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DATO:
CAPACIDAD MÁXIMA 50,000 Unidades
Unidades Monetarias UM
DATO:
PRECIO UNITARIO DE VENTA 1,240 UM/UND.
Unidades Monetarias UM
DATO
ACTIVO FIJO AÑO 1 AÑO 2 TOTAL AÑOS
TERRENO 6,000,000 6,000,000
EDIFICIOS 10,000,000 6,000,000 16,000,000 20
MAQUINARIA Y EQUIPOS 4,000,000 4,000,000 10
VEHÍCULOS 4,000,000 4,000,000 5
MUEBLES Y ENSERES 2,000,000 2,000,000 10
HERRAMIENTAS
TOTAL ACTIVOS FIJOS 16,000,000 16,000,000###32,000,000
AMORTIZACIÓN DE DIFERIDOS
DATO
ACTIVO FIJO AÑO 1 AÑO 2 TOTAL AÑOS
GASTOS PREOPERATIVOS 1,200,000 600,000 1,800,000 6
TOTAL ACTIVOS FIJOS 1,200,000 600,000 1,800,000
CALCULO
AÑO VALOR DEL COSTOS DE PAGO DEL
AMORTIZACI
PRESTAMOS FINANCIACIÓN PRÉSTAMO ÓN
3 4,000,000 1,440,000 800,000
4 3,200,000 1,152,000 800,000
5 2,400,000 864,000 800,000
6 1,600,000 576,000 800,000
7 800,000 288,000 800,000
8 0.00 0.00 800,000
DATOS
VALOR DEL PRÉSTAMO 4,000,000 VALOR DE LA MAQUINARIA Y EQUIPO
CUOTAS DEL PRESTAMOS 5 ANUALES IGUALES
INTERESES DEL PRÉSTAMO 36% ANUAL SOBRE LOS SALDOS
SIENDO EFECTIVA LA PRIMERA CUOTA PRIMER AÑO OPERACIONAL
CONCLUSIÓN FINANCIAMIENTO:
Debemos decir que el préstamo es exclusivamente para la adquisición de bienes de capital (maquinarias y equipos), bienes
tangibles, de tal forma que del total de la inversión solo el 10,27% corresponde a este rubro; además debemos decir que el
interés cobrado por este préstamo es alto dejándonos la posibilidad de haber podido negociar un sistema de financiamiento
en mejores condiciones ya que generalmente existen múltiples opciones para esto asumiendo que la maquinaria es
comprada en el extranjero donde los intereses por vía financiamiento leasing alternativo podrían haber dado mejores
condiciones.
Generalmente el interés por activo dijo es mucho mas bajo pues estos bienes de capital se garantizan así mismo y suelen
ser menos riesgosos que los intangibles pues en caso de incumplimiento se procedería al embargo y remate de estas.
del sistema de financiamiento elegido debemos decir que se paga el principal en cuotas fijas sin embargo los intereses son
escogidos de manera escalonada y descendente; generalmente estas condiciones las da la entidad prestadora del servicio
financiero, pero si quisiéramos ventajas sobre el sistema podríamos elegir la cuota principal mas los intereses escalonados
ascendentes; de esta forma el concepto de ingresos por pagos podría ser menos al principio del horizonte para así dar
interés cobrado por este préstamo es alto dejándonos la posibilidad de haber podido negociar un sistema de financiamiento
en mejores condiciones ya que generalmente existen múltiples opciones para esto asumiendo que la maquinaria es
comprada en el extranjero donde los intereses por vía financiamiento leasing alternativo podrían haber dado mejores
condiciones.
Generalmente el interés por activo dijo es mucho mas bajo pues estos bienes de capital se garantizan así mismo y suelen
ser menos riesgosos que los intangibles pues en caso de incumplimiento se procedería al embargo y remate de estas.
del sistema de financiamiento elegido debemos decir que se paga el principal en cuotas fijas sin embargo los intereses son
escogidos de manera escalonada y descendente; generalmente estas condiciones las da la entidad prestadora del servicio
financiero, pero si quisiéramos ventajas sobre el sistema podríamos elegir la cuota principal mas los intereses escalonados
ascendentes; de esta forma el concepto de ingresos por pagos podría ser menos al principio del horizonte para así dar
holgura a nuestro flujo de caja.
8
100%
0.00
0.00
Unidades Monetarias UM
DATO
MATERIALES E INSUMOS 80 UM/UND
Unidades Monetarias UM
DATO
MANO DE OBRA 100 UM/UND
Unidades Monetarias UM
DATOS
GASTOS GENERALES ADMINISTRACIÓN 14,000,000 UM
GASTOS GENERALES VENTAS 8,000,000 UM
GASTOS GENERALES DISTRIBUCIÓN 4,000,000 UM
COSTOS DE OPERACIÓN
FINANCIERO
Unidades Monetarias UM
AÑO
DÍAS DE COEF.DE INVERSIÓN OPERACIONAL
COBERTURA RENOVACIÓN 1 2 3 4 5 6
MATERIALES E INSUMOS
MANO DE OBRA DIRECTA 15 24 125,000 166,667 208,333 208,333
GASTOS GENERALES DE FABRICACIÓN 15 24 25,000 33,333 41,667 41,667
GASTOS GENERALES DE ADMINISTRACIÓN 15 24 583,333 583,333 583,333 583,333
GASTOS GENERALES DE VENTAS 15 24 333,333 333,333 333,333 333,333
GASTOS GENERALES DE DISTRIBUCIÓN 15 24 166,667 166,667 166,667 166,667
SALDO DE EFECTIVO REQUERIDO EN CAJA 1,233,333 1,283,333 1,333,333 1,333,333
Coeficiente de rotación = R =
360 3000000/24 =125,000
días
PARA OBTENER EL SALDO DE EFECTIVO
REQUERIDO EN CAJA DIVIDIMOS EL MONTO DE
LOS RUBROS ENTRE EL COEFICIENTE DE
RENOVACIÓN HALLADO.
