EL CICLO FINANCIERO En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta

, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. El ciclo financiero de una empresa comprende el tiempo que tarda en realizar su operación normal. Del análisis del ciclo financiero, deben preocupar las compras a proveedores que se liquidan en menos días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas a cobrar de clientes lleva más tiempo. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en breve plazo, por lo que se deben tomar acciones que permitan disminuir el tiempo de las cuentas a cobrar e inventarios. Por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas al contado y disminuir inventarios de materia prima entre otros. CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO ELEMENTOS DEL CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO Concepto e Importancia El ciclo financiero corto se describe como flujo de fondos (generación operativa); cada ciclo tiene una duración, que está relacionada con la magnitud de recursos requeridos para la operación. Esta magnitud también es consecuencia del nivel de actividad del negocio. En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. Activo Circulante Son los derechos, bienes materiales o créditos que están destinados a la operación mercantil o procedente de ésta, que se tienen en operación de modo más o menos continuo y que, como operaciones normales de una negociación pueden venderse,
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transformarse, convertirse en efectivo, darse en pago de cualquier clase de gastos u obligaciones. Se considera como activo circulante, al activo fácilmente transformable a efectivo o que por lo general se espera convertir en efectivo dentro de los próximos doce meses. Se consideran en el Activo Circulante conceptos tales como: valores negociables e inventarios, efectivo en caja y bancos, los documentos y cuentas por cobrar, los inventarios de materias primas, de artículos en proceso de fabricación y de artículos determinados, las inversiones en valores que no tengan por objeto mantener el dominio administrativo de otras empresas, y otras partidas semejantes. Pasivo a Corto Plazo Abarca las deudas de una empresa con plazo de vencimiento igual o menor a un año, que se deberán financiar con el activo circulante. Son fuentes de financiación de una empresa a corto plazo. El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra) es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula como el excedente de activos de corto plazo sobre pasivos de corto plazo. Capital de Trabajo Neto El Capital Neto de Trabajo se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los pasivos se dice que la empresa tiene un capital neto de trabajo positivo. Capital de Trabajo Bruto El capital de trabajo bruto se define como los activos circulantes totales de la empresa. Liquidez En economía, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor.

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así como los financiamientos a largo plazo y el patrimonio que incluye los resultados del periodo. IMPORTANCIA DEL CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO Las inversiones permanentes. es decir. Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones. los créditos diferidos. la deuda a largo plazo. las contingencias y compromisos y los resultados del periodo. equipo. etc. El ciclo financiero a largo plazo se ha adoptado el termino de más de un año para clasificar ciertos conceptos cuya convertibilidad en efectivo o la obligación de liquidarse requiere más de un año o es mayor al ciclo normal de operaciones a corto plazo si este es mayor de un año. También se examina en forma detallada cada uno de los elementos que forman el ciclo financiero a largo plazo. participan gradualmente b en el ciclo financiero a corto plazo e intervienen a través de la depreciación. amortización y agotamiento.. CONCEPTO DE LOS ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN Activo no Circulante El activo circulante puede definirse como el conjunto de bienes y derechos reales y personas sobre los que se tienen propiedad así como cualquier costo o gasto realizado no devengado que deba ser aplicado a ingresos futuros para ser transformado en Página 3 . maquinaria. o sea una relación entre lo que una empresa tiene y lo que debe. los intangibles y cargos diferidos a largo plazo. las cuentas de activo no circulante. CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO El ciclo financiero a largo plazo es el que contiene las inversiones de carácter permanente que se efectúa para realizar el objeto del ente eco nómico. De esta manera el ciclo financiero a largo plazo apoya al ciclo financiero a corto plazo transfiriendo recursos para incrementar el capital de trabajo. el capital contable. como inmuebles.Solvencia Es la capacidad para hacer frente a las deudas contraídas.

