“PANADERIA VICTORIA” desea comprar una máquina para amasar:

El valor de adquisición de la nueva máquina es de $us. 300.000.- y requiere un terreno

adicional por un valor adicional de $us. 500.000.- La máquina tiene una vida útil de 5
años, y será vendida al finalizar el proyecto por el valor en libros. El terreno será vendido
a valor comercial por $us. 700.000.- (El terreno es el único activo fijo que no se deprecia)

La inversión necesaria en capital de trabajo es de $us. 100.000.-

Las ventas alcanzarían los siguientes ingresos:

AÑO INGRESOS

1 $us. 4.000.000.-

2 $us. 4.250.000.-

3 $us. 4.500.000.-

4 $us. 5.000.000.-

Considerar los egresos correspondientes a las operaciones de la empresa:

Costo Variable: 40% sobre el total ingresos de cada año.

Costos fijos: $us. 800.000.- (Para cada periodo)

Gastos de Administración: 20% sobre el total ingresos de cada año

Se ofrece un financiamiento bancario por un monto de $us. 200.000.- a un plazo de 4

años, tasa de interés 8% anual y cero años de gracia. (Amortización alemán). La vida
del proyecto es de 4 años.

Para el cálculo de los impuestos tomar en cuenta el 13% del IVA, considerando que
todos los ingresos hayan sido facturados y todos los costos y gastos también hayan
sido facturados. El IT es el 3% y el IUE es el 25%

Se pide:

a) Elabore los supuestos correspondientes al proyecto.

b) Preparar los flujos de inversión, operación y terminal, prescindiendo de los flujos
de financiamiento y de otros impuestos, como los impuestos a las transacciones,
impuesto al valor agregado; considerando que al finalizar la vida del proyecto los
activos serán vendidos. Calcular el IUE.
c) Calcular nuevamente los flujos incorporando los impuestos y el financiamiento
Se pide:

a) Elabore los supuestos correspondientes al proyecto.

b) Preparar los flujos de inversión, operación y terminal, prescindiendo de los flujos
de financiamiento y de otros impuestos, como los impuestos a las transacciones,
impuesto al valor agregado; considerando que al finalizar la vida del proyecto los
activos serán vendidos. Calcular el IUE.
c) Calcular nuevamente los flujos incorporando los impuestos y el financiamiento
bancario.
d) Aplicar el modelo de evaluación del PRI para determinar en tiempo de recuperación de
la inversión. Y mencionar si se acepta o se rechaza el proyecto, considerando que los
socios quieren recuperar la inversión máximo en 2 años y medio.
e) Aplicar el modelo de evaluación del VAN y explicar si se acepta o se rechaza el proyecto.
f) Aplicar el modelo de evaluación de la TIR y explicar si se acepta o se rechaza el proyecto.
g) Aplicar el modelo de evaluación de la TIRM y explicar si se acepta o se rechaza el
proyecto.
h) Aplicar el modelo de evaluación de Índice de rentabilidad y explicar si se acepta o se
rechaza el proyecto.

De acuerdo a la evaluación financiera de cada uno de los modelos, justificar si se acepta o se

rechaza el proyecto de inversión.
vida del proyecto 4 años
inversion inicial 900,000 $US
inversion fija 800,000 $US
maquinaria 300,000 $US
terreno 500,000 $US
capital de trabajo 100,000 $US

DETALLE AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

TOTAL INGRESOS 4,000,000 4,250,000 4,500,000 5,000,000

DETALLE % AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

TOTAL DEPRECIACION 20% 60,000 60,000 60,000 60,000

DETALLE AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

COSTOS VARIABLES 1,600,000 1,700,000 1,800,000 2,000,000
COSTOS FIJOS 800,000 800,000 800,000 800,000
GASTOS DE ADMIN 800,000 850,000 900,000 1,000,000

FINANCIAMIENTO 200,000 $US

TASA 8% ANUAL

AÑO CAPITAL INTERESES AMORTIZACION

1 200,000 16,000 50,000
2 150,000 12,000 50,000
3 100,000 8,000 50,000
4 50,000 4,000 50,000

DETALLE % AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

DF VENTAS 13% 520,000 552,500 585,000 650,000
CF COSTOS VARIABLES 13% 208,000 221,000 234,000 260,000
CF COSTOS FIJOS 13% 104,000 104,000 104,000 104,000
CF GASTOS DE ADMIN 13% 104,000 110,500 117,000 130,000
TOTAL CREDITO FISCAL 416,000 435,500 455,000 494,000
TOTAL IVA POR PAGAR 104,000 117,000 130,000 156,000
TOTAL IT POR PAGAR 3% 120,000 127,500 135,000 150,000
TOTAL IMPUESTOS IT+IVA 224,000 244,500 265,000 306,000
 TERRENO
TOTAL DEPRECIACION VALOR EN LIBRO VALOR COMERCIAL
240,000 60,000 700,000
FLUJO DE INVERSION AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
inversion fija 800,000
capital de trabajo 100,000
TOTAL FLUJO DE INVERSION - 900,000
FLUJO DE OPERACIÓN AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
TOTAL INGRESOS 4,000,000 4,250,000 4,500,000
COSTOS VARIABLES 1,600,000 1,700,000 1,800,000
COSTOS FIJOS 800,000 800,000 800,000
GASTOS DE ADMIN 800,000 850,000 900,000
TOTAL DEPRECIACION 60,000 60,000 60,000
TOTAL COSTOS Y GASTOS 3,260,000 3,410,000 3,560,000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 740,000 840,000 940,000
IUE 25% 185,000 210,000 235,000
UTILIDAD NETA 555,000 630,000 705,000
TOTAL DEPRECIACION 60,000 60,000 60,000
TOTAL FLUJO DE OPERACIÓN 615,000 690,000 765,000

