EL CICLO FINANCIERO En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta

, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. El ciclo financiero de una empresa comprende el tiempo que tarda en realizar su operación normal. Del análisis del ciclo financiero, deben preocupar las compras a proveedores que se liquidan en menos días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas a cobrar de clientes lleva más tiempo. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en breve plazo, por lo que se deben tomar acciones que permitan disminuir el tiempo de las cuentas a cobrar e inventarios. Por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas al contado y disminuir inventarios de materia prima entre otros. CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO ELEMENTOS DEL CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO Concepto e Importancia El ciclo financiero corto se describe como flujo de fondos (generación operativa); cada ciclo tiene una duración, que está relacionada con la magnitud de recursos requeridos para la operación. Esta magnitud también es consecuencia del nivel de actividad del negocio. En una empresa, El ciclo financiero conforma la adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su venta, la documentación de una cuenta por cobrar, y la inyección de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, es decir, el tiempo que suele tarda en realizar su operación normal. Activo Circulante Son los derechos, bienes materiales o créditos que están destinados a la operación mercantil o procedente de ésta, que se tienen en operación de modo más o menos continuo y que, como operaciones normales de una negociación pueden venderse,
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transformarse, convertirse en efectivo, darse en pago de cualquier clase de gastos u obligaciones. Se considera como activo circulante, al activo fácilmente transformable a efectivo o que por lo general se espera convertir en efectivo dentro de los próximos doce meses. Se consideran en el Activo Circulante conceptos tales como: valores negociables e inventarios, efectivo en caja y bancos, los documentos y cuentas por cobrar, los inventarios de materias primas, de artículos en proceso de fabricación y de artículos determinados, las inversiones en valores que no tengan por objeto mantener el dominio administrativo de otras empresas, y otras partidas semejantes. Pasivo a Corto Plazo Abarca las deudas de una empresa con plazo de vencimiento igual o menor a un año, que se deberán financiar con el activo circulante. Son fuentes de financiación de una empresa a corto plazo. El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra) es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula como el excedente de activos de corto plazo sobre pasivos de corto plazo. Capital de Trabajo Neto El Capital Neto de Trabajo se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los pasivos se dice que la empresa tiene un capital neto de trabajo positivo. Capital de Trabajo Bruto El capital de trabajo bruto se define como los activos circulantes totales de la empresa. Liquidez En economía, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor.

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equipo. CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO El ciclo financiero a largo plazo es el que contiene las inversiones de carácter permanente que se efectúa para realizar el objeto del ente eco nómico. el capital contable. participan gradualmente b en el ciclo financiero a corto plazo e intervienen a través de la depreciación. las cuentas de activo no circulante. la deuda a largo plazo. De esta manera el ciclo financiero a largo plazo apoya al ciclo financiero a corto plazo transfiriendo recursos para incrementar el capital de trabajo. así como los financiamientos a largo plazo y el patrimonio que incluye los resultados del periodo.Solvencia Es la capacidad para hacer frente a las deudas contraídas. También se examina en forma detallada cada uno de los elementos que forman el ciclo financiero a largo plazo. El ciclo financiero a largo plazo se ha adoptado el termino de más de un año para clasificar ciertos conceptos cuya convertibilidad en efectivo o la obligación de liquidarse requiere más de un año o es mayor al ciclo normal de operaciones a corto plazo si este es mayor de un año. los créditos diferidos. es decir. o sea una relación entre lo que una empresa tiene y lo que debe. etc. los intangibles y cargos diferidos a largo plazo. IMPORTANCIA DEL CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO Las inversiones permanentes. Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones. como inmuebles. maquinaria. amortización y agotamiento. las contingencias y compromisos y los resultados del periodo.. CONCEPTO DE LOS ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN Activo no Circulante El activo circulante puede definirse como el conjunto de bienes y derechos reales y personas sobre los que se tienen propiedad así como cualquier costo o gasto realizado no devengado que deba ser aplicado a ingresos futuros para ser transformado en Página 3 .