La base fundamental para hacer la distinción entre activos circulantes y no circulante es principalmente el propósito de la inversión si se hacer una finalidad permanente o no. Pasivo no Corriente La deuda a largo plazo representa obligaciones presentes provenientes de transacciones pasadas. valuados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados. tales como la obtención de préstamos para financiamiento de bienes que constituyen el activo. El capital contable representa la cantidad de unidades monetarias de los derechos patrimoniales de los accionistas.efectivo en termino mayor a un año o del ciclo acorto plazo de la entidad si este es mayor a un año. Página 4 . ³capital social y déficit´. El término ³capital contable´ designa la diferencia entre el activo y el pasivo de una empresa refleja las inversiones de los propietarios en la entidad y consiste generalmente en su aportaciones más (o menos) sus utilidades retenidas o pérdidas acumuladas. Los diferentes conceptos del activo no circulante se presentan en el estado de situación financiera en el orden de sui probable convertibilidad en dinero. Capital contable El capital contable se le designa con diferentes términos: ³patrimonio de los accionistas´ capital social y utilidades retenidas´. Para ser deuda a largo plazo se requiere que el adeudo tenga un vencimiento amas de un año del ciclo financiero a corto plazo se esté es mayor a un año. La deuda a largo plazo es una de las partes importantes de la estructura financiera de la empresa. Para controlar los eventos económicos de la deuda a largo plazo se apoya el registro en forma importante en la dualidad económica. o si es el caso. más otros tipos de superávit con el exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable y las donaciones.

Las cuentas por pagar disminuyen el número de días de los recursos de una empresa permanece inmovilizados en el ciclo operativo. medido en días. un costo de bienes vendidos del 75% de las ventas. un periodo promedio de cobro (PPC) de 40 días. que genera cuentas por pagar. Nicole tiene una edad promedio de inventarios (EPI) de 60 días. El siclo operativo abarca dos categorías principales de activos a corto plazo: el inventario y las cuentas por cobrar. Se mide en tiempo trascurrido sumando la edad promedio de inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC): CO=EPI + PPC Sin embargo. 3) Periodo promedio de pago. CCE= EPI + PPC + PPE EJEMPLO: Nicole company.El Ciclo de Conversión del Efectivo La comprensión del ciclo de conversión del efectivo de la empresa es crucial para la administración financiera a corto plazo. el proceso de fabricación y venta de un producto también incluye la compra a cuenta de entrada de producción (materias primas). es el periodo promedio de pago (PPP). 2) Periodo promedio de cobro.PPP Podemos ver que el ciclo de conversión de efectivo tiene tres componentes principales: 1) Edad promedio del inventario. El ciclo operativo menos el periodo promedio de pago se conoce como: ciclo de conversión de efectivo: CCE=CO. El tiempo que se requiera para pagar las cuentas por pagar. Este ciclo apoya el análisis de la administración de los activos corrientes de la empresa. y un periodo promedio de pago (PPP) Página 5 . tiene ventas anuales de 10 millones de dólares. Calculo del ciclo de conversión del efectivo: El ciclo operativo (CO) de una empresa es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del efectivo de la venta del producto terminado. y compras equivalentes al 65% del costo de los bienes vendidos.

De 35 días por lo tanto. el ciclo de conversión del efectivo de Nicole es de 65 dias (60+ 40 ± 35) Como se observa a continuación: Tiempo = 0 Ciclo Operativo (CO) 100 dias Compra a cuenta de materia primas Venta a cuenta de bienes terminados Cobro de cuentas por cobrar Edad Promedio del inventario (EPI) 60 dias Perido promedio de pago (PPP) Periodo promedio de cobro (PPC) 40 dias 35 dias Entrada de efectivo Pago de cuentas por pagar Ciclo de conversion del efectivo (CCE) 65 dias Salida de efectivo Tiempo EJEMPLO DE INVERSIONES A LARGO PLAZO Están formadas por elementos que permanecen en la empresa a lo largo de varios períodos productivos. Algunas se van incorporando a los costes a través del proceso de amortización. generan ingresos y flujos de efectivo en el mediano o largo plazo Documentos por cobrar a largo plazo: Todos aquellos documentos de crédito que nos deban clientes y otras personas a pagarse en un plazo mayor a 1 año ‡ Terrenos: Todas las inversiones de compra de terrenos a disposición de la entidad Página 6 . Representan inversiones en activos que. por lo que también se les denomina activo fijo o inmovilizado. esencialmente.

