ANÁLISIS TÉCNICO BURSÁTIL

Las riquezas del conocimiento, se obtienen con capacitación;

Las fortunas de dinero se construyen con activos.
O.M.R.
¡FELICIDADES!

Usted se encuentra dentro del 1% de Personas que invierten en formación bursátil.

Este quizá sea su primer paso hacia un terreno financiero tal vez aún no explorado por
usted o que le parecía desconocido, donde podrá encontrar el éxito, alcanzar metas y
ponerse a prueba usted mismo/a, controlándose e incluso superando tanto los miedos
como las emociones internas y externas que suelen gobernar las decisiones diarias.

Tal vez se preguntó ¿Qué es eso de la bolsa?, ¿Qué son los mercados? o vio en TV las
cotizaciones que suben o bajan y sintió curiosidad por saber cómo suceden esos
movimientos de los mercados, lo cierto es que los traders, operadores e inversores
hacen el arduo trabajo de evaluar, casi de manera científica, todos esos gráficos y
números, y eso les permite a ellos tomar decisiones de inversión en los mercados.

Muchas veces se puede ver la euforia y el pesimismo que reinan a la par las plazas
financieras, es allí en donde la mayoría de las veces, muchos entran a operar cuando el
mercado se encuentra en sus máximos y otros los malvenden cuando los papeles están
alcanzando mínimos, esto es lo que ocurre el 90% de las veces y es lo que se le llama
“llegar tarde a la fiesta”, de hecho, esto siempre ha sucedido y sucederá casi siempre…

Este curso tiene el objetivo de educar acerca de las variaciones y evoluciones de los
precios de los distintos mercados, para que el/la alumno/a, ya sea trader principiante,
operador, aficionado o que solamente desee aprender sobre la bolsa, pueda tener los
conocimientos que se requieren para iniciar, mejorar o pulir cualquier operativa de
trading, utilizando toda la información que nos brinda el propio mercado y que puede
ser estudiada ampliamente a través del análisis técnico.

Una sugerencia clave es que debe entrenar su vista (ojo humano), para identificar los
patrones, las tendencias, y otros aspectos que estudiaremos en este curso, para que
usted a través de sus propios análisis, pueda tener la capacidad de tomar sus correctas
decisiones de inversión en cualquier mercado que opere.
 Módulo 1
La Bolsa
I: La bolsa. Entendiendo al Mercado.
II: Psicología Bursátil y Control Psicológico.
III: Indicadores de Opinión.
IV: Inversión Vs especulación.

Módulo 2
El Análisis Técnico
I: ¿Qué es el Análisis Técnico Bursátil?
II: Análisis Técnico Vs Análisis Fundamental.
III: Instrumentos y elementos de los mercados.

Módulo 3
Chartismo
I: Estudio de Mercados.
II: Teoría de Dow. Postulados.

Módulo 4
Gráficos
I: Gráficos de líneas. Gráficos de Barras.
II: Velas Japonesas (Candle Sticks).
III: Identificación de Tendencias.
IV Períodos de Tiempo y Escalas.
V: Fases del Mercado.
VI: Figuras y Patrones Técnicos.
 Módulo 5
Indicadores y Osciladores Técnicos
I: Tipos de Indicadores y Osciladores.
II: Medias Móviles. Diferencias.
III: Índice de Fuerza Relativa.
IV: Estocástico.
V: Convergencia Divergencia de la Media Móvil.
VI: Osciladores de Extremos y de Momento.
VII: Volumen.
VIII: Otros Indicadores…

Módulo 6
Opciones Financieras
I: ¿Qué son las Opciones Financieras?
II: Ventajas de operar con opciones.
III: Componentes de valor.
IV: Clasificación.
*Herramientas de Protección: Aprendiendo a usar el Stop-Loss y Take Profit.

Final del Curso

www.analistabursatil.com
 Módulo 1. La Bolsa.
I. La Bolsa. Entendiendo al Mercado.

¿Qué es la bolsa de valores?

Una bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y
realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades
o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación
y una amplia variedad de instrumentos de inversión.

La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base
unos precios conocidos y fijados en tiempo real, las cotizaciones, en un entorno seguro
para la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones está
totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el

desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen
en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras entidades de
este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII.

La institución bolsa de valores, de manera complementaria en la economía de los países,

intenta satisfacer tres grandes intereses:

 El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas

por el público, obtiene de éste el financiamiento necesario para cumplir sus fines
y generar riqueza.

 El de los ahorradores, porque éstos se convierten en inversores y pueden obtener

beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.

 El del Estado, porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse

y hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas obras y programas de
alcance social.
Los participantes de la bolsa son básicamente los demandantes de capital (empresas,
organismos públicos o privados y otras entidades), los oferentes de
capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.

La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la bolsa,

conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedades de corretaje de valores,
sociedades de bolsa, agentes o comisionistas, según la denominación que reciben en
cada país, quienes hacen su labor a cambio de una comisión. En numerosos mercados,
otros entes y personas también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama
al conjunto de actividades de mercado primario y secundario de transacción y
colocación de emisiones de valores de renta variable y renta fija.

Hoy día, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos métodos de
pronóstico que permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de cómo
se comportará el mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones de cartera.
Estos sistemas funcionan a base de datos históricos y matemáticos.

Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer públicos sus
estados financieros, puesto que a través de ellos se pueden determinar los indicadores
que permiten saber la situación financiera de las compañías. Las bolsas de valores son
reguladas, supervisadas y controladas por los Estados nacionales, aunque la gran
mayoría de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la creación de los organismos
supervisores oficiales.

La bolsa de valores constituye un mercado de muchos mercados. Existen varios tipos de

mercados: el mercado de dinero o mercado de divisas, el mercado de valores o acciones,
el mercado de opciones, futuros y derivados, y los mercados de productos. Asimismo,
pueden clasificarse en mercados organizados y mercados de mostrador.
Entendiendo en que se está metiendo.

La bolsa, como todo mercado o negocio de valores es un lugar donde se puede ganar
mucho pero donde también se puede perder mucho.

Por esto es necesario entender, que la bolsa no es un juego, la bolsa no es el casino donde
el apostador siempre pierde (la maquina siempre gana), la bolsa no es el bingo, la lotería
o la quiniela, donde todo se libra a la inventada suerte, la bolsa no es una casa de
apuestas.

Para ganar en la bolsa, olvídese de la suerte porque esta No Existe. La bolsa y sus
mercados subyacentes solamente se mueven por cuestiones de Hechos, basados en la
ley de todo mercado, dicha ley se compone de oferta y demanda…

Se puede ganar mucho si y solo si operamos en favor de la tendencia pronosticada, o en

favor de la cartera propia, analizado previamente el mercado que se va a operar.

Los errores que se cometan, no son por mala suerte, sino por errores humanos.

Cada error en el que se incurra, puede costar barato si se usa el stop-loss o puede salir
caro si no lo tenemos en cuenta, o peor aún, si no se toman ganancias cuando el mercado
está a punto de cambiar de tendencia (esperando que siga subiendo o siga bajando); y
estos errores no los pagará su bróker o agente de bolsa, ni el gobierno, cada error lo
pagará su bolsillo, nadie más lo hará.

Tal vez haya leído a esos famosos gurúes de las inversiones que les cuentan a todo el
mundo sus éxitos, pero estos nunca hablan de los fracasos que han tenido que pasar para
llegar al lugar en donde hoy están. Es imperativo saber de esto, para que no se encuentre
con sorpresas que le hagan desviarse del objetivo que es, obtener rentabilidad
maximizando las ganancias y evitando o limitando las pérdidas.

Consejo: Nunca se dé el lujo de perder ni tan solo un poco, porque si se le hace un

hábito frecuente acabará perdiendo mucho.
Se le debe tomar en serio a la bolsa, y actuar bajo total responsabilidad en las operaciones
que se realicen.

Aprenda a Ganar con el mercado, y no intente ganarle al mercado. No es una guerra de

traders, o de toros y osos unos contra otros. El Mercado quiere que ganemos con él, y
no debemos sobrarle, ni ser prepotentes o creer que sabemos más que él, porque él es el
maestro y es el que sabe. Si no le subestimamos, nos hará ganar sin dudas.

II. Psicología Bursátil. Control Psicológico.

Nadie puede dominar al mercado, si no se domina primero a si mismo…

Vamos a entrar en lo que creo que es fundamental, antes de comenzar la aventura de

buscar utilidades en los mercados y sin que necesite visitar luego al psicólogo…

Es imprescindible comprender que sin una buena mentalización, sin importar el precio
al que se compre o venda, puede perder. Hay ciertos puntos esenciales a tener en cuenta
para poder ganar operando con tranquilidad.

Sea Paciente. La paciencia es una gran amiga.

Se debe esperar a que las condiciones del mercado sean adecuadas antes de comenzar a
operar. Es sabio, también, quedar fuera del mercado observando las distintas tendencias.

Aísle sus emociones.

Es importante que logre separar las emociones del mercado real y evitar ser atrapado/a
por la corriente del corto plazo o del día por día. Si usted se siente con miedo por una
mala operación que realizó y le generó pérdidas inesperadas, no permita que ese miedo
corte para siempre el entusiasmo que ha tenido al principio.
Enfóquese.

Ponga foco en los períodos de largo plazo y no se distraiga tratando de “aprovechar”

todas las fluctuaciones de corto plazo, ya que es imposible y podría terminar en una gran
pérdida si no se tiene la suficiente experiencia. Las mejores operaciones son las que
siguen las grandes tendencias. De nada sirve ganar un 3% de un posible 100%.

Espere lo Inesperado.

Todo puede pasar, todo es posible. Invertir, implica tratar con probabilidades, no con
certezas. Se puede hacer un análisis correctamente, pero nadie puede pre-decir siempre
al mercado perfectamente. Evite apostar siempre a lo lógico. Debe estar preparado para
cuando el mercado tome una dirección inesperada.

Convicción.

Apéguese y haga valer sus convicciones, tomando los pasos necesarios como para
proteger sus ganancias cuando note que una tendencia parece debilitarse, pero no
sintiéndose atrapado ni permitiendo que el temor a perder parte de sus ganancias nuble
su juicio, pues existe la oportunidad de que la tendencia vuelva a revertirse al alza.

Promedie hacia arriba, no hacia abajo.

Uno de los grandes errores es que la mayoría promedia hacia abajo. Si incrementa sus
tenencias (compras) cuando el precio va contra usted, más adelante tendrá que ser
responsable de reparar sus pérdidas. Cuando el precio comienza a moverse, es probable
que continúe en esa dirección. Por ello si está seguro, aumente su exposición cuando el
mercado le esté dando la razón y se mueva a su favor.
Limite o evite sus pérdidas.

Use parámetros de límites de pérdidas (stop-loss) para proteger sus fondos. Cuando
llegue a esos límites, tome acción inmediatamente, no vacile.

El error más grande que se suele cometer es aguantar la caída de las acciones esperando
los “rebotes” de recuperación. Las caídas que suelen ser pronunciadas pueden incluso
continuar en esa dirección hasta caer por debajo de los límites esperados. Lo peor es
vender cuando el mercado ya ha alcanzado niveles muy bajos y cierra esa operación
muy tarde, eso posiblemente destruirá su dinero.

Tome ganancias.

Cuando vea que el mercado está alcanzando máximos, o rompe máximos anteriores
luego de un raly importante, no espere lo que todos esperan, que siga subiendo “porque
está alcanzando máximos”, lo más probable es que el mercado se encuentra
sobrecomprado y que la tendencia esté por revertirse a la baja. Si toma ganancias en esos
máximos y luego el mercado vuelve a subir un poco, no se desespere por ese pequeño
porcentaje demás, porque luego verá que en la sigte rueda posiblemente el mercado
empiece a cambiar la tendencia y los precios comienzan a bajar. Solo entonces se podrá
operar de manera inversa y a favor de la nueva tendencia. Pero, nunca espere a que el
mercado continúe subiendo de manera constante, porque eso nunca ocurre, ya que los
mercados no son lineales. Si el mercado alcanza máximos y tiene ganancias en su
cartera, sin importar la cantidad que gane, tómelas, no espere a ganar “un poco más”,
porque posiblemente al día siguiente, incluso una mala noticia tomada de manera
pesimista por los grandes inversionistas, le hará desayunar la pérdida de sus ganancias.

Tome ganancias más exactamente en picos máximos cuando trabaja operando en

tendencia alcista, o en pisos o mínimos cuando trabaja con tendencia bajista.

Si toma más ganancias que pérdidas, entonces estará en buen camino.

Tenga cuidado y precaución.

La excitación, así como el temor de perder una oportunidad, a menudo llevan a entrar al
mercado antes de que sea seguro hacerlo. Después de una tendencia en baja, un cierto
número de negociaciones pueden fallar antes de que una comience a dar, eventualmente,
ganancias. De la misma forma, las emociones por una acción provechosa, pueden
impedir visualizar que hay signos de que la tendencia se está invirtiendo.

El amor al papel.

Todos tenemos aprecio por algún activo, porque nos gusta la empresa, nos gusta lo que
representa, etc… pero lo peor es enamorarse de un papel por creer que “es un papel
noble”. La verdad es que el amor, en el trading o en las inversiones, nada tiene que ver
con “ganar dinero”, más bien si se opera, por amor al arte o por amor al papel, no ganará
más que decepciones una tras otra. Muchas veces la gente que se enamora de un papel,
no lo vende, o lo malvende cuando se acabó el amor (y su dinero)…

Si tiene amor por un papel, opera con él, pero debe saber que ese papel no siente amor
por usted. El papel es el mercado, y el mercado no tiene sentimientos por su cartera, el
mercado es “frio”. Actúe de la misma forma porque su dinero, no aumenta por estar
enamorado o por no estarlo, aumenta si no se tiene amor por el mercado y si se hacen
las cosas de la manera correcta.

El efectivo control psicológico, es sumamente importante.

Operar en, o con la bolsa, implica ser consciente de que el peor y más grande enemigo
está dentro de usted mismo. De hecho, solo se tiene éxito cuando se aprende a controlar
las emociones.
 *Tips fundamentales para tener en cuenta.

Antes de empezar a operar, debe tener bien en claro:

Disciplina. Planifique su inversión.

¿Cuándo o en qué precio entrar?

¿Cuándo o en qué precio salir?

Money Management. Tenga control total de su dinero, tanto de activos como pasivos.

¿Qué tiempo o en qué período de mercado voy a operar? Opere en el marco de tiempo
que le resulte más cómodo, y en el tiempo que esté de acuerdo a su planificación.
Establezca su plan a corto, mediano o largo plazo.

a- Lea artículos, foros, informes, libros, etc. referidos a la bolsa para empaparse con el
lenguaje bursátil y con los términos más comunes.

b- Lea si o si el libro Análisis Técnico de los Mercados Financieros de John Murphy, ya

que ese libro constituye “La Biblia” del análisis técnico. Léalo, si no quiere estar del
lado del 90% (perdedores).

c- Descargue o métase en un simulador bursátil, si aún no lo ha hecho, y empiece a

practicar con las acciones, futuros y opciones que le gustaría operar; notará que en las
operaciones usted probablemente gane, esto le llevará a querer meter dinero real en la
bolsa y eso es un gran error, porque te llevará a pensar que es como un juego, que si
jugas ganas, pero si invierte de verdad pierde, (como pasa en el casino, donde la
maquinita siempre gana y el apostador pierde). Por eso, si le va bien en el simulador, y
sabe qué hacer entonces podrá ganar de verdad. No sea codicioso/a. Aprender es lo
mejor antes de comenzar.
d- Manejar los sentimientos. Si es una persona temperamental es posible que se le
complique, si no sabe dominar la ira, la codicia, la depresión probablemente perderá.