Para ser deuda a largo plazo se requiere que el adeudo tenga un vencimiento amas de un año del ciclo financiero a corto plazo se esté es mayor a un año. tales como la obtención de préstamos para financiamiento de bienes que constituyen el activo. El capital contable representa la cantidad de unidades monetarias de los derechos patrimoniales de los accionistas. valuados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados. o si es el caso. más otros tipos de superávit con el exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable y las donaciones. Para controlar los eventos económicos de la deuda a largo plazo se apoya el registro en forma importante en la dualidad económica.efectivo en termino mayor a un año o del ciclo acorto plazo de la entidad si este es mayor a un año. El término ³capital contable´ designa la diferencia entre el activo y el pasivo de una empresa refleja las inversiones de los propietarios en la entidad y consiste generalmente en su aportaciones más (o menos) sus utilidades retenidas o pérdidas acumuladas. ³capital social y déficit´. Los diferentes conceptos del activo no circulante se presentan en el estado de situación financiera en el orden de sui probable convertibilidad en dinero. La deuda a largo plazo es una de las partes importantes de la estructura financiera de la empresa. La base fundamental para hacer la distinción entre activos circulantes y no circulante es principalmente el propósito de la inversión si se hacer una finalidad permanente o no. Página 4 . Pasivo no Corriente La deuda a largo plazo representa obligaciones presentes provenientes de transacciones pasadas. Capital contable El capital contable se le designa con diferentes términos: ³patrimonio de los accionistas´ capital social y utilidades retenidas´.

que genera cuentas por pagar. Las cuentas por pagar disminuyen el número de días de los recursos de una empresa permanece inmovilizados en el ciclo operativo. es el periodo promedio de pago (PPP). tiene ventas anuales de 10 millones de dólares. El ciclo operativo menos el periodo promedio de pago se conoce como: ciclo de conversión de efectivo: CCE=CO. y compras equivalentes al 65% del costo de los bienes vendidos. Nicole tiene una edad promedio de inventarios (EPI) de 60 días. El tiempo que se requiera para pagar las cuentas por pagar. El siclo operativo abarca dos categorías principales de activos a corto plazo: el inventario y las cuentas por cobrar. un costo de bienes vendidos del 75% de las ventas. Se mide en tiempo trascurrido sumando la edad promedio de inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC): CO=EPI + PPC Sin embargo. Este ciclo apoya el análisis de la administración de los activos corrientes de la empresa. medido en días. el proceso de fabricación y venta de un producto también incluye la compra a cuenta de entrada de producción (materias primas). 2) Periodo promedio de cobro.PPP Podemos ver que el ciclo de conversión de efectivo tiene tres componentes principales: 1) Edad promedio del inventario.El Ciclo de Conversión del Efectivo La comprensión del ciclo de conversión del efectivo de la empresa es crucial para la administración financiera a corto plazo. CCE= EPI + PPC + PPE EJEMPLO: Nicole company. y un periodo promedio de pago (PPP) Página 5 . Calculo del ciclo de conversión del efectivo: El ciclo operativo (CO) de una empresa es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del efectivo de la venta del producto terminado. 3) Periodo promedio de pago. un periodo promedio de cobro (PPC) de 40 días.

Representan inversiones en activos que. Algunas se van incorporando a los costes a través del proceso de amortización. el ciclo de conversión del efectivo de Nicole es de 65 dias (60+ 40 ± 35) Como se observa a continuación: Tiempo = 0 Ciclo Operativo (CO) 100 dias Compra a cuenta de materia primas Venta a cuenta de bienes terminados Cobro de cuentas por cobrar Edad Promedio del inventario (EPI) 60 dias Perido promedio de pago (PPP) Periodo promedio de cobro (PPC) 40 dias 35 dias Entrada de efectivo Pago de cuentas por pagar Ciclo de conversion del efectivo (CCE) 65 dias Salida de efectivo Tiempo EJEMPLO DE INVERSIONES A LARGO PLAZO Están formadas por elementos que permanecen en la empresa a lo largo de varios períodos productivos. por lo que también se les denomina activo fijo o inmovilizado. esencialmente. generan ingresos y flujos de efectivo en el mediano o largo plazo Documentos por cobrar a largo plazo: Todos aquellos documentos de crédito que nos deban clientes y otras personas a pagarse en un plazo mayor a 1 año ‡ Terrenos: Todas las inversiones de compra de terrenos a disposición de la entidad Página 6 .De 35 días por lo tanto.

