Instrumentos de Renta Fija

LAS ACCIONES

Autor: Hugo Sánchez_BVL

Autor: Hugo Sánchez_BVL
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Análisis fundamental
 • Se refiere al estudio e interpretación de la situación interna de la empresa y del
entorno macroeconómico, social y político que afecta a esta; todo esto en el ámbito
del mercado bursátil.
• Es un método de análisis bursátil que haciendo uso de datos financieros
y económicos así como del estudio e interpretación de factores relevantes pretende
evaluar la liquidez, solvencia, eficiencia y potencial de beneficios futuros de una
empresa.

• Con este análisis se pretende determinar el valor intrínseco de las acciones de una
empresa sobre el que se basará la decisión de inversión. Dicha decisión depende
de la comparación entre el valor intrínseco de una empresa y su valor bursátil.

Objetivos

• Obtenerel valor intrínseco de un título a

través del análisis de la empresa así como
del entorno económico y financiero en el
que se desenvuelve.
• Analizar la realidad actual y las expectativas futuras del negocio.

• Detectar si una acción está sobrevalorada o infravalorada, es decir relacionar su cotización

(valor de mercado) con el valor estimado por el analista para poder elegir la decisión de
inversión más adecuada.
Mercado eficiente

Un mercado es eficiente precio de una acción refleja su verdadero valor. Se distinguen tres
tipos de hipótesis:

Eficiencia débil. Eficiencia semifuerte.

Los precios incorporan Los precios incorporan
la información de toda la información
la cotización publica disponible.
históricay volúmenes.
Eficiencia fuerte.
Los precios incorporan toda la
información referente a una
empresa incluyendo la
información no pública y la
privilegiada.
Sin embargo, en los mercados se detectan algunas anomalías:

Efecto enero.
Efecto sobrerreacción.
Nos dice que una parte
Estudios demuestran que el
sustancial de los rendimientos
mercado bursátil
anuales derivados de invertir en
sobrerreacciona a las nuevas
accionesse concentran en el mes
noticias económicas.
de enero.

Efecto cambio de mes.

Algunos estudiossugieren que Efecto fin de semana.
las acciones generan Algunos estudios sugieren que el
rendimientos mejores el mercado tiene un
último día de cada mes y comportamiento positivo los
durante la primera quincena del viernes y negativos los lunes.
mes siguiente.
 Ventajas e inconvenientes

El análisis fundamental tiene las siguientes ventajas:

Como se trata de un análisis

especializado y desarrollado
para determina el valor de una
empresa, proporciona criterios
económicos-financieros para
la toma de decisiones de Es un método de
inversión. validez universal.
 El análisis fundamental presenta el siguiente inconveniente:

Para que el informe sobre un mercado, sector, empresa, etc. sea lo más
preciso, se requiere disponer de la adecuada información, experiencia y tiempo
para su elaboración; en caso contrario, no será completo y tendrá un cierto grado
de subjetividad.

Métodos de análisis

Los métodos más comunes son los análisis top-down y bottom-up.

Ambos métodos no son excluyentes y para realizar un análisis completo se deberían
de realizar ambos.
Método Top-down

Es una aproximación de arriba hacia abajo.

Consiste en llegar a la toma de decisiones a partir de lo general hacia lo particular, es
decir, desde los aspectos generales, políticos o macroeconómicos las cuales influye en los
mercados de valores para alcanzar finalmente el análisis de la empresa que lleve a fijar el
precio objetivo al cual debería de cotizar la empresa en el mercado.
Los pasos serian los siguientes:

Analizar la situación económica a nivel mundial

Se analiza el PBI, el entorno político, políticas

monetarias, el IPC, políticas fiscales

Se analiza el Sector, importancia, barreras de

entrada y salida, análisis de Porter, márgenes,
etc.

Analizar la salud financiera de la empresa y la

situación que esta tiene frente a las demás
empresas del sector.
 Bottom-up

• Es una aproximación de abajo hacia arriba, es un punto de vista contrario al anterior.