Tenga muy en cuenta que la bolsa es 99% psicología pura, y es 1% sentido común.

e- Sea humilde. Es fundamental también, el no creer que el mercado lo seguirá a usted,

sino que es usted quien debe seguir al mercado. El día que le falte el respeto, se fundirá.
Si es humilde con el mercado y no se cree más que él, entonces ganará.

f- No operar de manera compulsiva. Al igual que en la vida, si se hace algo

compulsivamente, como jugar al casino por ejemplo, terminará perdiendo y seguramente
internado en un psiquiátrico y sin familia. Se debe tener Objetivos Claros para operar, y
no es necesario operar todo el día para ganar dinero.

g- Elegir bien las acciones antes de operarlas. Este paso es como un cazador que va a
buscar a su presa, si llega y empieza a tirar tiros para todos lados, no le pegará a nadie,
posiblemente se pegue un tiro usted mismo. Debe elegir su presa, seguirla, mirarla cómo
se comporta, evaluar sus movimientos y cuando esté en el punto correcto dispare pero
igualmente recuerde, que en ese tiro puede suceder algo inesperado que convierta a ese
tiro en errado.

h- Aprenda a vender. Todos los traders o la gran mayoría de ellos quieren comprar
papeles, pero casi nadie sabe cómo venderlos o no se anima a hacerlo. Como todo en la
vida tiene ciclos, así también el mercado tiene sus ciclos y hay que respetarlos. Cuando
es momento de comprar, se compra, cuando sea momento de vender, se vende.
Mayormente la gente compra y cuando va ganando no vende, o vende cuando va
perdiendo su posición. Debe ser lo inverso.
i- Sea Apasionado. Operar en la bolsa le debe salir de adentro, no se debe operar por
necesidad o para llegar a fin de mes… porque eso genera ansiedad y la ansiedad se
transforma en su enemigo, y su enemigo le quiere ver muerto. Simple.

j- Elija un buen agente o bróker de bolsa. Es importante que el agente de bolsa nos cobre
Poca Comisión. Acá estamos para ganar dinero, no para regalar o hacer caridad con el
corredor de bolsa. La caridad o donaciones se hacen fuera de la bolsa.

k- Operar con estrategias. No se puede comprar un papel, un put o call solo para ver
“qué pasa”. Debe tener estrategias de entrada, de salida, y de emergencia por si sucede
algo en el mercado que no estaba contemplado en su análisis y deba readaptar su trade.

l- Sea honesto/a con usted mismo/a. No pretenda hacer el “negoción del millón” de
dólares con un papel. En la bolsa el que más gana es el que hace el trabajo de hormiga,
y las hormigas llevan provisiones cuando las necesitan y no a cada rato.

m- No invierta dinero que pueda perder. Un error típico es poner dinero que uno no
quiere perder en la bolsa, lo que sucede es que la gran mayoría termina perdiendo y
luego culpa a medio mundo por el dinero que perdió.

n- Cuide su salud. De nada sirve operar en la bolsa si luego va a terminar internado,

porque de hecho todo lo que haya ganado lo tirará o gastará en medicina.

o- Sea feliz. Más allá de la bolsa hay vida, tiene a su familia, sus amigos, su novia, su
mujer, su amante (o lo que sea), lo que le haga feliz Disfrútelo!! Esto es solo dinero.
p- Nunca deje de aprender. No diga, ya se todo, listo acá me quedo. Sea ambicioso/a en
conocimiento, siempre vaya por más.

El conformismo no tiene espacio si se desea ganar dinero.

III. Indicadores de opinión.

Los indicadores de “opinión o de expectativa”, controlan las actuaciones de muchos

participantes del mercado, por ejemplo los llamados “operadores de lotes sueltos”,
fondos mutuos y especialistas foristas o del parqué. Igual que el péndulo de un reloj,
moviéndose continuamente de un extremo a otro, así se mueven los índices de opinión
que controlan las emociones de esos inversionistas.

Se mueven de un extremo, en un suelo bajista, a otro en un techo de mercado alcista. La

lógica que se esconde detrás de esos indicadores es la de que distintos grupos de
indicadores son constantes en sus actuaciones en puntos críticos mayores del mercado.

Por ejemplo los entendidos, (es decir, los empleados claves o los principales propietarios
de acciones de una compañía) y los miembros de la propia bolsa, como grupo tienen
tendencia a “tener la razón” en esos puntos críticos de mercado. Adicionalmente a esto,
sus transacciones se hacen en el lado de la compra hacia los suelos del mercado y en la
venta hacia los techos o máximos.

A la inversa, los fondos mutuos y los servicios de asesoría como grupo, no están el lo
cierto en los puntos críticos del mercado ya que se hacen constantemente alcistas en
techos del mercado o bajistas en suelos. Los índices que derivan de esos datos pueden
mostrar que ciertas lecturas se han correspondido, históricamente, con otros techos del
mercado y otras con suelos del mercado.

Ya que la opinión mayoritaria o de consenso suele equivocarse en puntos críticos del

mercado, estos indicadores de la psicología del mercado son una base útil sobre la cual
formar una opinión contraria.
IV. Inversión Vs Especulación.

Dos conceptos que deben separarse...

Inversión y especulación son dos conceptos muy utilizados en el entorno bursátil.

Muchas veces se utilizan indistintamente, aunque tienen connotaciones muy diferentes
desde la perspectiva del value investing (inversión en valor).

En esta sección veremos la diferencia entre inversión y especulación según Benjamin

Graham, analizaremos las características que requiere una operación financiera para no
considerarse especuladora y terminaremos matizando la separación entre ambos
conceptos.

Definición de inversión y especulación de Benjamin Graham.

Benjamin Graham define inversión en su libro “el inversor inteligente” de la siguiente

forma:

“Una operación de inversión es aquella que, tras un análisis exhaustivo, promete

seguridad desde el principio y un adecuado rendimiento”

La especulación es definida por Graham en contraposición a la inversión:

“Las operaciones que no satisfacen

estos requisitos, son especulativas”

Los 3 requisitos de una inversión No especulativa según Graham:

1. Análisis exhaustivo de la empresa.

Para Graham, un análisis exhaustivo es:

“el estudio de los hechos a la luz

de los criterios de seguridad establecidos”

Por lo tanto, una inversión que se realice sin un análisis previo será especulativa.

Cuanto mayor sea la profundidad del análisis, menos especulativa será la inversión.

2. Seguridad de nuestra inversión.

Según Benjamin Graham, esto implica:

“Protección frente a las pérdidas en las condiciones

o variaciones normales o razonables”

Como vemos, estamos ante un concepto bastante ambiguo o subjetivo, por lo que esto
dependerá de lo que podamos considerar condiciones normales. Warren Buffett se
muestra mucho más contundente con la exigencia de seguridad en sus inversiones con
su histórica frase:

“La regla nº1 es nunca perder dinero;

La regla nº2 es nunca olvidar la regla nº1”

3. Rendimiento adecuado.

Graham considera un rendimiento adecuado o satisfactorio:

“Cualquier tipo o cantidad de rendimiento, por reducido que sea,

que el inversor esté dispuesto a aceptar,

siempre y cuando actúe con una inteligencia razonable”

Una vez más estamos ante un concepto subjetivo, ya que dependerá de los objetivos de
rentabilidad del inversor.

¿Es posible invertir sin especular?

Para Graham, toda operación financiera que no cumpla los requisitos que acabamos de
enunciar se considerará una especulación. No obstante, considero que es necesario
matizar la diferencia entre inversión y especulación de Benjamin Graham.

En primer lugar, debemos partir del hecho de que todas las inversiones están sujetas a
cierto grado de incertidumbre, por muy pequeña que sea. Como siempre está presente la
posibilidad de perder nuestro capital invertido, podemos decir que toda inversión
implica una especulación en mayor o menor grado. Puede existir especulación sin
inversión, pero no inversión sin algo de especulación.

A pesar que existe el concepto económico de “risk-free rate” (tasa de retorno exenta de
riesgo), ello no deja de ser un concepto abstracto inexistente en la práctica. Para muchos
el bono americano o el bono alemán son las representaciones prácticas de este concepto.
No obstante, es posible (aunque también improbable) que estos países puedan no pagar
si sucede algún acontecimiento totalmente imprevisto, como puede ser una gran guerra
o una gran catástrofe natural.

Lo que debemos pretender es minimizar la especulación para maximizar la

seguridad de nuestras inversiones y, en consecuencia, minimizar el riesgo.

Tenemos tres métodos para reducir la especulación y, por tanto, aumentar la seguridad
de nuestras inversiones:

a. Invertimos en empresas fáciles de valorar, que suelen ser las que tienen unos ingresos
más predecibles.

b. Realizar análisis más profundos de las empresas.

c. Analizar mejor nuestras inversiones, aumentando nuestro conocimiento y nuestra

experiencia.

La combinación de estos tres métodos, junto a una gran dosis personal de sentido común
y experiencia, es la que ha convertido a Warren Buffett en el tercer hombre más rico del
mundo y en el mejor inversor de la historia. Puede que invirtiendo no se llegue a estar
en las lista de los más ricos del mundo de la revista Forbes, pero con un poco de esfuerzo
se puede lograr una buena rentabilidad para sus ahorros, durmiendo bien por las noches.
Para concluir, podemos enfatizar en que los mercados financieros, no son meramente
especulativos como muchos piensan sobre la gran cantidad de activos de la bolsa.

Cualquier mercado, aunque parezca o sea una burbuja financiera, no necesariamente es

una burbuja especulativa, sino que en estos tipos de mercados, las inversiones en maza
son las que los mueven a través de los dos factores principales, que componen la ley de
toda actividad comercial, estos son la Oferta y la Demanda.

Un punto que me parece importante remarcar, es que en ocasiones, consciente,

indirectamente y equivocadamente se lo llama al analista de bolsa, un especulador,
cuando en realidad no lo es porque, a gran diferencia de la maza de especuladores
compuesta por la gran mayoría de la gente, incluidos periodistas, cronistas, etc... el
analista sea chartista técnico o fundamentalista, tiene las herramientas y la información
necesarias para poder observar el comportamiento de las mazas, que al mismo puede
tener una visión mucho más clara sobre los mercados, lo que le da la posibilidad de
invertir en activos bursátiles aún en tiempo real, además los analistas tienen la ventaja
de estar al margen o por encima de cualquier tipo de especulación manteniéndose lejos
o incluso sin escuchar el Ruido de las Noticias, que tanto barullo y confusión suelen
causar en la gente que especula (y que los lee o escucha).

La verdad es que, si se quiere invertir en serio, lo mejor es alejarse del humo de las
noticias, no le preste tanta importancia, porque si no se tiene control emocional sobre sí
mismo, las noticias tomarán control no solo de su mente, sino de su cartera y
probablemente termine perdiendo en la bolsa. Únicamente tome importancia cuando
estas noticias sean tan relevantes que definan o tiendan a definir el destino de un país,
como en el reciente asunto sobre Fondos Buitres... aun así mismo, tenga mucho cuidado
y de ser necesario, cuando está en incertidumbre, espere a que las condiciones sean
adecuadas para tomar posiciones, nunca actúe por impulso...

Para que las pérdidas no ocurran o estas se minimicen con el riesgo, analice, examine,
invierta en formación bursátil, pero por sobre todo aprenda a controlarse a usted mismo
y así podrá ganar con el mercado.

No olvide una frase célebre:

"La tendencia es su amiga".

 Módulo 2. Análisis Técnico.

I. ¿Qué es el Análisis Técnico Bursátil?

El análisis técnico, dentro del análisis bursátil, es el estudio de la acción del mercado,
principalmente a través del uso de gráficas, con el propósito de predecir
futuras tendencias en el precio.

El término “acción del mercado” incluye las tres principales fuentes de información
disponibles para el analista técnico. Éstas son:

 Precio o cotización: La variable más importante de la acción del mercado.

Normalmente se representa a través de una gráfica de barras, velas japonesas o
líneas, en la parte superior de la gráfica.

 Volumen bursátil: La cantidad de unidades o contratos operados durante un cierto

período. Se representa como una barra vertical bajo la gráfica de cotizaciones.

 Interés abierto: Utilizado principalmente en futuros y opciones, representa el

número de contratos que permanecen abiertos al cierre del periodo. Se representa
como una línea continua por debajo de la acción del precio, pero por encima del
volumen.

El análisis técnico puede subdividirse en dos categorías:

 Análisis gráfico o análisis chartista: analiza exclusivamente la información

revelada en los gráficos a partir de figuras geométricas principalmente, sin la
utilización de herramientas adicionales.

 Análisis técnico en sentido estricto: emplea indicadores calculados en función de

las diferentes variables características del comportamiento de los valores
analizados.
II. Análisis Técnico Vs Análisis Fundamental.

Vimos en el punto anterior que es el análisis técnico, ahora veremos la cara opuesta.

¿Qué es el análisis fundamental?

El análisis fundamental es una metodología de análisis bursátil, pretende determinar el

auténtico valor del título o acción, llamado valor fundamental. Este valor se usa como
estimación de su valor como utilidad comercial, que a su vez se supone es un indicador
del rendimiento futuro que se espera del título.

¿En que se basa el analista fundamental para determinar el valor?

La hipótesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al valor

esencial o fundamental, la acción o título está infravalorada y su precio se elevará en el
futuro cuando el mercado se ajuste propiamente.

El signo de la diferencia da una idea si la tendencia a subir es positiva o negativa. Así el

problema principal es la tarea de estimar cuál debería ser el valor intrínseco del título o
acción, y en consecuencia lo que el mercado “debería” hacer. Otro problema mayor es
predecir cuándo se van a producir los movimientos predichos. En general, el análisis se
aplica a inversiones a largo plazo, esperando que el mercado refleje el valor esperado.

Herramientas para determinar el Valor Fundamental.

A diferencia del análisis técnico, las herramientas de análisis fundamental, dado el

objetivo de obtener el "verdadero" valor de un título, son todos aquellos elementos que
pueden afectar al valor a futuro.
En principio:

 Estados financieros periódicos: cálculo de ratios o balances.

 Técnicas de valuación de empresas.

 Previsiones económicas: análisis del entorno.

 Información económica en general.

 Cualquier tipo de información adicional que afecte al valor de un título.

 Noticias sobre la empresa o relevantes del entorno en el cual este se desarrolla.

Podemos establecer diferencias entre estos dos tipos de análisis, con sus características
entre estas ventajas y desventajas de cada uno. A saber.

*El análisis técnico establece que el precio y el valor son lo mismo.

Es decir, si el Grupo Financiero Galicia (GGAL) cotiza a 8 USD x acción, para el

chartista ese es su valor. El mismo puede cambiar en el tiempo y pueden obtenerse
registros de cambios de ese valor, adicionando la información del volumen de contratos
operados, dichos cambios se deben a las variaciones de la oferta y la demanda (Bid,
Ask). Mientras que en el análisis fundamental, precio y valor son distintos, es decir, si
GGAL cotiza a 8 USD x acción, desde lo fundamental se dice que el valor de la empresa
o el valor intrínseco son mucho más elevados y que la cotización está infravalorada,
debería valer 10 o 20 USD o más a precio de mercado. De ahí las discusiones y
diferencias entre los Técnicos y los Fundamentalistas.

*Valor Bolsa y Valor Libro.

En términos simples, el Valor Libro de una acción es la cantidad de dinero que un

accionista puede aspirar a recibir, si los activos tangibles de la compañía fueran vendidos
al valor que aparecen en los balances, después de pagar todos sus pasivos.
El precio de una acción en el mercado es comparado con su Valor Libro para determinar
su posición con respecto a su “valor real”.

Algunas veces puede ocurrir que el precio de una acción esté por debajo del Valor Libro.
El análisis fundamental interpreta esta situación como una señal de compra, ya que la
empresa se estaría transando por un valor inferior al valor neto de sus activos. Al invertir
en una acción de este tipo y manteniéndola por un tiempo, el inversionista eventualmente
podrá tener una ganancia si el precio sube para ajustar el índice de ese determinado
sector.

*Muchas empresas nuevas o de alto crecimiento tienden a tener alto Valor Libro.
Algunas de estas empresas que no tienen un flujo de caja estable, comparado con
empresas de larga tradición, deben reinvertir sus utilidades al no tener facilidades de
crédito, en vez de pagarlas como dividendos. Por lo tanto, se puede mal interpretar este
incremento de su Valor Libro como si fuera un incremento de sus activos.

Como se puede observar, la tarea del analista fundamental no es del todo segura ni fácil,
y los esfuerzos que debe desplegar para captar en su verdadera esencia la real situación
de una empresa, son muy grandes.

*El análisis técnico es objetivo.

Ya que el precio, que es lo que se analiza, es un dato objetivo el cual se puede ver y
obtener en tiempo real en cualquier parte del mundo; mientras que en el análisis
fundamental se estudia a la empresa por dentro, para saber si está o no infravalorada o
sobrevalorada. Cada analista fundamental daría un valor distinto a cada compañía, eso
es un valor subjetivo.