‡ Rentas pagadas por anticipado: Todas las rentas que pagadas por anticipado que la empresa va devengando con el tiempo para goce de un inmueble ‡ Patentes y marcas: Todas las creaciones originales registradas que la empresa tiene derecho a explotar ‡ Crédito mercantil: Financiamientos obtenidos de largo plazo obtenidos para la empresa por parte del gobierno ‡ Derechos de autor: Toda creación registrada que la empresa ha creado para uso y goce de la misma ‡ Papelería y útiles: Todos los enseres menores que se utilizan en la parte administrativa de la empresa y que se va devengando con su uso ‡ Primas de seguro y fianzas: Documentos que ha comprado para la protección de los activos de la empresa que se van devengando con la caducidad de losmismos Página 7 .‡ Edificios: Todos los edificios construidos por la entidad para su fin económico. muebles y accesorios computacionales comprados para un fin administrativo de la empresa ‡ Equipo de reparto: Todo autotransporte comprado con la finalidad del reparto de productos de la empresa ‡ Equipo de transporte: Todo autotransporte para uso administrativo de la empresa ‡ Maquinaria: Maquinas que compra la empresa con la finalidad de apoyar la producción del producto ‡ Muebles y enseres: Otros artículos mobiliarios comprados para utilizar en las oficinas de la empresa ‡ Gastos de instalación: Todas las erogaciones hechas para la mejora y uso de los muebles y maquinaria que usa la empresa. ‡ Equipo de oficina o mobiliario y equipo: Todos los muebles comprados para las oficinas del área administrativa ‡ Equipo de computo: Todos los equipos.

El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es menor o igual que cero. se dice de ella que no es rentable. y mientras más alto sea el ROI. y para lograr ese objetivo es indispensable comprometer recursos monetarios (inversión). Cuando una empresa. la tasa de variación que sufre el monto de una inversión (o capital) al convertirse en utilidades (o beneficios). Retorno sobre la inversión Una medida fundamental de evaluación de operaciones de una empresa. Para poder calcularla. entre otros factores. Página 8 . es decir. es natural y lógico que se comparen las utilidades del periodo contra la inversión propia necesaria para alcanzar dicha utilidad.‡ Gastos de constitución: Las erogaciones realizadas para la constitución de la empresa en su inicio de la misma. El índice de retorno sobre la inversión (ROI por sus siglas en inglés) es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversión. Generalmente se expresa como una tasa anual.3%. significa que los inversionistas está perdiendo dinero. (Rentabilidad) Retorno sobre la Inversión (ROI): Utilidad o pérdida que resulta de la transacción de un instrumento de inversión. la inversión tiene una rentabilidad de 33%. y el total de las utilidades obtenidas es de 4000. Si el objetivo fundamental de las empresas es generar utilidades. si el total de una inversión (capital invertido) es de 3000. significa que más eficiente es la empresa al usar el capital para generar utilidades. La fórmula del índice de retorno sobre la inversión es: ROI = ((Utilidades ± Inversión) / Inversión) x 100 Por ejemplo. durante cierto periodo. es decir. aplicando la fórmula del ROI: ROI = ((4000 ± 3000) / 3000) x 100 Nos da un ROI de 33. es indispensable que la empresa considerada haya generado utilidades en el periodo de que se trate. no ha sido capaz de generar utilidades. Esto viene a ser la rentabilidad sobre la inversión.

por lo que al momento de evaluar un proyecto. Página 9 . de forma especial. o bien. el ROI nos permite comparar diferentes proyectos de inversión. Con este objeto. ya que. principalmente. el ROI se usa al momento de evaluar un proyecto de inversión: si el ROI es menor o igual que cero. cada empresa o entidad posee óptimos que la identifican. por tanto. se produjo una estandarización del conjunto de índices que se habían creado. siempre es recomendable utilizarlo junto a otros indicadores financieros. el uso actual de estas razones no puede o debe ser estandarizado. Debido a las múltiples diferencias existentes en las organizaciones. de Índices. el uso por parte de los analistas de estados contables se hizo patente. y mientras mayor sea el ROI. no importando si la entidad u organización a analizar era el estado de la economía de un país. debemos señalar que el ROI. El Análisis de Ratios Financieros. debido sobre todo a su simplicidad. en función de la actividad que desarrolla. significa que el proyecto o futuro negocio no es rentable (factible). A comienzos del siglo XIX. es uno de los principales indicadores utilizados en la evaluación de un proyecto de inversión.Pero. aquel que tenga un mayor ROI será el más rentable y. significa que un mayor porcentaje del capital se va a recuperar al ser invertido en el proyecto. etcétera. se crearon niveles óptimos para cada razón financiera. tales como el VAN y el TIR. LAS RAZONES FINANCIERAS Historia de las razones financieras. Durante el siglo XX. una empresa en particular. fue una de las primeras herramientas desarrolladas del Análisis Financiero. los plazos que utiliza. de Razones o de Cocientes. la utilización de la razón de circulante o índice de liquidez. el más atractivo. debemos tener en cuenta que este indicador no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Asimismo. Finalmente. sin embargo.