‡ Edificios: Todos los edificios construidos por la entidad para su fin económico. ‡ Rentas pagadas por anticipado: Todas las rentas que pagadas por anticipado que la empresa va devengando con el tiempo para goce de un inmueble ‡ Patentes y marcas: Todas las creaciones originales registradas que la empresa tiene derecho a explotar ‡ Crédito mercantil: Financiamientos obtenidos de largo plazo obtenidos para la empresa por parte del gobierno ‡ Derechos de autor: Toda creación registrada que la empresa ha creado para uso y goce de la misma ‡ Papelería y útiles: Todos los enseres menores que se utilizan en la parte administrativa de la empresa y que se va devengando con su uso ‡ Primas de seguro y fianzas: Documentos que ha comprado para la protección de los activos de la empresa que se van devengando con la caducidad de losmismos Página 7 . muebles y accesorios computacionales comprados para un fin administrativo de la empresa ‡ Equipo de reparto: Todo autotransporte comprado con la finalidad del reparto de productos de la empresa ‡ Equipo de transporte: Todo autotransporte para uso administrativo de la empresa ‡ Maquinaria: Maquinas que compra la empresa con la finalidad de apoyar la producción del producto ‡ Muebles y enseres: Otros artículos mobiliarios comprados para utilizar en las oficinas de la empresa ‡ Gastos de instalación: Todas las erogaciones hechas para la mejora y uso de los muebles y maquinaria que usa la empresa. ‡ Equipo de oficina o mobiliario y equipo: Todos los muebles comprados para las oficinas del área administrativa ‡ Equipo de computo: Todos los equipos.

no ha sido capaz de generar utilidades. es natural y lógico que se comparen las utilidades del periodo contra la inversión propia necesaria para alcanzar dicha utilidad. y para lograr ese objetivo es indispensable comprometer recursos monetarios (inversión). Página 8 . entre otros factores. aplicando la fórmula del ROI: ROI = ((4000 ± 3000) / 3000) x 100 Nos da un ROI de 33. es decir. es indispensable que la empresa considerada haya generado utilidades en el periodo de que se trate.3%. La fórmula del índice de retorno sobre la inversión es: ROI = ((Utilidades ± Inversión) / Inversión) x 100 Por ejemplo. Esto viene a ser la rentabilidad sobre la inversión. es decir. significa que los inversionistas está perdiendo dinero. Cuando una empresa. El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es menor o igual que cero. Retorno sobre la inversión Una medida fundamental de evaluación de operaciones de una empresa. y el total de las utilidades obtenidas es de 4000. Generalmente se expresa como una tasa anual. la inversión tiene una rentabilidad de 33%. y mientras más alto sea el ROI. se dice de ella que no es rentable. significa que más eficiente es la empresa al usar el capital para generar utilidades. (Rentabilidad) Retorno sobre la Inversión (ROI): Utilidad o pérdida que resulta de la transacción de un instrumento de inversión. la tasa de variación que sufre el monto de una inversión (o capital) al convertirse en utilidades (o beneficios). Para poder calcularla. El índice de retorno sobre la inversión (ROI por sus siglas en inglés) es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversión. Si el objetivo fundamental de las empresas es generar utilidades. si el total de una inversión (capital invertido) es de 3000. durante cierto periodo.‡ Gastos de constitución: Las erogaciones realizadas para la constitución de la empresa en su inicio de la misma.

una empresa en particular. ya que. los plazos que utiliza. A comienzos del siglo XIX.Pero. se produjo una estandarización del conjunto de índices que se habían creado. por lo que al momento de evaluar un proyecto. la utilización de la razón de circulante o índice de liquidez. LAS RAZONES FINANCIERAS Historia de las razones financieras. debido sobre todo a su simplicidad. tales como el VAN y el TIR. Durante el siglo XX. siempre es recomendable utilizarlo junto a otros indicadores financieros. fue una de las primeras herramientas desarrolladas del Análisis Financiero. sin embargo. o bien. Debido a las múltiples diferencias existentes en las organizaciones. significa que un mayor porcentaje del capital se va a recuperar al ser invertido en el proyecto. aquel que tenga un mayor ROI será el más rentable y. no importando si la entidad u organización a analizar era el estado de la economía de un país. se crearon niveles óptimos para cada razón financiera. cada empresa o entidad posee óptimos que la identifican. Finalmente. etcétera. el ROI se usa al momento de evaluar un proyecto de inversión: si el ROI es menor o igual que cero. Página 9 . y mientras mayor sea el ROI. en función de la actividad que desarrolla. debemos señalar que el ROI. el uso actual de estas razones no puede o debe ser estandarizado. de forma especial. el uso por parte de los analistas de estados contables se hizo patente. El Análisis de Ratios Financieros. de Razones o de Cocientes. el ROI nos permite comparar diferentes proyectos de inversión. principalmente. Con este objeto. significa que el proyecto o futuro negocio no es rentable (factible). de Índices. es uno de los principales indicadores utilizados en la evaluación de un proyecto de inversión. por tanto. el más atractivo. debemos tener en cuenta que este indicador no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Asimismo.

