1.

¿En qué consiste el Capital de Trabajo y cuál es la diferencia entre el Capital de Trabajo Bruto y el Capital de
Trabajo Neto?

El capital de trabajo es la diferencia de dinero entre los activos y los pasivos corrientes. Determina el grado en el que
la empresa está protegida contra los problemas de liquidez.

Capital de trabajo neto (diferencia entre activos y pasivos corrientes) y capital de trabajo bruto (totalidad de los
activos corrientes)

2. ¿Qué se entiende por Administración del Capital de Trabajo y cuál es su importancia?

La administración del capital de trabajo consiste en la correcta administración de los activos corrientes de la
empresa y el financiamiento necesario para apoyar esos pasivos corrientes.

Su importancia radica en que es necesario estudiar la composición de los activos corrientes de una empresa, ya que
las empresas con pocos activos corrientes pueden incurrir en faltantes y dificultades para mantener una operación
normal. También hay que tener en cuenta que en una empresas pequeñas son los pasivos corrientes la mayor fuente
de financiamiento externo. El análisis de todas estas variables y las decisiones de administración del capital de
trabajo tiene efecto sobre el riesgo, rendimiento y el precio de las acciones de la compañía.

3. ¿Cuál es la relación que existe entre Liquidez – Rentabilidad – Riesgo?

Una alta liquidez supone un riesgo bajo, lo que a su vez se traduce en una rentabilidad también baja. Una liquidez
baja, tiene un alto riesgo, lo que a su vez nos entrega una rentabilidad alta. Como notamos, la liquidez y el riesgo (y
por ende también la rentabilidad porque se mueven juntos), varían inversamente. Mayor liquidez, menos riesgo,
menos rentabilidad. Menor liquidez, mayor riesgo, mayor rentabilidad.

4. Distinga entre capital de trabajo “temporal” y “permanente”.

El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos corrientes que se requieren para cumplir las necesidades
mínimas a largo plazo de una empresa.

El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos corrientes que varía con las necesidades estacionales.

5. ¿En qué consiste el enfoque de cobertura contra riesgos? Dé un ejemplo.

Consiste en un método de financiamiento donde cada activo se compensa con un instrumento financiero que tiene
aproximadamente el mismo plazo de vencimiento. Por ejemplo, una empresa de retail solicita un préstamo a corto
plazo en época de inicio de clases para reponer su inventario escolar. A medida que las ventas se van dando, el
inventario se va reduciendo y el efectivo necesario para pagar la deuda proviene de las ventas de esos inventarios, y
finalmente se autoliquida. Al final, el préstamo se solicitó para un propósito que generara los fondos suficientes para
pagarlo en el curso normal de las operaciones.

6. ¿Cuáles son los tres motivos para tener efectivo? Cite y explique.

• Motivo transaccional: para cumplir con los pagos, como compras, salarios, impuestos y dividendos, que
surgen diariamente en el curso de los negocios.
• Motivo especulativo: para aprovechar las oportunidades temporales, como una baja repentina en el precio
de la materia prima.
• Motivo precautorio: para mantener una reserva y poder cumplir con necesidades de efectivo inesperadas.
Cuanto más predecibles son los flujos de entrada y salida de efectivo para una empresa, menos efectivo se
necesita tener como medida de precaución. La posibilidad de obtener préstamos con rapidez para satisfacer
salidas de efectivo emergentes también reduce la necesidad de este tipo de saldo en efectivo.
7. ¿En qué consiste la Inversión en valores comerciales y qué variables debemos tener en cuenta para
seleccionarlos?

La inversión de la empresa en activos circulantes como efectivo y valores comerciales (bonos, acciones, dólares, etc.)
cuentas por cobrar e inventarios es lo que se denomina capital de trabajo bruto

Consiste en invertir parte de las disponibilidades que no tengan motivos transaccionales o precautorios en valores a
corto plazo que nos generen una rentabilidad. Estas inversiones son prácticamente a la vista. Esta inversión debe
tener 3 segmentos, uno para efectivo rápido, que se conserva para ocupar en caso de deficiencia en la cuenta de
disponibilidades de la empresa. Otro de efectivo controlable, que se conservan para satisfacer flujos de salida
controlables como impuestos o dividendos. Y un segmento de efectivo libre, que no tienen fines designados. Al
analizar la compra de valores comerciales, el administrador debe estudiar ciertas variables clave:

Seguridad: es la probabilidad de obtener la misma cantidad de dinero invertido originalmente en el valor.

