriente Razón de Efectivo (Ref) Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 días. el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de existencias. con el resultado en centavos que significan activos corrientes de fácil realización.Razón Ácida . sin tener que recurrir a la venta de inventarios. Es unos tés más rigurosos. el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantía.Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC Interpretación: Este indicador se interpreta diciendo que la empresa presenta una prueba acida por cada dólar que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelación. Se diferencia de la razón circulante. porque elimina las partidas menos líquidas. es decir.Rápida (RA) Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Formula: Razón Ácida = (Activo Corriente . las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante. I) / PC y Índice de solvencia (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.

a Corto Plazo).3 Por cada unidad monetaria que se adeuda. Una razón relativamente baja podr a indicar niveles de liquidez relativamente bajos. Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA) Mide la relación del Capital de Trabajo. K = AC í PC (el dinero que posee una empresa para trabajar. Cuentas Corrientes. es decir. Fórmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes ± Pasivo Circulante) / Total Activos = KTSA = (AC í PC) / AT Interpretación: Óptimo tiene que ser >0. por cualquier clase de eventualidad. Se tienen 0. estuviese detenida en sus actividades cotidianas. Cuentas por Cobrar en 1 año. en Caja. Depende del sector en cual opera la empresa.3 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 días. Días de medición del intervalo tiempo (DMIT) Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando. tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos disponibles. / PC Interpretación: Óptimo = 0. ya sea. Fórmula: (Activos Circulantes / Costos Mercader as)*365 = DMIT = (AC / CM) * 365 Página 17 . si esta.Formula: Efectivo / Pasivo Circulante = Rf = Ef.

Mide la proporción del total de activos aportados por los o acreedores de la empresa. estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. Fórmula: RPC = Pasivo a largo plazo Capital contable Página 18 . Fórmula: RI = Costo de lo vendido Inventario promedio Razones de endeudamiento Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades. Fórmula: RE = Pasivo total Activo total Razón pasivo-capital (RPC) Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.ROTACION DE INVENTARIO (RI) Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.

Página 19 . Fórmula: ((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Patrimonio Neto = ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA Interpretación: ³Por cada 1 unidad monetaria aportada por los propietarios de patrimonio.Razón pasivo a capitalización total (RPCT) Tiene el mismo objetivo de la razón anterior. entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto. incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable. como largo plazo). X% de financiamiento adicional´. Fórmula: RPCT = Deuda a largo plazo Capitalización total Desagregación del endeudamiento sobre la inversión (DESIV) Mide la relación porcentual. para con el activo total. se obtiene de terceros un X. pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores. Fórmula: (Pasivo Circulante / Activo Total)*100 Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA) Muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios Patrimonio.

Fórmula: Utilidad Neta / Ventas = MU = UN / V Interpretación: Por cada unidad monetaria de venta. ventas. la depreciación (Utilidad Bruta). Un X. ya que. lo que correspondería la Utilidad Neta". aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a análisis. Margen de Utilidad (MU) Es la relación entre. Fórmula: Pasivo Circulante / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) = RCD = PC / (PC + PLP) Razones de Rentabilidad Miden la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos. Página 20 . en relación a la eficiencia en la gestión de sus operaciones. se generan X. etc. tras descontar de las ventas por explotación. el impuesto y los gastos financieros más otros intereses minoritarios.Razón de calidad de la deuda (RCD) Razón que califica la calidad de la deuda. en relación al plazo para su cancelación. X unidades monetarias de utilidad. los costos asociados a ello (Margen de Explotación). relacionada a la ventas o ingresos por explotación. Se analizan los rendimientos de la inversión. mejor es la calidad de la deuda en términos de plazo. "el remanente en un estado de resultados. el patrimonio. se estarán cancelando deudas a largo plazo. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto. X% de utilidad por sobre las ventas. Cuanto menor sea esta razón. los gastos de administración y ventas (Resultado Operacional).