208,333 208,333
41,667 41,667
583,333 583,333
333,333 333,333
166,667 166,667
1,333,333 1,333,333
00000/24 =125,000
Unidades Monetarias UM
AÑO
DÍAS DE COEF.DE INVERSIÓN OPERACIONAL
COBERTURA RENOVACIÓN 1 2 3 4 5 6
ACTIVO CORRIENTE
1. SALDO EFECTIVO REQUERIDO EN CAJA 1,233,333 1,283,333 1,333,333 1,333,333
2. CUENTAS POR COBRAR 30 12 2,875,000 3,041,667 3,208,333 3,208,333
3. EXISTENCIAS O INVENTARIO
MATERIALES E INSUMOS 30 12 200,000 266,667 333,333 333,333
PRODUCTOS EN PROCESO 9 40 205,000 255,000 305,000 305,000
PRODUCTOS TERMINADOS 15 24 925,000 1,008,333 1,091,667 1,091,667
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 5,438,333 5,855,000 6,271,667 6,271,667
INCREMENTO DEL ACTIVO CORRIENTE 5,438,333 416,667 416,667
PASIVO CORRIENTE
1. CUENTAS POR PAGAR
MATERIALES E INSUMOS 45 8 300,000 400,000 500,000 500,000
MANO DE OBRA DIRECTA
GASTOS GENERALES DE FABRICACIÓN
GASTOS GENERALES DE ADMINISTRACIÓN
GASTOS GENERALES DE VENTAS
GASTOS GENERALES DE DISTRIBUCIÓN
TOTAL PASIVO CORRIENTE 300,000 400,000 500,000 500,000
INCREMENTO DEL PASIVO CORRIENTE 300,000 100,000 100,000
CAPITAL DE TRABAJO (ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE) 5,138,333 5,455,000 5,771,667 5,771,667
INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO 5,138,333 316,667 316,667
DATOS
COBERTURA MÍNIMA TIEMPO CUANTIFICACIÓN SALDO DE EFECTICO CUADRO
EN DÍAS
CUENTAS POR COBRAR 30 A COSTOS DE OPERACIÓN COSTOS DE OPER/12= 34,50/12= 2,87
EXISTENCIAS O INVENTARIOS
MATERIALES E INSUMOS 30 A COSTOS DE OPERACIÓN
PRODUCTOS EN PROCESO 9 A COSTOS DE VENTAS
PRODUCTOS TERMINADOS 15 A CTO VENTAS+GG ADM.
CUENTAS POR PAGAR 45 A MATERIALES E INSUMOS MAT E INSUMOS/8= 2,40/8= 300
Coeficiente de rotación = R =
360 MES DE 30
DÍAS
días
1,333,333 1,333,333
3,208,333 3,208,333
333,333 333,333
305,000 305,000
1,091,667 1,091,667
6,271,667 6,271,667
500,000 500,000
500,000 500,000
5,771,667 5,771,667
5,771,667 Nos indica la magnitud de la
inversión anual requerida en
capital de trabajo.
Unidades Monetarias UM
INVERSIONES EN EL PROYECTO
DATOS
TERRENOS 6,000,000 UM
0 4,000,000
Unidades Monetarias UM
DATOS
IMPUESTO A LA RENTA 30%
Unidades Monetarias UM
###
8
100%
62,000,000
0.00
38,500,000
0.00
23,500,000
7,050,000
16,450,000 UTILIDAD
0.00 MEDIA
16,450,000 12,810,000
76,860,000
A COMPUESTO POR LA
NARIA POR LA VENTA
OS PARCIALMENTE
R DE SALVAMENTO O
TIVOS AL FINAL DE LA
CTO VA SER IGUAL AL
R LO TANTO NO HAY
DA EXTRAORDINARIA,
OTROS INGRESOS.
Unidades Monetarias UM
ACTIVOS TOTALES
0 4,000,000
Unidades Monetarias UM
RECURSOS FINANCIEROS
El valor anual de los aportes de capital social se determinara después de conocer el valor total de los activos que el proyecto
adquirirá en cada una de sus fases de inversión y operación y de tener identificadas plenamente las demás fuentes de
financiación.
Se sabe que en las inversiones fijas iniciales, solo la maquinaria y equipo se cubrirán con el préstamo bancario, las
otras se cubrirán con aportes de capital social. la inversión de reposición de vehículo en el año 8 se puede cubrir con aportes
de capital social, o con préstamo bancario, o con un crédito de los abastecedores, o con dinero que genere el proyecto. Según el
caso la reposición se hará con dinero que genere el proyecto. El incremento de capital de trabajo se puede cubrir con aportes
de capital social o con un préstamo o con dinero que genere el proyecto, en el presente caso se supone que se cubre con
aportes de capital social.
En conclusión, el capital social requerido en cada uno de los años del proyecto es igual al valor de los activos totales que
se adquieren cada año menos la sumatoria, para el año en consideración, de los aportes de las otras fuentes de financiación
diferentes a capital social.
El incremento en pasivo corriente, se captura del cuadro de capital de trabajo.
ONAL
7 8
100% 100%
0 0
Unidades Monetarias UM
###
Unidades Monetarias UM
62,000,000 62,000,000
12,043,333
62,000,000 62,000,000 12,043,333
4,000,000
44,051,600 47,050,000 0
17,948,400 14,950,000 12,043,333
65,886,000 80,836,000 92,879,333
NAL VALOR
7 8 REMANENTE
100% 100% ULTIMO AÑO
4,000,000
Los costos de operación, netos de depreciación y amortización de
diferidos se calculan sin la depreciación y la amortización de la
36,000,000 36,000,000 misma.