son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. la relación (por división) entre sí de dos datos financieros directos. Los Ratios financieros (también llamados razones financieras o indicadores financieros). son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación. En relación a la comparación de los datos. a continuación se explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas. debe considerar: y Las razones deben ser interpretadas en series de tiempo. además las condiciones mencionadas anteriormente. y Si bien un ratio aporta una valoración cuantitativa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera. según conjuntos de ratios. y hasta a la evolución de la economía. el apalancamiento financiero. Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras. la interpretación de este requiere una abstracción del analista de forma cualitativa. a la planificación. debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa. de rentabilidad. a los objetivos. ésta debe cumplir ciertas condiciones: Consideraciones de Interpretación de las razones financieras La interpretación correcta de un ratio. Las Razones Financieras. Página 10 . por lo que es ideal para ser aplicado de manera aislada. ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. a través de las cuales. ya que. Un índice solitario no puede identificar el estado de una organización. y El análisis de ratios financieros es un complemento a otras herramientas del Análisis Financiero. en función a niveles óptimos definidos para ella. cada razón se relaciona a las actividades del negocio. y No existen óptimos "a priori".Razones financieras. la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. permiten analizar el estado actual o pasado de una organización. puede precisar el grado de liquidez.

los analistas de crédito. y los analistas de valores.. El análisis de razones financieras es utilizado por 3 grupos. y Los ratios cuantifican numerosos aspectos del negocio. Administradores para analizar y controlar y mejorar las operaciones de la empresa. para otorgar préstamos bancarios y analistas de obligaciones para investigar la capacidad de pago de las compañías. Los ratios nos permiten hacer comparaciones: y y y y Entre compañías. Puede ser fiable comparar ratios de empresas de sectores de actividad distintos.Características de cálculo y uso Los ratios financieros se calculan a partir de dos o más números obtenidos de los estados financieros de las empresas. Los resultados de un ratio sugerirán la pregunta "¿por qué?". acciones Página 11 . ejecutivos de la propia empresa para evaluar el rendimiento del personal (stock options) o de los proyectos. que afrontan distintos riesgos. Entre una compañía y la media de su sector de actividad. pero no se deberían utilizar individualmente sin tener en cuenta los estados financieros. deberían ser parte integral del análisis de los estados financieros. inversores bursátiles que utilizando el Análisis fundamental tratan de seleccionar los valores con mejores perspectivas. Con menos frecuencia se pueden obtener a partir del Estado de Evolución de Patrimonio Neto o del Estado de Flujo de Efectivo. Más bien. Entre diferentes periodos de tiempo de la misma organización. Estos ratios son usados por: y y los emisores de deuda para analizar el Riesgo crediticio. y las respuesta provendría de un análisis más profundo o global en torno a la empresa que estuviese siendo analizada.e. Entre sectores de actividad (p. banca y petroquímicas). Estos números pueden ser obtenidos del Balance o del Estado de Resultados. distinta estructura de activos y distinta competencia.

para obtener la eficiencia de las empresas. corresponde a un estado Página 12 . como el estado de resultado. se presentan problemas con la rotación de inventarios por el tipo de producto. emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinámico. es difícil comparar entre 2 empresas diferentes por su misma complejidad. las organizaciones pueden tener razones que se vean bien y otras no. Proporciona información acerca de las operaciones de las empresas y su condición financiera. A) Razones estáticas: Cuando el antecedente y el consecuente. el consecuente. emanan de un estado financiero dinámico. requiere una conciencia de los ajustes y deben utilizarse de manera inteligente. como el balance general. es decir el numerador y el denominador. lo cual no significa que estén haciendo las cosas mal. D) Razones dinámico ± estáticas: Cuando el antecedente corresponde a un estado financiero dinámico y.  Razones simples. se distorsionan las razones por la variabilidad de la información. Algunas limitaciones de las razones financieras. n prefieren basarse en los líderes de la industria y estar por encima del promedio. ya que pueden proporcionar indicios muy útiles de las operaciones de la empresa. emanan o proceden de estados financieros estáticos. las razones financieras no son determinantes para señalar juicios de buena o mala. B) Razones dinámicas: Cuando el antecedente y el consecuente. Clasificación. es decir el numerador y el denominador. las razones financieras son más útiles para empresas pequeñas co pocas divisiones. C) Razones estático ± dinámicas: Cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero estático y el consecuente. Hacer uso de las razones financieras. Tipos de razones o indicadores financieros. se emplean maquillajes para fortalecer las empresas.