Bursatilidad: es la habilidad de poseedor de la acción a convertirlo en efectivo rápidamente sin una concesión muy
grande del precio original

Rendimiento: el rendimiento sobre un valor se relaciona con el interés del principal por el valor Vencimiento: es la
vida del valor, cuanto tiempo antes que su cantidad principal se vuelva pagadera

8. ¿Qué se entiende por Portafolio de valores comerciales y en qué segmentos se divide?

Portafolio de valores comerciales es el conjunto de activos financieros que están en propiedad de un inversionista.
Puede incluir bonos, acciones, monedas, efectivo, materias primas, productos derivados y muchos activos más.

Tres segmentos:

• Variables en la selección de valores comerciales

• Instrumentos comunes del mercado de dinero
• Selección de valores para los segmentos del portafolio

9. En su opinión, ¿por qué toda empresa debería agilizar los ingresos de efectivo y retardar los desembolsos? Dé
un ejemplo.

Los diferentes métodos de cobro y desembolso que emplea una compañía para mejorar su eficiencia en la
administración de efectivo constituyen los dos lados de una misma moneda. Tienen un efecto conjunto sobre la
eficiencia global de la administración de efectivo. La idea general es que la empresa se beneficia al agilizar las
recepciones de efectivo y retardar los pagos en efectivo.

La empresa desea agilizar el cobro de cuentas pendientes para poder usar el dinero más pronto. Por el otro lado,
desea retardar el pago de las cuentas que debe tanto como sea posible sin que esto altere el crédito de la empresa
con sus proveedores; así, logrará obtener el máximo provecho del dinero con el que cuenta. Actualmente, muchas
compañías de tamaño razonable usan técnicas complejas para acelerar el cobro y controlar estrechamente los
desembolsos.

10. ¿Cuáles son las diferentes fuentes de información que usted puede usar para analizar a un solicitante de
crédito?
• Estados financieros.
• Informes y clasificaciones de créditos.
• Verificación en el banco.
• Verificación comercial.
• Experiencia de la propia compañía.
11. ¿Cuáles son los principales factores que pueden variar al establecer una política de crédito?

Los factores son los siguientes:

 • La calidad de la cuenta aceptada.
• La duración del crédito.
• El porcentaje de los descuentos por pago en efectivo.
• Los términos especiales, (como fechado temporal).
• El nivel de gasto de cobranza
12. ¿Cuál es el propósito de establecer una línea de crédito para una cuenta? ¿Cuáles son los beneficios de este
acuerdo?

El propósito de establecer una línea de crédito es representar el riesgo máximo que la empresa está dispuesta a correr
por esa cuenta. Es beneficioso, porque simplifica el procedimiento de análisis, ya que no se debe estar realizando un
análisis nuevo cada vez que el cliente está haciendo una compra, por lo que con la línea de crédito ya estamos
estableciendo el límite de cantidad que la empresa permita que se le deba en cualquier momento. Sin embargo, este
debe evaluarse periódicamente para mantenerse al corriente de la actividad de la cuenta.

13. ¿En qué consiste el Método ABC de control de inventarios?

Con este método ABC de control de inventarios, las empresas con frecuencia clasifican los artículos en inventario en
grupos, de tal manera que los artículos más importantes se supervisen con frecuencia, es decir, es el método que
controla más de cerca los artículos costosos que los menos costosos en el inventario

14. En la administración de inventarios, ¿en qué consiste Lote Económico de Compra?

Consiste en analizar la cantidad optima a ordenar de un artículo para el inventario teniendo en cuenta su pronóstico
de uso, el costo de hacer el pedido y el costo de mantener el inventario, a manera que todos estos costos se
minimicen

15. En la administración de inventarios, ¿qué se entiende por Punto de reposición e Inventario de Seguridad?

El punto de reposición es la cantidad en que el inventario disminuye para que indique que debe hacerse un nuevo
pedido para el reabastecimiento.