permiten analizar el estado actual o pasado de una organización. la relación (por división) entre sí de dos datos financieros directos. Los Ratios financieros (también llamados razones financieras o indicadores financieros). Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras. la interpretación de este requiere una abstracción del analista de forma cualitativa. la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. además las condiciones mencionadas anteriormente. son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación. por lo que es ideal para ser aplicado de manera aislada. Página 10 . a través de las cuales. y El análisis de ratios financieros es un complemento a otras herramientas del Análisis Financiero. ésta debe cumplir ciertas condiciones: Consideraciones de Interpretación de las razones financieras La interpretación correcta de un ratio. de rentabilidad. debe considerar: y Las razones deben ser interpretadas en series de tiempo. ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa. puede precisar el grado de liquidez. Las Razones Financieras. cada razón se relaciona a las actividades del negocio. y hasta a la evolución de la economía. según conjuntos de ratios. el apalancamiento financiero. y Si bien un ratio aporta una valoración cuantitativa.Razones financieras. ya que. a los objetivos. en función a niveles óptimos definidos para ella. a la planificación. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera. y No existen óptimos "a priori". Un índice solitario no puede identificar el estado de una organización. En relación a la comparación de los datos. a continuación se explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas.

inversores bursátiles que utilizando el Análisis fundamental tratan de seleccionar los valores con mejores perspectivas. acciones Página 11 . Más bien. ejecutivos de la propia empresa para evaluar el rendimiento del personal (stock options) o de los proyectos. Puede ser fiable comparar ratios de empresas de sectores de actividad distintos. Entre diferentes periodos de tiempo de la misma organización.Características de cálculo y uso Los ratios financieros se calculan a partir de dos o más números obtenidos de los estados financieros de las empresas. y las respuesta provendría de un análisis más profundo o global en torno a la empresa que estuviese siendo analizada. Estos números pueden ser obtenidos del Balance o del Estado de Resultados.. y Los ratios cuantifican numerosos aspectos del negocio. que afrontan distintos riesgos. Entre sectores de actividad (p. Administradores para analizar y controlar y mejorar las operaciones de la empresa. los analistas de crédito. Entre una compañía y la media de su sector de actividad. Los resultados de un ratio sugerirán la pregunta "¿por qué?". Con menos frecuencia se pueden obtener a partir del Estado de Evolución de Patrimonio Neto o del Estado de Flujo de Efectivo. pero no se deberían utilizar individualmente sin tener en cuenta los estados financieros. Estos ratios son usados por: y y los emisores de deuda para analizar el Riesgo crediticio. deberían ser parte integral del análisis de los estados financieros. El análisis de razones financieras es utilizado por 3 grupos. Los ratios nos permiten hacer comparaciones: y y y y Entre compañías. banca y petroquímicas). distinta estructura de activos y distinta competencia. y los analistas de valores. para otorgar préstamos bancarios y analistas de obligaciones para investigar la capacidad de pago de las compañías.e.

Clasificación. se distorsionan las razones por la variabilidad de la información. las razones financieras no son determinantes para señalar juicios de buena o mala. n prefieren basarse en los líderes de la industria y estar por encima del promedio. A) Razones estáticas: Cuando el antecedente y el consecuente. las razones financieras son más útiles para empresas pequeñas co pocas divisiones. C) Razones estático ± dinámicas: Cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero estático y el consecuente. B) Razones dinámicas: Cuando el antecedente y el consecuente. se presentan problemas con la rotación de inventarios por el tipo de producto.para obtener la eficiencia de las empresas. las organizaciones pueden tener razones que se vean bien y otras no. lo cual no significa que estén haciendo las cosas mal. Proporciona información acerca de las operaciones de las empresas y su condición financiera. ya que pueden proporcionar indicios muy útiles de las operaciones de la empresa. Algunas limitaciones de las razones financieras. corresponde a un estado Página 12 . emanan de un estado financiero dinámico. como el balance general. requiere una conciencia de los ajustes y deben utilizarse de manera inteligente. es decir el numerador y el denominador. D) Razones dinámico ± estáticas: Cuando el antecedente corresponde a un estado financiero dinámico y. es decir el numerador y el denominador. emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinámico. emanan o proceden de estados financieros estáticos. es difícil comparar entre 2 empresas diferentes por su misma complejidad.  Razones simples. Tipos de razones o indicadores financieros. el consecuente. como el estado de resultado. Hacer uso de las razones financieras. se emplean maquillajes para fortalecer las empresas.