orienta al analista d estados financieros respecto a lo que se debe hacer y como debe enfocar su trabajo final. luego entonces corresponde al criterio y sentido común del analista. y con la ayuda de varias herramientas complementarias. es decir. sin embargo. para poder establecer puntos débiles de la empresa . La aplicación del procedimiento de razones simples. si no más bien de una Página 13 . se debe reconocer que tiene sus limitaciones. determinar el numero de razones simples con significado practico. es ilimitado. por lo tanto no se deben conferirle atributos que en realidad no le correspondan. Las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas de balance y el estado de resultado se han agrupado de diversas maneras. tiene un gran valor practico.  Probables anomalías. Sin embargo la experiencia ha enseñado que no se necesita de un gran número de indicadores. probables anomalías de la misma etc. El numero de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa. Así mismo en la aplicación de este procedimiento. aun excluyendo aquellas que carecen de sentido lógico. el numero de razones a obtener. variara de acuerdo con el objeto en particular que persiga el analista. se debe definir cuales son los puntos o las metas a las cuales pretende llegar y con base en esto. luego entonces. es útil para indicar:  Puntos débiles de una empresa. tratando de analizar de forma global. los aspectos más importantes de las finanzas de una empresa.  En ciertos casos como base para formular un juicio personal. Los tipos de razones que se pueden extraer de los estados financieros son muy variados. algunas con significado practico. supuesto que en general se puede decir. otras sin ninguna aplicación. el analista debe tener cuidado para no determinar razones que no tengan utilidades.Aplicación: El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de los estados financieros. tratar de obtener razones con resultados positivos.

unidades etc. en pesos. en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato. horas. es decir. analizados en la razón corriente.cantidad relativamente reducida. Ahora bien la exactitud con que esto pueda cumplirse depende de diversos factores. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa. pero aplicados convenientemente de acuerdo con la clase de negocio y con el objetivo para el cual se elabora el análisis. pueden expresarse en días.  Por su significado o lectura: A) Razones financieras: Son aquellas que leen en dinero. Página 14 . Que se dividen en: y Capital neto de trabajo (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. minutos. CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente Interpretación: El resultado de esta formula es el valor que le quedaría a la empresa. B) Razones de rotación: Son aquellas que se leen en alternancias ( numero de rotaciones o vueltas al circulo comercial o industrial) C) Razones cronológicas: Son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo. sino a su habili ad para d convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. después de haber pagado todos sus pasivos de corto plazo. representando un efectivo u otros activos corrientes. es decir. etc.)  Por su aplicación u objetivos: Razones de liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen.

no siempre será conveniente tener muchas existencias. o una caja elevada pero improductiva. Página 15 . solo es absolutamente cierto desde el punto de vista del acreedor. Por consiguiente conviene determinar la fecha de vencimiento de cada uno y compararla con el tiempo en el cual los activos corrientes se convertirán en efectivos. y entran a jugar otros factores tales como los siguientes:  La calidad de los activos corrientes. más o menos. Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores.  La estacionalidad en las ventas de la compañía pueden distorsionar en un momento determinado no solo la razón corriente si no otros de los indicadores. si se esta analizando una empresa en marcha. este índice depende del adecuado manejo que se de a los activos corrientes entre dos parámetros que son: Rentabilidad. por otra parte.  La exigibilidad de los pasivos corrientes: se supone que estos no tienen una sola fecha de vencimiento.Razón Corriente (RC). sino que están distribuidos a través del año contable. Pero vale la pena diferenciar que el criterio de que el mejor indicador es el mas alto. Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente : RC = AC / PC Interpretación: El punto principal de análisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes. guardando un cierto margen de seguridad en previsión de alguna reducción o pérdida en el valor de los activos corrientes. Pero. Entonces se puede decir que este indicador entre mas alto se considera mejor y puede comenzarse a considerarlo bueno a partir de la relación. los anteriores criterios sobre la razón corriente no son totalmente ciertos. sin necesidad. igual al vencimiento de las obligaciones. riesgo. Por la empresa. se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un período. Por lo tanto. a corto plazo.