Por otro lado, el inventario de seguridad son los productos que se mantienen en existencia como colchón en caso de
imprevistos en la demanda o retrasos en el tiempo de abastecimiento

16. Explique cómo la administración de inventarios eficiente afecta la liquidez y la rentabilidad de la empresa.
• Al agilizar la administración de los inventarios, se puede convertir en efectivo de manera inmediata, al valor
actual, de esta manera hace frente a las obligaciones contraídas en una empresa en el corto plazo, es por
ello que de su manejo eficiente depende la liquidez y rentabilidad de una empresa.
Un adecuado control de inventarios, contribuye a la optimización de recursos, eficiencia en las operaciones,
mejoras en sus procesos internos, disminución de costos y beneficio económico, generando a
las empresas aumento en su liquidez, ya que, se reduce la acumulación innecesaria de la mercancía
• Los inventarios forman el vínculo entre la producción y la venta de un producto, por lo tanto, entre más alta
sea la cantidad de inventarios, la empresa puede hacer ahorros en producción y compras, así como satisfacer
los pedidos con mayor rapidez.
Unas de las desventajas sería el costo total de mantener el inventario, que incluyen los costos de
almacenamiento y manejo, y el rendimiento requerido sobre el capital invertido en el inventario. Una
desventaja adicional es el peligro de obsolescencia.
Es decir, la empresa obtiene rentabilidad al obtener mayor cantidad de inventario ya que la capacidad de
generar utilidades sería más alta, pero, no obtendrá más rápido liquidez debido a que el ciclo de conversión
del efectivo es más prolongado.
• Una buena administración de los inventarios tiene repercusión en la liquidez y en la rentabilidad de la empresa
por los siguientes motivos; En la liquidez, afecta porque el flujo de inventarios que se manejen afecta
directamente en el activo corriente y por ende en la liquidez. Una gestión buena de inventarios mantendría
un nivel óptimo en existencias para lograr una liquidez moderada. Una mala gestión, nos llevaría a dos
extremos, o tener demasiado inventario en existencia, sin capacidad de vender todo, lo que nos provocaría
un exceso de liquidez. O, por otro lado, incurrir en faltas de inventario constantemente por falta de
administración y planificación, lo que golpea las ventas y entrega una baja liquidez de la empresa. En la
 rentabilidad afecta también porque, siguiendo en línea con si efecto en la liquidez, sabemos que mucha
liquidez incurre una menor rentabilidad porque significa que la empresa no tiene mucho riesgo. Y una baja
liquidez significa un alto riesgo de que la empresa tenga problemas con sus deudas en el corto plazo, pero esto
significa una mayor rentabilidad. Por lo que, si se administra bien y se mantiene un flujo moderado con una
liquidez moderada, puede mantenerse también una rentabilidad considerable. En conclusión, es sumamente
importante tener un manejo adecuado de los inventarios para que la empresa no se vea envuelta en
imprevistos que al final golpeen tanto su capacidad de cumplir con sus obligaciones a corto plazo o un golpe
en su rentabilidad o porque hay mucho inventario sin vender o porque hay muchas deudas por pagar. Son
análisis que deben realizarse tomando en cuenta estos puntos para lograr hallar la cantidad de inventario que
mantenga en equilibrio estas dos dimensiones
17. ¿Representan los inventarios una inversión en el mismo sentido que los activos fijos? Justifique su respuesta.

Si, porque al analizar los niveles de inventario, la administración tiene la opción de equilibrar los beneficios de
producción, marketing y compras que a los contrario de mantener un inventario adicional, entre más ventas efectué
la empresa, reduce su inventario y aumenta su recuperación de

18. ¿En qué consisten los Gastos Acumulados?

Consisten en montos de dinero que se deben y aún no han sido pagados, como salarios, impuestos, intereses o
dividendos.

19. Dos empresas buscan obtener un préstamo a corto plazo de $100.000 a tres meses en la misma institución.
Una empresa consigue un préstamo sin garantía y la otra un préstamo garantizado. ¿Cuál de los dos
préstamos es posible que sea más caro? Explique.