FLUJO DE CAJA NETO - 900,000 615,000 690,000 765,000

 AÑO 4
760,000
100,000
860,000
AÑO 4
5,000,000
2,000,000
800,000
1,000,000
60,000
3,860,000
1,140,000
285,000
855,000
60,000
915,000

1,775,000
 FLUJO DE INVERSION AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
inversion fija 800,000
capital de trabajo 100,000
TOTAL FLUJO DE INVERSION - 900,000
FLUJO DE OPERACIÓN AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
TOTAL INGRESOS 4,000,000 4,250,000 4,500,000
COSTOS VARIABLES 1,600,000 1,700,000 1,800,000
COSTOS FIJOS 800,000 800,000 800,000
GASTOS DE ADMIN 800,000 850,000 900,000
TOTAL DEPRECIACION 60,000 60,000 60,000
TOTAL IMPUESTOS IT+IVA 224,000 244,500 265,000
TOTAL COSTOS Y GASTOS 3,484,000 3,654,500 3,825,000
UTILIDAD ANTES DE IMP 516,000 595,500 675,000
INTERESES FINANCIEROS 16,000 12,000 8,000
UTILIDAD ANTES DE IMP 500,000 583,500 667,000
IUE 25% 125,000 145,875 166,750
UTILIDAD NETA 375,000 437,625 500,250
TOTAL DEPRECIACION 60,000 60,000 60,000
TOTAL FLUJO DE OPERACIÓN 435,000 497,625 560,250
FLUJO DE FINANCIAMIENTO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
FINANCIAMIENTO 200,000
AMORTIZACION 50,000 50,000 50,000
FLUJO DE FINANCIAMIENTO 200,000 - 50,000 - 50,000 - 50,000
FLUJO DE CAJA NETO - 700,000 385,000 447,625 510,250
FLUJO DE CAJA ACUMULADO 385,000 832,625 1,342,875

D) PRI 1.82
9.82
25
A= 0
B= 700000
C= 0
D= 385000

K= 20%
VAN = 946730 SE COMPARA CON 0 VAN MAYOR A 0
TIR= 66% SE COMPARA CON LA TASA DE DESCUENTO
TIRM= 49% SE COMPARACON K
IR= 2 SE COMPARA CON 1
 AÑO 4
760,000
100,000
860,000
AÑO 4
5,000,000
2,000,000
800,000
1,000,000
60,000
306,000
4,166,000
834,000
4,000
830,000
207,500
622,500
60,000
682,500
AÑO 4

50,000
- 50,000
1,492,500
2,835,375

1 AÑO
9 MESES
25 DIAS

VAN MAYOR A 0
MAYOR A LA TASA DE DESCUENTO
 MODELO RESULTADO

1 AÑO 9 MESES 25 DIAS

D) PRI

946730
E) VAN

66%
F) TIR

49%
G) TIRM

2
H) IR

I)
INTERPRETACION
DE ACUERDO AL MODELO DE EVALUACION DEL PRI EL PROYECFTO SE DEBERIA DE ACEPTAR CONSIDERANDO QUE LOS SOCIO
PERIODO MENOR AL ESPERADO

DE ACUERDO AL MODELO DE EVALUACION DEL VAN TOMANDO EN CUENTA QUE EL RESULTADO ES MAYOR A 0 LO QUE SIGNIF
ENCIMA DE LO ESPERADO POR LOS INVERSIONISTAS

DE ACUERDO AL MODELO DE EVALUACION DE LA TIR EL PROYECTO DEBE SER ACEPTADO, DEBIDO A QUE GENERA RENDIMIEN

DE ACUERDO AL MODELO DE EVALUACION DE LA TIR MODIFICADA SE DEBE ACEPTAR EL PROYECTO, TOMANDO EN CUENTA E
SIGUE LANZANDO RESULTADOS OPTIMOS PARAA LOS INVERSIONISTAS

DE ACUERDO AL INDICIE DE RENTABILIDAD ES UN PROYECTO QUE SE DEBE ACEPTAR, CONSIDERANDO QUE POR CADA DÓLAR
RENDIMIENTO ADICIONAL A LO ESTIMADO POR LOS MISMOS SOCIOS

SE CONCLUYE QUE EL PROYECTO DEBE ACEPTARSE CONSIDERANDO QUE ESTE GENERA RENDIMIENTO ATRACTIVO PARA LO
MODELOS DE EVALUACION EN REDIMIENTO DEL PROYECTO ESTA MUY POR ENCIMA DE LA TASA DE DESCUENTO
SE ACEPTA SE RECHAZA

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