Otra ventaja, no menos importante es que podemos ver desde el punto de vista técnico,
la acción del precio en tiempo real, mientras que en el análisis fundamental ese precio
llega con retraso haciendo imposible adelantarse o seguir a los constantes cambios de
precio en el futuro. Con el análisis técnico, se puede incluso hacer un estudio más
profundo adelantándose al mercado, lo que le permite al analista u operador, tomar
recaudos y establecer estrategias, plan de trading con objetivos concretos, poner take
profit y stop loss en puntos críticos del mercado, etc. Ventaja que no tiene el trading
basado en análisis fundamental.

El primer principio de análisis técnico dice que cualquier evento que pueda afectar la
acción del mercado, está descontado en el precio de manera ponderada. Por lo tanto,
sostiene que no es necesario conocer los fundamentales o noticias que causan la acción
del precio, sino que es suficiente analizar las gráficas. De hecho, los analistas técnicos
puristas insisten en aislarse de la información fundamental, argumentando que debido a
que es humanamente imposible enterarse de todas las noticias, y darles la importancia
adecuada, el conocimiento parcial de las mismas puede sesgar su juicio y llevarlos a
tomar decisiones equivocadas.

Mientras que el análisis técnico se concentra en el estudio de la acción del mercado,

el análisis fundamental se enfoca en las fuerzas económicas de oferta y demanda que
llevan al precio a subir, bajar o permanecer sin cambios.

Ambos enfoques pretenden resolver el mismo problema: predecir la dirección que el

precio podría tener en el futuro. Simplemente, tienen un enfoque diferente. Mientras que
los fundamentalistas estudian las causas del movimiento, los analistas técnicos estudian
sus consecuencias.

La mayoría de los operadores de mercados se clasifican como fundamentales o técnicos,

aunque en la realidad tienden a coincidir en un gran terreno común.

La mayoría de los fundamentalistas tienen cuando menos conocimientos funcionales del

análisis gráfico, mientras que los analistas técnicos se mantienen al tanto de los
fundamentales. El problema es que las gráficas y los fundamentales frecuentemente
parecen contraponerse. Algunas veces, al principio de cambios importantes en
las tendencias, los fundamentales no parecen poder explicar lo que el mercado está
haciendo. En estos momentos es cuando ambos enfoques se distancian y contradicen
más. Conforme el movimiento en el precio se desarrolla, el enfoque técnico y el
fundamental tienden a converger nuevamente.

Frecuentemente los grandes cambios de tendencia comienzan con muy pocas noticias
que los apoyen. Para el momento en que los fundamentales confirman el cambio de
tendencia, el movimiento ya ha avanzado considerablemente.

Por esto, el analista técnico se considera en ventaja respecto del analista fundamental,
ya que de acuerdo con los principios de análisis técnico, al estudiar la acción del precio
indirectamente se están estudiando los fundamentales. Lo opuesto no es cierto, pues
estudiar los fundamentales no necesariamente permite analizar la acción del precio.
Sosteniendo que mientras que es posible operar basado solamente en análisis técnico, es
imposible operar basado solamente en cuestiones fundamentales, sin recurrir en algún
momento al uso de gráficas.

III. Instrumentos y elementos de los mercados.

En esta sección vamos a ver cuáles son los instrumentos y elementos que normalmente
se utilizan en los mercados.

DINERO: Es la moneda literalmente, de curso legal,

lo que se negocia y que está en juego al invertir en la
bolsa. Es lo que queremos ganar y es el elemento
principal que debemos cuidar.

Es importante aclarar la mala interpretación acerca del

Dinero como tal, por ejemplo: El evangelio de Timoteo describe en una parábola al
dinero diciendo que…

1 Timoteo 6:10. Porque raíz de todos los males es el amor al dinero, el cual codiciando
algunos, se extraviaron de la fe, y fueron traspasados de muchos dolores.
Esta parábola influye equivocadamente en la gente, para que esta piense que tener
mucho dinero está mal, o que si se tiene dinero algún mal le sobrevendrá; cuando en
realidad lo malo no está en el dinero en sí mismo, sino que el mal radica en su uso, no
en su acumulación, posesión o ahorro. Esta mala interpretación hace que mucha gente
se aleje de la riqueza, y con esa falsa creencia que se auto inculca, se pierde gran número
de oportunidades. Si interpretaran todos de la manera correcta al dinero, no tendríamos
tantas crisis y sin dudas, no existiría la clase indigente. Si se lo usa y se lo administra
correctamente, sin dudas constituirá los ladrillos para construir la riqueza económica.

Créanme, el dinero no es la raíz de todos los males, sino que esa raíz es el mal uso, en
la codicia, y en el enamorarse del dinero…

El dinero es solamente un medio de intercambio de valores, eso es lo bueno…

Sea Rico/a sin miedo, done dinero sin miedo, gane cada vez más sin miedo, acumule sin
miedo, ahorre sin miedo, pero eso sí, gástelo con mucho miedo…

Recuerde: la fortuna, puede llevar años construirla, y solo 1 día para destruirla.

PRECIO: es el valor temporal o cotización del activo o mercado. Ya dijimos, no es lo

mismo que el valor fundamental.

PIP: Por definición, un pip Es una sigla que corresponde a percentage interest point (en
inglés) y es la unidad individual más pequeña para operar en mercados forex o divisas.

El pip, en la mayoría de pares de divisas es el 4to decimal en el que cotiza cada par.

Por ejemplo si el par EUR/USD (euro/dólar) cotiza a 1.2345 eso quiere decir que por
cada euro a usted le darían 1.2345 USD, entonces al cuarto decimal de esa cifra se le
llama pip: EUR/USD 1.2345 < pip
Esto es así para todos los pares, excepto el USD/JPY (dólar americano / yen japonés)
donde el pip está en el segundo decimal: USD/JPY 56.78 < pip

LOTE: Los bancos y otros proveedores de liquidez operan divisas en lotes.

Un lote estándar equivale a 100.000 (100 K) unidades de la divisa de la operación,

mientras un mini lote equivale a 10.000 (10 K). Como estas cantidades harían que las
operaciones sean prohibitivas para el operador promedio, los agentes de bolsa
introdujeron un concepto llamado apalancamiento (leverage).

APALANCAMIENTO: El apalancamiento (leverage) le permite controlar más dinero

en una transacción que el que usted haya depositado en su cuenta.

Acá es donde yace el poder real de las operaciones, pero

se deber ser precavido, ya que el apalancamiento es
muchas veces un arma de doble filo. Esto puede
funcionar a favor o en contra suyo dependiendo del
riesgo que haya asumido.

Con un apalancamiento de 100:1, necesita 1 unidad de la divisa para controlar 100

unidades en el mercado. Así, solo necesitaría 100 unidades para controlar 1 mini lote
(10 k) en el mercado, o 1000 unidades para controlar 1 lote estándar (100 k). Con un
apalancamiento de 200:1, necesitaría 50 unidades para controlar 1 mini lote y 500
unidades para controlar 1 lote estándar.
La ganancia, por lo tanto, es un factor que resulta de multiplicar su apalancamiento por
la cantidad y tamaño de los lotes de las operaciones, por la cantidad de movimientos del
precio a su favor medidos en pips. La pérdida, de esta forma, se calcula del mismo modo,
cuando el precio varía en forma contraria.

Veamos el ejemplo más simple, si usted compra 1 mini lote del par de divisas EUR/USD,
el capital de su cuenta aumentaría o disminuiría en 1 dólar por cada movimiento en pips.
Si usted compra 1 lote estándar, entonces su cuenta aumentaría o disminuiría 10 dólares
con cada movimiento en pips o del precio.

Transacciones al Margen: El margen es la cantidad en garantía requerida para

mantener sus posiciones abiertas. A diferencia de las acciones y las materias primas,
no hay demanda de margen adicional en forex (cuando un agente de bolsa requiere
que usted deposite fondos adicionales para cubrir pérdidas en posiciones abiertas, en
caso de movimientos de precios repentinos e inesperados); esto puede ser tanto bueno
como malo.

Por una parte, su cuenta está protegida ante pérdidas mayores al monto depositado
originalmente, ya que todas las posiciones abiertas se cerrarán automáticamente, si su
cuenta cae por debajo de los requerimientos de margen exigidos. Por otra parte, todas
las posiciones abiertas se cerrarán automáticamente, si su cuenta cae por debajo de los
requerimientos de margen exigidos.

Por lo tanto, siempre es aconsejable mantener un seguimiento de cuánto margen se

necesita para mantener cada posición abierta, así como la suma total del margen
requerida por todas las posiciones actualmente abiertas. Su software de trading, para
realizar transacciones realiza el seguimiento de estos montos por usted, en forma
automática.

En el ejemplo anterior, si usted compra 1 mini lote del par EUR/USD por 1,50 con un
apalancamiento de 100:1, necesitará tener 150 dólares de su cuenta como margen, para
mantener esa posición abierta. Si el precio se mueve en perjuicio suyo en 1 pip,
necesitará 151 dólares. Y si el precio se mueve en perjuicio suyo en 10 pips, usted
necesitará 160 dólares.

Si, por el contrario, usted compra 1 lote estándar del par EUR/USD por 1,50 con un
apalancamiento de 100:1, necesitará tener 1.500 dólares de su cuenta como margen, para
mantener esa posición abierta. Si el precio se mueve en perjuicio suyo en 1 pip,
necesitará 1.510 dólares. Y si el precio se mueve en perjuicio suyo en 10 pips, usted
necesitará 1600 dólares.

Bid – Ask: Son componentes para saber el

precio de Compra o de Venta.

Traduciendo del inglés, significan:

Bid = Demanda. Ask = Oferta.

Bid es el precio de Venta; y Ask es el precio de Compra. Esto quiere decir, por ejemplo,
si quiere comprar AUD/USD (Dólar Australiano/Dólar estadounidense) cotizando Bid:
1.0702 y Ask 1.0706; esto básicamente quiere decir que si se quiere comprar, el precio
de compra es 1.0706, y si se quiere vender, el precio de venta será 1.0702 .

*Estos componentes los van a encontrar en cualquier plataforma de trading.

 Módulo 3. Chartismo

I. Estudio de Mercados.

En este capítulo iremos al grano. Ya dijimos que el análisis técnico es el estudio de los
movimientos históricos del mercado utilizando gráficos para poder predecir el
comportamiento futuro de los mismos. Puede utilizarse como herramienta para toma de
decisiones, o también como una técnica de inversiones.

Se puede aplicar a distintos mercados o activos financieros: divisas, acciones, bonos,

materias primas, comódities, índices, derivados (opciones, futuros, ETF’s, etc) y todo
instrumento bursátil cuyo precio sea influenciado por Oferta y Demanda.

El análisis técnico maneja tres variables: repasemos.

a- Precio. Es el valor al que cotiza el activo en cuestión.

b- Volumen. Representa la cantidad de operaciones efectuadas, de contratos operados o

bien el bruto de dinero operado.

c- Tiempo. Es el período de estudio.

II. Teoría de Dow. Postulados.

El origen del análisis técnico tiene su fundamento en las teorías expuestas por Charles
H. Dow a finales del siglo XIX. Se trata de uno de los creadores del índice Dow
Jones Industrial Average.

Charles Dow se centraba en describir los comportamientos del mercado, sin adoptar una
decisión de aprovechamiento de la evolución futura de los valores. De ese trabajo de
descripción de los comportamientos, se desprenden sus postulados.
Los tres postulados primarios son:

1- El Mercado lo descuenta todo.

2- Los Precios siguen las Tendencias.

3- La Historia se Repite.

1. El Mercado lo descuenta todo. Esto hace referencia a que el mercado descuenta todo
hecho o suceso que afecte la tendencia del precio, ya que este refleja toda la información
sobre el activo, hechos políticos, psicológicos, un hecho fundamental, rumores, noticias,
etc…

El precio refleja el historial de comportamiento entre la Oferta y la Demanda.

A veces, en el análisis técnico, no es tan necesario saber el porqué de los movimientos,

sino que se puede hacer a partir de ellos.

2. Los Precios siguen las Tendencias. Las tendencias indican la dirección hacia donde
se mueve el mercado. Dependiendo del periodo estudiado, se clasifican en tres tipos.

Tendencia Primaria: es la tendencia principal, y es de largo plazo.

Duración: Mayor a seis meses, un año o más.

Tendencias Secundarias: Son las distintas direcciones que toma el mercado dentro de la
tendencia primaria.

Duración: Semanas, y hasta 6 meses.

Tendencias Terciarias: Son las direcciones que toma el mercado, dentro de la tendencia
secundaria. Son las tendencias de corto plazo.

Duración: Entre días y semanas.

*Detallaremos cada una de las tendencias en el próximo capítulo.

3. La historia se repite. El ser humano, suele repetir los mismos comportamientos frente
a situaciones similares, por ello el mercado suele hacer lo mismo.

Es totalmente posible modelar técnicamente esos comportamientos mediante patrones

de gráficos o figuras geométricas, que son imprescindibles para estudiar los activos.
Veremos que muchos de estos patrones, se repiten. Incluso las tendencias suelen
repetirse frente a determinados hechos relevantes que suceden a lo largo de la historia.
Los registros del Mercado, pueden contar historia.
 Módulo 4. Gráficos.

El análisis técnico, puede estudiar análisis de gráficos, en sentido simple y análisis

cuantitativo o en sentido estricto.

La palabra Chart, significa Gráfico, traducida del inglés.

Dentro del Chartismo, estudiamos las evoluciones de los precios utilizando gráficos y
patrones o figuras geométricas, para predecir sus comportamientos futuros.

El análisis cuantitativo, o en sentido estricto tiene la particularidad de usar fórmulas

matemáticas y o estadísticas de precios, volúmenes y otros valores, a través de
indicadores técnicos.

Se dice que el Chartismo, o el análisis técnico tienen una buena cuota de subjetividad y
por lo tanto, dependiendo de la habilidad del analista puede ser utilizado a su favor o en
su contra. Ya que el análisis en sentido estricto utiliza indicadores y osciladores técnicos,
este análisis permite quitar la subjetividad del Chartismo, haciendo que el análisis sea
más objetivo.

Uno pensaría de manera apresurada que se puede analizar únicamente de manera

estricta, se puede, pero un buen analista debería tener la capacidad de poder combinar
ambos tipos de estudios.

Lo normal es comenzar con un buen análisis chartista y luego complementarlo con un

estudio basado en indicadores y osciladores técnicos que validan el juicio sobre las
figuras, patrones y tendencias que se trazan en un gráfico.

En este curso veremos primero el Chartismo, luego el análisis cuantitativo y por último
vamos a ver cómo se pueden combinar ambas herramientas y su utilidad en casos
prácticos.

Vayamos a lo nuestro!!
I. Gráfico de Líneas.

El gráfico de Líneas representa la evolución del Precio del activo, indicado a la derecha
o en el eje de las ordenadas, y su evolución en el Tiempo, indicado en la parte inferior o
en el eje de las abscisas.

Es una forma rápida de mostrar el comportamiento, cuando solamente se ve el precio de

cierre de cada jornada o de cada periodo estudiado.

Si bien tenemos de esta forma cierta información, es muy pobre en relación a lo que
pueden brindarnos otros tipos de gráficos que observaremos a continuación.
Gráfico de Barras.

El gráfico de barras, además del precio de Cierre, tiene información sobre Apertura,
Máximo, y Mínimo.

Se representa a la barra en una línea vertical con dos rayitas, una a la izquierda y otra a
la derecha, y los extremos de la línea.

Una barra Alcista, tiene apertura que es la rayita en la parte inferior a la izquierda, el
máximo que es el extremo superior de la barra, el cierre que es la rayita superior a la
derecha, y el mínimo que es el extremo inferior.
Una barra Bajista, tiene apertura que es la rayita en la parte superior a la izquierda, el
máximo que es el extremo superior de la barra, el cierre que es la rayita inferior a la
derecha, y el mínimo que es el extremo inferior.

Se las puede usar en colores para identificar las sesiones, o incluso solo en un solo color
como lo es el negro, por ejemplo, para otros tipos de análisis.

Barra de Indecisión. Es una barra en la que su apertura y cierre se encuentran casi

pegados al cierre de la jornada, o a veces en el mismo nivel de precios.

El uso de gráficos de barras es muy común en el mercado norteamericano NYSE.