• Lo primero que se estudia es a la empresa , se trata de averiguar la creaciónde un valor de esa compañía a
través del balance, de las razones y, en función del presente y pasado, realizar proyecciones. Todo esto nos
ayuda a darnos una idea de lo que podemos esperar en cuanto a la evolución del valor.
• Después se analiza al sector,
• Luego las variables económicas del país y
• Por ultimo las variables de los países con los que se tienen relaciones económicas
Factores que influyen en las cotizaciones
Son muchos los factores que influyen en la valoración que se hace a las
acciones de las empresas Se deben contemplar especialmente los
siguientes factores:

• Entorno Económico financiero

• Los ciclos bursátiles
• El clima bursátil (alcista, o bajista)
• Evolución de la coyuntura económica
• Variables macroeconómicas
• Políticas gubernamentales
• Conflictos armados, guerras, terrorismo,
catástrofes, etc.
Análisis del entorno económico financiero
• Se ha demostrado que los mercados bursátiles se comportan de forma similar que
lo ciclos económicos, pero pueden variar en la magnitud.
• Se debe tomar en cuenta si el clima de la bolsa esta en clima bajista o alcista

Análisis de la coyuntura económica

• Esta demostrado que los sucesos de la economía

influyen en el comportamiento de los mercados
• Tomar en cuenta el PBI y su distribución sectorial.
• La demanda y su composición
• Comercio exterior
• Balanza de pagos, tipo de cambio y reserva de divisas
• Déficit publico y su financiación.
• Agregados monetarios.
• Costos salariales
• IPC
• Tipos de interres
Análisis de mercados, sectores y empresas

• Es importante porque estudia los factores específicos de

cada sector
• Regulación
• Aspectos legales
• Ciclos de vida del sector
• Estructura de la oferta
• Sensibilidad a la evolución de la economía
• Exposición a oscilaciones de precios
• Tendencias a corto y mediano plazo
• Exposicón a la competencia extranjera
Análisis
Técnico
 Análisis Técnico

• El Análisis Técnico es el que se utiliza para

interpretar un gráfico y permite ver qué es lo
que sucede al instante y actuar en
consecuencia.
• Examina datos pasados sobre cotizaciones y
volúmenes negociados, con el objetivo de
prever futuros movimientos de precios.
• Estudiando los gráficos con herramientas
específicas, se descubren tendencias
(primarias o secundarias) y se identifican
oportunidades de compra o de venta.
• Los gráficos pueden ser anuales, semanales o
diarios, de 1 hora, de media hora, de 5
minutos y en algunos casos se llega hasta el
análisis de los gráficos de 1 minuto.

Su creador fue Charles H. Dow a finales del siglo XIX. Los métodos de análisis de Dow
solo se basan en el comportamiento de los inversores, en su psicología y en el
movimiento de los precios; por lo tanto, es una teoría puramente técnica.
 LA TENDENCIA

✓ El concepto sobre el que se apoya toda la teoría del análisis

técnico es el de tendencia.
✓ La experiencia nos dice que los mercados se mueven por
tendencias, y la labor del inversor es, básicamente,
identificarlas, y analizar aquellos factores que puedan
sugerir un giro.
✓ Una tendencia puede estar vigente durante años, pero
puede haber otras dentro de ella que duren unos cuantos
meses, días o incluso horas.
✓ Normalmente, la tendencia se clasifica en tres categorías:
primaria, intermedia y menor.

Una tendencia primaria dura del orden de años, mientras que una intermedia dura del orden de meses y la
menor son pequeñas variaciones dentro de la tendencia intermedia que puede desarrollarse en semanas o días.

El análisis técnico traza líneas de tendencia en donde podemos ver, en muchos casos, como los
precios se desplazan oscilando dentro de un canal. Las líneas trazadas generalmente nos dan zona
de “soporte y resistencia”
• La tendencia es la corriente de fondo del mercado.
• Siempre es mucho más fácil tener éxito si uno
opera a favor de la tendencia que en contra de
ella.
• las tendencias alcistas suelen ser menos
escarpadas que las tendencias bajistas.
• Las mismas figuras se repiten una y otra vez a lo
largo del tiempo. Las más conocidas son las
figuras de “cabeza y hombros”, “triángulos”,
“rectángulos”, “doble máximo”, “doble mínimo”
y “bandera”.
• Los indicadores son operaciones matemáticas sobre la serie de precios.
• Tenemos indicadores seguidores de tendencia (media móvil, MACD) e indicadores líderes que
intentan anticipar un giro o una pausa dentro de la tendencia (Estocástico, RSI, CCI).
• Los indicadores generalmente indican un nivel de sobrecompra o sobreventa, nos dicen si se ha
producido una velocidad de ascenso o descenso de los precios anormalmente alto que
normalmente viene seguido de una parada o una corrección.
Autor: Hugo Sánchez_BVL
Autor: Hugo Sánchez_BVL
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Autor: Hugo Sánchez_BVL
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