7,050,000 7,050,000
43,050,000 47,050,000 0
18,950,000 14,950,000 12,043,333
38,290,000 45,570,000 50,333,333
ECONÓM
ICO
Unidades Monetarias UM
BALANCE PROYECTADO
El valor de la partida 1 es igual al saldo de efectivo requerida en caja (cuadro kw-de efectivo requerida en caja)+ saldo acumulado
de efectivo (cuadro de fuentes y usos).
El valor de la partida 2 al 6 (cuadro del calculo de capital de trabajo).
El valor de los activos fijos se obtiene al tomar como base (cuadro inversiones en el proyecto) menos la correspondiente
depreciación (cuadro de depreciación de inversiones fijas)
El valor de los activos diferidos es el gasto preoperativo (cuadro inversiones en el proyecto) menos la correspondiente
amortización de diferidos de los mismos (cuadro de amortización de diferidos)
El valor de los pasivos corrientes (cuadro del calculo de capital de trabajo).
El valor de los prestamos a corto, mediano y largo plazo es igual al valor inicial del préstamo (cuadro recursos financieros).
menos el total de pagos o abonos efectuados hasta el respectivo año el cual aparece (cuadro costo de financiación y pago del
préstamo).
El valor del capital social acumulado hasta el respectivo año de la partidas de aporte de capital o capital social (cuadro recursos
financieros).
El valor de las reservas, utilidades no repartidas acumuladas, se muestra en el ultimo renglón del (cuadro estado de ganancias y
perdidas o estado de resultados)
CIONAL
7 8
100% 100%
67,219,333 82,169,333
3,208,333 3,208,333
333,333 333,333
305,000 305,000
1,091,667 1,091,667
72,157,667 87,107,667
6,000,000 6,000,000
16,000,000 16,000,000
4,000,000 4,000,000
4,000,000.00 0
2,000,000 2,000,000
32,000,000 28,000,000
300,000 0.00
300,000 0.00
104,457,667 115,107,667
500,000 500,000
0.00 0.00
500,000 500,000
35,571,667 35,571,667
57,386,000 73,836,000
92,957,667 109,407,667
93,457,667 109,907,667
Unidades Monetarias UM
FASE INVERSIÓN
AÑO 1 2 3
NIVEL DE PRODUCCIÓN 60%
INDICADORES DE LIQUIDEZ DEFINICIÓN UNIDAD
RESPALDO DE ACTIVOS FIJOS Activo fijo neto NUMERO DE VECES 8.00 10.00
Deuda a largo plazo
CAPITAL DE TRABAJO NETO Act. Corr. - Pas. Corr. UNIDADES MONETARIAS 7,720,333
ÍNDICE DE COSTOS
ÍNDICES DE RENTABILIDAD
PUNTO DE EQUILIBRIO
PUNTO DE EQUILIBRIO EXPRESADO = CF PUNTO DE EQUILIBRIO EXPRESADO = PVu * CF TASA DE UTILIZACIÓN DE CAPACIDAD = CF
EN UNIDADES FÍSICAS VENDIDAS PVu - CVu INGRESOS POR CONCEPTO VENTAS Pvu - CVu EN EL PUNTO DE EQUILIBRIO IV - CV
AÑO3 AÑO4
GRAFICA
TOTAL COSTO VARIABLE PUNTO DE EQUILIBRIO ECONOMICO
### GRAFICA PUNTO DE EQUILIBRIO ECONOMI
TOTAL COSTO 8000000.00
AÑO 3 AÑO 4
TOTAL COSTO FIJO ECONOMICO ### TOTAL COSTO28500000.00
INGRESO POR VENTAS
50,000,000.00 ### INGRESO PO 49600000.00
50000000.00
PRECIO VENTA ### PRECIO VENT 1,240
PUNTO DE EQUILIBRIO ECONOMICO (UM) ### PUNTO DE EQ 33980769.23
45,000,000.00
PUNTO DE EQUILIBRIO ECONOMICO (KG) ### 45000000.00
PUNTO DE EQ27403.846154
VENTAS
40,000,000.00 VCOSTOS FIJOS 40000000.00 0 0.00
0.00
### ### 1 8495192.31
1.00
### ### 2 16990384.62
35,000,000.00 35000000.00
2.00
### ### 3 25485576.92
3.00
### ### 4 33980769.23
4.00
### ### 5 42475961.54
NIDADES MONETARIAS
30,000,000.00 30000000.00
IDADES MONETARIAS
5.00
### ### 6 50971153.85
25,000,000.00 25000000.00
20,000,000.00 20000000.00
35,000,000.00 35000000.00
UNIDADES MONETARIAS
30,000,000.00 30000000.00
UNIDADES MONETARIAS
6.00
### ### 25000000.00 7 59466346.15
25,000,000.00
7.00
### ### 8 67961538.46
8.00
### ### 9 76456730.77
20,000,000.00 9.00
### ### 20000000.00 10 84951923.08
10.00
### ### COSTOS TOT
CTONELADAS 15000000.00 28500000.00
15,000,000.00
### 0.00 29870192.31
### 6.85 31240384.62
10000000.00
10,000,000.00 ### 13.70 32610576.92
### 20.55 33980769.23
5,000,000.00 ### 27.40 5000000.00 35350961.54
### 34.25 36721153.85
### 41.11 38091346.15
0.00
0.00 ### 47.96 39461538.46
0.00 6.85 13.70 20.55 27.40 34.25 41.11
0.00 6.85 13.70 20.55 27.40 34.25###41.11 47.96 54.81 61.66 68.51
54.81 40831730.77
### 61.66
MILES DE UNIDADES PRODUCCION 42201923.08
MILES DE UNIDADES PRODUCCION
### 68.51
AÑO 3 AÑO 4
GRAFICA PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO
TOTAL COSTO VARIABLE ### GRAFICA
TOTAL COSTO PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO
8000000.00
AÑO 3 AÑO 4
TOTAL COSTO FIJO FINANCIERO ### TOTAL COSTO29652000.00
INGRESO POR VENTAS
50,000,000.00 ### INGRESO PO 49600000.00
50000000.00
PRECIO VENTA ### PRECIO VENT 1,240
PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO (UM) ### PUNTO DE EQ 35354307.69
PUNTO45,000,000.00
DE EQUILIBRIO FINANCIERO (KG) ### 45000000.00
PUNTO DE EQ28511.538462
VENTAS
40,000,000.00 VCOSTOS FIJOS 40000000.00 0 0.00
0.00
### ### 1 8838576.92
1.00
### ### 2 17677153.85
35,000,000.00 35000000.00
2.00
### ### 3 26515730.77
3.00