II. Gráfico de Velas (Candle Sticks).

Este tipo de gráficos, también llamado Velas Japonesas, es el más utilizado en casi
cualquier mercado del mundo, porque es el que proporciona mayor cantidad de
información.

Además de la información de apertura, cierre, máximo, mínimo, nos permite saber cómo
finalizó la jornada en positivo, negativo, mirando solo su color, o incluso (en algunos
softwares, como el MetaStock) la cantidad de volumen operado que se nota según el
grosor o “gordura” de la vela, también llamada “Candle Volume” o vela con volumen.

A mayor volumen negociado mayor grosor, a menos volumen, menor grosor.

Cuando una jornada termina en indecisión, se configura una vela que es similar a la
última barra que vimos más arriba. Esa vela se llama Doji, que veremos a continuación
en los patrones y tipos de velas.
Así como normalmente se las pueden diferenciar con Blanco y Negro, se las puede ver
también en colores, como Verde y Rojo.

Patrones de velas más comunes.

Gran Vela Blanca. Gran Vela Negra.

Estas velas son con sombras superior e inferior de casi el mismo tamaño de la mitad del
cuerpo cada una. Su patrón es de confirmación.

Vela Blanca: confirmación Alcista. Vela Negra: Confirmación Bajista.

Marubozu Blanco. Alcista.

Es un rectángulo en el que el borde inferior es la apertura y mínimo, y el borde superior

es el cierre y máximo. Tiene muy poca, o nada de sombra en sus extremos. Puede
representarse el cuerpo también, con relleno en color Verde.
Marubozu Negro. Bajista.

Es un rectángulo en el que el borde superior es la apertura y máximo, y el borde inferior

es el cierre y mínimo. Tiene muy poca, o nada de sombra en sus extremos.

Puede representarse el cuerpo también, con relleno en color Rojo.

Ambas velas también, son patrones de confirmación.

Doji.

La vela Doji no tiene cuerpo, o este es muy pequeño y significa que sus valores de
apertura y cierre son casi iguales o iguales. Las sombras superior e inferior pueden ser
largas o cortas dependiendo de la amplitud de precios o el rango alcanzado entre máximo
y mínimo.

Refleja, como dijimos más arriba la indecisión del mercado, y dependiendo de dónde se
lo encuentre dentro del gráfico, puede tener un significado u otro.

Las fuerzas de Oferta y Demanda se equiparan y habrá que esperar a una siguiente vela
para que confirme el movimiento posterior, o hacia donde irá la tendencia en el corto
plazo.
Martillo. Hammer.

Esta vela, posee cuerpo pequeño, ausencia de sombra superior y una larga sombra
inferior, tomando la forma de un martillo.
Posee dos interpretaciones según dónde se lo halle en el gráfico, si se lo encuentra en
máximos, es de reversión bajista, si es en mínimos, es de reversión alcista.

Una siguiente vela, como una Gran Vela Blanca en mínimos, o una Gran vela Negra en
máximos, confirmaría la reversión.

Martillo Invertido y Estrella Fugaz. Inverted Hammer & Shooting Star.

Esta vela, tiene cuerpo pequeño, ausencia de sombra inferior y una larga sombra superior
y tiene una connotación e interpretación distinta dependiendo de dónde se lo halle en el
gráfico. Si se lo encuentra en mínimos y es alcista, se la llama Martillo Invertido, si se
encuentra en máximos y es bajista, se la llama Estrella Fugaz.
En este punto crítico del mercado, la fuerza vendedora es más fuerte que la fuerza
compradora, por lo que el precio no puede continuar subiendo.

No tiene importancia la vela sola por sí misma, sino que combinando con otra vela (o
también con el volumen) puede tener un significado especial que indicará hacia donde
se dirigirá el mercado con mayor probabilidad en el corto plazo.
III. Identificación de Tendencias.

El segundo postulado de la teoría de Dow establece que los precios se mueven, o siguen
las tendencias. Estas tendencias son las 3 direcciones que toman los mercados
normalmente, en un marco de tiempo determinado. Dicho esto, se las puede identificar
y clasificar en tres tipos:

Alcista: Es la tendencia que une un período de tiempo en un gran rango de precios desde
mínimos hasta máximos.

Bajista: Es la tendencia que une periodos de tiempo en un rango pronunciado de precios

desde máximos hasta mínimos.

Lateral: Esta tendencia es la que se le suele llamar también “canal sin tendencia”, ya
que suele formarse cuando el mercado ha terminado una tendencia alcista o bajista y se
prepara para continuar en una nueva tendencia.

El periodo de lateralidad se nota cuando el mercado toma dos direcciones en un rango

de precios muy pequeño, al alza y a la baja formando un canal. Puede durar una semana,
o meses. Este es el tipo de tendencia donde muchos traders pierden, ya que el mercado
no toma una dirección clara, y hay que esperar a que se rompa ese canal para definir
hacia donde puede continuar moviéndose, y solo entonces se debe tomar posiciones, ya
sea de compra o de venta según sea el caso, o es también conveniente esperar a que
confirme la rotura para continuar negociando en la nueva dirección.

Trazado.

Para trazar una línea de tendencia tiene que haber suficiente evidencia de una tendencia,
ya sea alcista o bajista. Para dibujar una línea de tendencia al alza es necesario que haya
al menos dos mínimos sucesivamente mayores, que sugieran una tendencia alcista.
Como es sabido, dos puntos cualesquiera definen una línea recta, por lo que estos dos
primeros mínimos permiten proponer una línea de tendencia, que se debe prolongar a la
derecha indefinidamente. A esta línea se le conoce como línea de tendencia tentativa. Se
requiere que haya un tercer mínimo que respete la línea propuesta como confirmación.
A partir de ese momento, se puede considerar que la línea es una línea de tendencia
válida, y se convierte en una herramienta muy útil para el analista técnico.
El trazado de una línea de tendencia a la baja es similar, partiendo de dos máximos
sucesivamente menores, que nos permiten trazar una línea de tendencia tentativa, y que
deberá ser confirmada por un tercer máximo, menor que el segundo, que confirme la
línea de tendencia, y que nos permita considerarla una línea de tendencia válida.

Uso de las líneas de tendencia.

Una vez que un tercer punto ha confirmado una línea de tendencia, y el precio se ha
desplazado en la dirección original, la línea de tendencia se vuelve muy útil en varios
aspectos. El segundo principio de análisis técnico expresa que una tendencia vigente
tenderá a permanecer vigente. Además, una vez que una tendencia adquiere un cierto
ángulo o aceleración, tenderá a mantener este comportamiento. La línea de tendencia,
por lo tanto, nos indica el posible fin de los periodos de retroceso de más corto plazo, y
nos señala el momento en que la tendencia está cambiando.

En una tendencia alcista, por ejemplo, los precios llegarán a alcanzar la línea de
tendencia durante los periodos de retroceso. Debido a que durante una tendencia alcista
se busca comprar en los valles, la línea de tendencia generará señales de compra.

Mientras que la línea no sea rota, se debe asumir que la tendencia sigue vigente, y por
lo tanto cualquier acercamiento a esta línea se debe interpretar como una señal de
compra. Una señal de cambio de tendencia se generaría en el momento en que la línea
de tendencia sea rota, es decir, cuando el precio en una tendencia alcista caiga por debajo
de la línea de tendencia, o cuando el precio en una tendencia a la baja suba por debajo
de la línea trazada.

Frecuentemente, el rompimiento de la línea de tendencia, es una de las primeras señales

de cambio de tendencia.
Canales Tendenciales.

El canal, es una herramienta que resulta muy útil en aquellas tendencias en las que se
logra identificar. Es una línea paralela a la línea de tendencia que se traza del otro lado
de la gráfica. Para un canal alcista, la línea de canal se trazaría paralela a la línea de
tendencia, pasando por los máximos sucesivos. En una tendencia bajista, la línea de
canal se trazaría paralela a la línea de tendencia por debajo de los mínimos sucesivos.
Asimismo el canal lateral que es aquel donde el mercado no posee una tendencia clara,
se lo identifica trazando un canal paralelo entre los máximos consecutivos o resistencias
y los mínimos o soportes consecutivos.

Al conjunto de la gráfica, la línea de tendencia y la línea de canal se le denominan

simplemente canal ascendente, canal descendente y canal lateral.

En el siguiente gráfico vemos los tres ejemplos, dentro de un mismo rango de tiempo.
Algunos puntos a recordar sobre el trazado de las líneas de canal son:

 Como sucede con las líneas de tendencia, no es necesario que a una tendencia se
le pueda trazar una línea de canal para considerarla tendencia alcista o bajista. De
hecho, solamente a un porcentaje muy reducido de las tendencias en el mercado
puede trazárseles una línea de canal.

 Una línea de canal se traza del lado opuesto del precio a la línea de tendencia, y
siempre es paralela a ésta.

 La línea de tendencia es, por mucho, la herramienta principal de análisis, mientras

que la línea de canal es una línea secundaria subordinada a la interpretación de la
línea de tendencia.

Sobre el uso de canales.

Debe tenerse en cuenta que en mercados dinámicos, la línea de canal puede ser
empleada para iniciar posiciones de venta en corto, buscando beneficiarse del
retroceso en la tendencia. Sin embargo, esta debe ser considerada una señal débil y
debe confirmarse con otros estudios técnicos, principalmente osciladores o
indicadores para evitar tomar posiciones apresuradas.

El rompimiento de una línea de canal genera señales de fortaleza de la tendencia,

interpretadas como permanencia en las posiciones de compra, e incluso oportunidad de
posibles compras adicionales. Nuevamente, esta es una señal débil de continuación de
la tendencia, que debe ser tomada con reserva.

Después de que se ha confirmado la existencia de un canal, el hecho de que un impulso

alcista no alcance el nivel de la línea de canal puede ser interpretado como debilidad de
la tendencia, lo cual llevaría a sospechar un posible rompimiento de la línea de tendencia
principal.

Si quiere dar el tiro acertado, no pierda de vista a su presa…

IV. Periodos de Tiempo y Escalas.

Vamos a ver los periodos y las escalas, dependiendo del tiempo y del modo que se desee
estudiar y/o operar.

Periodos:

Intradiario. Las operatorias o estudios que se hacen en el día corresponden a un periodo

Intradiario, donde se busca aprovechar las variaciones del mercado durante un día.

Para poder estudiar el mercado en este periodo, se debe ajustar el Time Period, de forma
que el software la configure a cada vela, o barra en Tick, Minuto, 15 minutos, 30
minutos, 1 Hora, 2 Horas, 4 Horas, 6 Horas y hasta un máximo de 12 Hs.

Este periodo es muy utilizado en mercados de divisas, o Forex, y en comodities.

Diario. Este periodo se utiliza para analizar u operar el mercado a corto plazo. En esta
división, cada vela o barra representa Un Día.

Semanal. Este periodo es utilizado para analizar u operar a mediano plazo, y cada vela
o barra representa Una Semana.

Mensual. Se lo utiliza para periodos de Mediano – Largo Plazo. Cada vela o barra
representa a Un Mes.

Anual. Este periodo es utilizado para análisis u operaciones largo-placistas o de largo

plazo, en el que cada vela o barra representa Un Año.
Escalas.

Escala Lineal. También llamada escala aritmética, donde se ve que los precios, en el
eje de las ordenadas, están igualmente espaciados. Se utiliza para Análisis Técnico
tradicional y es la escala por omisión.

Escala Semi-Logarítmica. Esta escala muestra la proporción variable entre un valor

de precio y otro, en una representación porcentual, pero no es proporcional al tiempo,
ya que el tiempo es una constante.

Por ejemplo, un cambio porcentual del 10% representa una variación de precios entre
20 y 24 USD en un mercado, mientras que en otro, este cambio del 10% puede
representar una variación de precios entre 150 y 190 USD.

Esta escala es utilizada para evaluar los retrocesos, correcciones y las ondas de Elliott.

Veamos ambos ejemplos en un mismo mercado para notar su diferencia.

En este último vemos como el rango de precios en el eje “Y” se repliega a medida que
aumenta el porcentaje de amplitud del mercado. Mientras que el gráfico lineal, el precio
aumenta linealmente sin importar el porcentaje de su amplitud.

En ambos casos, el factor Tiempo en el eje “X” permanece constante e independiente

de la variación de los precios.
V. Fases del Mercado.

Los mercados, o los activos bursátiles tienen ciclos de vida, cada ciclo tiene 4 fases.

1- Fase de Acumulación: Sucede cuando hay desinterés por la inversión, y los precios
prácticamente no fluctúan de manera considerable, el volumen de transacciones es bajo,
reina el desánimo entre los inversores porque vienen de soportar muchas pérdidas. Esta
fase es lapidaria en el sentido de que incluso los analistas muestran informes poco
alentadores sobre ese mercado, es entonces cuando los minoritarios empiezan a vender,
y los institucionales acumulan esos papeles a precios bajos. Esta fase es una gran
oportunidad de compra, con una visión de mediano-largo plazo.

2- Fase Alcista: Esta ocurre muchas veces, luego de una fase de acumulación. Se rompe
el desánimo y empieza a subir la bolsa. El interés por invertir crece a medida que se
registran nuevos máximos, y quienes estaban fuera del mercado empiezan a verlo con
buenos ojos, esta ves… Aparecen análisis alentadores o positivos, las buenas noticias en
los diarios, y se alienta más a la inversión. En esta fase el inversor debería dejar correr
ganancias y ajustar el stop-loss poniendo límites a las posibles pérdidas.

3- Fase de Distribución: Esta fase se observa en los máximos cuando los inversores
minoritarios están con mucha euforia y esperan que el mercado registre nuevos máximos
históricos, y se proyectan a grandes ganancias a corto plazo. Sin embargo, los precios
empiezan a oscilar en un rango muy corto, empieza a replegarse el mercado, el volumen
confunde porque crece tanto al alza como a la baja. Los informes analíticos empiezan a
ser erráticos, algunos con visión negativa, otros con visión positiva y hasta algunos
pronostican cataclismos inminentes, que generalmente son repudiados por los otros
analistas e inversores.

Lo que realmente está sucediendo en el mercado en esta fase es que los grandes
tenedores de acciones, bonos, etc… (Que compraron durante la fase de acumulación)
empiezan a desprenderse de los mismos, otros ya toman ganancias, y los analistas
empiezan a anunciar los papeles que deben empezar a venderse (y que ellos compraron)
antes que sea demasiado tarde. Todo lo que ellos venden lo toman los minoritarios en
medio de la ceguera y la euforia, por eso los precios no varían demasiado y es momento
de desprenderse de lo que se tenga, o soportar pérdidas de lo que se pudo haber ganado
esperando que el mercado “registre nuevos máximos”.

4- Fase Bajista. El mal humor empieza a reinar en el mercado, todos los analistas son
negativos y anuncian catástrofes apocalípticas, y sus análisis se potencian cuanto más
cae el mercado. Los inversores minoritarios, que por la euforia compraron en máximos,
empiezan a vender a perdida, y se los ve lamentarse por la mala decisión de entrar tarde.
El mercado registra caídas pronunciadas, con las pequeñas recuperaciones (asesinas)
llamadas “rebotes”, pero sin que cambie la tendencia bajista. El mercado muestra bajas
veloces, se cae más rápido de lo que sube y empieza a haber desconcierto. La teoría del
caos en primera persona.

Mientras algunos ya habían anunciado que se vendiese en la fase de distribución, el resto

sigue atado a los informes positivos que confeccionaron los analistas en la fase anterior,
y que esperando esos nuevos máximos (que no aparecieron) se quedaron comprados.

Es luego de la distribución, que el inversor debería “estar líquido” y solo quedarse con
las inversiones de buenos fundamentos (empresas sólidas con buenas proyecciones de
ganancias) y con una visión de Largo Plazo.
VI. Figuras y Patrones Técnicos.

Veremos a continuación los patrones más comunes utilizados en el análisis técnico.

Soportes y Resistencias.

Los mercados, no son lineales sino que presentan movimientos en forma de zigzag.

Soportes: Un soporte es una zona de precios donde el activo se apoya más de una vez y
formando un piso, tomando como referencia un mínimo anterior o los mínimos
anteriores. Normalmente es el precio por debajo del actual, a veces en el mismo nivel,
donde la demanda es más fuerte que la fuerza de la oferta, por lo que los precios se ven
frenados y no caen más abajo del nivel de soporte que forman los mínimos.

Es en el soporte cuando, si este toma solidez, debe tenerse en cuenta que se encuentra
en una zona o piso donde es posible que se reviertan los precios y cambiará la dirección
del mercado, de bajista a alcista.