es ilimitado. el numero de razones a obtener. La aplicación del procedimiento de razones simples. variara de acuerdo con el objeto en particular que persiga el analista. si no más bien de una Página 13 . supuesto que en general se puede decir. Los tipos de razones que se pueden extraer de los estados financieros son muy variados. sin embargo. algunas con significado practico. por lo tanto no se deben conferirle atributos que en realidad no le correspondan. aun excluyendo aquellas que carecen de sentido lógico. los aspectos más importantes de las finanzas de una empresa. Las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas de balance y el estado de resultado se han agrupado de diversas maneras. luego entonces corresponde al criterio y sentido común del analista. orienta al analista d estados financieros respecto a lo que se debe hacer y como debe enfocar su trabajo final.Aplicación: El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de los estados financieros. tratar de obtener razones con resultados positivos. El numero de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa. el analista debe tener cuidado para no determinar razones que no tengan utilidades. otras sin ninguna aplicación. se debe reconocer que tiene sus limitaciones. para poder establecer puntos débiles de la empresa . determinar el numero de razones simples con significado practico. tratando de analizar de forma global. Así mismo en la aplicación de este procedimiento. y con la ayuda de varias herramientas complementarias. es decir. luego entonces. tiene un gran valor practico. se debe definir cuales son los puntos o las metas a las cuales pretende llegar y con base en esto. probables anomalías de la misma etc. es útil para indicar:  Puntos débiles de una empresa.  En ciertos casos como base para formular un juicio personal.  Probables anomalías. Sin embargo la experiencia ha enseñado que no se necesita de un gran número de indicadores.

pero aplicados convenientemente de acuerdo con la clase de negocio y con el objetivo para el cual se elabora el análisis. horas. en pesos. sino a su habili ad para d convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Ahora bien la exactitud con que esto pueda cumplirse depende de diversos factores. en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato. analizados en la razón corriente. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa. etc. después de haber pagado todos sus pasivos de corto plazo.cantidad relativamente reducida. pueden expresarse en días. CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente Interpretación: El resultado de esta formula es el valor que le quedaría a la empresa. unidades etc.)  Por su aplicación u objetivos: Razones de liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Que se dividen en: y Capital neto de trabajo (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. es decir. es decir. representando un efectivo u otros activos corrientes. minutos. Página 14 .  Por su significado o lectura: A) Razones financieras: Son aquellas que leen en dinero. B) Razones de rotación: Son aquellas que se leen en alternancias ( numero de rotaciones o vueltas al circulo comercial o industrial) C) Razones cronológicas: Son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo.

 La estacionalidad en las ventas de la compañía pueden distorsionar en un momento determinado no solo la razón corriente si no otros de los indicadores. riesgo. Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores. igual al vencimiento de las obligaciones. sin necesidad. y entran a jugar otros factores tales como los siguientes:  La calidad de los activos corrientes. Pero. no siempre será conveniente tener muchas existencias. guardando un cierto margen de seguridad en previsión de alguna reducción o pérdida en el valor de los activos corrientes. o una caja elevada pero improductiva. Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente : RC = AC / PC Interpretación: El punto principal de análisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes. este índice depende del adecuado manejo que se de a los activos corrientes entre dos parámetros que son: Rentabilidad. por otra parte. solo es absolutamente cierto desde el punto de vista del acreedor. más o menos. sino que están distribuidos a través del año contable. Por consiguiente conviene determinar la fecha de vencimiento de cada uno y compararla con el tiempo en el cual los activos corrientes se convertirán en efectivos. si se esta analizando una empresa en marcha.Razón Corriente (RC). Por la empresa. Por lo tanto. se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un período. Entonces se puede decir que este indicador entre mas alto se considera mejor y puede comenzarse a considerarlo bueno a partir de la relación. Página 15 .  La exigibilidad de los pasivos corrientes: se supone que estos no tienen una sola fecha de vencimiento. a corto plazo. Pero vale la pena diferenciar que el criterio de que el mejor indicador es el mas alto. los anteriores criterios sobre la razón corriente no son totalmente ciertos.