### ### 4 35354307.69
4.00
### ### 5 44192884.62
UNIDADES MONETARIAS
30,000,000.00 30000000.00
UNIDADES MONETARIAS
5.00
### ### 6 53031461.54
6.00
### ### 7 61870038.46
25,000,000.00 25000000.00
7.00
### ### 8 70708615.38
8.00
### ### 9 79547192.31
20,000,000.00 9.00
### ### 20000000.00 10 88385769.23
10.00
### ### COSTOS TOT
15,000,000.00 15000000.00
10,000,000.00 10000000.00
25,000,000.00 25000000.00
UNIDADES MO
UNIDADES MO
20,000,000.00 20000000.00
FASE INVERSIÓN
8 AÑO 1 2 3
100% NIVEL DE PRODUCCIÓN 60%
27,404 EXPRESADO EN UNIDADES 27,404
33,980,769 EXPRESADO EN UNIDADES MONETARIAS 33,980,769
54.81% TASA DE UTILIZACIÓN DE LA CAPACIDAD PE % 54.81%
Los
Losrecursos
costos de
financieros,
operación,
menos
netoselde
préstamo.
depreciación y amortización de diferidos se calculan sin la
CF depreciación y la amortización de la misma.
COSTOS VARIABLES TOTALES A
IV - CV PLENA CAPACIDAD
PUNTO DE EQUILIBRIO
Podemos darnos cuentas que hay dos punto de equibrio uno referido al económico
y otro al financiero los cuales no distan mucho, pues solo se diferencia en el costo
de los gastos financieros.
El punto de equilibrio es muy elevado, pues esto hace que la empresa sea
8 vulnerable a los cambios en el nivel de producción (ventas)
100% Esto es debido que nuestros costos fijos son muy altos por eso hace que nuestro
punto de equilibrio sea mayor (aun que no estemos considerando los gastos
4,000,000 financieros y amortizaciones de intangibles, el PE igual sobrepasa la 50% de la
5,000,000 capacidad de producción de proyecto).
1,000,000
10,000,000
200
14,000,000
8,000,000
4,000,000
2,200,000
300,000
28,500,000
28,500,000
AÑO 5-8
NTO DE EQUILIBRIO ECONOMICO T 10000000.00
GRAFICA PUNTO DE EQUILIBRIO ECONOMICO
AÑO 5 AL AÑO 8 T 28500000.00
50000000.00 I 62000000.00
P 1,240
P33980769.23
45000000.00 P27403.84615
COSTOS FIJOS VENTAS COSTOS FIJOS
28500000.00 40000000.00 ### 0.00 28500000.00
28500000.00 ### 8495192.31 28500000.00
28500000.00 ### 16990384.62 28500000.00
35000000.00
28500000.00 ### 25485576.92 28500000.00
28500000.00 ### 33980769.23 28500000.00
NIDADES MONETARIAS
20000000.00
35000000.00
UNIDADES MONETARIAS
30000000.00
AÑO 2005
NTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO T 10000000.00
GRAFICA PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERONCIAMENTO
AÑO 5 T 29364000.00
50000000.00 I 62000000.00
P 1,240
P35010923.08
45000000.00 P28234.61538
COSTOS FIJOS VENTAS COSTOS FIJOS
29652000.00 40000000.00 ### 0.00 29364000.00
29652000.00 ### 8752730.77 29364000.00
29652000.00 ### 17505461.54 29364000.00
29652000.00 35000000.00 ### 26258192.31 29364000.00
29652000.00 ### 35010923.08 29364000.00
29652000.00 30000000.00 ### 43763653.85 29364000.00
UNIDADES MONETARIAS
15000000.00
10000000.00
25000000.00
UNIDADES MO
20000000.00
OPERACIONAL
4 5 6 7 8
80% 100% 100% 100% 100%
27,404 27,404 27,404 27,404 27,404
33,980,769 33,980,769 33,980,769 33,980,769 33,980,769
54.81% 54.81% 54.81% 54.81% 54.81%
AÑO 2005 AÑO 7
TOTAL
GRAFICACOSTO
PUNTO10000000.00
DE EQUILIBRIO FINANCIERO TOTAL COSTO 10000000.00
GRAFICA PUNTO DE EQUILIBRIO FINA
AÑO 6 COSTO29076000.00
TOTAL TOTAL COSTO 28788000.00
AÑO 7
INGRESO PO 62000000.00 INGRESO PO 62000000.00
50000000.00 50000000.00
PRECIO VEN 1,240 PRECIO VEN 1,240
PUNTO DE EQ34667538.46 PUNTO DE EQ34324153.85
45000000.00 PUNTO DE EQ27957.69231 PUNTO DE EQ27680.76923
45000000.00
VENTAS COSTOS FIJOS VENTAS
40000000.00 0 0.00 29076000.00 0 0.00
1 8666884.62 29076000.00 40000000.00 1 8581038.46
2 17333769.23 29076000.00 2 17162076.92
35000000.00 3 26000653.85 29076000.00 35000000.00 3 25743115.38
4 34667538.46 29076000.00 4 34324153.85
30000000.00 5 43334423.08 29076000.00 5 42905192.31
UNIDADES MONETARIAS
UNIDADES MONETARIAS
30000000.00
6 52001307.69 29076000.00 6 51486230.77
7 60668192.31 29076000.00 7 60067269.23
25000000.00 8 69335076.92 29076000.00 25000000.00 8 68648307.69
9 78001961.54 29076000.00 9 77229346.15
20000000.00 10 86668846.15 29076000.00 20000000.00 10 85810384.62
COSTOS TOTTONELADAS COSTOS TOT
15000000.00 15000000.00
10000000.00 10000000.00
25000000.00 25000000.00
UNIDADES MO
UNIDADES MO
20000000.00 20000000.00
30000000.00
28788000.00 6 50971153.85 28500000.00
28788000.00 7 59466346.15 28500000.00
25000000.00
28788000.00 8 67961538.46 28500000.00
28788000.00 9 76456730.77 28500000.00
28788000.00 20000000.00 10 84951923.08 28500000.00
TONELADAS COSTOS TOTTONELADAS
15000000.00
10000000.00
25000000.00
UNIDADES MO
20000000.00
VARIACIÓN DEL PRECIO DE VENTA se entiende así que al incrementarse el precio de venta; si este se puede, notamos
que el punto de equilibrio se desplaza hacia atrás; contracción, entonces debemos vender menos unidades a mayor precio
para así poder cumplir con la mínima cuota para cubrir los costos fijos.