Formula: IS = Activo Corriente Pasivo Corriente Razón de Efectivo (Ref) Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 días. Página 16 . las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante. el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de existencias.Rápida (RA) Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia de la razón circulante.Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC Interpretación: Este indicador se interpreta diciendo que la empresa presenta una prueba acida por cada dólar que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelación.Razón Ácida . Es unos tés más rigurosos. Formula: Razón Ácida = (Activo Corriente . porque elimina las partidas menos líquidas. con el resultado en centavos que significan activos corrientes de fácil realización. es decir. el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantía. I) / PC y Índice de solvencia (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad. sin tener que recurrir a la venta de inventarios.

ya sea. Fórmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes ± Pasivo Circulante) / Total Activos = KTSA = (AC í PC) / AT Interpretación: Óptimo tiene que ser >0. Se tienen 0.3 Por cada unidad monetaria que se adeuda. Fórmula: (Activos Circulantes / Costos Mercader as)*365 = DMIT = (AC / CM) * 365 Página 17 . Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA) Mide la relación del Capital de Trabajo. a Corto Plazo).Formula: Efectivo / Pasivo Circulante = Rf = Ef. / PC Interpretación: Óptimo = 0. si esta. en Caja. estuviese detenida en sus actividades cotidianas. Depende del sector en cual opera la empresa. Cuentas por Cobrar en 1 año. Una razón relativamente baja podr a indicar niveles de liquidez relativamente bajos.3 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 días. Cuentas Corrientes. K = AC í PC (el dinero que posee una empresa para trabajar. tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos disponibles. Días de medición del intervalo tiempo (DMIT) Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando. es decir. por cualquier clase de eventualidad.

Fórmula: RE = Pasivo total Activo total Razón pasivo-capital (RPC) Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.ROTACION DE INVENTARIO (RI) Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo. estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. Fórmula: RI = Costo de lo vendido Inventario promedio Razones de endeudamiento Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades. Mide la proporción del total de activos aportados por los o acreedores de la empresa. Fórmula: RPC = Pasivo a largo plazo Capital contable Página 18 .

como largo plazo). incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable. Fórmula: RPCT = Deuda a largo plazo Capitalización total Desagregación del endeudamiento sobre la inversión (DESIV) Mide la relación porcentual. Fórmula: (Pasivo Circulante / Activo Total)*100 Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA) Muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios Patrimonio. Fórmula: ((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Patrimonio Neto = ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA Interpretación: ³Por cada 1 unidad monetaria aportada por los propietarios de patrimonio. para con el activo total.Razón pasivo a capitalización total (RPCT) Tiene el mismo objetivo de la razón anterior. se obtiene de terceros un X. entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto. X% de financiamiento adicional´. Página 19 . pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores.

ya que. se estarán cancelando deudas a largo plazo. el impuesto y los gastos financieros más otros intereses minoritarios. los costos asociados a ello (Margen de Explotación). "el remanente en un estado de resultados. Un X. los gastos de administración y ventas (Resultado Operacional). se generan X.Razón de calidad de la deuda (RCD) Razón que califica la calidad de la deuda. Fórmula: Pasivo Circulante / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) = RCD = PC / (PC + PLP) Razones de Rentabilidad Miden la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos. etc. Margen de Utilidad (MU) Es la relación entre. Página 20 . X% de utilidad por sobre las ventas. en relación al plazo para su cancelación. relacionada a la ventas o ingresos por explotación. X unidades monetarias de utilidad. la depreciación (Utilidad Bruta). Fórmula: Utilidad Neta / Ventas = MU = UN / V Interpretación: Por cada unidad monetaria de venta. lo que correspondería la Utilidad Neta". Es deseable un margen de utilidad de nivel alto. el patrimonio. tras descontar de las ventas por explotación. Se analizan los rendimientos de la inversión. Cuanto menor sea esta razón. en relación a la eficiencia en la gestión de sus operaciones. ventas. mejor es la calidad de la deuda en términos de plazo. aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a análisis.