las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante. Formula: IS = Activo Corriente Pasivo Corriente Razón de Efectivo (Ref) Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 días.Razón Ácida . el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de existencias. Se diferencia de la razón circulante. sin tener que recurrir a la venta de inventarios.Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC Interpretación: Este indicador se interpreta diciendo que la empresa presenta una prueba acida por cada dólar que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelación.Rápida (RA) Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. es decir. con el resultado en centavos que significan activos corrientes de fácil realización. Página 16 . I) / PC y Índice de solvencia (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad. Es unos tés más rigurosos. porque elimina las partidas menos líquidas. el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantía. Formula: Razón Ácida = (Activo Corriente .

Se tienen 0.3 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 días. Cuentas por Cobrar en 1 año. a Corto Plazo). por cualquier clase de eventualidad. si esta. Depende del sector en cual opera la empresa. es decir. Días de medición del intervalo tiempo (DMIT) Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando. tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos disponibles. ya sea. en Caja. / PC Interpretación: Óptimo = 0.3 Por cada unidad monetaria que se adeuda. Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA) Mide la relación del Capital de Trabajo. Una razón relativamente baja podr a indicar niveles de liquidez relativamente bajos. Fórmula: (Activos Circulantes / Costos Mercader as)*365 = DMIT = (AC / CM) * 365 Página 17 . Fórmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes ± Pasivo Circulante) / Total Activos = KTSA = (AC í PC) / AT Interpretación: Óptimo tiene que ser >0. estuviese detenida en sus actividades cotidianas. Cuentas Corrientes.Formula: Efectivo / Pasivo Circulante = Rf = Ef. K = AC í PC (el dinero que posee una empresa para trabajar.

Fórmula: RPC = Pasivo a largo plazo Capital contable Página 18 . estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. Fórmula: RI = Costo de lo vendido Inventario promedio Razones de endeudamiento Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades.ROTACION DE INVENTARIO (RI) Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo. Fórmula: RE = Pasivo total Activo total Razón pasivo-capital (RPC) Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas. Mide la proporción del total de activos aportados por los o acreedores de la empresa.

como largo plazo). pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores. Fórmula: ((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Patrimonio Neto = ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA Interpretación: ³Por cada 1 unidad monetaria aportada por los propietarios de patrimonio. incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable. Fórmula: (Pasivo Circulante / Activo Total)*100 Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA) Muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios Patrimonio. para con el activo total. entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto.Razón pasivo a capitalización total (RPCT) Tiene el mismo objetivo de la razón anterior. Fórmula: RPCT = Deuda a largo plazo Capitalización total Desagregación del endeudamiento sobre la inversión (DESIV) Mide la relación porcentual. se obtiene de terceros un X. Página 19 . X% de financiamiento adicional´.

el patrimonio. etc. Fórmula: Pasivo Circulante / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) = RCD = PC / (PC + PLP) Razones de Rentabilidad Miden la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos. ya que. la depreciación (Utilidad Bruta). se generan X. los gastos de administración y ventas (Resultado Operacional). Margen de Utilidad (MU) Es la relación entre. X% de utilidad por sobre las ventas. el impuesto y los gastos financieros más otros intereses minoritarios. "el remanente en un estado de resultados. mejor es la calidad de la deuda en términos de plazo. tras descontar de las ventas por explotación. en relación a la eficiencia en la gestión de sus operaciones. los costos asociados a ello (Margen de Explotación). ventas. se estarán cancelando deudas a largo plazo. Fórmula: Utilidad Neta / Ventas = MU = UN / V Interpretación: Por cada unidad monetaria de venta. Cuanto menor sea esta razón. lo que correspondería la Utilidad Neta". en relación al plazo para su cancelación. Página 20 .Razón de calidad de la deuda (RCD) Razón que califica la calidad de la deuda. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto. Se analizan los rendimientos de la inversión. X unidades monetarias de utilidad. relacionada a la ventas o ingresos por explotación. aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a análisis. Un X.