Resistencias: Una resistencia, corresponde a lo contrario al Soporte. Es la zona de

precios donde el mercado hace máximos consecutivos apoyándose estos máximos en un
mismo nivel de precios formando un techo, tomando como referencia un máximo
anterior o los máximos anteriores. Normalmente es el precio por encima del actual, o en
el mismo nivel, donde la oferta es más fuerte que la fuerza de la demanda, los precios se
ven frenados al alza por lo que no pueden continuar subiendo y forman una resistencia
con sus máximos.

Es en las resistencias cuando, si toman solidez, debe tenerse en cuenta que se encuentra
en una zona de techo donde es posible que los precios se reviertan y puede cambiar
bruscamente la dirección del mercado, de alcista a bajista.

Cuando un piso actúa de soporte, una vez quebrado a la baja actúa como una resistencia.

Cuando un techo es una resistencia, una vez superada al alza actuará de soporte.
El modo correcto de interpretar o leer esos quiebres de niveles, en el lenguaje bursátil
se dice que: Las resistencias se Superan, los soportes se Perforan.

Resistencias Dinámicas y Soportes Dinámicos.

Vamos a ver como son estos y su diferencia con soportes y resistencias comunes.

En este caso se les llama resistencias dinámicas porque son niveles que van aumentando
con la tendencia, a medida que los precios se frenan ya sea al alza o a la baja.

Es decir, que las Resistencias Dinámicas, son los máximos unidos tanto de manera
creciente como decreciente.

Los Soportes Dinámicos, son los mínimos unidos tanto de manera creciente como
decreciente.

Se los suele representar con una línea de color naranja, o naranja oscuro.
Doble Techo y Doble Piso.

El Doble Techo, ocurre cuando dos máximos consecutivos o resistencias, alcanzan o se

suceden en un mismo nivel de precios y estos no pueden superar ese nivel. Dicho nivel
puede ser horizontal o levemente descendente.

Ambos picos alcistas pueden tener una separación de días, semanas o meses y su
posterior desarrollo es bajista.

El Doble Piso, es lo opuesto al anterior, y ocurre en finales de fases bajistas de un

mercado, cuando los precios alcanzan dos mínimos consecutivos o soportes y no pueden
ser perforados más abajo. Este nivel de precios puede ser, también, horizontal o
levemente ascendente.

Ambos picos bajistas pueden tener una separación de días, semanas o meses y su
posterior desarrollo es alcista.
Veamos los ejemplos en gráficos.
Pullback o Retroceso.

Pullback, significa Retroceso, traducido del inglés.

En Análisis Técnico, un Pullback se produce cuando se quiebra un soporte o una

resistencia, y luego de unos días en vez de seguir su rumbo, el mercado retrocede hasta
volver a tocar la línea que acaba de quebrar para luego continuar con la tendencia que
tenía, antes de ese pullback.

Durante el retroceso el volumen suele ser descendente, y esta suele llamarse “la segunda
oportunidad” para los inversores que no pudieron aprovechar el cambio de tendencia.

Si lo que se quiebra es un soporte o piso en un mercado alcista, el pullback volverá a ese

soporte, ahora convertido en resistencia, y continuará en tendencia bajista.

Si lo que se quiebra es una resistencia o techo en un mercado bajista, el pullback volverá

a esa resistencia, ahora convertida en soporte, y continuará en tendencia alcista.

Vemos en este ejemplo, que el mercado alcista retrocede desde casi el mismo nivel de
precios medidos entre el pico máximo y el soporte, y entre ese soporte y el pico o mínimo
del retroceso. Una vez que retrocede vuelve a tocar el soporte, ahora convertido en
resistencia, y el mercado continúa en una nueva tendencia a la baja. En otros casos, estos
retrocesos son más cortos cuando la tendencia bajista es más fuerte.

Rebote Técnico.

Normalmente suele observarse en mercados bajistas, donde el movimiento del mercado

suele formar un canal, o en algunos casos una Cuña Bajista (veremos a continuación).
Se le llama Rebote Técnico a todo movimiento de corto plazo, contrario a la tendencia
que se está llevando a cabo, y busca formar el techo de la figura o canal que desarrolla.
En este “Rebote” el inversor que tenía posiciones, tiene la oportunidad de Vender o
deshacerse de los papeles, si es que se quedó atrapado en ese mercado bajista.

Estos rebotes generan dudas y polémicas entre los analistas que esperan que esa sea una
señal de cambio de tendencia, pero no lo es todavía hasta que rompa el techo del canal
o de la cuña, haga un pullback sobre ese techo y que si sea la señal de reversión.
Dependiendo de si el movimiento principal es a la baja o no, puede ser el arranque de
un cambio de tendencia, de bajista a alcista, o puede ser solo una falsa señal y con un
movimiento más, el mercado continúa a la baja.

Como identificarlo: si el mercado está en un movimiento bajista mayor, y no se quiebra

la resistencia o techo (de ese canal o de la figura que forma) es un rebote técnico.

Si la baja es muy pronunciada y se forma un Hammer en mínimos, no llegando ni

siquiera al centro del canal, es la señal de que a partir de ese movimiento la tendencia
cambiará y dejará de ser un rebote técnico, como consecuencia luego de esa vela se
forma otra que romperá ese canal (suele confirmarse esta rotura con mucho volumen)
para cambiar la tendencia de bajista a alcista. Muchos inversores, que al no ejecutar la
orden de venta cuando el mercado estuvo en picos máximos, esperan estos rebotes para
meterse de nuevo pensando que cambió la tendencia, y luego se quedan comprados
adentro de ese mercado bajista y deben soportar una gran pérdida… Cuidado.
El ejemplo, con nuestro querido MERVAL.

Veamos otro ejemplo, pero en este caso rebotes técnicos y rotura de figuras con volumen
de confirmación.
GAP, o Hueco.

Los gaps, que se pueden traducir como huecos, son áreas del chart en las que no se ha
cruzado ninguna operación, es decir, áreas en las que la curva de cotizaciones forma un
hueco o salto. Generalmente los gaps representan una señal de fuerza en el movimiento
o tendencia de las cotizaciones, tanto en movimientos alcistas o bajistas.

Normalmente los gaps se producen cuando entre dos sesiones ha aparecido alguna
noticia, rumor o simplemente sentimiento generalizado capaz de modificar intensamente
el comportamiento de los inversores. Si la noticia es positiva los nuevos compradores
no encuentran nadie que quiera vender a los precios anteriores, y la nueva cotización
está mucho más alta que la última, dejando entre ambas un hueco o gap. Por el contrario
si la noticia es negativa, la avalancha de vendedores no encuentra ningún comprador que
esté dispuesto a pagar los anteriores precios y cae fuertemente antes de que se produzcan
las primeras compras, dejando también un hueco o gap entre la cotización de la sesión
anterior y la cotización de la sesión actual.

Los Gaps se pueden clasificar en tres tipos:

Gap de Separación, Ruptura o Despegue: Surge cuando se quiebra una resistencia

luego de una tendencia o movimiento bajista, o al final de una figura como el canal.

El Hueco que deja, puede o no ser llenado, según la fuerza del mercado. Si este mercado
empieza a cobrar fortaleza, lo veremos al Gap de Ruptura formarse con volumen mayor
al de la rueda anterior, siendo esta una señal de Compra.

Gap de Continuación, o de Medición: Suele producirse en la mitad de la nueva

tendencia, luego del Gap de Ruptura. En oportunidades se producen varios Gaps en la
misma tendencia y debe interpretarse como fortaleza. Estos son indicios de que el
mercado continuará al alza.

Gap de Agotamiento: Aparece al final o en el extremo de la tendencia, después de los

correspondientes Gap’s de Ruptura y de Continuación, y constituye una señal Bajista.
Cuando esto ocurre, los precios se mueven formando un canal estrecho resistiendo, para
luego producirse Gap’s bajistas. Esto es también posible confirmarse con el volumen,
para detectarlo como señal de Venta, ya que este nos está indicando que el mercado está
próximo a cambiar de tendencia.

Gap en una tendencia Alcista: es Señal de Fuerza.

Gap en una tendencia Bajista: es Señal de Debilidad.

Islas de Reversión y Bebé Abandonado.

Las islas, figuras de reversión de tendencia, de alcista a bajista en máximos y de bajista

a alcista en mínimos, son un pequeño conjunto de velas que se desprenden del gráfico
quedando separadas de el por Gaps, en ambos extremos.

En el caso del bebé abandonado, suelen aparecer Hanging Man’s (hombre colgado)
Hammer´s en los mínimos, y Shooting Stars en los máximos, o también Dojis,
desprendidos del Chart. En ambos casos son figuras de reversión también, y suelen estar
acompañados con gran acumulación de volumen en esos picos.
En este ejemplo, una isla en un máximo, y la reversión que se confirma al ejecutarse el
segundo Gap luego del Doji, con una gran vela negra (o roja) bajista, que tiene buena
acumulación de volumen.
En este otro vemos con mucha claridad como una vela se desprende del gráfico en
niveles máximos, confirmando la reversión de la tendencia alcista, a bajista, y con un
pico importante de volumen.

Cup & Handle. Taza con Aza.

El patrón, Cup & Handle, comprende un periodo de corrección de precios en un activo,

luego de un potente avance.

Generalmente, una acción, luego de movimiento muy fuerte al alza entre 2 a 4 meses,
se vende de manera correctiva en un porcentaje entre el 20 y 25% de sus valores
máximos previos (1) determinando una tendencia negativa que se irá revirtiendo de a
poco formando la base de la Taza (2). La tendencia continúa cobrando cada vez más
fuerza y se revierte hasta alcanzar los niveles de sus máximos anteriores (3).

Los accionistas, que se quedaron comprados en máximos pasados (1) venden sus papeles
y se produce un cambio de tendencia de corta duración, formándose el Aza o Handle de
nuestra Taza o Cup. Se habilita compra al quebrar ese pequeño techo del Aza o del canal.
Head & Shoulders - Cabeza y Hombros. HCH

Este es un patrón común, considerado generalmente de reversa y frecuentemente se

descubre en tendencias Alcistas.

En esta figura o patrón, los vendedores suelen ingresar en el primer Hombro (derecho)
pero con agresividad marcándose mínimos máximos en donde se puede observar el
comienzo del cuello en una zona de soporte, luego los compradores empujan más
órdenes y se forma la Cabeza marcando el final de la tendencia alcista. A partir de estos
máximos de la cabeza, se forma un nuevo soporte, este soporte culmina la formación de
la Línea de Cuello, y en ese momento se forma el segundo Hombro (izquierdo).

Se debe tener en cuenta que el volumen es también importante dado que este se
incrementa notablemente al formar el primer Hombro, disminuye al formar la cabeza, y
sucesivamente hay poco volumen para formar el segundo Hombro, en el que aparecen
los vendedores agresivos, produciéndose el quiebre de la línea de cuello y finalización
del patrón, teniendo posteriormente una resolución Bajista o tendencia Bearish.
Inverted Head & Shoulders - Cabeza y Hombros Invertidos.

Este patrón presenta una imagen de manera opuesta al anterior, y se produce en finales
de una fuerte tendencia Bajista.

En este caso, el volumen se comporta de forma opuesta también. Si se detecta estas

formaciones en tendencias bajistas, hay que mirar con buenos ojos a ese mercado ya que
el desarrollo posterior al quiebre del cuello, es Alcista.

Bandera y Banderín. Flag & Pennant Patterns.

Estos dos, son patrones de continuación de tendencias, que representan pausas en el

movimiento de la acción del precio. Las Flags son típicas correcciones, para luego tomar
la tendencia precedente. Estos patrones de continuidad tienen mucho rendimiento, ya
que habilitan a comprar en los quiebres de las resistencias que se forman antes de estos.
Los Banderines, o Pennants, se producen en forma de Triángulos simétricos y en
ocasiones son de corta duración.

Vemos que las resistencias son acompañadas con picos de volumen, se desarrolla
volumen descendente durante su formación, luego los compradores se vuelven furiosos
y empujan más órdenes de compras, haciendo que el mercado vuelva a hacer picos de
volumen en los quiebres de continuación, y continúa el movimiento manteniéndose
sobre la línea de tendencia alcista.

Triángulos Simétricos.

Estas formaciones tienen la característica de ser áreas de indecisión o congestión de los

precios que no se terminan de definir. En ese momento la Oferta y la Demanda se
equilibran; los intentos de presionar la suba, son frustrados por las ventas, mientras que
las bajas son consideradas oportunidades de compra.

La formación del patrón, lleva aparejada la disipación o descenso progresivo del

volumen, y lo que ocurre hacia el final de la formación es el quiebre, que puede ser a la
baja (Bearish Signal) en un mercado bajista o al alza (Bullish Signal) en un mercado
alcista, y con un incremento repentino de volumen en ese quiebre.

Estos Triángulos, sirven como confirmación de continuidad del mercado en una

tendencia mayor, ya sea a la baja o al alza.

En este caso, la rotura del triángulo es espectacular confirmando Venta en ese nivel.

Triángulos Ascendentes.

El triángulo ascendente es una variación del simétrico, con la diferencia que es alcista,
(Bullish) cuando se forman dentro de una tendencia al alza.

La parte superior del triángulo es horizontal mientras que la inferior muestra mínimos
cada vez más altos durante su desarrollo. En esta formación, los máximos consecutivos
resisten en un mismo nivel de demanda de precio que no puede superarse, ya que la
oferta presiona las bajas en corto. Con el correr del tiempo, empujarán los compradores
el mercado ocasionando un quiebre (Breakout) al alza, que se manifiesta con un gran
incremento del volumen, dando nueva señal o confirmación de compra. Este quiebre
puede darse con una gran vela blanca (Verde) o con un Gap, dando signo de fortaleza.

En este caso, vemos en un mercado Bearish la formación de este patrón, y aclarando en

el gráfico como advertencia ante los “falsos quiebres” del patrón. Debemos confirmar
la rotura, como sucedió en el final del mismo para recién tomar posición de compra.

Triángulos Descendentes.

Es la otra variación del triángulo simétrico, pero este patrón generalmente se considera
Bajista (Bearish).

En esta formación, se denota claramente que los vendedores están con más fuerzas y
tienen el control del mercado, no permitiendo superar los precios de la línea superior
horizontal (top) y forzando a nuevos mínimos constantes.

Como el volumen tiende a disminuir en todo triangulo durante su desarrollo, también se

incrementa al quebrarse el mismo.
Este quiebre es una oportunidad de entrada en Venta.

Cuñas. Wedges.

Estas son similares a los triángulos que vimos anteriormente, con la diferencia de que
tienden a cortarse en un vértice. Las Wedges, también se distinguen en volumen, porque
este suele mantenerse en niveles progresivos casi constantes o es ascendente, y no es
descendente como en los triángulos.

Cuña descendente: es considerada Bearish, y se encuentra generalmente en picos o

finales de tendencias alcistas. El Breackout bajista es señal de Venta.

Cuña ascendente: es considerada Bullish, y se encuentra generalmente en pisos o finales

de tendencias bajistas. El Breackout alcista es señal de entrada en largo, o Compra.

No obstante, las cuñas son identificables con las divergencias, entre el RSI y los precios,
que veremos en el siguiente capítulo.
En este gráfico, se descubre una Cuña en máximos, con niveles de volumen casi iguales
o levemente ascendentes con pico en el Breakout.
En este segundo gráfico, vemos como en un mismo periodo de tiempo se ejecutan ambas
cuñas. La particularidad es la claridad en los niveles ascendentes de volumen, en el
desarrollo de cada figura, y luego se rompe con picos espectaculares.

Canales. Channels.

Los canales se consideran como patrones de continuación de tendencias, en donde la

indecisión en los precios se manifiesta de manera notable. Las líneas de tendencia corren
paralelas formando un rectángulo, se equilibran los movimientos de precios del activo
durante todo ese tiempo y el volumen se mantiene casi constante.

Cuando el volumen se incrementa repentinamente y se produce el quiebre superior, y

este canal se forma continuando una tendencia bajista, es una clara indicación de
compra. Lo contrario, como en el gráfico, si viene de una tendencia bearish, habilita
nuevamente oportunidad de venta.

Vemos que el canal, se forma en continuación de la tendencia Bajista.

 Módulo 5. Indicadores y Osciladores Técnicos.