VARIACIÓN DE LOS COSTOS DE OPERACIÓN VARIABLES si estos se incrementaran tendríamos que vender mas
unidades al mismo precio estipulado anterior para así poder cubrir nuestros costos fijos tratando así de mantener nuestro
punto de equilibrio en el lugar indicado.
VARIACIÓN DE LOS COSTOS FIJOS CON EXCEPCIÓN DEPRECIACIÓN estos si mueven el punto de equilibrio de tal
forma que a mayor costo fijo, siempre se ha de tener que vender mas unidades para cubrirlos o igual de unidades pero a
mayor precio o al incrementarse los costos variables mayor tendrá que ser la venta en unidades para cubrir los costos fijos
antes mencionados.
Monetarias UM Unidades Monetarias UM
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN EL AÑO 5 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN
VARIACIÓN DE LOS COSTOS DE OPERACIÓN VARIABLES VARIACIÓN DE LOS COSTOS FIJOS CON EXCEPCIÓN DEPR
ones en los costos de operación variables K% Variaciones en los costos de operación fijos con excepción de la depr
TASA DE UTILIZACIÓN DE CAPACIDAD = (K) (CF -DEP) + DEP
EQUILIBRIO EXPRESADO = PVu * CF EN EL PUNTO DE EQUILIBRIO IV - CV
POR CONCEPTO VENTAS Pvu - Cvu(K)
PORCENTAJE DE RENTABILIDAD
PORCENTAJE DE RENTABILIDAD = UTILIDAD MEDIA *
100
% RENTABILIDAD FINANCIERO
INVERSION TOTAL % DE RENTABILIDAD ECONOMICO
UTILIDAD MEDIA 12,306,000 UTILIDAD MEDIA 12,810,000
INVERSION TOTAL 33,800,000 INVERSION TOTAL 33,800,000
PORCENTAJE DE RENTABILIDAD % 36.41% PORCENTAJE DE RENTABILIDAD% 37.90%
36% 38%
62%
64%
62%
64%
ICO
38%
Unidades Monetarias UM
TIEMPO DE PAGO
TIEMPO DE PAGO = INVERSION
TOTAL
UTILIDAD TIEMPO DE PAGO FINANCIERO
MEDIA
INVERSION TOTAL 33,800,000
UTILIDAD MEDIA 12,306,000 AÑOS MESES DIAS HORAS
TIEMPO DE PAGO FINANCIERO 2.747 2.000 9 29 19
TIEMPO DE PAGO ECONOMICO
INVERSION TOTAL 33,800,000
UTILIDAD MEDIA 12,810,000 AÑOS MESES DIAS HORAS
TIEMPO DE PAGO CON ECONOMICO 2.639 2 8 20 21
El tiempo de pago Resultan ser el número de periodos necesarios para recuperar la inversión inicial, resultado que se
compara con el número de periodos aceptables por la empresa. Siendo un indicador a priori que esta condición de pago se
realice dentro del de mitad del tiempo del horizonte del proyecto.
Debemos decir que en este caso particular el tiempo de pago financiero así como el tiempo de pago económico no tiene
diferencias representativas, creemos así que es por la composición en la participación social de los accionistas pues la
proporción 90% - 10% con una tas a de recuperación al 40% trastorna el equilibrio ventajoso en el tiempo de recuperación.
HORAS
Unidades Monetarias UM
CAPACIDAD DE PAGO
CAPACIDAD DE PAGO = UTILIDAD MEDIA +
CAPACIDAD DE PAGO ECONOMICO
DEPRECIACION CAPACIDAD DE PAGO FINANCIERO
UTILIDAD MEDIA 12,810,000 UTILIDAD MEDIA 12,306,000
DEPRECIACION 2,200,000 DEPRECIACION 2,200,000
CAPACIDAD DE PAGO US$ 15,010,000 CAPACIDAD DE PAGO US$ 14,506,000
La capacidad de pago De acuerdo a su definición, este indicador arroja la suma de la utilidad media obtenida más la
depreciación. Su valor debe ser el máximo posible.
Debemos mencionar que la capacidad de pago económica es aceptable por que no se ve recortada la utilidad por algún
pago adicional llamase costo financiero.
En este particular caso ya que la empresa solo se ha apalancado en un 10% aun así con un costos de dinero alto al 40%b
los costos financieros recortaran el nivel de utilidades anteriores ,mencionada pero como se podrá observar no son
altamente representativas, por el bajo % de apalancamiento mencionado.