X unidades monetarias. se generan X. X unidades monetarias de utilidad neta. Fórmula: Utilidad Neta / Capital = ROK = UN / K Interpretación: Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios. inventarios.Rendimiento sobre los Activos (ROA) Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de activos. Sus resultados proporcionan elementos que permiten profundizar en el comportamiento de algunos índices. Razones de actividad Estos ratios permiten analizar el ciclo de rotación del elemento económico seleccionado y por lo general son expresados en días. del activo fijo. del activo total. con independencia de cómo se hayan financiado. Rendimiento sobre el Capital Mide el desempeño de los accionistas. así como el plazo promedio de cobro. en relación a la utilidad obtenida en un período. la empresa obtiene de utilidad netas X. de pago y de inventarios. Fórmula: Utilidad Neta / Total de activos = ROA = UN / A Interpretación: Por cada unidad monetaria invertida en activos. de cuentas por pagar. Entre los más utilizados se encuentran los de rotación de cuentas por cobrar. Las razones de actividad miden la efectividad con que la empresa emplea los recursos de que dispone. Página 21 .

el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para recibir el efectivo después de realizar una venta. Formula: Plazo Promedio de Cobro = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Pagar La Rotación de las Cuentas por Pagar muestra la relación existente entre las compras a crédito efectuadas durante el año fiscal y el saldo final de las Cuentas por Pagar. para encontrar el número de días de ventas invertidos en cuentas por cobrar. Se calcula dividiendo las Ventas Netas entre el saldo de las Cuentas por Cobrar a corto plazo.Rotación de Cuentas por Cobrar La Rotación de Cuentas por Cobrar muestra las veces que rotan las cuentas por cobrar en el año. Formula: Ventas Netas / Cuentas por Cobrar Comportamiento de la Rotación de Cuentas por Cobrar Plazo Promedio de Cobro El Plazo Promedio de Cobro expresa el número de días promedio que tardan los clientes en cancelar sus cuentas. o lo que es lo mismo. A través de este índice se puede evaluar la política de créditos de la empresa y el comportamiento de su gestión de cobros. Esta razón se calcula dividiendo el número de días del año fiscal entre el número de veces que rotan las Cuentas por Cobrar. Formula: Rotación de Cuentas por Pagar = Compras / Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Pago Página 22 .

en una empresa más eficiente.El Plazo Promedio de Pago muestra los días que se demora la empresa para pagar sus deudas. Formula: Plazo Promedio de Inventarios = 360 / Rotación de Inventarios Rotación del Activo Fijo La Rotación del Activo Fijo se basa en la comparación del monto de las ventas con el total del activo fijo neto. Plazo Promedio de Pago = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Inventarios El Plazo Promedio de Inventarios ayuda a determinar el número de días que permanece determinada mercancía en el almacén. logrando así disminuir las deudas y traduciéndose. Formula: Rotación del Activo Fijo = Ventas Netas / Activo Fijo Neto Rotación de Activos Totales La Rotación de los Activos Totales mide el grado de eficiencia con que están siendo utilizados los activos para generar ventas. Formula: Rotación de Activos Totales = Ventas Anuales / Activo total Página 23 . finalmente. Se calcula a partir de la división de las ventas entre el activo total. El objetivo de esta comparación es tratar de maximizar las ventas con el mínimo de activo posible.

 Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista. así como los costos y la capacidad de las instalaciones. etc. ¿Que es lo que estamos buscando? O ¿Que es lo que queremos que el análisis de razones financieras nos diga? Si la empresa:  Es rentable  Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas  Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos. Grupos de usuarios de las razones financieras Usuarios Inversionistas Instituciones de crédito Administradores Empleados Proveedores Clientes Gobierno y sus agencias Tipos de razones Retorno sobre capital Razones de apalancamiento Razones de retorno Retorno sobre capital Liquidez Rentabilidad Rentabilidad Página 24 . etc.  Esta usando sus activos de manera eficiente.  Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.Razones de producción: Son aquellas que miden la eficiencia del proceso productivo: la eficiencia de la contribución marginal.  Estar pagando sus impuestos. Punto de partida de las razones financieras. Razones de mercadotecnia: Son aquellas que miden la eficiencia del departamento de mercados y del departamento de publicidad de una empresa.

Comunidad Analistas financieros Grupos ambientales Investigadores Puede variar Todas las razones Gastos en medidas anticontaminantes Depende de la naturaleza de su estudio Página 25 .

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