I. Tipos de Indicadores y Osciladores.

Más adelante detallaremos la clasificación, pero antes vamos a ver que son cada uno.

¿Qué son los Indicadores Técnicos?

Los Indicadores Técnicos son funciones matemáticas y estadísticas que se aplican a las
series de precios y volúmenes con la intención de ayudar a tomar decisiones de inversión
o a ubicar a los precios en determinadas fases o situaciones del mercado.

Con los indicadores técnicos se logra eliminar la subjetividad del análisis gráfico o
chartista, haciendo que el análisis técnico sea aún más objetivo.

¿Qué son los Osciladores Técnicos?

Los osciladores son modelos matemáticos aplicados al precio, basados en alguna

observación específica sobre el comportamiento del mercado. Normalmente se grafican
por debajo de la gráfica de cotizaciones, ya sea como líneas o histogramas, y miden la
fortaleza de las tendencias o movimientos en el precio. Cuando se detecta debilidad en
la tendencia, se sospecha que podría estar cerca de revertirse.

Debido a que son calculados casi exclusivamente por las computadoras y los sistemas
de información en tiempo real, algunos osciladores carecen de nombre común en
español.

La diferencia entre ambos es que los Indicadores, calculan los resultados basados en
Valores Lineales o Absolutos, mientras que los Osciladores lo hacen en Valores
Porcentuales.
Aspectos Claves Técnicamente.

Antes de ver los tipos, debemos tener presente ciertos aspectos que son claves para su
correcta utilización.

Como norma general, nunca hay que utilizar los indicadores u osciladores de forma
independiente del gráfico de precios o chart, porque en caso de discrepancias el criterio
a seguir es el marcado por el análisis de los precios.

Los indicadores tienen distintas funcionalidades, proporcionando indicación de

Compra/Venta, analizar divergencias, establecer estados de sobrecompra/sobreventa,
miden fortalezas y debilidades o posiciones del mercado que se está estudiando. Estas
funcionalidades, no tienen por qué ser excluyentes.

Las indicaciones de señales de Compra/Venta suelen producirse en los cortes de líneas

de determinados niveles, como ser, el paso por la zona cero, cruce de medias móviles
etc. Dependiendo del tipo de indicador u oscilador que se utilice.

Las divergencias son señales de alerta que anticipan posibles cambios en la tendencia y
siempre se tienen que confirmar con el gráfico de precios. Una divergencia negativa, se
produce cuando a puntos extremos máximos del precio, no se corresponde con los
máximos o picos del indicador.

Se dice que el índice o valor están sobrecomprados cuando el mercado ha sufrido un

importante avance de precios en un periodo de tiempo, y de forma muy rápida
comparada con otro marco de tiempo, o respecto a un lapso determinado. Esta situación
de Sobrecompra suele indicar una alta probabilidad de retroceso de los precios, que no
tiene por qué ser esto un cambio de tendencia, ya que una vez que retrocede el mercado
retomará la tendencia precedente.

La situación contraria es la Sobreventa cuando los precios han corregido de manera

importante o pronunciada respecto a un plazo de tiempo o periodo determinado, y
aumenta considerablemente la posibilidad de un rebote, que no tiene por qué ser
tampoco un cambio de tendencia.
II. Medias Móviles. Diferencias.

Son los indicadores más utilizados en el análisis técnico, estos nos indican el promedio
del precio en un punto determinado de tiempo respecto a un periodo definido de tiempo.
El término Móvil se emplea porque este indicador refleja el último promedio de
movilidad de los precios, mientras que al mismo tiempo se mantiene unida a la misma
medida de tiempo o periodo del indicador, durante toda la serie.

Hay que destacar que estas medias móviles, son indicadores retrasados porque no
manifiestan las variaciones de precios en forma inmediata. , por lo tanto, no
necesariamente la podemos emplear como indicador de cambio de tendencia del
mercado. Pero a esto, también hay que destacar una ventaja que es la fácil configuración
de sus periodos, permitiéndonos reflejar tanto variaciones en periodos más cortos de
tiempo, de 5, 10 o 15 minutos nos sirve para reflejar el comportamiento más inmediato
de precios, como así también periodos más largos de 1 día, 25 días, 50 días, etc.

Media Móvil Simple - Simple Moving Average (SMA)

La media móvil simple calcula la Suma de una cantidad determinada de cierres de

precios en un rango determinado de tiempo, sobre un dividendo que es el número de
periodo de tiempo. El resultado que se obtiene es el Promedio Móvil de precios en ese
rango de tiempo.

Veamos un ejemplo de un promedio móvil de 5 días evolucionando a lo largo de tres

días.

Precios diarios de cierre: 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17

Primer día de la SMA de 5 días: (11 + 12 + 13 + 14 + 15) / 5 = 13

Segundo día de SMA de 5 días: (12 + 13 + 14 + 15 + 16) / 5 = 14

Tercer día de SMA de 5 días: (13 + 14 + 15 + 16 + 17) / 5 = 15

Hay que tener en cuenta que a mayor promedio móvil, mayor será la correlación entre
el precio y la media móvil, y con ello mayor será el suavizado y más lenta será la SMA
con respecto a los cambios de precios del instrumento.

Media Móvil Exponencial – Exponencial Moving Average (EMA)

La media móvil exponencial, al igual que la SMA sirve para ofrecer una correlación más
suavizada entre el comportamiento del precio y el transcurso del tiempo, con la
diferencia que la EMA posee un cálculo distinto, presentando variaciones más rápidas,
lo que le concede mayor importancia a los últimos datos obtenidos en el transcurso de
un determinado periodo, es decir que se trata de una media móvil ponderada o adelantada
en la cual no todos los datos tienen el mismo valor.

Su cálculo, tiene tres funciones para obtener el promedio móvil ponderado.

*En primer lugar, el cálculo de la media móvil simple. Una media móvil exponencial
(EMA) tiene que empezar en algún lugar para una media móvil simple se utiliza como
EMA el período anterior en el primer cálculo.

*En segundo lugar, calcular el multiplicador de ponderación.

*En tercer lugar, se calcula la media móvil exponencial. La fórmula siguiente es para
una EMA 10-días.

1°. SMA: 10 suma período / 10

2°. Multiplicador: (2 / (Períodos de tiempo + 1)) = (2 / (10 + 1)) = 0,1818 (18,18%)

3°. EMA: {Close - EMA (día anterior)} x multiplicador + EMA (día anterior).

Con lo cual: Un promedio de 10 periodos móvil exponencial se aplica una ponderación

18.18% al precio más reciente. A EMA de 10 periodos también puede ser llamado un
18,18% EMA, a EMA 20-período se le aplica un peso de 9,52% al precio más reciente
(2 / (20 +1) = .0952). Observe que la ponderación para el período de tiempo más corto
es más que la ponderación para el período de tiempo más largo. De hecho, el coeficiente
se reduce en un medio cada vez que el período promedio móvil se duplica.

Esto se traduce en que las EMA reaccionan de manera más rápida ante los cambios
recientes y repentinos del comportamiento de los precios del instrumento que se analice,
ya sean, pares de divisas, etf’s, oro, petróleo, bitcoin, acciones, opciones, etc.

De esta manera las EMA’s quedan ligadas a posibles picos máximos o mínimos en el
precio, que son los movimientos repentinos al alza y a la baja, que ocurren normalmente
en los mercados, sin importar la dirección de su tendencia mayor.

A continuación veremos la diferencia entre ambas, en un mismo gráfico.

Mientras la SMA pesa cada vela y su precio de cierre correspondiente, la EMA le da

mayor peso a la vela con cierre más reciente, lo cual hace que su reacción sea a mayor
velocidad respecto del último comportamiento de, en este caso, la acción YPF operada.
Identificando tendencias con las MA’s.

Esto depende de cada operador si desea o no utilizar las medias para identificar los
cambios de las tendencias, como así también el periodo a configurar que más se ajuste
a su estilo de operatoria.

Se pueden utilizar ambas, SMA y EMA para identificar los cortes de tendencias,
utilizando los promedios simples y exponenciales en movimiento.

La dirección de la media móvil transmite información importante sobre los precios.

Un creciente movimiento muestra que los precios promedio son generalmente mayores.
Una reducción de la media móvil indica que los precios, en promedio, están cayendo.
Un aumento a largo plazo de media móvil refleja una tendencia alcista a largo plazo.
Una caída a largo plazo de media móvil refleja una tendencia a la baja a largo plazo.
III. Índice de Fuerza Relativa - Relative Strength Index (RSI).

Este es un indicador - oscilador (fusionado) utilizado en análisis técnico que muestra la

fuerza del precio mediante la comparación de los movimientos individuales al alza o a
la baja de los sucesivos precios de cierre.

Cálculo:

Se calcula para cada día un cambio al alza U o a la baja D. En un día de subida, con el
precio de cierre superior al de ayer:

U= cierre hoy − cierre ayer

D= 0

O recíprocamente, en un día de bajada (nótese que D es un número positivo):

U= 0

D=cierre ayer – cierre hoy

Si el cierre de hoy es igual que el de ayer, tanto U como D valen cero. Se calcula un U
promedio con una media móvil exponencial (exponential moving average) utilizando un
factor N-days smoothing dado, y análogamente para D. El cociente de esas medias es la
Fuerza Relativa (RS, Relative Strength):

RS= EMA [N] de U / EMA[N] de D

Esto se convierte a un índice RSI (Relative Strength Index) entre 0 y 100,

RSI= 100 – 100 × (1 / 1 + RS)

Que puede expresarse como sigue, para enfatizar la forma en que el RSI representa las
subidas como una proporción del total de subidas y bajadas (de cada una de sus medias):

RSI = 100 x {EMA [N] de U / (EMA [N] de U) + (EMA [N] de D)}

El EMA en teoría utiliza un volumen infinito de datos sobre el pasado, lo que es
necesario o bien retroceder suficientemente atrás, o bien al principio de los datos
comenzar con una media de N días:

MediaU inicial = U1 + U2 + U3…. Un / N

Y después continuar a partir de ahí con la habitual fórmula de EMA:

MediaU hoy = a x U hoy + (1 - a) x MediaU ayer (Análogamente con D.)

En caso de que las pérdidas medias (EMA de D) sean cero, el valor del RSI es 100 por
definición. Del mismo modo, si las ganancias medias para el período dado son cero, el
valor del RSI es 0 por definición.

Utilización.

Proporciona señal de Compra cuando se produce un giro al alza, dentro de la zona de

Sobreventa comprendida entre 0 y 20 (30); y se activa la señal de Venta cuando el
indicador gira a la baja en la zona de Sobrecompra comprendida entre 80 y 100 (70).

Se utiliza como indicador adelantado de los movimientos extremos del mercado,

normalmente se producen antes de completarse los techos y suelos en el RSI que en el
gráfico de precios. Esto ayuda a la efectividad de la identificación de Divergencias
ayudando en la toma de decisiones en esos puntos extremos.

Si el mercado está en el inicio de una tendencia muy fuerte, hay que desconfiar de las
señales que se produzcan en contra de esa nueva tendencia.

Además, cuando no se está seguro de la tendencia que está teniendo el mercado y se lo

ve al RSI oscilar en la zona entre 60 y 40, lo mejor es esperar a que el mercado termine
de completar el ciclo y se encuentre en zonas de sobreventa o sobrecompra para recién,
entrar o tomar posiciones en el mercado.

Consejo: Nunca opere solamente con este indicador, confirme la dirección y situación
del mercado con otro indicador y con el gráfico de precios. Esto veremos a
continuación.
El RSI que conocemos es el común, el de Wilder, pero existe otro que es una variante
de este, que es el RSI de Cutler, que se basa en una media móvil simple, en vez de en
una exponencial como lo es el caso de Wilder.

Donde:

RS = (SMA [N] x U) / (SMA [N] x D)

Esto es como el cálculo, mostrado arriba, de los datos del punto inicial, pero usado para
todos los días, no sólo el primero. El divisor N se cancela en los SMAs del numerador y
denominador, por lo que no se necesitan esas divisiones, sino sólo hacer una suma de U
y una suma de D de los últimos N días.

El RSI de Cutler generalmente difiere del habitual RSI de Wilder, pero ambos son
parecidos, ya que un SMA y EMA son bastante similares.

Lo que diferencia a ambos es Cutler usa una MA de su RS, funcionando como línea
signal y que se puede aplicar al RS de Wilder.

Observamos el RSI de Cutler que es la MA amarilla, acompañando al RSI de Wilder de color verde.
 Otro ejemplo con el RSI de Wilder únicamente aplicado.

Trading con RSI.

Se puede trazar líneas de tendencia en el RSI que evolucionan de forma pareja a las que
se trazan en el gráfico de precios. Por Regla general, se corta antes la línea trazada en el
rsi que en el gráfico de precios, y nos anticipa de esta manera una alerta que nos puede
quitar dudas en cuanto se confirme esa ruptura en el gráfico de precios.

Si el RSI no está dando las señales tradicionales, úselo como indicador de “momento”
interpretando de la siguiente forma: Si el RSI se sitúa en zona superior a 50 (RSI>50) es
momento Positivo. Bajando de 50 (RSI<50) será momento Negativo. Como forma
agresiva, establezca compras cuando cruza al alza por encima de 50, y ventas cuando
cruza a la baja por debajo de 50.
Divergencias. Entre Precio/RSI.

Como en otros osciladores, las divergencias, tanto positivas como negativas entre el RSI
y el Precio pueden generar señales de compra y venta.

a. Divergencia Alcista.

Ocurre cuando el precio hace un mínimo menor al mínimo anterior mientras que el RSI
hace un mínimo mayor al mínimo anterior.

La divergencia alcista es una señal de entrada en mediano-largo (compra).

b. Divergencia Bajista: Ocurre cuando en el precio vemos un máximo mayor al máximo

anterior y en el RSI se observa un máximo menor el máximo anterior.

La divergencia bajista es señal de salida, o de entrada en mediano-largo (venta).

¿Cuándo se produce una divergencia?

La Divergencia Alcista se produce cuando en los precios tenemos una tendencia bajista
y en el indicador de referencia (puede ser RSI, MACD, Estocástico, Etc) donde la
tendencia para ese mismo periodo es alcista. Se debe tomar como patrón Mínimos
Consecutivos o un soporte dinámico tanto para los precios como para el indicador.

La Divergencia Bajista se produce cuando en los precios tenemos una tendencia alcista,
y en el indicador de referencia la tendencia que se tiene para ese mismo periodo, es
bajista. Se debe tomar como patrón Máximos Consecutivos, o una resistencia dinámica,
tanto para los precios como para el indicador.
En este gráfico vemos dos divergencias bajistas en un mismo periodo de tiempo
IV. Estocástico.

Oscilador desarrollado por George Lane. Se fundamenta en el hecho de que estando en

tendencia alcista, los precios de cierre tienden a estar próximos al máximo del día y,
estando en tendencia bajista, los precios de cierre tienden a estar próximos al mínimo
del día.

Lo que intenta determinar este oscilador, es la posición del cierre del día con relación a
la gama de precios de un período de tiempo determinado P (por lo general p = 5).

Está formado por dos líneas, una llamada %K y otra %D que suaviza a la anterior dando
las señales de compra o venta.

El desarrollo matemático es:

Siendo C el cierre del día, Lp el menor de los mínimos de los últimos P días y, Hp el
mayor de los máximos de los P días elegidos.

Observando el desarrollo matemático de la línea %K se ve claramente que el oscilador

Estocástico varía entre el 0 y el 100, puesto que, si el cierre del día es a la vez el menor
de los mínimos de los últimos P días, entonces C - Lp = 0 por lo que %K = 0 y si el
cierre del día es a la vez el mayor de los máximos del período P entonces C - Lp = Hp -
Lp por lo que %K = 100.

Un valor de %K por encima de 80 situaría el cierre del día muy próximo al máximo de
la gama de precios del período elegido, y, un valor de %K por debajo de 20 situaría el
cierre del día próximo al mínimo de precios del período.

La línea %D alisa a la línea %K, teniendo por desarrollo matemático:

Donde:

A es la suma de los 3 últimos C - Lp , y B es la suma de los tres últimos Hp – Lp

Utilización.