Fórmula: Utilidad Neta / Capital = ROK = UN / K Interpretación: Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios. Fórmula: Utilidad Neta / Total de activos = ROA = UN / A Interpretación: Por cada unidad monetaria invertida en activos. así como el plazo promedio de cobro. Página 21 . del activo total. Sus resultados proporcionan elementos que permiten profundizar en el comportamiento de algunos índices. Entre los más utilizados se encuentran los de rotación de cuentas por cobrar. inventarios.Rendimiento sobre los Activos (ROA) Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de activos. del activo fijo. X unidades monetarias de utilidad neta. se generan X. Rendimiento sobre el Capital Mide el desempeño de los accionistas. de cuentas por pagar. en relación a la utilidad obtenida en un período. con independencia de cómo se hayan financiado. la empresa obtiene de utilidad netas X. Las razones de actividad miden la efectividad con que la empresa emplea los recursos de que dispone. X unidades monetarias. Razones de actividad Estos ratios permiten analizar el ciclo de rotación del elemento económico seleccionado y por lo general son expresados en días. de pago y de inventarios.

o lo que es lo mismo. para encontrar el número de días de ventas invertidos en cuentas por cobrar. Esta razón se calcula dividiendo el número de días del año fiscal entre el número de veces que rotan las Cuentas por Cobrar. A través de este índice se puede evaluar la política de créditos de la empresa y el comportamiento de su gestión de cobros. Se calcula dividiendo las Ventas Netas entre el saldo de las Cuentas por Cobrar a corto plazo. Formula: Ventas Netas / Cuentas por Cobrar Comportamiento de la Rotación de Cuentas por Cobrar Plazo Promedio de Cobro El Plazo Promedio de Cobro expresa el número de días promedio que tardan los clientes en cancelar sus cuentas.Rotación de Cuentas por Cobrar La Rotación de Cuentas por Cobrar muestra las veces que rotan las cuentas por cobrar en el año. Formula: Rotación de Cuentas por Pagar = Compras / Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Pago Página 22 . el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para recibir el efectivo después de realizar una venta. Formula: Plazo Promedio de Cobro = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Pagar La Rotación de las Cuentas por Pagar muestra la relación existente entre las compras a crédito efectuadas durante el año fiscal y el saldo final de las Cuentas por Pagar.

Formula: Rotación de Activos Totales = Ventas Anuales / Activo total Página 23 . en una empresa más eficiente. Plazo Promedio de Pago = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Inventarios El Plazo Promedio de Inventarios ayuda a determinar el número de días que permanece determinada mercancía en el almacén. Se calcula a partir de la división de las ventas entre el activo total. finalmente. Formula: Plazo Promedio de Inventarios = 360 / Rotación de Inventarios Rotación del Activo Fijo La Rotación del Activo Fijo se basa en la comparación del monto de las ventas con el total del activo fijo neto. El objetivo de esta comparación es tratar de maximizar las ventas con el mínimo de activo posible. logrando así disminuir las deudas y traduciéndose.El Plazo Promedio de Pago muestra los días que se demora la empresa para pagar sus deudas. Formula: Rotación del Activo Fijo = Ventas Netas / Activo Fijo Neto Rotación de Activos Totales La Rotación de los Activos Totales mide el grado de eficiencia con que están siendo utilizados los activos para generar ventas.

Razones de producción: Son aquellas que miden la eficiencia del proceso productivo: la eficiencia de la contribución marginal. Grupos de usuarios de las razones financieras Usuarios Inversionistas Instituciones de crédito Administradores Empleados Proveedores Clientes Gobierno y sus agencias Tipos de razones Retorno sobre capital Razones de apalancamiento Razones de retorno Retorno sobre capital Liquidez Rentabilidad Rentabilidad Página 24 .  Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista. Punto de partida de las razones financieras.  Esta usando sus activos de manera eficiente. ¿Que es lo que estamos buscando? O ¿Que es lo que queremos que el análisis de razones financieras nos diga? Si la empresa:  Es rentable  Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas  Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos.  Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada. etc. Razones de mercadotecnia: Son aquellas que miden la eficiencia del departamento de mercados y del departamento de publicidad de una empresa. así como los costos y la capacidad de las instalaciones. etc.  Estar pagando sus impuestos.

Comunidad Analistas financieros Grupos ambientales Investigadores Puede variar Todas las razones Gastos en medidas anticontaminantes Depende de la naturaleza de su estudio Página 25 .

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