Tal vez el préstamo garantizado sea más costoso. Existen dos razones para esto. La primera es que los préstamos sin
garantía a corto plazo suelen tener una tasa de interés más baja porque sólo los prestatarios con alta solvencia
pueden adquirir fondos de esta manera. La segunda es que el prestamista pasará los costos administrativos de
supervisar el colateral al prestatario que los compromete en la forma de pagos de interés más altos. De hecho, la
meta de este prestatario debe ser convertirse con el tiempo en un prestatario sin necesidad de colaterales. De esta
manera, el prestatario podrá ahorrar del 1 al 5% en los costos de préstamos a corto plazo.

20. Explique por qué el crédito comercial de los proveedores es una “fuente de fondos espontánea”.

Constituye un financiamiento espontaneo porque es un crédito que la empresa está obteniendo a corto plazo sin
tener que haberlo solicitado a ninguna entidad financiera. Esto puesto a que los proveedores son menos estrictos
para extender el crédito que ciertas entidades financieras, por lo que muchas empresas se apoyan en el crédito
comercial.

21. Al elegir una composición de financiamiento a corto plazo, ¿qué factores deben considerarse?

Una buena composición de financiamiento a corto plazo depende de consideraciones de costo, disponibilidad,
tiempo, flexibilidad y el grado en los activos de la empresa están comprometidos. En términos de costo, debemos
hacer una comparación de las diferentes alternativas con sus costos y el problema de los tiempos. El tiempo influye
mucho en crear una composición adecuada. La disponibilidad también es un factor importante porque si la empresa
no puede solicitar un préstamo a través de papel comercial o un prestamos bancario, entonces se deben buscar
otras fuentes. En la flexibilidad, consideramos la capacidad de la empresa de pagar un préstamo, y su capacidad de
renovarlo o incrementarlo. también se refiere a la capacidad de la entidad para solicitar más prestamos
inmediatamente. Por último, el grado de los bienes comprometidos tiene consecuencias en la decisión, como en los
préstamos garantizados, donde el prestamista obtiene derecho prendario sobre activos de la empresa. Todos estos
factores influyen en la decisión de la mezcla apropiada de financiamiento a corto plazo

22. ¿Qué entiende por Cuentas por pagar demoradas y cuáles son los costos posibles de demorar las cuentas por
pagar?

Las cuentas por pagar demoradas son los pagos a proveedores pospuestos más allá de su fecha de vencimiento. Esto
podría generar costos de financiamiento adicional, como el costo de los descuentos rechazados (si hay),
penalizaciones o cargos de interés por pago tardío o el deterioro de la calificación de crédito con el proveedor, junto
con la capacidad de la empresa de obtener otro crédito en el futuro

23. Diferencie entre Fuentes de Financiamiento Internas y Externas. Ejemplifique.

Fuentes de Financiamiento Internas Fuentes de Financiamiento Externa

Son aquellas que provienen del capital propio, Son aquellas en las que los fondos son ajenos a
denominadas en ocasiones la empresa y que, por lo tanto, hay que
como autofinanciación. devolver.

24. Diferencia entre el Crédito Financiero y Comercial. Dé ejemplos de cada uno.

Crédito Financiero Crédito Comercial

Se consigue a través de las entidades
financieras o bancarias, es decir, mediante
préstamos y líneas de crédito.
Existe un costo financiero asociado a la
disponibilidad del dinero que son las tasas de
interés y otros gastos de índole administrativo.
Ofrecen las empresas a las demás empresas, a
través de líneas de crédito particulares.
La empresa contratada o comercializadora
asume el financiamiento de la transacción
otorgando plazos de pagos específicos o
negociando un pago en cuotas.

Es muy común que la extensión del crédito se No es un elemento requerido que la extensión
otorgue contra la presentación de avales y del crédito se otorgue contra la presentación
garantías. de avales y garantías.

25. Explique en qué consiste la emisión de títulos de deuda y para qué se utiliza.

La emisión de deuda es una forma de financiación que consiste en la emisión de títulos financieros que prometen un
pago futuro a cambio de un precio, es decir, consiste en pedir dinero prestado mediante la emisión de títulos
financieros en forma de deuda.