Las principales señales de compra y venta que produce este oscilador se dan en las
divergencias entre la línea %D y su gráfico de precios correspondiente. Es decir, si la
línea %D está por encima de 70 y se produce una oscilación de fallo (un nuevo máximo
del Estocástico no puede superar al anterior) y, sin embargo, los máximos sucesivos del
gráfico de precios son cada vez mayores, entonces se produce una divergencia bajista,
siendo ésta una importantísima señal de que la tendencia alcista está próxima a cambiar.
Análogamente, si los mínimos sucesivos de la línea %D son cada vez mayores, mientras
que los mínimos del gráfico de precios son cada vez menores, se produce una
divergencia alcista, indicando que la tendencia bajista está próxima a su fin.

En este caso del grafico vemos la divergencia bajista que indica el fin de la tendencia
alcista que tenía el mercado.
Trading con Estocástico.

Si el mercado está en tendencia utilice los cortes del indicador fuera de las áreas de
sobrecompra y sobreventa para incrementar posiciones (recompras o reventas) en la
dirección de la tendencia, si así lo desea.

En un mercado con fuerte Tendencia Alcista, incremente sus posiciones largas cada vez
que la línea %K se sitúe por encima de la línea %D.

En un mercado con fuerte Tendencia Bajista, incremente sus posiciones en corto cada
vez que la línea %K se sitúe por debajo de la línea %D.

A estas dos acciones se las llama Piramidación. Verá cómo se incrementa de manera
sustancial sus beneficios en las posiciones ganadoras. Pero un detalle, sea riguroso con
el uso de su Stop-Loss.

V. Convergencia Divergencia de la Media Móvil. MACD.

El MACD (Moving Average Convergence Divergence) es un indicador creado por

Gerard Appel. Se han hecho más aportes basados en este, como el MACD-Mo / MACD-
Hi de Thomas Aspray.

Este es un indicador mide la diferencia de amplitud de dos medias exponenciales (EA)

de diferente periodo, a la que se le aplica una tercera media exponencial.

Está formado por dos líneas, una llamada MACD, y otra SIGNAL, que oscilan alrededor
de la línea del cero.

La línea MACD es la resta de dos medias exponenciales, una de período 26

(normalmente) y, otra de período 12. La línea SIGNAL es la media exponencial de la
línea MACD de período 9. Es decir:

MACD = EMA26 - EMA12

SIGNAL = EMA (MACD)9

Aparte de las líneas MACD y Signal, posee un tercer componente que es el Histograma,
el cual corresponde a la diferencia entre el MACD y la Señal y sirve como indicador
para iniciar o cerrar una posición. Su fórmula es:

Histograma= MACD-Señal

Utilización:

La utilidad del MACD es proporcionar señales de compra y venta, pero cuando el

mercado está en tendencia. Asimismo permite encontrar divergencias entre el oscilador
y el gráfico de precios y también marcar niveles de sobrecompra o sobreventa.

Los cruces de las dos líneas son las que marcan compras o ventas. Si el MACD cruza, a
su línea Signal al alza, es posible que se haya iniciado un movimiento alcista, y activa
señal de Compra. Si el MACD cruza a su Signal a la baja, es posible que se haya iniciado
un movimiento bajista, esto activa señal de Venta.
Es posible identificar mejor estos posibles cambios de tendencia, trazando líneas para
ver si hay divergencias, observando los giros del MACD que coincidan con los extremos
sucesivos en el gráfico de precios.

Trading con MACD.

Para poder hacer trading, puede utilizar las medias exponenciales, con periodos que sean
números de la serie de Fibonacci, por ej: 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, etc.

Media Corta: 13. Media Larga: 21, Media Signal: 8.

Una vez que se produce el corte con la Linea Signal, hay que prestar atención a cómo se
desarrolla la distancia entre ambas líneas, el (Histograma de la diferencia) vigilando la
aparición de divergencias.

VI. Osciladores de Extremos y de Momento.

Aroon. Es un oscilador de extremos que tiene la función de Pre-Decir la nueva tendencia

y la fortaleza de la actual tendencia. Aroon fue desarrollado por Tushar Chande en 1995.

Su objetivo principal es mostrar una nueva tendencia, desde su comienzo.

Posee dos extremos, y está compuesto por dos líneas donde cada una es un indicador de
tendencia. Estas líneas son Aroon Up y Aroon Down.

El Aroon-Up mide el número de períodos desde que el precio alcanzó el máximo de

hace x días, donde x es el número de días establecido en el indicador para su cálculo. De
forma análoga, el Aroon-Down mide el número de períodos desde que el precio alcanzó
el mínimo de hace x días. Por ejemplo, Aroon-Up de 15 días mostrará el número de días
desde que se alcanzó el último máximo de los últimos 15 días. Mientras los típicos
indicadores de momentum se centran en la acción del precio respecto al tiempo, Aroon
se centra en el tiempo respecto al precio. Este concepto lo diferencia de los demás
indicadores.

Aroon se muestra en términos de porcentaje y fluctúa en extremos de 0 a 100 (30 y 70).

Aroon-Up está basado en máximos y Aroon-Down en mínimos y ambos se ponen juntos

para poder compararlos fácilmente. Por defecto se cálcula para 25 períodos.

El cálculo de Aroon se realiza restando el número de períodos de cálculo, menos el

número de períodos desde el último máximo-mínimo. El resultado se divide entre el
número de períodos de cálculo y se multiplica por 100.

La fórmula es la misma para Aroon-Up y Aroon-Down, salvo que para el primero se

tomará el número de períodos desde el último máximo y para el segundo se tomará el
número de períodos desde el último mínimo.

Aroon = (25 - d) / 25 x 100

Dónde d es el número de períodos desde el último máximo (Aroon-Up) o mínimo

(Aroon-Down).
Utilización.

El indicador Aroon se puede usar para identificar tendencias emergentes, identificar

períodos de consolidación y/o corrección así como para anticiparse a cambios de
tendencia.

Para interpretar el indicador Aroon se toman tres niveles: 0, 50 y 100. La interpretación

más básica es que hay más presión alcista cuando Aroon-Up está por encima de 50 y
Aroon-Down por debajo de 50. De forma análoga, hay más presión bajista cuándo
Aroon-Down está por debajo de 50 y Aroon-Down está por encima de 50.

*Cuando Up alcanza el 100 indica fuerza. Si permanece persistentemente entre 70 y

100 indica una nueva tendencia alcista. Si el Down alcanza el 0 indica debilidad
potencial. Si permanece persistentemente entre el 0 y el 30 indica nueva tendencia
bajista.
*Una tendencia alcista fuerte se indica cuando el Up permanece persistentemente entre
70 y 100 mientras el Down permanece persistentemente entre 0 y 30.
*Una tendencia bajista fuerte se indica cuando el Down permanece persistentemente
entre 70 y 100 y el Up se queda entre 0 y 30.

Movimiento paralelo:
Cuando Up y Down se mueven paralelamente indica consolidación. Esperar hasta que
indique extremos o cruces para hacer trading.

Cruces:
Cuando el Down cruza hacia arriba al Up, indica debilidad potencial. Es de esperar que
los precios tiendan a la baja.

Cuando el Up cruza hacia arriba al Down, indica fortaleza potencial. Es de esperar que
los precios comiencen a tender al alza.
Oscilador de Momento – Momentum.

Este es el oscilador más básico del análisis técnico. Mide la variación entre el precio de
hoy y el precio de P periodos anteriores.

Cálculo:

Para calcular el Momentum de orden 10 tendremos que restar al precio de hoy el precio
de hace 10 días y, haciendo esto para cada uno de los precios de la serie, se consigue la
llamada línea de MOMENTUM.

Su fórmula es:

MP = C - CP (donde C es el último cierre y, CP es el cierre de hace P días).

Utilización – Lectura.

Si los precios van subiendo y, al observar la línea de MOMENTUM, vemos que está por
encima de la línea cero y va creciendo, entonces significa que la tendencia alcista está
consolidándose.
Si los precios suben y, la línea de MOMENTUM está por encima del cero pero empieza
a caer, esto significa que la tendencia alcista está desacelerándose, produciéndose una
señal de alerta, que indicará que va a producirse un cambio de tendencia.

Es importante vigilar, rotura de patrones, de soportes, divergencias etc. Para confirmar.

Hay que recordar que NUNCA se puede operar contra tendencia, es decir, Compraremos
siguiendo el método del Momentum cuando la tendencia esté al Alza y, Venderemos
cuando la tendencia esté a la Baja.

VII. Volumen.

El volumen es una herramienta de gran importancia y que debería formar parte de los
condicionantes que le pedimos a un valor para que nuestro sistema de Trading nos dé el
OK para tomar posiciones.

No obstante siempre ha estado en tela de juicio y criticado por muchos traders, que no
lo consideran para la toma de decisiones.

Un ejemplo típico de traders que no suelen tener en consideración el volumen son los
que utilizan el Price Action como sistema operativo, es decir, los que siguen
exclusivamente la acción del precio.

En forma particular, insisto en que el volumen es más que elemental en cualquier

operativa de trading, y debe ser usado para poder tener éxito en las predicciones de
probabilidades de mercado.

Todos sabemos que lo más complicado en el análisis técnico de un valor, es saber cómo
se va a comportar una acción cuando se aproxima a una zona de soporte o resistencia.
Si los rebotes en estos niveles fuesen perfectos, todos ganaríamos dinero en los rebotes
en soportes y resistencias, pero la realidad difiere bastante de esta situación. Siempre
nos vamos a encontrar con trampas que harán saltar nuestros stops, y lo que en un
principio parece la rotura de una resistencia acaba por terminarse y volver a caer y
además más fuerte de lo que hacía antes.

A través del volumen, podemos distinguir en estos puntos si las roturas van a ser buenas
o no. Es recomendable buscar movimientos de largo alcance, y desechar de esa forma
operaciones si como máximo vamos a poder sacarle un 10-15%. En muchas ocasiones
la diferencia la marca el volumen.

Por este motivo lo añadiremos a nuestro sistema de Trading, a pesar de que dejaremos
pasar operaciones que finalmente resultan positivas, pero tendremos la ventaja de que
nos libraremos de muchas más que no lo son.

El volumen también resulta un factor clave cuando se produce un cambio de etapa en el

gráfico, como por ejemplo cuando se rompe la resistencia de una etapa 1 para meternos
en una etapa 2. Si el volumen no acompaña, es muy probable que sea una falsa ruptura
o que el valor va a realizar, por ejemplo un pullback, hacia la resistencia recientemente
rota, o los cortes de las SMA y EMA.

Aquí vemos como los cambios de tendencia se confirman con el Volumen.

Para concluir, el volumen resulta esencial para operar en cualquier mercado, de hecho
se puede hacer operaciones pero siempre teniendo añadido el grafico indicador de
volumen porque solamente con él se puede confirmar, tanto los cambios de tendencia,
la dirección de la tendencia, así como la ruptura de los patrones incluso con las velas,
como son Doji’s, Hammer´s e Islas de reversión, etc., que contengan acumulación
importante de volumen, darán señales para operar en la nueva tendencia que se origina
después de producirse estas situaciones de mercado.

Nunca tome decisiones de inversión sin volumen, Opere cuando este confirme su
posición.

El volumen es como el Stock de Gaseosas en un quiosco,

si no hay Stock, no hay mercado…

VIII. Otros Indicadores.

Podemos encontrar muchos indicadores y osciladores que se clasifican en categorías.

Cada soft de trading tiene indicadores que son muy útiles, y todos son creados con un
propósito, ayudarnos a Ganar Dinero.

Voy a nombrar algunos:

Average True Range (ATR). Medidor de Volatilidad.

Acumulation / Distribution (AD o A/D).

Bollinger Bands. Bandas de Bollinger.

Fibonacci Retrasement. Retrocesos de Fibonacci.

Money Flow Index. (MFI) Índice de Flujo Monetario. Este funciona con el volumen.

Blai5 Koncorde. Permite evaluar las manos fuertes y débiles en cada sesión de mercado,
también utilizando el Volumen en su fórmula. Y así, hay muchísimos más…
 Módulo 6. Opciones.

I. ¿Qué son las Opciones?

Una Opción es un Derecho a Compra o Venta, mediante el pago de una Prima, un activo
a un precio determinado y durante un periodo o con vencimiento en una fecha pre-fijada.

¿Qué Ofrecen las Opciones?

Las Opciones ofrecen al inversor la posibilidad de beneficiarse del movimiento del

precio de un determinado Activo Subyacente, sea este movimiento al alza o a la baja.

Dentro de una amplia gama de posibilidades, las Opciones pueden ser utilizadas como:

• Una manera de asegurarse frente a una caída de los precios de un activo subyacente.

• Una forma de generar ingresos adicionales, reduciendo el coste de la compra de

acciones.

• Una manera fácil de especular e invertir sobre el movimiento de un determinado activo

subyacente.

¿Cuáles son los objetivos de las opciones?

El Objetivo de todos los derivados, es de servir como cobertura de activos o de portafolio

de inversiones. El que las usa como especulación, sin saber exactamente que son y cómo
funcionan, estará asumiendo un GRAN RIESGO, mejor dicho el mayor riesgo sobre un
activo financiero.

Los derivados financieros, fueron creados con el propósito de Disminuir el Riesgo, y de

hecho lo hacen si se los utiliza correctamente. En ningún caso aumentan, como piensa
mucha gente.

¿Cuál es el límite de riesgo?

Depende de si usted está en posición Comprador o Vendedor de opciones.

El Comprador de Opciones tiene un Riesgo Limitado. Es decir que su máxima pérdida
estará limitada al Precio pagado por la adquisición de la Opción o de un Lote de
Opciones.

El Vendedor de Opciones asume un Riesgo Ilimitado, aun cuando este se pueda

neutralizar cuando se quiera.

* A pesar de la gran utilidad que presentan las Opciones vendidas, un uso indebido de
éstas puede generar grandes pérdidas. Por ello, es necesario al menos, un mínimo
conocimiento de estos productos antes de realizar cualquier operación.

Hay que aclarar que al realizar la venta de un Call o de un Put, el operador es el

“Lanzador” como se le llama en la jerga financiera, asume la obligación de vender o
comprar (Call o Put) al precio de ejercicio, cobrando en este caso la Prima. Pero en esta
estrategia la pérdida puede ser Ilimitada y la ganancia Limitada.

Esto se hace generalmente para no deshacer toda una posición comprada o vendida lo
que implicaría un costo alto, pero teniendo la expectativa de variación en sentido
contrario. Es lo que se le llama estrategia de cobertura.

¿Cuáles son las Opciones?

Son solamente dos tipos de Opciones.

La Opción (derecho) de Compra de un activo subyacente se denomina Opción Call.

La Opción (derecho) de Venta de un activo subyacente se denomina Opción Put.

Por obtener este derecho, el comprador pagará una cantidad (Prima) al vendedor.

Call: Llamar.

Put: Poner.

Activo Subyacente: Es el instrumento o activo sobre el que se aplica la Opción.

Strike: este es el precio de compra o de venta del activo garantizado por una opción.
Básicamente es el precio de ejercicio de la opción.
Tipos de Opciones Comunes.

Opción Americana: Se puede ejercer en cualquier momento desde la fecha de

adquisición.

Opción Europea: Se puede ejercer solamente en una fecha determinada.

Veamos un ejemplo:

Si yo compro el 10/05/XX un CALL de YPF a un precio de ejercicio de 35 USD con

vencimiento el 12/07/XX, pagando una PRIMA de 1,20 USD x acción. Si esta opción
es Americana, la puedo ejercer desde la fecha de adquisición, desde el día que la compré
hasta su fecha de vencimiento, es decir hasta el 12/07/XX. Supongamos que YPF sube,
hasta esa fecha de vencimiento, digamos durante ese lapso desde que compré la Prima,
YPF sube hasta 40 USD, puedo ejercer mi Derecho a Comprar las acciones a 35 USD y
Venderlas a 40 USD.

El resultado de la operación sería la Siguiente:

Precio de Compra de la Acción: 35 USD. Prima pagada por acción: 1,20 USD

Precio de Compra Neto: Precio de Ejercicio + Prima = 36,20 USD

Precio de Venta: 40 USD.

Ganancia Neta: Precio de Venta – Precio de Compra Neto;

Es decir: 40 USD – 36,20 USD = 3,80 USD x Acción. Ganancia.

II. Ventajas de Operar con Opciones.

Las opciones se operan de a cantidades de contratos o “Lotes” los cuales tienen en casi
todo el mundo una cantidad Fija de Acciones por cada uno de los Lotes, para cualquiera
que sea el Activo Subyacente o Acción de que se trate.
En otras partes del mundo va cambiando la cantidad de acciones por lote según la
empresa cotizante.