Unidades Monetarias UM
FLUJO DE CAJA
###
Unidades Monetarias UM
###
20,000,000
UNIDADES MONETARIAS
10,000,000
Row 80
0
Row 81
1 2 3 4 5 6 7 8
-10,000,000
-20,000,000
-30,000,000
10,000,000
UNIDADES MONETARI
Row 80
0
Row 81
1 2 3 4 5 6 7 8
-10,000,000
AÑO 1 2 3 ### 5 6 7 8
-20,000,000 F.C.E.
### -33,800,000 -748,333
### 18,633,333 18,950,000 18,950,000 18,950,000
F.C.F.
### -12,600,000 -2,556,333
### 17,228,533 17,746,800 17,948,400 14,950,000
-30,000,000
-40,000,000
El valor remanente en el ultimo año llamado también valor residual,
NAL VALOR es igual a la depreciación no causada; es decir, valor en libros en el
ultimo año de la fase operacional del proyecto, de los activos
7 8 REMANENTE
despreciables, mas el valor del terreno, y el capital de trabajo que
100% 100% ULTIMO AÑO tenga invertido el proyecto en el ultimo año de la fase operacional.
62,000,000 62,000,000
12,043,333
62,000,000 62,000,000 12,043,333
4,000,000
Los
Losrecursos
costos definancieros,
operación,menos
netoselde depreciación y amortización de
préstamo.
diferidos se calculan sin la depreciación y la amortización de la
misma.
NAL VALOR
7 8 REMANENTE
100% 100% ULTIMO AÑO
62,000,000 62,000,000
12,043,333
62,000,000 62,000,000 12,043,333
36,000,000 36,000,000
7,050,000 7,050,000
43,050,000 43,050,000 0
18,950,000 18,950,000 12,043,333
33,338,333 52,288,333 64,331,667
ECONÓM
ICO
Unidades Monetarias UM
###
INGRESOS TOTALES POR VENTA
PLENA CAPACIDAD
COSTO DE CAPITAL PONDERADO
COSTO DE OPORTUNIDAD 40%
APORTE % DE LA INVERSION % DE INTERES INDICE
APORTE PROPIO 29,800,000 88.17% 40% 35.3%
APORTE DE TERCEROS 4,000,000 11.83% 36% 4.3%
INVERSION TOTAL 33,800,000 100%
COSTO DE CAPITAL PONDERADO 39.53%
DATO:
COSTO DE OPORTUBIDAD 40% ANUAL
El valor actual neto Resultan ser mayores que cero esto significa que dicha inversión hoy a una tasa de (costo de capital
ponderado) cubre todos sus costos y luego de la liquidación queda aun (utilidad.).
VANE.Debemos notar que el valor de la inversión total en el principio del proyecto es de 33,8000,000 AM, que la final del
proyecto 8 años de los cuales 6 son operativos, se actualiza el dinero de los flujos de caja correspondientes a una tasa de
39,53% resultando un VANE de -42, 681,000 AM donde podemos identificar la descapitalización selectiva de la empresa, la
perdida del valor del dinero en el tiempo y la negatividad de este indicador; asumiéndolo a precios de ventas altos o una
limitada cantidad de productos vendidos, en donde nos preguntamos donde esta el dinero que esta empresa debió haber
ganado durante todo este tiempo, y por las razones supuestos antes mencionados puede os indicar que las utilidades y la
descapitalización de esta empresa se ha dado por el alto pago a los gerentes generales.
VANF.La preponderancia de este análisis económico inclina el análisis financiero pues el apalancamiento solo interviene en
este análisis en un 10% aproximadamente, del total del compartimiento descrito en el analizó económico, se espera así de
que la variación no sea significativa. De tal forma que el apalancamiento ayudado a que no se descapitalice el dinero
VANE.Debemos notar que el valor de la inversión total en el principio del proyecto es de 33,8000,000 AM, que la final del
proyecto 8 años de los cuales 6 son operativos, se actualiza el dinero de los flujos de caja correspondientes a una tasa de
39,53% resultando un VANE de -42, 681,000 AM donde podemos identificar la descapitalización selectiva de la empresa, la
perdida del valor del dinero en el tiempo y la negatividad de este indicador; asumiéndolo a precios de ventas altos o una
limitada cantidad de productos vendidos, en donde nos preguntamos donde esta el dinero que esta empresa debió haber
ganado durante todo este tiempo, y por las razones supuestos antes mencionados puede os indicar que las utilidades y la
descapitalización de esta empresa se ha dado por el alto pago a los gerentes generales.
VANF.La preponderancia de este análisis económico inclina el análisis financiero pues el apalancamiento solo interviene en
este análisis en un 10% aproximadamente, del total del compartimiento descrito en el analizó económico, se espera así de
que la variación no sea significativa. De tal forma que el apalancamiento ayudado a que no se descapitalice el dinero
propio pues los accionistas se han servido de la deuda para no perder tanto como en el caso económico.
La tasa interna de retorno Medida de la rentabilidad de la inversión y representa la máxima tasa de interés que puede
pagarse por los fondos a invertir. El máximo costos de oportunidad que se le puede exigir al proyecto. Si resultan ser
mayores que el costo de oportunidad de capital tiende ha ser reentable
TORF Y TIRE. Nótese que son muy parecidas, 21,64 % y 22,63 % la diferencia esta dada solo por el 10% apalancado sin
embargo muestran una perdida significativa en el tiempo del 40% del valor de oportunidad del dinero a las cifras % antes
mencionadas.