Fórmula: Utilidad Neta / Total de activos = ROA = UN / A Interpretación: Por cada unidad monetaria invertida en activos.Rendimiento sobre los Activos (ROA) Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de activos. así como el plazo promedio de cobro. inventarios. de cuentas por pagar. X unidades monetarias de utilidad neta. Rendimiento sobre el Capital Mide el desempeño de los accionistas. de pago y de inventarios. Razones de actividad Estos ratios permiten analizar el ciclo de rotación del elemento económico seleccionado y por lo general son expresados en días. en relación a la utilidad obtenida en un período. X unidades monetarias. con independencia de cómo se hayan financiado. del activo total. Página 21 . Las razones de actividad miden la efectividad con que la empresa emplea los recursos de que dispone. se generan X. Entre los más utilizados se encuentran los de rotación de cuentas por cobrar. Sus resultados proporcionan elementos que permiten profundizar en el comportamiento de algunos índices. Fórmula: Utilidad Neta / Capital = ROK = UN / K Interpretación: Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios. del activo fijo. la empresa obtiene de utilidad netas X.

Formula: Rotación de Cuentas por Pagar = Compras / Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Pago Página 22 . o lo que es lo mismo. Formula: Plazo Promedio de Cobro = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Pagar La Rotación de las Cuentas por Pagar muestra la relación existente entre las compras a crédito efectuadas durante el año fiscal y el saldo final de las Cuentas por Pagar. A través de este índice se puede evaluar la política de créditos de la empresa y el comportamiento de su gestión de cobros. Formula: Ventas Netas / Cuentas por Cobrar Comportamiento de la Rotación de Cuentas por Cobrar Plazo Promedio de Cobro El Plazo Promedio de Cobro expresa el número de días promedio que tardan los clientes en cancelar sus cuentas.Rotación de Cuentas por Cobrar La Rotación de Cuentas por Cobrar muestra las veces que rotan las cuentas por cobrar en el año. el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para recibir el efectivo después de realizar una venta. Esta razón se calcula dividiendo el número de días del año fiscal entre el número de veces que rotan las Cuentas por Cobrar. para encontrar el número de días de ventas invertidos en cuentas por cobrar. Se calcula dividiendo las Ventas Netas entre el saldo de las Cuentas por Cobrar a corto plazo.

Formula: Plazo Promedio de Inventarios = 360 / Rotación de Inventarios Rotación del Activo Fijo La Rotación del Activo Fijo se basa en la comparación del monto de las ventas con el total del activo fijo neto. Plazo Promedio de Pago = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar Plazo Promedio de Inventarios El Plazo Promedio de Inventarios ayuda a determinar el número de días que permanece determinada mercancía en el almacén. Se calcula a partir de la división de las ventas entre el activo total. El objetivo de esta comparación es tratar de maximizar las ventas con el mínimo de activo posible. logrando así disminuir las deudas y traduciéndose. Formula: Rotación del Activo Fijo = Ventas Netas / Activo Fijo Neto Rotación de Activos Totales La Rotación de los Activos Totales mide el grado de eficiencia con que están siendo utilizados los activos para generar ventas.El Plazo Promedio de Pago muestra los días que se demora la empresa para pagar sus deudas. Formula: Rotación de Activos Totales = Ventas Anuales / Activo total Página 23 . en una empresa más eficiente. finalmente.

Grupos de usuarios de las razones financieras Usuarios Inversionistas Instituciones de crédito Administradores Empleados Proveedores Clientes Gobierno y sus agencias Tipos de razones Retorno sobre capital Razones de apalancamiento Razones de retorno Retorno sobre capital Liquidez Rentabilidad Rentabilidad Página 24 .  Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista. ¿Que es lo que estamos buscando? O ¿Que es lo que queremos que el análisis de razones financieras nos diga? Si la empresa:  Es rentable  Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas  Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos.  Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.Razones de producción: Son aquellas que miden la eficiencia del proceso productivo: la eficiencia de la contribución marginal. Razones de mercadotecnia: Son aquellas que miden la eficiencia del departamento de mercados y del departamento de publicidad de una empresa. así como los costos y la capacidad de las instalaciones.  Estar pagando sus impuestos. etc. Punto de partida de las razones financieras.  Esta usando sus activos de manera eficiente. etc.

Comunidad Analistas financieros Grupos ambientales Investigadores Puede variar Todas las razones Gastos en medidas anticontaminantes Depende de la naturaleza de su estudio Página 25 .