El objetivo principal es colocar la deuda entre los inversores ofreciendo una rentabilidad por la tenencia de estos
títulos.

Las entidades financieras, empresas o Estados que colocan esta deuda buscan financiarse para poder hacer frente a
sus pagos y a sus proyectos de inversión.

En el caso de un estado, lo que buscará será hacer frente al mantenimiento de su sistema de bienestar social, que
incluye desde pagos a proveedores de todo tipo de servicios hasta inversiones con el fin de mejorar los servicios
públicos para el bien común.

Por otro lado, una empresa buscará colocar deuda para hacer frente a sus compromisos de pago más inmediatos y
para realizar inversiones estratégicas que le permitan continuar con su actividad principal.

Los títulos de deuda o bonos sin un tipo de financiamiento a largo plazo. Son pagares que la empresa emite para que
los inversores los adquieran y así poder obtener fondos del sistema financiero

26. ¿En qué consiste el ciclo de conversión de efectivo?

El ciclo de conversión de efectivo es el plazo de tiempo desde que se hace el pago por la compra de la materia prima
hasta que se cobran las cuentas por cobrar generadas por la venta del producto final
El plazo del tiempo que corre desde que se hace el pago por la compra de materia prima hasta la cobranza de las
cuentas por cobrar generadas por la venta del producto final. En este modelo se utiliza:

El periodo de conversión del inventario, que es el plazo promedio de tiempo que se requerirá para convertir los
materiales en productos terminados y después venderlos. Se calcula dividiendo el inventario entre las ventas diarias.

Periodo de conversión de inventario = inventario

27. Explique cuáles son las estrategias básicas que debe utilizar la empresa para una administración eficiente de
caja (efectivo).

Las estrategias básicas que debe utilizar la empresa en el manejo de efectivo, son las siguientes:

• Cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible, sin deteriorar su reputación crediticia, pero
aprovechar cualquier descuento favorable por pago contado.
• Rotar el inventario tan rápidamente como sea posible, previendo tres aspectos:
o Envejecimiento del stock
o Sobre-inventarios
o Quiebres o faltantes de stock
Repercutiendo gravemente en las ventas.
• Cobrar las cuentas por cobrar tan rápidamente como sea posible sin perder ventas futuras por el hecho de
emplear técnicas de cobranza de alta presión. Los descuentos por pago al contado, si son justificables
económicamente, pueden utilizarse para alcanzar este objetivo.
28. ¿Qué se entiende por Rotación de Caja?

La rotación de caja se calcula como la ratio entre los días comerciales del año dividido entre por el ciclo de caja.
Indica el número de veces en el año en los que la caja de la empresa rota.

La rotación de caja puede calcularse como el ratio entre días comerciales dividido por el ciclo de caja. Mientras más
alta sea la rotación de caja de una empresa, menos caja requiere. La rotación de caja de la empresa, así como
también su rotación de inventarios, deben maximizarse, pero su intención no es la de quedarse sin caja.

29. Dentro de los Modelos de Cajas Eficientes, explique el Modelo de Baumol.

El modelo de Baumol, determina el saldo óptimo de efectivo usando conceptos de la cantidad económica de la
orden. En esto modelo, se explica que los saldos mínimos de caja se pueden manejar casi al mismo estilo que los
lotes económicos de compra. Este modelo es apropiado para empresas en los que sus flujos de ingresos y egresos
son muy predecibles.

En lo más básico, el modelo plantea un único ingreso en un momento inicial, donde descontamos gradualmente los
correspondientes gastos y manteniendo en forma de dinero líquido para la realización de transacciones. también
parte del dinero puede mantenerse en forma de bonos y así ir generando intereses.

30. Dentro de los modelos de Cajas Eficientes, explique el Modelo de Miller Orr (Caja óptima).

El modelo Miller Orr, considera, al contrario del anterior, la incertidumbre en los flujos de egreso. Este modelo es
más apropiado para empresas de difícil diagnostico presupuestario de caja por su irregularidad.

En nivel básico, explica que una compañía es capaz de evaluar su capacidad de supervivencia y adaptación en
momentos de escasez de liquidez, pudiendo mantener con normalidad su actividad económica.