VAN Y TIR
70,000,000.00 60,000,000.00
AÑOS FCE FA
60,000,000.00 1 -17,200,000 0.71 50,000,000.00
2 -12,600,000 0.51
3 -2,556,333 0.36
50,000,000.00
4 9,746,933 0.26 40,000,000.00
5 17,228,533 0.19
40,000,000.00 6 17,746,800 0.13
7 17,948,400 0.09 30,000,000.00
8 14,950,000 0.07
30,000,000.00
VAN
VAN
20,000,000.00
VAN
E
C VALOR ACTUAL NETO Y TASA INTERNA DE RETORNO ECONOMICO
O
NAL N FASE INVERSIÓN OPERACIONAL
7 8 Ó AÑO 1 2 3 4
MI
100% 100% NIVEL DE PRODUCCIÓN 60% 80%
C
17,948,400 14,950,000 O ENTRADAS MENOS SALIDAS -17,200,000 -16,600,000 -748,333 11,353,333
0.095 0.068 FACTOR ACTUALIZACION 0.717 0.514 0.368 0.264
1,702,666 1,013,017 VALOR ACTUALIZADO -12,327,396 -8,526,954 -275,501 2,995,677
SUMA VALOR ACTUALIZADO -8,881,861
V.A.N.E -42,681,861
T.I.R.E. 22.73%
OPERACIONAL
5 6 7 8
100% 100% 100% 100%
18,633,333 18,950,000 18,950,000 18,950,000
0.189 0.136 0.097 0.070
3,523,750 2,568,424 1,840,812 1,319,327
FA VALOR ACTUAL
0.72 -12,327,396
0.51 -8,526,954
0.37 -275,501
0.26 2,995,677
0.19 3,523,750
0.14 2,568,424
0.10 1,840,812
0.07 1,319,327
VAN -8,881,861
VAN
###
###
###
###
###
###
###
0.00
###
###
###
-9,261,103.45
-8,177,398.61
-7,276,024.92
-7,011,954.18
-6,886,079.51
Unidades Monetarias UM Unidades Monetarias UM
E
BENEFICIO / COSTO C BENEFICIO / COSTO ECONÓMICO
O
FLUJO DE CAJA ACTUALIZADO -8,832,668 N FLUJO DE CAJA ACTUALIZADO -8,881,861
INVERSIÓN TOTAL 33,800,000 Ó INVERSIÓN TOTAL 33,800,000
B/C -0.2613 MI B/C -0.2628
C
O
IN COSTOS LP
G VARIABLES U La inversión es la misma pues el préstamo se empieza
RE TOTALES A o
RELACIÓN BENEFICIO - COSTO = FLUJO DE CAJA ACTUALIZADO S PLENA s N a pagar en el primer año operativo y no tiene año de
INVERSIÓN TOTAL O CAPACIDAD cT gracia por lo tanta las inversiones con o sin
S rO
o financiamiento son iguales
TO D
TA e
s
LE tcE
S uE
o
CONCLUSIÓN BENEFICIO / COSTO:
P rQ
s
O
El Beneficio – Costo. Es un indicador que determina Rla convenienciad sUI de realizar una inversión de manera muy aproximada,
con menor precisión que el V.A.N. y el T.I.R, por lo queVEse recomienda oLI
e su uso, únicamente para decidir la realización de una
inversión determinada pero no para comparar y decidirNTentre dos o más sB proyectos. si resulta sr mayor que la unidad tiende
o
ha ser rentable.
A pRI
A
PL fO
e
Debemos decir que el beneficio identificado por las utilidades
EN sufre unri Po costo adicional en el análisis costos beneficio
financiero por el costo del dinero llámese interés financiero que no esa
A nde representativo frente al beneficio costo económico
siendo así cantidades similares e indicando que el costo
CA amel análisis financiero no es importante porque el
c
PA del dinero enos
préstamo es solo el 11% del total de la inversión. CI in
DA cda
ó
D i rn
n
Este ratio es negativo pues los costos han superado e le tiempo los beneficios que este proyecto pudieron haber otrogado.
,eos
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e
oy
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FLUJO DE CAJA ECONOMICO ### sdo
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INVERSION TOTAL SIN FINAN ### RELACION BENEFICIO ps COSTO
RELACION BENEFICIO - COS 0 pu
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FLUJO DE CAJA FINANCIERO ### l
e
0 0.2 0.4 o
p 0.6
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NIDAS
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RELACION BENEFICIO ps COSTO
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l
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INVERSION TOTAL CON FINA ### p
ci
de
r
a
-0.05 BENEFICIO - COST0
RELACION
é
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0 ### 0 ui
s
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UNIDADES MONETARIAS OBTENIDAS
0.2 0 -0.05226430946043 br
t
n
0.4 0 -0.10452861892087 io
-0.1 ya
un
0.6 0 -0.1567929283813 mo
a
0.8 0 -0.20905723784173 oref
m Column D
1 -0.15 0 -0.26132154730217 . eri
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Column E
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UNIDADES MONETARIAS INVERTIDAS
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.