La ventaja de operar con Opciones es que la Exposición, o el Dinero Arriesgado es

mucho menor, que lo que se necesitaría para comprar la misma cantidad de acciones que
las que representa cada Contrato de opciones.

Siguiendo el ejemplo anterior, si cada contrato o lote tiene 100 Acciones, entonces:

10 Lotes x 100 Acciones = 1000 Acciones

1000 Acciones x 1,20 USD = 1200 USD de Exposición.

Si compráramos Acciones a precio de mercado, sería:

1000 Acciones x 35 USD = 35.000 USD de Exposición.

Como se puede notar la diferencia es considerable, entre 1.200 USD y 35.000 USD.

Otra ventaja de la operatoria en Opciones es que la Cobertura es de mucha mayor

calidad que los futuros, debido a que en las opciones si uno es Comprador tanto de Call
como de Put, es que tiene la Ganancia Ilimitada a todo lo que suba o baje la acción y la
pérdida está limitada a la Prima pagada. Pero en contraposición, el Riesgo es mucho
más elevado ya que la variación del Precio de las opciones, la Prima, es mucho mayor
que la variación del precio de las Acciones.

III. Componentes de Valor.

En Componentes de Valor, nos referimos a dos componentes que posee la Prima.

A_ Valor Intrínseco. B_ Valor Tiempo.

A_ El Valor Intrínseco se puede definir como el valor que tendría una opción en un
momento determinado, si se ejerciese inmediatamente. De otra forma, si el precio de
ejercicio es inferior, en el caso del Call, al valor de cotización de la Acción, esa
diferencia es el Valor Intrínseco. En caso de ser a la Inversa, el valor intrínseco es Cero.
Veamos un ejemplo:

Si el precio de cotización de la acción es de $37, y el Strike es de $35, esos $2 de

diferencia positivos es lo que debe costar la prima como mínimo, y ese es el Valor
Intrínseco. En cambio, si el precio de cotización fuese $35 o menor, es decir igual o por
debajo del Strike Price de $35, el Valor Intrínseco es Cero.

B_ En el Valor Tiempo, El Comprador de la opción estará dispuesto a pagar un importe

superior al Valor Intrínseco si espera que hasta el Vencimiento, los precios en el mercado
pueden modificarse de tal forma que obtenga un beneficio Superior a dicho valor. A esta
diferencia entre la prima y el valor intrínseco se la denomina Valor Tiempo.

IV. Clasificación de Opciones.

Las opciones se pueden clasificar en tres Categorías, en función a su relación con el

Activo subyacente, o a su Valor Intrínseco.

Opciones “In The Money”, Dentro del Dinero: Estas opciones son las que su valor
intrínseco es Positivo.

En un Call: Su precio de Ejercicio, Strike, está por Debajo del precio de cotización.

En un Put: Su precio de Ejercicio, Strike, está por Encima del precio de cotización.

Opciones “At The Money”, En el Dinero: Son las opciones que tienen valor intrínseco
nulo o Cero.

En Call, y en Put: El precio de ejercicio o Strike es Igual al precio de Cotización.

Opciones “Out of The Money”, Fuera del Dinero: son aquellas las cuales su valor
intrínseco es Negativo.

En un Call: el Strike está por Encima del precio de cotización.

En un Put: el Strike está por Debajo del precio de cotización.

 Operativa.

Compra de Call’s.

Tendencia: Alcista.

Estrategia: Compra de Call (la estrategia del Banquero).

Beneficio: Sin Límite.

Riesgo – Exposición: Pérdida limitada a la Prima pagada.

Expectativa – ¿Que se espera de la acción?: Subida del precio del Activo Subyacente.

Compra de Call
9
Precio Activo Subyacente Tendencia
8 8
Beneficio
7

6 6

4 Precio

2
Pérdida
1

0
Enero Febrero Marzo Abril Mayo

Estrategias Defensivas si el precio Cae:

1- Vender Opción.

2- Fijar límite de pérdidas (Stop Loss) y mantener hasta ese límite, luego vender.

3- Estrategia Intermedia (Spread Alcista). Vender Dos Call’s al precio de ejercicio del
call comprado y comprar uno con Strike más bajo, con una pequeña pérdida.

Estrategias Ofensivas si el precio Sube:

1- Vender Opción.
2- Mantener si sigue subiendo y aumentando el beneficio.

3- Estrategia Intermedia. Vender opción comprada y comprar otra con Strike más bajo
y prima más barata.

4- Spread Alcista. Mantener y vender otro Call con Strike mayor.

5- Mantener y comprar Put (cono comprado).

Desventajas: Tiempo Transcurrido. Baja la volatilidad y el Precio de la Prima.

Acciones a Realizar.

Beneficio rápido con suba normal de precio: comprar Call’s “En el Dinero” y con
vencimiento cercano (siguen las oscilaciones de precio y es la menos agresivas).

Call’s “Fuera del Dinero”: (más agresiva) mayor potencial de beneficios y mayor
posibilidad de perder la Prima.

Cuanto más alcista sea la Pre-visión de la tendencia, mas “Fuera del Dinero” se debe
comprar opciones Call con vencimiento cercano, ya que la prima subirá más.

Si creemos que subirá pero no sabemos “cuando”, comprar Call con vencimiento más
alejado.

Venta de Call’s.

Tendencia: No Alcista.

Estrategia: Venta de Call’s (La estrategia del Bróker Profesional)

Beneficios: Limitado a la Prima Cobrada.

Ganancia: *Si el mercado Baja. *Si permanece estable. *Si sube menos que la Prima
cobrada.

Riesgo: Pérdida Ilimitada.

Expectativa: Pérdida del valor temporal de la Prima, mientras el precio del activo
subyacente permanece estable o desciende.

Venta de Call
9
Precio Activo Subyacente Tendencia
8
Beneficio
7

6 Precio

4 4

2 2
Pérdida
1

0
Enero Febrero Marzo Abril Mayo

Estrategia Defensiva si el precio sube: Cerrar posición (re-comprar).

Alternativa de Mayor Riesgo: esperar a que baje nuevamente.

Estrategia Ofensiva: si el precio baja o queda igual, no hacer nada y aprovechar la

pérdida del valor temporal.

Desventajas: Riesgo ilimitado y ganancia limitada a la prima cobrada.

Acciones a Realizar.

Si no se está convencido de que el mercado no va a subir, conviene vender Call’s “Fuera

del Dinero”, esto implicaría Menos Riesgo y Mayores Beneficios.

Call’s “En el Dinero”, en este caso tienen mayores beneficios pero pocas probabilidades
de éxito. Basta con un pequeño descenso del precio del subyacente para obtener
beneficios.

Las opciones “Muy en el Dinero” tienden a moverse en la misma proporción que el

precio del activo subyacente.
Las opciones “A Dinero” tienen mayor valor temporal, por lo tanto pueden experimentar
mayor depreciación temporal.

Compra de Put’s.

Tendencia: Bajista.

Estrategia: Compra de Put’s (la estrategia de las Esposas Doradas).

Beneficios: Sin Límites.

Riesgo: Pérdida limitada a la Prima pagada.

Expectativa: Caída del precio del activo subyacente.

COMPRA DE PUT
9 Precio Activo Subyacente Tendencia
Pérdida
8 8

6 6

4 4

2 2 2

1 Beneficio

0
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO

Estrategia Defensiva si el precio sube:

1- Vender Opción.

2- Fijar Límite de Pérdidas y mantener hasta ese límite, luego vender.

3- Estrategia intermedia: (Spread Bajista). Vender Dos Put’s al precio de ejercicio del
Call comprado y comprar con un Strike más alto.
Estrategia Ofensiva si el precio baja:

1- Vender la opción comprada.

2- Mantener para ver si sigue bajando y aumenta el beneficio.

3- Estrategia intermedia: Vender opción comprada y comprar otra con Strike menor y
con una Prima más barata.

4- Spread Bajista. Mantener y Vender otro Put con Strike Menor.

5- Mantener y comprar Call (cono comprado).

Desventajas: Tiempo transcurrido. Baja la volatilidad y el precio de la Prima.

Acciones a Realizar.

Beneficio rápido con Caída normal de precio: Comprar Puts “En el Dinero” (Menos
Agresiva).

Put’s “Fuera del Dinero” (Más Agresiva). Mayor potencial de Beneficios ante caídas
bruscas del precio del activo subyacente, pero con mayores posibilidades de perder la
prima. Cuanto más cae el precio, mayor es el beneficio.

Venta de Put’s.

Tendencia: No Bajista.

Estrategia: Venta de Puts (la estrategia de Wall Street).

Beneficios: Limitados a la prima cobrada.

Ganancia: *Si el mercado sube. * Si permanece estable. * Si baja menos que la Prima
cobrada.

Riesgo: Pérdida sin límites.

Expectativa: Pérdida del valor temporal de la Prima mientras el precio del activo
subyacente permanece estable o aumenta.

VENTA DE PUT
9 Precio Activo Subyacente Tendencia
Pérdida
8 8 8

6 6

4 4

2 2

1 Beneficio

0
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO

Estrategia Defensiva si el precio baja: Re-Comprar cuando las pérdidas alcancen un

valor determinado, el nivel del Stop Loss.

Estrategia Ofensiva si el precio sube o queda igual: No hacer nada y aprovechar la

pérdida del valor temporal.

Acciones a Realizar.

Vender Put’s “Fuera del Dinero”. Ya que es suficiente que el precio no baje para obtener
el máximo de beneficios, que es la Prima cobrada. (Menos Agresiva)

Put’s “En el Dinero”. Es más agresiva y tiene mayor riesgo, ya que se necesita la suba
del precio para ganar Prima mayor. Por otro lado, tiene rápida pérdida de valor a medida
que se acerca la fecha del vencimiento.
 Herramienta de Seguridad, el Stop Loss.

Stop Loss traducido significa “Parar Pérdidas”, o Límite de Pérdidas.

Supongamos que se tienen acciones de una empresa y por un motivo u otro, un día baja fuertemente
su cotización inesperadamente sin tener la posibilidad de habilitar una orden de venta en este caso
(o de compra según la dirección o tendencia en la que se trabaje) al precio que nosotros queremos.

El Stop Loss es una Orden pre-configurada con la que se le indica al operador de bolsa, o al software
de trading, orden en la que se especifica que, si la acción llega a un nivel determinado, si el precio se
mueve en sentido contrario detenga la pérdida y se ejecute automáticamente la orden de venta, sin
necesidad de llamar desesperadamente al operador y hacerse mala sangre…

Los Stop Loss se colocan normalmente por debajo de los soportes, de tal manera que si la acción
rompe un soporte, indicaría un cambio de su tendencia.

Además del precio a partir del cual queremos vender, se suele indicar el margen de tolerancia para
poder ejecutar la orden, ya que si no hay nadie que quiera comprar nuestras acciones a ese precio,
no se podrán vender las mismas.

Es decir: Si el papel está en 45 USD, fijamos, por ejemplo, un Stop-Loss en 35 USD, de tal manera que
si el precio de la acción Baja y toca ese valor, se ejecuta automáticamente la orden de venta a ese
precio, no se ejecuta antes. Esa diferencia entre el precio de compra y el nivel del stop-loss es el
Margen de Seguridad.

Además, le decimos que toleramos caída para activar venta hasta 33 USD, con lo cual, si no hay nadie
que quiera comprar nuestras acciones a 35 USD, tenemos un Margen entre 33 USD y 35 USD para
que se ejecute.

Dado que el mercado tiene Conocimiento del Stop Loss, en algunos casos aparece lo que se llama “La
trampa Bajista”, es decir, un quiebre hacia abajo del soporte, para activar el Stop-Loss y luego se
recupera rápidamente y vuelve la tendencia alcista (o lateraliza y se forma un canal lateral), asique es
muy importante verificar la historia del mercado o del gráfico, si esta modalidad de trampa bajista
sucedió con anterioridad.
Veamos ejemplos en Gráficos, como se debe aplicar el Stop-Loss.

En este caso vemos que se espera que la acción Suba de precio, previamente analizando y teniendo
en cuenta que la nueva tendencia o fase será Alcista, entonces programamos al Stop-Loss en el nivel
del soporte, por debajo del nivel de Compra, por si la tendencia se mueve en sentido contrario de
manera inesperada.

El margen de precios entre el primer nivel, o nivel de Stop-Loss y el precio al cual se compró, en el
gráfico entre 32,57 y 31,687 USD, se llama Margen de Seguridad, el segundo nivel más abajo es el
Margen de Tolerancia que es el nivel hasta el cual toleramos que descienda el precio, si algo sale mal,
de tal manera que si el precio desciende hasta el nivel del stop-loss o hasta el nivel de tolerancia, el
sistema cerrará la operación de Compra con una leve pérdida y activará de forma automática la Orden
de venta en uno de esos dos niveles, según como hayamos configurado el stop en el software.

La orden de Venta en el nivel de tolerancia es optativa, no es obligatoria, y únicamente debemos

activarla si estamos seguros de que esa nueva tendencia, bajista, es posible aprovechar para una
venta en corto, si no se tiene esa seguridad JAMAS debemos vender en Mínimos (No hacer lo que
hacen casi todos los traders novatos…), y esperaremos a que el mercado nos confirme una posible
nueva entrada, para recuperar la posición perdida.
Si el mercado sube podemos incluso poner un Take-Profit (toma de ganancias) en niveles de una
resistencia o un máximo anterior, por ejemplo en 38 USD, si todo va bien llegará a ese nivel y el Trader
Software cerrará automáticamente la posición en ese nivel con Ganancias.

Ahora vamos a ver cómo usar el Stop-Loss cuando se espera que la próxima tendencia sea Bajista.

En el gráfico trazamos líneas de tendencia en ambos picos de precio y en el indicador, en este caso el
MACD, y vemos que hay una divergencia, dando motivos para pensar que la tendencia Alcista que
traía el mercado, va a invertirse a Bajista.

La orden de Venta está puesta exactamente donde se produce el segundo pico del indicador
comparado con el último pico de precio antes de caerse el mercado. El precio se cae
consecuentemente y luego de tres sesiones, los compradores que no quieren que se caiga más el
mercado, lo hace subir con órdenes poderosas de compra, haciendo que el precio siga hasta el nivel
donde nosotros habíamos puesto nuestra orden. En esos momentos la fuerza del mercado tiene un
límite y se frena, donde se forma una resistencia en el mismo nivel de la orden, entonces el mercado
pierde fuerza y se cae 6 sesiones consecutivas (aquí vender ha sido una excelente oportunidad). Si
por alguna razón, el mercado continuara la suba superando la resistencia formada, ya tendremos listo
el Stop-Loss para que se active en un nivel un poco más arriba de donde habíamos comprado,
opcionalmente teniendo también un nivel de Tolerancia que es hasta donde permitimos que suba el
mercado como máximo, y si algo sale mal, cerrará la operación de venta con una leve pérdida. De
continuar, supongamos que suba 2 USD, o más arriba del nivel de Tolerancia, y vemos que el mercado
está en picos alcistas, y si no se tiene la correcta seguridad de que el mercado siga Bullish, no
colocaremos ninguna orden de Compra, JAMAS debemos comprar en Máximos, puesto que el
mercado, tal vez solo subirá un poco más pero luego se revertirá retomando la senda Bajista que es
más fuerte. Quienes hayan comprado en esos niveles o en ese pequeño rebote, sin dudas habrán
perdido mucho.

Posteriormente se desarrolla la baja del precio hasta llegar a un nivel que corresponde a un Soporte
de precios anterior, marcado en el grafico en 12,15 USD, si previamente el mercado ya estaba en
caída, podíamos haber puesto en ese soporte un Take-Profit, o en el próximo más abajo en 11,70 USD
y el trader software cerrará la operación con buen margen de Ganancias, cuando el precio llegue a
cualquiera de esos niveles según como hayamos configurado en el software.

Como ha visto, es totalmente posible Ganar tanto cuando el mercado Sube, como cuando Baja.
Este Libro constituye una Herramienta Valiosa para su trading, por favor cuídela.

PROHIBIDA SU REPRODUCCIÓN O VENTA

 Muchísimas Gracias

Éxitos y Buenas Inversiones…

Oscar M. Romero.
Analista Técnico Bursátil
Trader Independiente
www.analistabursatil.com