Unidades Monetarias UM
CUADRO RESUMEN
ECONÓMICO FINANCIERO ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN EL AÑO
PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES VARIACIÓN DEL PRECIO DE VENTA
AÑOS 1 27,404 28,788
AÑOS 2 27,404 28,512 VARIACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EXPRESADO E
AÑOS 3 27,404 28,235 PRECIO DE PRECIO DE UNIDADES INGRESOS
AÑOS 4 27,404 27,958 VENTA K% VENTA (MILES) (MILLONES)
AÑOS 5 27,404 27,681 150% 1,860 17,689 32,901,831
AÑOS 6 27,404 27,404 140% 1,736 19,117 33,187,438
PUNTO DE EQUILIBRIO EN INGRESOS 135% 1,674 19,921 33,348,261
AÑOS 1 33,980,769 35,697,692 130% 1,612 20,796 33,523,207
AÑOS 2 33,980,769 35,354,308 125% 1,550 21,751 33,714,222
AÑOS 3 33,980,769 35,010,923 120% 1,488 22,798 33,923,627
AÑOS 4 33,980,769 34,667,538 115% 1,426 23,951 34,154,212
AÑOS 5 33,980,769 34,324,154 110% 1,364 25,227 34,409,361
AÑOS 6 33,980,769 33,980,769 105% 1,302 26,646 34,693,220
TASA UTILIZACIÓN CAPACIDAD EN EL PE 100% 1,240 28,235 35,010,923
AÑOS 1 54.81% 57.58% 95% 1,178 30,025 35,368,908
AÑOS 2 54.81% 57.02% 90% 1,116 32,057 35,775,354
AÑOS 3 54.81% 56.47% 85% 1,054 34,384 36,240,815
AÑOS 4 54.81% 55.92% 80% 992 37,076 36,779,152
AÑOS 5 54.81% 55.36% 75% 930 40,225 37,408,932
AÑOS 6 54.81% 54.81% 70% 868 43,958 38,155,617
PORCENTAJE DE RENTABILIDAD 37.90% 36.41% 65% 806 48,455 39,055,089
TIEMPO DE PAGO AÑO 2 2.000 60% 744 53,978 40,159,588
MES 8 9 50% 620 69,914 43,346,857
DIAS 20 29
HORAS 21 19
CAPACIDAD DE PAGO 15,010,000 14,506,000
VALOR ACTUAL NETO (UM) 14,506,000 -42,681,861
TASA INTERNA DE RETORNO 21.64% 22.73%
BENEFICIO - COSTO -0.2613 -0.2628
CONCLUSIÓN GENERAL.
Este caso en el cual tiene un horizonte de 8 año con 2 pre operativos y el resto operativos, tiene una estructura apalancada
en solo 10% aproximadamente de la inversión total. Además cuenta con costos fijos excesivamente altos que trastornan ,
la recuperación del dinero así el éxito del proyecto.
Analizando los indicadores , todos estos salen negativos haciendo que este proyecto se descarte, cuando jugamos con los
escenarios buscamos posibles motivos de esta descapitalización y perdida de dinero en el tiempo. es así que cambiamos
la estructura financiera a 70% préstamo y 30% de participación propia y así se ha seguido perdiendo dinero.
CONCLUSIÓN GENERAL.
Este caso en el cual tiene un horizonte de 8 año con 2 pre operativos y el resto operativos, tiene una estructura apalancada
en solo 10% aproximadamente de la inversión total. Además cuenta con costos fijos excesivamente altos que trastornan ,
la recuperación del dinero así el éxito del proyecto.
Analizando los indicadores , todos estos salen negativos haciendo que este proyecto se descarte, cuando jugamos con los
escenarios buscamos posibles motivos de esta descapitalización y perdida de dinero en el tiempo. es así que cambiamos
la estructura financiera a 70% préstamo y 30% de participación propia y así se ha seguido perdiendo dinero.
Otra alternativa es bajar el Interés del costo de oportunidad del dinero apalancada en esta nueva proporción de
participación propuesta experimentalmente: y así aun se pierde dinero en el tiempo.
Podremos concluir que los costos siempre son mas altos en le tiempo que los beneficios, quizás por que los costos fijos
(gastos administrativos) son altos. Del tal forma se ha de replantear una veraz estructura de costos ha reales donde la plana
admninistratativa rebaje sus espectativas economicas para que el proyecto corra.
Nota:
Ver cada uno de los capítulos donde se ha detallado y comentado cada uno da lo cuadros con sus respectivas
conclusiones.
EQUILIBRIO EN EL AÑO 5 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN EL AÑO 5 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBR
VENTA VARIACIÓN DE LOS COSTOS DE OPERACIÓN VARIABLES VARIACIÓN DE LOS COSTOS FIJOS CON EXCEPCIÓN
UILIBRIO EXPRESADO EN VARIACIÓN COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO EXPRESADO EN VARIACIÓN COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO EX
% UTILIZACIÓN COSTOS VARIABLE UNIDADES INGRESOS % UTILIZACIÓN COSTOS FIJOS UNIDADES
CAPACIDAD VARIABLES UNITARIO (MILES) (MILLONES) CAPACIDAD FIJOS MENOS DEP (MILES)
35.38% 250% 500 39,681 49,204,541 79.36% 250% 67,910,000 67,413
38.23% 200% 400 34,957 43,346,857 69.91% 200% 54,328,000 54,354
39.84% 180% 360 33,368 41,376,545 66.74% 180% 48,895,200 49,130
41.59% 160% 320 31,917 39,577,565 63.83% 160% 43,462,400 43,906
43.50% 150% 300 31,238 38,735,489 62.48% 150% 40,746,000 41,294
45.60% 140% 280 30,588 37,928,500 61.18% 140% 38,029,600 38,682
47.90% 130% 260 29,963 37,154,449 59.93% 130% 35,313,200 36,070
50.45% 120% 240 29,364 36,411,360 58.73% 120% 32,596,800 33,458
53.29% 110% 220 28,788 35,697,412 57.58% 110% 29,880,400 30,847
56.47% 100% 200 28,235 35,010,923 56.47% 100% 27,164,000 28,235
60.05% 90% 180 27,702 34,350,340 55.40% 95% 25,805,800 26,929
64.11% 80% 160 27,189 33,714,222 54.38% 90% 24,447,600 25,623
68.77% 70% 140 26,695 33,101,236 53.39% 85% 23,089,400 24,317
74.15% 60% 120 26,218 32,510,143 52.44% 80% 21,731,200 23,011
80.45% 50% 100 25,758 31,939,789 51.52% 75% 20,373,000 21,705
87.92% 40% 80 25,314 31,389,103 50.63% 70% 19,014,800 20,399
96.91% 30% 60 24,885 30,857,085 49.77% 65% 17,656,600 19,093
107.96% 20% 40 24,470 30,342,800 48.94% 60% 16,298,400 17,787
139.83% 10% 20 24,069 29,845,377 48.14% 50% 13,582,000 15,175
DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN EL AÑO 5
FIJOS CON EXCEPCIÓN DEPRECIACIÓN